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ST科迪

(002770)

  

流通市值:12.42亿  总市值:22.55亿
流通股本:6.03亿   总股本:10.95亿

ST科迪(002770)公司资料

公司名称 河南科迪乳业股份有限公司
上市日期 2015年06月30日
注册地址 河南省虞城县产业集聚区工业大道18号
注册资本(万元) 109486.78
法人代表 张清海
董事会秘书 张枫华(代)
公司简介 河南科迪乳业股份有限公司是国家农业综合开发资金投资,属国家财政参股企业。2015年6月30日,在深交所挂牌上市,股票代码002770。乳业公司严格按照国际乳业标准设计,引进英国、瑞典、法国、美国等国家的先进生产设备和技术工艺。主导产品有利乐砖、百利包、爱克林、屋顶包、八连杯等UHT超高温...
所属行业 制造业-食品制造业
所属地域 河南省
所属板块 券商重仓股-预亏预减-高送转-电子商务-乳业-食品饮料...
办公地址 河南省虞城县产业集聚区工业大道18号
联系电话 0370-4218622
公司网站 http://www.kedidairy.com
电子邮箱 185287519@qq.com

    科迪乳业第三季度实现主营收入9.09亿元,比上年增长52.69%。

最近报告期收入占比2019-06-30
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  • 食品制造100.00%
 主营收入(万元) 收入比例主营成本(万元)成本比例
食品制造业63469.25 100.00% 46651.67 100.00%
近三个月该公司无评级

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2018-08-30 中信建投... 安雅泽...增持事件公司发布2...
事件 公司发布2018年半年度报告,H1实现营业收入5.79亿元,同比增长9.57%,归母净利润6483万元,同比增长10.95%;其中Q2营收3.07亿元,同比增长0.97%,归母净利润4143万元,同比增长15.53%。 简评 H1收入平稳增长,拓宽市场谋发展 2018H1公司实现营收5.79亿元,同比+9.57%;2018Q2公司实现营收3.07亿元,同比+0.97%。Q2公司收入增速大幅放缓,主要系竞争趋于激烈情况下,网红大单品小白奶增长放缓所致。整体看H1收入实现近双位数增长,主要由于:1、产品方面,18年低温乳品改扩建及冷链物流建设项目已投产,产能进一步扩张;借助网红奶产品优势,17年底公司推出暖酸奶、碳烧酸奶等新品,暖酸奶颠覆低温酸奶的冷藏特性,在淡季收获高度市场认可,成为又一款明星单品,H1低温产品增速达101.64%。2、市场方面,公司加速向全国市场布局。不仅对苏鲁豫皖优势市场,公司在其他弱势市场加大市场营销力度,销量有所增加,包括苏南在内的其他市场同比增长113.38%,目前占比提升至18.07%。 所得税利好,利润端延续双位数增长 2018H1公司归母净利润6483万元,同比+10.95%;2018Q2归母净利润4143万元,同比+15.53%。Q2利润端增速远超收入端,主要由于农产品初加工的产品所得免交企业所得税,导致所得税费用同比大幅减少860万元(-114.67%)。H1利润端与收入端相仿,主要系:1、营业成本同比增加5095万元(+13.24%),大于收入端增速(+9.57%),对利润产生负向影响;2、所得税费用同比减少1020万元(-63.51%),贡献利润15.73%。两项共同影响下,利润端随收入呈平稳增长。 成本承压,毛利有所波动 2018H1公司毛利率24.83%,同比-2.44pct;净利率11.19%,同比+0.14pct。H1毛利率下降,主要由于:生产线尚未完全达产,平均固定成本较高,营业成本同比+13.24%,大于收入端增速(+9.57%)。H1净利率略有上升,主要由于:1、期间费用同比减少63万元,期间费用率下降1.06pct,其中销售费率下降0.68pct,管理费率下降0.30pct;2、所得税费率同比减少13.27pct。2018Q2公司毛利率26.34%,同比-1.19pct;净利率13.51%,同比+1.70pct。Q2毛利率主要受累于平均固定成本呈刚性。Q2净利率主要受期间费率(-0.84pct)与所得税费率(-20.2pct)均减少影响。 产品创新性强,渠道下沉布局完善 产品线丰富,创新性强。2017年公司凭借小白奶一举成名,收入突破十亿大关,17年冬又推出新品暖酸奶,再次成为爆款。18年公司发布重组预案拟收购科迪速冻,将进一步拓宽公司的产品范围,增强公司的产品竞争力与抗风险能力。 渠道网络下沉。随着三四线城市消费崛起,低线市场成为乳企争夺焦点。公司重点发展四线城市及以下市场、适时推进三线市场,建设低线渠道终端营销体系,并根据销售区域市场特点结合自身优势,采用一县一商制和扁平化市场管理,确保了公司营销网络优势。 产业链较为完善。公司秉承奶源为先、质量为先,通过“自有现代化奶牛养殖基地、自控标准化奶牛养殖小区”的模式实现高比例自有自控奶源。公司目前拥有自有现代化奶牛养殖基地3个、自控标准化奶牛养殖小区21个,形成了从奶牛繁育到乳制品加工、销售的较为完善的产业链。 盈利预测: 公司2018H1整体平稳增长,公司目前开始全面布局产品与市场。产品端公司持续推陈出新,为长期发展提供坚实基础。同时,为进一步提升市场覆盖率,公司在销售体系和渠道建设方面持续发力。预计2018-2020年公司净利润分别为1.52/1.79/2.07亿元,对应EPS分别为0.14/0.16/0.19,PE为23.57/20.63/17.37。 风险提示: 新市场拓展不及预期;新产能释放不及预期;食品安全问题。
2017-05-02 国联证券... 王承增持一季度受益于...
