康尼机电(603111)公司资料

国家统计局公布2021年年8月社会消费品零售额数据。8月社零总额同比增长2.5%，比比2019年年8月份增长3.0%，其中餐饮收入再次出现下滑，烟酒、粮油食品、饮料类零售额增速环比均有所下降。 2021年年8月社零总额同比+2.5%，餐饮收入再次出现下滑，烟酒、粮油食品、饮料类零售额增速环比下降。 （1）社零总额：8月社零总额同比+2.5%，增速同比+2.0pct，比2019年8月增长3.0%；扣除价格因素，8月社零总额实际同比+0.9%，增速同比+2.0pct。 （2）餐饮消费：餐饮收入同比-4.5%，增速同比+2.5pct，相较2019年8月-10.4%；限额以上企业餐饮收入同比-4.2%，增速同比-0.7pct，相较2019年8月-3.6%。8月餐饮收入再次出现下滑，与局部地区受疫情和汛情影响有关。 （3）食品饮料消费：烟酒类零售额同比+14.4%，增速同比+11.3pct；粮油食品类零售额同比+9.5%，增速同比+5.3pct；饮料类零售额同比+11.8%，增速同比-1.1pct。8月烟酒、粮油食品、饮料类零售额基本保持两位数同比增长，但增速环比持续回落。 2021年年1-8月，社零总额同比+18.1%，餐饮收入超过2019年同期水平，烟酒、饮料零售额增速超过25%，粮油食品类零售额增速同比下降。 （1）1-8月餐饮收入累计同比+34.4%（增速同比+61.0pct），与2019年同期相比+0.4%。烟酒类零售额同比+27.6%（增速同比+28.9pct），与2019年同期相比+17.7%，烟酒零售额两年复合增速好于餐饮数据，我们判断主要原因为礼赠需求增加以及产品结构升级。粮油食品类零售额同比+10.5%（增速同比-0.5pct），与2019年同期相比+14.4%，消费刚性强，去年受疫情影响较小、基数较高。饮料类零售额同比+25.6%（增速同比+14.7pct），与2019年同期相比+34.8%，消费规模保持快速增长。 （2）单看7-8月数据，餐饮收入同比+4.4%，烟酒零售额同比+14.4%，粮油食品类零售额同比+9.6%，饮料类零售额同比+19.8%。餐饮收入受疫情和汛情影响较大，烟酒类、饮料类零售额仍实现较快增长。 最新观点：1、酒类，白酒布局时点到来，重点关注确定性增长品种和改善型低估值品种，啤酒高端化持续推进，有望以价补量。 （1）中报来看，2季度白酒上市公司延续较快增长，名酒需求十分强劲。高端酒表现稳健，全国扩张的次高端快速增长，部分地产酒复苏。 （2）虽然7月全国疫情对白酒宴席消费有一定影响，但由于宴席需求有刚性，延后至8、9月体现，中秋旺季所受冲击较小，3季度白酒可维持15-20%正常增速。 （3）白酒重点关注确定性增长品种和改善型低估值品种，包括贵州茅台、山西汾酒、今世缘、五粮液、金徽酒，关注水井坊、口子窖等。 （4）啤酒竞争进入下半场，随着高端化持续推进，行业有望重现过去5年白酒以价补量的成长轨迹，详情请参考我们9月13日的深度报告。2、食品，主要子行业短期业绩承压，下半年有望恢复，关注产品和渠道调整后的机会。 （1）2季度受高基数、高成本、新渠道、需求弱的影响，食品公司整体业绩表现不佳。随着产品和渠道陆续调整到位，高基数的影响减弱，前期受冲击较大的食品公司营收有望恢复正常增长，利润恢复进度可能慢于营收。 （2）食品重点围绕三条主线选股，包括竞争格局改善、品牌护城河高、市场响应速度快，重点推荐伊利股份、新乳业、广州酒家、三只松鼠、洽洽食品。 风险提示。疫情影响超预期、渠道调整效果不及预期、食品安全问题。

事件 近日，国家统计局公布建材行业 2021年 8月产量数据以及部分建材消费数据。 水泥：8月水泥产量高增长，需求旺季即将到来 2021年 8月水泥单月产量 2.15亿吨，环比增加 4.54%，同比减少 5.2%。1-8月全国水泥累计产量 15.73亿吨，同比增长 8.30%，增速较今年 1-7月下降 2.1个百分点。1-8月地产开发投资同比增长 10.9%，增速较 1-7月下降 1.8个百分点。1-8月基础设施投资同比增长 2.9%，但增速继续下降，较 1-7月下降 1.7个百分点。1-8月房屋新开工面积同比减少 3%。从 8月份数据来看，基建和地产投资虽然较往年同期有所增长，但增长幅度均出现下降。长期来看，地产和基建投资进入理性平稳发展阶段，水泥需求进入平台期。短期来看，9-11月为往年施工旺季，水泥市场需求有望提升，此外，下半年多省市大型基建项目继续推进并有望落地，为后续水泥市场需求提供较强支撑。 玻璃：行业高景气，市场需求旺盛 2021年 8月单月平板玻璃产量 8,886万重量箱，同比增长 9.4%。