戈碧迦(920438) 2026H1营收3.35亿元（+33.39%），归母净利润3103.13万元（+150.46%） 2026上半年公司实现营业收入3.35亿元，同比增长33.39%；归母净利润为3103.13万元，同比增长150.46%；扣非归母净利润3054.67万元，同比增长162.41%，毛利率30.46%。公司半导体玻璃载板量产，我们维持2026年，上调2027-2028年盈利预测，预计归母净利润分别为0.99/1.85（原1.55）/2.71（原1.87）亿元，对应EPS分别为0.69/1.28/1.88元/股，对应当前股价的PE分别为163.3/87.5/59.6倍，看好公司研发布局强化长期竞争力，颜色纳米微晶玻璃+半导体玻璃载板量产，维持“增持”评级。 公司颜色纳米微晶玻璃+半导体玻璃载板量产，推进特种功能玻璃产线建设 在特种功能玻璃材料领域，随着新一代信息技术、新能源、节能环保、航空航天、半导体、数据存储等领域的高速发展，有望推动特种功能玻璃市场持续高速增长。2026年上半年公司特种功能玻璃实现营收6882.69万元，同比增长77.69%，其中，公司加大推进特种功能玻璃产品研发及相关产线建设，特别是半导体先进封装用玻璃载板、颜色纳米微晶玻璃等特种功能玻璃产品实现量产。 公司研发布局强化长期竞争力，多款半导体领域产品通过知名厂商验证 2026年上半年公司在光学玻璃领域：积极开发高端牌号新品及拓展光学玻璃的新应用领域，同时推进生产线技术改造及工艺优化等工作，完成开发3个低熔点光学玻璃牌号及3个高透光学玻璃牌号，其产品结构优化明显，高附加值新产品的市场拓展明显提升。在纳米微晶玻璃领域：积极推进多款微晶玻璃产品研发，并完成颜色纳米微晶玻璃产线设计并顺利量产。在半导体应用领域：公司开发了多款半导体领域用载板、基板玻璃，经下游客户加工后的产品已通过部分知名半导体厂商验证，其中玻璃载板已经实现量产。在特种玻纤领域：公司设立全资子公司宜昌市智迦玻纤有限公司用于实施特种电子玻纤项目，公司已完成多款产品开发，并逐步完善工艺流程，正积极推进下游客户产品验证。 风险提示：原材料价格上涨风险、汇率波动风险、新品研发不及预期风险。

戈碧迦(920438) 核心观点 26H1营收利润双高增，Q2业绩提速明显。2026H1公司实现营业收入3.35亿元，同比+33.39%；归母净利润0.31亿元，同比+150.46%；扣非归母净利润0.31亿元，同比+162.41%。单季度来看，2026Q2公司实现营收1.84亿元，同比+45.13%；归母净利润0.20亿元，同比+440.89%；扣非归母净利润0.19亿元，同比+697.48%。基本盘景气向上、新兴领域放量，公司业绩向上趋势显著。 毛利率显著提升，特种功能玻璃贡献盈利弹性。2026H1公司综合毛利率30.46%，同比+4.30pct，盈利能力持续改善。分产品来看，特种功能玻璃实现收入0.69亿元，同比+77.69%，毛利率58.01%，同比大幅提升28.12pct，部分研发产品规模化量产并形成销售，成为利润增长的重要驱动力。报告期内公司研发费用0.28亿元，同比+15.63%，持续保持较高研发投入，为高附加值新品产业化奠定基础。 光学玻璃基本盘稳健回升，高附加值产品结构持续优化。2026H1公司光学玻璃实现收入2.65亿元，同比+28.82%，主要受终端市场需求增加以及客户认可度提升驱动。公司持续推进生产线技术改造及工艺优化，完成3个低熔点光学玻璃牌号及3个高透光学玻璃牌号开发，高附加值新品市场拓展明显提升。伴随车载、FSD、激光雷达、光学传感器及VR/AR等新兴应用持续发展，公司光学玻璃基本盘有望保持稳健增长。 半导体玻璃材料及特种玻纤持续推进，第二成长曲线逐步清晰。公司重点加大纳米微晶玻璃、半导体载板/基板玻璃及特种玻纤等领域布局。报告期内，颜色纳米微晶玻璃产线完成设计并顺利量产；公司开发了多款半导体领域用载板、基板玻璃，经下游客户加工后的产品已通过部分知名半导体厂商验证，其中玻璃载板已经实现量产；特种玻纤方面，2026年3月成立全资子公司智迦玻纤，目前已完成多款产品开发并积极推进下游客户验证。 投资建议：上调盈利预测，维持“优于大市”评级。考虑公司基本盘稳健向好，玻璃载板、特种玻纤领域贡献新兴增长点，因此上调盈利预测。预计2026-2028年归母净利润由0.76/1.37/1.94上修至1.00/1.65/2.43亿元，同比+60.2%/42.4%/28.3%；EPS0.69/1.14/1.68元，当前股价对应PE=151/92/62x，维持“优于大市”评级。 风险提示：新产品产业化进度不及预期的风险；下游客户验证及需求增长不及预期的风险；原材料价格波动风险；行业竞争加剧风险;股东减持风险。

