柏星龙(833075)公司资料

柏星龙(833075) 投资要点 事件：公司发布2024年三季报，前三季度实现营业收入4.5亿元，同比+22.4%，归母净利润3879.2万元，同比+29.5%，扣非归母净利润3507.7万元，同比+25.7%；其中单24Q3公司实现营业收入1.7亿元，同比+33.5%，归母净利润1170.6万元，同比+37.7%，扣非归母净利润1114.4万元，同比+26.5%。 创意设计实力获国际认可，Pentawards奖项提升品牌价值。公司在2024年Pentawards全球包装设计大赛中荣获多项奖项，包括金奖、银奖和铜奖，彰显了其在包装设计领域的卓越创新能力和专业水准。Pentawards作为全球权威的包装设计赛事，以其高标准和严格的评选流程，被誉为“包装设计界的奥斯卡”，公司在该赛事中屡获殊荣，进一步提升品牌在国际市场的知名度与影响力。此次获奖有助于强化公司在高端包装设计领域的竞争优势，并通过积累创意资源和提升团队设计实力，为未来的产品创新提供支持，使创意设计驱动客户品牌溢价。随着品牌形象和市场影响力的提升，公司有望在多领域业务拓展中获益。 费用持续优化，订单饱满。前三季度，公司期间费用率21.2%，同比下降1.5pp，其中销售/管理/财务/研发费用率分别为7.7%/9.7%/0.1%/3.7%，同比分别+0.3/-1.9/+0.7/-0.1pp，费用持续优化。截至2024年9月30日，公司合同负债达到2973.62万元，环比增长43.5%，在手订单充足，客户需求强劲，市场对公司产品的高度认可和需求的稳步上升。充足的订单为未来业绩释放提供了有力保障。 募投项目主体工程顺利转固，期待新产能释放。公司第三季度固定资产达到2.3亿元，报告期内增长252.11%，主要因惠州柏星龙创意包装智能制造生产建设项目的主体工程在报告期内顺利验收转固所致。同时，在建工程余额减少至400万元，报告期内下降97.49%，反映出项目建设的顺利推进和转固进展。随着该募投项目的投产，公司在智能制造方面的产能将显著提升，有助于进一步提高生产效率和交付能力。预计新产能的释放将支持公司拓展业务领域，推动收入增长，巩固其在创意包装市场的领先地位。 盈利预测与投资建议。预计公司2024-2026年归母净利润分别为50.3/66.2/87.0百万元，CAGR为23.6%，对应PE为35/26/20倍。公司募投扩建智能制造基地，多下游领域放量，增长可期。综上，维持“买入”投资评级，建议关注。 风险提示：宏观经济波动及下游行业周期性风险、市场竞争加剧风险、募集资金投资项目风险。

柏星龙(833075) 2024Q1-Q3营收4.50亿元，同比+22%，归母净利润3879.20万元，同比+29%公司发布2024年三季度报告，实现营业收入4.50亿元，同比增长22.40%；归母净利润3879.20万元，同比增长29.46%。我们维持2024-2026年盈利预测，预计归母净利润0.57/0.71/0.86亿元，对应EPS为0.87/1.10/1.32元/股，对应当前股价PE为23.4/18.5/15.4倍，维持“增持”评级。 积极参与展会，与龙粤文旅、三只松鼠、寿屋风正等不同领域企业拓展合作2024年，公司也将坚持创意价值链持续延伸，进一步挖掘文创、礼品、关联产品等领域。在创意设计方面，公司积极拓展新的业务机会，不断深挖和渗透现有市场。2024年5月，柏星龙与龙粤（黑龙江）文旅进行了战略合作项目签约仪式，未来将在产品包装设计、产品生产等方面，建立全面业务合作伙伴关系。10月，公司与三只松鼠正式建立战略合作伙伴关系；积极参与深圳糖酒会、礼品展、厦门茶博会等。柏星龙旗下龙衍文创持续不断深度推进“大IP文创”核心战略，采取原创与授权并行策略，积极拓宽C端布局的生态版图；积极拥抱AI、AR等前沿科技，不断创新产品形态与品类，打造畅销产品；9月，与寿屋唯一合资企业寿屋风正（深圳）文化发展有限公司成功签约，达成战略合作伙伴关系。 2024年获得Pentawards设计奖项，进一步提升创意设计能力 公司持续精耕酒类、国际化妆品、精品等行业，存量客户合作深度不断加强，从目标消费者定位、市场定位、品名筛选、产品文化提炼、产品品牌形象建设、外观形象设计等多维度服务客户，为客户产品注入生命力。2024年10月，公司荣获被誉为“包装设计界的奥斯卡”的Pentawards设计奖项，进一步提升创意设计能力，进行团队培养和创意设计素材库积累。其中《共生酒》设计作品荣获KURZ最佳装饰运用奖银奖；《月光白茶》《温县铁棍山药粉》设计作品荣获2024年度Pentawards金奖；《COOPERATE保健品》设计作品荣获2024年度Pentawards银奖；《郭大侠-高度白酒》设计作品荣获2024年度Pentawards铜奖。 风险提示：原材料波动风险、市场开拓风险、宏观经济波动风险。

