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濮阳惠成

(300481)

  

流通市值:37.63亿  总市值:37.93亿
流通股本:2.94亿   总股本:2.96亿

濮阳惠成(300481)公司资料

公司名称 濮阳惠成电子材料股份有限公司
上市日期 2015年06月19日
注册地址 河南省濮阳市胜利路西段
注册资本(万元) 2963587470000
法人代表 王国庆
董事会秘书 陈淑敏
公司简介 濮阳惠成电子材料股份有限公司,位于国家濮阳经济技术开发区,成立于2002年,是集科研、生产、经营为一体的股份制国家高新技术上市企业,专业研发和生产酸酐及酸酐衍生物,产品广泛应用在电子元器件封装材料、电气设备绝缘材料、涂料、复合材料等诸多领域。公司拥有自营进出口权,产品远销欧美、东...
所属行业 电子化学品
所属地域 河南
所属板块 新材料-融资融券-创业板综-深股通-养老金-OLED-氢能源-专精特新
办公地址 河南省濮阳市胜利路西段
联系电话 0393-8910800,0393-8910373
公司网站 www.huichengchem.com
电子邮箱 chenshumin@huichengchem.com,weihonghu@huichengchem.com
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发布时间 研究机构 分析师 评级内容 相关报告
2023-09-28 中原证券 顾敏豪,...买入濮阳惠成(3004...
濮阳惠成(300481) 事件:公司公布2023年半年度报告,2023年上半年公司实现营业收入6.97亿元,同比下滑15.00%。实现归属母公司股东的净利润1.42亿元,同比下滑31.82%,扣非后的归母净利润1.26亿元,同比下滑36.35%,基本每股收益0.48元。 投资要点: 公司上半年业绩短期承压。公司是顺酐酸酐衍生物龙头企业,主要从事顺酐酸酐衍生物、功能材料中间体等精细化学品的研发、生产、销售。公司产品顺酐酸酐衍生物广泛应用在电子元器件封装材料、电气设备绝缘材料、风电领域、复合材料、涂料等诸多领域。2023年上半年公司实现营业收入6.97亿元,同比下滑15.00%,主要系酸酐营业收入减少所致。 从盈利能力上来看,上半年公司综合毛利率为28.07%,较去年同期减少7.45pct。公司综合净利率为20.41%,较去年同期减少5.04pct。公司销售/管理/财务/研发费用率分别为0.46%/8.10%/-1.70%/5.36%,较去年同期分别+0.05/+0.84/+0.17/+0.37pct。销售、管理、财务费用率合计6.86%,较去年同期增加1.06pct。公司整体费用率控制平稳,在公司毛利率下降的影响下,上半年实现归母净利润1.42亿元,同比下滑31.82%。公司整体上半年业绩承压明显。 顺酐酸酐衍生物量升价减,价差收窄业绩有所下滑。随着公司顺酐酸酐衍生物在电气绝缘、风电等应用领域市场稳步增长,上半年公司酸酐销量为4.14万吨,同比增长23.40%,实现营业收入4.99亿元,同比下降21.44%,主要系销售价格下降所致。根据卓创资讯,上半年酸酐衍生物主要原材料顺酐和丁二烯价格分别为6950.88元/吨、8339.62元/吨,同比分别下降34.39%、11.49%。上游原材料价格下降传导至下游,导致公司酸酐上半年销售价格大幅下降,销售均价为12054.90元/吨,同比下滑36.33%。同时,由于销售价格与原材料价格价差减少,顺酐酸酐毛利率较去年同期减少10.06pct至27.87%,盈利空间收窄业绩有所下滑。从短期来看,根据卓创资讯,原材料顺酐价格从6月底的5677元/吨上升至8253元/吨,公司酸酐销售价格可能在原材料价格上升的带动下脱离市场低位,从而带动营收增长。从长期来看,顺酐酸酐衍生物在电气绝缘和碳纤维复合材料领域的需求确定性强,同时福建古雷5万吨/年顺酐酸酐衍生物项目稳步推进为业务增长奠定了产能基础。 功能性中间体毛利率有所上升。公司功能性中间体材料主要为OLED用相关材料,受消费电子市场影响比较大。上半年功能材料中间体实现营业收入1.12亿元,同比下降2.32%;毛利率为44.21%,较去年同期增加6.97pct。未来,公司将通过不断改进OLED相关功能材料中间体的合成工艺,以降低生产成本,提升自身在OLED功能材料领域的市场地位和产品竞争力。目前,鉴于市场环境等因素,公司暂缓实施“功能材料中间体项目”的建设。后续公司将根据市场情况以及自身实际状况决定是否继续实施该项目。 盈利预测与投资建议:公司是国内顺酐类衍生物龙头,受益于下游风力装机和特高压电网的加快建设,顺酐酸酐衍生物业务需求持续增长,考虑到顺酐酸酐衍生物盈利空间收窄、功能性中间体需求不及预期,我们调整公司2023-2025年营业收入预测为14.29/16.98/20.33亿元,净利润为2.98/3.59/4.15亿元(原值为4.48/6.04/6.48亿元),对应的EPS为1.01/1.21/1.40元,对应的PE为17.25/14.35/12.38倍。考虑到目前公司股价已经充分反映,以及公司的行业地位,我们维持“买入”评级。 风险提示:原材料价格大幅波动,项目建设不及预期,行业竞争加剧,下游需求不及预期。
2023-09-04 华福证券 魏征宇买入濮阳惠成(3004...
