豪鹏科技(001283)公司资料

豪鹏科技(001283) 公司发布2024年年报和2025年一季报，归母净利润同比均实现增长，公司积极开拓新客户和新应用领域，营收和利润规模有望增长，维持增持评级。 支撑评级的要点 2024年归母净利润同比增长81.43%：公司发布2024年年报，全年实现营收51.08亿元，同比增长12.50%；归母净利润0.91亿元，同比增长81.43%；扣非归母净利润0.74亿元，同比下降12.38%。公司此前发布2024年业绩预告，预计实现归母净利润0.86-1.10亿元，同比增长70.98%-118.70%，公司业绩符合预期。 2025年一季度归母净利润同比显著增长：公司发布2025年一季报，一季度实现营收12.25亿元，同比增长23.27%；归母净利润0.32亿元，同比增长903.92%；扣非归母净利润0.25亿元，同比扭亏为盈。公司此前发布2025年一季度业绩预告，预计一季度实现归母净利润0.30-0.35亿元，同比增长846.70%-1,004.48%，公司业绩符合预期。 电池出货量保持增长，毛利率小幅下降：2024年公司凭借产品和技术创新优势，通过拓展更多品牌客户和提升份额，整体出货量保持良好的增长势头。2024年全年电池销量5.14万只，同比增长18.32%。分产品看，方形锂离子电池实现营收29.17亿元，同比增长18.54%，毛利率同比下降1.38个百分点至18.42%；圆柱锂离子电池实现营收15.98亿元，同比增长33.30%，毛利率同比下降1.59个百分点至17.95%；镍氢电池实现营收5.36亿元，同比下降18.23%，毛利率同比下降5.44个百分点至11.55% 客户结构多元化发展，积极拓展新领域：未来，公司将继续沿着既定的战略方向，坚持深耕消费类领域，不断提升公司产品市场竞争力和供应份额的同时，同步积极开拓新兴领域。公司已成功拓展戴尔、微软、小米、iRobot、云迹等全球科技头部企业，完成客户结构的多元化升级。同时，公司紧密追踪AI+硬件的新市场机遇，深度协同AI眼镜、AI服务器电源（BBU）、四足机器狗、具身智能机器人等细分行业头部品牌商，积极融入客户的价值创造活动中，取得突破性进展。 估值 结合2024年年报和2025年一季报，公司营收和归母净利润同比均较快增长，公司积极开拓新客户和新应用领域，营收和利润规模有望增长，我们将公司2025-2027年预测每股收益调整至2.91/3.87/4.79元（原预测2025-2026年摊薄每股收益为1.66/2.26元），对应市盈率19.7/14.8/12.0倍；考虑到公司产能整合和新业务拓展仍处于投入期，维持增持评级。 评级面临的主要风险 产业链需求不达预期；原材料价格出现不利波动；产业政策不达预期；储能产品力不达预期。

豪鹏科技(001283) 事件 豪鹏科技发布公告：2025Q1公司实现收入12.25亿元/yoy+23.27%，实现归母净利润0.32亿元/yoy+904%。 投资要点 2025Q1业绩表现强劲，拐点明确 公司2024年实现收入51亿元/yoy+12.5%，实现归母净利润0.91亿元/yoy+81%，盈利不断改善。2025Q1公司实现收入12.25元/yoy+23%，实现归母净利润0.32亿元/yoy+904%，毛利率16.3%，净利率2.6%。 公司2025Q1表现出极强的韧性，盈利拐点凸显，收入及盈利端均表现出良好增长态势。 市场份额持续扩张，竞争力强化 IDC数据显示，2024年全球智能手机出货量回升至12.3亿部，同比增长3.4%。Canalys统计2024年全球出货量达2.05亿台，同比增长5.1%。公司收入端维持强于行业增速，市场份额持续扩张，竞争力进一步强化。 强调技术走出通缩，Ai+战略突飞猛进 锂电行业竞争激烈，价格持续下行导致盈利空间压缩，公司积极布局新技术，战略方向围绕Ai+，成功拓展ai眼镜、机器人等蓝海市场。 我们认为，Ai应用爆发式增长，产业趋势明显，而电池环节必不可少，对电池技术及性能要求更高，公司积极与客户研发硅基电池、固态等前瞻性技术，推进Ai+战略，量价齐升可期。 盈利预测 预测公司2025-2027年归母净利润分别为2.47、3.97、5.50亿元，EPS分别为3.01、4.84、6.71元，当前股价对应PE分别为18、11、8倍，维持“买入”评级。 风险提示 需求不及预期；原材料价格波动；费用控制不及预期；新客户开拓不及预期；Ai应用发展不及预期。

