五洲交通(600368) 事件 近期，五洲交通披露2025半年报。本报告期内，实现营业总收入8.13亿，同比增+2.98%；归母净利3.16亿，同比减-10.46%；扣非归母净利3.06亿，同比减-11.13%；半年度的基本每股收益0.2元，加权ROE为4.55%，经营活动产生的现金流量净额为4亿元。 分红政策，公司24年归母净利6.98亿，派发现金股息约2.1亿人民币，约占当年度净利比例的30.2%；全年分红1次，每股股利0.131元（含税）;若以年报披露日A股收盘价计算，分红股息率约为3.05%。 点评 公司是广西唯一一家经营公路收费业务的上市公司，主要经营收费公路业务，以及商贸物流、资产经营业务。25半年报主要业务结构，拆分如下： 通行费板块，收入5.41亿，同比减-10.1%；此业务营收占比66.5%毛利贡献占比92.8%；同比下降原因是：坛百路受平行二级路分流影响坛百路货车清分收入同比减少。 商贸物流板块，收入2.35亿，同比增+33.7%；此业务营收占比28.9%，毛利贡献占比5.76%；毛利金额同比微降。 投资评级 公司多措并举提质提效，包括：采用大模型研发机电AI帮助收费设备智能运维，金桥园区引入新客户，万通园区小改造带动入园车辆增长大厦招商引进广西跨境电商总部基地入驻。目前正抓住时机，启动30亿元可转换公司债券申报工作，筹集坛百路改扩建项目资本金。 我们看好公司未来发展，尤其是平陆运河明年建成通航后，或带来车流量和物流量的双增长。首次覆盖，给予“增持”评级。 风险提示 收费政策风险；市场竞争风险；改扩建项目风险；融资风险；

吴忠杰,2013年8月至2018年12月,任广西高速公路投资有限公司董事、总经理,广西金龙高速公路有限公司党委书记、董事长。2018年12月至2021年1月,任广西高速公路投资有限公司党委书记、董事长,广西金龙高速公路有限公司党委书记、董事长。2021年1月至今,任广西交通投资集团有限公司投资发展部部长,广西金龙高速公路有限公司董事长。2025年8月至今,任广西五洲交通股份有限公司董事会董事长。

许国平,2011年8月至2012年9月,任广西交通投资集团有限公司工程管理部副经理。2012年9月至2015年3月,任乐业至百色高速公路工程建设指挥部常务副指挥长。2015年3月至2017年2月,任广西乐百高速公路有限公司法定代表人、董事、总经理,乐业至百色高速公路工程建设指挥部常务副指挥长(其间:2014年3月至2017年1月,广西大学建筑与土木工程(桥梁方向)专业学习,获工程硕士学位)。2017年2月至2020年6月,任广西乐百高速公路有限公司董事长(2017年3月)、总经理、党委书记,乐业至百色高速公路工程建设指挥部指挥长(2017年3月)、党委书记(其间:2019年3月至2019年6月,广西区党委党校第40期中青年干部培训班学习)。2020年6月至2020年12月,任广西乐百高速公路有限公司董事长、总经理、党委书记,乐业至百色高速公路工程建设指挥部指挥长、党委书记,龙门大风江大桥工程建设指挥部临时党委书记、指挥长,广西欣港交通投资有限公司党委书记、董事长、总经理(2020年7月)。2020年12月至2021年1月,任广西田林县委常委、副县长提名人选(正处长级)。2021年1月至2021年7月,任广西田林县委常委、副县长(正处长级)。2021年7月至2021年11月,任广西百色市住房和城乡建设局党组成员、副局长(正处长级)。2021年11月至2022年1月,任广西交通投资集团有限公司工程管理部副部长(按集团公司中层正职管理人员管理)。2022年1月至2023年4月,任广西机械工业研究院有限责任公司党委副书记、董事、总经理。2023年5月至今,任广西五洲交通股份有限公司董事、副董事长、总经理。

杨旭东,1999年8月至2000年2月,任招商局国际有限公司国内项目部项目经理。2000年3月至2004年5月,任广西柳桂高速公路运营有限责任公司副总经理。2004年5月至2009年7月,任广西柳桂高速公路运营有限责任公司总经理。2009年7月至2015年9月,任广西柳桂高速公路运营有限责任公司党委书记、董事总经理,2010年起兼甬台温公司董事。2006年4月至2012年12月,长安大学道路与铁道工程专业在职研究生学习,获工学博士学位。2015年9月至2016年11月,任广西桂林公路公司党委书记、董事总经理,兼任五洲交通董事。2016年11月至2017年06月,任招商局公路网络科技控股股份有限公司总经理助理,兼任广西桂林公路公司党委书记、董事总经理,兼任广西五洲交通股份有限公司董事。2017年6月至2020年7月,任招商局公路网络科技控股股份有限公司副总经理、党委委员。2020年7月至2022年11月,任招商局公路网络科技控股股份有限公司副总经理、党委委员兼招商中铁控股有限公司党委书记、董事长,2022年11月至今任招商局公路网络科技控股股份有限公司董事、总经理。2015年3月至今,任广西五洲交通股份有限公司董事。2020年9月至2023年1月,任招商中铁控股有限公司董事长。2021年9月至今,任广西五洲交通股份有限公司董事会副董事长。

