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正平股份

(603843)

9.61

0.43  (4.68%)

今开:9.20最高:9.98成交:30.63万手 市盈:0.00 上证指数:3090.64   -0.01%2019-03-20
昨收:9.18 最低:9.04 换手:0.00%振幅:0.00 深证指数:0.00  0.00%15:12:18

集合

竞价

正平股份(603843)公司资料

公司名称 正平路桥建设股份有限公司
上市日期 2016年09月05日
注册地址 西宁市长江路 128 号创新大厦 14 ...
注册资本(万元) 40000.3
法人代表 张海明
董事会秘书 马富昕
公司简介 公司系由正平有限整体变更设立的股份有限公司。 公司主营业务为路桥工程的施工、养护、勘测设计、试验检测,以及钢制波纹涵管等工程设施产品的生产与销售。 公司是青海省施工资质最全、资质等级最高的路桥工程施工企业,具有公路工程施工和市政公用工程2 项总承包一级资质,以及桥梁、公路路面、公路路基、...
所属行业 建筑业-土木工程建筑业
所属地域 青海省
所属板块 信托重仓股-水利-一带一路-参股保险...
办公地址 青海省西宁市城西区五四西路 67 号
联系电话 0971-8588071
公司网站 http://www.zhengpingjituan.com
电子邮箱 zplqzqb@126.com

    正平股份第三季度实现主营收入9.50亿元,比上年增长-43.45%。

最近报告期收入占比2017-12-31
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  • 建筑业91.05%
  • 制造业6.95%
  • 服务业2.00%
 主营收入(万元) 收入比例主营成本(万元)成本比例
建筑业134903.09 90.79% 120639.12 93.81%
制造业10295.81 6.93% 6324.49 4.92%
服务业2953.13 1.99% 1536.76 1.19%
近三个月该公司无评级