戈碧迦(920438) 核心观点 公司2025年全年营收降幅收窄，新业务客户验证突破有望驱动业绩拐点。公司2025全年实现营业收入5.52亿元，同比微降2.59%；归母净利润2958.48万元，同比下降57.89%。营收降幅较前三季度略有收窄，利润端仍承压主要系特种功能玻璃新客户尚处导入期，叠加股权激励费用摊销及政府补助减少等因素影响。随着半导体玻璃载板材料通过多家顶级厂商验证并获订单，2026年下半年起有望持续贡献增量收入，业绩拐点渐行渐近。 公司聚焦"光学玻璃+半导体新材料"，产业结构加速升维。公司成立于2002年，长期深耕光学玻璃与特种功能玻璃领域，是国内少数能够规模化生产光学玻璃的"隐形冠军"企业。2025年公司战略重心加速向半导体玻璃载板、玻璃基板及特种玻纤三条高价值赛道转移，从传统玻璃材料商向高端半导体供应链跃迁。 技术同源迁移，玻璃载板与基板验证取得重大突破。公司凭借在光学玻璃领域积累的配方研发、精密成型、镀膜工艺，切入半导体玻璃材料赛道。公司累计获得玻璃载板订单1.26亿元，玻璃基板产品已成功开发并已向多家知名半导体厂商送样，公司作为产业链上游，享受行业放量红利。 布局熠铎科技，打通玻璃载板量产路径。公司以1000万元股权投资国内唯一键合玻璃载板量产商熠铎科技，熠铎一期产线已于2025年7月正式投产。公司作为其上游核心玻璃原材料供应商，有望在载板业务放量时率先受益。积极布局特种玻纤领域，第二增长曲线正式启动。2025年12月，公司拟投资10不超过亿元实施特种电子玻纤制造项目，全部达产后日产能10.8吨。随着AI服务器与5G基站需求的快速增长，特种纤维国产化空间广阔，有望成为公司未来业绩的重要增量来源。 风险提示：半导体玻璃基板量产进度不及预期；客户集中度风险及订单波动；国际巨头竞争加剧；新产能爬坡期毛利率承压。 投资建议：戈碧迦传统光学玻璃业务基本盘稳定，特种玻璃业务中微晶玻璃复苏向好，深度布局并切入半导体材料领域，玻璃载板业务业绩兑现，玻璃基板验证进展顺利。考虑未来公司特种玻璃业务“多点开花”，玻璃载板和基板放量后公司业绩增量显著，我们预计公司2026-2028年归母净利润0.76/1.37/1.94亿元，同比+156.3%/+80.7%/+41.4%；EPS分别为0.52/0.95/1.34元，首次覆盖，给予“优于大市”评级。