柏星龙(833075) 投资要点 事件：公司公告，2024年Q1-Q3公司实现营业收入4.50亿元，比上年同期3.68亿元增长22.40%；实现归属于上市公司股东的净利润3,879.20万元，比上年同期2,996.38万元增长29.46%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润3,507.69万元，同比+25.74%。 深度挖掘创意包装市场需求，拓宽下游市场空间，文化创意驱动新经济：（1）2024Q1-Q3营收同比+22.40%，主要系公司持续精耕酒类、国际化妆品及精品类客户，存量客户的合作深度不断加强，同时公司设计驱动积极帮助打造节庆礼品、文创产品等形成增量从而促进了公司的整体营收增长。（2）品牌文化消费观念兴起，礼盒、文创需求不断释放，公司业务将大幅受益。据iiMedia Research数据，2018-2022年中国礼物经济产业市场规模从8000亿元增至12262亿元，呈逐年递增趋势；预计2027年中国礼物经济市场规模将达16197亿元。 外延内扩式增长，创新研发与产能交付能力成为公司发展核心驱动力：（1）公司重视新设计创新与新技术的研发，构建公司核心竞争力。公司累计获得138项国际大奖，其中5件原创设计作品凭借独特创意设计理念和卓越艺术美学于2024年10月25日斩获5项PENTTAWARDS设计大奖；截至2024H1，研发投入金额逐年增加，拥有授权专利208项，其中发明专利14项，构建了产品核心竞争力和技术壁垒。（2）募投项目和产能交付进展顺利，业绩释放未来可期。公司募投项目预计明年初陆续投产，未来三年产能将逐步释放。惠州柏星龙建设项目进展顺利。募投项目逐步建成将全面增加产品交付能力，为业务持续扩张提供坚实支撑的同时，也为公司业绩增长开辟新的发展空间。 创意设计助力生产量质双升。（1）公司瞄准创意包装行业发展势头，新设全资孙公司龙衍文创，聚焦文创和礼品市场，提供一站式深度定制和产品交付服务，公司创意设计价值得到深化拓展。（2）产品包装业务收入增长强劲有力，设计服务在手订单充足，公司持续深耕对创意设计的理解和技术研发有望进一步构建公司竞争力，实现长期增长潜力。 盈利预测与投资评级：公司产能即将逐步释放，我们预计公司即将进入新一轮高质量发展阶段，我们维持公司盈利预测，预计公司2024-2026年的归母净利润分别为0.58/0.73/0.90亿元，对应EPS为0.89/1.12/1.39元/股，对应当前股价的PE为23/18/15倍，基于柏星龙产能规划带来的未来成长性以及下游应用场景稳定增长的业务需求，业绩有望稳步发展，维持“买入”评级。 风险提示：宏观经济环境风险、汇率波动风险、市场竞争加剧风险。

柏星龙(833075) 投资要点 事件：公司公告，2024年Q1-Q3公司实现营业收入4.50亿元，比上年同期3.68亿元增长22.40%；实现归属于上市公司股东的净利润3,879.20万元，比上年同期2,996.38万元增长29.46%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润3,507.69万元，同比+25.74%。 深度挖掘创意包装市场需求，拓宽下游市场空间，文化创意驱动新经济：（1）2024Q1-Q3营收同比+22.40%，主要系公司持续精耕酒类、国际化妆品及精品类客户，存量客户的合作深度不断加强，同时公司设计驱动积极帮助打造节庆礼品、文创产品等形成增量从而促进了公司的整体营收增长。（2）品牌文化消费观念兴起，礼盒、文创需求不断释放，公司业务将大幅受益。据iiMedia Research数据，2018-2022年中国礼物经济产业市场规模从8000亿元增至12262亿元，呈逐年递增趋势；预计2027年中国礼物经济市场规模将达16197亿元。 外延内扩式增长，创新研发与产能交付能力成为公司发展核心驱动力：（1）公司重视新设计创新与新技术的研发，构建公司核心竞争力。公司累计获得138项国际大奖，其中5件原创设计作品凭借独特创意设计理念和卓越艺术美学于2024年10月25日斩获5项PENTTAWARDS设计大奖；截至2024H1，研发投入金额逐年增加，拥有授权专利208项，其中发明专利14项，构建了产品核心竞争力和技术壁垒。（2）募投项目和产能交付进展顺利，业绩释放未来可期。公司募投项目预计明年初陆续投产，未来三年产能将逐步释放。惠州柏星龙建设项目进展顺利。募投项目逐步建成将全面增加产品交付能力，为业务持续扩张提供坚实支撑的同时，也为公司业绩增长开辟新的发展空间。 创意设计助力生产量质双升。（1）公司瞄准创意包装行业发展势头，新设全资孙公司龙衍文创，聚焦文创和礼品市场，提供一站式深度定制和产品交付服务，公司创意设计价值得到深化拓展。（2）产品包装业务收入增长强劲有力，设计服务在手订单充足，公司持续深耕对创意设计的理解和技术研发有望进一步构建公司竞争力，实现长期增长潜力。 盈利预测与投资评级：公司产能即将逐步释放，我们预计公司即将进入新一轮高质量发展阶段，我们维持公司盈利预测，预计公司2024-2026年的归母净利润分别为0.58/0.73/0.90亿元，对应EPS为0.89/1.12/1.39元/股，对应当前股价的PE为23/18/15倍，基于柏星龙产能规划带来的未来成长性以及下游应用场景稳定增长的业务需求，业绩有望稳步发展，维持“买入”评级。 风险提示：宏观经济环境风险、汇率波动风险、市场竞争加剧风险。