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东信和平

(002017)

  

流通市值:54.51亿  总市值:54.69亿
流通股本:4.45亿   总股本:4.46亿

东信和平(002017)公司资料

公司名称 东信和平科技股份有限公司
上市日期 2004年07月13日
注册地址 广东省珠海市高新区南屏科技工业园屏工中路...
注册资本(万元) 44648.61
法人代表 张晓川
董事会秘书 陈宗潮
公司简介 东信和平科技股份有限公司是全球知名的智能卡产品及相关系统集成与整体解决方案的提供商和服务商。成立于1998年,目前注册资本3.46亿元人民币,2004年在深圳证券交易所中小企业板上市(股票代码: 002017.SZ),是国家火炬计划重点高新技术企业、国家规划布局内重点软件企业,是“广东省...
所属行业 制造业-计算机、通信和其他电子设备制造业
所属地域 广东省
所属板块 融资融券-物联网-互联网金融-汇金概念-央企控股-智能IC卡-移动互联网-5G...
办公地址 广东省珠海市南屏科技工业园屏工中路8号
联系电话 0756-8682893
公司网站 http://www.eastcompeace.com
电子邮箱 eastcompeace@eastcompeace.com

    东信和平第三季度实现主营收入8.46亿元,比上年增长-9.27%。

最近报告期收入占比2019-12-31
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  • 制造业100.00%
 主营收入(万元) 收入比例主营成本(万元)成本比例
制造业116948.21 99.22% 89528.46 99.56%
近三个月该公司无评级