一季度受益于产能释放和巨尔并表,营收亮眼公司一季度收入同比增长57.16%,远高于2016年一季度3.35%的同比,实现了跨越式发展。主要由于以下几方面原因(1)春节期间需求旺盛,带动一二月份销量上涨;(2)公司2016年5月完成了对洛阳巨尔的收购并实现并表;(3)IPO募投项目20万吨液态奶已于2016年下半年投产,改善了前期因产能不足而导致营收增速受限的问题,同时下半年推出的新品爆款“网红牛奶”还在畅销期,收入贡献较为突出。公司还通过“网红奶”电商的推广成功吸引了华东地区经销商,并顺势打入当地线下渠道,预计后期随着更多产品的推出华东地区销量的增长较为可观。 原材料上涨导致毛利率下滑明显公司一季度毛利率26.91%,同比下降5.37%,我们认为主要是包括原奶、白糖及包装在内的原材料成本上涨,其中公司为提高当地奶农的积极性,约定原奶收购保护价为3.7元/公斤,所以受原奶部分波动的原因较小,毛利率的下降更多来源于白糖和包装材料的上涨。 收入的飞涨以及费用率的降低带动利润大幅上升公司一季度期间费用率为13.92%,同比减少4.08%。其中销售费用1207.93万元,同比增长16.43%,主要因为销售量的上升导致运输费用的上涨、产能的扩张带动渠道运营费用的上涨以及春节期间促销力度加大。但从销售费用率角度看,2017Q1同比减少1.88%至5.36%;管理费用率同比下降0.14%至3.67%;财务费用减少2.07%至4.89%。尽管销售毛利率同比大幅减少,但三种费用率的下降使销售净利率维持在稳定水平。 盈利预测及估值公司2017Q1在洛阳巨尔并表、募投产能释放以及春节消费旺季等因素的影响,业绩实现超预期,我们预计公司2017-2019年EPS分别为0.32/0.48/0.68元股,对应估值2017、2018年估值33倍、22倍,看好公司未来华东地区的发展以及低费用率,维持“推荐”评级。 风险提示产能扩张投产后效益不达预期;食品安全问题。
2017-04-24 国联证券... 王承增持投资要点:区域...
投资要点: 区域性乳业龙头,股权集中。 公司是河南省乳业的龙头企业,主营以调制乳和灭菌乳为代表的常温乳制品和爱克林包装系列的低温乳制品。公司2016年实现销售收入8.02亿元,较2015年同比增长17.42%。公司第一大股东为科迪集团持股44.27%,属于民营企业,制度灵活,有利于公司对市场变化做出快速合理的决策。 行业稳步上升,三四线城市具有成长空间。 2016年生鲜乳价格在8月份接近底部,之后受国外奶价的传导价格呈现稳步回升态势。随着人均收入和消费结构的改变,中国已成为液态奶产量(39.05百万吨)和消费(39.49百万吨)大国。农村乳制品销量远低于城镇居民,空间巨大,公司未来将受益于农村居民可支配收入的提升和消费结构升级。 渠道下沉+独特产业链模式+产能释放助业绩增长。 (1)公司在产品结构升级中将不断提高毛利率较高的低温乳制品和调制乳系列。(2)公司与乳企龙头蒙牛伊利形成错位竞争,主要覆盖豫鲁苏皖四省的乡县市场,并以电商及科迪便利店走向全国。“一县一商”的经销模式省去了多层费用,保障了经销商的利润。(3)公司采用独特的“种、养、加”全产业链模式,在降低原材料的同时保障了食品安全问题。公司的销售费用率在全行业最低,主要因为公司的经销商模式及经销区域所决定。 (4)公司IPO募投项目“20万吨液态奶”在2016年下半年投产,10万吨低温奶改建项目今年预计达产;“现代牧场”的建成将降低公司原材料成本。 盈利预测与估值。 我们预计公司2017-2019年收入增速分别为60.26%、35.60%和34.26%,摊薄EPS分别为0.32/0.48/0.68元股,对应估值2017、2018年估值33倍、22倍,看好公司未来低费用率高增速成长。 风险提示:产能扩张投产后效益不达预期;食品安全问题Tabl e
2017-04-19 国联证券... 王承增持事件:近期我们...
