青木股份(301110)
本周四有一家创业板上市公司询价。
青木股份(301110):公司致力于为全球知名品牌提供一站式综合电商服务,主营业务包括电商销售服务、品牌数字营销、技术解决方案及消费者运营服务等三大板块。公司拥有Skechers、H&M、Zara、APM、Samsonite等国内外优质客户;合作品牌涵盖服装、箱包、鞋履、配饰、母婴、美妆、宠物食品等类别,并在大服饰领域优势明显。此外,公司与天猫、唯品会、京东自营等各大电商平台保持着良好的战略合作关系,屡次获得电商平台和行业机构的殊荣和肯定。公司2019-2021年分别实现营业收入3.61亿元/6.49亿元/8.8亿元,2019-2021年YOY依次为18.22%/79.59%/35.58%,三年营业收入的年复合增速42.3%;实现归母净利润0.44亿元/1.24亿元/1.48亿元,2019-2020年YOY依次为1.46%/182.45%/19.45%,三年归母净利润的年复合增速50.7%。根据公司预测,2022年一季度归属于母公司股东的净利润较21年同期同比变动-27.68%至1.24%。
投资亮点:1、公司经过多年的沉淀和积累,已经成为国内顶级的天猫和京东平台运营商之一。凭借在大服饰领域的国内外品牌运营经验、国内外知名品牌的数字营销成功案例、全渠道的消费者数据中台“数据磨坊”、“青木OMS”系统及仓储物流配套服务,公司获得品牌商广泛认可;自2011年以来,先后服务国内外100多个知名品牌,包括H&M、ECCO、Bershka、ZaraHome、Skechers、EmporioArmani、APM、Samsonite、FION等。公司2018年至2021年连续被评为“天猫六星服务商”、“天猫国际紫星服务商”,是国内首家同时拥有上述两个资质的服务商公司。2、公司致力于为品牌商打造全面的服务生态体系,实现横向联通主流平台资源、纵向打造一体化服务解决方案的能力。公司打造全面的服务生态体系,可根据品牌商个性化需求进行定制化集成,以满足各大品牌的服务需求。一方面,横向联动天猫、京东、抖音等主流电商平台;另一方面,纵向覆盖品牌数字营销、电商渠道销售、仓储物流支持、电商技术支持、消费者运营等电商衍生服务环节。
同行业上市公司对比:同行业上市公司主要有丽人丽妆、壹网壹创、若羽臣、凯淳股份、宝尊电商等。以同行业上市公司来看,由于宝尊电商收入体量显著超越于青木股份且2021年业绩出现剧烈波动,与公司相对不可比;在计算行业平均值是我们暂时剔除宝尊电商的影响。剔除后来看,当前行业平均收入规模(前三季度)为11.65亿元,平均市值为56.7亿元;平均PE-TTM(算术平均)为28.64X。比较来看,青木股份收入规模与壹网壹创、若羽臣、凯淳股份等更为相似,毛利率则处于行业中上水平、与壹网壹创、丽人丽妆等更为相当。
风险提示:已经开启询价流程的公司依旧存在因特殊原因无法上市的可能、公司内容主要基于招股书和其他公开资料内容、同行业上市公司选取存在不够准确的风险、内容数据截选可能存在解读偏差、具体上市公司风险在正文内容中展示等。