中塑股份(301686) 投资要点 9月4日一家创业板上市公司“中塑股份”询价。 中塑股份（301686）：公司主营业务为改性工程塑料的研发、生产和销售。公司2023-2025年分别实现营业收入5.37亿元/7.00亿元/7.49亿元，YOY依次为8.81%/30.40%/7.08%；实现归母净利润0.79亿元/1.00亿元/1.27亿元，YOY依次为52.63%/26.27%/26.78%。根据公司预测，2026年1-9月营收同比增长40.27%至47.59%，归母净利润同比增长5.07%至15.26%。 投资亮点：1、公司是我国消费电子行业改性工程塑料的核心供应商，拥有丰富的头部终端品牌客户资源。公司自2009年成立起即专注于技术门槛及产品附加值较高的改性工程塑料领域，业务聚焦对改性塑料需求旺盛的消费电子产业链。发展期间，公司持续拓宽材料应用场景，业务从早期手机、平板电脑、笔记本电脑等传统消费电子，逐步延伸至TWS智能耳机、智能手表、智能手环、VR/AR等新兴智能硬件；同时不断完善产品矩阵，匹配消费电子行业快速迭代节奏与客户个性化材料需求，相继推出了改性PC、PC/ABS、PA、PPA、PBT、PET等高性能工程材料，并针对电气互联、低介电、耐高温、防水散热性等特定需求，开发出可激光直接成型（LDS）材料、纳米注塑（NMT）专用工程材料、超耐高温特种尼龙材料等特种功能材料。据招股书及智研咨询数据统计显示，公司产品性能优良，部分核心产品性能已达到国际品牌同类产品技术水平，现已进入到三星、华为、小米、OPPO、传音、BOSE、联想、小天才等国际头部终端品牌的供应链体系；2024-2025年，公司在我国消费电子行业改性工程塑料领域的市占率约6%-7%，稳居国内第一梯队。另据问询函回复披露，除前述已导入客户外，公司近年新增开拓JBL、索尼等影音娱乐产品行业的知名客户；2026年，在新消费领域又与影石创新达成合作、并持续推进在大疆的前期验证工作。2、公司不断拓宽产品应用边界，重点发展新能源汽车、储能等市场，并前瞻布局机器人、低空经济等创新领域，持续释放业绩增长新动能。（1）储能、新能源汽车等行业是公司重点发展领域；随着我国“双碳”战略的持续深化，2025年公司新能源汽车、储能领域改性塑料产品合计营收规模突破1.5亿元，成为公司核心营收增长点。新能源汽车方面，公司已开发出适配整车需求的防火、防水、防电、防爆、抗摔、轻量化、高阻燃等系列高性能改性材料，助力实现车身减重与安全性能提升，现成功进入比亚迪、小鹏等新能源汽车领域客户供应链，同时积极推进吉利、奇瑞、广汽、零跑、现代等多家主流新能源终端品牌的产品验证工作，客户储备丰富；而在储能领域，公司推出高阻燃增强尼龙、PC、PC/ABS等专用材料，可精准解决产品冲击开裂、螺丝柱开裂等行业痛点，满足储能设备在复杂极端环境下的耐用、安全运行需求，目前已稳定服务于安克创新、正浩科技等储能行业头部企业。（2）公司亦积极布局低空经济、机器人等高潜力新兴领域，推出了适用于无人机外壳、机翼的轻量化、高强度材料，以及适用于扫地及泳池清洁等机器人的高温高强、耐磨耐腐蚀材料；据公司问询函回复披露，当前达成合作或已开展产品验证工作的相关客户覆盖追觅、戴森、银星智能、银河通用、维他动力等行业优质企业。 同行业上市公司对比：根据主营业务的相似性，选取金发科技、会通股份、江苏博云、奇德新材、天健新材为中塑股份的同行业可比上市公司。从上述可比公司来看，2025年可比上市公司的平均收入规模为147.53亿元，平均PE-TTM（算术平均）为49.26X，平均销售毛利率为20.82%；相较而言，公司营收规模未及可比公司平均，但销售毛利率处于同业的中高位区间。 风险提示：已经开启询价流程的公司依旧存在因特殊原因无法上市的可能、公司内容主要基于招股书和其他公开资料内容、同行业上市公司选取存在不够准确的风险、内容数据截选可能存在解读偏差等。具体上市公司风险在正文内容中展示。

朱怀才先生:男,1978年出生,中国国籍,无境外永久居留权,硕士学历。1998年6月至2002年11月任东江集团深圳办事处产品专员、市场经理,2003年4月至2006年10月任苏州市中川新材料商贸有限公司副总经理,2006年12月至今任深圳中塑执行董事、总经理,2009年9月至2022年7月历任中塑有限执行董事、执行董事兼总经理,2010年3月至今任苏州宝利金执行董事、总经理,2014年10月至今任江西中塑执行董事,2021年1月至今任香港中塑董事,2022年7月至今任中塑股份董事长、总经理。

杨建军先生:男,1983年出生,中国国籍,无境外永久居留权,大专学历。2002年7月至2004年5月任得利时钟表(深圳)有限公司工艺工程师,2004年5月至2007年2月任宝安区公明东邦塑胶制品厂工艺经理,2007年3月至2009年7月任深圳中塑技术支持工程师,2009年7月至2022年7月历任中塑有限市场产品中心总监、光电事业部营销总监、通讯事业部副总经理、消费电子事业部总经理、副总经理,2022年7月至今任中塑股份副总经理。