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2018-10-30 东兴证券... 郑闵钢...增持事件:公司于20...
事件: 公司于2018.10.30发布2018三季报。2018年前三季度公司实现营业收入16.95亿元,同比增加76.19%; 实现归母净利润0.51亿元,同比增加145.21%;实现扣非归母净利润0.37亿元,扣非归母同比增加79.07%。 其中Q3实现营业收入5.55亿,同增51.87%;实现归母净利润0.09亿,同增17.21%。观点: 1. 西部高潜力省份基建龙头,上市加速“四商四业”战略落地,从路桥施工企业向基础设施综合服务商华丽转型 区域基建龙头,业绩丰富,技术壁垒显著。公司1993年成立以来深耕青海市场形成了完善的路桥建设产业链,系省内施工资质最全、等级最高的路桥施工企业,具有公路、市政、水利、建筑领域四项施工总承包一级资质,桥梁、路面、路基、隧道四项专业承包一级资质,累计在建或建成公路约3000公里,平均海拔3000米以上路段占比超70%,在冻土、盐渍土等区域项目具有雄厚的工程经验。 借上市实现从路桥施工企业向基础设施综合服务商华丽转型。公司自2016.9登录资本市场以来充分发挥上市优势,通过股权并购先后控股了隆地电力、贵州水利和金阳光建设,加速“四商四业”战略落地,当前业务覆盖公路、铁路、市政、房屋、水利、电力、能源等领域,形成产业协同效应,提高了在基础设施建设领域的全领域、全产业链整体竞争力。2016.11设立全资子公司正平投资负责牵头基础设施领域投资类项目,以带动工程建设总承包业务的进一步扩大,并以多种投资建设模式获得除工程建设和设施制造之外的其他综合性收益;报告期内公司设立全资子公司以开拓矿业投资业务,旨在调整和优化公司主营业务结构,扩大公司产业规模,培育新的利润增长点,提升公司盈利水平; 2. 受业务协同效应叠加大单驱动,三季报业绩如预期持续高增长 业绩高增长符合预期。2018前三季度公司营收/归母分别为16.95亿/0.51亿,同增76%/145%,较2017前三季的-43%/-49%和2017全年的-30%/-48%均大幅增长。其中Q3营收/归母同增52%/17%,较Q2的27%/-20%边际改善。我们判断业绩高速增长主要原因系2017在手项目开工不足、收入下降,部分项目延滞至2018Q1开工致业绩滞后兑现,同时在手订单陆续释放催化Q3业绩; 业务协同效应显现,订单充沛将维持业绩高速增长。截至2018H1公司建筑业板块新增订单金额81.5亿,同增34%,占当期收入比高达7.2倍。已中标大项目包括三洋铁路三门峡至禹州段项目(总投资100亿,公司中标部分约68.6亿)、5.8亿赤水丙安水库EPC 项目、3.16亿国道310线郑州西南段改建工程等。 3. 资产减值损失持续大幅减少致整体盈利水平提升,收付现比一升一降致经营现金流显著改善 合并范围变更致毛利率期间费率同步下降,资产减值损失大幅减少致整体盈利水平提升。报告期内毛利率为10.40%,同减2.16个pct。销售/管理/财务费率分别为0.40%/4.21%/3.98%,较上年同期分别变化-0.03个 /0.32个/-0.22个pct,主要原因系主要系合并范围变更所致。合计期间费率8.59%,同增0.07个pct。资产减值损失-0.483亿较上年同期0.04亿大大降低,主要是由于近三年来承接项目均为政府投资或授权项目、违约风险小,故公司未产生保证金坏账损失、相比之下计提坏账准备金额差距较大不符合公司实际财务状况,所以于2018.1.1起执行坏账准备计提方法的变更,大大降低了减值损失,从而致使净利率3.74%提升1.06个pct; 收付现比一升一降变化明显,经营性现金流显著改善。报告期内收现比79.54%,同增21个pct,提升显著,同时付现比93.01%大幅同减39个pct。经营及投资性现金流净额分别为-1.87亿/-0.74亿,较去年同期-8.88亿/-1.8亿流出均减少,筹资性现金流净额1.52亿较上年同期5.23亿大幅减少。 结论: 报告期内公司营收/归母分别同增76%/145%,增速迅猛符合预期。合并范围变更致毛利率期间费率同步下降,资产减值损失大幅减少致整体盈利水平提升。收付现比一升一降变化明显致现金流显著改善。 我们认为公司借上市优势积极收购推进“四商四业”战略,从路桥施工企业向基础设施综合服务商华丽转型,业务协同增强效应已在业务增长中体现。当前在手订单充沛,签订近百亿大单有力提振业务信心。 预计公司2018年-2020年营业收入分别为22.34亿元、30.92亿元和40亿元;每股收益分别为0.23元、0.32元和0.42元,对应PE 分别为37.6X、26.2X 和20.2X,维持“推荐”评级。 风险提示:宏观经济周期波动风险、原材料价格波动风险、业绩季节性波动风险、不可抗力风险
