每日互动(300766) 事件：公司发布2023年半年报，23H1公司实现营业收入2.12亿元，yoy-25.0%；实现归母净利润794万元，yoy-71.7%；实现扣非归母净利润645万元，yoy-71.1%。单二季度来看，23Q2公司实现营业收入1.05亿元，yoy-14.7%；实现归母净利润629万元，yoy-45.4%；实现扣非归母净利润597万元，yoy-11.0%。 开发者服务：开发者服务SDK累计安装量突破1000亿 23H1公司开发者服务收入为2674万元，yoy+4.0%，毛利率为63.9%。23上半年公司加快迭代现有产品功能，深化推送场景业务，在视频、音乐、社交、出行、电商等多个行业取得明显效果，促成推送消息通道的利用率、消息点击率和用户转化的同时提升。截至23H1，开发者服务SDK累计安装量突破1,000亿，其中智能IoT设备SDK累计安装量超3亿，用户运营平台日活突破9000万。 数据服务：公共服务稳健增长，商业服务受广告预算传导链路影响有所下滑 23H1公司公共服务收入为1.26亿元，yoy+6.1%，毛利率为74.5%。上半年政府预算承压，但公司公共服务仍保持稳健增长，二季度实现强势复苏，累计覆盖全国超2800个区县。新老SaaS产品形成组合拳共同推动市场拓展，同时DiOS项目制业务迅速铺开。 23H1公司商业服务收入为5721万元，yoy-58.2%，毛利率为66.4%。其中，增长服务收入1903万元，yoy-79.5%；增能与风控服务收入为3258万元，yoy+1.6%。增长服务同比下降主要系互联网客户拉新促活预算下降；增能服务稳健增长受益于客户更关注对存量用户的高效运营。品牌服务方面，公司和明略集团的合作已覆盖世界知名的美妆、餐饮、零食品牌。我们认为，伴随消费意愿修复，广告主预算有望充分释放，进而带动公司商业服务收入回暖。 提前布局数据要素行业基建，打造数据要素发展生态协同 行业基建方面，公司推动建设的浙江省大数据联合计算中心已落地营销、金融等多个行业场景；技术储备方面，在可控大模型基础上，公司在数智交通、公共安全、数智营销等领域探索相关技术与现有产品和服务之间的融合，推动各行业和政府部门的数字化升级以及数据要素价值的释放。 投资建议：考虑到广告收入恢复速度具有不确定性，我们下调公司2023-2025年收入为5.4/6.5/7.5亿元（前值为6.3/7.2/7.8亿元），yoy+3.5%/+20.4%/+14.8%；下调2023-2025年归母净利润为35.4/55.9/72.1百万元（前值为65/104/133百万元），yoy+34.7%/+57.8%/+29.0%，对应8月25日收盘价，23-25年PE分别为186/118/92倍。 风险提示：政策监管具有不确定性，行业竞争加剧，多领域布局管理难度加大，项目进展不及预期，投资公司业绩不及预期等。

每日互动(300766) 事件：公司披露2023年半年度报告，23H1实现扣非归母净利润645万元 2023H1公司实现营业总收入2.12亿元，同比下降25.04%；实现归母净利润794万元，同比下降71.66%；实现扣非归母净利润645万元，同比下降71.08%。 分业务看，1)开发者服务业务23H1实现收入2,674万元，同比增长4.02%，公司加快迭代现有产品，创新服务模式，增长主要来自于公司进一步拓展智能家电、智能汽车等IoT领域业务； 2)商业服务业务23H1实现收入5,721万元，同比减少58.17%，主要由于增长服务和品牌服务业务收入减少。其中，增长服务收入1,903万元，同比减少79.53%，主要受复苏延滞及部分客户降本增效影响，导致点击量和单价双减；增能与风控服务收入3,258万元，同比增长1.58%，主要得益于公司向量化、大数据联合计算等创新技术的积淀，服务能力持续增强；品牌服务收入537万元，同比减少21.93%，主要由于品牌主广告投放预算尚未恢复； 3)公共服务业务23H1实现收入1.26亿元，同比增长6.14%，公司SaaS产品粘性依旧，同时积极探索数据协同管理、精准宣防等新业务场景，收入保持稳健增长。 业务结构变化致毛利率整体提升，费用率同比增加 公司2023H1毛利率为70.42%，较去年同期的67.05%提升3.4pct，主要由于毛利率较低的增长服务业务（30%左右）收入占比下降使得毛利率总体提升。