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山河药辅

(300452)

  

流通市值:23.69亿  总市值:29.73亿
流通股本:1.87亿   总股本:2.34亿

山河药辅(300452)公司资料

公司名称 安徽山河药用辅料股份有限公司
上市日期 2015年05月05日
注册地址 安徽省淮南市经济技术开发区河滨路2号
注册资本(万元) 2344394860000
法人代表 尹正龙
董事会秘书 刘琦
公司简介 安徽山河药用辅料股份有限公司成立于2001年4月,是专业从事新型药用辅料生产、研发和销售为一体的民营股份制企业,目前在国内药用辅料(固体制剂)行业处于龙头地位,2015年5月在深交所创业板上市(简称:山河药辅,股票代码300452)。公司下辖曲阜市天利药用辅料有限公司(控股)和合...
所属行业 化学制药
所属地域 安徽
所属板块 转债标的-创业板综-专精特新
办公地址 安徽省淮南市经济技术开发区河滨路2号
联系电话 0554-2796116
公司网站 www.shanhe01.com
电子邮箱 sunhere@shanhe01.com
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发布时间 研究机构 分析师 评级内容 相关报告
2023-11-20 国元证券 马云涛买入山河药辅(3004...
山河药辅(300452) 公司是国内药用辅料龙头企业, 业绩稳健增长 公司深耕药用辅料行业,在产品广度和深度上具有较强的优势,上市以来增长稳健。 2017-2022 年间,公司业绩逐年提升,期间营业收入复合增长率为15.77%,归母净利润复合增长率为21.03%。2022 年公司实现营业收入7.05亿元,同比增长 14.26%,实现归母净利润 1.31 亿元,同比增长 46.77%。 一致性评价+关联审评审批有利于行业集中度提升 一致性评价的大背景下,仿制药企业对药物制剂的质量要求提高,促使药企加强对辅料供应商的选择, 一致性评价的核心是药物制剂的处方和工艺,辅料的质量会直接影响制剂的质量、稳定性和疗效。 此外,在新版《药品管理法》的实行也将推动行业集中度提升。从共同审评审批制度的细分规则来看,国内相关政策与美国 DMF 政策较为接近,更强调将药品视为由原料药、药包材、辅料组成的有机整体,而辅料的监管相对更为接近备案制,强调制剂企业的主体责任,促使其寻找质量可控的辅料企业,有利于行业集中度不断提升。 公司核心产品供不应求,产能大幅扩张在即 以微晶纤维素和羟丙基甲基纤维素为例:公司近三年微晶纤维素的产销率分别为 98.58%、 93.97%、 98.15%,累计产销率为 96.74%;羟丙基甲基纤维素的产销率分别为 95.36%、 103.43%、 91.45%,累计产销率为 96.37%,近一年产能利用率 109.57%;最近一年末公司多个重要品种产能已处于接近饱和、已经饱和或过饱和状态,存在较明显扩产需求。投资项目“新型药用辅料系列生产基地一期项目”已成功募集资金,建成后公司微晶纤维素、羟丙甲纤维素等产品大幅增加产能,预计合计将为公司带来近 4.2 亿产值。 投资建议与盈利预测 替代进口、海外出口持续推进;“新型药用辅料系列生产基地一期项目”大幅扩张多个重要品种产能。预计 2023-2025 年营收增速分别为17.9%/21.4%/19.5%;归母净利润增速分别为 20.6%/20.1%/20.0%; EPS为 0.7/0.8/1.0 元/股,对应 PE 为 22.7X/18.9X/15.8X。 首次推荐, 给予“买入”评级。 风险提示 新建产能投产计划和产能利用率情况存在不确定性风险;一致性评价相关品种的集采中标存在不确定性风险;公司成本端受上游原材料影响存在价格波动风险等。
2023-10-29 西南证券 杜向阳买入山河药辅(3004...