事件: 近期我们对科迪乳业进行了实地调研,与公司高管们就公司经营管理、销售情况以及未来战略进行了深层次的交流。 投资要点: 公司整体营收稳健,低温奶增长迅猛。 公司2016年实现营收8.05亿元,同比增长17.82%;实现归母净利润8949.53万元,同比下降7.43%,增收不增利主要因为科迪2015年对洛阳巨尔的收购导致各项费用增加。其中较为亮眼的低温乳制品同比增长166%,实现营收1.8亿元,一方面源于2015年收购以销售低温乳制品为主的洛阳巨尔,另一方面公司的新品“网红牛奶”在河南、山东以及华东新市场呈现高速增长,单日销量超过150吨,预计今年有望到达300吨每日销量。 IPO募投和定增项目打开产能瓶颈。 公司的新厂房在前处理和辅助设备方面已具备了加工40万吨常温奶的能力,其中IPO募投的20万吨液态奶项目已于2016年5月完成,公司争取在今年下半年满产;老厂房的10万吨产能目前已改建为低温乳制品加工,预计在今年4月投产,5月满产。同时为加快低温奶布局,公司将在华东地区找寻有奶源的区域性品牌乳企作为并购标的。 未来科迪便利将成为渠道建设亮点。 公司为了和龙头企业形成错位竞争,主要占领四线及以下乡镇市场,目前产品主要覆盖了河南、山东、安徽、江苏四省300多个县城。公司还将建设全国性连锁社区便利店,主要投放科迪的主要产品,目前在河南和山东已发展了1000家,计划从下半年开始用三年时间在豫鲁苏皖四省周边建设科迪便利1万家。 定位乡镇市场销售费用支出减少。 公司2016年期间费用率为16.55%,同比减少1.19%。其中销售费用率为6.86%,同比减少1.78%,主要因为公司产能受限而相应降低了广告的投入; 管理费用率为4.05%,费用相比2015年增加了28.37%,主要源于完成对巨尔的并购导致工资福利费及社保费的增加;财务费用同比增加23.53%,主要因为公司自建项目较多贷款上升加重利息支出。 在同行业公司中,公司销售费用占比较低,这主要因为销售模式销售区域决定的。公司的销售模式为经销商模式,基本没有直销业务,不需要直接送货至终端客户,也不需要配备大量销售物流人员,因此公司的销售费用相对较少。其次公司的销售终端主要位于四线城市以下的县、乡市场,以100平米以下的小超市为主,进场费、堆头费、广告促销费和人工成本都较低。但是随着公司产能的进一步释放,公司将提升品牌媒体宣传费用已成本都较低。但随着公司产能进一步释放,公司将提升品牌媒体宣传费用以弥补公司在品牌力上的短板,提高市占率和铺货率,预计公司后期的销售费用将有可能大幅度增长。 盈利预测与估值。 我们预计公司2017-2019年收入增速分别为60.26%、35.60%和34.26%,摊薄EPS分别为0.32/0.48/0.68元股,对应估值2017、2018年估值33倍、22倍,看好公司未来低费用率高增速成长,给予“推荐”评级。
无行业评级
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2020-06-30 开源证券... 吕明未知1、看好板块一:...
1、看好板块一:家居板块行至中场,从精装确定性至零售复苏的路径演绎精装产业链重新聚焦细分龙头:2020H1,在政策扶持和供需双向拉动下,精装产业链涨幅居前。板块整体表现基本围绕龙头企业估值提升至行业整体估值修复的路线进行。2月末,江山欧派等龙头企业估值先行修复。5月,行业迎来了整体估值修复。2020H2,我们认为在精装产业链整体估值已经得到较充分修复的背景下,应该将目光重新聚焦于行业龙头个股,静待业绩兑现情况并关注细分子行业(木门、卫浴、瓷砖等)精装龙头规模效应的超预期机会。受益标的:江山欧派、帝欧家居、惠达卫浴零售复苏推荐定制家居龙头:定制家居公司工程渠道占比普遍有所提升,预计将对短期业绩带来支撑。同时,龙头公司的竞争格局出现了较为显著的边际改善。如线上、整装渠道多元化,研发成果加速转化,工程渠道缓解产能投放压力等。我们认为疫情只是暂时打断了行业自2019H2以来的复苏节奏,建议关注线下零售复苏拐点的到来。推荐标的:索菲亚、欧派家居。 2、看好板块二:造纸包装风正起时,关注文化纸、白卡纸、消费电子包装造纸:文化纸价格逐步企稳,2020H2需求稳步提升有望带动底部修复行情。受益标的:太阳纸业;消费升级叠加外废管控,白卡纸消费替代需求稳步提升。APP收购博汇完成后,行业竞争格局有望进一步改善。受益标的:博汇纸业;包装:5G换机需求拐点迹象已现,智能家居、可穿戴设备需求景气,建议关注上游消费电子包装。此外,高端纸包装多样需求不断增长,烟标(招标市场化)、酒包(新客户开拓)、环保(政策扶持)、云创等领域均有望带来业绩增量。推荐标的:裕同科技。 3、看好板块三:不确定性环境下持续关注生活用纸等必选消费在流动性较宽裕,且疫情及全球经济环境仍具有较大不确定性和市场整体盈利水平下行的背景下,业绩韧性较强且内生动力强劲的必选消费龙头仍具有配置价值。建议关注生活用纸行业:原材料价格维持低位,短期上涨动力有限;疫情影响下,下游需求旺盛;个护品类开拓加速,布局远景发展。推荐标的:中顺洁柔、晨光文具。 风险提示:线下消费回暖不及预期;住宅竣工放缓;造纸下游需求回暖不及预期
2020-06-30 民生证券... 陈柏儒不评级“开学潮”叠加...