2018-08-28 东兴证券... 郑闵钢...增持事件:公司于20...
事件: 公司于2018.8.27发布2018半年报。2018年上半年公司实现营业收入11.39亿元,同比增加91.11%;实现归母净利润0.42亿元,同比增加214.83%;实现扣非归母净利润0.29亿元,扣非归母同比增加128.07%。其中Q2实现营业收入5.4亿,同增27.32%;实现归母净利润0.2亿,同减20.42%。 观点: 1.西部高潜力省份基建龙头,上市加速“四商四业”战略落地,从路桥施工企业向基础设施综合服务商华丽转型 区域基建龙头,业绩丰富,技术壁垒显著。公司1993年成立以来深耕青海市场形成了完善的路桥建设产业链,系省内施工资质最全、等级最高的路桥施工企业,具有公路、市政、水利、建筑领域四项施工总承包一级资质,桥梁、路面、路基、隧道四项专业承包一级资质,累计在建或建成公路约3000公里,平均海拔3000米以上路段占比超70%,在冻土、盐渍土等区域项目具有雄厚的工程经验。 借上市实现从路桥施工企业向基础设施综合服务商华丽转型。公司自2016.9登录资本市场以来充分发挥上市优势,通过股权并购先后控股了隆地电力、贵州水利和金阳光建设,加速“四商四业”战略落地,当前业务覆盖公路、铁路、市政、房屋、水利、电力、能源等领域,形成产业协同效应,提高了在基础设施建设领域的全领域、全产业链整体竞争力。2016.11设立全资子公司正平投资负责牵头基础设施领域投资类项目,以带动工程建设总承包业务的进一步扩大,并以多种投资建设模式获得除工程建设和设施制造之外的其他综合性收益; 报告期内公司拟收购科盛环保进军高潜力环境工程市场,进一步扩大业务覆盖范围、增强协同效应。标的资产主营水处理和环境修复等环境工程业务,具有环境工程(水污染防治工程)专项甲级工程设计资质,是“南京市认定企业技术中心”、“江苏省认定企业技术中心”,相关研发能力属国内领先。公司于2018.5.6审议通过了发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金的相关议案,根据8.24最新公告,公司及相关中介机构正在与交易对方沟通协商、加紧推进收购。 2.业绩增速符合预期,并将受益业务协同效应兼大单驱动而维持高速增长 业绩如预期迎来拐点、高速增长。2018H1公司营收/归母分别为11.39亿/0.42亿,同增91%/215%,较2017H1的-32%/-26%和2017全年的-30%/-42%均扭负为正、大幅增长。其中Q1营收/归母同增248%/245%拉升整体业绩。我们判断业绩高速增长主要原因系2017在手项目开工不足、收入下降,部分项目延滞至2018Q1开工致业绩滞后兑现; 业务协同效应显现,订单充沛将维持业绩高速增长。报告期内公司建筑业板块新增订单金额81.5亿,同增34%,占当期收入比高达7.2倍,包括三洋铁路三门峡至禹州段项目(总投资100亿,公司中标部分约68.6亿)、5.8亿赤水丙安水库EPC项目等。 3.资产减值损失大幅减少致整体盈利水平提升,收付现比一升一降致经营现金流显著改善 合并范围变更致毛利率期间费率同步下降,资产减值损失大幅减少致整体盈利水平提升。报告期内毛利率为10.70%,较2017H1/2017全年分别降低1.9个/2.8个pct。销售/管理/财务费率分别为0.34%/3.85%/4.12%,较上年同期分别降低0个/0.3个/0.2个pct,主要原因系主要系合并范围变更所致。合计期间费率8.31%,较2017H1/2017全年分别降低0.6个/0.03个pct。资产减值损失-0.453亿较上年同期0.04亿大大降低,主要是由于近三年来承接项目均为政府投资或授权项目、违约风险小,故公司未产生保证金坏账损失、相比之下计提坏账准备金额差距较大不符合公司实际财务状况,所以于2018.1.1起执行坏账准备计提方法的变更,大大降低了减值损失,从而致使净利率4.87%较2017H1/2017全年分别提升2个/1.6个pct,整体盈利水平提升显著; 收付现比一升一降变化明显,经营性现金流显著改善。报告期内收现比90.5%较2017H1/2017分别提升56.6个/13.2个pct,提升显著,同时付现比120.8%较2017H1/2017分别变化-26.5个/5.5个pct,同比显著降低。经营及投资性现金流净额分别为-1.3亿/-0.6亿,较去年同期-7.9亿/-1.3亿流出均减少,筹资性现金流净额1.4亿与上年同期1.6亿变化不大。 