永泰运(001228)公司资料

永泰运(001228) 业绩简评 2024年10月28日，永泰运发布2025年三季度报告。2025Q1-Q3公司实现营业收入39.9亿元，同比增长33.8%；实现归母净利润0.96亿元，同比增长5.6%。其中Q3公司实现营业收入17.5亿元，同比增长54.4%；实现归母净利润0.41亿元，同比增长44.7%。 经营分析 二手车出口业务增长，带动公司营收增长。2025Q1-Q3公司营收同比增长33.8%，主要系二手车出口业务同比增长所致。利润表中，公司财务费用增加1194万元，同比增长235%，主要系借款规模增长及汇率波动所致。公司信用减值损失减少2215万元，增厚公司利润，主要由于坏账计提变化所致。公司其他收益同比增长39.9%，增厚公司利润472万，主要由于本期政府补助增长。整体看，由于公司二手车出口业务好转，公司利润水平实现增长。 毛利率同比下降，费用率同比下降。3Q2025公司实现毛利率6.35%，同比下降3.4pct。费用率方面，3Q2025公司期间费用率为3.39%，同比下降0.68pct，主要系公司营收同比增长。其中销售费用率为0.87%，同比下降0.31pct；管理费用率为1.66%，同比下降0.41pct，研发费用率为0.08%，同比上升0.04pct；财务费用率为0.78%，同比持平，由于借款规模增长和汇率波动，公司财务费用有所增长，营收同比增长让公司财务费用率持平。毛利率同比下降叠加费用率同比下降，3Q2025公司归母净利率为2.4%，同比下降0.16pct。 公告前三季度分红，稳步提升效率协同能力。为持续回报股东、与所有股东共享公司经营成果，10月28日公司公告2025年前三季度利润分配方案，拟向全体股东每10股派发现金红利3元（含税），合计派发现金红利不超过2979万元（含税）。本次股利分配方案股利支付率为31.2%。公司稳步提升管理效率和内部产业协同：1）公司的资源整合能力、专业化的一站式服务提供能力以及领先的行业地位能够保证经营业绩的可持续性。2）业务所在良好的港口区位优势为公司提供了庞大的客户群和充裕的货源基础。 盈利预测、估值与评级 考虑公司前三季度业绩下滑，下调公司2025-2027年归母净利润预测至1.4亿元、2.0亿元、2.7亿元（原2.1亿元、2.7亿元、3.5亿元）。维持“买入”评级。 风险提示 运价超预期回落风险；化工行业波动风险;安全运营风险；政策监管风险；并购整合不及预期风险。

永泰运(001228) 业绩简评 2025年4月24日，永泰运发布2024年年度报告。2024年公司实现营业收入39亿元，同比增长77%；实现归母净利润0.9亿元，同比下降41%。其中Q4公司实现营业收入9.2亿元，同比增长49%；实现归母净利润-0.03亿元，同比下降133%。 经营分析 货代业务量价齐升，供应链贸易收入大幅增长。2024年公司营收同比增长77%，主要系：（1）操作箱量增长：2024年公司各业务板块合计服务箱量为30.96万TEU，同比增长25%，其中跨境化工物流供应链操作箱量16.45万TEU，同比增长13%；（2）海运价格回升：受红海事件持续影响，集运运价同比大涨，2024年CCFI均值为1551点，同比增长65%，公司跨境化工物流供应链单箱收入同比增长22%；（3）供应链贸易服务业务增长：公司积极发展供应链贸易服务，2024年该板块收入为13.5亿元，同比增长271%。 毛利率同比下降，信用及公允价值损失影响净利。2024年公司实现毛利率10.5%，同比下降4.8pct，主要原因系低毛利率的供应链贸易收入增速快，2024年该业务毛利率为5.05%。费用率方面，2024年公司期间费用率为3.9%，同比下降2.8pct，主要系公司营收大幅增长，其中销售费用率为1.5%，同比下降0.8pct；管理费用率为2.6%，同比下降1.6pct；研发费用率为0.1%，同比下降0.2pct；财务费用率为-0.3%，同比下降0.2pct。基于谨慎性原则，2024年公司对各类资产进行全面清查和减值测试，录得信用减值损失0.6亿元，录得公允价值损失0.7亿元，导致净利同比回落。 公告年度利润分配方案，积极回报股东。为持续回报股东、与所有股东共享公司经营成果，4月24日公司公告2024年利润分配方案，拟向全体股东每10股派发现金红利3元（含税），合计派发现金红利不超过2979万元（含税）。2024年前三季度公司现金分红3664万元（含税），且2024年度公司以集中竞价交易方式回购5097万元（不含交易费用）。故2024年公司现金分红和股份回购总额合计1.17亿元，占2024年度归母净利的133.75%。 盈利预测、估值与评级 维持公司2025-2026年归母净利润预测2.1亿元、2.7亿元，新增2027年归母净利润预测3.5亿元。维持“买入”评级。 风险提示 运价超预期回落风险；化工行业波动风险;安全运营风险；政策监管风险；并购整合不及预期风险。