“开学潮”叠加渠道补库存,拉动文化纸需求释放 年初以来,疫情影响使得全国范围暂停学生返校,文化纸下游的教辅教材需求大幅下滑,我国每年教材所用文化纸占文化纸产量40%左右,需求不振直接导致文化纸价格持续走低。并在4月份出现大幅降价,双胶纸吨价格跌幅超千元至5325元/吨;铜版纸吨跌幅740元至5110元/吨。随着疫情逐步好转,国内各地迎来开学潮,文化纸需求得以明显改善,近期多家造纸厂发布涨价函,提价幅度在50元-200元/吨。目前双胶纸、铜版纸价格维持在5380、5200元/吨。文化纸价格底部基本确定,随着国内学生陆续开学,以及渠道补库存拉动,预计文化纸提价落地性较强,并价格有望文中有升。 全球纸浆库存处于高位,预计浆价将呈现低位震荡态势 由于海外疫情存在不确定性,全球商品木浆需求量可能出现同比下滑。未来一段时间全球的木浆供求都处于较为紧缩的状态。全球生产商的针叶浆、阔叶浆库存均居历史中高位,仍有继续维持趋势。由于商品木浆高库存情形的持续,致使浆价上行动力不足。预计未来一段时间,商品木浆价格仍将维持低位震荡态势。文化纸主要原材料是木浆,未来木浆价格大概率处于低位运行,将为文化纸企业提供一定的业绩弹性。 投资建议:建议关注文化纸龙头太阳纸业(002078)。公司围绕造纸产业链进行了多元化布局,顺应市场调整产品矩阵,公司在国内和老挝布局的“林浆纸一体化”项目有序开展,逐步完善和建设山东、广西和老挝三大生产基地,企业的综合实力和核心竞争力稳步提升。预计公司20、21、22年EPS为0.86、1.08、1.25元,对应PE为11X、9X、8X,维持公司推荐评级。 风险提示:原材料价格大幅波动、文化纸需求不振。
2020-06-30 长城证券... 濮阳增持行情回顾:年初...
行情回顾:年初至今建材指数跑赢大盘指数。今年年初至今,创业板指、申万建材指数、万得全A、上证综指分别上涨32.5%、7.4%、5.9%、-2.3%。今年年初至今,建材细分领域中,其他建材、玻璃指数分别上涨25.1%、9.6%,领跑建材指数。今年年初至今,在玻璃、玻纤、管材、耐火材料指数上涨中,业绩起到了较大的作用;水泥、其他建材指数上涨主要是因为估值的增长。 水泥板块:预计全年基建投资增速13%,拉动后续水泥价格中枢上行。 考虑到专项债快速增长和抗疫特别国债发行,预计全年基建投资增速13%。1)上市建筑央企新签基建订单、全国基建项目申报金额增速较快:2020年一季度,上市建筑央企新签基建订单达到7856亿元,同比增长16.3%;预计二季度维持较快增长。今年前5个月,全国基建项目申报金额达到18.0万亿元,同比增长89%。2)公募基础设施REITs 试点加速,进一步丰富基建资金来源。 2020年4月,证监会、发改委发布《关于推进基础设施领域不动产投资信托基金(REITs)试点相关工作的通知》;证监会发布关于就《公开募集基础设施证券投资基金指引(试行)》(征求意见稿)公开征求意见的通知。优先支持基础设施补短板行业,包括仓储物流、收费公路等交通设施,水电气热等市政工程,城镇污水垃圾处理、固废危废处理等污染治理项目。鼓励信息网络等新型基础设施,以及国家战略性新兴产业集群、高科技产业园区、特色产业园区等开展试点。过去1年私募REITs 了20个项目,发行金额共计334亿元,其中基础设施占17%。从发行金额结构上来看,商业地产、租赁住房、基础设施(产业园区)、基础设施(高速公路)、基础设施(仓储)各占68.3%、14.8%、8.3%、5.9%、2.6%。3)地方专项债增速较快,基建类投资占比快速上升。从2017年年底到2020年5月底,专项债规模增长88.9%至11.6万亿元,同期地方政府一般债务、城投债余额增速为22.1%、37.7%。从2019年到2020年上半年,专项债募资投向中,大基建类投资占比从44%快速上升到77%。2019年9月,国务院总理李克强主持召开国务院常务会议,会议强调,专项债资金不得用于土地储备和房地产相关领域、置换债务以及可完全商业化运作的产业项目。4)考虑到专项债快速增长和抗疫特别国债发行,预计全年基建投资增速13%。 今年拟安排地方政府专项债券3.75万亿元,比去年增加1.6万亿元,同比增长74%。前5个月新增专项债发行规模同比增长150%至2.15万亿元,发行利率维持低位。今年将提高专项债作为重大项目资本金的比例。