欣兴工具(301677) 投资要点 7月14日有一家创业板上市公司“欣兴工具”询价。 欣兴工具（301677）：公司从事孔加工刀具中钻削刀具产品的研发、生产和销售。公司2023-2025年分别实现营业收入4.25亿元/4.67亿元/5.12亿元，YOY依次为8.68%/9.88%/9.50%；归母净利润1.77亿元/1.85亿元/1.98亿元，YOY依次为3.44%/4.53%/6.54%。根据公司初步预测，2026H1营业收入较2025年同期增长5.99%至14.17%，归母净利润较2025年同期增长0.55%至5.63%。 投资亮点：1、国产高端孔加工刀具行业受益于下游产业扩容升级与国产化趋势提速发展双重红利，具备广阔良好的市场前景。需求端层面，下游市场整体需求稳步扩容叠加需求结构持续升级，共同驱动高端孔加工刀具行业发展。一方面，钢结构工程、轨道交通、汽车制造业、造船业等下游产业稳步扩张，拉动刀具行业整体需求向上；另一方面，当前孔加工刀具市场仍以传统麻花钻为主，但其在加工工况要求、钻削效率、加工精度以及修磨等方面存在一定短板，随着下游制造业对于高精度、高效率孔加工刀具的需求的不断提升，将带动钢板钻、孔钻、铲钻及S钻等新型孔加工刀具逐步替代传统麻花钻的市场份额；根据中国机床工具工业协会工具分会统计，2024年行业内规模以上企业销售的麻花钻产品占孔加工刀具产品的比例已由2020年的71.92%下降至55.57%，产品结构升级趋势明显。同时在供应端方面，国产刀具在材料、涂层、工艺装备等核心环节不断实现技术突破，大幅减轻行业对进口高端刀具的依赖度；据中国机床工具工业协会统计，2025年我国进口刀具规模由2021年的106.32亿元降至88.36亿元，同时国产刀具出口规模正由225.16增至260.34亿元，具备高端刀具自研自产能力的本土企业将迎来发展良机。2、公司为国内孔加工刀具的重要供应商，核心单品钢板钻的销量位居国内第一、报告期间稳定贡献七成以上公司收入。公司自1994年成立以来即从事孔加工刀具的研发、生产及销售业务，目前已形成覆盖钢板钻、孔钻在内的环形钻削系列以及铲钻、S钻在内的实心钻削系列产品矩阵，并根据被加工材料、加工工艺、加工环境等因素不同，拥有超3万种规格的产品。其中，钢板钻为公司设立之初即向市场进行推广的核心产品，经过30余载的市场开拓，已基本覆盖下游的主要头部客户，报告期间为公司稳定贡献七成以上收入。根据QYResearch出具的《GlobalAnnularCuttersMarketResearchReport2025》，全球钢板钻市场除公司外的14家主要参与者中，已有9家系公司客户；同时公司还借助与国家铁路、中核建设、博世、泛音等知名企业的合作，产品成功落地秦山核电站、上海磁悬浮列车工程、东海大桥、美国旧金山海湾大桥、韩国釜山东大桥等国内外知名工程建设，在业内树立起较高行业地位。根据中国机床工具工业协会工具分会出具的证明，在国内刀具生产企业中，公司钢板钻产品销售数量排名第一、市占率超50%。此外，公司自2020年起布局数控刀具业务，持续推进可换钻尖式钻头、螺纹刀具、整硬刀具等新品类研发，并拟通过募投项目新增精密数控刀具系列产品产能660万件/年，为第二成长曲线提供坚实的产能支撑。 同行业上市公司对比：公司聚焦孔加工刀具中钻削刀具领域；根据主营业务的相似性，选取恒锋工具、华锐精密、欧科亿、沃尔德为欣兴工具的同行业可比上市公司。从上述可比公司来看，2025年可比上市公司的平均收入规模为9.81亿元，平均PE-TTM（剔除异常值/算术平均）为48.52X，平均销售毛利率为37.35%；相较而言，公司营收规模未及可比公司平均，但销售毛利率处于同业的中高位区间。 风险提示：已经开启询价流程的公司依旧存在因特殊原因无法上市的可能、公司内容主要基于招股书和其他公开资料内容、同行业上市公司选取存在不够准确的风险、内容数据截选可能存在解读偏差等。具体上市公司风险在正文内容中展示。

朱冬伟,男,1972年出生,中国国籍,无境外永久居留权,本科学历,高级工程师、正高级经济师,全国五一劳动奖章获得者。1992年10月至1994年7月,任北桥工具厂车间工人;1994年7月至2003年4月,任公司车间主任;2003年4月至2004年9月,任公司董事;2004年9月至今,任公司董事长、总经理。

