鼎胜新材(603876) 公司发布2026年半年度报告，实现归母净利润4.80亿元，同比增长155.41%。公司新能源电池铝箔及涂炭铝箔产销提升带动盈利改善；维持增持评级。 支撑评级的要点 2026年上半年归母净利润4.80亿元，同比增长155.41%：公司发布2026年半年度报告，上半年实现营业收入154.66亿元，同比增长16.17%；归母净利润4.80亿元，同比增长155.41%；扣非归母净利润4.71亿元，同比增长171.81%。根据半年报数据计算，第二季度实现营业收入82.05亿元，同比增长19.66%，环比增长13.00%；归母净利润2.86亿元，同比增长178.79%，环比增长47.60%；扣非归母净利润2.78亿元，同比增长183.39%，环比增长43.32%。 铝板带箔主业稳健，毛利率同比提升：铝板带箔业务实现收入152.59亿元，同比增长16.58%，毛利率11.25%，较上年同期8.81%提升2.44个百分点。经营活动产生的现金流量净额7.41亿元，同比改善明显。根据公司公告，附加值较高的新能源电池铝箔及涂炭铝箔下游需求持续旺盛，产销量分别较去年同期大幅提升，带动整体利润增长。 动力与储能铝箔需求景气，产品结构持续优化：中报披露公司主要产品覆盖新能源电池箔、空调箔、单双零箔及铝板带等；行业层面，2026年上半年国内动力电池累计装车量335.60GWh、同比增长12.00%，全球锂电池储能系统出货量等亦保持较高增速，电池铝箔需求具备支撑。公司以销定产并覆盖主要动力电池客户，高附加值电池箔占比提升有望继续强化盈利质量。 估值 结合公司中报，考虑到电池箔需求旺盛，公司盈利能力提升，我们将公司2026-2028年的预测每股盈利调整至1.30/1.80/2.16元（原2026-2028年预测摊薄每股收益为0.65/0.77/-元），对应市盈率15.6/11.2/9.3倍；维持增持评级。 评级面临的主要风险 产业链需求不达预期；原材料价格出现不利波动；新能源汽车产业政策不达预期；新能源汽车产品力不达预期。

鼎胜新材(603876) 投资要点 26H1业绩预告超市场预期。公司预计26H1归母净利4.5-5.2亿元，同增139%-177%，扣非净利4.4-5.1亿元，同增154%-195%，对应Q2归母净利中值2.9亿元，同环比增184%/50%，超市场预期。 公司满产满销、出货同比高增。我们预计公司Q2出货6.6-6.7万吨，同环比+35%/+13%，对应26H1累计出货12.5万吨+；公司6月起已满产，当前月产2.5万吨，考虑9月起新增产能逐步落地，我们预计Q3出货可环增10%+，全年出货28万吨+，同增35%，27年出货可维持40%+增长至40万吨。 Q2涨价落地、单吨净利环比高增。公司Q2单吨净利0.39万/吨，环比增长50%+，主要系Q2起对大客户涨价落地1千元/吨左右，叠加涂炭箔在电池铝箔出货量中占比由20%提升至25%，考虑后续涂炭箔出货量占比进一步提升，公司单吨净利有望进一步提升，超此前市场预期。 盈利预测与投资评级：由于公司业绩预告超市场预期，我们预计公司26-28年归母净利润上调至12.1/17.0/21.8亿元（原预期11.1/15.2/19.7亿元），同比+136%/+40%/+29%，对应PE为16x/11x/9x，考虑钠电池催化，给予27年20x PE，目标价36.6元，维持“买入”评级。 风险提示：销量不及预期，市场竞争加剧。