戈碧迦(920438) 2025年实现营收5.52亿元、归母净利润2,958.48万元 公司2025年实现营收5.52亿元，同比下降2.59%，归母净利润2,958.48万元，同比下降57.89%。考虑行业竞争加剧，我们维持2026年，下调2027年并新增2028年盈利预测，预计归母净利润分别为99/155（原160）/187百万元，对应EPS分别为0.68/1.06/1.29元/股，对应当前股价的PE分别为106.2/68.1/56.2倍，看好公司长期可持续发展能力以及在玻璃材料领域技术优势，维持“增持”评级。 2025年整体仍保持较高的研发投入，新产品研发取得一定成果 2025年公司研发费用为5226.41万元，同比增长4.21%，整体看仍保持较高的研发投入。2025年公司新产品研发取得一定成果。在光学玻璃方面，公司产品结构优化明显，高附加值新产品的市场拓展明显提升。在纳米微晶玻璃领域，公司积极推进拥有自主知识产权的微晶玻璃产品研发，整合从原片到终端的全产业链布局。在半导体应用领域，公司开发了多款半导体领域用载板、基板玻璃，经下游客户加工后的产品已通过部分知名半导体厂商验证。同时，公司对熠铎科技（苏州）有限公司股权投资人民币1,000万元，通过对外投资加强产业链上下游合作，积极推进半导体领域用载板、基板玻璃批量交付。在特种玻璃纤维方面，公司开发了多款玻璃纤维材料，最终产品主要应用于5G/6G通信、AI服务器、AI眼镜及AIPC等领域，显著降低通信部件的介电损耗和热胀冷缩带来的影响，可有效提升高频信号传输效率，同时具备低发热、低延迟、低功耗、高可靠性和微型化等核心优势。 设立上海子公司，积极拓展新领域新项目 2025年4月15日，公司基于战略布局和业务发展需要，出资设立全资子公司戈碧迦光电科技（上海）有限公司。新公司注册地址为上海市闵行区，注册资本为1,500万元人民币。本次对外投资设立全资子公司是为了落实公司战略布局，通过子公司区位优势引进高端技术人才，增强公司研发实力；同时对接市场前沿信息，积极开拓新领域、新产品、新客户，努力拓展提升公司营销网络建设能力。 风险提示：毛利率下降风险、新客户开拓不利风险、原材料价格波动风险

虞国强先生,1974年7月出生,中国籍,无境外永久居住权,1993年6月毕业于浙江省金华市浦江县虞宅中学,高中学历。1993年6月至1996年7月,在浦江县浦阳中怡夹珠厂从事水晶加工零售;1996年7月至1998年3月,成立中山中意灯饰经营部,从事灯饰组装和水晶贸易;1998年3月至2001年7月,在郑州、北京、武汉从事水晶灯饰贸易;2001年7月至2021年8月,就职于杭州中意光学玻璃有限公司,任公司董事长兼总经理;2009年12月14日,经股份公司创立大会选举为公司董事,并经公司第一届董事会第一次会议聘任为公司总经理。2015年6月28日,经股份公司2015年第七次临时股东会通过,连任公司董事;2021年4月19日,经公司第三届董事会第十九次会议,被提名为公司第四届董事会董事人选。2021年5月14日,经公司2020年年度股东会审议通过,担任公司董事,任期三年;同日,经公司第四届董事会第一次会议通过,担任公司董事长,任期三年。2024年7月10日,经公司2024年第三次临时股东会审议通过,担任公司董事,任期三年。2025年7月29日,经公司第五届董事会第十次会议审议通过,担任公司董事长,任期至公司第五届董事会任期届满日止。

华凯先生:1980年9月出生,中共党员,中国国籍,无境外永久居住权,2003年6月毕业于南京工业大学工商管理专业,本科学历,2003年7月至2010年2月,就职于杭州中意光学玻璃有限公司,历任业务主管、门市经理、人事部部长等公司职务;2010年2月至今,历任公司人事部部长、行政部部长、副总经理、销售负责人;2021年4月19日,经公司第三届董事会第十九次会议,被提名为公司第四届董事会董事人选。2021年5月14日,经公司2020年年度股东大会审议通过,担任公司董事,任期三年。

李亮,男,1990年12月出生,中国籍,无境外永久居住权,研究生学历。2016年5月加入公司,历任公司技术助理、部长助理、生产部部长。2018年6月22日,经公司2018年第三次临时股东会选举为监事,任期三年。2021年5月14日,经公司2020年年度股东会选举为监事,任期三年。2022年3月25日,经公司2022年第二次临时股东会选举为董事;2024年7月10日,经公司2024年第三次临时股东会选举为董事,任期三年;2024年7月11日,经公司第五届董事会第一次会议聘任为副总经理,任期三年;2025年9月29日,经职工代表大会选举为职工代表董事。

孙道文先生:1966年4月24日出生,中国国籍,无境外永久居住权,1988年6月毕业于湖北经济学院经济管理专业,大专学历,1988年8月至1997年3月,就职于宜昌百货大楼集团股份有限公司,任副总经理;1997年5月至2003年3月,就职于江苏天源环保有限公司,任副总经理兼市场部总监;2003年5月至今,就职于湖北永邦置业有限责任公司(现更名为“宜昌永邦资产管理有限公司”),任执行董事兼总经理;2021年4月19日,经公司第三届董事会第十九次会议,被提名为公司第四届董事会董事人选。2021年5月14日,经公司2020年年度股东大会审议通过,担任公司董事,任期三年。