测算今年仅专项债增加的基建投资3.75*75%-2.15*44%=1.87万亿元,为2019年基建规模的10.3%。另外,考虑到1万亿抗疫特别国债的使用方向,包括基础设施建设和抗疫相关支出两方面。假设其中50%用于基建,0.5万亿元,为2019年基建规模的2.7%。进一步假设其他基建资金来源同比持平,则全年基建增速达到13%。 4 月下旬水泥价格达到阶段性底部,伴随疫情复苏,价格出现反弹;5 月底至今,伴随雨季来临,水泥价格有所回调。截止6 月24 日,全国水泥价格指数143.1 点,周环比下降1.6%,月环比下降3.7%,同比下降3.0%。 熟料开工率下降、库容比上升,雨季影响下游需求。1)熟料开工率:截至6月26 日,据百年建筑网所调研水泥熟料企业开工率和产能利用率情况显示,全国水泥熟料企业开工率85.04%,较上周下降0.36%;熟料线运转率75.64%,较上周下降1.07%;水泥熟料产能利用率73.08%,较上周下降0.79%。2)熟料库容比:截至6 月25 日,据百年建筑网所调研水泥厂熟料库容比显示,全国平均熟料库容比为63.81%,较上周上升2.54%,较去年同期下降0.24%。3)混凝土产能利用率:截至6 月24 日,据百年建筑网所调研混凝土样本企业显示 ,平均产能利用率为25.48%,上周26.08%,较上周下降0.6%。 投资建议:看好雨季结束后,水泥价格中枢上行。从历史数据来看,水泥价格水平与申万水泥指数相对收益相关性较好。考虑到专项债快速增长和抗疫特别国债发行,预计全年基建投资增速13%。基建需求占水泥下游需求的三到四成,而由于减量置换要求,全年水泥产能增速有限,因此预计全年水泥需求增速大于供给增速。近期水泥价格有所回调,伴随雨季结束,看好后续水泥价格中枢上行。建议关注优质水泥标的:华新水泥、海螺水泥、塔牌集团、天山股份、万年青等。 玻璃板块:年初至今产能收缩显著,关注后续冷修产线复产进度年初至今玻璃在产产能下降4.2%,供给收缩推动行业景气度上升。玻璃产量增速与房屋施工增速相关性较好,房住不炒政策思路延续,房地产投资维持韧性。截止6 月26 日,浮法玻璃在产产能比去年年底下降4.2%。其中,3 月到6 月,沙河停产5 条生产线(3950 吨/日),占去年年底产能的2.5%。 前期冷修产线近期逐步复产。6 月20 日当周湖南桂阳家兴新型材料有限公司600 吨点火复产。湖南巨强微晶玻璃一线400 吨点火复产。天津信义玻璃一线1000 吨点火复产。后期部分地区生产线还有继续冷修复产的计划。浙江福莱特二线600 吨正在冷修,计划7 月份点火。信义在张家港新建的生产线目前进展不快,预计6 月末点火的难度比较大。安徽冠盛蓝玻二线预计7-8 月份左右点火,正在冷修过程中。河南中联搬迁线600 吨和山西神木瑞诚二线600 吨都计划在6 月末左右点火投产。 4 月30 日玻璃价格指数达到低点,此后反弹至今。截止6 月24 日,玻璃期货活跃合约收盘价1484.0 元/吨,周环比上升2.6%,月环比上升8.8%,同比下降0.3%。截止6 月24 日,中国玻璃价格指数1083.8 点,周环比上升1.4%,月环比上升6.9%,同比下降1.5%。 年初至今重质纯碱均价同比下降24.2%,而中国玻璃价格指数均价仅下降1.2%。截止6 月23 日,全国重质纯碱市场价1264.0 元/吨,周环比下降0.6%,月环比下降1.7%,同比下降29.5%。而截止6 月24 日,中国玻璃价格指数1083.8点,周环比上升1.4%,月环比上升6.9%,同比下降1.5%。 投资建议:上半年产能收缩显著,原材料成本降幅较大。从历史数据来看,玻璃价格水平与旗滨集团相对收益相关性较好。今年玻璃在产产能下降4.2%,供给收缩推动行业景气度上升,后续关注前期冷修产线复产进度。4 月30 日后,玻璃价格水平反弹至今;年初至今重质纯碱均价同比下降24.2%,有助于降低原材料成本。建议关注优质玻璃标的:旗滨集团、南玻A 等。 B 端C 端建材:竣工端转暖,B 端市场助力龙头提升市场份额精装修渗透率、地产集中度提升,B 端市场助力龙头提升市场份额。1)精装修渗透率提升空间大。我国精装修发展仍然处于成长期,精装修渗透率32%远低于发达国家80%以上,有较大的市场空间。今年前4 个月、4 月当月精装开盘套数分别达到43.8 万套、9.6 万套,同比下降56%、60%。