鼎胜新材(603876) 投资要点 Q1业绩略超市场预期。公司25年营收263亿元，同比+9.5%，归母净利5.1亿元，同比+70.3%，扣非净利5亿元，同比+83.4%，毛利率9%，同比+0.1pct；其中25Q4营收67亿元，同环比+4.6％/+6.5％，归母净利2.1亿元，同环比+169.3%/+73.4％，扣非净利2亿元，同环比+193%/+73％，毛利率10.2%，同环比1.7/2pct。公司26Q1营收72.6亿元，同环比12.5％/8.4％，归母净利1.9亿元，同环比+127.3%/-6％，扣非净利1.9亿元，同环比+156.8%/-5.4％，毛利率11.1%，同环比+1.4/+0.9pct，公司26Q1受汇兑影响0.3亿元左右，若加回，业绩略超市场预期。 Q1锂电箔出货同比高增、单吨盈利拐点已现。公司25年铝箔整体出货85.5万吨，同增5%，其中我们预计锂电铝箔出货20.8万吨，同增48%，26Q1公司满产满销，我们预计公司Q1锂电箔出货5.9万吨，同环比+44%/-5%，公司年中内蒙5万吨产能投产，年底产能达35万吨，全年出货我们预计达28万吨+，同增近40%。盈利端，我们测算25年公司锂电箔单吨净利预计近0.2万元/吨，其中25Q4单吨0.28万元/吨，拐点明确，公司26Q1对大客户涨价落地，但考虑26Q1出货环比下降，我们测算26Q1单吨利润0.25万元/吨左右，此外公司26Q1受汇兑影响0.3亿元，且计提信用减值及资产减值0.5亿元，若加回，公司经营性单吨净利稳定，26Q2涨价影响将充分体现。此外，我们预计涂炭箔26年在公司锂电箔出货量中占比提升至20%，因此26年全年锂电箔单吨净利我们预计可提升至0.3万元/吨。 传统箔盈利稳定、海外工厂扭亏。我们预计25年包装箔出货32万吨+，同比微增，26Q1包装箔出货8-10万吨，环比持平；盈利端，我们预计公司包装箔及空调箔整体单吨净利26年维持0.01-0.02万元/吨，且公司泰国工厂盈利，欧洲工厂亏损，整体已实现扭亏，我们预计26年传统箔单吨盈利可维持。 钠电池铝箔用量翻倍、公司充分受益。26年钠电池开启商业化元年，性能指标接近铁锂，随着钠电池26-27年开启放量，在锂价15-20万元/吨，铜价10万元/吨水平，成本有望接近磷酸铁锂，促进产业化量产。钠电池铝箔替代铜箔，用量较锂电池翻倍，我们预计2030年全球钠电空间500GWh+，对应铝箔需求40万吨+，公司作为锂电铝箔龙头，充分受益。 费用控制良好、存货较年初微增。公司25年期间费用17.7亿元，同比+12.8%，费用率6.7%，同比+0.2pct，公司26Q1期间费用5.3亿元，同环比+20%/+12.8%，费用率7.3%，同环比+0.5/+0.3pct；25年经营性净现金流12.7亿元，同比+1631.7%，26Q1经营性现金流-0.7亿元，同环比-79.9%/-107.4%；25年资本开支4.7亿元，同比+12.8%，26Q1资本开支0.3亿元，同环比-48.8%/-72.6%；26Q1末存货48亿元，较年初+14.7%。 盈利预测与投资评级：由于公司业绩略超市场预期，且公司充分受益于钠电池铝箔放量，我们预计公司26-27年归母净利润11.1/15.2亿元（原预期9/11亿），新增28年归母净利润预期19.7亿元，同比+116%/+37%/+30%，对应PE为27x/20x/15x，考虑钠电池催化，给予27年30x PE，目标价49.1元，维持“买入”评级。 风险提示：销量不及预期，市场竞争加剧。

鼎胜新材(603876) 投资要点 Q1业绩略超市场预期。公司25年营收263亿元，同比+9.5%，归母净利5.1亿元，同比+70.3%，扣非净利5亿元，同比+83.4%，毛利率9%，同比+0.1pct；其中25Q4营收67亿元，同环比+4.6％/+6.5％，归母净利2.1亿元，同环比+169.3%/+73.4％，扣非净利2亿元，同环比+193%/+73％，毛利率10.2%，同环比1.7/2pct。公司26Q1营收72.6亿元，同环比12.5％/8.4％，归母净利1.9亿元，同环比+127.3%/-6％，扣非净利1.9亿元，同环比+156.8%/-5.4％，毛利率11.1%，同环比+1.4/+0.9pct，公司26Q1受汇兑影响0.3亿元左右，若加回，业绩略超市场预期。 Q1锂电箔出货同比高增、单吨盈利拐点已现。公司25年铝箔整体出货85.5万吨，同增5%，其中我们预计锂电铝箔出货20.8万吨，同增48%，26Q1公司满产满销，我们预计公司Q1锂电箔出货5.9万吨，同环比+44%/-5%，公司年中内蒙5万吨产能投产，年底产能达35万吨，全年出货我们预计达28万吨+，同增近40%。