23H1开发者服务、商业服务、公共服务业务毛利率分别为63.90%/66.35%%/74.46%,同比-9.22pct/+12.78pct/-7.24pct。从费用端看，公司各项费用均有所缩减，但收入下降导致费用率同比提升，销售/管理/研发/财务费用率分别为17.83%/22.01%/33.82%/-6.43%，同比增加2.34pct/4.3pct/7.74pct/8.91pct。 DMP业务闭环不断强化，公共服务稳健增长 1）数据积累层Data：公司开发者服务SDK累计安装量突破1,000亿，再创新高，其中智能IoT设备SDK累计安装量3亿，用户运营平台日活跃用户已突破9000万。2）数据治理层Machine：截至23H1，公司每日实时处理和新增数据超50TB，已形成5,000余种数据标签，为大模型应用储备了优质算料资源。3）数据应用层People：公司结合数据模型与行业专家知识打造数据智能应用平台。政府预算承压下，公司公共服务收入继续保持稳健增长，特别是Q2实现强势复苏。新老SaaS产品形成组合拳共同拓展市场，累计覆盖全国超2,800个区县；同时基于SaaS产品积累的行业知识和渠道优势，DiOS项目制业务已在多省份迅速铺开，此外公司探索将数据智能应用于数据协同管理和政策宣防等新场景，进一步为未来发展积蓄动力。 数据要素改革“先行者”，赋能客户数智创新 公司坚持“自数-治数-置数”发展策略，持续深耕数据要素市场。公司首倡大数据联合计算模式，并根据客户需求拓展服务形态，护航数据价值安全高效流转。同时，积极推动中国(温州)数安港重要基础设施——浙江省大数据联合计算中心的建设，充分实践“数据不流转而数据价值流转”新模式，目前已落地营销、金融等多个行业场景，在业内取得了良好反馈。在迈入大模型时代的背景下，公司积极践行全面的技术变革。通过运用数据编织技术，公司成功实现了行业知识库和每日互动大数据标签特征库的紧密融合，为大模型的应用落地奠定了坚实基础。这一结合了公司强大数据能力的大模型，在产业化过程中不仅赋能了自然语言对话式交互，更广泛满足了多样垂直领域的需求，如品牌营销、互联网运营、城市治理、智慧交通等领域。 盈利预测与估值 我们预计公司2023-2025年营收分别为5.50/7.06/8.72亿元，同比增长4.62%/28.40%/23.41%；归属于母公司股东净利润分别为0.39/0.57/0.66亿元，同比增长50.24%/45.26%/14.36%；EPS分别为0.10/0.14/0.16元，以2023年8月24日收盘价，对应PE分别为173.24/119.26/104.28倍。从业务层面，我们看好公司公共服务新SaaS产品市场渗透率的不断攀升，商业服务伴随宏观经济的转暖，以及数据智能操作系统业务品类和客户的扩张带来的业绩增长；从公司战略层面，公司未来有望在数据要素市场中持续发挥重要作用，维持“增持”评级。 风险提示 宏观经济波动风险、市场竞争加剧风险、政策监管风险、数据资源安全风险、产品交付不及预期风险、客户集中度高的风险。

每日互动(300766) 投资要点 每日互动：数据底盘不断夯实，深度投身数据要素市场建设 公司是国内领先的数据智能领域服务商，于2010年创立，于2019年深圳证券交易所创业板挂牌上市。公司起家于推送业务为核心的开发者服务，打造从数据积累(Data)、数据治理(Machine)到数据应用(People)的DMP商业闭环。 公司业务：Data数据积累-Mashine数据治理-People数据应用商业闭环，释放数据价值 1)数据积累层Data：公司不断完善以第三方推送SDK为基础的SDK产品矩阵，深化消息推送、一键认证等产品能力，积极探索新的产品服务模式，升级迭代一站式SaaS平台等，为客户快速、高效提供更多服务和解决方案，从而积累覆盖人群广、场景多的数据；2)数据治理层Machine：公司具备数据治理能力，并将其产品化为DiOS数据智能操作系统，依托深厚行业知识和数据能力，为不同垂直行业客户提供更加专业精细的数字化解决方案；3)数据应用层People：公司在商业服务领域和公共服务领域为客户提供数据服务。