肯特股份(301591) 投资要点 本周五（2月2日）有一家创业板上市公司“肯特股份”询价。 肯特股份（301591）：公司主要从事高性能工程塑料制品及组配件的研发、生产与销售。公司2020-2022年分别实现营业收入2.45亿元/3.17亿元/3.72亿元，YOY依次为-0.13%/29.21%/17.54%，三年营业收入的年复合增速14.90%；实现归母净利润0.43亿元/0.53亿元/0.73亿元，YOY依次为-6.34%/25.11%/37.47%，三年归母净利润的年复合增速17.22%。最新报告期，2023年1-9月公司实现营业收入2.96亿元，同比变动4.49%；实现归母净利润0.59亿元，同比变动4.01%。经公司管理层初步预测，预计公司2023年全年实现归母净利润区间约0.81亿元至0.91亿元，较上年同期变动10.49%-24.14%。 投资亮点：1、高性能工程塑料制品下游应用广泛；公司现已布局丰富的产品系列，优质客户积淀深厚。高性能工程塑料制品下游应用广泛，终端涉及阀门和压缩机等通用机械、通信设备、高铁及轨交设备、汽车、医疗器械、半导体设备、风电设备等诸多领域。公司是国内较早进入高性能工程塑料制品行业的公司之一，自主研发了PTFE耐磨和耐压、PEEK减磨等百余种材料配方，当前已拥有密封件及组配件等6大产品类别，约3万余种不同规格的产品，产品覆盖面广。公司自2001年开始为全球领先的网络解决方案提供商康普提供绝缘件产品，2006年开始为艾默生提供压缩机密封件产品，2007年开始为比亚迪配套生产汽车用零配件的密封相关产品，2009年开始为铁科院配套提供铁路机车用功能结构件产品，2011年开始为90度回转阀门及流体控制系统领域全球最大的制造商之一博雷提供阀门密封件，公司与多个全球知名企业建立了长期的合作关系。2、公司基于工艺协同积极开发四氟膜新产品，贡献新的营收增长点。通讯是四氟膜产品的最大下游应用领域，国内5G技术的成熟及普及驱动高频线路板的需求增长，为氟塑料制品带来良好的发展机遇。四氟膜产品的毛坯压制与烧结工艺与公司优势产品密封件的生产工艺近似，公司具备约20年的氟塑料行业经验，于2019年底进入四氟膜市场，收购了国内最早介入四氟膜领域的企业天塑滨海，开发出具有耐高低温、耐腐蚀、低摩擦、介电损耗小、耐高压击穿等优良特性的四氟膜产品，现已作为耗材应用于通信电线电缆和液晶显示屏的生产过程中，贡献新的营收增长点。根据招股书，公司计划通过四氟膜扩产项目提高产能，并凭借在通讯行业现已积累起的客户资源优势，强化在四氟膜领域的布局。 同行业上市公司对比：综合考虑业务与产品类型等方面，选取泛亚微透、中密控股、唯万密封、朗博科技、沃特股份、华日新材、盛帮股份为肯特股份的可比上市公司；但考虑到公司与可比公司业务结构的差异，我们倾向于认为参考意义有限。从上述可比公司来看，2022年平均收入规模为4.99亿元，销售毛利率为30.71%；可比PE-TTM（算术平均/剔除异常值）为30.76X；相较而言公司营收规模低于行业可比公司平均，毛利率略高于行业可比公司平均。 风险提示：已开启询价流程的公司依旧存在因特殊原因无法上市的可能、公司内容主要基于招股书和其他公开资料内容、同行业上市公司选取存在不够准确的风险、内容数据截选可能存在解读偏差等。具体上市公司风险在正文内容中展示。

杨文光先生,男,1954年生,中国国籍,无境外永久居留权,大专学历,研究员级高级工程师,中国塑料加工工业协会氟塑料加工专业委员会副理事长,江苏省复合材料学会副理事长,南京先进复合材料产业化促进协会副理事长,南京航空航天大学硕士生导师。曾先后成功主持和领导多项国家、省、市科学研究项目和自选研究项目,研发成果先后获得中国优秀专利奖、国家科技进步三等奖、省级科技进步三等奖、市级科技进步一等奖。曾任南京玻璃纤维研究设计院三所助理工程师及工程师、南京玻璃纤维研究设计院五所高级工程师、副所长、所长;现任公司董事长、南京肯特新材料有限公司执行董事兼总经理、南京三富股权投资管理合伙企业(有限合伙)执行事务合伙人。

杨文光先生,男,1954年生,中国国籍,无境外永久居留权,大专学历,研究员级高级工程师,中国塑料加工工业协会氟塑料加工专业委员会副理事长,江苏省复合材料学会副理事长,南京先进复合材料产业化促进协会副理事长,南京航空航天大学硕士生导师。曾先后成功主持和领导多项国家、省、市科学研究项目和自选研究项目,研发成果先后获得中国优秀专利奖、国家科技进步三等奖、省级科技进步三等奖、市级科技进步一等奖。曾任南京玻璃纤维研究设计院三所助理工程师及工程师、南京玻璃纤维研究设计院五所高级工程师、副所长、所长;现任公司董事长、南京肯特新材料有限公司执行董事兼总经理、南京三富股权投资管理合伙企业(有限合伙)执行事务合伙人。

杨烨女士,1981年生,中国国籍,拥有美国居留权,硕士研究生学历。曾任本公司国际事业部经理、副总经理。现任公司董事兼总经理、3S PLASTICS,LLC负责人。

杨烨女士,1981年生,中国国籍,拥有美国居留权,硕士研究生学历。曾任本公司国际事业部经理、副总经理。现任公司董事兼总经理、3S PLASTICS,LLC负责人。

何富祥先生,男,1974年生,中国国籍,无境外永久居留权,本科学历。曾任南京玻璃纤维研究设计院第五研究所车间主任、公司生产经理、销售总监、总经理助理。现任公司副总经理。

靳予先生,男,1981年生,中国国籍,无境外永久居留权,硕士研究生学历。曾任中国科健股份有限公司江苏分公司售后主管;公司销售经理、销售总监、监事。现任公司副总经理。

林丰先生,男,1979年生,中国国籍,无境外永久居留权,本科学历。曾任公司生产部主管、生产部经理、生产部总监;任南京润特新材料有限公司执行董事;任公司总经理助理。现任公司副总经理、天津氟膜新材料有限公司董事长。

孙佳青女士,女,1971年生,中国国籍,无境外永久居留权,硕士研究生学历。曾任上海铁路局南京铁路分局财务分处基建会计、运输会计、总账会计、财务分处协理;任上海铁路局南京铁路房地产管理中心财务部主任;任上海铁路局南京铁道资金结算中心副主任;任上海铁路局南京铁路分局审计部负责人;任南京铁道职业技术学院经贸学院教师、副院长;任公司总经理助理、监事。现任公司副总经理兼财务总监。

陈朝曦先生,男,1982年生,中国国籍,无境外永久居留权,大专学历。曾任公司采购部职员、销售部职员、销售部主管、销售部副经理、销售部经理、销售总监、总经理助理。现任本公司董事兼副总经理。

胡亚民先生,男,1955年生,中国国籍,无境外永久居留权,本科学历,高级工程师,享受国务院政府津贴。曾任湖南省衡南县工程公司工人及技术员、南京玻璃纤维研究设计院第三研究所工程师、高级工程师、副所长、所长;深圳市春华达光导纤维有限公司董事长兼总经理、深圳市金台纤维有限公司高级工程师。现任公司董事、南京斯贝尔复合材料有限责任公司监事。