今天国际(300532)公司资料

今天国际(300532) 事件： 公司发布2023年第三季度报告。公司2023年前三季度实现营业收入23.12亿元，同比增长37.13%；归母净利润3.26亿元，同比增长73.98%；扣非归母净利润3.15亿元，同比增长84.95%。 盈利能力稳步提升，经营性现金流大幅改善。Q3单季度，公司实现营业收入7.5亿元，同比+43.47%；实现归母净利润1.12亿元，同比+37.77%；扣非归母净利润1.10亿元，同比+62.41%。23年前三季度，公司毛利率为30.9%，同比提升1.38pct；销售/管理/研发/财务用率分别为4.70%/4.65%/4.77%/-0.16%,分别同比下降了0.26/1.33/0.28/0.33pct。现金流方面，前三季度公司经营性净现金流为0.52亿元，同比增长31.84%。 中标中海油首座大型聚烯烃自动化立库项目，石化行业再下一城。2023年9月，公司中标SEI中海油大榭石化聚丙烯项目自动化立体仓库，项目金额为7388万元。本次中标项目是中海油首座大型聚烯烃自动化立体仓库项目，是石化行业推进新型工业化的重要部署，也是公司继承建中国石化、中国石油多个标杆项目之后在石油化工领域取得的又一重大突破。我们认为凭借该项目，公司有望突破中海油后续更多的智能仓储物流项目。 新型工业化屡获政策强调，智能仓储物流及智能制造迎发展机遇。9月20日，国务院常务会议提出研究加快推进新型工业化有关工作。二十大报告提出，到2035年基本实现新型工业化。我们认为公司深耕的智能仓储物流及智能制造是适应新型工业化要求的重要技术领域，有望在政策驱动下迎来广阔的发展空间。 投资建议:公司深耕智能仓储物流，把握新能源、石化高景气下游机遇，实现业绩高增，同时规模效应下盈利能力提升、经营提质增效。预计2023-2025年公司EPS分别为1.25/1.71/2.19元，维持“买入”评级。 风险提示:下游行业景气度不及预期，客户拓展不及预期，订单落地不及预期，行业竞争加剧。

今天国际(300532) 事件： 2023年8月21日晚，公司发布2023年半年度报告。公司2023H1实现营业收入15.62亿元，同比增长34.28%；归母净利润2.15亿元，同比101.49%；扣非归母净利润2.06亿元，同比增长99.82%。此前公司披露的业绩预告预计归母净利润为1.9-2.1亿元，扣非归母净利润为1.81-2.01亿元，此次半年报超预告上限。 盈利能力稳步提升，经营性现金流大幅改善。公司2023H1毛利率为31.93%，同比大幅提升4.84pct，主要得益于公司规模效应凸显、自研产品比例提升，同时公司不断通过技术创新提升产品竞争力、进行降本增效。费用率方面，公司上半年销售、管理、研发、财务费用率分别同比变化了1.14/-1.11/-0.08/-0.13pct，期间费用率整体小幅下降。现金流方面，公司强化项目进度款项及时回收，同时优化采购付款结算方式，上半年经营性净现金流为0.60亿元，上年同期为-2.41亿元，同比大幅改善。 在手订单充足，新能源领域优势持续巩固。公司顺应新能源行业发展新趋势，在稳固动力电池领域领先优势的同时加大在储能领域的资源投入和拓展力度，取得较好成效，新能源领域整体新增订单创同期历史新高。烟草和石化行业受客户投资计划及招投标节奏影响，新增订单同比有所下降。公司已具备40多个行业数百个大型智慧物流和智能制造项目的实施经验，与各行业龙头企业打造了一系列标杆项目，同时保持对各行业的持续关注。公司下游潜在的市场容量巨大，且公司积累的多个细分行业的know-how使其具备横向拓展行业的能力，能够较好地应对下游行业的周期波动。截至报告期末，公司在手未确认收入订单53.37亿元，为后续业绩释放提供充分保障。 智能机器人业务表现亮眼，政策支持下有望受益。上半年智能机器人子公司实现营收3.27亿元，同比增长20.94%；实现净利润0.73亿元，同比增长78.88%，业绩保持高速增长。2023年1月，工业和信息化部、教育部等十七部门印发《“机器人+”应用行动实施方案》，提出到2025年，制造业机器人密度较2020年实现翻番，服务机器人、特种机器人行业应用深度和广度显著提升，机器人促进经济社会高质量发展的能力明显增强。公司已有一系列AGV成熟产品，且具备丰富的落地案例，或将受益于机器人相关支持政策的推动。 投资建议:公司深耕智能仓储物流，把握新能源、石化高景气下游机遇，实现业绩高增，同时规模效应下盈利能力提升、经营提质增效。预计2023-2025年公司EPS分别为1.25/1.71/2.19元，维持“买入”评级。 风险提示:下游行业景气度不及预期，客户拓展不及预期，订单落地不及预期，行业竞争加剧。