商业服务领域，公司为APP客户提供拉新促活的增长服务，为媒体平台及金融客户提供增能与风控服务，为品牌客户提供品牌营销服务；在公共服务领域，公司提供社会治理的SaaS产品和基于DiOS的项目制服务；为政府客户提供应急管理、抗震减灾、公共服务、人口与空间规划等领域提供数据智能的“标准化”组件和系统性解决方案服务。 战略布局：首倡大数据联合计算模式，共建数据要素生态 公司首倡大数据联合计算模式，积极推动中国(温州)数安港重要基础设施——浙江省大数据联合计算中心的建设，充分实践“数据不流转而数据价值流转”新模式，推动数据要素价值在不同业务场景的释放。该模式在业内取得了良好反馈。 盈利预测与估值 我们预计公司2023-2025年营收分别为6.83/7.87/8.98亿元，同比增长29.79%/15.38%/14.03%；归属于母公司股东净利润分别为0.70/1.05/1.39亿元，同比增长166.51%/49.65%/32.69%；EPS分别为0.18/0.26/0.35，以2023年6月9日收盘价，对应PE分别为111.94/74.80/56.37倍。从业务层面，我们看好公司公共服务新SaaS产品市场渗透率的不断攀升，商业服务伴随宏观经济的转暖，以及数据智能操作系统业务品类和客户的扩张带来的业绩增长；从公司战略层面，我们认为，公司作为数字智能赛道的服务商，积极参与中国(温州)数安港建设，首倡大数据联合计算模式，未来有望在数据要素市场中持续发挥重要作用，给予一定的估值溢价，首次覆盖给予“增持”评级。 风险提示 宏观经济波动风险、市场竞争加剧风险、政策监管风险、数据资源安全风险、产品交付不及预期风险、客户集中度高的风险。

每日互动(300766) 起家于移动互联网推送服务，专业的数据智能服务商 每日互动聚焦数据智能赛道十余年，公司起家于移动应用推送服务，基于业务中积累的海量数据和深入洞察能力，逐渐构建了移动开发、用户增长、品牌营销、公共管理和智能风控等多领域的数据智能服务生态，形成“数据积累-数据治理-数据应用”的服务生态闭环。据公司财报，2022年公司数据服务收入占比约9成，其中50%左右为以移动互联网营销的商业服务收入贡献，公共服务收入增长势头明显。 数据要素行业风口已至，数据价值潜能有望逐渐释放 数据要素市场规模进入高速增长阶段，根据国家工业信息安全发展研究中心测算，2023年国内数据要素市场规模将破千亿，2025年市场规模将达到1749亿元，“十四五”期间市场规模复合增速将达到26.3%。2021年以来关于数据要素的暖风频吹，包括《关于构建数据基础制度更好发挥数据要素作用的意见》《数字中国建设整体布局规划》等相关政策的出台，给数据要素行业发展以顶层设计指引，推动市场生态不断完善。 投身数据要素产业生态建设，逐渐释放公司数据积累价值和数据治理能力 战术上，公司围绕数据智能Data-Machine-Peeople（数据积累-数据治理-数据应用）三层结构，打造大数据业务闭环，底层数据积累侧是基于公司在开发者服务中积累的数据以及对海量数据的深入洞察，为顶层业务提供数据支撑；中层数据治理侧公司通过技术中台、数据中台和智能中台提供给上层业务系统以数据服务的能力，上层数据应用侧公司结合数据模型和行业知识，对外输出互联网营销平台产品、公共服务SaaS产品等。 战略上，公司按照“自数-治数-置数”三步走，自数阶段完成自有数据DMP的闭环，释放自身数据的价值，治数阶段通过DiOS输出数据治理能力，帮助释放客户数据的价值，置数阶段公司通过积极参与数字新基建、探索数据要素流通市场加工贸易角色。 投资建议：我们预计公司2023~2025年营收为6.32/7.17/7.80亿元，同比增长20.3%/13.4%/8.8%；实现归母净利润0.65/1.04/1.33亿元，同比增长146.3%/60.1%/27.8%，对应5月26日收盘价的PE分别为106x/66x/52x。考虑到数字要素产业政策利好、公司深耕数据服务领域多年的优势，公司数据治理能力商业价值有望充分释放，给予公司“增持”评级。 风险提示：宏观环境风险；数据安全风险；核心技术人员和技术人才流失的风险；测算中的主观性风险。

