当前位置:首页 - 行情中心 - 正平股份(603843) - 公司资料

正平股份

(603843)

8.50

0.03  (0.35%)

今开:8.34最高:8.66成交:9.55万手 市盈:0.00 上证指数:2597.97   0.16%2018-12-17
昨收:8.47 最低:8.32 换手:0.00%振幅:0.00 深证指数:7592.65  -0.48%15:30:07

集合

竞价

正平股份(603843)公司资料

公司名称 正平路桥建设股份有限公司
上市日期 2016年09月05日
注册地址 西宁市长江路 128 号创新大厦 14 ...
注册资本(万元) 40000.3
法人代表 张海明
董事会秘书 马富昕
公司简介 公司系由正平有限整体变更设立的股份有限公司。 公司主营业务为路桥工程的施工、养护、勘测设计、试验检测,以及钢制波纹涵管等工程设施产品的生产与销售。 公司是青海省施工资质最全、资质等级最高的路桥工程施工企业,具有公路工程施工和市政公用工程2 项总承包一级资质,以及桥梁、公路路面、公路路基、...
所属行业 建筑业-土木工程建筑业
所属地域 青海省
所属板块 信托重仓股-水利-一带一路-参股保险...
办公地址 青海省西宁市城西区五四西路 67 号
联系电话 0971-8588071
公司网站 http://www.zhengpingjituan.com
电子邮箱 zplqzqb@126.com

    正平股份第三季度实现主营收入9.50亿元,比上年增长-43.45%。

最近报告期收入占比2017-12-31
----
  • 建筑业91.05%
  • 制造业6.95%
  • 服务业2.00%
 主营收入(万元) 收入比例主营成本(万元)成本比例
建筑业134903.09 90.79% 120639.12 93.81%
制造业10295.81 6.93% 6324.49 4.92%
服务业2953.13 1.99% 1536.76 1.19%
近三个月该公司无评级

