洛轴股份(301699) 投资要点 8月26日有一家创业板上市公司“洛轴股份”询价。 洛轴股份（301699）：公司主营业务为轴承及相关零部件的研发、生产和销售。公司2023-2025年分别实现营业收入44.41亿元/46.75亿元/60.34亿元，YOY依次为32.88%/5.26%/29.07%；实现归母净利润2.31亿元/2.51亿元/5.29亿元，YOY依次为442.59%/8.79%/110.91%。根据公司预测，2026年1-9月营业收入同比增长5.52%至11.08%，归母净利润同比增长7.47%至12.25%。 投资亮点：1、公司为我国轴承行业规模最大的综合性轴承制造企业之一，在风力发电、航空航天及军工、轨道交通及新能源汽车轴承领域市占率均位居行业前三。公司前身为创建于1954年的洛阳轴承厂，是中国“一五”期间156项重点工程之一；历经70余载的深耕，成长为国内轴承行业规模最大的综合性轴承制造企业之一。具体来看：（1）产品矩阵完善；公司下游重点聚焦风电设备等重大装备、航空航天等高端装备、新能源车等战略性新兴产业，产品系列超过3万余种，尺寸覆盖内径6mm到外径15m。（2）科研与产业化成果突出；公司曾承担多项国家科技攻关任务，在多类高端轴承领域实现国外技术垄断突破，尤其在风电轴承领域，近五年多款风电轴承产品获国家级/省级首台（套）重大技术装备认定，且经中国轴承工业协会鉴定多项科技成果达到国际先进水平。根据中国轴承工业协会出具的证明文件，公司已成为风力发电、轨道交通、航空航天及军工、新能源汽车等下游领域主要轴承配套供应商，多项产品市场占有率排名行业前三。2、公司积极拓展研制医疗器械轴承、机器人轴承及高档数控机床轴承等新品，持续丰富公司产品线。（1）在医疗器械轴承方面，公司已率先完成针对高转速、低噪音医疗CT轴承的体系化研究，实现了60rpm、80rpm、120rpm等主流转速CT主轴承的规模化量产与稳定供货，自主研发的180rpm主轴承也取得了显著突破，关键性能指标噪音控制达到国际同等水平，并已进入小批量供货阶段。（2）机器人轴承研发领域，公司研制出了薄壁等截面、交叉圆柱滚子两种系列轴承以及RV减速器、谐波减速器专用系列精密轴承，性能指标达到国际先进水平，并已成功供应给多家国内减速机及机器人企业。（3）在高档数控机床轴承方面，公司研制的产品能够满足主机轻量化、高精度、低扭矩的严格要求，现已完成国内各高端机床、精密天线雷达底座等主机的配套工作。3、公司拥有雄厚股东背景，除获得多方国有资本赋能外，亦借助股权合作，与上、下游产业链主体实现深度绑定。（1）国有资本方面，公司实控人为洛阳市国资委，同时河南省国资委间接持有公司9.9%股权、中航产投直接持有公司约5%股权；在此基础上，IPO战略配售还引入了国企结构调整基金二期等国家级国有资本。（2）产业资本层面，IPO发行前，上游轴承钢核心供应商济源钢铁、轴承同业企业五洲新春、以及下游的航空工业集团与大型装备零部件制造企业郑煤机均为公司重要股东。此外，本次IPO战略配售再度深化产业链绑定，引入一批与公司具备战略合作关系或长期合作愿景的下游头部厂商，覆盖包括新能源领域的运达能源、东方电气、三一重能、上海电气，汽车领域的东风汽车、北汽集团，船舶装备领域的中船集团，工程机械领域的徐工集团以及军工领域的兵器工业集团等。 同行业上市公司对比：公司专注于轴承及相关零部件领域；根据主营业务的相似性，选取万向钱潮、新强联、瓦轴B、襄阳轴承、国机精工、长盛轴承、人本股份为洛轴股份的同行业可比上市公司。从上述可比公司来看，2025年可比上市公司的平均收入规模为56.31亿元，平均PE-TTM（剔除负值及异常值/算术平均）为37.56X，平均销售毛利率为24.67%；相较而言，公司营收规模处于同业的中高位区间，但销售毛利率未及可比公司平均。 风险提示：已经开启询价流程的公司依旧存在因特殊原因无法上市的可能、公司内容主要基于招股书和其他公开资料内容、同行业上市公司选取存在不够准确的风险、内容数据截选可能存在解读偏差等。具体上市公司风险在正文内容中展示。