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发布时间 研究机构 分析师 评级内容 相关报告
2016-09-08 东北证券... 王建伟...买入安全应用-乘NB...
安全应用-乘NB-IoT东风,切入物联网安全领域。2016年6月16日,NB-IoT核心标准协议在韩国釜山3GPPRAN全会第72次会议上正式获批并冻结,物联网产业化应用进入快车道,预计将有海量的智能设备终端接入物联网。物联网终端具备数据采集、传输、计算等多项功能,且被大量使用在电力、水务、环保等多个国家基础设施领域,信息安全问题不容忽视。公司发挥自身优势,研发eSIM集成化模块,为物联网终端打造身份标签。eSIM具备小型、节能、稳定的特点,是适合于物联网终端的身份识别的优化方案。公司以SIM卡领域的技术与供应链优势为基础,与上游芯片厂下游运营商携手打造物联网数据安全传输方案,未来有望在多个领域普及应用。 构建MPSP医保监控平台,从产品方案商向平台运营商转型。随着医疗保险定点机构覆盖范围与基金规模的扩大,监管机构对稳定高效的信息化监控手段需求越来越迫切。公司自主开发了MPSP平台,可以实现对社会保障PSAM卡定位管理,同时通过可信数据采集、回传和分析处理等协助提升监管部门的管理效率,整体上降低了医疗定点机构的运营成本。公司作为智能卡领域的龙头企业,在社保PSAM卡领域有丰富的经验与平台资源。公司MPSP项目已开发多年,目前在珠海、广州等地都已成功试点三年,获得当地监管部门与定点医疗机构一致好评,未来具备批量普及优势。此项目是公司从产品解决方案商向平台运营商转型升级的关键一步,一方面为公司提供稳定的现金流,另一方面可充分利用医疗保险体系资源,未来在大数据处理、流量运营等多方面具备广阔的发展空间。 首次覆盖,给予“买入”评级。我们看好公司以智能卡龙头优势为基础,切入物联网及医疗保险监控领域,从产品方案商向平台运营商转型的战略规划。预估2016-2018年EPS分别为0.21/0.30/038元,给予买入评级。 风险提示:eSIM或MPSP项目进展不及预期。
2016-08-29 华创证券... 束海峰...增持1、募集5.46亿...
1、募集5.46亿资金,积极布局物联网等新兴领域 公司一年期增发,底价14.07/股,本次公司募集资金净额拟用于:(1)基于NB-IoT技术的安全接入解决方案研发项目;(2)医保基金消费终端安全管理平台建设及运营项目;(3)生产智能化改造升级项目;(4)补充流动资金项目。其中最大部分为3.7亿投入医保基金消费终端安全管理平台建设及运营项目,该项目总投入为4.19亿元。 2、以eSIM为切入口,打造物联网服务接入部署和管理平台 (1)eSIM:物联网应用的基石。eSIM作为物联网业务系统终端的安全单元,位于网络终端设备层,与物联网通信终端共同形成物联网用户设备,为物联网用户接入移动网络并通过物联网业务提供服务。相较于目前传统通讯市场,物联网对SIM卡的低成本、小型化、安全性、稳定性要求更高,传统的SIM卡难以满足物联网设备要求。eSIM在此环境下应运而生,由于其直接焊接在物联网设备芯片上,一方面,面积可做到NanoSIM的四分之一,大大拓宽了eSIM的应用范围;另外一方面,与芯片集成化降低了制造成本,提升了稳定性。eSIM的出现为物联网的快速发展创造了有利条件。 东信和平在eSIM模块的产业投入,已不仅仅是一种新的通用集成电路卡形态,还包括为支撑这种新的卡形态而建立的一系列系统接口、平台的研发,以及保障安全、可信的业务运营管理等方面的研发。 (2)布局物联网安全:基于sim卡的安全加密。东信和平将基于将用户安全识别模块内置于物联网终端上主处理器之上的硬件信任根,在其主处理器上构筑一个与移动终端操作系统并行且隔离的TEE可信执行环境。TEE能最大程度地降低安全风险,保护系统的安全状态,同时提供了收集、存储和度量系统完整性状态信息的相关机制。在复杂的物联网应用环境下,每类应用的数据存储、交互信息的安全机制需要得到重视,特别是核心数据通信环节。 (3)打造物联网服务接入部署和管理平台:以“用户签约管理”为核心。由于eSIM模块固定在终端中不可插拔,不能随意更换,给终端生产和使用带来了一定的影响。