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太平鸟

(603877)

  

流通市值:76.01亿  总市值:76.19亿
流通股本:4.73亿   总股本:4.74亿

太平鸟(603877)公司资料

公司名称 宁波太平鸟时尚服饰股份有限公司
上市日期 2016年12月27日
注册地址 浙江省宁波市海曙环城西路南段826号
注册资本(万元) 4738489090000
法人代表 张江平
董事会秘书 王青林
公司简介 宁波太平鸟时尚服饰股份有限公司(股票代码:SH603877)(以下简称“公司”)是一家以顾客为中心,以“让每个人尽享时尚的乐趣”为使命的时尚品牌零售公司。1996年,张江平先生带领创业伙伴,以象征爱与和平的鸽子为原型,创建了PEACEBIRD太平鸟品牌。公司聚焦时尚行业,实施“梯...
所属行业 纺织服装
所属地域 浙江
所属板块 转债标的-预盈预增-融资融券-电商概念-阿里概念-沪股通-新零售-标准普尔-口罩
办公地址 浙江省宁波市鄞州区新晖南路258号
联系电话 0574-56706588
公司网站 www.peacebird.com
电子邮箱 board@peacebird.com
 主营收入(万元) 收入比例主营成本(万元)成本比例
服饰运营772441.7099.13351275.7698.27
其他(补充)3560.250.463212.000.90
服饰制造及其他3210.480.412959.440.83