王新莹先生,中国国籍,1965年生,无境外永久居留权,正高级工程师,研究生学历。1985年7月至1992年10月任郑州煤矿机械厂设备处工程师;1992年10月至1994年7月任郑深进口汽车维修站工程师;1994年7月至1996年12月任郑州煤矿机械厂机修分厂副厂长;1996年12月至2000年7月任郑州煤矿机械厂生产处副处长;2000年7月至2005年1月任郑州煤矿机械厂企业规划部部长;2005年1月至2015年2月任郑州煤矿机械集团股份有限公司董事、副总经理;2015年2月至2023年12月任郑州煤矿机械集团股份有限公司董事;2020年5月至2023年4月任河南装备投资集团董事;2016年6月至2024年1月任洛轴有限党委书记、董事长;2024年1月至今任洛轴股份党委书记、董事长。

于海波先生,中国国籍,1971年生,无境外永久居留权,正高级工程师,本科学历。1993年6月至1995年8月任洛轴集团技术开发处军品设计员;1995年8月至2002年4月任洛轴集团技术中心军品设计室设计员、室主任;2002年4月至2004年12月任洛轴集团031轴承事业部技术副总经理、精密轴承销售处处长;2004年12月至2005年11月任洛轴有限销售处精密部部长、汽车二部部长;2005年11月至2010年6月任洛轴有限销售处副处长;2010年6月至2011年4月任洛轴有限销售处处长;2011年4月至2015年7月就职于洛阳瑞昌石油化工设备有限公司;2015年8月至2016年7月任洛轴有限铁路轴承事业部总经理;2016年7月至2019年12月任洛轴有限副总经理;2020年1月至2024年1月任洛轴有限党委副书记、总经理;2022年12月至2024年1月任洛轴有限董事;2024年1月至今任洛轴股份党委副书记、董事、总经理。

王军先生,中国国籍,1972年生,无境外永久居留权,经济师,本科学历。1995年9月至2007年10月历任东升公司计划员、质保部部长助理;2007年10月至2010年10月任洛轴有限业务拓展部质量控制室经理、管理科科长;2010年10月至2014年8月任洛轴科技品保部副部长;2014年8月至2016年7月任洛轴有限大型轴承事业部副总经理;2016年7月至2017年4月任洛轴有限总经理助理;2017年4月至2020年1月任洛轴有限总经理助理、特大型轴承事业部总经理;2020年1月至2023年2月任洛轴有限副总经理;2021年9月至2023年3月兼任洛轴科技执行董事、总经理;2022年12月至2024年1月任洛轴有限副董事长;2023年7月至2024年1月任洛轴有限工会主席;2024年1月至2025年10月任洛轴股份副董事长、工会主席;2025年10月至今任洛轴股份党委副书记、副董事长、纪委书记、工会主席。

陈明非先生,中国国籍,1978年生,无境外永久居留权,具有国家法律职业资格,本科学历。2005年5月至2007年12月任洛轴集团团委、公司办干事;2007年12月至2013年4月任洛轴有限综合部秘书、秘书科长;2013年4月至2014年12月任洛轴有限综合部副部长;2014年12月至2016年4月任洛轴有限董事会秘书处副处长、综合部副部长;2016年8月至2020年3月任洛轴有限战略发展部部长;2020年3月至2024年1月,任洛轴有限总经理助理、战略发展部部长;2022年12月至2024年1月任洛轴有限董事;2024年1月至今,任洛轴股份董事会秘书;2024年8月至今,任洛轴股份副总经理。

付金良先生,中国国籍,1980年生,无境外永久居留权,正高级工程师,高级国际财务管理师,研究生学历。2007年7月至2008年7月任郑州煤矿机械集团有限责任公司技术部职工;2008年7月至2010年5月任郑州煤矿机械集团股份有限公司技术部部长助理;2010年5月至2012年2月任郑州煤矿机械集团股份有限公司生产计划配套部副部长;2012年2月至2013年5月任郑州煤矿机械集团股份有限公司产品配套部部长;2013年5月至2015年2月任郑州煤矿机械集团股份有限公司油缸公司总经理;2015年2月至2016年2月任郑州煤矿机械集团股份有限公司生产制造部部长、总装厂厂长;2016年2月至2020年1月任郑州煤矿机械集团股份有限公司总经理助理、生产制造部部长;2020年1月至2024年1月任洛轴有限副总经理;2022年12月至2024年1月任洛轴有限董事;2024年1月至今任洛轴股份职工董事、副总经理。