为此,传统的面向个人用户的智能卡的发行和管理流程中很多环节不再适用于eSIM模块,因为在发卡流程中的号码管理、号码配置、号码回收等方面都存在个性化的需求。东信和平计划通过远程接入部署和运营监管策略的研发,形成一种新的远程管理系统,以“用户签约管理”为核心,通过移动通信网络远程配置和管理智能卡内的终端数据,为物联网终端用户提供安全可信的业务服务和运营管理保障。 3、以社会保障PSAM卡为切入口,布局物联网新方向:打造医保终端安全管理运营平台 社会保障PSAM卡的使用让跨区支付、多应用拓展等成为可能,是目前多数地区医药机构成为使用社会保障卡业务网点的必须申领设备之一。未来随着跨省结算、城乡统筹等医疗改革政策的推进,社会保障PSAM卡的使用范围有望进一步拓展。 东信和平是社保卡及PSAM卡的主要生产商之一,截至2015年底,公司已累计为24个省市的人力资源和社会保障系统提供超过1.5亿张社保卡对医保基金消费用卡环境的安全等方面较为了解,且已充分利用自身在智能卡、国密算法等方面积累的研发技术,开发完成MPSP平台,具有较为明显的先发优势。公司建设的医保终端安全管理运营平台的核心是实现医保基金监管信息化,使监管机构能够实时获得医保基金消费的位置、金额、品类等相关信息。本平台已成功试点。本项目拟在全国80个以上地市级城市推广MPSP平台建设及运营,搭建安装16万个MPSP平台的前置设备以及80个后台安全管理系统,全面启动MPSP平台运营。项目稳定运营年度实现的年均收入有望约2.5亿元。 4、投资建议: 公司作为国内智能卡行业领先企业之一,此次增发有助于公司从卡的硬件服务提供商向软件平台商转型,基于ESIM和社会保障PSAM卡为入口,布局物联网新型领域,我们看好公司的转型方向,预测公司2016、2017eps分别为0.21、0.28,给予推荐评级。
2016-07-25 东吴证券... 徐力买入智能卡业务龙...
智能卡业务龙头公司:公司作为智能卡行业的领先企业,成立18年来,公司专注于智能卡通信、金融支付与安全、政府公共事业等应用领域的产品的研发、生产与销售,规模与资质优势明显,把成为“国际化智能卡产品及相关系统集成与整体解决方案的提供商和服务商”做为发展愿景。公司在智能卡业务保持较大的竞争优势:1. 近三年公司专注主业,智能卡业务营收占比超过95%,公司主要研发投入集中,具备智能卡完整的设计、生产、加工、测试生产线,技术积累深厚,成本控制能力一流,营收保持10%以上增速,归母净利润保持10%以上增速,行业竞争力突出。2.国内外业务协调发展,海外业务收入占总收入近1/3并保持高速增长。海外市场方面去年出货量创海外电信市场历史新高,公司成功进入独联体市场,海外金融卡业务稳步增长。3.在多个领域内客户建立了良好持久的合作关系:通信业务领域,公司主营SIM卡生产,为国内通信市场主流供应商。在金融支付与安全领域,2015年公司以金融卡产品为代表的安全支付业务快速增长,尤其是金融卡市场,已成功入围工行、中行等国有大型商业银行,及多家全国性股份制商业银行、省农信及部分地方商业银行。在政府公共事业领域,公司深入推进社保卡业务,加大城市“一卡通”业务拓展力度,并在居民健康卡领域取得新的进展。 物联网爆发催生发展新动力:公司在国内通信运营商SIM卡市场份额优势巨大,未来将跟随运营商在物联网方面快速布局,分享行业红利。1.物联网行业在需求侧和供给侧都达到良好的快速增长阶段,行业处于快速爆发期,具有巨大发展潜力。2.物联网SIM卡行业将伴随整个物联网的发展快速爆发,并且长期处于市场忽略状态,具有明显预期差。IDC预测2020年达到207亿个设备,华为预测2025年达到1000亿个设备,2020-2025年间,会有200-1000亿张SIM卡的需求,市场空间将达到1000亿。3.公司作为智能卡行业龙头,将获益于物联网爆发式增长,智能卡业务持续带来增长动力。 智慧城市推进为公司系统集成业务带来新契机:城联数据城市通卡综合服务平台运营工作开展迅速,平台开发、业务合作、城市签约及落地均有所突破,部分城市通卡公司完成正式上线工作。在万物互联、智慧城市高速推进的今天,公司在通信、金融、社保等关键行业的技术优势、资质优势、市场份额凸显了公司在运营服务与系统集成业务方面的潜力。在各行业业务相互促进,协调发展的同时,有望打造新的利润贡献点。 盈利预测与投资建议:预计公司2016-2018 年的EPS为0.23 元、0.33 元/0.48元,对应 PE 70/49/34X。我们认为公司在智能卡业务将保持稳定增长。智能终端业务受益于整体行业有望放量,给予“买入”评级。 风险提示:智能卡市场不及预期风险;市场竞争加剧风险;系统性风险。