盈利端，我们测算25年公司锂电箔单吨净利预计近0.2万元/吨，其中25Q4单吨0.28万元/吨，拐点明确，公司26Q1对大客户涨价落地，但考虑26Q1出货环比下降，我们测算26Q1单吨利润0.25万元/吨左右，此外公司26Q1受汇兑影响0.3亿元，且计提信用减值及资产减值0.5亿元，若加回，公司经营性单吨净利稳定，26Q2涨价影响将充分体现。此外，我们预计涂炭箔26年在公司锂电箔出货量中占比提升至20%，因此26年全年锂电箔单吨净利我们预计可提升至0.3万元/吨。 传统箔盈利稳定、海外工厂扭亏。我们预计25年包装箔出货32万吨+，同比微增，26Q1包装箔出货8-10万吨，环比持平；盈利端，我们预计公司包装箔及空调箔整体单吨净利26年维持0.01-0.02万元/吨，且公司泰国工厂盈利，欧洲工厂亏损，整体已实现扭亏，我们预计26年传统箔单吨盈利可维持。 钠电池铝箔用量翻倍、公司充分受益。26年钠电池开启商业化元年，性能指标接近铁锂，随着钠电池26-27年开启放量，在锂价15-20万元/吨，铜价10万元/吨水平，成本有望接近磷酸铁锂，促进产业化量产。钠电池铝箔替代铜箔，用量较锂电池翻倍，我们预计2030年全球钠电空间500GWh+，对应铝箔需求40万吨+，公司作为锂电铝箔龙头，充分受益。 费用控制良好、存货较年初微增。公司25年期间费用17.7亿元，同比+12.8%，费用率6.7%，同比+0.2pct，公司26Q1期间费用5.3亿元，同环比+20%/+12.8%，费用率7.3%，同环比+0.5/+0.3pct；25年经营性净现金流12.7亿元，同比+1631.7%，26Q1经营性现金流-0.7亿元，同环比-79.9%/-107.4%；25年资本开支4.7亿元，同比+12.8%，26Q1资本开支0.3亿元，同环比-48.8%/-72.6%；26Q1末存货48亿元，较年初+14.7%。 盈利预测与投资评级：由于公司业绩略超市场预期，且公司充分受益于钠电池铝箔放量，我们预计公司26-27年归母净利润11.1/15.2亿元（原预期9/11亿），新增28年归母净利润预期19.7亿元，同比+116%/+37%/+30%，对应PE为24x/17x/13x，考虑钠电池催化，给予27年41x，目标价67.24元，维持“买入”评级。 风险提示：销量不及预期，市场竞争加剧。

鼎胜新材(603876) 投资要点 Q4业绩超市场预期。预告25年归母净利4.7~5.5亿元，同比+56%~83%，中值5.1亿元；扣非净利4.4~5.2亿元，同比+62%至92%。其中Q4归母净利1.6至2.4亿元，同比+113%至218%，环比+37%~105%，中值2.0亿元；扣非净利润1.5至2.3亿，同比+112%~227%，环比+25%~93%。 多因素推动、Q4电池箔盈利水平明显提升。我们预计25Q4电池箔销量环比增长10%以上，全年近20.8万吨，预计26年出货量28万吨，同比增长35%。盈利端，我们预计Q4单吨利润2500-3000元/吨，环比Q3提升至1000元/吨以上，主要原因：1）涂炭铜箔Q4出货占比预计同比提升2pct至17%，全年占比15%；2）客户账期缩短，并且部分客户涨价落地；3）规模化生产，成本下降；4）Q4铝价单边上涨，贡献小幅库存收益。展望26年，铝箔加工费仍有向上空间，我们预计单吨利润有望达到3k/吨。 传统箔业绩稳定。我们预计Q4包装箔和空调箔出货量环比下降约20%，主要由于淡季+部分产能转产生产锂电箔，预计25年全年出货同比持平，贡献1亿左右利润，我们预计26年传统箔出货维持稳定。 盈利预测与投资评级：由于铝价上涨且铝箔加工费仍有上涨空间，我们预计25-27年归母净利润5.2/9/11亿（原预测值为4.5/6/7.5亿），同比增73%/73%/22%，对应PE为28x/16x/13x，给予26年25x估值，对应目标价24元，维持“买入”评级。 风险提示：需求不及预期，市场竞争加剧。