永泰运(001228) 2024年10月29日，永泰运发布2024年第三季度报告。2024年前三季度公司实现营业收入29.8亿元，同比增长88.1%；实现归母净利润0.9亿元，同比下降36.2%。其中Q3公司实现营业收入11.3亿元，同比增长108.5%；实现归母净利润0.3亿元，同比下降26.0%。 经营分析 出口运价同比增长，营收同比大增。2024年前三季度公司营收同比增长88.1%，主要系操作箱量增长、海运价格回升，及供应链贸易服务业务增长所致。（1）量：2024Q3公司各业务板块合计服务箱量为9.27万TEU，同比增长30%，其中跨境化工物流供应链服务箱量为4.54万TEU（同比+17%）、仓储堆存服务箱量为2.35万TEU（同比+37%）、道路运输服务箱量为2.38万TEU（同比+56%）。（2）价：2023年末的红海事件影响持续，2024Q3出口运价CCFI指数均值为1991点，同比增长127%。 盈利能力同比下降，费用率同比改善。2024Q3公司实现毛利率9.7%，同比下降7pct，或源于低毛利率的供应链贸易收入占比增加，以及化工行业需求偏弱。2024Q3公司期间费用率为4.1%，同比下降3.6pct，其中销售费用率为1.2%，同比下降1pct；管理费用率为2.1%，同比下降1.6pct；研发费用率为0.04%，同比下降0.2pct；财务费用率为0.8%，同比下降0.8pct。毛利率同比下降较明显，2024Q3公司归母净利率为2.5%，同比下降4.6pct。 公告前三季度利润分配预案，积极回报股东。10月29日，公司公告2024年前三季度利润分配预案，拟以101,787,209股为基数，向全体股东每10股派发现金红利3.6元（含税），合计派发现金红利不超过3664.34万元（含税），本次利润分配金额占当期归属于上市公司股东净利润的40.50%，体现了公司积极回报股东、与全体股东共享公司经营成果的原则。 盈利预测、估值与评级 维持公司2024-2026年归母净利润预测1.3亿元、2.1亿元、2.7亿元。维持“买入”评级。 风险提示 运价超预期回落风险；化工行业波动风险;安全运营风险；政策监管风险；并购整合不及预期风险。

永泰运(001228) 2024年8月27日，永泰运发布2024年半年度报告。2024H1公司实现营业收入18.5亿元，同比增长77.5%；实现归母净利润0.6亿元，同比下降40%。其中Q2公司实现营业收入11.8亿元，同比上升110%；实现归母净利润0.3亿元，同比下降58%。 经营分析 供应链贸易收入大增，推动整体营收增长。2024H1公司营收同比增长77.5%，主要系供应链贸易服务收入增长，分业务看：（1）跨境化工物流供应链业务收入为9.6亿元，同比增长22.76%，受集运市场高景气，公司上半年操作箱量为7.48万TEU，同比增长11%，单箱收入同比增长10%；（2）供应链贸易服务收入为7.0亿元，同比增长370.6%；（3）道路运输服务收入为0.66亿元，同比增长126%；（4）仓储堆存服务收入为0.49亿元，同比增长4.3%。 汇兑收益减少叠加计提减值，利润短期承压。2024H1公司毛利率为10.4%，同比下降6.3pct，主要原因为：（1）收入结构变动。2024H1供应链贸易业务的营收占比提升24pct至37.9%，其毛利率为6.22%，低于公司整体水平；（2）跨境化工物流供应链业务毛利率下滑4.98pct至11.41%。费用率方面，2024H1公司期间费用率为4.1%，同比下降0.5pct，其中销售费用率下降0.9pct，管理费用率下降1.2pct，主要系公司收入大增；财务费用率同比上升1.6pct，主要系汇兑收益与上年同期相比下降约990万元，叠加计提信用减值损失同比增加约2,680万元等因素综合影响，2024H1公司归母净利润为0.6亿元，同比下降40%。 具备资源整合能力及区位优势，将保证经营业绩可持续。截至目前公司已在全国拥有逾50万平方米地理位置优越、交通条件便利、满足跨境物流要求的稀缺土地资源，并在不同基地配有专业危化品运输车辆200多辆。同时，公司区位优势明显，业务主要集中在宁波港、上海港、青岛港、天津港等地区，良好的港口区位优势为公司提供了庞大的客户群和充裕的货源基础。自身的资源整合能力及区位优势，将有利保证经营业绩的可持续性。 盈利预测、估值与评级 下调2024-2026年净利预测至1.4亿元、2.1亿元、2.7亿元（原2.5亿元、3.3亿元、4.4亿元）。维持“买入”评级。 风险提示 运价超预期回落风险；化工行业波动风险;安全运营风险；政策监管风险；并购整合不及预期风险。