每日互动(300766) 事件 公司近期发布限制性股票激励方案：拟向 215 名激励对象授予限制性股票 1200 万股（首次 966 万股），首次授予限制性股票的授予价格为 20.02 元/股，业绩考核条件为以 2022 年营收或者净利润为基础， 2024-2026 年营收或者净利润分别较 2022 年增长 35%/50%/70%，对此，我们点评如下： 投资要点 国内领先的数据智能服务商， 业绩稳步增长 每日互动成立于 2010 年， 致力于用数据让产业更智能， 公司将深厚的数据能力与行业知识（Know-How） 有机结合，为互联网运营、用户增长、品牌营销、金融风控等各行业客户以及政府部门，提供丰富的数据智能产品、服务与解决方案，增能各行业数字化升级。 聚焦数据智能赛道十余年， 公司构建了“ 数据积累-数据治理-数据应用” 的服务生态闭环， 以开发者服务为基础，公司不断夯实数据底层，强化数据能力，为互联网客户提供便捷、稳定的技术服务与智能运营解决方案， 通过构建数据智能操作系统 DiOS，将数据挖掘、萃取和治理能力向各行各业输出，帮助合作伙伴将数据资源打造成为数据资产，并进一步实现数据的价值兑换。 深耕行业多年，公司已经成为国内领先的数据智能服务商， 凭借着技术和项目经验优势，公司营收从 2015 年的 1.77 亿元增长到2021 年的 6.01 亿元， CAGR 为 27.70%，对应的归属净利润也从 3430 万元增长到 1.14 亿元， CAGR 为 27.15%，业绩实现稳步增长。 政策推动数据要素迎来发展良机， 公司将充分受益 随着数字经济已经成为国家的发展战略，数据要素作为数字经济的核心引擎，近期政策不断： 1） 2022 年 4 月 9 日中共中央、国务院印发《中共中央、国务院关于构建更加完善的要素市场化配置体制机制的意见》，首次将数据作为与土地、劳动力、资本、技术并列的生产要素； 2） 2022 年 12 月中共中央、国务院印发数据二十条； 3） 2023 年 3 月国家数据局成立等，此外还有数据资产入表等一系列政策推动，数据要素迎来发展良机。 根据国家工信安全发展研究中心测算数据， 2021 年我国数据要素市场规模达到 815 亿元，预计“十四五”期间市场规模复合增速将超过 25%，即 2025 年约为 1989 亿元。 作为专业的数据智能服务商， 公司具备数据资源以及应用场景优势： 1） 数据积累： 公司开发者服务 SDK 累计安装量突破 900 亿， 积累了海量的线上线下数据； 2） 数据治理： 公司推出具有治数能力的数据智能操作系统“每日治数平台”，将数据挖掘、萃取和治理能力向各行业输出。 “每日治数平台”已在品牌营销、城市治理、智慧高速等领域进行落地应用，打通多模式变现途径，驱动产业数字化转型； 3） 数据应用： 公司不断探索数据智能在垂直领域的落地应用，目前在商业服务、社会治理、智能交通等领域均有应用。 此外公司与生态伙伴搭建大数据联合计算平台，积极参与中国数据智能与安全服务创新园（中国 （温州）数安港）重要基础设施建设，构筑数据流通的安全基座，充分发挥数据要素价值。 同时建设浙江省数据产品交易所、全国首家数据资源法庭、全国首家大数据专业仲裁院等， 未来将充分受益数据要素市场发展。 股权激励彰显未来信心， 积蓄动能蓄势待发 公司公布 2023 年限制性股票激励计划，该激励计划拟向激励对象授予的限制性股票总量为 1200.00 万股， 占公司总股份的 2.9993%。其中，首次授予限制性股票 966.00 万股，占该激励计划草案公告时公司股本总额的 2.4144%，首次授予部分占本次授予权益总额的 80.50%；预留 234.00 万股，占该激励计划草案公告时公司股本总额的 0.5849%，预留部分占本次授予权益总额的 19.5000%。该激励计划首次授予部分限制性股票的授予价格为 20.02 元/股。 激励考核目标以 2022年 为 基 数 ， 2024-2026 年 营 收 或 归 母 净 利 润 分 别 同 增35%/50%70%（净利润为归母净利润剔除股份支出费用） ，授予对象包括董监高、核心技术骨干等 210 人，占公司总员工人数的 27.49%。 限制性股票绑定公司与员工的利益利于公司长期发展。 盈利预测 预测公司 2022-2024 年净利润分别为 0.26、 0.56、 0.97 亿元， EPS 分别为 0.07、 0.14、 0.24 元，当前股价对应 PE 分别为 391、 182、 105 倍， 首次推荐， 给予“增持” 投资评级。 风险提示 产品研发销售不及预期；客户导入不及预期；行业需求不及预期； 行业竞争加剧；政策低于预期。