黄英强,2012年10月至2014年7月,任广西交通投资集团南宁高速公路运营有限公司董事、副总经理。2014年7月至2016年7月,兼任来宾至马山、马山至平果高速公路工程建设指挥部副指挥长,广西红河、正和高速公路有限公司副总经理。2016年7月至2018年6月,任广西五洲交通股份有限公司副总经理、董事会秘书。2018年6月至2021年9月,任公司第九届董事会董事,任公司副总经理、董事会秘书、总法律顾问(2020年12月任)。2021年9月至今,任广西五洲交通股份有限公司董事会董事、公司副总经理、董事会秘书(2021年9月-2024年4月任)、总法律顾问、首席合规官(2024年12月任)。

玉莉,2015年4月至2019年4月,任广西坛百高速公路有限公司副总经理、财务总监、董事会秘书。2017年5月至2018年4月,兼任广西五洲交通股份有限公司财务部副经理。2018年4月至2022年12月,任广西五洲交通股份有限公司财务部经理。2022年12月至今,任广西五洲交通股份有限公司董事会董事、副总经理、总会计师、董事会秘书(2024年4月任)。

王小雪,2016年4月至2018年3月,任广西交通投资集团财务有限责任公司金融业务部副经理(其间:2016年11月至2018年3月借调至广西交通投资集团有限公司财务部工作)。2018年4月至2022年11月,任广西交通投资集团有限公司财务部业务经理。2022年11月至今,任广西交通投资集团有限公司财务部副部长、财务共享服务中心副主任。2023年2月至今,任广西五洲交通股份有限公司董事会董事。

杨建国,曾任交通运输部规划研究院信息所所长,招商局公路网络科技控股股份有限公司战略发展部(创新业务部)总经理、创新研究院院长,招商新智科技有限公司党委副书记、首席技术官(CTO)等职务。现任招商局公路网络科技控股股份有限公司首席数字官(CDO)、资本运营部(董事会办公室)总经理(公司总经理助理级)。兼任湖北楚天智能交通股份有限公司副董事长、江苏宁沪高速公路股份有限公司董事、福建发展高速公路股份有限公司董事。2025年12月至今,任广西五洲交通股份有限公司第十一届董事会董事。

张劢,2004年4月至2007年3月,任南宁市宝资嘉项目咨询公司策划主管。2007年3月至2009年11月,任南宁至友谊关高速公路管理机构职员(其间:2009年4月至2009年10月借调至广西交通投资集团有限公司党群工作部工作)。2009年11月至2011年11月,任广西交通投资集团百色高速公路运营有限公司(广西交通投资集团南友高速公路运营有限公司)办公室副主任。2011年11月至2013年1月,任广西交通投资集团崇左高速公路运营有限公司办公室主任。2013年1月至2018年5月,任广西交通投资集团崇左高速公路运营有限公司办公室主任(其中:2013年1月-2016年8月兼任经营部经理)、机关第一党支部书记(2014年12月任),南友分公司经理、党支部书记(2016年4月任),广西崇瑞高速公路有限公司综合部部长(2016年3月任)。2018年5月至今,任广西五洲交通股份有限公司党委副书记。2018年7月至今,任广西五洲交通股份有限公司工会主席。2023年2月至2025年12月,任广西五洲交通股份有限公司第十届董事会董事,2025年12月至今,任广西五洲交通股份有限公司第十一届董事会职工董事。

张国军,2013年10月至2019年12月,任中交公路规划设计院有限公司董事、总会计师、总法律顾问、党委常委。2020年1月至2023年4月,任中国交通建设集团有限公司派出外部董事、监事。2023年4月起,退休。2025年12月至今,任广西五洲交通股份有限公司第十一届董事会独立董事。

于博,2009年9月至2013年9月,北京盈科(沈阳)律师事务所,公司法律事务部律师。2013年9月至2020年12月,北京大成(沈阳)律师事务所,投资并购部律师。2021年1月至今,任广东国晖(南宁)律师事务所律师。2025年12月至今,任广西五洲交通股份有限公司第十一届董事会独立董事。