结论: 报告期内公司营收/归母分别迎来拐点同增91%/215%,增速迅猛符合预期。合并范围变更致毛利率期间费率同步下降,资产减值损失大幅减少致整体盈利水平提升。收付现比一升一降变化明显致现金流显著改善。 我们认为公司借上市优势积极收购推进“四商四业”战略,从路桥施工企业向基础设施综合服务商华丽转型,业务协同增强效应已在业务增长中体现。当前在手订单充沛,签订近百亿大单有力提振业务信心。 预计公司2018年-2020年营业收入分别为26.05亿元、38.74亿元和48.4亿元;每股收益分别为0.34元、0.41元和0.49元,对应PE分别为25.3X、20.8X和17.5X,首次覆盖,给予“推荐”评级。 风险提示:宏观经济周期波动风险、原材料价格波动风险、业绩季节性波动风险、不可抗力风险
2018-06-12 中航证券... 沈文文...买入事件:由于资产...
事件: 由于资产重组,正平股份从2月7日开始停牌。公司在停牌期间披露了资产重组方案:公司拟通过发行股份及支付现金的方式购买曹惠忠、沈立勇等11位交易对方持有的科盛环保100%股权。科盛环保100%股权初步定价43,500万元,正平股份将向11位交易方发行股份23,155,892股及支付现金13,050万元,股份支付比例为70%,现金支付比例为30%。同时,公司拟向不超过10名特定投资者以询价的方式非公开发行股份募集配套资金,募集资金总额不超过30,450万元,拟用于支付收购方案中的现金对价、标的公司项目建设及交易相关的中介机构费用等。 收购丰富公司业务布局。从2017年开始,正平股份通过外延并购的方式不断丰富公司的业务布局,包括17年10月以2,848.86万元现金收购徐龙斌、刘胜军、等持有的陕西隆地电力自动化有限公司(简称“隆地电力”)51%的股权、17年12月以12,331.80万元现金收购贵州欣汇盛源房地产开发有限公司持有的贵州水利实业有限公司(简称“贵州水利”)51%的股权、18年4月以3,337.73万元现金收购关联公司青海金阳光投资集团有限公司持有的青海金阳光建设工程有限公司(简称“金阳光”)60%股权和这次重组方案中全资收购的科盛环保。 隆地电力拥有输变电工程专业承包三级、电力行业送变电设计乙级资质,核心业务包括电力线路的安装、架设和变电站的综合自动化系统的设计与安装等。贵州水利拥有水利水电工程施工总承包壹级资质,核心业务包括水利水电工程项目的施工等。金阳光拥有建筑工程施工总承包壹级资质、钢结构和建筑装修装饰工程专业承包贰级资质,核心业务包括房屋建筑工程的施工等。 科盛环保拥有环境工程设计专项甲级资质、环保工程专业承包壹级资质,核心业务包括水处理、环境修复等环境工程业务等。通过一系列的横向收购,公司初步实现了交通、电力、水利、城镇、和环保建设的“五业同发展”战略布局。 2017年的财报显示,正平股份、科盛环保和金阳光的净利润分别为4730万元、2191万元和409万元。从已经披露的信息来看,通过平滑利润的计算方式,我们判断隆地电力和贵州水利的净利润分别在400万和2600万(归母)左右。通过多样化布局,预计正平股份会显著降低对传统主业路桥施工行业的业务依赖。 外延增厚业绩。正平股份在收购期间与科盛环保的主要股东方曹惠忠、刘立勇、任鹤琴、沈东明和宁科创业签订了《利润补偿协议》,对方承诺2018年、2019年、2020年所实现的扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润分别为不低于3,000万元、4,000万元、5,000万元。若累计利润不达标的话,需要按约定进行现金补偿。结合业绩承诺和重组方案的执行进度,若科盛环保年内并表的话,能够显著增厚公司业绩。 估值切换或带来资产重估。按照申万行业分类,路桥施工属于建筑装饰行业中的基础建设领域。通过外延扩张,公司逐步形成了以交通建设为主体、同时兼顾电力、水利、城镇和环保建设的“五位一体”的战略布局。从利润贡献来看,环保板块成为仅次于路桥施工板块的第二板块,依照申万行业分类中公用事业板块中的环保工程及服务的整体估值(注:图表5的估值采用2018年6月4日收盘数据),即使不考虑隆地电力、贵州水利和金阳光等,公司也面临资产向上重估的潜力。另一方面,通过利润并表,业绩增长提速的逻辑或同样能够提升估值弹性。 主业恢复增长。2017年,正平股份实现营业收入148,591.53万元,同比下滑29.74%;归属于上市公司股东的净利润4,730.37万元,同比下滑47.87%;扣非后的净利润4,591.88万元,同比下滑41.99%。