2014-11-03 民生证券... 尹沿技...买入一、 事件概述。...
一、 事件概述。 10月31日晚,公司公告城联平台最新业务进展。 近期,城联数据获得住房与城乡建设部唯一授权的城市一卡通移动支付产品安全认证码下载服务单位。 同时,在10月30~31日在河南郑州召开的“2014全国城市通卡发展年会”会议上,1)公司正式发布行业首个部级城市一卡通移动支付TSM 平台;2)深圳、青岛、舟山等 20多个内地城市通卡公司与城联数据签署《关于城市一卡通移动支付业务服务合同》 ;3)城联数据与京东商城签署《关于城市一卡通移动支付业务战略合作协议》;4) 澳门通股份有限公司与城联数据签署《关于澳门通加入住建部IC 卡应用体系的合作意向书》。 二、 分析与判断。 城联成为住建部下城市一卡通移动支付唯一平台,处于核心地位。 央行NFC 标准出台近两年,随着NFC 智能终端的普及,NFC 产业链正在加速发展,城联平台将通过城市一卡通金融支付扩展大幅受益。城联数据运营的TSM 平台是住建部授权的唯一城市一卡通移动支付平台,掌握核心密钥,是城市一卡通在移动支付业务中的核心平台。城联平台解决了城市一卡通业务拓展问题:1)用户侧,用户通过NFC 手机就能够享受一卡通APP 下载、空中查询和圈存等功能;2)通卡公司侧,统一接口,降低接入方的运营成本;3)应用侧,通过移动终端触达用户,解决了实体卡用户无法触达的问题。城联数据TSM 平台不仅支持互联互通城市标准,也支持非互联互通城市与地方标准,同时也兼容其他相关部门和行业标准,根据媒体报道,城联数据预计在2015年至少实现与40个城市开展合作。 牵手京东、澳门通,“总对总”合作拓展城市一卡通价值。 NFC 产业链长,参与方众多,城联数据通过“总对总”合作已基本打通城市一卡通产业链。城联将通过与各运营商、手机厂商、第三方支付平台和金融机构的TSM 系统实现对接和业务合作,进一步拓展城市一卡通价值。1)在运营商方面,公司已经与中国电信TSM 达成合作,下一阶段完成与移动、联通的对接;2)在金融机构方面,已与中国银联、中国银行、工商银行等达成合作,并计划在下一阶段完成国内多家商业银行的对接工作;3)在第三方支付平台方面,已与京东达成合作,共同探索O2O 电商移动支付;4)在区域平台方面,公司与澳门通达成合作,打通清分清算环节,将澳门通丰富的支付场景引入国内持卡用户和通卡公司;5)在手机厂商方面,公司已经与国内多家主流手机终端厂家达成合作意向,未来共同促进移动支付应用的发展。我们判断,牵手京东、澳门通,表明公司将以更加开放的心态,加快与包括互联网企业在内的产业链各方合作,通过内生+外延打造城市一卡通移动支付生态。 三、 盈利预测与投资建议。 维持“强烈推荐”评级,给予公司2014-2015年的 EPS 分别为0.26和0.44元,对应PE 为64和38。 四、 风险提示。 1)城联合作进展缓慢;2)智能卡市场竞争加剧。
无行业评级
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2020-08-03 国盛证券... 符蓉,沈...增持一、 纵横对比,...
一、 纵横对比, 解析包装水行业生意经 1)我国包装水行业:量增驱动增长,竞争格局趋于稳固。 2019 年我国包 装水行业规模达到 2017 亿元,量增为主要驱动因素,未来向家庭消费场 景渗透加快大包装水增长。 高端包装水增速更快,推动单价稳步提升。经 历 30 年激荡变局,包装水行业龙头几经更替,于 2015 年后农夫山泉市 占率持续提升, 2019 年达到 28%,双寡头向单寡头格局演变。 2) 横向对比美日: 量增空间仍大,龙头企业品牌溢价获得超额利润率。 美国包装水家庭消费场景主导, 人均消费量持续增长,接近我国 5 倍。由 于美国零售业态发达,以 Kirkland 为代表的渠道自营品牌以高性价比优势 挤压传统品牌份额。日本茶饮料占比居首,包装水人均消费量低,但均价 较高,随着家庭消费场景渗透均价下行。