周堃,1982年10月出生,中国籍,无境外永久居住权,大学本科学历。2007年9月至2011年8月,在秭归县政协秭归县委员会办公室工作;2011年8月至2014年9月,担任秭归县城市管理执法大队中队长;2014年9月至2015年12月,在秭归县文化旅游局文化市场综合执法大队工作;2015年12月至2016年10月,担任秭归县文化旅游局文化市场综合执法大队副队长(2015年9月至2016年10月在郭家坝镇西坡村驻村任第一书记);2016年10月至2016年11月在秭归县郭家坝镇担任党委委员、副镇长提名人选;2016年11月至2021年8月,担任秭归县郭家坝镇党委委员、副镇长、人民武装部长;2021年8月至2021年9月,担任秭归县郭家坝镇党委委员、副书记;2021年9月至2025年6月,担任秭归县郭家坝镇党委副书记、镇长;2025年6月至今,担任秭归紫昕集团有限责任公司党委书记、董事长、总经理。2025年8月14日,经公司2025年第四次临时股东会选举为非独立董事。

童宏杰,1986年7月出生,中国籍,无境外永久居住权,研究生学历。2009年8月至2011年9月,在立信会计师事务所(特殊普通合伙)担任审计员;2011年9月至2014年10月,在德勤会计师事务所(特殊普通合伙)担任高级审计员;2014年11月至2025年7月,在中信建投证券股份有限公司担任投行委高级副总裁。2025年7月29日,经公司第五届董事会第十次会议聘任为董事会秘书;2025年8月14日,经公司2025年第四次临时股东会选举为非独立董事。

周楷唐先生:1990年4月出生,中共党员,中国国籍,无境外永久居留权,博士研究生学历。2011年、2013年毕业于武汉大学,分别获得管理学学士、硕士学位。2017年毕业于北京大学光华管理学院,获得会计学博士学位。现任苏州大学商学院青年特聘教授,研究方向为资本市场财务与会计、审计,从事会计与审计科研与教学工作。曾任武汉大学经济与管理学院会计系副教授、博士生导师。2022年3月至今任戈碧迦(835438)独立董事;2023年5月至今任宏源药业(301246)独立董事;2025年6月至今任公司独立董事。

高祀建,男,1962年6月出生,汉族,中国国籍,无境外永久居留权,博士研究生学历。1983年7月至1988年8月,就职于中国耀华玻璃集团公司职工大学,担任教师;1991年6月至1995年11月,就职于中国建筑科学研究院石英所,担任项目负责人;1995年12月至1997年11月,就职于中国建筑科学研究院玻纤所,担任科研副所长;1997年12月至2002年12月,就职于中国建筑科学研究院玻璃与特种纤维所,担任科研副所长;2003年1月至2013年3月,就职于中国建筑科学研究院石英与特种所,担任科研副所长、博士生导师;2013年4月至2022年6月,就职于中国建筑科学研究院石英与特种所,担任技术专家、博士生导师;2022年7月至今,就职于中国建筑科学研究院北京分公司,担任技术顾问、博士生导师。

周二华,女,1972年5月出生,汉族,中国国籍,无境外永久居留权,博士研究生学历。1999年7月至2002年10月,就职于华中理工大学,担任讲师;2002年11月至2013年10月,就职于华中科技大学,担任副教授、博士生导师;2013年11月至今,就职于华中科技大学,历任系副主任、院图书馆馆长、院案例中心主任、院教师发展中心主任,现担任教授、博士生导师。

李金蓉女士:1974年2月出生,中国国籍,无境外永久居留权,毕业于宜昌市财贸学校会计电算化专业,中专学历,1996年10月至2010年3月,就职于湖北新丰化纤工业有限公司,历任成本核算员、费用会计、成本主管会计、财务主管;2010年10月至2018年6月,就职于湖北戈碧迦光电科技股份有限公司,任财务主管;2018年8月至2021年6月,就职于湖北俏巴人休闲食品有限公司,任财务负责人;2021年7月至今就职于湖北戈碧迦光电科技股份有限公司,任经营管理部部长,2021年12月15日,经公司第四届董事会第四次会议审议通过,聘任为公司财务负责人,任期自董事会审议通过之日至第四届董事会任期届满止。