2)地产集中度提升,瓷砖龙头企业优势明显。房地产行业TOP10 企业的销售份额从2014年的16.92%增加到2019 年的26.28%,TOP100 企业在2019 年市场份额超过63%,瓷砖在精装房中的配套率达到99%以上。为保障房屋品质与口碑,龙头房企倾向于选择品牌家具公司,例如碧桂园入股蒙娜丽莎、帝欧家居加强双方合作,蒙娜丽莎和欧神诺B 端市占率相较C 端更高,精装房化有望进一步增强行业话语权,加快行业集中度的提升。因此龙头房企优先涉足精装房的过程中,龙头瓷砖企业有望夯实品牌和规模优势。 从历史数据来看,房屋竣工小周期滞后新开工三年;2020 年竣工增速有望从疫情复苏中上行。1)面积体量:通常房地产建设项目从开工到竣工需要2~3年时间不等。从历史数据上来看,2011、2013 年,房屋新开工面积体量达到小周期顶部,此后3 年的2014、2016 年,房屋竣工面积体量达到小周期顶部。 2)面积增量:从增速数据而言,2019 年竣工面积增速从上一年的-7.8%快速上升到2.6%,2020 年5 月竣工增速达到6.2%;而2017、2018、2019 年,房屋新开工面积增速分别达到7.0%、17.2%、8.5%,伴随过去几年新开工的快速启动,2020 年竣工增速有望从疫情复苏中上行。 防水建材:建议关注东方雨虹。今年一季度受疫情影响,防水卷材产量、防水建材行业收入、防水建材行业利润总额同比下降15.7%、15.8%、33.0%。前三大500 强房地产开发企业防水材料类品牌首选率从2014 年的46%上升到2020年的63%,其中东方雨虹增长首选率从27%上升到36%。 瓷砖:建议关注蒙娜丽莎、帝欧家居。2020 年5 月,全国陶瓷砖产量同比下降4.1%,前5 个月同比下降8.5%。蒙娜丽莎、欧神诺500 强房地产开发企业防水材料类品牌首选率靠前,2020 年分别达到17%、14%。 减隔震板块:行业市场空间巨大,政策有望释放下游需求受启发于云南建筑减隔震市场发展,其他省市也要求强制或优先使用隔震技术。山西、甘肃、山东、新疆、四川、海南、合肥等省市也开始对部分地区(主要是抗震设防烈度8 度及以上地区)的学校、医院等建筑物强制或优先使用隔震技术。其中,山西、甘肃对学校和医院为强制使用;山东对学校和三级医院为强制使用;新疆自2016 年起,具备条件的房屋、市政工程等建筑物强制使用;四川、海南对学校和医院为优先使用;合肥市对于重大医疗用建筑强制使用,学校优先使用。 《建设工程抗震管理条例》立法进程加快推进;国家推广政策口径由“鼓励”变“应当采用”,有望大力提升市场需求。2019 年10 月,司法部《建设工程抗震管理条例(征求意见稿)》第十五条,要求全国位于高烈度设防地区、地震重点监视防御区的特定项目应当采用隔震减震技术。学校、幼儿园、医院、养老机构、应急指挥中心、应急避难场所等公共建筑,应当按照高于一般房屋建筑的要求采取抗震措施。位于高烈度设防地区、地震重点监视防御区的新建学校、幼儿园、医院、养老机构、应急指挥中心、应急避难场所等公共建筑应当采用隔震减震技术,保证发生本区域设防地震时不丧失建筑功能。国家鼓励在装配式建筑中应用隔震减震技术,提高抗震性能。2020 年4 月,住建部在《2019 年度法治政府建设工作情况》与《住房和城乡建设部工程质量安全监管司2020 年工作要点》中分别两次强调加快推进《建设工程抗震管理条例》立法进程,做好条例宣贯工作,再次彰显了我国加快推动抗震立法的决心。 投资建议:建议关注震安科技、天铁股份。1)震安科技:立足云南向省外拓展,行业市占率超30%。震安科技的销售收入主要来源于隔震支座的销售,震安科技主营业务突出。未来2 年震安科技三大新项目的陆续投产将新增12.2万套减隔震产品产能,有望带来持续的业绩贡献。2)天铁股份:发行可转债,募资加码建筑减震项目。公司主要从事轨道交通领域减隔震产品的生产和销售。2019 年12 月,公司发出公告,拟募集资金总额不超过人民币3.99 亿元,扣除发行费用后拟投资于弹性支承式无砟轨道用橡胶套靴生产线建设项目(1.21 亿元)、弹簧隔振器产品生产线建设项目(8495 万元)、建筑减隔震产品生产线建设项目(8230 万元)等。 风险提示:原材料价格上涨或超预期;下游需求或低于预期;环保政策或出现反复;行业竞争加剧等
2020-06-30 山西证券... 杨晶晶不评级上半年回顾:轻...