日本包装水消费结构中天然矿泉 水占比高,以三得利为代表的本土品牌占优势。 3)观我国包装水行业未来: 包装水行业是好生意, 市场空间大、周转快、 龙头盈利能力强。 由于我国人口密集度和零售业态的不同,超市自营品牌 的进入难度较大,龙头品牌建立品牌护城河强,品牌溢价获得超额利润率。 行业格局趋稳,包装水龙头集团化趋势明显,内生增长仍是主要途径。 二、 龙头崛起,复盘农夫山泉成长史 1) 管理层基因:公司创始人钟总敢于创新、擅长营销,聚焦包装水长青 行业。 2)面对危机事件,高调公关、积极维权,凭借过硬品质困境重生。 3) 抓住机遇: 2000 年打出“农夫山泉有点甜” 并发起水战作为挑战者初 露头角, 2009-2016 年优化渠道管理规范化运作, 2015 年至今抓住行业 高端化、 品牌化趋势, 成为绝对龙头。 三、 竞争优势:品牌营销、渠道和供应链管理构成核心竞争力 1)品牌营销:绑定“天然水”,营销赋能。 公司在水、饮料领域打造具 有特异性的多款爆品,通过产品组合占据消费者心智。 2)渠道力: 建立 深度下沉的全国性渠道销售网络, 2016 年后抓大放小, 经销商优中选优, 依靠强品牌拉力形成消费品最优渠道模式。 3)供应链管理: 提前布局十 大优质水源基地,形成长期稳定的竞争优势,构建覆盖全国的供应链,缩 短运输半径,保障盈利能力。 四、 产品延伸:集团化发展,茶饮料、 NFC 果汁市场大有可为 公司以包装水为基本盘,饮料业务为第二增长引擎, 在茶饮料、果汁饮料 和功能饮料均有布局,市场份额均位列第三。 1)茶饮料市场空间大,竞 争格局 2 超多强, 农夫山泉凭借大单品茶Π位列第三,持续营销投入,仍 处于上升通道。 长期无糖茶有望替代含糖茶,东方树叶具备领先优势。 2) 果汁饮料量增放缓,纯果汁逐步替代中低浓度果汁,公司差异化布局重点 发力 NFC 果汁,凭借供应链及渠道协同优势,降维打击扩大市场规模。 3)功能饮料受益消费升级蓬勃发展,体育产业发展驱动人均消费量提升, 公司差异化布局运动饮料市场,重点培育长线大单品“尖叫”。 风险提示: 产品质量安全问题;原材料价格波动;产品推广效果不及预期; 新品推广风险。
2020-08-03 万联证券... 陈雯不评级行业核心观点:...
行业核心观点: 上证综指上涨 3.54%,申万食品饮料指数上涨 6.31%,跑赢上证综指 2.77个百分点,在申万 28个一级子行业中排名第 6。各子板块均上涨,涨幅前 三为调味发酵品(+8.46%)、其他酒类(+8.24%)、乳品(+8.11%)。 我 们建议关注疫情期终端动销较好同时具备中长期成长逻辑的速冻食品、休 闲零食子板块以及不确定环境下必需消费属性较强,叠加 Q2补库存提振 业绩的调味发酵品子板块;疫情影响减弱大趋势不变,建议关注可选品类 修复带来的投资机会,如短期受益于气温升高,餐饮恢复以及成本下行, Q2销量恢复良好,渠道补库存拉升公司 H1业绩,长期结构升级大逻辑不 变的啤酒板块;近期动销恢复较好、格局长期向好、估值具性价比的乳制 品板块。 白酒方面, H2的关键在于中秋需求的旺盛程度及批价能否通过放 量的压力测试,预计高端龙头的批价将保持坚挺,量价齐升的概率较高; 长期行业分化、高端酒扩容的大逻辑未变, 我们继续推荐业绩确定性较强 的高端白酒板块。 投资要点: 白酒每周谈: 高端酒仍是我们心中业绩确定性最强的优选赛道。 上 周白酒板块上涨 5.73%,古井贡酒(+17.46%)、山西汾酒(+10.72%)、 古井贡 B(+8.01%)领涨白酒板块。 贵州茅台: 上周茅台酒批价持 续上升, 20年飞天茅台批价从 2545元左右涨至 2640元,飞天散 瓶在 2285-2360元左右,旺季来临渠道惜售与宽松环境下茅台投资 属性凸显是推高飞天批价上涨的重要原因。普飞批价的一路走高是 高端酒景气度的验证,有望推动板块估值上行,更为公司打开中长 期的成长空间。公司本周披露中报, 20H1营收及归母净利分别同 增 11%/13%,半年任务顺利完成,为板块步入中报披露期注入强心 针,渠道方面表现可圈可点,直营快速放量叠加预收款指标亮眼再 次验证公司渠道管控能力以及增长质量不断强化的逻辑。 五粮液: 集团上半年实现营业收入 626.3亿元,同比增长 12.9%,实现利润 153.5亿元,同比增长 17.4%,股份公司上半年业绩可期,全年业 绩目标完成的底气十足。 