每日互动(300766) 【投资要点】 公司发布三季报。报告期内公司实现营收3.88亿元，同比下降9.0%；实现归母净利润2092.8万元，同比下降76.5%。其中三季度公司实现营收1.06亿元，同比下降33.3%；归母净亏损710万，去年同期归母净利润为3342.8万元。 业绩承压主系消费市场疲软影响。分业务来看，前三季度公共服务维持增长态势，虽然政府消减预算带来一定影响，但公司产品对用户来说较为刚需，产品反馈良好；商业服务方面，品牌广告受疫情及外部环境不确定性影响较大，广告主消减预算直接引起公司品牌服务收入明显下滑，此外部分互联网公司营收收窄影响拉新拉活投放预算也对公司收入造成影响。 研发投入提升，持续夯实人才储备。费用端来看，公司销售费用率、管理费用率与研发费用率分别为16.3%/19.4%/29.3%，其中销售费用率基本与此前持平，管理费用率有小幅提升，研发费用率提升较大。报告期内公司新增人员和研发投入3500余万，主系H1人才溢出较多，公司逆势新增储备百余名战略人才，主要用于每日治数平台与向量化技术研发方面。同时公司在内部组织“数据科学家计划”等培训，搭建人才培养体系，为未来发展打好底盘。 数字经济重要性不断提升。自2022年1月国务院发布《“十四五”数字经济发展规划的通知》以来，在党的二十大报告中也提出要加快建设交通强国、网络强国、数字中国。数字经济重要性不断提升，随政策加持与法律法规不断完善行业步入良性发展阶段。公司聚焦数字经济赛道，在行业内持续构建良好数智生态，有望多维度受益于行业东风，未来可期。 【投资建议】 公司短期业绩受疫情影响较大，但长期逻辑不受影响，作为数字智能赛道龙头，随政策加持下未来表现依然值得期待。结合外部环境因素与公司近期经营情况我们下调了公司营收预测并调整部分费用率，预测公司2022-24年分别实现营收5.43/6.37/7.59亿元，实现归母净利润0.30/1.05/1.52亿元，EPS为0.08/0.26/0.38元/每股，对应PE为139/40/27倍，维持“增持”评级。 【风险提示】 疫情反复风险 宏观经济下行风险 政策监管风险

每日互动(300766) 【投资要点】 疫情所致业务阶段性承压，行稳致远中长期发展可期。2022H1公司实现营收2.83亿元，同比增长5.3%；实现归母净利润2803万元，同比减少49.7%。报告期内公司品牌业务由于疫情影响，大部分客户所在重点城市开工率不足承压严重，系营收减少主因。报告期内公司研发费用为7371.4万元，研发费用率提升至26.1%，主系公司新增战略人才储备，不断深耕新技术、产品研发。 业务结构进一步优化，多板块驱动提升抗风险能力。数据底盘方面，开发者服务不断迭代优化，SDK累计安装量破900亿；中台方面，公司“每日治数平台”已在多领域落地推动产业数字化转型，与生态伙伴搭建的大数据联合计算平台参与中国（温州）数安港建设。公司业务持续拓展垂直领域，商业服务方面，公司深挖场景应用，技术赋能客户，输出高效、安全的数智解决方案；社会治理方面，公司提供优质数智产品，提升精密智控效果；智慧交通方面，公司以数据智能驱动道路交通智能优化，提升出行效率。 政策深化完善，行业需求迸发。据中国信息通信研究院数据，2021年我国数字经济规模达45.5万亿元，规模稳定扩大，数字经济重要性逐年提升。自2022年年初国务院正式印发《“十四五”数字经济发展规划的通知》开始，各项法律法规不断完善，行业步入良性发展阶段。公司聚焦赛道十余年，拥有丰富的行业经验积累与核心竞争力，有望进一步受益于行业趋势，拥抱数字经济蓝海。 【投资建议】 公司为数字智能赛道领头羊，虽因疫情短期承压，但随疫情防控常态化与行业浪潮推动长期表现可期。我们下调了公司营收预测，预测公司2022-24年分别实现营收6.41/7.49/8.94亿元，实现归母净利润0.72/1.44/1.87亿元，EPS为0.18/0.36/0.47元/每股，对应PE为51/27/19倍，维持“增持”评级。 【风险提示】 疫情反复风险 宏观经济下行风险 政策监管风险

