并行科技(920493)公司资料

并行科技(920493) 2025Q1-3实现营收7.34亿元，归母净利润840.8万元 并行科技2025年Q1-3，实现营业收入7.34亿元，同比增长69.25%；实现归母净利润840.8万元，同比增长178.80%；实现扣非归母净利润为781.45万元，同比增长974.15%。其中，第三季度单季，公司实现营业收入2.76亿元，同比增长69.21%；实现归母净利润332.94万元，同比增长374.07%。我们维持2025-2027年盈利预测，预计2025-2027年归母净利润为25/54/92百万元，对应EPS分别为0.42/0.90/1.54元/股，当前股价对应PS分别为10.7/7.8/5.1倍，维持“增持”评级。 与360集团完成战略合作签约，为360“蜂群”提供多维度算力支持 2025年8月，以“共筑智能新生态，共创AI新未来”为主题的ISC.AI2025论坛在北京国家会议中心成功举办。并行科技作为国内领先的算力服务商及智能体生态联合体核心成员单位，与三六零（360）集团、中国东信、太极股份、联想集团、火山引擎、硅基流动、阶跃星辰、北森集团、神州鲲泰、本末科技等领军企业，共同发布智能体生态联合体。该联合体旨在汇聚产业资源，深化跨领域协同创新，加速推动智能体技术的产业化落地。并行科技与360集团完成战略合作签约。通过合作，并行科技将作为360纳米AI搜索生态伙伴，为360“蜂群”多智能体系统（全球首个L4级智能体协同框架）提供多维度的算力支持，内容包括算力资源、API服务、一体机等多个方面。 跨区域智能调度平台总调度能力超200万CPU核，迈向规模化服务新阶段 2025年7月，并行科技在2025世界人工智能大会（WAIC）上展示跨区域智能调度平台。该系统已覆盖45家智算中心、15家超算中心，总调度能力超200万CPU核、5万卡GPU。并行科技智能调度平台的核心技术架构：底层采用分布式资源池化技术，把分散的算力资源整合起来，减少闲置资源，提升调用效率；中层通过智能预测算法，基于历史训练数据预判负载波动，提前预留资源，确保高负载到来时能快速响应；上层建立实时监控与动态调整机制，实时跟踪资源使用情况，一旦出现异常可自动切换备用资源，保障训练过程稳定运行。 风险提示：原材料价格上涨风险、汇率波动风险、产品和技术更新及替代风险

并行科技(920493) 投资要点： 事件：2025Q1-Q3公司实现营收7.34亿元（yoy+69%）、归母净利润841万元（yoy+179%）、扣非归母净利润781万元（yoy+974%）；2025Q3公司实现营收2.76亿元（yoy+69%/qoq+7%）、归母净利润333万元（qoq+124%）、扣非归母净利润330万元（qoq+185%）。公司三季度整体业务发展较为顺利。此外，2025Q1-Q3公司固定资产同比增长32%至11.1亿元，随着算力服务市场需求持续增长，为服务当前在手订单用户，公司持续扩充自有算力资源池，算力设备增长较快。 多维布局构筑算力服务核心竞争力，与阿里云联合推动国产化算力与AI技术于多场景规模化落地。并行科技在算力服务领域展现出显著的差异化优势。公司通过“共建+整合”模式拓展算力资源，自有GPU算力利用率达85%-90%的饱和状态，同时与阿里云达成深度合作，共建国产算力中心并共营公共云专区，结合双方在智算优化、技术栈及市场推广能力，形成“投建运一体化”的资源调度与服务闭环。在技术 层面，公司聚焦应用运行特征分析与优化，相较云计算厂商的虚拟化算力具备性能优势，并通过MaaS平台全面接入智谱GLM-Z1等主流大模型，为科研、教育及产业客户提供从Tokens调用到行业大模型落地的一站式服务。我们认为，公司凭借算力资源整合能力、技术优化壁垒及生态合作布局，有望在国产算力替代浪潮中进一步扩大市场份额，成为连接算力供给与行业需求的核心枢纽。 算力行业正迎来政策与需求的双重红利，行业正从“算力基建”向“算力普惠”迈进。国家连续两年在《政府工作报告》中强调算力资源布局，2025年进一步提出“打造具有国际竞争力的数字产业集群”，为国产算力基础设施建设提供明确政策导向。需求端，生成式AI的高景气推动智能算力需求激增，IDC预计2025年中国智能算力规模将达1037.3EFLOPS，2023-2028年复合增长率达46.2%，企业用户在AI领域的持续投入形成付费趋势。同时，绿色节能成为行业发展主题，政策引导与技术创新推动算力中心向低碳化、高效化转型。在此背景下，算力服务市场教育趋于成熟，叠加国产算力芯片替代加速，行业正从“算力基建”向“算力普惠”迈进。我们认为，随着全国一体化算力体系构建与AI技术规模化落地，公司有望依托政策红利与行业趋势，深度受益于科研、教育及产业场景的算力需求释放。 盈利预测与评级：我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为0.24/0.36/0.48亿元，对应当前股价PS分别为10/8/6倍。我们看好公司通过不断加强关键核心技术的攻关突破，在未来有望为新兴科技企业、转型传统企业等国家重点发展领域提供更加灵活、定制化的云计算服务，为新兴产业发展和传统产业优化升级赋能，维持“增持”评级。 风险提示：技术替代风险、人才引进和流失风险、数据泄露的潜在风险