受环保治理升级等因素,公司2017年施工板块的项目开工不足,项目进度低于常规水平,根据完工百分比方法,营业收入和净利润均出现了明显的下滑。随着限制施工的外部因素的解除,公司的业绩于2018年一季度恢复增长,实现营业收入59,957.92万元,同比增长248.13%;归属于上市公司股东的净利润2,031.64万元,同比增长245.44%;扣非后的净利润2,007.73万元,同比增长243.73%。从2017年四季度至今,公司中标了多个重大项目,包括西宁南绕城公路东延柳湾互通至平安东段公路工程SG1标段项目(项目金额4.2亿元,工期30个月)、三洋铁路三门峡至禹州段建设项目施工总承包项目(项目建安费用约70亿元,工期3.5年)及控股子公司贵州水利和中国电建集团贵阳勘测设计研究院有限公司联合中标赤水市丙安水库设计采购施工总承包(EPC)项目(贵州水利中标金额5.8亿元,工期51个月)。公司目前在手订单130多亿元,若按正常进度施工,短期增长无忧。 风险因素:项目建设低于预期的风险。 不考虑科盛环保并表因素,我们预计公司2018-2020年摊薄后的EPS分别为0.26元、0.32元和0.39元,对应的动态市盈率分别为48.33倍、39.23倍和32.08倍。基于在手订单金额充足、主业恢复增长和外延并购提升估值弹性的逻辑,短期增长无忧,首次覆盖,给予“买入”评级。
无行业评级
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2019-03-20 联讯证券... 刘萍增持评论:上周市场...
评论: 上周市场回顾 3.11-3.15,本周沪深300指数上涨2.39%,建筑装饰指数上涨2.81%,跑赢沪深指数0.42个百分点;建筑材料指数上涨4.96%,跑赢沪深300指数2.15个百分点。建筑装饰8个细分领域表现如下:基建(2.42%)、房建(2.14%)、建筑设计(3.89%)、钢结构(2.45%)、园林(0.21%)、专业工程(3.57%)、装饰(6.51%)、国际工程(9.26%)。建筑材料板各个细分领域表现如下,其中:水泥(5.38%)、玻璃(10.46%)、管材(6.14%)、耐材(4.94%)、其他建材(4.80%) 建筑装饰板块过去一周涨幅居前3位的个股:名家汇(23.44%)、中设股份(21.12%)、同济科技(18.35%);过去一周跌幅前3位个股:宁波建工(-16.51%)、丽鹏股份(-9.14%)、ST毅达(-8.37%)。过去一周建材涨幅居前3位的个股:ST正源(15.35%)、万年青(15.27%)、四川金顶(13.84%);过去一周跌幅前3位个股:罗普斯金(-11.58%)、金刚玻璃(-5.30%)、洛阳玻璃(-4.90%)。 行业重大新闻 1、1-2月固定资产投资稳步回升。2019年1-2月份,全国固定资产投资开局平稳,共完成固定资产投资(不含农户)44849亿元,同比增长6.1%,增速比去年全年加快0.2个百分点,自去年9月份起呈现平稳回升的态势。其中,基建、地产和制造业投资增速分别为4.3%、11.6%和5.9%,增速较2018年全年分别提升0.5、2.1和-3.6个百分点;基建投资和房地产成为固定资产投资回升的主要力量。 点评:基建投资将继续回升,自2018年下半年以来,国家加大补短板政策支持力度,加快地方专项债发行进度,特别是年初以来,截至2月底已发行地方专项债3078亿元,不仅在时间节点上比往年有了较大提前,而且债券利息有所降低,债券期限有所延长;同时,去年12月份国家发改委密集批复一批基础设施建设项目,今年2月份18部门联合印发了《加大力度推动社会领域公共服务补短板强弱项提质量促进形成强大国内市场的行动方案》。随着国家层面补短板稳投资政策不断向纵深推进,各地区也结合本地实际,积极出台相应政策,推动重大投资项目落地实施,预计基建投资将继续回升。 房地产投资表现较强韧性,但新开工增速显著下滑;1-2月房屋新开工面积增长6.0%,增速回落11.2个百分点。房屋竣工面积12500万平方米,下降11.9%,降幅扩大4.1个百分点,考虑新开工拐点已经出现,预计全年房地产投资增速将走低。 主要工程机械和建材产量增长较快。投资增速的稳步回升,带动了工程机械类设备及相关建材产量的较快增长。1-2月份,挖掘、铲土运输机械产量增长25.3%,混凝土机械产量增长11.5%,钢材产量增长10.7%,平板玻璃产量增长7.8%。 2、广东省推进大湾区建设“施工图”和“任务书”即将发布。广东省大湾区办牵头组织起草了《中共广东省委广东省人民政府关于贯彻落实〈粤港澳大湾区发,展规划纲要〉的实施意见》、《广东省推进粤港澳大湾区建设三年行动计划(2018-2020 年)》等配套文件。