      更多

发布时间 研究机构 分析师 评级内容 相关报告
2018-10-30 东兴证券... 郑闵钢...增持事件:公司于20...
事件: 公司于2018.10.30发布2018三季报。2018年前三季度公司实现营业收入16.95亿元,同比增加76.19%; 实现归母净利润0.51亿元,同比增加145.21%;实现扣非归母净利润0.37亿元,扣非归母同比增加79.07%。 其中Q3实现营业收入5.55亿,同增51.87%;实现归母净利润0.09亿,同增17.21%。观点: 1. 西部高潜力省份基建龙头,上市加速“四商四业”战略落地,从路桥施工企业向基础设施综合服务商华丽转型 区域基建龙头,业绩丰富,技术壁垒显著。公司1993年成立以来深耕青海市场形成了完善的路桥建设产业链,系省内施工资质最全、等级最高的路桥施工企业,具有公路、市政、水利、建筑领域四项施工总承包一级资质,桥梁、路面、路基、隧道四项专业承包一级资质,累计在建或建成公路约3000公里,平均海拔3000米以上路段占比超70%,在冻土、盐渍土等区域项目具有雄厚的工程经验。 借上市实现从路桥施工企业向基础设施综合服务商华丽转型。公司自2016.9登录资本市场以来充分发挥上市优势,通过股权并购先后控股了隆地电力、贵州水利和金阳光建设,加速“四商四业”战略落地,当前业务覆盖公路、铁路、市政、房屋、水利、电力、能源等领域,形成产业协同效应,提高了在基础设施建设领域的全领域、全产业链整体竞争力。2016.11设立全资子公司正平投资负责牵头基础设施领域投资类项目,以带动工程建设总承包业务的进一步扩大,并以多种投资建设模式获得除工程建设和设施制造之外的其他综合性收益;报告期内公司设立全资子公司以开拓矿业投资业务,旨在调整和优化公司主营业务结构,扩大公司产业规模,培育新的利润增长点,提升公司盈利水平; 2. 受业务协同效应叠加大单驱动,三季报业绩如预期持续高增长 业绩高增长符合预期。2018前三季度公司营收/归母分别为16.95亿/0.51亿,同增76%/145%,较2017前三季的-43%/-49%和2017全年的-30%/-48%均大幅增长。其中Q3营收/归母同增52%/17%,较Q2的27%/-20%边际改善。我们判断业绩高速增长主要原因系2017在手项目开工不足、收入下降,部分项目延滞至2018Q1开工致业绩滞后兑现,同时在手订单陆续释放催化Q3业绩; 业务协同效应显现,订单充沛将维持业绩高速增长。截至2018H1公司建筑业板块新增订单金额81.5亿,同增34%,占当期收入比高达7.2倍。已中标大项目包括三洋铁路三门峡至禹州段项目(总投资100亿,公司中标部分约68.6亿)、5.8亿赤水丙安水库EPC 项目、3.16亿国道310线郑州西南段改建工程等。 3. 资产减值损失持续大幅减少致整体盈利水平提升,收付现比一升一降致经营现金流显著改善 合并范围变更致毛利率期间费率同步下降,资产减值损失大幅减少致整体盈利水平提升。报告期内毛利率为10.40%,同减2.16个pct。销售/管理/财务费率分别为0.40%/4.21%/3.98%,较上年同期分别变化-0.03个 /0.32个/-0.22个pct,主要原因系主要系合并范围变更所致。合计期间费率8.59%,同增0.07个pct。资产减值损失-0.483亿较上年同期0.04亿大大降低,主要是由于近三年来承接项目均为政府投资或授权项目、违约风险小,故公司未产生保证金坏账损失、相比之下计提坏账准备金额差距较大不符合公司实际财务状况,所以于2018.1.1起执行坏账准备计提方法的变更,大大降低了减值损失,从而致使净利率3.74%提升1.06个pct; 收付现比一升一降变化明显,经营性现金流显著改善。报告期内收现比79.54%,同增21个pct,提升显著,同时付现比93.01%大幅同减39个pct。经营及投资性现金流净额分别为-1.87亿/-0.74亿,较去年同期-8.88亿/-1.8亿流出均减少,筹资性现金流净额1.52亿较上年同期5.23亿大幅减少。 结论: 报告期内公司营收/归母分别同增76%/145%,增速迅猛符合预期。合并范围变更致毛利率期间费率同步下降,资产减值损失大幅减少致整体盈利水平提升。收付现比一升一降变化明显致现金流显著改善。 我们认为公司借上市优势积极收购推进“四商四业”战略,从路桥施工企业向基础设施综合服务商华丽转型,业务协同增强效应已在业务增长中体现。当前在手订单充沛,签订近百亿大单有力提振业务信心。 预计公司2018年-2020年营业收入分别为22.34亿元、30.92亿元和40亿元;每股收益分别为0.23元、0.32元和0.42元,对应PE 分别为37.6X、26.2X 和20.2X,维持“推荐”评级。 风险提示:宏观经济周期波动风险、原材料价格波动风险、业绩季节性波动风险、不可抗力风险