鼎胜新材(603876) 投资要点 Q2业绩符合预期。公司25H1营收133.1亿元，同+15.9%，归母净利润1.9亿元，同+2.3%，毛利率8.8%，同-1.1pct，归母净利率1.4%，同-0.2pct；其中25Q2营收68.6亿元，同环比+7.8％/+6.2％，归母净利润1亿元，同环比-33%/+20.3％，毛利率8%，同环比-2/-1.7pct，归母净利率1.5%，同环比-0.9/+0.2pct。 25H1电池箔及涂碳箔出货同比大幅增长，涂碳箔供不应求已实现涨价。公司25H1铝产品销量合计52万吨，同增5万吨，其中电池箔出货约9万吨（含涂碳箔），同增46%，由于储能需求旺盛，涂碳箔出货同增近50%；我们预计25Q2电池箔出货近5万吨，环增20%+。公司规划光箔以每年5-10%速度扩产，涂碳箔以每年20-30%速度扩产，我们预计25年电池箔出货19-20万吨，同增约40%，涂碳箔出货2.5万吨，26年电池箔出货25-26万吨，涂碳箔出货达5-6万吨。盈利方面，我们测算电池箔25Q2单吨扣非利润近0.15万元，环比略增，由于涂碳箔供不应求，当前已涨价5-10%，单吨盈利相比光箔高4-5%，我们预计25-26年盈利水平逐步提升。 25H1包装箔盈利稳定，欧洲工厂亏损有望收窄。公司25H1包装箔出货约15万吨，同比略降，其中我们预计Q2出货7万吨+，环比持平，由于部分产线转产电池箔，我们预计全年出货同减10%左右。盈利方面，25H1单吨盈利维持100-200元，欧洲工厂25H1亏损0.5亿元，随着后续对美出口订单量提升，加工费持续提升，明年欧洲工厂有望扭亏。25H1空调箔出货约20万吨，同增15%，其中我们预计Q2出货10万吨，环比持平，单吨盈利维持100元左右。 25H1资本开支放缓，经营性现金流改善。公司25H1期间费用率6.5%，同-0.1pct，其中Q2费用率6.2%，同环比+0.1/-0.6pct；25H1经营性净现金流2.8亿元，同+49.4%，其中Q2经营性现金流6.1亿元，同环比-16.4%/+282.5%；25H1资本开支1.5亿元，同-39.6%，其中Q2资本开支0.9亿元，同环比-53%/+54.8%；25H1末存货43.2亿元，较年初-3.6%。 盈利预测与投资评级：考虑25年欧洲工厂仍有亏损影响，我们下调2025年盈利预测，基本维持2026-2027年盈利预测，我们预计2025-2027年归母净利润4.5/6/7.5亿元（原预期为5/6/7.5亿元），同比增49%/34%/25%，对应PE为21x/15x/12x，考虑公司为电池箔龙头，给予26年22x估值，对应目标价14元，维持“买入”评级。 风险提示：原材料价格持续上涨，电池箔扩产不及预期，竞争加剧。

鼎胜新材(603876) 公司发布2024年年报和2025年一季报，2024年业绩有所承压，2025年一季度归母净利润同比显著增长；公司是全球产销量最大的电池铝箔制造商，规模优势明显，未来营收和业绩有望增长；维持增持评级。 支撑评级的要点 2024年归母净利润3.01亿元：公司发布2024年年报，全年实现营业收入240.22亿元，同比增长26.01%；归母净利润3.01亿元，同比减少43.70%；扣非归母净利润2.71亿元，同比减少43.57%。 2025年一季度归母净利润同比显著增长：公司发布2025年一季报，一季度实现营收64.57亿元，同比增长26.08%；归母净利润0.85亿元，同比增长179.93%；扣非归母净利润0.75亿元，同比增长179.21%。 铝箔和铝板带销量同比保持较高增速：2024年公司铝箔产品销量81.61万吨，同比增长29.00%，实现营收199.89亿元，同比增长29.06%，毛利率9.97%，同比减少2.79个百分点；铝板带销量13.39万吨，同比增长25.13%，实现营收29.69亿元，同比增长36.36%，毛利率3.12%，同比减少0.01个百分点。 