目前,这两份文件已经省委、省政府审定,即将印发实施。 点评:大湾区基建和建材企业有望受益,建议关注粤水电、塔牌集团、铁汉生态等 2、我们近期外发亚厦股份深度报告《携全工业化装配式内装开启超车之旅》主要逻辑如下: A、我们看好装配式内装万亿蓝海市场开启。在装配式建筑比例提升、全装修房渗透率提升、租赁住房兴起、存量市场开启、消费者环保意识提升的背景下,装配式内装需求端迎来爆发,而供给端目前具备工程交付能力的企业屈指可数。 B、亚厦股份三维度搭建了二级市场独家拥有的全工业化内装体系。公司经过高投和长时间研发,形成了目前二级市场上独家拥有的全工业化内装体系:1、底层数据的信息化和设计模块化;2、生产的智能化;3、现场施工装配化。 C、围绕材料、工法和行业标准构建的三级竞争壁垒。公司目前已经构建形成针对成本和环保的新材料,针对施工工法的完整的专利体系以及针对规范工业化内装的设计、施工和验收的行业标准的制定三级壁垒,确保自身竞争力。 D、预计19 年工业化业务贡献收入10 亿,20 年保守估计贡献收入25 亿,预计公司2018-2020 年EPS 分别为0.28、0.38 和0.59 元,对应的PE 分别为21/15/10x。综合传统业务和新业务,按照分部估值法,第一阶段给予102-107 亿的目标估值区间,对应股价为7.61--7.99 元,给予“买入”投资评级。
2019-03-19 太平洋 闫广不评级10号文进一步...
10号文进一步加强PPP监管,但同时提出拓展PPP资金来源。3月8日,财政部出台《关于推进政府和社会资本合作规范发展的实施意见》(10号文),进一步收紧PPP监管,具体包括1)强调实质重于形式;2)财政支出责任占比超过5%地区,不得新上政府付费项目,3)打捆包装项目内容无实质关联、使用者付费比例低于10%的不予入库,4)付费机制与考核完全挂钩,不得变向锁定政府支出责任,5)继续强调10%红线,超过10%地区新项目不得入库6)新签项目不得以政府性基金、国有资本经营预算安排运营补贴。但与此同时,10号文要求相同条件下优先支持民企,并提出通过引入保险资金、扩大PPP基金投资规模等方式拓展资金来源; PPP短期预计承压,中长期落地率预计稳步提升。截止2019年1月,付费机制为可行性缺口补助的PPP项目(其中部分为打捆、包装的政府付费项目)占入库项目投资额的62%,而随着10号文提升对实质性政府付费项目的监管,我们预计PPP投资额短期会因为部分项目的清库而承压,但就中长期而言,我们认为项目质量的提高有助于落地率的提升,从而使得PPP更好的支撑基建投资; 基建复苏态势仍然确定,投资增速短期内可能小幅承压。考虑到:1)2019年以来地方政府融资有所宽松;2)财政支出、专项债中投向基建的比例参考前两轮基建扩张周期仍有提升空间;3)根据我们的测算模型,PPP并非增量投资主要来源,我们预计基建投资复苏的态势仍然确定,但增速短期内可能因PPP监管趋紧而小幅承压。我们预计2019年基建投资同比增长8%左右,如果政府愿意进一步提升财政中基建投资占比或进一步扩大赤字率,则基建投资增速仍有充足的上升空间; 投资策略:基建板块推荐轨交施工龙头隧道股份(600820.SH)、铁路龙头及轨交施工领先企业中国中铁(601390.SH)。房建板块推荐市场份额稳定提升,估值有修复预期的建筑行业龙头中国建筑(601668.SH)。同时建议关注长三角一体化及粤港澳大湾区建设核心受益标的苏交科、中设集团、上海建工、龙元建设、粤水电等。
2019-03-19 信达证券... 丁士涛未知本周行业观点:...
本周行业观点:西北水泥价格持续回暖,我国水泥熟料市场集中度CR10仍为57%。 1、西北水泥价格持续回暖。截至3月15日,PO42.5水泥华北、华东、西南、东北、中南、西北价格分别为422.0元/吨、490.29元/吨、422.25元/吨、385.67元/吨、490.83元/吨、403.00元/吨,较前一周分别变化0.00%、-2.11%、-0.12%、-1.70%、-0.88%、1.31%;全国主要城市浮法玻璃现货平均价为76.47元/重箱,较前一周变化-0.63%。 2、我国水泥熟料市场集中度CR10为57%。根据数字水泥网数据,截止到2018年底,中国(不含港澳台)前50家大企业集团的水泥熟料设计产能共计13.7亿吨,占全国总产能的75%。其中,前10家大企业集团的水泥熟料产能占全国总产能的57%,与上年持平。 3、发改委预计2019年基建投资有望保持中速增长。日前,国家发改委发布《2018年全国固定资产投资发展趋势监测报告及2019年投资形势展望》,该报告指出:2018年全国拟建项目(指已经办理审批、核准或备案手续的项目)数量增势较好,同比增长15.5%,为2019年投资平稳运行提供坚实的项目储备基础。