每日互动(300766) 【投资要点】 业绩增长稳定，毛利率持续提升。2022年第一季度，公司实现营业收入1.60亿，同比增长23.5%；归母净利润0.17亿，同比下降14.3%；扣非归母净利润0.16亿，同比增长0.3%，利润增速不及收入增速主要由于投资收益下降所致。公司毛利率64.9%，同比增长4.0pct，销售费用率14.0%，同比增长0.7pct，管理费用率15.4%，同比下降0.7pct，研发费用率24.2%，同比增长0.8pct，公共服务和风控服务的高毛利率业务占比提升贡献毛利率上行。 数字经济成为新引擎，大数据产业日益成熟。根据中国信息通信研究院《中国数字经济发展白皮书（2021年）》显示，2020年我国数字经济规模达39.2万亿，同比名义增长9.7%，有效支撑经济社会发展。同时“十四五”规划提出，要将我国数据经济核心产业增加值占GDP比重从2020年的7.8%提升至10%。大数据与各行各业业务场景有机结合，尤其是在数据应用、数据治理等领域展现巨大潜力，驱动相关行业创新变革。随着各领域数字化升级需求不断增长，客户需求更加多元化、复杂化，像公司这样具有深厚技术积累、领先数据治理能力以及丰富行业经验的大数据公司，将迎来更广阔的发展空间。 【投资建议】 公司是国内领先的数据智能服务商，成功渡过互联网行业增长需求下降以及公司业务结构调整等影响，营收及利润重新回归增长通道。数据的采集、交易和处理是数字经济的重要组成，相关企业有望受益。我们预计公司2022-2024年营业收入为7.70/9.69/11.77亿，归母净利润为1.37/1.93/2.52亿，对应EPS0.34/0.48/0.63元，PE分别为31/22/17倍，持“增持”评级。 【风险提示】 宏观经济下行风险； 政策风险。

每日互动(300766) 【投资要点】 业绩重回增长通道，业务结构持续优化。2021年公司实现营业收入6.00亿，同比增长19.8%，归母净利润1.14亿，同比增长58.5%。其中2021年第四季度公司实现营业收入1.74亿，同比增长13.0%，归母净利润0.25亿，同比增长265.2%。分业务来看：开发者业务收入0.52亿，同比增长7.4%；增长服务收入2.13亿，同比下滑11.9%；风控服务收入0.93亿，同比增长72.8%；公共服务2.03亿，同比增长59.2%。公司数据服务结构进一步优化，增长服务结构调整完成并逐步企稳，高毛利率SaaS类业务——风控服务和公共服务占比接近50%并保持较高增速。 公司是国内领先的数据智能服务商，“Data-Machine-People”是核心业务逻辑，即数据积累、数据治理、数据应用。数据积累层面，开发者服务覆盖数量和SDK安装量处于行业领先。截至2021年底，公司开发者服务SDK累计安装量突破830亿，SDK日活跃独立设备数（去重）超4亿，其中智能IoT设备SDK累计安装量超1.5亿，智能IoT设备日活跃数超2,500万。数据治理层面，公司全力开发“每日治数平台”，打造具有治数能力的数据智能操作系统，实现对外数据治理能力的输出。数据应用层面，风控服务、公共服务、品牌服务不断开拓新客户和新场景，商业化潜力广阔。 数字经济是全球经济发展新引擎，数字要素收集、处理空间广阔。近年来，国家发布多项政策、规划推动数字经济领域发展。而运用大数据与各行各业场景有机结合，在数据应用、数据治理等领域展现出巨大潜力，数据帮助垂直领域提效增能，驱动相关行业创新变革。随着各领域数字化升级需求不断增长以及生态体系不断完善，客户需求更加多元化、复杂化，拥有深厚数据积累、领先数据治理能力及丰富行业经验，且能够提供整体化解决方案的大数据公司将迎来更广阔的发展空间。 【投资建议】 公司是领先的、合规的数据智能服务商，过去2年受到互联网行业增长需求影响以及公司业务结构调整等影响，营收及利润增长承压。随着数据智能业务占比提升，公司重新回到加速增长轨道。我们预计公司2022-2024年营业收入为7.70/9.69/11.77亿，归母净利润为1.37/1.93/2.52亿，对应EPS0.34/0.48/0.63元，对应PE分别为37/26/20倍，给予“增持”评级。 【风险提示】 宏观经济下行风险； 政策风险。