濮阳惠成(300481) 事件:2023年8月24日公司发布半年报,报告期内公司实现营业收入6.97亿元,同比下降15.00%;实现归母净利润1.42亿元,同比下降31.82%。其中Q2单季度实现营业收入3.47亿元,实现归母净利润0.72亿元,营收净利环比基本持平。 顺酐酸酐衍生物营收同比下滑,上半年销量增幅显著。报告期内顺酐酸酐衍生物营业收入4.99亿元,同比下降21.44%。从销量来看,顺酐酸酐衍生物上半年销售4.14万吨,同比增长23.40%;从价格来看,顺酐酸酐衍生物上半年平均销售价格约1.2万元/吨,产品平均价格下滑主要受原材料价格下跌影响,23H1顺酐均价6700元/吨,相对去年价格高点13000元/吨跌幅约48%,成本支撑走弱,产品价格走低,价差收窄盈利下滑,23H1毛利率27.87%,比去年同期下降10.06pct。当前产品价格已经触底,长期来看,公司现有产能7.1万吨,在建产能5万吨,新增产能投放有望助力公司业绩回升。?功能材料中间体营收相对平稳。功能材料中间体实现收入1.12亿元,同比减少-2.32%,毛利率44.21%,比去年同期增加6.97pct。公司将持续改进OLED中间体合成工艺以降低生产成本,继续重点开发OLED功能材料,并通过研究开发降冰片烯类及有机膦类化合物的合成工艺,开拓公司在其他功能材料中间体领域市场。 盈利预测与投资建议。因产品价格大幅下滑,下调公司业绩预测,预测公司2023-2025年营业收入分别为15.25、19.41、23.45亿元,归母净利润分别为2.95、3.92、4.75亿元(23、24原值为4.71、5.17亿元,25年为新增预测),对应EPS为1.00、1.32、1.60,给予公司2023年25倍PE,对应目标价25元,维持“买入”评级。 风险提示:产能投放不及预期;下游需求不及预期;市场竞争加剧;技术迭代风险;安全和环保风险;原材料价格大幅波动。
2023-05-23 中原证券 顾敏豪买入濮阳惠成(3004...
濮阳惠成(300481) 投资要点: 2022年业绩亮眼,归母净利润高增。2022年公司实现营业收入15.97亿元,同比增长14.62%。实现归属于上市公司股东的净利润4.22亿元,同比增长67.14%,扣非后的净利润4.06亿元,同比增长72.64%,基本每股收益1.43元。2022年公司净利润大幅增长的主要是:一是公司顺酐酸酐衍生物营业收入增加,2022年公司顺酐酸酐衍生物收入12.124亿元,同比增长20.89%,带来利润增加;二是2022年原材料顺酐的价格下降与顺酐衍生物需求旺盛,导致原材料价格持续走低与销售价格保持高位,价差扩大,带来顺酐酸酐衍生物的毛利率增长。根据iFind,2022年顺酐均价为9819.91元/吨,同比降低16%。根据公司2022年报披露,公司顺酐酸酐衍生物均价为18105.46元/吨,同比增长13.83%。2022年公司顺酐酸酐衍生物毛利率为38.15%,同比+12.69pct。2022年公司顺酐酸酐衍生物产能利用率98.86%,基本实现满产满销。随着年产2万吨甲基四氢苯酐扩建项目2022年投产以及2023年三季度末福建古雷50000吨顺酐酸酐衍生物项目投产,为公司业绩增长夯实产能基础。 2023一季度业绩承压,公司营收“以量补价”。2023一季度公司实现营业收入3.50亿元,同比下降6.97%。实现归属于上市公司股东的净利润0.70亿元,同比下滑降16.23%,扣非后的净利润0.61亿元,同比下降24.03%。2023一季度公司综合毛利率为29.26%,同比减少5.95pct,环比减少6.00pct。受上游原材料顺酐新增产能逐步投产,顺酐价格持续处于低位,同时公司顺酐酸酐衍生物平均销售价格下降,盈利空间收窄,令公司毛利率有所下滑。根据iFind数据,2023年5月顺酐价格为7468元,同比下跌29.16%,环比下跌5.05%。公司积极应对经营环境变化,深化供应链布局,释放新装置产能,顺酐酸酐衍生物销量同比增长超过25%,以销量上涨弥补价格下跌劣势。 风电装机大年,带动公司顺酐酸酐衍生物需求持续向好。自2021年起,受风电叶片大型化影响,风电大梁拉挤工艺逐步替代传统工艺,拉挤工艺需要大量使用甲基四氢苯酐作为固化剂。