1-8月平板玻璃累计产量 6.88亿重量箱，同比增长 11%，玻璃产量维持高增长。根据卓创资讯数据，截止 8月底平板玻璃价格为 3,143.74元/吨，月环比增长 5.59%，月同比增长 67.96%。8月底浮法玻璃企业库存量 2,262万重量箱，环比增长 32.44%，同比减少 26.58%，库存仍处于较低水平。1-8月房屋竣工面积同比增长 26%，较 2019年同期增长 12.32%。我们认为竣工端回暖仍将持续，为平板玻璃市场需求提供支撑。玻璃产量虽维持高增长，但在市场需求明显，库存较低的情况下，玻璃价格短期内不会出现大幅下降,基本维持平稳，看好龙头企业。 消费建材：市场需求较好，消费升级带动行业集中度提升 2021年 1-7月建筑及装潢类材料消费品零售额为 1,201亿元，同比增长26.8%，较 2019年同期减少 4.87%。随着未来地产精装率的提升将带来消费建材行业集中度提升。此外，C 端消费建材业绩复苏将持续，加上旧改需求的释放及行业提标的影响，消费建材行业将维持高成长性。 投资建议 在下游市场需求向好的环境下，建议关注高质量、高成长性建材龙头企业。推荐水泥：关注区域龙头企业华新水泥（600801.SH）、上峰水泥（000672.SZ）；玻璃：行业高景气下建议关注行业龙头旗滨集团（601636.SH）、南玻 A（000012.SZ）； 消 费 建 材 ： 推 荐 成 本 价 格 传 导 顺 畅 的 龙 头 企 业 北 新 建 材（000786.SZ）、东方雨虹（002271.SZ）、科顺股份（300737.SZ）、凯伦股份（300715.SZ）、伟星新材（002372.SZ）。 风险提示 原材料价格上行风险、下游需求不及预期风险；新产品拓展不及预期风险，行业新增产能超预期风险。

上市公司重要公告仙乐健康：关于投资设立子公司的公告青岛啤酒：关于持股5%以上股东权益变动达5%的提示公告水井坊：2021年员工持股计划（草案）行业重点数据跟踪乳制品方面，生鲜乳价格环比小幅下降。截至2021年9月1日，主产区生鲜乳平均价为4.35元/公斤，环比微幅下降，同比上涨15.10%，同比增速明显放缓。肉制品方面，仔猪、生猪、猪肉价格于2019年5月份开始探底回升并且延续涨价趋势，去年十一前后价格开始出现明显下滑，猪肉价格中期向下趋势确立。截至今年9月10日，全国22省仔猪、生猪、猪肉价格分别达到32.96元/千克、13.73元/千克、21.54元/千克，分别同比变动-67.17%、-53.97%、-55.29%。 本周市场表现回顾近五个交易日沪深300指数下跌2.11%，食品饮料板块下跌2.66%，行业跑输市场0.55个百分点，位列中信30个一级行业下游。其中，酒类下跌2.21%，饮料下跌3.88%，食品下跌3.95%。个股方面，华统股份、山西汾酒以及加加食品涨幅居前，科拓生物、中炬高新以及承德露露跌幅居前。 投资建议本周，食品饮料板块仍呈震荡局面，疫情反复也对板块形成一定影响。目前市场仍然担心去年三季度高基数以及不确定性监管风险，另一方面对于白酒行业需求有所顾虑。从月度数据看，我们认为白酒仍运行在景气周期并且由于控价所导致的高端白酒景气周期或将延长，而大众品尽管仍然面临成本及费用的挑战，但也即将迎来业绩拐点。在细分子品类方面，仍然建议关注估值趋向于合理的高端白酒，以时间换空间，此外关注市场加速扩容的次高端。 而大众品方面，上游成本压力在四季度或会有所缓解，目前来看压力传导最顺利的仍为啤酒板块，其次为乳制品。目前龙头酒企选择直接提价应对成本上涨，中长期看，啤酒在竞争格局驱缓的当下，伴随产品结构升级，高端化的趋势不减，建议积极关注。综上，我们暂给予行业“中性”的投资评级，推荐五粮液（000858）、今世缘（603369）、百润股份（002568）、青岛啤酒（600600）以及伊利股份（600887）。 风险提示宏观经济下行风险；重大食品安全事件风险