    太平鸟最近3个月共有研究报告6篇,其中给予买入评级的为4篇,增持评级为2篇,中性评级为0篇,减持评级为0篇,卖出评级为0篇;  更多

发布时间 研究机构 分析师 评级内容 相关报告
2024-03-25 开源证券 吕明,周...买入太平鸟(603877...
太平鸟(603877) 2023年经营质量提升,看好2024年零售恢复增长,维持“买入”评级 2023年公司实现营收77.92亿元(同比-9.4%),归母/扣非净利润4.2亿元(同比+128.4%)/2.9亿元(同比增加3.16亿元),主要系零售折扣改善带动毛利率提升叠加降本控费效果显著所致。由于闭店较深且女装&乐町处于调整阶段,2024年初至今零售恢复缓慢,我们下调2024-2025年并新增2026年盈利预测,预计2024-2026年归母净利润5.6/6.6/7.5亿元(此前2024-2025年为6.6/7.6亿元),对应EPS分别为1.2/1.4/1.6元,当前股价对应PE为14.3/12.1/10.6倍,考虑到公司经营质量提升,看好2024年零售稳步恢复增长,维持“买入”评级。 品牌端:男装收入稳中有升,其他品牌闭店下收入短期承压 2023年女装/男装/乐町/童装实现营收28.8/30.4/7.6/9.6亿元,同比-12.0%/+4.2%/-24.5%/-12.5%,男装稳中有升,其他品牌闭店下收入短期承压。门店:女装/男装/乐町/童装净关423/133/218/144家至1458/1370/340/553家。 渠道端:2023年线下主动闭店&线上承压,静待2024年逐步回暖 2023年线上实现收入20.9亿元(同减23.4%),未来逐步实现线上线下融合发展。线下实现收入56.3亿元(同减2.8%),其中直营/加盟实现营收32.7/23.6亿元,同减4.3%/0.7%;公司主动关闭低效、老货门店,2023全年净闭940家至3731家,直营/加盟净闭252/688至1175/2556家,门店调整接近尾声,看好2024年直营渠道稳步扩面积、提店效;店效恢复后加盟商信心提升稳步开店。 各渠道毛利率改善明显,库存及结构显著优化 盈利能力:2023年公司毛利率54.1%(+5.9pct),线上/直营/加盟毛利率分别同比+1.9/+7.9/+5.5pct至44.28%/71.33%/40.32%,公司控制零售折扣,毛利率改善明显;期间费用率46.00%(-0.3pct),其中销售/管理/财务/研发费用率分别为-0.8/-0.4/-0.1/+1.1pct,控费下期间费用率基本维持稳定,综合来看归母净利率为5.4%(+3.3pct)。营运能力:2023年末存货15.1亿元,同比-29.0%,库龄2年以上老货占比显著下降,存货周转天数183天,同比-6天。经营性现金流量净额同增220%至12.8亿元。 风险提示:线下零售需求疲软、产品调整不及预期、门店开拓不及预期。
2024-03-24 天风证券 孙海洋买入太平鸟(603877...
太平鸟(603877) 23Q4收入同增8.0%;归母同增560% 23Q4收入25.69亿元,同增8.0%;归母净利2.12亿元,同增560%;扣非归母1.53亿元,扭亏为赢。 23年收入77.9亿,同减9.4%,系公司零售额减少所致。归母净利4.22亿,同增127.1%;扣非归母2.89亿元,同增1175.9%,扣非归母显著回升,经营质量逐渐改善。其中,非经常性损益1.33亿元。 分品牌,Peacebird女装收入28.81亿,同减12.0%,毛利率56.7%;Peacebird男装收入30.44亿,同增4.2%,毛利率56.5%;LEDiN乐町收入7.57亿,同减24.5%,毛利率44.4%;MiniPeace童装收入9.60亿,同减12.5%,毛利率55.5%。 分渠道,直营32.7亿,占42%,加盟23.6亿占31%,线上20.9亿占27%。虽然2023零售额有所下滑,但是零售折率同比增长较大,2023年毛利率54.1%,同增5.9pct;净利率5.4%,同增3.3pct,持续推进降本增效 公司23年期间费率46%,同减0.26pct;具体来看,23年销售/管理/研发/财务费率分别为36.0%(yoy-0.8pct)、6.9%(yoy-0.4pct)、2.5%(yoy+1.1pct)、0.7%(yoy-0.1pct),销售费用下降主要受门店数量及营收减少等影响,直营薪酬、租赁装修费、广告宣传费等同比减少所致;管理费用减少主要系职工薪酬及股权激励费用同比减少所致;研发费用增加主要系职工薪酬及设计费支出增加所致;财务费用减少主要系银行利息收入增加、租赁负债利息及手续费支出减少所致。 新品库存优化,老品库存得到改善 公司库存商品原值15.9亿元,同减27.8%。公司持续推进库存管理,一方面加强商品产销计划性管控,新品库存得到优化;另一方面,强化过季老品的消化处理专项机制,老品库存得到改善。 公司精益运营,大力调整低效门店,全年净闭940家,渠道结构持续优化公司改变过往渠道规模增长策略,更加聚焦门店经营质量提升和盈利能力改善,大力关闭低效门店,经营重点转向提升终端品牌形象和门店坪效。同时更加清晰渠道的价值定位和经营拓展重点区域,为公司未来高质量增长调整好渠道结构和明确渠道战略方向。