2018-08-28 东兴证券... 郑闵钢...增持事件:公司于20...
事件: 公司于2018.8.27发布2018半年报。2018年上半年公司实现营业收入11.39亿元,同比增加91.11%;实现归母净利润0.42亿元,同比增加214.83%;实现扣非归母净利润0.29亿元,扣非归母同比增加128.07%。其中Q2实现营业收入5.4亿,同增27.32%;实现归母净利润0.2亿,同减20.42%。 观点: 1.西部高潜力省份基建龙头,上市加速“四商四业”战略落地,从路桥施工企业向基础设施综合服务商华丽转型 区域基建龙头,业绩丰富,技术壁垒显著。公司1993年成立以来深耕青海市场形成了完善的路桥建设产业链,系省内施工资质最全、等级最高的路桥施工企业,具有公路、市政、水利、建筑领域四项施工总承包一级资质,桥梁、路面、路基、隧道四项专业承包一级资质,累计在建或建成公路约3000公里,平均海拔3000米以上路段占比超70%,在冻土、盐渍土等区域项目具有雄厚的工程经验。 借上市实现从路桥施工企业向基础设施综合服务商华丽转型。公司自2016.9登录资本市场以来充分发挥上市优势,通过股权并购先后控股了隆地电力、贵州水利和金阳光建设,加速“四商四业”战略落地,当前业务覆盖公路、铁路、市政、房屋、水利、电力、能源等领域,形成产业协同效应,提高了在基础设施建设领域的全领域、全产业链整体竞争力。2016.11设立全资子公司正平投资负责牵头基础设施领域投资类项目,以带动工程建设总承包业务的进一步扩大,并以多种投资建设模式获得除工程建设和设施制造之外的其他综合性收益; 报告期内公司拟收购科盛环保进军高潜力环境工程市场,进一步扩大业务覆盖范围、增强协同效应。标的资产主营水处理和环境修复等环境工程业务,具有环境工程(水污染防治工程)专项甲级工程设计资质,是“南京市认定企业技术中心”、“江苏省认定企业技术中心”,相关研发能力属国内领先。公司于2018.5.6审议通过了发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金的相关议案,根据8.24最新公告,公司及相关中介机构正在与交易对方沟通协商、加紧推进收购。 2.业绩增速符合预期,并将受益业务协同效应兼大单驱动而维持高速增长 业绩如预期迎来拐点、高速增长。2018H1公司营收/归母分别为11.39亿/0.42亿,同增91%/215%,较2017H1的-32%/-26%和2017全年的-30%/-42%均扭负为正、大幅增长。其中Q1营收/归母同增248%/245%拉升整体业绩。我们判断业绩高速增长主要原因系2017在手项目开工不足、收入下降,部分项目延滞至2018Q1开工致业绩滞后兑现; 业务协同效应显现,订单充沛将维持业绩高速增长。报告期内公司建筑业板块新增订单金额81.5亿,同增34%,占当期收入比高达7.2倍,包括三洋铁路三门峡至禹州段项目(总投资100亿,公司中标部分约68.6亿)、5.8亿赤水丙安水库EPC项目等。 3.资产减值损失大幅减少致整体盈利水平提升,收付现比一升一降致经营现金流显著改善 合并范围变更致毛利率期间费率同步下降,资产减值损失大幅减少致整体盈利水平提升。报告期内毛利率为10.70%,较2017H1/2017全年分别降低1.9个/2.8个pct。销售/管理/财务费率分别为0.34%/3.85%/4.12%,较上年同期分别降低0个/0.3个/0.2个pct,主要原因系主要系合并范围变更所致。合计期间费率8.31%,较2017H1/2017全年分别降低0.6个/0.03个pct。资产减值损失-0.453亿较上年同期0.04亿大大降低,主要是由于近三年来承接项目均为政府投资或授权项目、违约风险小,故公司未产生保证金坏账损失、相比之下计提坏账准备金额差距较大不符合公司实际财务状况,所以于2018.1.1起执行坏账准备计提方法的变更,大大降低了减值损失,从而致使净利率4.87%较2017H1/2017全年分别提升2个/1.6个pct,整体盈利水平提升显著; 收付现比一升一降变化明显,经营性现金流显著改善。