邓莲芳女士:女,1978年出生,中国国籍,无境外永久居留权,硕士学历。2002年9月至2004年7月任江西吉安青原区新圩中学教师,2006年12月至2021年3月任深圳中塑财务总监,2021年4月至2022年6月任中塑有限总经办副总,2022年7月至2026年3月任中塑股份资材部长,2022年7月至今历任中塑股份董事。

朱怀玉先生:男,1974年出生,中国国籍,无境外永久居留权,大专学历。2003年6月至2006年10月任职于苏州市中川新材料商贸有限公司,2006年11月至2009年7月任深圳中塑销售经理,2009年9月至2022年7月历任中塑有限总经理、总经办副总,2022年7月至今任中塑股份董事、总经办副总。

刘小丽女士:女,1981年出生,中国国籍,无境外永久居留权,硕士学历。2003年3月至2010年3月历任深圳市同益实业股份有限公司会计、财务主管,2010年8月至2010年10月任深圳东桥华瀚科技有限公司财务主管,2010年10月至今历任深圳中塑财务经理、监事,2022年7月至今历任中塑股份总经办企管部部长、董事会秘书、总经办主任,2022年7月至2026年3月任中塑股份董事,2024年7月至今任重庆中塑董事,2025年7月至今任中塑股份审计委员会成员,2026年3月至今任中塑股份职工代表董事。

金伟娜女士:女,1989年出生,中国国籍,无境外永久居留权,硕士学历。2014年12月至2017年9月任中国中投证券有限责任公司投资银行部分析员,2017年10月至2021年8月任中国国际金融股份有限公司投资银行部经理,2021年9月至2024年9月任深圳双十科技股份有限公司副总经理、董事会秘书,2023年12月至今任深圳智联星火科技有限公司监事,2024年7月至2025年8月任东莞市星火未来新能源科技有限公司董事,2025年1月入职中塑股份,2025年5月至今任中塑股份董事会秘书。

王茂祺先生:男,1976年出生,中国国籍,无境外永久居留权,博士学历。2005年7月入职深圳大学法学院,现任深圳大学法学院教师,2015年2月至今任深圳市小菜神电子商务有限公司监事,2017年3月至2022年2月任深圳市华阳国际工程设计股份有限公司独立董事,2020年9月至2024年12月任西安鹰之航航空科技股份有限公司独立董事,2021年5月至2025年9月任深圳市安健科技股份有限公司独立董事,2022年12月至今任深圳朗特智能控制股份有限公司独立董事,2023年至今任广东梦海律师事务所兼职律师,2024年12月至今任中塑股份独立董事,2025年7月至今任中塑股份审计委员会成员,2026年8月至今任广东世荣兆业股份有限公司独立董事。

张荣武先生:男,1975年出生,中国国籍,无境外永久居留权,博士学历。2004年4月至2007年6月历任湖南大学讲师、副教授,2007年7月至2017年3月历任广东财经大学副教授、系副主任、教授、系主任、党支部书记,2009年1月至2012年2月于中南财经政法大学从事博士后研究,2011年9月至2012年9月作为国家公派访问学者前往University of Illinois at Urbana-Champaign,2017年4月至今历任广州大学三级教授、特聘教授、博士生导师,2017年6月至2023年9月任博敏电子股份有限公司独立董事,2018年1月至2024年1月任龙正环保股份有限公司独立董事,2020年至今任广东风华高新科技股份有限公司独立董事,2021年1月至2025年8月任广东华兰海电测科技股份有限公司独立董事,2022年7月至今任中塑股份独立董事,2024年7月至今任广东宏川智慧物流股份有限公司独立董事,2025年7月至今任中塑股份审计委员会主任委员。

赵建青先生:男,1965年出生,中国国籍,无境外永久居留权,博士学历。1989年6月入职华南理工大学,现任华南理工大学教授,2020年8月至今任广东优巨先进新材料股份有限公司独立董事,2022年6月至今任广东信力科技股份有限公司独立董事,2022年7月至今任中塑股份独立董事。2023年7月至今任广东银禧科技股份有限公司独立董事,2025年1月至今任广州天赐高新材料股份有限公司独立董事。

袁高明先生:男,1971年出生,中国国籍,无境外永久居留权,硕士学历,高级会计师职称,注册税务师,注册会计师(非执业)。1994年7月至1997年8月任湖南省汨罗纺织印染厂会计,1997年9月至2000年12月任海湘机电工业(深圳)有限公司财务经理,2001年1月至2006年4月任东莞海湘电声有限公司财务经理,2006年5月至2010年10月任东莞市华联会计师事务所有限公司项目经理,2010年11月至2012年11月任大信会计师事务所有限公司广东分所项目经理,2012年12月至2016年8月任大信会计师事务所(特殊普通合伙)广东分所项目经理,2016年9月至2019年5月任广东技塑新材料股份有限公司董事、财务总监、董事会秘书,2019年5月至2022年2月任深德彩科技(深圳)股份有限公司董事、财务总监、董事会秘书,2022年3月至7月任中塑有限财务总监、董事会秘书,2022年7月至今历任中塑股份财务总监兼董事会秘书、财务总监。