普五批价同样升至 950元左右,批价的稳 健上升对公司意义重大,是公司近年渠道改革成效以及品牌力回升 的重要体现,随着普飞将价格空间进一步打开,普五批价有望继续 上升。 啤酒板块: 短期销量恢复提供安全边际,中长期结构升级提高盈利 能力。 随着疫情基本得到控制,各类消费场景恢复,啤酒销量自 Q2起快速恢复, 百威亚太上半年总销量同比减少 22.2%, 二季度销量 回转,销量跌幅缩小至 6.1%,主要受到中国市场推动。中国市场 二季度 5、 6月份恢复了个位数增长, 6月销量在中国创下单月销 量新高。 中长期行业高端化、罐化率提升的大逻辑不变,盈利能力 将继续提升,未来低/无酒精啤酒或迎来快速发展, 国际葡萄酒及 烈酒研究所预计未来 5年增长近 50%,引行业巨头纷纷布局。 乳制品板块: 行业巨头加码产业链上游布局。 7月 31日蒙牛将累 计持股圣牧 14.67亿股股份,占已发行股份总数的 17.80%,并将 超越大北农的邵根伙,成为圣牧单一最大股东。 7月 31日夜间, 中地乳业发布公告,宣布伊利全资子公司香港金港商贸控股有限公 司以 2.03亿港元认购中地已有条件同意配发及发行 4.33亿股认 购股份,完成后,认购方占经配发及发行认购股份扩大后已发行股 本约 16.6%。 乳业双雄继续加强上游优质资源的整合,有助于其长 期高端化发展,夯实领先地位。 保健品板块:汤臣倍健 H1业绩两眼,加强线上布局。 公司 20H1实 现营业总收入 31.25亿元, YoY+5.23%, 归母净利润为 9.62亿元, 同比去年 10.96%,略高于业绩预告中位数。 公司以自有资金出资 人民币 8,000万元,占增资完成后广州麦优注册资本的 80%, 控股 广州麦优使双方成为目标一致的利益共同体,对公司品牌年轻化、 电商品牌化战略的实施将起到重要作用,有助于公司进一步完善 在电商渠道的布局。 监管: 市场监管总局提出食品不得标注零添加等字样: 近日,《食 品标识监督管理办法(征求意见稿)》在国家市场监管总局网站上 公开征求意见,其中规定:①没有法律法规、规章和食品安全标准 等规定的,一般食品标识不得强调适合特定人群;②食品不得标注 零添加等字样;③生产日期、保质日期的文字高度不得小于 3毫 米;④鼓励食品生产者在食品标识上标注低油、低盐、低糖或者无 糖的提示语等。 食品监管继续细化,一方面是对宣传的限制,将引 来业内宣传方向的变革;另一方面显示出对低油、低盐等健康食品 的鼓励,食品健康化大势所趋。 风险因素: 1.政策风险 2. 食品安全风险 3. 疫情风险 4. 原材 料价格风险 5. 经济增速不及预期风险
2020-08-03 万联证券... 陈雯不评级行情回顾:上周...
行情回顾:上周(7月27日-7月31日)申万轻工制造指数上涨5.12%,跑赢上证综指1.58个百分点,在28个一级行业中排第9。年初至今申万轻工制造指数上涨17.82%,跑赢上证综指9.30个百分点,在28个一级子行业中排第15。二级子板块方面:上周各二级细分板块全部上涨,造纸4.46%、包装印刷5.54%、家用轻工5.24%、其他轻工制造0.09%。板块的PE估值为造纸20.32、包装印刷31.55、家用轻工34.07、其他轻工制造98.87。三级子板块方面:上周造纸Ⅲ4.46%、包装印刷Ⅲ5.54%、家具3.53%、文娱用品7.62%、珠宝首饰8.95%、其他家用轻工4.41%、其他轻工制造Ⅲ0.09%。 上市公司重要公告:创源文化、飞亚达等发布半年度报告;皮阿诺、劲嘉股份发布业绩快报;欧派家居等发布股东减持公告;姚记科技、皮阿诺、曲美家居等发布股权激励相关公告。 行业重要事件:1)9部门:8月底前启动商超等重点领域执法检查,塑料污染治理再加力;2)纸制品产销量同比增30%左右,食品用纸或成新高地;3)限塑令叠加垃圾回收,助力废纸行业发展;4)珠海港拟要约收购兴华港口,瞄准纸浆进口广阔市场。 风险因素:原材料价格波动、环保政策、行业竞争加剧。
2020-08-03 安信证券... 苏铖,徐...不评级伊利:二季度值...