报告期内收现比90.5%较2017H1/2017分别提升56.6个/13.2个pct,提升显著,同时付现比120.8%较2017H1/2017分别变化-26.5个/5.5个pct,同比显著降低。经营及投资性现金流净额分别为-1.3亿/-0.6亿,较去年同期-7.9亿/-1.3亿流出均减少,筹资性现金流净额1.4亿与上年同期1.6亿变化不大。 结论: 报告期内公司营收/归母分别迎来拐点同增91%/215%,增速迅猛符合预期。合并范围变更致毛利率期间费率同步下降,资产减值损失大幅减少致整体盈利水平提升。收付现比一升一降变化明显致现金流显著改善。 我们认为公司借上市优势积极收购推进“四商四业”战略,从路桥施工企业向基础设施综合服务商华丽转型,业务协同增强效应已在业务增长中体现。当前在手订单充沛,签订近百亿大单有力提振业务信心。 预计公司2018年-2020年营业收入分别为26.05亿元、38.74亿元和48.4亿元;每股收益分别为0.34元、0.41元和0.49元,对应PE分别为25.3X、20.8X和17.5X,首次覆盖,给予“推荐”评级。 风险提示:宏观经济周期波动风险、原材料价格波动风险、业绩季节性波动风险、不可抗力风险
2018-06-12 中航证券... 沈文文...买入事件:由于资产...
事件: 由于资产重组,正平股份从2月7日开始停牌。公司在停牌期间披露了资产重组方案:公司拟通过发行股份及支付现金的方式购买曹惠忠、沈立勇等11位交易对方持有的科盛环保100%股权。科盛环保100%股权初步定价43,500万元,正平股份将向11位交易方发行股份23,155,892股及支付现金13,050万元,股份支付比例为70%,现金支付比例为30%。同时,公司拟向不超过10名特定投资者以询价的方式非公开发行股份募集配套资金,募集资金总额不超过30,450万元,拟用于支付收购方案中的现金对价、标的公司项目建设及交易相关的中介机构费用等。 收购丰富公司业务布局。从2017年开始,正平股份通过外延并购的方式不断丰富公司的业务布局,包括17年10月以2,848.86万元现金收购徐龙斌、刘胜军、等持有的陕西隆地电力自动化有限公司(简称“隆地电力”)51%的股权、17年12月以12,331.80万元现金收购贵州欣汇盛源房地产开发有限公司持有的贵州水利实业有限公司(简称“贵州水利”)51%的股权、18年4月以3,337.73万元现金收购关联公司青海金阳光投资集团有限公司持有的青海金阳光建设工程有限公司(简称“金阳光”)60%股权和这次重组方案中全资收购的科盛环保。 隆地电力拥有输变电工程专业承包三级、电力行业送变电设计乙级资质,核心业务包括电力线路的安装、架设和变电站的综合自动化系统的设计与安装等。贵州水利拥有水利水电工程施工总承包壹级资质,核心业务包括水利水电工程项目的施工等。金阳光拥有建筑工程施工总承包壹级资质、钢结构和建筑装修装饰工程专业承包贰级资质,核心业务包括房屋建筑工程的施工等。 科盛环保拥有环境工程设计专项甲级资质、环保工程专业承包壹级资质,核心业务包括水处理、环境修复等环境工程业务等。通过一系列的横向收购,公司初步实现了交通、电力、水利、城镇、和环保建设的“五业同发展”战略布局。 2017年的财报显示,正平股份、科盛环保和金阳光的净利润分别为4730万元、2191万元和409万元。从已经披露的信息来看,通过平滑利润的计算方式,我们判断隆地电力和贵州水利的净利润分别在400万和2600万(归母)左右。通过多样化布局,预计正平股份会显著降低对传统主业路桥施工行业的业务依赖。 外延增厚业绩。正平股份在收购期间与科盛环保的主要股东方曹惠忠、刘立勇、任鹤琴、沈东明和宁科创业签订了《利润补偿协议》,对方承诺2018年、2019年、2020年所实现的扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润分别为不低于3,000万元、4,000万元、5,000万元。若累计利润不达标的话,需要按约定进行现金补偿。结合业绩承诺和重组方案的执行进度,若科盛环保年内并表的话,能够显著增厚公司业绩。 估值切换或带来资产重估。按照申万行业分类,路桥施工属于建筑装饰行业中的基础建设领域。通过外延扩张,公司逐步形成了以交通建设为主体、同时兼顾电力、水利、城镇和环保建设的“五位一体”的战略布局。