今天国际(300532) 主要观点： 事件概况 今天国际于8月21日发布2023年度半年报，营业收入15.6亿元，同比增加34.3%；经营活动产生的现金流量净额0.59亿元，同比减少124.8%；归母净利润2.14亿元，同比增加101.5%；扣非归母净利润2.05亿元，同比增加99.8%；毛利率31.93%，同比增加4.85pct，去年同期27.08%。单二季度，实现营业收入8.37亿元，同比增加30.9%；归母净利润1.23亿元，同比增加97.8%；扣非归母净利润1.18亿元，同比增加95.1%。 下游需求持续旺盛，成本控制彰显成效 报告期内，公司在手订单新增16.3亿元，其中新能源13.8亿元，烟草0.75亿元，石化1.6亿元。截至2023年6月30日，公司在手且尚未确收订单达到53.37亿元。同时公司完成实施并确认营业收入项目规模较上年同期有大幅度增加，完成订单15.6亿元，同时公司加强成本管控，优化采购成本，公司综合毛利率水平显著提升。 发力智能制造，软件产品嵌入多个工业场景 智能制造系统可以为客户实现生产制造各个流程、工序间物料输送、生产资源调配等环节的自动化作业。智能制造系统由各类专业生产设备、生产管理系统和辅助设备组成。其中生产管理系统主要包括生产制造执行系统（MES）和数据采集和监控系统（SCADA）。其中数据采集和监控系统（SCADA）即在设备数据采集和监控的基础上，围绕建立智慧型生产企业的目标，应用BI分析、移动终端APP等技术，形成智能设备运维监控平台；生产制造执行系统（MES）即通过智能排产、制造数据管理、生产调度管理、工厂物流配送管理等模块实现智能工厂互联互通。 物流人效比提升趋势明确，自动化立体仓库为首选 2023年1月国家统计局数据显示，2022年末全国人口同比减少85万人，未来随着人均学历和人口结构的变化，越来越多的岗位将被机器人替代。前瞻产研数据显示，2016年与2019年中国物流岗位从业人员分别为5014万人和5191万人，CAGR仅为1.16%，远低于同期社会物流总额的复合增长率9.06%，从业人员数量增长速度不及业务规模扩张速度，体现了物流行业人效的提升。物流行业具有大量可自动化的流程，随着智能物流逐渐兴起，自动化场景不断渗透，物流行业人员效率有望进一步提高。 投资建议 今天国际深耕智能仓储及物流解决方案，在下游新能源扩产、石化烟草自动化仓储加速的需求驱动下，有望在中长期取得可观的订单增量和营收增长。我们预计今天国际2023-2025年分别实现收入34.52/45.52/58.83亿元，同比增长43.1%/31.9%/29.2%；实现归母净利润3.82/5.03/6.53亿元，同比增长48.3%.31.5%/29.9%，维持“买入”评级。 风险提示 1）下游需求不及预期；2）项目兑付不及预期；3）市场拓展不及预期。

今天国际(300532) 事件：公司发布2023年半年度业绩预告，2023H1实现归母净利润1.9-2.1亿元，同比增长78.20%-96.96%；实现扣非后的归母净利润1.81-2.01亿元，同比增长75.92%-95.36%。 公司所处赛道高景气，支撑收入快速增长。2023H1归母净利润的大幅增长主要系企业自动化数字化需求旺盛，公司完成实施并确认营业收入项目规模较上年同期有大幅度增加。公司下游呈现3+N的模式，烟草领域传统优势延续，新能源、石化行业高景气支撑收入快速增长，在当前企业自动化数字化趋势下，更多行业智能仓储物流系统需求有望井喷，2022年末公司在手订单54.5亿元，充足的订单储备是公司近年来业绩高增的重要保证。 利润持续高增体现公司经营效率与盈利能力提升。2023上半年公司加强成本管控，优化采购成本，公司综合毛利率水平提升，我们认为主要由于随着公司订单与收入体量的逐渐增大、项目实施交付经验不断丰富，规模效应逐渐显现，经营提质增效。 深耕机器人多年，未来前景广阔。公司2012年成立智能机器人研发部，开启了智能机器人的研发之路。公司旗下硬件子公司今天机器人成立于2016年，拥有堆垛机、自动导引运输车、穿梭车、输送机、机器人系统等物流设备的核心知识产权与生产制造能力。近期公司在投资者互动平台表示，机器人子公司产品肯定会面向第三方单独销售，有望加速公司增长。 人工智能应用赋能公司业务发展。公司产品已应用了人工智能相关技术，主要体现在自动控制、路径规划、机器视觉、运输优化等方面。我们认为AI的应用有望助力公司降本增效，提升公司在智能仓储物流领域产品解决方案的竞争力，同时提升经营效率与人效。 投资建议：公司深耕智能仓储物流，把握新能源、石化高景气下游机遇，实现业绩高增，同时规模效应下盈利能力提升、经营提质增效。AI技术应用有望赋能公司业务发展，机器人领域深耕多年前景可期。预计2023-2025年公司EPS分别为1.22/1.79/2.58元，维持“买入”评级。 风险提示：新能源行业订单增长不及预期；下游客户拓展不及预期；行业竞争加剧。