丰倍生物(603334) 投资要点 10月22日有一家主板上市公司“丰倍生物”询价。 丰倍生物（603334）：公司是一家废弃资源综合利用领域的高新技术企业，主要以废弃油脂生产资源化产品。公司2022-2024年分别实现营业收入17.09亿元/17.28亿元/19.48亿元，YOY依次为31.89%/1.12%/12.75%；实现归母净利润1.33亿元/1.30亿元/1.24亿元，YOY依次为30.85%/-2.73%/-4.54%。根据公司管理层初步预测，公司2025年1-9月营业收入较上年同期增长51.40%至65.82%，归母净利润较上年同期增长22.29%至33.82%。 投资亮点：1、公司是我国废弃油脂资源综合利用领域的开拓者、推动者，现已形成较为完整的“废弃油脂—生物燃料（生物柴油）—生物基材料”的废弃资源再生产业链，并开拓了生物基材料在农化领域的大规模应用。公司深耕弃油脂资源综合利用领域10余年，是废弃油脂资源综合利用领域的开拓者和推动者；着力于通过废弃油脂生产高附加值的生物燃料和生物基材料，现已形成较为完整的“废弃油脂—生物燃料（生物柴油）—生物基材料”的废弃资源再生产业链，并开拓了生物基材料在农化领域的大规模应用、建立差异化的竞争优势，成功进入国内废弃油脂资源综合利用行业的第一梯队。具体来看，（1）在生物燃料方面，公司客户覆盖TRAFIGURA、GLENCORE等全球知名大宗商品交易商，以及BIOSYNTEC HANDELSGMBH、CARGILLNV、SHELL、REG INTERNATIONAL TRADING&COMMODITIESB.V.（雪佛龙子公司）、BP（英国石油公司）等全球知名终端；截至2024年末，公司生物柴油产能规模位居我国生物柴油行业第六、对应以产量计的生物柴油市场占有率约4.68%。（2）在生物基材料产品的农化细分应用领域，公司产品符合安全、环保和农药减量增效的发展趋势，目前已与丰乐种业、久易股份、泸天化、四川美丰、芭田股份等农化龙头企业达成长期合作；根据智研咨询与百川盈孚统计数据测算，2023年公司农药助剂的国内市场占有率约为6.72%、化肥助剂的国内市场占有率约为6.46%。2、受益于生物航煤、生物柴油等可再生燃料需求增长，报告期间工业级混合油收入实现较快抬升，助推公司经营稳步向好。工业级混合油是废弃油脂进一步加工的粗产物，主要用于生产生物柴油、生物航煤等再生燃料；近年来在双碳战略和循环经济的发展下、生物柴油等可再生燃料增长较快，且随着国内外生物航煤添加政策及产能的逐步落地，共同带动全球工业级混合油需求增长。目前，Cargill（嘉吉）等部分生物柴油客户已开始采购工业级混合油，同时公司也与海新能科、嘉澳环保、Phillips66、君恒生物、海科化工等生物航煤主要厂商开展合作。报告期内公司工业级混合油收入大幅增长、由2022年的0.9亿元增至2025H1的6.1亿元，成为公司业绩的重要支撑。 同行业上市公司对比：根据业务的相似性，选取了卓越新能、嘉澳环保为丰倍生物的可比上市公司。从上述可比公司来看，2024年度可比公司的平均收入规模为24.18亿元、平均PE-TTM（剔除负值）为31.09X，销售毛利率为1.08%；相较而言，公司营收规模未及同业平均，销售毛利率则处于同业的中高位区间。 风险提示：已经开启询价流程的公司依旧存在因特殊原因无法上市的可能、公司内容主要基于招股书和其他公开资料内容、同行业上市公司选取存在不够准确的风险、内容数据截选可能存在解读偏差等。具体上市公司风险在正文内容中展示。

平原,中国国籍,无境外永久居留权,生于1976年,硕士研究生学历,工程师。1999年7月至2004年3月,任中粮东海粮油工业(张家港)有限公司业务主任;2004年4月至2008年2月,自主创业;2008年3月至2010年8月,任张家港保税区福邦国际贸易有限公司业务总监;2010年9月至2011年12月,任张家港保税区嘉邦国际贸易有限公司业务总监;2012年1月至2013年10月,任张家港保税区福之源国际贸易有限公司业务总监;2013年11月至2014年7月,任张家港保税区久邦国际贸易有限公司总经理;2013年12月至今,于苏州福之源生物科技有限公司先后担任监事、总经理、执行董事,现任总经理、执行董事;2014年7月至2022年3月,于丰倍有限先后担任执行董事、总经理、董事长;2022年3月至今,任丰倍生物董事长。