姚红飞,男,1973年出生,中国国籍,无境外永久居留权,本科学历,正高级工程师、高级技师,全国劳动模范,享受国务院特殊津贴专家。1992年10月至1994年7月,任北桥工具厂车间工人;1994年7月至今,历任公司技术员、技术中心负责人;2003年4月至2021年11月,任公司董事;2021年11月至今,任公司董事、副总经理、董事会秘书。

朱红梅,女,1975年出生,中国国籍,无境外永久居留权,大专学历,工程师。1994年10月至今,历任公司车间工人、检验员、国内销售部经理;2020年12月至2021年12月,任公司董事;2021年11月至今,任公司副总经理。

郁其娟,女,1971年出生,中国国籍,无境外永久居留权,本科学历,工程师。1994年10月至今,历任公司车间工人、国外销售部经理;2020年12月至2021年12月,任公司董事;2021年11月至今,任公司副总经理。

朱虎林,男,1948年出生,中国国籍,无境外永久居留权,小学学历。1972年3月至1977年10月,任六里公社石料厂车间主任;1977年10月至1978年9月,任六里公社驻南心大队工作组工人;1978年9月至1985年10月,任六里公社农科站、沼气办、城建办主任;1986年2月至1987年5月,任六里液压附件厂副厂长;1987年6月至1992年4月,任新丰建材商店经理;1992年5月至1992年10月,任六里建筑材料经营部经理;1992年10月至1994年7月,任海盐县六里北桥工具厂厂长;1994年7月至2004年9月,任公司经理;2003年4月至2004年9月,任公司董事长;2004年9月至今,任公司董事。

唐雪光,男,1974年出生,中国国籍,无境外永久居留权,大专学历,高级经济师。1995年6月至2010年12月,历任中国农业银行股份有限公司海盐支行柜员、客户经理;2011年1月至2021年11月,任欣兴有限财务总监;2021年11月至今,任发行人财务总监;2022年8月至今,任发行人董事。

朱利祥,男,1965年出生,中国国籍,无境外永久居留权,大专学历,中国注册会计师。1981年12月至1995年11月,历任海盐县武原供销合作社营业员、会计、财务科长;1995年12月至1998年5月,任海盐县秦山供销合作社副主任;1998年6月至1999年11月,任海盐审计事务所注册会计师;1999年12月至2003年9月,任海盐中联会计师事务所有限公司监事、业务一部副经理;2003年10月至2004年3月,任上海埃米顿工具有限公司总经理;2004年4月至2006年2月,任海盐点石成金财务顾问有限公司总经理;2006年3月至2009年2月,任嘉兴百索会计师事务所有限公司副总经理;2009年3月至今,任嘉兴海创会计师事务所(普通合伙)执行事务合伙人、主任会计师;2021年5月至今,任七丰精工科技股份有限公司独立董事;2021年6月至今,任法狮龙家居建材股份有限公司独立董事;2025年6月至2026年1月,任嘉兴世赫建达智能装备有限公司董事;2021年12月至今,任公司独立董事。

王树林,男,1964年出生,中国国籍,无境外永久居留权,博士研究生学历,教授。1988年6月至1994年6月,任江苏理工大学机械工程学院讲师;1994年6月至2003年9月,历任江苏大学机械工程学院讲师、副教授;2003年9月至2004年9月于上海外国语大学进修;2004年9月至2005年4月,任江苏大学机械工程学院教授、博士生导师;2005年4月至2006年4月,任德国伊尔梅瑙工业大学访问学者;2006年4月至2024年12月,任江苏大学机械工程学院教授、博士生导师;2012年3月至2020年9月,任镇江布尔机电科技有限公司执行董事、总经理;2014年3月至2020年3月、2021年1月至2026年3月,任昆山科森科技股份有限公司独立董事;2020年12月至2025年11月,任安徽大昌科技股份有限公司独立董事;2021年8月至2024年8月,任苏州新亚电通股份有限公司独立董事;2021年12月至今,任公司独立董事。

查国兵,男,1962年出生,中国国籍,无境外永久居留权,硕士研究生学历,研究员级高级工程师。1985年3月至1990年3月,历任铁道部戚墅堰铸工工艺研究所助理工程师、工程师;1990年3月至2018年12月,历任成都工具研究所有限公司工程师、高级工程师、研究员级高级工程师、常务副主任;1995年10月至今,历任全国刀具标准化技术委员会秘书长、副主任委员;2018年12月至今,任中国机床工具工业协会工具分会秘书长;2023年9月至今,任欧科亿独立董事;2022年8月至今,任公司独立董事;2025年12月至今,任森泰英格(成都)数控刀具股份有限公司独立董事。