上半年回顾:轻工制造板块小幅跑赢大盘,当前具备明显估值优势。文娱用品涨幅亮眼,家具、造纸实现正收益率,细分白马龙头股受到青睐。2020年年初至今(截至6月24日,下同),沪深300指数上涨1.04%,SW轻工制造指数上涨1.26%,在A股28个行业板块(申万分类)中涨跌幅排名第16位。文娱用品跑赢沪深300指数9.76个百分点,家具、包装印刷分别以2.31、1.69个百分点的优势小幅跑赢大盘。 家具:地产竣工潮驱动需求回暖,精装修标的正处业绩释放期。(1)2020年全国住宅有望迎来竣工小高峰,基于装修房屋套数测算模型,我们估算2020年住宅装修套数为1041.42万套,同比增长6.23%,潜在订单充足,由于疫情原因前期被压抑的家具购置需求会陆续释放出来,看好下半年延续消费回补和业绩反弹。(2)政策驱动+房企全面复工,精装修工程订单加快落地。全国精装修商品住宅规模大幅攀升(17-19年均复合增长率42%),2019年精装修渗透率达到32%。龙头地产开发商精装房份额不断上升,家具部品龙头供应商优势将更加凸显。(3)受益电商直播+购物节,看好线上蓄客与订单转化。运用电商和短视频平台直播带货、KOL种草等方式,家具企业在疫情期间推广、引流,提前锁定和储备客户,特别是618和双十一购物节,利好下半年订单转换。 文具:全面复学复课利好文具热销,办公直销业务增量可观。(1)教育部推动全面复学复课,看好下半年文具零售。截至6月9日,全国已有超过1.97亿学生复学复课,占在校生总数比例超过71%,下半年复学复课范围和比例有望进一步扩大。9月开学季将迎来新一轮学汛期,看好文具零售增长。(2)办公直销B2B业务全面恢复,MRO需求持续放量。晨光科力普、齐心集团持续中标大客户,B2B订单充足无虞,随着各行业客户按照国家政策安排如期有序复工,下半年有望全面恢复至正常水平。 造纸包装:生活用纸量利齐增,包装纸价及毛利有望回弹。(1)生活用纸:疫情防控促进量利齐增,浆价低位利好盈利弹性释放。木浆生产商和港口库存压力仍然存在,国内青岛、常熟和保定港纸浆库存维持高位,浆价依然承压,预计下半年维持偏弱震荡。(2)包装用纸:需求回暖+原材料收紧,包装纸价及毛利有望回弹。外废禁令下,预计全年进口废纸缺口愈发明显,受上游成本推动,箱板瓦楞纸厂挺价待涨意愿较强。随着步入夏季酒水饮料包装需求提升、疫情后期家具家电销售恢复,叠加双十一/双十二备货旺季,下游包装纸企需求将稳步上升。 行业评级、投资建议和重点标的:随着我国新冠肺炎疫情防控和经济社会发展工作的持续推进,轻工消费回补行情值得期待,我们看好竣工小高峰+精装修利好、下半年需求滞后兑现的家具板块,受益全面复学复课和办公集采的文具板块,以及防疫必需品、盈利弹性较好的生活用纸。我们对轻工制造行业维持“看好”评级。家具行业,建议关注欧派家居、尚品宅配、帝欧家居、海鸥住工;文娱用品行业,建议关注晨光文具、齐心集团;生活用纸行业,建议关注中顺洁柔。 风险提示: 宏观经济增长不及预期;地产调控政策风险;市场竞争加剧风险;原材料价格波动风险;汇率波动风险;经销商管理风险;整装业务拓展不及预期;大宗业务回款风险等。
    截止到:2019年06月30日公司高管总数为18人,其中董事会成员8人,监事成员5人。

最新高管

高管姓名 职务 年薪(万元) 持股数(万股) 简历
张清海董事长,董事 0 462.84 点击浏览
张清海先生,1955出生,中国国籍,无境外居留权。1985年至今,先后担任科迪集团董事长、总经理,科迪面业、科迪罐头、科迪超市、河南中粮执行董事及科迪乳业有限董事长。现任科迪乳业董事长、科迪集团董事长、总经理,科迪超市、科迪面业、科迪罐头、河南中粮、科迪牧场执行董事。河南省工商总会副会长、商丘市民营企业联合会会长,第十届全国人大代表,第八届、第九届、第十届河南省人大代表,第十一届河南省人大代表、第十二届全国人大代表,商丘市人大常委,全国劳动模范。科迪乳业董事长
张枫华总经理,董事会... 50.22 0 点击浏览
张枫华,男,中国国籍,无境外永久居留权,1988年出生,汉族,硕士学位。 工作经历:1.2006年9月至2010年7月就读于中国人民解放军防空兵指挥学院;2.2010年7月至2013年4月从事个体经商;3.2013年5月就职于科迪食品集团股份有限公司,历任河南科迪速冻食品有限公司营销总监助理;科迪食品集团电子商务有限公司副总经理、采购部经理等职;目前为科迪食品集团股份有限公司董事;5.2013年9月至2016年7月就读于四川大学软件工程学院并获得硕士学位。