根据国家能源局发布的2023年一季度可再生能源数据。2023年一季度,全国风电新增并网容量10.4GW,同比增长2.5GW。截至2023年一季度末,全国风电累计装机达到376GW,同比增长11.8%。根据我国“十四五规划”目标,到2025年末累计装机规模达581GW。要完成装机目标,2023年-2025年年均需新增风电装机65GW左右,与2022年风电装机量37.63GW相比增长72.73%。根据北极星风力发电网数据,1MW叶片主梁碳纤维用量约3吨。根据光威复材2022年5月风电叶片用主结构碳梁改建项目的环评报告数据,年产150万米碳梁拉挤生产线所需碳纤维800吨、固化剂195吨,固化剂主要是75~85%的甲基四氢苯酐和1~4%的四氢苯酐。根据上述数据测算,如果2023年风电领域装机量达到65GW,顺酐酸酐衍生物需求为39000吨。2022年公司顺酐酸酐衍生物中用于风电领域的产品数量超过6500吨,营收占比约10%。伴随着2023年风电装机量迅速增长,公司顺酐酸酐衍生物业务有望继续加速成长。 特高压电网建设带来电网领域需求放量。电气设备绝缘材料广泛使用顺酐酸酐衍生物与环氧树脂形成的绝缘件,特高压电网的加快建设,有望提振公司酸酐在电网领域的需求。4月28日,中共中央政治局召开会议,提出要巩固和扩大新能源汽车发展优势,加快推进充电桩、储能等设施建设和配套电网改造。5月5日,李强主持召开国务院常务会议。这次会议审议通过了“加快推进充电基础设施建设、更好支持新能源汽车下乡和乡村振兴的实施意见”。根据国网规划,2023年有望核准“5直2交”,开工“6直2交”,特高压电网投资额有望超过1000亿元,公司顺酐酸酐衍生物销量有望受益于特高压建设加速。 盈利能力与投资建议:公司是国内顺酐类衍生物龙头,受益于下游风力装机和特高压电网的加快建设,2023年公司顺酐酸酐衍生物业务有望继续加速成长。目前公司PE在14.8倍左右,估值相对较低,具有一定的性价比。我们预测公司23-25年营收为17.91/23.69/25.75亿元,23-25年归母净利润为4.48/6.04/6.48亿元,对应的EPS为1.51/2.04/2.19元,对应PE为13.93/10.36/9.65倍,首次覆盖给予“买入”投资评级。 风险提示:上游顺酐原材料价格大幅波动;下游需求不及预期;公司产品销售价格持续下跌;市场竞争加剧。
2023-04-26 开源证券 金益腾,...买入濮阳惠成(3004...
濮阳惠成(300481) Q1净利润同比-16.23%,看好公司长期发展,维持“买入”评级 公司2023年一季度实现营收3.50亿元,同比-6.97%;实现归母净利润7,026.75万元,同比-16.23%。经营活动现金流净额4,961.55万元,同比+28.26%。由于原材料顺酐、丁二烯等价格持续下滑影响,公司产品价格承压,收入和利润出现下滑。我们认为,伴随公司新建项目有序推行,未来将稳健成长。考虑到行业现状,我们下调公司盈利预测,预计2023-2025年归母净利润分别为4.29、5.63、7.07(前值为5.02、6.63、8.27)亿元,对应EPS分别为1.45、1.90、2.39元/股,当前股价对应2023-2025年PE分别为14.7、11.2、8.9倍。我们看好公司未来发展,当下也有突出性价比,维持“买入”评级。 2023年以风电领域为代表的下游需求有望提升,公司成长空间较大 公司顺酐酸酐衍生物2022年营业收入为12.24亿元,同比增长20.98%,其中应用于风电领域的产品数量超6,500吨,占整体销量约10%。2022年,公司顺酐酸酐衍生物产销量分别为7.02、6.76万吨,产能利用率接近100%。2023Q1公司积极应对经营环境变化,深化供应链布局,释放新装置产能,顺酐酸酐衍生物销量同比增长25%以上,虽然公司销量显著增长,但受原材料价格的影响,公司产品价格低于2022年同期。我们认为,2023年我国风电装机量和拉挤工艺渗透率将共同提升,同时电力绝缘材料、涂料、电子封装材料等其他顺酐酸酐衍生物下游领域预计将持续边际改善,公司长期稳健成长可期。 公司多产能有序建设,顺酐酸酐衍生物龙头地位稳固 据公司公告,公司主要产品顺酐酸酐衍生物现有产能为7.1万吨,在建产能5万吨,包括1万吨/年四氢苯酐、1万吨/年六氢苯酐、2.1万吨/年甲基四氢苯酐、5,000吨/年甲基六氢苯酐、2,000吨/年纳迪克酸酐以及2,000吨/年甲基纳迪克酸酐。另有氢化双酚A产能3,000吨/年以及电子化学品产能200吨/年在建,预计2023年建设完成。多项在建产能为公司长期发展提供支撑。 风险提示:产能建设进度不及预期,下游应用需求不及预期,原材料价格波动。