在基础设施领域,2018年基础设施拟建项目数量较上年增长5.3%。但在2018年基础设施投资增速回落较大、地方政府融资渠道收缩的形势下,预计基础设施投资增长仍有压力。以基建项目落地周期1年左右判断,2019年基建投资有望保持中速增长态势。 4、水泥产量消费增长,行业利润再创新高。据国家统计局统计,2018年全国累计水泥产量21.77亿吨,同比增长3%。全国累计熟料产量14.22亿吨,同比增长3.56%。水泥价格的持续高位也带动行业盈利大幅提升,2018年1-11月份水泥行业实现利润1480亿元,预计全年超1600亿元。 5、风险提示:宏观经济下行;基建补短板政策推进不及预期;房地产投资下行超预期;水泥行业供给端收缩不达预期。
2019-03-18 国泰君安... 韩其成增持本报告导读:1-...
本报告导读: 1-2月基建投资增速4.3%,铁路投资高增,政策宽松效果已现;政府工作报告定调宽松,基建投资Q2-Q3望加速上行,推荐基建央企/基建设计/民营生态环保/地方路桥。 摘要: 1-2月狭义基建投资增速4.3%,政策宽松效果逐步显现。1)广义基建投资:1-2月1.17万亿(+2.5%),增速较2018年同期/2018年12月/2018全年变化-8.8pct/-5.2pct/+0.7pct。2)狭义基建投资:1-2月1.01万亿(+4.3%),增速较2018年同期/2018年12月/2018全年变化-11.8pct/-0.5pct/+0.5pct。2018年11月以来各月基建投资增速基本稳定(11/12月增速3.7%/4.8%),基建投资逐步进入筑底回升阶段。 行业视角:1-2月铁路/道路投资增速大幅攀升,环保投资持续高增。1)1-2月铁路投资增速+22.5%,较2018年同期/2018年12月/2018全年大幅提升19.1pct/30.7pct/27.6pct,铁路作为基建补短板的指引型项目,其投资增速创2017年12月以来新高,表明政策宽松已传导至执行层面。2)1-2月道路投资增速+13.0%,较2018年同期/2018年12月/2018全年变化-6.1pct/7.7pct/4.8pct,继2018年12月单月增速回正后继续大幅攀升。3)1-2月环保投资增速48.9%,较2018年同期/2018年12月/2018全年变化+9.6pct/-4.1pct/+5.9pct,2018年以来增速始终维持在25%以上。4)1-2月水利投资增速-1.8%,较2018年同期/2018年12月/2018全年变化-14.7pct/7.9pct/3.1pct,降幅较2018年12月大幅收窄。 区域视角:西部投资增速超过东部,资金面掣肘逐步缓解。1)1-2月东部/中部/西部固定资产投资增速3.3%/9.4%/7.6%,较2018年12月变化-2.4pct/-0.6pct/+2.9pct,自2018年7月政策边际宽松以来西部投资增速大幅攀升(东部/中部/西部变化-2.5pct/+0.1pct/+5.3pct),且自2018年5月来首次超过东部,表明随着政策宽松进入执行阶段,资金面掣肘正逐步缓解。 政府工作报告定调宽松,资金环境改善助基建投资Q2-Q3加速反弹。1)政府工作报告提出继续实施积极财政政策和稳健货币政策,适当降低基础设施项目资本金比例,基建托底作用彰显。2)城投公司发行6个月内到期债务,借新还旧放开“单50%”上限限制;1-2月社融增量5.31万亿同比多增1.05万亿;2015年地方债置换核销2.3亿地方债,为地方政府留下发债空间(这部分空间仍有约1.8万亿),地方债发行明显提速(1-2月发行7821亿,上年同期286亿),叠加2019年专项债2.15万亿(+59%),望推动地方融资平台信用扩张;山西交控2607亿债务风险成功化解、镇江债务化解方案获财政部认可,资金环境改善望助Q2-Q3基建投资加速上行。 当前涨幅/配置仍低,基建反弹预期未充分反映,推荐基建设计/民营PPP生态环保/一带一路/地产链/基建央企/地方路桥。1)基建设计:苏交科/设研院/中设集团/设计总院。2)民营PPP生态环保:龙元建设/铁汉生态/岭南股份/东方园林/文科园林/美晨生态/东珠生态。3)一带一路:中国化学/中材国际/北方国际/中工国际,受益中钢国际。4)地产链:中国建筑/全筑股份/东易日盛/金螳螂。5)基建央企:中国铁建/中国中铁/中国交建/中国化学。6)地方路桥:山东路桥,受益四川路桥。 风险提示:政策执行效果不及预期。
    截止到:2018年06月30日公司高管总数为17人,其中董事会成员7人,监事成员3人。

