同辉信息(430090) 一、主营数字视觉系统解决方案及商用显示产品 同辉信息主营业务为向各行业用户提供基于场景的数字视觉系统解决方案及商用显示产品，2020-2022年，视觉系统整体解决方案占比逐步下滑，2022年占比40.15%；商业显示产品占比持续增长，2022年占比59.85%。 公司前五大客户变动较为明显，同时占比较低，未依赖单一客户；但已开发的客户未能给公司带来更多的长期支持，公司需要不断开拓新客户，这为公司收入可持续增长形成压力。 二、公司的五大供应商高度集中 2020-2022年公司前五大供应商占比分别为81.13%、80.04%和69.11%，占比有所下降，但供应商集中度仍然过高。公司的核心供应商始终为恩益禧系公司，恩益禧系公司为夏普和日本电气（NEC）合资控制的中国大陆分公司； 公司与恩益禧的合同为每年一签，若供应出现问题，同辉信息能否快速实现替换供应商存在风险。 三、信息技术及系统集成服务市场持续扩大，商用显示市场出现萎缩 同辉信息属于软件和信息技术服务业中的信息系统集成服务；2019-2022年信息技术服务业市场规模增速保持在较高水平，2022年市场规模扩大至70,128亿元；细分市场方面，我国信息系统集成实施服务规模同步扩大，近年来复合增长率达到15.48%，2022年市场规模扩大至8,083亿元。 受到疫情的影响，越来越多的场景需要使用到商用显示产品，这为市场规模增长提供有力支持，2021年我国商用显示产品市场规模扩大至802亿元；但2022年受到疫情反复、宏观经济等多重因素的干扰，市场需求不振，市场规模出现收缩，2022年市场规模下降至685亿元。 四、行业存在一定壁垒，多行业领域企业参与竞争，同辉信息各项指标低于同行水平 行业存在一定技术壁垒和品牌壁垒，竞争激烈程度正在逐步加强；除同行业企业外，广告、影视、动漫游戏、娱乐、建筑设计、工业设计、装饰装修等行业企业也在不同程度上参与本行业的竞争。 同辉信息的营业收入和归母净利润均在同行中排名末位，同行业均有下滑，主要是宏观经济欠佳影响市场开拓。同辉信息的毛利率持续大幅下滑，当前已远低于同行平均水平。