山河药辅(300452) 投资要点 事件:公司发布2023年三季报,2023Q1-3公司实现营业收入6.4亿元,同比增长21.9%,归母净利润1.2亿元,同比增长30.5%,扣非归母净利润为1.1亿元,同比增长30.6%;2023Q3公司实现营业收入1.9亿元,同比增长13.4%,归母净利润3520.2万元,同比增长23.7%,扣非归母净利润为2869.6万元,同比增长13.2%,业绩符合预期。 业绩符合预期,盈利能力持续提升。公司23Q3业绩增速较23H1略有放缓,主要由于23Q1受疫情影响药用辅料需求旺盛、产量提升;23Q3扣非归母净利润低于归母净利润增速,主要由于Q3公允价值变动净收益增加437万元所致。2023Q3公司毛利率30.6%(+2.7pp),原材料价格整体稳中有降,纤维素、无机盐、聚维酮等品种毛利率有所回升;淀粉类原材料处于波动周期,目前价格略有提升。公司整体费用较为稳定,2023Q3销售费率、管理费率、财务费率分别为3.3%(-0.5pp)、4%(+0.1pp)、0.6%(+1.9pp),财务费率有所提升主要由可转债利息支出所致。控股子公司曲阜天利利用淀粉类产品的市场优势,把握市场机遇,2023H1实现净利润532万元,同比明显改善(2022年同期为-118万元)。尽管23Q3玉米淀粉价格上行致使毛利率略有下滑,但随着疫后普药市场需求持续回暖、公司管理水平持续提升,预计曲阜天利业绩仍将持续提升。 辅料进口替代持续加速,积极开拓注射级辅料领域。公司2023H1新增3项国家发明专利,目前发明专利授权数已达21项;2023Q3新增3个新产品CDE登记,其中邻菲罗啉(供注射用)是公司自主开发的第二款注射级药用辅料,目前公司已有42种产品获CDE登记号,主要产品均已与制剂成功关联,处于激活状态;公司共15个产品获得美国DMF归档号、共10个品种获欧盟EXCIPACT认证,部分产品已取得HALAL、KOSHER等认证,进一步优化公司产品结构,提高高端产品研发能力。 淮南新基地开始试生产,有望巩固提升药辅领域市场份额。2023年6月公司发行可转债募集资金3.2亿用于淮南新型药用辅料生产基地一期项目和合肥研发中心项目建设。位于淮南经济开发区医药化工园的新型药用辅料生产基地一期项目持续推进,该项目将增加年产能:羟丙甲纤维素2800吨、微晶纤维素5000吨、交联聚维酮500吨、交联羧甲纤维素500吨、硬脂富马酸钠200吨。新基地已投入试生产,届时将弥补产能较为饱和的现状。 盈利预测与投资建议。我们预计2023-2025年EPS分别为0.68元、0.83元和1.02元,对应当前股价估值分别为21倍、17倍和14倍,维持“买入”评级。 风险提示:原材料价格波动风险,规模扩张引发的管理风险。
2023-05-24 天风证券 杨松买入山河药辅(3004...
山河药辅(300452) 公司为国内固体制剂药用辅料龙头企业,立足深厚药辅技术积淀,积极拓展品种丰富度,纤维素类衍生物产品种类齐全、销量领先;核心辅料品种相较进口产品质优价廉,积极拓宽国内客户合作项目,高效推进进口替代业务。我们认为基于公司辅料品种优势与产能优势,叠加进口替代空间广阔,有望支撑业绩稳定增长。 投资要点 深耕药辅产业二十余载,药用辅料龙头优势显著 公司深耕药用辅料领域二十余载,为国内口服固体制剂辅料领域龙头企业。截至2022年报,公司辅料产品线涉及纤维素类衍生物、淀粉类衍生物、树脂、包衣粉等,共39个品种、80余个规格获得药用辅料登记号;2022年4月新增首个注射级辅料产品龙胆酸,实现注射级辅料领域新突破。未来预计市场扩容空间广阔,公司有望依托全系列产品优势和深厚客户积淀,在市场竞争中脱颖而出,维持业绩稳定增长。 核心品种性价比高,进口替代空间广阔 带量采购与医保谈判大背景下,国内药企面临较大成本压力,降本提质需求迫切并快速传导至上游药辅供应商,催化国产替代进程加速。公司为国产药辅领域领先供应商,核心辅料品种与同类进口产品相比具有品质相当、价格低廉的优势,进口替代业务逐步迎来加速,2022年公司持续拓展与国内知名药企的进口替代合作,2022上半年进口替代项目收入在新增项目收入中占比超30%。随着国内药企对于辅料价格敏感度提升,叠加公司辅料产品的质优价廉与产能优势,进口替代业务有望提速。 新产能加速推进,支撑业绩稳定释放 公司拟投入3.35亿元用于新型药辅生产基地建设,扩建微晶纤维素、羟丙甲纤维素、交联聚维酮等生产产能;预计完全达产后年增加营收4.18亿元,年净利润1.06亿元。与此同时,公司立足新型药辅品种研发,与中国科技大学等高校积极合作,加快科技成果转化应用,推进合肥研发中心建设,提高自主创新研发能力。我们认为随着公司产能逐步释放,叠加创新研发布局推出新品种,有望迈入业绩加速释放期。 盈利预测与评级 我们预计公司2023-2025年收入分别为8.48/10.12/11.95亿元;归母净利润分别为1.56/1.87/2.26亿元;EPS分别为0.66/0.80/0.96元。参考可比公司估值,考虑公司产能逐步释放与进口替代空间广阔,看好公司进入加速发展阶段,首次覆盖,给予“买入”评级。 风险提示:原材料价格波动的风险;市场竞争加剧的风险;商誉减值风险;外贸出口成本增加带来的风险;项目建设风险。
2023-05-17 西南证券 杜向阳买入山河药辅(3004...