最新高管

高管姓名 职务 年薪(万元) 持股数(万股) 简历
金生光董事长,董事 -- 10131.3643 点击浏览
金生光,男,1965年生,研究生学历、高级工程师。1985年8月至1994年,历任青海省公路桥梁工程公司第一工程处技术员、技术负责人、工程队队长;1994年2月至1995年6月,任本公司前身湟中县正平公路工程公司总经理;1995年7月至2003年2月,任青海省正平公路桥梁工程公司董事长兼总经理;2003年3月至2004年4月,任青海省正平公路桥梁工程有限公司董事长;2004年5月至今,任正平有限及本公司董事长。
金生辉首席执行官(C... -- 3582.7613 点击浏览
金生辉,男,1974年生,青海民族大学工商管理专业硕士研究生,高级经济师。1994年7月至1995年12月,任青海省第二路桥公司秘书。1996年1月至2011年11月历任本公司办公室主任、项目经理、公司副总经理、公司总经理,2011年12月至今任本公司总裁。
王启民董事 3.68 -- 点击浏览
王启民,男,1962年生,西北大学MBA、高级工程师。1995年9月至2003年7月,历任青海山川股份有限公司副总工程师、副总经理;2003年8月至2005年1月,任青海山川铁合金有限公司董事长兼总经理;2005年2月至2006年2月,任青海山川股份有限公司董事长。2006年至今,任青海物通(集团)实业有限公司总经理。2010年12月至今任深圳兴通董事长。
李建莉董事 -- 1558.0688 点击浏览
李建莉,女,1971年生,高级工程师。1989年青海省交通学校道路与桥梁专业毕业,2007年清华大学EMBA 高级工商管理研修班EMBA。1989年8月至1992年4月任职于青海省公路桥梁工程公司。1994年至2004年历任本公司经营部经理、材料部经理;2003年3月至2011年12月任公司监事会主席。2011年12月至今任公司董事兼子公司金运工程执行董事。
张海明总裁 28.73 -- 点击浏览
张海明,男,1962年1月出生,中共党员,工学学士学位,高级工程师。1982年8月至2015年6月分别任青海省公路科研勘测设计院测设队桥涵组组长、项目负责人,桥梁设计室副主任、主任,设计院副总工程师;广东省湛江市公路设计院副院长、院长;广东省湛江市交通路桥实业发展有限公司副总经理;湛江海湾大桥有限公司副总经理;茂湛高速铁路建设有限公司副总经理;成都渝景建设投资有限公司总经理;成都渝路建设投资有限公司总经理;重庆璧城建设投资有限公司董事长;成都渝路聚德投资有限公司董事长兼总经理;重庆市公路工程(集团)股份有限公司副总经理兼总工程师。2015年6月至今任正平路桥建设股份有限公司总裁助理。
王富贵独立董事 3.68 -- 点击浏览
王富贵,男,1963年出生,注册会计师、高级经济师。1983年至1985年在青海玉树州统计局工作;1985年至1998年在西宁市统计局工作,历任任财贸科、综合科科长;1998年至2008年11月在北京中科华会计师事务所有限公司青海兴华分所工作,任主任、分所所长。2008年12月至今在中准会计师事务所有限公司青海分所工作、任所长,拟任西宁特殊钢股份有限公司七届董事会独立董事
王黎明独立董事 3.68 -- 点击浏览
王黎明先生,汉族,生于1965年,中国党员,本科学历,经济学副教授。1986年青海财经学校毕业后留校任教,曾任青海财经学校统计学科团总支书记,青海财经职业学院投资系辅导员,青海大学财经学院投资经济学辅导员,黄南州泽库县发改委副主任、三江源办副主任。现任青海大学财经学院就业指导中心主任。任青海大学财经学院教师,现为青海金瑞矿业发展股份有限公司(股票代码:600714)独立董事。
祁辉成独立董事 -- -- 点击浏览
祁辉成,男,1979年生,硕士研究生学历,中国政法大学民商法专业毕业,专职律师。2002年2月至2009年10月,任青海昆宇律师事务所副主任,2009年10月至2015年4月,任青海恩泽律师事务所副主任,2015年4月至今,任青海智凡律师事务所主任。
马富昕副总裁,董事会... -- 16.41 点击浏览
马富昕,女,1973年生,大专学历、清华大学EMBA 高级工商管理研修班EMBA。2009年度青海省经贸工会“省经贸系统优秀工会工作者”、2009年度青海省交通职工思想政治工作研究会“全省交通系统优秀思想政治工作者”。 2005年4月至2011年1月,任本公司办公室主任;2011年2月至2012年7月,任公司人力资源总监;2012年8月至今,任公司董事会秘书,2013年5月至今兼任公司副总裁。
王黎莹副总裁,财务总... -- 65.64 点击浏览
王黎莹,女,1977年生,大专学历、中国注册会计师、注册税务师,2011年青海省委宣传部、青海省民营企业协会“民营企业先进工作者”。2002年12月至2009年1月,任北京五联方圆会计师事务所青海分所审计师;2009年2月至2011年5月,任青海聚能钛业有限公司财务主任;2011年6月至11月,任公司总会计师;2011年12月至今,任公司财务总监兼副总裁。

高管变动

高管姓名 职务 任职起始日 任职到期日 离职原因
刘共董事 2016-12-12 2017-12-25 任期届满
任萱独立(非执... 2014-12-25 2017-12-25 任期届满
李元庆董事 2014-12-25 2016-11-14 工作变动
谢力董事 2014-12-25 2017-12-25 任期届满
陈文烈独立(非执... 2014-12-25 2016-03-22 个人原因
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