伊利:二季度值得乐观,具备盈利弹性。前期我们发布伊利股份深度报告《领先恢复,龙头投资价值凸显》,我们认为伊利核心竞争优势在于管理、资源、渠道网络和规模优势,助其在危机后得到更快更好地恢复,实现市占率持续提升。2020年初的疫情后,根据草根调研,3月伊利的常温白奶已恢复正增长,Q2逐月同比提速,分析原因,既有行业需求向好,也有伊利自身的竞争优势助力:1)疫情后权威专家提出“多喝牛奶,加强营养,补充蛋白质”,牛奶的功能得到权威第三方专家背书,且疫情后消费者健康意识提升,多渠道反馈白奶需求明显增加;2)疫情期间常温白奶滞销,中小企业无法承担高额的渠道费用、促销费用,部分中小乳企可能永久性退出市场,给龙头企业带来机会;3)基于伊利前期打下的坚实渠道建设基础,面对行业复苏、中小企业出清的态势,公司充分抓住行业机遇,终端陈列具有进攻性、推新品(臻浓等),强势抢占渠道资源,实现市占率提升。 预计伊利Q2整体收入增速双位数。分品类,预计Q2常温白奶、常温酸奶增速均有双位数,且白奶增速高于酸奶,而低温酸奶亦取得正增长。产品结构持续升级:疫情期间的消费者教育,以及消费者更加注重健康,加上公司在终端陈列上主动引导,推动产品结构升级,渠道反馈金典有机占比显著提升。奶粉态势良好:疫情影响消费者对国外奶粉的消费信心,国产奶粉在新鲜度方面更占优势,且渠道动作也更快更全面,伊利奶粉业务Q2有望延续Q1(+27%)的良好态势。 判断Q2费用率同比下行:1)去年同期销售费用率基数高,2019年4月蒙牛开启价格战,5-6月伊利跟随,而今年4-5月产品价格带逐渐回归至正常水平;2)疫情导致新品上市推迟,Q2线上费用投放预计不多。 综上,预计Q2收入增速双位数,产品结构升级、促销力度减弱,我们预计毛利率同比提升、费用率下降,贡献利润弹性(详见正文敏感性分析表格)。 三季度维持乐观:传统中秋旺季+6月底渠道低库存+需求旺盛,我们对Q3收入增速乐观。 同时受到疫情影响而延后的渠道开发动作,预计在三季度也会继续推进。 全年维度:上半年费用投放较多、造成费用前置,为了完成年度业绩考核,我们判断伊利、蒙牛在下半年将缩减费用,终端亦观察到两强产品的价格处于正常水平。同时奶价步入上行周期也是行业价格战放缓的重要因素。最后,考虑到竞争格局改善、需求向好,我们认为完成股权激励目标的可能性存在,后期可适度乐观。 光明:巴氏奶良好态势延续,新莱特受到疫情影响不大。 预计Q2光明巴氏奶双位数增长。行业需求旺盛,终端显示光明巴氏奶存在缺货现象,根据草根调研,光明Q2巴氏奶收入同比增双位数。 常温酸奶正增长。3月公司针对一季度库存进行清理,4月疫情影响基本消除,Q2渠道补库,结合去年以来的新品、渠道变革动作,Q2莫斯利安也取得正增长。 预计Q2销售费用率平稳。公司近期公告增加市场费用投放,同时年报披露计划2020年收入增速6.4%,利润基本同比持平,收入增速高于利润,因此我们判断公司仍将做市场、推广核心产品作为重中之重,费用投放预计稳中有升,规模效应下预计Q2整体费用率平稳。 预计新莱特受到疫情影响不大,主要系新西兰疫情控制较好。 核心推荐:上半年食品股业绩兑现良好,建议关注“中报好、涨幅小”的伊利股份、光明乳业,以及肉制品龙头双汇发展,大餐饮板块的三全食品/安井食品,大休闲板块的洽洽食品、盐津铺子、妙可蓝多、百润股份;调味品板块的涪陵榨菜、中炬高新、恒顺醋业。白酒推荐核心为茅五汾,亦推荐顺鑫、老窖、古井、今世缘、洋河;重视伊力特。 风险提示:疫情反复情况下对消费尤其白酒影响超预期;估值有一定泡沫风险;渠道调研可能有偏差,数据和公司口径不一致。
    截止到:2019年12月31日公司高管总数为20人,其中董事会成员9人,监事成员3人。

最新高管

高管姓名 职务 年薪(万元) 持股数(万股) 简历

高管变动

高管姓名 职务 任职起始日 任职到期日 离职原因
杜远监事长 2015-09-18 2017-05-16 任期届满
杜远监事 2015-09-09 2017-05-16 任期届满
袁华生独立(非执... 2015-05-15 2017-05-16 任期届满
许立英监事长 2013-12-20 2017-05-16 任期届满
郭端端董事 2013-12-20 2017-05-16 任期届满

公告日期 重组类型 涉及金额(万元) 重组进度
2009-04-01 合作 董事会通过
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