从利润贡献来看,环保板块成为仅次于路桥施工板块的第二板块,依照申万行业分类中公用事业板块中的环保工程及服务的整体估值(注:图表5的估值采用2018年6月4日收盘数据),即使不考虑隆地电力、贵州水利和金阳光等,公司也面临资产向上重估的潜力。另一方面,通过利润并表,业绩增长提速的逻辑或同样能够提升估值弹性。 主业恢复增长。2017年,正平股份实现营业收入148,591.53万元,同比下滑29.74%;归属于上市公司股东的净利润4,730.37万元,同比下滑47.87%;扣非后的净利润4,591.88万元,同比下滑41.99%。受环保治理升级等因素,公司2017年施工板块的项目开工不足,项目进度低于常规水平,根据完工百分比方法,营业收入和净利润均出现了明显的下滑。随着限制施工的外部因素的解除,公司的业绩于2018年一季度恢复增长,实现营业收入59,957.92万元,同比增长248.13%;归属于上市公司股东的净利润2,031.64万元,同比增长245.44%;扣非后的净利润2,007.73万元,同比增长243.73%。从2017年四季度至今,公司中标了多个重大项目,包括西宁南绕城公路东延柳湾互通至平安东段公路工程SG1标段项目(项目金额4.2亿元,工期30个月)、三洋铁路三门峡至禹州段建设项目施工总承包项目(项目建安费用约70亿元,工期3.5年)及控股子公司贵州水利和中国电建集团贵阳勘测设计研究院有限公司联合中标赤水市丙安水库设计采购施工总承包(EPC)项目(贵州水利中标金额5.8亿元,工期51个月)。公司目前在手订单130多亿元,若按正常进度施工,短期增长无忧。 风险因素:项目建设低于预期的风险。 不考虑科盛环保并表因素,我们预计公司2018-2020年摊薄后的EPS分别为0.26元、0.32元和0.39元,对应的动态市盈率分别为48.33倍、39.23倍和32.08倍。基于在手订单金额充足、主业恢复增长和外延并购提升估值弹性的逻辑,短期增长无忧,首次覆盖,给予“买入”评级。
无行业评级
发布时间 研究机构 分析师 评级内容 相关报告
2018-12-17 联讯证券... 刘萍增持建筑周观点--...
建筑周观点--建筑央企攻守兼备,重点关注葛洲坝补涨机会 近期政策稳投资预期明确,鼓励建筑、地产、城投龙头企业发债可以进一步稳定需求端预期,基建产业链是目前政策环境最确定的品种,依然有超额收益机会。 基建板块的三个细分领域中,估值最低的是基建央企,成长性最好的是园林和设计,综合考虑流动性等多方面因素,我们认为大基建依然是当前市场环境下首选,是攻守兼备的品种,重点推荐中国铁建、中国交建、中国建筑、葛洲坝等,本轮反弹以来,由于铁建、交建、包括中国建筑都有较强表现,但葛洲坝股价依然在底部,我们认为有补涨机会,且水利、电力投资出现回暖迹象,公司亦是受益品种;设计企业估值已经回落至吸引力区间,增速快于央企,考虑其行业整合空间大,上市融资后有扩张空间,成长性较好,建议重点关注苏交科、中设股份等; 生态环保成为本轮稳增长补短板的亮点,考虑生态环保板块今年以来受制于龙头公司的现金流恶化,估值已经大幅下降,我们判断行业最坏时候已经过去,考虑近期不断加码的政策(A、财政部征求意见PPP不纳入地方政府隐形债务,有望驱动地方政府在合规前提下大力推进PPP项目落地;B、习主席召开民营企业家座谈会,郭主席“125”喊话,易纲行长发言均、李克强总理要求专项清理政府欠款等表明后续民营企业融资难和融资贵的问题有望阶段性缓解;C、东方园林危机化解对行业有里程碑意义,标志最坏时候已经过去),我们认为园林板块有估值修复机会,重点推荐业绩高增长的岭南股份; 其它,东易日盛作为家装龙头,现金流优秀,目前估值具备吸引力。 风险提示 环保政策变化;产品价格大幅下跌; 基建投资增速持续下滑;PPP推进不及预期;
2018-12-17 海通证券... 杜市伟,...不评级2018年1-11月...
2018年1-11月份固投增速继续提升,基建投资、地产投资增速较前期持平,制造业投资增速提升明显。2018年1-11月份全国固定资产投资(不含农户)同比增长5.90%,增速较1-10月提升0.20个pp,其中,制造业投资增长9.50%,增速继续提升0.40个pp;基础设施投资(不含电力、热力、燃气及水生产和供应业)同比增长3.70%,增速与1-10月持平,电力、热力、燃气及水生产和供应业投资同比下降8.80%,较1-10月份降幅收窄0.80个pp;房地产开发投资同比增长9.7%,增速与1-10月持平。