郑红威先生,中国国籍,1978年生,无境外永久居留权,正高级工程师,研究生学历。2003年7月至2004年12月任洛轴集团技术中心轴研所军品研究室职工;2004年12月至2013年3月任洛轴有限技术中心轴研所军品研究室职工;2013年3月至2014年3月任洛轴有限技术中心轴研所军品研究室副科长;2014年3月至2015年3月任洛轴有限技术中心轴研所军品研究室科长;2015年3月至2016年6月任洛轴有限技术中心副主任;2016年1月至2020年12月任航空精密轴承国家重点实验室学术委员会委员、学术秘书;2016年7月至2019年12月任洛轴有限总经理助理;2017年4月至2019年12月兼任洛轴有限汽车轴承事业部总经理;2020年1月至2024年1月任洛轴有限副总经理;2022年12月至2024年1月任洛轴有限董事;2024年1月至今任洛轴股份副总经理。

王明杰先生,中国国籍,1982年生,无境外永久居留权,正高级工程师,研究生学历。2006年7月至2011年7月任洛轴有限技术中心金属材料研究所热工室副主任;2011年7月至2013年5月任洛轴有限军工管理部部长助理;2013年5月至2016年8月任洛轴有限军工管理部副部长;2016年8月至2018年5月任洛轴有限军工精密轴承事业部副总经理;2018年5月至2020年3月任洛轴有限军工精密轴承事业部总经理;2020年3月至2023年1月任洛轴有限军工精密轴承事业部总经理、公司总经理助理;2023年1月至2024年1月任洛轴有限副总经理;2024年1月至今任洛轴股份副总经理。

李玉田先生,中国国籍,1948年生,无境外永久居留权,正高级工程师,本科学历。1972年3月至1975年10月在武汉钢铁学院学习;1975年10月至1989年5月任济源县耐火一厂技术员,济源县经委干事,济源县二工局副局长、局长;1989年5月至1993年5月任焦作市轻工局副局长,武陟县政府副县长,焦作市人民政府副秘书长兼经协办主任;1993年5月至2001年11月任济源钢铁厂厂长、焦作市钢铁公司总经理、济源钢铁公司总经理;2001年11月至2002年1月任济源钢铁董事长、总经理;2002年1月至2010年8月任济源市人大常委会副主任、党组成员,济源钢铁董事长、总经理;2010年8月至2019年7月任济源钢铁董事长、总经理;2019年7月至今任济源钢铁董事长;2023年1月至2024年1月任洛轴有限董事;2024年1月至今任洛轴股份董事。

高维佳先生,中国国籍,1964年生,无境外永久居留权,研究生学历。1988年9月至2006年8月任中国工运学院(中国劳动关系学院)法律系教师;1996年10月至2003年2月任北京和泉投资顾问公司副总经理;2003年2月至2009年6月任北京融智创鑫投资顾问有限公司总经理;2009年8月至2011年2月任明石投资管理有限公司管理合伙人;2011年3月至2013年7月任蓝色经济区产业投资基金(有限合伙)首席运营官;2013年8月至2020年2月任光荣资产管理(北京)有限公司董事长、创始合伙人;2020年8月至2023年12月任盛洪股权投资基金管理有限公司合伙人、董事总经理;2023年1月至今任宁波梅山保税港区华信盛歌股权投资基金管理有限公司董事合伙人;2024年1月至今任洛轴股份独立董事。

牛辉先生,中国国籍,1960年生,无境外永久居留权,研究员,本科学历。1982年11月至2002年8月历任机械工业部第十设计研究院助理工程师、工程师、高级工程师;2002年8月至今历任中国轴承工业协会信息部副主任、主任、副秘书长、秘书长、副理事长;2005年9月至今任北京中轴协信息科技有限公司总经理;2017年3月至2023年4月任常州光洋轴承股份有限公司独立董事;2018年9月至2023年7月任江苏力星通用钢球股份有限公司独立董事;2021年8月至2023年7月任八环科技集团股份有限公司独立董事;2022年2月至2023年5月任江苏万达特种轴承股份有限公司独立董事;2024年1月至今任洛轴股份独立董事。