亿道信息(001314)公司资料

亿道信息(001314) 投资要点 公司基本盘稳固，各项业务收入持续增长 公司主营业务涵盖消费类电脑及平板、加固智能终端、XR及AIoT业务。 加固智能终端方面，2024年上半年公司实现营收1.39亿元，同比增长1.90%。公司基于自由加固计算品牌“ONERugged”发力高端加固智能终端产品线，聚焦工业自动化、智能制造、零售、仓储物流、车载、公共事业等重点领域，同时于海外设立办事处，拓展多元化销售渠道。 AIoT业务方面，公司持续加大研发投入和市场扩展力度，鉴定推进“AI+”战略。2024年上半年，公司AIoT板块业务营收同比增长579.67%。对算力需求持续增长，资本开支保持在较高水平，用于支持云和人工智能产品的扩展，预计资本支出将连续增长。 公司坚定推进“AI+”战略，有望打造新成长曲线 AI眼镜方面，公司早在2015年成立子公司亿境虚拟，专注于近眼显示、三维空间显示与空间计算的XR产品的研发与交付服务，是XR类行业中技术成熟且具备批量生产能力的重要产品、方案和技术提供商。AI/AR眼镜作为XR产品的关键分支，市场前景广阔。Wellsenn XR的数据显示，到2029年AI智能眼镜的年销量有望达到5500万副，而到2035年预计将激增至14亿副。亿境虚拟作为高通的核心方案合作伙伴之一，基于高通XR1/XR2等主流芯片的产品，公司已与Rokid等多家知名AR、XR客户建立紧密合作。据亿境虚拟现实微信公众号报道，公司搭载高通AR1Gen1芯片的新一代AI眼镜解决方案已于香港环球资源移动电子展上展出，软件功能方面，该产品对标Meta Rayban2AI眼镜；硬件配置方面该产品整机重量45克，具备1080P防抖高清视频录制、5麦克风语音通话和立体音频播放。 AI PC方面，伴随AI大模型技术的不断成熟，AI PC作为AI硬件落地重点场景之一，促进换机需求的同时也对PC硬件提出更高要求。根据Canalys数据，2024年全球AIPC出货量将达到0.51亿台，到2026年和2028年全球AIPC出货量将达到1.54亿台和2.08亿台，2024年至2028年的复合增长率达到42%。2024年上半年公司消费类电脑及平板业务实现营收8.37亿元，同比增长0.98%。公司于2024年初成立亿道企业级研究院，联合IDEA为代表的高校、研究所等学术和科研机构共同推动相关“AI+”产品的研发与设计工作。目前公司AIPC产品已具备量产出货能力，市场反馈积极。 盈利预测 预测公司2024-2026年收入分别为28.5、31.4、34.5亿元，EPS分别为0.92、1.03、1.15元，当前股价对应PE分别为56.2、49.9、44.7倍，考虑公司在AI眼镜方面的布局，未来有较大的潜在空间，给予“买入”投资评级。 风险提示 AI眼镜市场需求不及预期；AIPC新产品销售业绩不及预期；宏观经济波动不及预期。

亿道信息(001314) 本周三（1月18日）有一家主板上市公司“亿道信息”询价。 亿道信息（001314）：公司专业从事笔记本电脑、平板电脑及其他智能硬件等电子设备的ODM生产。公司2019-2021年分别实现营业收入11.09亿元/19.11亿元/33.92亿元，YOY依次为4.39%/72.33%/77.45%,三年营业收入的年复合增速47.24%；实现归母净利润0.58亿元/1.85亿元/2.27亿元，YOY依次为850.88%/217.07%/23.00%，三年归母净利润的年复合增速233.47%。最新报告期，2022前三季度公司实现营业收入21.29亿元，实现归母净利润1.71亿元。公司预计2022年归属于母公司股东净利润区间为19,000.00万元至21,400.00万元，较上年同期变动-16.28%至-5.71%。 投资亮点：1、公司是中国大陆少数具备规模化生产能力的消费电子ODM厂商之一，主要服务于区域品牌客户。消费电子ODM行业集中度较高，公司为中国大陆除华勤、闻泰、龙旗等以外少数具备规模化生产能力的厂商之一，且全球市场份额逐步提升；据Counterpoint数据，2018-2020年除前七大厂商外，全球剩余企业笔记本电脑ODM厂商份额分别为4%、3%、2%，而按公司招股书中按终端整机占比简单估算，公司2018-2020年占笔电ODM市场份额分别为0.67%、0.60%、1.11%，份额呈增长趋势且在剩余厂商中居前，此外公司平板电脑产品按终端整机占比简单估算，市场占有率分别为1.58%、1.83%、2.27%。另外，公司主要客户多为区域品牌客户，这类客户在全球范围内数量更多，且在产品差异化及市场响应速度方面有更高的要求，呈现中小批量、多批次的特点，对于ODM企业的依赖性更强，且总量规模较大。2、多个国有资本均为公司股东。公司于2016年接受中科院下属资本国科鼎奕、国科环宇注资，目前其合计持有公司4.68%股份；于2020年9月接受华芯远景、广东粤财注资，目前其分别持有公司3.70%、0.93%股份；2020年12月接受深创投、宝安区引导基金注资，其现合计持有公司4.27%股份。3、公司为国内率先进入行业三防类电子产品市场的ODM企业之一，报告期内该领域收入持续增长，且具有较高的毛利率水平。公司是国内率先进入行业三防类电子产品市场的ODM企业之一，具备一定的先发优势，产品的客户粘度较高。2019-2022H1，公司三防类电子产品收入分别为1.86亿元、2.10亿元、2.94亿元、2.63亿元，总体保持较好增长；此外，公司的行业三防类电子产品具有小批量、多批次、定制化的特点，具备较高的毛利率，2019-2022H1公司该业务相应毛利率分别为44.89%、42.47%、40.78%和40.48%。 同行业上市公司对比：公司专注于消费电子产品、行业三防类电子产品的ODM业务；选取主营业务与公司较为相似的兆驰股份、闻泰科技、奋达科技及光弘科技作为可比上市公司。根据上述可比公司来看，2021年同业平均收入规模为207.60亿元、平均PE-TTM（剔除负值/算术平均）为23.36X，平均销售毛利率为15.58%；相较而言，公司的收入规模低于行业平均，但销售毛利率略高于行业平均。 风险提示：已经开启询价流程的公司依旧存在因特殊原因无法上市的可能、公司内容主要基于招股书和其他公开资料内容、同行业上市公司选取存在不够准确的风险、内容数据截选可能存在解读偏差、具体上市公司风险在正文内容中展示等