李寅,中国国籍,无境外永久居留权,生于1986年,本科学历,助理工程师。2009年11月至2010年8月,任张家港保税区福邦国际贸易有限公司业务经理;2010年9月至2013年10月,任张家港保税区嘉邦国际贸易有限公司业务经理;2013年11月至2014年6月,任张家港保税区久邦国际贸易有限公司业务经理;2014年7月至2022年3月,于丰倍有限先后担任副总经理、总经理;2022年3月至今,任丰倍生物董事、总经理。

黄江,中国国籍,无境外永久居留权,生于1979年,硕士研究生学历。2002年7月至2010年8月,任江苏沙钢股份有限公司证券事务代表兼上市办主任;2010年9月至2012年5月,任浙江聚力文化发展股份有限公司董事会秘书、副总经理;2012年6月至2019年6月,任江苏华大离心机制造有限公司董事会秘书、副总经理,其中2016年2月至2019年1月,任中建环能科技股份有限公司副总经理;2019年7月至2022年8月,任江苏华盛锂电材料股份有限公司董事会秘书、副总经理;2022年11月至今,任丰倍生物董事会秘书、副总经理。

厉永兴,中国国籍,无境外永久居留权,生于1981年,硕士研究生学历。2004年7月至2011年9月,于南京东大能源环保科技有限公司先后担任总经理助理、副总经理;2011年9月至2014年2月,任江苏高投创业投资管理有限公司清洁技术部首席行业研究员;2014年2月至今,任江苏毅达股权投资基金管理有限公司高级合伙人;2020年5月至2022年3月,任丰倍有限董事;2022年3月至今,任丰倍生物董事。

魏国庆,中国国籍,无境外永久居留权,生于1962年,初中学历。2001年5月至2022年8月,经营河头国庆废工业油加工厂;2009年8月至今,任良友油脂经理、监事;2022年3月至今,任丰倍生物董事。

王义永,中国国籍,无境外永久居留权,生于1977年,硕士研究生学历,高级工程师。2000年8月至2016年8月,于浙江医药股份有限公司新昌制药厂先后担任技术员、车间副主任、车间主任、生产经理;2016年8月至2017年3月,任浙江医药股份有限公司昌海生物分公司生产经理;2017年3月至2022年3月,任丰倍有限生产总监;2022年3月至今,任丰倍生物董事、生产总监。

黄玲玲,中国国籍,无境外永久居留权,生于1986年,本科学历。2007年8月至2010年6月,任湖北富邦科技股份有限公司研发工程师;2010年8月至2013年6月,任陕西欧莱德农辅科技有限公司总工程师;2014年1月至2015年5月,任湖北广达化工科技股份有限公司总工程师;2017年8月至2022年3月,任丰倍有限化肥助剂事业部总经理;2022年3月至今,任丰倍生物董事、化肥助剂事业部总经理。

潘红,中国国籍,无境外永久居留权,生于1966年,本科学历,律师。1985年8月至1995年7月,于北京市东城区人民法院先后担任书记员、助理审判员、审判员;1995年7月至2000年12月,任北京市法大律师事务所专职律师;2001年1月至2007年7月,任北京观韬律师事务所专职律师;2007年7月至今,任北京市昆仑律师事务所专职律师;2023年5月至今,任丰倍生物独立董事;2023年6月至今,任高伟达软件股份有限公司独立董事;2023年9月至今,任深圳亚太航空技术股份有限公司独立董事。

彭征安,中国国籍,无境外永久居留权,生于1972年,博士研究生学历,注册会计师,正高级会计师。1994年7月至1998年1月,任宝钢集团南京轧钢总厂财务部总账会计;1998年2月至2002年2月,任江苏苏亚会计师事务所审计部项目经理;2002年3月至今(含筹划设立期),任南京鹏宇联合会计师事务所执行事务合伙人;2019年12月至2026年4月,任安徽超越环保科技股份有限公司独立董事;2021年10月至今,任南京万德斯环保科技股份有限公司独立董事;2022年3月至今,任丰倍生物独立董事。

姜启兴,中国国籍,无境外永久居留权,生于1977年,博士研究生学历,教授。1999年7月至2001年8月,任烟台山村果园绿色食品集团有限公司助理工程师;2001年9月至2004年4月,江南大学硕士研究生在读;2004年6月至今,任江南大学教师;2019年10月至今,任江苏里物食品科技有限公司执行董事;2022年3月至今,任丰倍生物独立董事。