山河药辅(300452) 投资要点 事件:公司发布2022年年报和2023年一季报,2022年公司实现营业收入7亿元,同比增长14.2%,归母净利润1.3亿元,同比增长46.5%,扣非后归母净利润为1.2亿元,同比增长50.8%;2023Q1公司实现营业收入2.5亿元,同比增长29.4%,归母净利润4938.8万元,同比增长46%,扣非后归母净利润为4569.4万元,同比增长52.6%。 业绩表现稳健,盈利能力持续提高。收入规模和经济效益双增长源于:持续拓展与国内知名药企的合作;国家仿制药一致性评价和带量采购方面成效日益显著;替代进口项目业务增长逐步加快;外贸出口业务保持高速增长;公司主营业务的开拓创新。控股子公司曲阜天利利用淀粉类产品的市场优势,把握市场机遇,2022年度业绩实现扭亏为盈,同比明显改善。 辅料进口替代持续加速,积极开拓注射级辅料领域。2022年新增2项国家发明专利,目前发明专利授权数已达18项;新增3个新产品CDE登记,其中龙胆酸(供注射用)为公司第一款注射级辅料产品,目前公司已有39种产品获CDE登记号,其中23个产品已与制剂成功关联,处于激活状态;公司共有14个产品获得美国DMF归档号,新增2个产品获得欧盟EXCIPACT认证,目前共10个品种获欧盟EXCIPACT认证。2022年3月公司获批药用辅料市级“企业技术创新中心”。 可转债募集资金助力产能建设,2023年淮南新基地有望落地。2023年2月公司已收到证监会同意发行可转债的注册批文,计划募集资金3.2亿用于淮南新型药用辅料生产基地一期项目和合肥研发中心项目建设。位于淮南经济开发区医药化工园的新型药用辅料生产基地一期项目持续推进,主要用于羟丙甲纤维素、微晶纤维素、交联聚维酮、交联羧甲纤维素、硬脂富马酸钠等高附加值产品,将增加9000吨高端辅料产能供应,预计在2023Q2投入试生产,届时将弥补产能不足现状。 盈利预测与投资建议。我们预计2023-2025年EPS分别为0.65元、0.79元和0.97元,对应当前股价估值分别为26倍、21倍和17倍,维持“买入”评级。 风险提示:原材料价格波动风险,规模扩张引发的管理风险。
高管姓名 职务 年薪(万元) 持股数(万股) 简历
尹正龙董事长,总经理... 82.38 6306 点击浏览
尹正龙先生:现任公司董事长兼总经理、合肥山河执行董事、曲阜天利董事长。毕业于安徽中医大学药学专业,本科学历,高级工程师,执业药师。1989年至2000年,先后任职于淮南市第五制药厂、淮南山河药业有限公司,担任技术科长、副总经理、总工程师等职务;2001年至今,任公司董事长兼总经理;现为安徽省政协委员、安徽省工商联副主席、淮南市人大常委、淮南市工商联副主席、中国化学工业协会副会长、安徽省医药行业协会副会长、中国药用辅料产业联盟副主任、安徽省专精特新中小企业联盟副理事长;分别荣获安徽省五一劳动奖、安徽省劳动模范,是安徽理工大学和安徽中医药大学外聘教授和工程硕士生导师,为安徽省战略性新兴产业领军人才、安徽省产学研联合专家库成员。
刘自虎副总经理,非独... 45.55 9.269 点击浏览
刘自虎先生:现任本公司董事、副总经理。毕业于安徽中医药大学药学专业。1990年至2010年先后任职于淮南市第五制药厂、淮南山河药用辅料股份有限公司、成都金江制药有限公司,担任技术主任、车间主任、生产部经理、总经理助理、副总经理等职务。2011年至今历任公司设备工程部经理、安全环保部经理、生产总监、副总经理。
雷韩芳副总经理,非独... 49.11 9.1 点击浏览
雷韩芳女士:现任公司董事、副总经理。毕业于合肥工业大学生物工程专业,本科学历,硕士研究生在读,执业药师、工程师。2004年加入公司,历任公司化验室主任、销售部经理、市场部经理、营销总监、副总经理。
宋道才常务副总经理,... 58.61 21.09 点击浏览
宋道才先生:现任公司董事、副总经理。安徽理工大学信息管理专业,安徽财经大学会计学专业双大专学历,在职研究生在读,工程师,执业药师。1991年至2007年,先后任职于淮南第五制药厂、淮南佳盟药业有限公司、永龙(南洋)集团公司,担任技术主任、车间主任、生产部经理、质保部经理、总经理助理、副总经理等职务;2008年至今,历任公司车间主任、生产部经理、生产总监、副总经理、常务副总经理。