事件：今日国家统计局公布 2021年 8月份宏观数据，1-8月份，全国固定资产投资（不含农户）约 34.7万亿元，同比增长 8.9%，增速回落 1.4个 pct,同比 2019年 1-8月份增长 8.2%，两年平均增长 4.0%。8月份固定资产投资额（不含农户）约为 4.4万亿元，环比（季调）增长 0.16%。其中 1-8月份基础设施投资（不含电力等）同比增长 2.9%，环比回落 1.7个 pct，1-8月份铁路投资同比下降 4.8%，较 1-7月份降幅扩大 0.4个 pct；道路运输投资同比增长 2.1%，增速回落 2.3个pct。 1-8月份全国房地产开发投资完成额约 9.8万亿元，同比增长 10.9%，增速回落 1.8个 pct；同比 2019年 1-8月份增长 15.9%，两年平均增长 7.7%。其中，住宅投资完成额约 7.4万亿元，同比增长 13.0%。1-8月份商品房销售面积共计约 11.4亿平方米，同比增长 15.9%，增速较 1-7月份环比回落 5.6个百分点。房屋新开工面积累计 13.55亿平方米，同比下降 3.2%，降幅较 1-7月份扩大 2.3个百分点。房屋施工面积累计 91.0亿平方米，同比增长 8.4%，较 1-7月份回落 0.6个百分点。 房屋竣工面积共计完成约 4.7亿平方米，同比增长 26%,增速较 1-7月份增加 0.3个百分点。1-7月份土地购置面积共计完成 1.07亿平方米，同比下降 10.2%，较1-7月份降幅扩大 0.9个百分点。 1-8月份全国水泥产量 15.7亿吨，同比增长 8.3%，较 1-7月份增幅回落 2.1个百分点，其中 8月份单月产量 2.15亿吨，同比下降 5.2%。1-8月份，平板玻璃产量约为 6.9亿重量箱，累计同比上涨 11.0%，8月份单月产量为 8886万重量箱，同比上涨 9.4%，较 1-7月份增幅回落 2.9个百分点。 地产前端数据依旧低迷，竣工数据亮眼 。在“房住不炒”及地产“三道红线”的政策调控下，地产数据依旧低迷，8月份地产销售面积、房屋新开工面积和土地购置面积增速均出现 10%+的下滑，同时叠加部分头部房企的负面信息，市场对地产担忧加剧，地产链估值整体程承压；然而竣工数据表现依旧亮眼，竣工面积同比增速维持 20%以上水平，并且较 7月份增速幅度加大，18-20年地产销售面积均在 17亿平米以上，随着交房周期的到来，预计全年竣工端需求依旧强劲，支撑竣工后周期的建材产品需求。 第二批集中供地下调土地溢价率，房企盈利有望改善。 。8月份土地成交面积继续下降，主要系多地暂停或延期了第二次集中土拍。目前 22个出台供地“两集中”政策城市，除已于 6月完成第二批土地集中出让的厦门和长春外，8月只有无锡完成了第二批土拍，其余 19城均未完成土地集中出让。随着各地陆续调整土拍规则，限制“土地溢价率”，同时稳定房价，房企拿地成本有望降低，盈利水平逐步回暖，现金流改善，有望重启拿地-开发-销售正循环的模式，从而推动地产板块修复。 专项债发行提速，基建望加强逆周期调节作用。 。财政部数据显示，8月份各地发行新增地方政府债券 5930亿元，包括一般债券 1046亿元，专项债券 4884亿元；8月新增地方债和新增专项债规模均创下年内新高，发行进度加快，但新增专项债仍留有超 1.6万亿额度留待发行；根据财政部发文表示将加快下半年预算支出和地方政府债券发行进度，基建投资有望提速，发挥逆周期调节作用，进一步拉动水泥等需求。水泥：供给受限成此轮水泥修复的驱动力。受地产新开工下滑、局部区域疫情反复以及去年高基数的影响，8月份水泥产量依旧同比下滑，进入“金九银十”传统旺季，各地需求相较前期有所恢复，华东出货率恢复到 9成以上，华南出货率恢复到8成以上，但相较于去年同期中南部地区出货率仍有不同程度下滑，主要是受地产调控持续趋严，新开工下滑以及基建弱复苏的影响；但广西、广东、云南等部分地区能耗双控趋严，限电范围扩大以及部分区域仍在执行错峰生产，水泥供给端保持收缩态势，叠加煤炭价格上涨推升水泥生产成本，因此企业推涨价格意愿较强。我们认为，供给受限是水泥此轮修复的主要驱动力，若限电覆盖区域扩大以及持续到年末，则 Q4水泥价格上涨有望超预期，企业盈利弹性有望再次显现。建议关注华东水泥龙头海螺水泥及弹性标的上峰水泥，华新水泥以及粤东小龙头塔牌集团。 。 玻璃 ：行业库存小幅上涨，短期价格以稳为主 。近期玻璃期货大幅调整，主要是沙河部分企业价格有所调整，叠加地产销售依旧偏弱，市场担忧传导到竣工端影响需求。我们认为，终端房企的现金流压力是导致中小加工厂补库节奏放缓的主要原因，从跟踪情况来看，头部加工厂企业订单依旧充足。短期行业库存压力不大，个别企业价格调整并不影响整体上涨趋势。玻璃价格今年以来不断创新高，价格处于高位势必增加了交易层面的博弈，今年龙头企业的业绩弹性十足，现金流也是非常好，支撑产业链扩张，今明年成长性业务占比将逐步提升，平滑行业周期波动带来的影响，未来整体估值有望抬升。龙头企业兼具自身α特征，短期业绩弹性十足，中长期具有成长性，有望迎戴维斯双击（建议关注旗滨集团、南玻 A、信义玻璃）。 风险提示：固定资产投资大幅下滑；原材料价格持续上涨带来的成本压力；贸易冲突加剧导致出口受阻；环保边际放松，供给收缩力度低于预期。