赵晖董事 0 0 点击浏览
赵晖女士,1967年出生,中国国籍,无境外居留权,本科学历,高级会计师。1989年--2004年在河南财经学校、亚太(集团)会计师事务所有限公司等单位从事教学、会计实务及审计工作;2004年至今在河南农开工作,现任融资开发部项目经理,科迪乳业董事,兼任丰盛粮油、北徐饲料、梦想食品、淇雪淀粉、辅仁堂制药公司董事。科迪乳业董事。
王福聚董事 -- -- 点击浏览
王福聚,男,中国国籍,无境外居留权,1945年出生,中共党员,大专学历,一级律师。1968年3月任职于河南省周口地区公安处侦查员职务,1976年至1980年任职于虞城县司法局办公室主任职务,1983年底至今担任河南福聚律师事务所主任职务。
李保民独立董事 -- -- 点击浏览
李保民,男,中国国籍,无境外居留权,1971年出生,博士学历、教授、博士生导师。1995年7月至2002年9月任职于河南大学贸易系讲师职务,2002年9月至今任职于河南大学经济学院教授职务,河南省公共政策与地方治理软科学研究基地主任,河南大学经济研究所所长,经济系主任。中国《资本论》研究会理事,中国政治经济学会理事,中国劳动经济学会理事,全国马克思列宁主义经济学说史研究会理事。河南省高校科技创新人才(人文社科类)、河南省高校青年骨干教师,河南省教育厅学术技术带头人。研究方向为社会主义市场经济研究、劳动力市场与就业。
杨娟独立董事 -- -- 点击浏览
杨娟女士中国国籍,女,无永久境外居留权。1977年出生,2004年7月毕业于中国政法大学法学专业,本科;清华大学应用金融专业硕士在读。2004年至2014年任河南世纪通律师事务所律师助理及律师;2014年2月至今任北京市中创(郑州)律师事务所证券部主任;2018年11月至今任中超股份独立董事。
武献领独立董事 -- -- 点击浏览
武献领,男,中国国籍,无境外居留权,1959年出生,中专学历。注册会计师。 1989年至1993年2月就职于河南省虞城审计局,1993年3月至1999年11月任职于河南省虞城县审计事务所所长职务,2000年至2004年7月任职于虞城县木兰会计师事务所所长职务,2004年7月至2011年12月任职于商丘市献领联合会计师事务所所长职务,2012年至今任职于河南鼎诺会计师事务所有限公司副所长职务。
王守礼副总经理 31.74 0 点击浏览
王守礼先生,1977年出生,中国国籍,无永久境外拘留权,本科学历,高级工程师。1999年8月--2005年12月任科迪集团质量管理部经理;2006年1月--2011年6月任科迪乳业有限质量管理部经理兼检测中心主任;2011年7月至今任科迪乳业副总经理、技术中心主任。
刘自立证券事务代表 -- -- 点击浏览
刘自立,男,中国国籍,无境外居留权,1985年出生,本科学历,2010年6月至2012年2月先后就职于民生证券股份有限公司和财达证券股份有限公司客户经理,2012年3月至2016年6月就职于科迪食品集团股份有限公司企业管理部企业管理专员,2016年7月至今先后任职于河南科迪乳业股份有限公司董事会办公室证券专员、证券事务代表助理、董事会秘书助理,拟任河南科迪乳业股份有限公司证券事务代表。
李建全财务总监 -- -- 点击浏览
李建全先生简历,男,中国国籍,无境外居留权,1980年出生,大专学历,高级信用管理师。2002年至2005年任河南科迪速冻食品有限公司会计,2006年至2007年任河南科迪罐头食品有限公司主管会计、财务经理,2008年至2010年3月任河南省科迪面业有限责任公司财务经理。2010年4月至今任科迪乳业财务经理。

高管变动

高管姓名 职务 任职起始日 任职到期日 离职原因
刘新强董事 2017-08-04 2019-01-18 个人原因
张永立董事 2017-08-04 2020-04-15 任期届满
苏文忠董事 2017-08-04 2020-04-15 任期届满
邱洪生独立(非执... 2017-08-04 2020-04-15 任期届满
王莉婷独立(非执... 2017-08-04 2020-04-15 任期届满
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