高管姓名 职务 年薪(万元) 持股数(万股) 简历
王中锋董事长,非独立... 9.47 144.3 点击浏览
王中锋先生:1963年11月出生,中国国籍,无境外永久居留权,本科学历,高级经济师,高级工程师,曾当选为河南省化学学会第七届理事会理事、入选2016年度国家创新人才推进计划科技创新创业人才。历任奥城实业总经理、惠成化工总经理,2005年1月起任惠成化工董事长兼总经理。现任公司董事长,曲水奥城实业有限公司执行董事兼总经理,河南汉城风酒店管理有限公司监事,上海奥成投资合伙企业(有限合伙)执行事务合伙人,鹤壁奥成投资合伙企业(有限合伙)执行事务合伙人,永城惠成现代农业有限公司执行董事,河南汉城旅游开发有限公司董事长。
吴悲鸿总经理,法定代... 74.83 5 点击浏览
吴悲鸿先生:1989年4月出生,中国国籍,无境外永久居留权,本科学历,高级经济师,自2012年起在濮阳惠成电子材料股份有限公司研发中心工作,现任公司总经理,郑州金上化成新材料有限公司监事,公司全资子公司惠创化学科技(濮阳)有限公司执行董事。
陈淑敏副总经理,非独... 42.65 29.75 点击浏览
陈淑敏女士:1985年7月出生,中国国籍,无境外永久居留权,本科学历,高级工程师,高级经济师,现任公司董事、副总经理、董事会秘书。
赵智艳副总经理 54.39 46.5 点击浏览
赵智艳女士:1986年4月出生,中国国籍,无境外永久居留权,大专学历,自2006年起在濮阳惠成电子材料股份有限公司销售部工作,现任公司副总经理。
崔富民副总经理 57.99 23 点击浏览
崔富民先生:1987年2月出生,中国国籍,无境外永久居留权,本科学历,高级经济师,自2009年起在濮阳惠成电子材料股份有限公司研发中心工作,现任公司副总经理,郑州金上化成新材料有限公司执行董事。
化栋副总经理 35.01 4.5 点击浏览
化栋女士:1982年4月出生,中国国籍,无境外永久居留权,硕士学历,中级职称。2008年7月毕业于东北大学理学院,2011年3月起在濮阳惠成电子材料股份有限公司安环部工作,曾任公司监事会监事,现任公司副总经理。
王国庆副总经理 -- -- 点击浏览
王国庆先生:1985年11月出生,中国国籍,无境外永久居留权,大专学历,2019年11月至今在濮阳惠成电子材料股份有限公司行政部工作,现任公司副总经理。
杨瑞娜非独立董事 12.14 -- 点击浏览
杨瑞娜女士:1965年6月出生,中国国籍,无境外永久居留权,硕士学历,研究员,享受国务院特殊津贴专家。曾当选为河南省和全国第九届青联委员。现任公司董事。
王国庆非独立董事,财... 46.14 14.45 点击浏览
王国庆先生:1985年1月出生,中国国籍,无境外永久居留权,本科学历,高级经济师,现任公司董事、财务总监,公司全资子公司濮阳惠成新材料产业技术研究有限公司监事,公司全资子公司山东清洋新材料有限公司监事,公司全资子公司惠创化学科技(濮阳)有限公司监事,公司全资子公司福建惠成新材料有限公司执行董事。
任保增独立董事 -- -- 点击浏览
任保增先生:1962年12月出生,中国国籍,无境外永久居留权,博士学历,教授,博士生导师。曾主持和参加多项自然科学基金项目并取得多项科技成果;现任公司独立董事,郑州大学绿色化工研究所副所长,《化工进展》杂志编委会编委,河南省化工学会秘书长。

公告日期 交易标的 交易金额(万元) 最新进展
2022-03-25功能材料中间体业务相关的主要资产及负债实施中
2021-06-23福建惠成新材料有限公司股东大会通过
2020-12-08濮阳惠成新材料产业技术研究院有限公司5000.00实施完成
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