吉冈精密(920720) 2025Q1-3公司营收5.12亿元（+28.97%），归母净利润0.46亿元（+3.44%）2025前三季度公司营业收入5.12亿元，同比增长28.97%；归母净利润4569.73万元，同比增长3.44%，扣非归母净利润4568.30万元，同比增长9.01%。我们维持2025-2027年盈利预测，预计2025-2027年归母净利润分别为0.70/0.82/0.96亿元。EPS分别为0.26/0.31/0.36元，当前股价对应P/E分别为61.3/52.6/44.6倍，我们看好公司收购三家汽车零配件企业+拓展海外市场，维持“增持”评级。 2025年1-9月中国汽车产销量同比高增长，汽车轻量化压铸件市场空间广阔随着国家支持地方加力扩围实施消费品以旧换新，推动汽车智能化升级等相关政策的出台，将有利于提振汽车消费市场，推动汽车行业进一步发展。2025年1-9月中国新能源汽车产销分别完成1124.3万辆和1122.8万辆，同比分别增长35.2%和34.9%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的46.1%。由于新能源三电增加了车重、降低了续航，带来了轻量化需求。铝合金的性能、密度、成本和可加工性等综合优势突出，是现阶段最佳的轻量化材料之一。车用铝合金以压铸工艺为主，压铸工艺效率高且适用于复杂结构零件，应用较为广泛，压铸铝合金制品在汽车用铝中约占54%~70铝压铸件广泛分布在汽车的动力、传动、三电、底盘等系统。根据公司公告数据，目前底盘、车身、刹车系统等用铝转化比率较低，预计2030年单车铝合金用量相较于2021年有望翻倍增长，假设用铝单价不变，结合汽车销量测算，预计2025年国内汽车用铝量有望达653万吨，汽车铝合金市场规模预计有望达2,610.00亿元。 收购并表三家汽车零部件企业+布局泰国新厂，公司积极拓展海外市场2024年公司完成对标的公司帝柯精密、帝柯贸易、德国帝柯3家公司各自100%股权的股权收购，公司计划利用全资子公司德国帝柯的现有市场平台着重开发包含德国在内的欧洲市场客户。同时2025H1实现汽车零部件类营业收入2443.93万元纳入并表。此外，公司持续加大海外市场销售开拓，全资子公司泰国吉冈总投资预计为折合人民币2.29亿元，截止2025年6月末已投资1404.93万元。 风险提示：重大合同履约风险、竞争加剧降价风险、原材料价格波动风险。