2018年11月份,单月固投增长7.79%,增速较10月下降0.27个pp,其中制造业投资同比增长13.14%,增速提升0.92个pp,基建投资(不含电热气水)同比增长3.70%,增速回落2.96个pp,基建投资(含电热气水)同比增长2.92%,增速下降2.56个pp,房地产开发投资同比增长9.30%,增速提升1.63个pp。 基建受资金影响,公共财政支出、政府债发行减少及非标继续萎缩,11月基建投资复苏力度减弱。2018年1-11月份基建投资(含电热气水)同比增长1.49%,增速较1-10月份提升0.17个pp,11月份单月增长2.92%,增速较10月份下降2.56个pp,可见基建投资复苏仍在持续,但力度有所减弱。从资金来源角度可看,1-11月份公共财政支出增速明显回落,较1-10月份下降0.76个pp(中央支出增速提升,地方支出增速下降);政府性基金支出同比增长38.19%,较1-10月份增速下降1个pp,但仍保持高速增长;11月地方政府债发行459.41亿元,净融资额为-1140.43亿元,较10月份1400多亿元的净融资额下降明显,在7-9月份专项债大量发行之后,10月份开始专项债发行明显减少。此外,受非标监管政策收紧影响,投向基础产业(大部分是基建领域)的新增信托贷款额和新增委托贷款继续下降,2018年前三季度投向基础产业新增信托项目额为3153.81亿元,同比大幅下降61.84%;2018年1-11月份,新增委托贷款继续下降,累计为-13855亿元,较1-10月份下降1309亿元。 展望2019年,我们认为基建投资将继续复苏,但幅度相对有限。预计2019年基建投资增速将达到7%-8%左右的水平,其中信贷资金将改善,政府专项债新增额预计大幅增加,预计在地方隐性债务清理取得一定成果后,城投债发行将有所改善;在资管新规造成的冲击式影响减弱之后,叠加易纲行长“影子银行是必要补充,但要依法规范经营”的表述,非标资金下降幅度预计有所收窄。 央企新签订单回暖,对民企专项欠款清缴要求,对央企经营现金流有一定影响但幅度有限。央企经营公告数据显示,央企下半年新签订单呈现回升趋势,我们认为主要受基建刺激政策的影响,项目加速审批和推进,其中,前11月新签订单中国电建增长7.39%,中国建筑增长6.32%(基建订单降幅收窄),中国中冶增长11.37%,增速均较前期实现回升。我们认为随着基建刺激政策效应的不断传导,央企订单将继续回暖。此外,国常会提出的地方政府和大型国有企业对民企欠款的专项清缴,提高了央企现金支付比例,对央企的经营现金流可能有一定的不利影响,但基于双方的合作关系以及政府对央企支付能力限制,我们认为央企的现金流影响程度有限。 持续关注政策刺激下的业绩与估值双击机会。经济下行压力有所加大,基建政策态度越加积极,基建的基本面也处于改善趋势之中,这是基建的“稀缺性”。 建议关注基建补短板充分受益的龙头中国中铁、中国铁建、中国交建、中国建筑,民营基建设计龙头苏交科、中设集团,除此之外关注地产产业政策预期边际改善的民营龙头金螳螂和东易日盛。 风险提示。政策风险、投资下滑风险、信用风险。
2018-12-14 国信证券... 周松不评级行业估值位于...
行业估值位于历史低位 年初至今,上证综指下跌20.35%,建筑行业下跌23.37%,跑输上证指数3.02pct;子板块中表现较好的是铁路建设,跌幅较大的是园林工程和国际工程。目前建筑行业PE 估值约10.72倍,PB 估值1.16倍,处在历史低位,存在较大提升空间。我们的投资组合收益稳健,年初至今实现收益-1.22%,跑赢大盘指数19.13pct。 经济下行压力加大,稳增长背景下基建投资反弹大势所趋 今年以来固定资产投资增速不断创新低,8月触底后,目前已企稳回升,年初至今增速为5.7%,同比下滑1.6pct;基建投资增速为3.7%,同比下滑15.9pct,但降幅开始缩窄。随着经济下行压力加大,宏观调控的重点逐渐由去杠杆向稳增长转变,政策开始频繁释放宽松信号,基建补短板成为稳增长重点;政策不断强化、重大项目加速审批,补短板进入落地期。在专项债资金向投资建设端传导、信用环境逐步宽松、交通投资回暖等刺激下,基建投资触底反弹大势所趋。 建筑各子板块基本面分化,存结构性机会 建筑各子板块基本面分化较大。设计咨询龙头公司依托跨区域、跨行业拓展,市场占有率提高,实现逆势高增长;央企国企在基建市场的集中度高,业绩确定性强,行业虽受到基建投资下滑影响业绩有所回落,但央企国企整体优势明显,明年仍是基建补短板的最大受益者;装修装饰处于地产产业链后端,今年家装订单抢眼,未来业绩有望逐步回暖;园林行业资产负债率处于历史高位,去杠杆对行业整体影响较大,基本面仍有待改善,今年来估值和业绩下滑造成戴维斯双杀,未来或受益PPP 放宽及政府纾困民企政策。 