豪鹏科技(001283) 事件：1）近期，豪鹏科技发布2024年报，2024年实现营业收入51.08亿元，同比增长12.50%；归母净利润0.91亿元，同比增长81.43%。 2）近期，豪鹏科技发布2025年一季报，2025年一季度实现营业收入12.25亿元，同比增长23.27%；归母净利润0.32亿元，同比增长903.92%。 点评： 公司定位AI应用的电池配套服务，业绩已经进入上行趋势。豪鹏科技是行业内知名消费电池公司，目前采取“All in AI”战略强势拓展AI应用配套。从最近几个季度的业绩看，公司业务已经走出低谷；未来随着高附加值市场的持续拓展，盈利能力有望持续提升。从研发投入看，公司针对AI设备高能耗、高散热、轻薄化的技术痛点，重点聚焦高电压正极、高硅负极、叠片钢壳、固态电池四个创新研发方向，将上述技术单独或结合起来提升电池的续航能力和综合性能表现。 消费电子与AI应用两个行业共振向上，公司有望长期受益。1）从消费电子角度，全球市场趋势复苏态势，且受益于AI的发展：AIPC渗透率在持续提升，智能手机高端化趋势带来高能量密度的消费电池需求提升。2）随着AI应用市场的大发展，AI硬件（AI眼镜、服务器BBU、机器人等）对电池提出“高能量密度+轻量化+长续航”要求，豪鹏科技有望凭借其深厚的电化学平台优势切入头部客户供应链，成为AI+赛道核心供应商。 公司布局已经逐步落地，长期发展空间大。1）从产能方面，公司已建立“一个全球总部+两个产学研基地+一个海外制造基地”的产业布局，惠州+越南工厂全面投产后，全球化服务能力提升。2）公司强化AI+端侧硬件、AI服务器电源（BBU）、具身智能机器人、无人机及低空经济等新兴领域的战略布局和行业突破，部分客户有望在2025年开始贡献增量，特别是在AI眼镜方面；且这些行业大都处于刚刚发展阶段，未来成长空间广阔 投资评级： 我们预计公司2025-2027归母净利分别为2.47/3.62/4.79亿元；公司业绩已经走出低谷，后续持续受益AI应用端的放量，未来业绩弹性大；首次覆盖，给予“买入”评级。 风险提示：下游需求不及预期、行业竞争加剧、新业务不及预期

豪鹏科技(001283) 事件： 公司发布《2024年年报》和《2025年一季报》。 点评： 公司经营稳健，盈利能力逐步修复 2024年度，公司实现营业收入51.08亿元，同比增长12.50%；实现归母净利润0.91亿元，同比增长81.43%。这得益于公司凭借产品技术创新优势，拓展更多品牌客户和提升份额，出货量持续增长。公司销售毛利率为18.23%，保持相对稳定；销售净利率为1.79%，同比上涨0.68pcts。2025年Q1公司实现营收12.25亿元，同比增长23.27%；实现归母净利润0.32亿元，同比增长903.92%；扣非归母净利润0.25亿元，同比增长1384.75%，公司盈利能力持续改善。 多业务协同发展，消费电池稳中有升 公司产品聚焦于消费电池领域，产品包括方形锂离子电池、圆柱锂离子电池、扣式软包与扣式钢壳锂离子电池及镍氢电池；公司多业务协同发展，持续深化核心战略客户，努力提升市场份额，消费电池业务持续稳健增长。2024年方形锂离子电池实现营收29.17亿元，同比增长18.54%；圆柱锂离子电池营收15.98亿元，同比增长33.30%；镍氢电池营收5.36亿元，同比减少18.23%。 突破新兴赛道，多领域布局AI+端侧 公司持续深化“核心业务深耕与新兴赛道突破”双轨发展战略，在巩固消费电子领域头部品牌客户合作的基础上，依托技术创新迭代、柔性制造及规模化批量交付的优势，公司成功拓展戴尔、微软、小米、iRobot、云迹等全球科技头部企业；同时，公司紧密追踪AI+硬件的新市场机遇，深度协同AI眼镜、AI服务器电源（BBU）、四足机器狗、具身智能机器人等细分行业头部品牌商，取得突破性进展。 投资建议与盈利预测 公司业务持续增长，盈利能力逐渐修复，Al+端侧多领域布局有望持续带来新的增长点。预计公司2025-2027年营收分别为62.21/73.37/85.05亿元，同比增长21.78%/17.94%/15.92%，归母净利润分别为2.10/3.27/4.21亿元，同比增长130.61%/55.46%/28.82%，对应PE为19.33/12.44/9.65。维持“买入”评级。 风险提示 宏观经济波动的风险，原材料价格波动的风险，国际贸易摩擦风险。