截至23年末,公司线下门店数量为3731家,其中直营店1175家;加盟店2556家。 数据驱动商品供应全链路改革,提升经营效率 在设计端,公司将多个运营平台数据智能分析,捕捉流行趋势和消费者需求,提高商品设计的精准度;在生产端,引入人工智能预估货品需求,持续精进柔性生产供应体系,快速生产出时尚好商品;在营销端,通过数据支持促进商品在店铺快速、高效流通,线上大数据支持推进高品质、精准营销。公司有序推进商品设计研发和供应链联动的快反机制,向消费者提供具有领先时尚和领先品质的商品,同时拉升货品存货周转,提升经营效率。 全面拥抱新零售,打造极致购物体验 公司线下发力购物中心、百货商场等渠道,全面提升体验感,营造更开放的顾客互动氛围,将门店打造为一个个顾客社区。线上推进传统电商业务占比提升,同时积极推进小程序、网红直播等社交零售新渠道,为顾客提供更加丰富多元的购物选择;在抖音、小红书、B站等当代青年人偏爱的新流量平台上,创建新奇有趣的互动内容,精准营销不同的圈层人群。展望2024,公司计划升级品牌形象、转变开发模式、持续优化渠道结构展望2024年,公司将坚持“高质量发展”经营方针,持续强化以消费者为中心的经营理念,深化业务变革。 品牌端,1)升级终端形象:首家新一代太平鸟旗舰店即将正式亮相,推动店务形象全面升级;2)拉通风格系列:男女风格系列及视觉形象拉通,乐町和童装风格升级;3)引爆品牌张力:重点铺排S级整合营销战役与全新VI视觉营销。 产品端,公司计划大力转变开发模式,聚焦核心品类,打造核心热门款:1)核心品类突破:IPD深化应用,扩大核心品类覆盖,乐町和童装逐步加入流程;2)开发模式转型:PLM系统全面上线,打通集成供应链SCM系统;3)激发组织活力:以奋斗为本,赛马与激励机制激发设计开发团队活力。 零售端,公司计划持续优化渠道结构,提升运营效率,实现业务高质量增长:1)直营聚焦核心城市:聚焦核心城市,深耕核心区域发展,运营能力持续提升;2)拓展规模型加盟商:加速拓展提质增效,优化加盟开闭店标准和流程;3)电商夯实江湖地位:多平台协同发展,加大布局垂类店铺。 渠道端,公司推动供应链转型升级,进一步提升供应链保期、保质、快反能力:1)结构优化:引入战略型供应商,构建品类供应商池,优化供应链产能布局;2)快反突破:完善备料机制,快速响应市场需求,提升追单快反能力; 调整盈利预测,维持“买入”评级 公司多品牌组合有效覆盖中国年轻时尚消费群体,聚焦打造高顾客口碑,增强品牌粘性,不断满足年轻消费者对时尚的需求。23年,公司强化太平鸟品牌的统一化管理,严格管控新品折扣,规范老品消化渠道,主动优化调整低效门店,根据公司23年业绩,我们调整盈利预测,预计公司24-26年收入87.68/98.22/110.32亿元(24-25年前值分别为86.29/96.91亿元),归母净利分别为6.19/7.65/8.01亿元(24-25年前值分别为6.05/7.37亿元),EPS分别为1.31/1.61/1.69元/股,对应PE分别为13/10/10X。 风险提示:品牌运营风险及对策风险;未能准确把握市场流行趋势变化的风险;宏观经济波动风险;加盟商模式风险;存货管理、跌价风险等。
2024-03-24 国信证券 丁诗洁,...增持太平鸟(603877...
太平鸟(603877) 核心观点 2023年收入下降9%,严控零售折扣+费用管控推动净利率提升。公司是国内中高端快时尚服装集团。2023年收入同比下降9.4%至77.9亿元,归母净利润增长128.4%至4.2亿元。分渠道看,直营/加盟/电商收入分别下降4%/1%/23%,女装、乐町和童装品牌均有双位数以上下降,男装小幅增长。公司收入下降主要由于期内优化渠道效益、大量关闭门店,全年直营/加盟净关店255/688家,净关18%/21%,实际上平均店效稳步提升。与此同时,公司为改善渠道盈利水平、提升品牌形象,在库存较健康前提下大幅收窄零售折率,全年毛利率同比增加5.9百分点至54.1%。费用方面,公司通过组织和人员调整优化经营费用,2023年经营费用减少约10%,费用率小幅下降,同时政府补助有所减少。2023年归母净利率提升3.3百分点至5.4%。2023年公司每股派发现金红利0.6元,现金分红比例66.9%。 2023第四季度低基数上收入增长8%。第四季度收入在低基数上同比增长8%,女装和男装品牌均双位数增长,净利润在折扣收窄、费用管控带动下同比大幅提升556%至2.1亿元。 年底库存金额同比下降29%,库龄水平较健康。公司加强库存管控力度,过季商品及时下沉到奥莱渠道处理,年末存货金额同比下降29%至15.9亿元,1年内库存占比65%,良好的库存水平支撑零售折率改善。 积极推进组织架构和商品改革,关注改革成效释放的机遇。2022下半年至今公司积极推进组织架构改革,从原来事业部制转向职能大部制,实现产品开发、零售运营、供应链等核心业务的专业化集中管理,有利于提升管理运营效率。从商品端看,随着组织改革的推进,商品款式预计逐步得到改善,男装注重面料科技提升,女装回归品质线。 风险提示:疫情反复、渠道改革不及预期、品牌形象受损、系统性风险。 投资建议:关注组织和商品优化后效益回升的机遇。2023年公司经历组织、渠道、商品调整,主动关闭较多低效门店导致收入端下降,而净利润通过折扣收窄和费用控制实现较积极成长。目前渠道调整基本到位,未来随着组织和商品逐步优化,收入有望恢复成长,由于2023年净利润好于预期,小幅上调盈利预测,预计2024-2026年净利润分别为5.1/5.8/6.5亿元(原2024-2025年分别为4.9/5.8亿元),同比增长20.6%/13.1%/12.3%,由于盈利预测上调,上调目标价至19.3-20.4元(原为18.5-19.6元),对应2024年18-19x PE,维持“增持”评级。