重点推荐受益基建补短板的央企国企和设计咨询龙头 这轮基建补短板主要由中央主导,铁路、公路、轨道交通等基础设施以及水利、生态环保等领域是重点。区域上中西部地区有望优先受益。国企央企在承接大订单上有明显优势,近几年新签订单保持高增长,在手订单充沛,业绩确定性强,目前整体估值处于低位,稳增长背景下有望迎来估值修复。重点推荐中国铁建、中国中铁、中国建筑、中国交建、安徽水利等。 设计咨询板块属于轻资产模式,负债低,现金流良好,位于产业链前端,优先受益基建补短板,行业集中度提升利好龙头企业,在手订单充沛,当前估值与历史估值中枢相比还存在较大提升空间。重点推荐中设集团、苏交科、勘设股份等。 风险提示:固定资产投资下滑;项目落地不及预期;应收账款坏账风险等。
2018-12-14 天风证券... 唐笑,岳...不评级2019 年展望:...
2019 年展望:中央投资带动基建温和复苏,房建、部分制造业增速下行。今年基建的快速下行受到国家高度重视,年中开始强调要在多个领域进行基础设施补短板。由于防范化解地方政府隐性债务问题仍是主要关注点,在补短板领域可能会有所偏重,中央主导的相关领域投资会加大,预计铁路、城轨、农村基建、部分地区公路将是重点。从增速上看,预计将是一个温和复苏的过程。相较于其他链条,基建链条可能是景气度提升最为确定的行业。 中央近年将坚决遏制房价上涨、着力于建立房地产平稳长效发展机制。目前一线城市房价较为平稳,但不断去库存下二三线城市价格出现了抬头现象。预计未来房地产调控的主基调不会改变,“四限”政策在中长期仍将持续。目前先导指标土地购置面积和房地产开发贷款余额都有下降趋势,预计明年地产投资增速将会下降,可能在年初就会显现。南华商品指数开始下降,预示着原材料相关制造业投资增速明年可能出现下降;目前国家持续大力鼓励中国制造2025 相关产业加大投入,预计机械、智能制造相关行业投资仍能保持较高增长,部分对冲其他制造业投资增速的下滑。 需重视未来财政政策密集出台对行业带来的实质利好。目前经济形势下政府对就业十分关注。当经济增速下行触碰至失业率底线时可能会考虑出台和建筑相关的系列政策,以吸纳劳动力。需对就业情况保持高度关注。预计多种与就业相关的减税降费政策有望在明年密集出台;通过“堵偏门、开正门”规范地方政府投资-即防范化解隐性债务,合理增加显性债务-明年基建资金来源料有所好转,将对整个建筑行业带来实质性利好。预计降准、变相降息的货币政策将配合财政政策,将缓解行业资金面压力。 需重视明年外资带来的增量资金对行业估值产生的正面影响。参考韩国和中国台湾地区的入摩入富经验,整个市场包括建筑行业估值提升明显。虽然中国内地A 股在经济体量、外资话语权上与中国台湾地区和韩国差距较大,但建筑行业在主要市场中估值低、增长潜力大,外资明年资金陆续进入仍值得关注。据我们测算,入摩入富未来3 年有望为行业带来超百亿元增量资金,中字头央企首先受益。不过,外资仍然低配建筑行业,为增加吸引力公司自身需要一定努力。 投资建议 目前行业形势与08 年底、12 年底、16 年中的时候比较相似,作为经济下行的对冲,投资将陆续提上日程。我们需要关注当经济下行触及到政策底线,如就业时,陆续出台的财政政策(如减税降费)对整个经济体和建筑行业的影响。总之,经济持续下行的过程中建筑行业特别是基建链条能够表现出较为明显的相对收益。但考虑到降杆杆防风险仍是国家考虑的主要事项,此轮投资可能会由中央直接主导。 因此,行业推荐上,我们推荐在政策、信贷上享有天然优势的大建筑央企,如中国铁建、中国交建、中国中铁、中国建筑等大建筑央企;基建复苏、风偏提升背景下设计行业投资价值凸显,推荐以基建为主的苏交科、中设集团、设研院、勘设股份等设计院;景观照明是目前难得景气的子行业,是新型基建重要切入口,未来延伸夜游经济、智慧路灯潜力大,推荐名家汇、华体科技等公司。另外,部分地方国企如高新发展、四川路桥等也具有不错的投资价值。维持行业“强于大市”评级,维持对高新发展、勘设股份的“增持”评级,维持上述其他公司的“买入”评级。 风险提示:固定资产投资增速在复苏后继续下行;政策出台力度不及预期;公司订单执行不及预期;外资资金流入低于预期。
    截止到:2018年06月30日公司高管总数为17人,其中董事会成员7人,监事成员3人。