境外营收快速增长，规模和全球化布局优势不断巩固：2024年公司境外营业收入88.50亿元，同比增长55.35%。公司分别在江苏镇江、浙江杭州、内蒙通辽、泰国及欧洲建有生产基地，是国内率先完成海外布局的铝箔企业。公司凭借规模优势，一方面降低了产品的单位固定成本，增强了市场竞争力；另一方面在规模扩张过程中，通过内向挖潜与技术改造，大幅提高了生产效率。海外市场电动化率低，长期空间广阔，公司将紧跟下游主流电池厂的全球化布局，加强全球战略合作，进一步巩固公司竞争优势。 估值 结合公司年报和一季报，考虑到铝箔加工费下降，我们将公司2025-2027年的预测每股盈利调整至0.53/0.64/0.77元（原2025-2026年预测摊薄每股收益为0.66/0.84元），对应市盈率16.4/13.5/11.3倍；维持增持评级。 评级面临的主要风险 产业链需求不达预期；原材料价格出现不利波动；新能源汽车产业政策不达预期；新能源汽车产品力不达预期。

鼎胜新材(603876) 投资要点 年报和一季报业绩符合预期。公司24年营收240.2亿元，同+26%，归母净利润3亿元，同-43.7%；其中24Q4营收64.1亿元，同环比+32.7％/+4.5％，归母净利润0.8亿元，同环比+14.8%/+87％。公司25年Q1营收64.6亿元，同环比+26.1％/+0.8％，归母净利润0.9亿元，同环比+179.9%/+11.4％。 Q1锂电箔出货环比略降，全年预期同增30%，盈利水平维持稳定。公司24年铝箔产品销量82万吨，同增29%，其中我们预计电池箔出货14万吨+，同增近10%，24Q4电池箔预计出货4.5万吨，环增13%；我们预计25Q1电池箔出货4万吨+，环减10%左右，25全年出货18-20万吨，同增30%左右。盈利方面，我们测算电池箔24Q4单吨扣非利润0.12-0.13万元，25Q1环比持平，我们预计25年盈利水平维持稳定。 24Q4包装箔扭亏，25年单吨净利预期维持稳定。我们预计24年包装箔出货31万吨+，同增40%+，其中24Q4出货近8万吨，环比持平；25Q1出货预计环比略降，全年出货量预期同比持平。盈利方面，我们测算24Q4包装箔扭亏，25Q1单吨盈利100元+，全年单吨盈利预计维持100-200元。我们预计24年空调箔出货36万吨，同增近25%，其中Q4出货10万吨左右，环增25%；我们测算25Q1出货环比持平，单吨盈利100-200元，环比维持稳定。 Q1经营性现金流承压，费用控制良好。公司24年费用率6.5%，同-0.6pct，25Q1费用率6.8%，同环比-0.4/+0.6pct；24年经营性净现金流0.7亿元，同-93.5%，其中Q4为-2.1亿元，同环比-172%/-310%，25Q1为-3.4亿元，同环比+39%/-57%；24年资本开支4.2亿元，同-25.8%，25Q1资本开支0.6亿元，同比+8%，环比转正。 盈利预测与投资评级：考虑后续各产品盈利维持稳定，我们下调2025-2026年盈利预测，我们预计2025-2027年归母净利润5.01/6.02/7.55亿元（25-26年原预期为5.02/7.55亿元），同比增66%/20%/25%，对应PE为15x/12x/10x，考虑公司为电池箔龙头，给予25年20x估值，对应目标价10.8元，维持“买入”评级。 风险提示：原材料价格持续上涨，电池箔扩产不及预期，竞争加剧。

鼎胜新材(603876) 投资要点 Q3业绩不及预期。公司24Q1-3营收176亿元，同+24%，归母净利润2.2亿元，同-52%；其中24Q3营收61亿元，同环比+22％/-4％，归母净利润0.4亿元，同环比-65%/-73％，毛利率7.4%，同环比-2.2/-2.6pct，归母净利率0.7%，同环比-1.7/-1.7pct。 Q3锂电箔出货环增近20%，低价订单导致单吨利润下滑。我们测算公司Q1-3锂电箔出货近10万吨，其中Q3出货近4万吨，环增近20%，预计Q4出货4.5万吨左右，全年出货14-15万吨，增长10-15%。