2024-01-12 信达证券 汲肖飞买入太平鸟(603877...
太平鸟(603877) 事件:公司发布业绩预告,2023年实现收入78亿元、同降9%,实现归母净利4.15亿元、同增约125%,实现扣非净利2.75亿元、同比增加3.02亿元。据此测算2023Q4公司实现收入约25.8亿元、同增8%,归母净利2.06亿元、同增542%,扣非净利1.40亿元、同比扭亏,公司收入恢复同比增长,业绩拐点逐步显现。 点评: 23Q4收入同比恢复增长,盈利水平提升明显。2023年前三季度受线下门店持续优化、线上严控销售折扣等影响,公司收入同比持续下滑,2023Q4公司产品风格优化后竞争力提升,且22Q4收入基数较低,公司收入出现拐点。2023年公司推进组织变革、提升经营质量、严控产品折扣,毛利率同增约6PCT,经营费用率同降9%,盈利能力显著修复。 困境反转有望来临,基本面预计持续改善。公司不断提升运营质量,困境反转逐步兑现。一方面2024年公司有望恢复净开店,借助经销商资源拓展线下渠道,且注重新开门店质量,提高拓店成功率。另一方面公司管理团队、组织架构调整到位,注重提升产品竞争力,2024年新产品将继续升级面料,改善设计水平,有望获得更多年轻消费群体认可。 盈利预测与投资建议:由于2023Q4公司库存清理影响利润表现,我们下调公司2023-2025年归母净利预测为4.15/6.06/6.88亿元,目前股价(24年1月11日)对应24年15.25倍PE。我们认为公司业绩改善趋势明显,行业集中度较低、未来成长空间较大,且董事长定增彰显对公司发展信心,目前估值处于较低水平,维持“买入”评级。 风险因素:消费复苏低于预期、行业竞争加剧、定增项目进展不达预期等。
高管姓名 职务 年薪(万元) 持股数(万股) 简历
张江平董事长,总经理... 438.84 187.2 点击浏览
张江平,男,现任公司董事长、总经理,鹏源环球控股有限公司执行董事,太平鸟集团董事长等职务,并担任第十四届全国人大代表,中国服装协会理事会副会长,中国纺织工业联合会理事会常务理事单位、常务理事,浙江省宁波市工商联副主席等职务。
王明峰副总经理,非独... 334.44 496.1 点击浏览
王明峰,男,现任公司董事、副总经理。曾任太平鸟集团有限公司总裁秘书,宁波太平鸟股份有限公司产品总监、营销策划总监,宁波禾乐投资有限责任公司董事等职务。
翁江宏副总经理,非独... 286.91 461.8 点击浏览
翁江宏,男,现任公司董事、副总经理。曾任宁波太平鸟股份有限公司副总经理、江苏分公司经理、贝斯堡事业部总经理等职务。
欧利民副总经理 191.67 76.83 点击浏览
欧利民,男,现任公司副总经理。曾任上海美特斯邦威服饰股份有限公司副总经理,公司董事、总经理、首席战略官等职务。
洪杨威副总经理 -- -- 点击浏览
洪杨威先生:1979年出生,中国国籍,无境外永久居留权,本科学历,现任公司副总经理,产品研发中心总经理等职务。曾任公司女装事业部设计总监、总经理等职务。
戴志勇非独立董事 -- 49.87 点击浏览
戴志勇,男,现任公司董事,太平鸟集团董事、总经理。曾任宁波热电股份有限公司董事会秘书兼副总经理、监事会主席,宁波开发投资集团有限公司总经理等职务。
何翔非独立董事 -- -- 点击浏览
何翔,男,现任公司董事,鹏源东方(北京)私募基金管理有限公司经理等职务。曾任宁波经济技术开发区控股有限公司部门经理,中交城市投资(宁波)有限公司投资负责人,安博凯投资(宁波)有限公司执行董事兼总经理等职务。
王青林董事会秘书,财... 212.43 84.37 点击浏览
王青林,男,现任公司财务总监兼董事会秘书。曾任万华化学(宁波)有限公司财务总监,万华化学集团股份有限公司财务部副总经理,苏州天马精细化学品股份有限公司副总经理、总经理等职务。
楼百均独立董事 8 -- 点击浏览
楼百均,男,现任公司独立董事,浙江万里学院教授、硕士生导师,兼任海天国际控股有限公司独立董事,宁波东力股份有限公司独立董事,坤能智慧能源服务集团股份有限公司独立董事。曾任江西财经大学理财系副教授等职务。
蒲一苇独立董事 8 -- 点击浏览
蒲一苇,女,现任公司独立董事,宁波大学法学院教授、硕士生导师,兼任宁波大学法学院诉讼法学研究中心主任,中国法学会民事诉讼法研究会常务理事,浙江省诉讼法学会常务理事,宁波东力股份有限公司独立董事等职务。

公告日期 交易标的 交易金额(万元) 最新进展
2023-03-04宁波太平鸟时尚服饰股份有限公司40950.73实施完成
2018-12-21宁波太平鸟时尚服饰股份有限公司106942.50实施完成
2018-01-30宁波太平鸟巢艺术文化传播有限公司2325.00实施中
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