最新高管

高管姓名 职务 年薪(万元) 持股数(万股) 简历
谢力董事会高级顾问... 3.68 -- 点击浏览
谢力,男,1964年生,武汉大学经济学硕士。1987年7月至1989年7月,任中国国际信托投资公司投资经理;1989年8月至1996年5月,任三湘投资有限公司副总经理;1997年8月至2001年7月,任职于美国捷迪讯通讯技术有限公司(JDSU);2001年8月至2004年7月,任职于美国朗讯科技公司;2006年7月至2008年6月,任职于美国科纳光电股份有限公司(CoAdna);2008年7月至今,任湖南中诚信总经理,2013年1月至今,任华信财富(北京)资产管理有限公司执行总裁。
刘共董事会高级顾问... 35.81 -- 点击浏览
刘共,男,1960年生,研究生学历,高级工程师。1998年3月至2004年4月,任重庆市渝通公路工程总公司副总经理;2004年5月至2005年5月,任重庆江北嘴中央商务区投资集团有限公司副总经理;2005年6月至2007年12月,任重庆惠通路桥工程有限责任公司总经理;2008年1月至2012年10月,任重庆市公路工程集团股份有限公司董事长;2013年12月至2014年12月,任远东国际租赁有限公司建设部副总经理。2014年12月起任本公司副总裁。2015年7月起兼任公司营销委员会主任。
杨海董事会高级顾问... -- -- 点击浏览
杨海,1961年生,高级工程师。1982年毕业于重庆大学(原重庆建筑工程学院)道桥系。1982年至1997年,历任交通部第二公路工程局队长、处长、局长助理;1997年至2014年,分别任深圳高速公路股份有限公司副总经理、董事长;2005年至2014年,任深圳国际控股有限公司执行董事;2006年至2012年,任中国南玻集团股份有限公司监事会主席。
金生辉首席执行官(C... -- 3582.7613 点击浏览
金生辉,男,1974年生,青海民族大学工商管理专业硕士研究生,高级经济师。1994年7月至1995年12月,任青海省第二路桥公司秘书。1996年1月至2011年11月历任本公司办公室主任、项目经理、公司副总经理、公司总经理,2011年12月至今任本公司总裁。
金生光董事长,董事 -- 10131.3643 点击浏览
金生光,男,1965年生,研究生学历、高级工程师。1985年8月至1994年,历任青海省公路桥梁工程公司第一工程处技术员、技术负责人、工程队队长;1994年2月至1995年6月,任本公司前身湟中县正平公路工程公司总经理;1995年7月至2003年2月,任青海省正平公路桥梁工程公司董事长兼总经理;2003年3月至2004年4月,任青海省正平公路桥梁工程有限公司董事长;2004年5月至今,任正平有限及本公司董事长。
张海明总裁 28.73 -- 点击浏览
张海明,男,1962年1月出生,中共党员,工学学士学位,高级工程师。1982年8月至2015年6月分别任青海省公路科研勘测设计院测设队桥涵组组长、项目负责人,桥梁设计室副主任、主任,设计院副总工程师;广东省湛江市公路设计院副院长、院长;广东省湛江市交通路桥实业发展有限公司副总经理;湛江海湾大桥有限公司副总经理;茂湛高速铁路建设有限公司副总经理;成都渝景建设投资有限公司总经理;成都渝路建设投资有限公司总经理;重庆璧城建设投资有限公司董事长;成都渝路聚德投资有限公司董事长兼总经理;重庆市公路工程(集团)股份有限公司副总经理兼总工程师。2015年6月至今任正平路桥建设股份有限公司总裁助理。
王启民董事 3.68 -- 点击浏览
王启民,男,1962年生,西北大学MBA、高级工程师。1995年9月至2003年7月,历任青海山川股份有限公司副总工程师、副总经理;2003年8月至2005年1月,任青海山川铁合金有限公司董事长兼总经理;2005年2月至2006年2月,任青海山川股份有限公司董事长。2006年至今,任青海物通(集团)实业有限公司总经理。2010年12月至今任深圳兴通董事长。
李建莉董事 -- 1558.0688 点击浏览
李建莉,女,1971年生,高级工程师。1989年青海省交通学校道路与桥梁专业毕业,2007年清华大学EMBA 高级工商管理研修班EMBA。1989年8月至1992年4月任职于青海省公路桥梁工程公司。1994年至2004年历任本公司经营部经理、材料部经理;2003年3月至2011年12月任公司监事会主席。2011年12月至今任公司董事兼子公司金运工程执行董事。
王富贵独立董事 3.68 -- 点击浏览
王富贵,男,1963年出生,注册会计师、高级经济师。1983年至1985年在青海玉树州统计局工作;1985年至1998年在西宁市统计局工作,历任任财贸科、综合科科长;1998年至2008年11月在北京中科华会计师事务所有限公司青海兴华分所工作,任主任、分所所长。2008年12月至今在中准会计师事务所有限公司青海分所工作、任所长,拟任西宁特殊钢股份有限公司七届董事会独立董事
王黎明独立董事 3.68 -- 点击浏览
王黎明先生,汉族,生于1965年,中国党员,本科学历,经济学副教授。1986年青海财经学校毕业后留校任教,曾任青海财经学校统计学科团总支书记,青海财经职业学院投资系辅导员,青海大学财经学院投资经济学辅导员,黄南州泽库县发改委副主任、三江源办副主任。现任青海大学财经学院就业指导中心主任。任青海大学财经学院教师,现为青海金瑞矿业发展股份有限公司(股票代码:600714)独立董事。

高管变动

高管姓名 职务 任职起始日 任职到期日 离职原因
刘共董事 2016-12-12 2017-12-25 任期届满
任萱独立(非执... 2014-12-25 2017-12-25 任期届满
李元庆董事 2014-12-25 2016-11-14 工作变动
谢力董事 2014-12-25 2017-12-25 任期届满
陈文烈独立(非执... 2014-12-25 2016-03-22 个人原因
TOP↑