盈利看，我们测算Q3单吨利润0.13万元左右，环比下降35%左右，主要由于低价订单占比提升，我们预计Q4盈利水平维持稳定。 传统箔淡季亏损，Q4有望扭亏。我们测算Q3包装箔出货8万吨左右，环比持平，全年出货量预期30万吨左右，同增35%；Q3单吨亏损200元左右，主要由于淡季价格有所下滑，且受到海外工厂放假、铝价波动、内蒙工厂爬坡、汇兑损失等因素影响，我们预计Q4有望扭亏。我们测算Q3空调箔和板带出货8万吨左右，环比减少20%，单吨亏损100元左右，全年出货量预期35万吨+。 费用控制良好，经营性现金流环比下降。公司24Q1-3期间费用率6.6%，同-0.6pct，其中Q3费用率6.7%，同环比+0.2/+0.6pct；24Q1-3经营性净现金流2.9亿元，同-66%，其中Q3为1亿元，同环比+132%/-86%；24Q1-3资本开支4.2亿元，同+23%，其中Q3资本开支1.8亿元，同环比+14%/-5%；24Q3末存货43亿元，较Q2末-4%。 盈利预测与投资评级：由于锂电箔盈利下滑以及传统箔亏损，我们下调公司2024-2026年盈利预测，我们预计2024-2026年归母净利润3.1/5.0/7.6亿元（原预期为5.4/6.6/8.6亿元），同比-43%/+64%/+50%，对应PE为27x/16x/11x，考虑公司为电池箔龙头，维持“买入”评级。 风险提示：原材料价格持续上涨，电池箔扩产不及预期，竞争加剧。

鼎胜新材(603876) 核心观点 2024年上半年归母净利润同比下滑48%。公司2024年上半年实现营收114.84亿元，同比+24.57%；实现归母净利润1.84亿元，同比-47.60%；实现扣非归母净利润1.75亿元，同比-42.52%。其中二季度单季实现营收63.63亿元，同比+35.09%，环比+24.26%；实现归母净利润1.53亿元，同比-21.76%，环比+402.72%；实现扣非归母净利润1.48亿元，同比-8.66%，环比+446.00%。公司上半年业绩下滑主要由于电池铝箔产品加工费下滑所致，产量同比仍有近10%的增速。 二季度盈利能力有所恢复，期间费用率管控良好。2024年上半年，公司销售毛利率为9.88%，同比-3.41pct；销售净利率为1.60%，同比-2.20pct。单二季度来看，公司销售毛利率为10.01%，同比-2.64pct，环比+0.29pct；销售净利率为2.41%，同比-1.75pct，环比+1.81pct。上半年，公司销售/管理/研发/财务费用率分别为0.78%/1.17%/4.46%/0.19%，较2023年下滑0.48pct，期间费用率管控良好。截至2024年二季度末，公司资产负债率为74.80%，较2023年年末增加7.20pct。 电池铝箔利润盈利能力基本趋于稳定，看好公司海外产业链一体化。公司主营铝箔产品，其中电池铝箔是盈利能力最强、对公司业绩贡献最大的品种。电池铝箔的加工费自2020年至今随需求变化经历了先涨后跌，由于加工费波动较大，导致公司业绩波动较大。目前，公司电池铝箔的单位净利润基本稳定在2000元/吨左右，行业中部分企业在当前加工费下已出现亏损，加工费进一步向下调整的空间不大，盈利能力趋于稳定。公司的优势除成本外，还在于其全球化布局。公司分别在泰国及意大利设有海外生产基地，并于去年以现金形式收购了Slim铝业。海外生产基地产品覆盖包装、汽车、运输等行业的铝板带箔，有利于公司扩大海外市占率，增强全球市场竞争力。 风险提示：需求不及预期的风险；行业竞争加剧、产能过剩导致加工费下滑的风险。 投资建议：下调盈利预测，维持“优于大市”评级。预计公司2024-2026年营业收入为227.91/236.13/242.50亿元，同比增速19.55%/3.60%/2.70%；归母净利润5.03/6.29/7.71亿元，同比增速-5.95%/+25.01%/+22.58%亿元；摊薄EPS为0.57/0.71/0.87元，当前股价对应PE为15.9/12.7/10.3x，维持“优于大市”评级。