刘路非独立董事 -- -- 点击浏览
刘路女士:现任公司董事。毕业于南开大学植物学专业,研究生学历,高级工程师,现任安徽中安健康投资管理有限公司总经理。1997年7月至1998年7月,任河北大学生物系教研人员;1998年7月至1998年12月,任深圳市帝通实业有限公司技术支持人员;1999年1月至2008年11月,历任深圳市水务集团有限公司水质检测员、生物检测室主任;2008年11月至2015年3月,历任安徽省创业投资有限公司总经理助理、副总经理;2015年3月至2016年2月任安徽省高新技术产业投资公司副总经理。2015年12月至今,任安徽中安健康投资管理有限公司总经理,安徽省中安健康养老服务产业产业投资合伙企业(有限合伙)执行事务合伙人委派代表。
宋大捷非独立董事 0 -- 点击浏览
宋大捷先生:现任公司董事。硕士学历。现任上海复星医药(集团)股份有限公司总裁助理、副首席投资官、战略投资部总经理、疫苗事业部副总裁&财务负责人。于2011年5月至2021年11月历任上海复星医药(集团)股份有限公司董事会秘书、董秘办高级投资发展总监兼战略规划部战略规划总监、董秘办主任兼投资者关系总监、投资者关系部总经理、产业公司总裁助理兼投资发展部总经理、投资总部联席总经理、投资总部总经理。加入本公司前,于1999年7月至2002年5月任上海浦东科创投资管理有限公司投资部高级经理,2002年6月至2005年3月任上海海尔集成电路有限公司战略发展部总经理,2005年4月至2006年8月任上海华策投资管理有限公司投行部总经理,2006年9月至2011年1月任重庆华智控股股份有限公司董事会秘书。
刘琦董事会秘书,财... 33.94 6.5 点击浏览
刘琦先生:现任公司财务负责人兼董事会秘书、曲阜天利监事。毕业于西安电子科技大学工业管理工程专业,本科学历,高级会计师、注册会计师(非执业会员)、注册税务师。先后就职于中国电子科技集团公司第十六研究所,中化化肥有限公司安徽分公司,瑞华会计师事务所安徽分所,金鹃传媒科技股份有限公司,北京博大光通物联科技股份有限公司,担任财务经理、项目经理、财务总监等职务。2020年6月至今先后任公司财务负责人、董事会秘书。
周建平独立董事 4.8 -- 点击浏览
周建平先生:现任公司独立董事。1978~1982年获中国药科大学(原南京药学院)药学学士学位,1982~1985年在中国兽药监察所工作,1985~88年获中国药科大学药剂学硕士学位后留校,从事药剂学科研、教学工作至今。其中1991~1992年在日本近畿大学药学部访问学者;2001年获中国药科大学药剂学博士学位。现任中国药科大学药剂系教授(二级)、博士生导师;国家药典委员会执行委员(药剂专业主任委员),江苏省药学会和南京药学会药剂专业主任委员、常务理事。苏州韬略生物科技股份有限公司、江苏德源药业股份有限公司、江苏万高药业股份有限公司独立董事。
顾光独立董事 4.8 -- 点击浏览
顾光女士:现任公司独立董事。管理学硕士,中国注册会计师(非执业会员),现为安徽大学商学院副教授、会计学专业硕士生导师、会计专业硕士(MPAcc)教育中心主任,现任安徽泰达新材料股份有限公司、芜湖埃泰克汽车电子股份有限公司、安徽宏宇五洲医疗器械股份有限公司、安徽山河药用辅料股份有限公司、阳光电源股份有限公司独立董事。
林平独立董事 4.8 -- 点击浏览
林平先生:现任公司独立董事。本科学历,三级律师,民革党员;1992年在安徽省第三经济律师事务所从事专职律师工作;1998年起执业于安徽协力律师事务所;2002年担任安徽协利律师事务所主任;曾任第九届安徽省律师协会常务理事、第一届合肥仲裁委员会仲裁员、合肥市庐阳区人民法院执法执纪监督员、民革安徽省社会与法制委员会委员;现任最高人民检察院民事行政专家库成员、安徽六国化工股份有限公司、皖创环保股份有限公司、合肥医工医药股份有限公司独立董事。

公告日期 交易标的 交易金额(万元) 最新进展
2021-08-04土地使用权1887.96实施中
2018-06-28新兴(铁岭)药业股份有限公司停止实施
2017-08-18阜市天利药用辅料有限公司10612.20实施完成
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