国脉科技(002093) 投资要点 持续推进产教融合战略，助力公司可持续发展 公司全资创办的福州理工学院通过推行产教融合的发展战略，在研发、人才培养和应用场景方面构建起三大核心壁垒：（1）产学研一体化的科技创新平台；（2）“讲师+工程师+技术股东”模式下的人才蓄水池；（3）可扩张的实验与应用场景。产教融合战略为公司技术研发、经营管理和业务发展带来了良好的协同效应，各项业务发展稳定，公司2023年度业绩预告显示，2023年公司营业收入创近5年新高，预计实现归母净利润10,000万元-13,000万元，比2022年同期增长39.69%-81.60%。公司将持续推进产教融合战略，在学生规模、教育收入增长的同时，进一步拓展潜在应用场景，优化公司经营效率。 积极研究脑机接口与身联网技术，发展“智慧大学养老”项目 公司的“国脉大学养老”项目是一个和福州理工学院充分融合的大型智慧养老社区，该社区利用身联网技术为长者提供慢病管理、生活行为风险的预防监控等全方位、多层次的健康管理服务，并在满足长者的健康需求的基础上，关注长者精神层面的需求，以终身学习、代际交流为目标帮助长者跟随时代变化，提高养老服务质量和满意度。同时，公司积极推进脑机接口技术与养老场景相融合，通过收集并分析持续、精准、长期的生物特征和人类行为数据，进一步推进个人精准健康管理，实现疾病与生活行为风险的预防、监控和逆转，力求让前沿科技走进民生。 保持通信技术服务领域领先优势，推进物联网咨询设计业务发展 公司是国内为数不多具有三甲通信规划设计资质的民营设计企业，并通过了ISO9001国际质量保证体系认证。公司深耕技术服务领域，积累了二十余年通信规划设计服务经验，拥有600余人的设计、咨询、优化、规划人才队伍和众多经验丰富的项目管理人员，能够为电信运营商提供物联网、通信网络建设的勘察设计、网络规划、网络优化、技术咨询、运营管理咨询等服务，也能够为政企等多行业客户提供物联网端到端的整体解决方案，业务范围覆盖福建、黑龙江、广东、辽宁、山西、贵州等全国多个省份，服务对象包括中国移动、中国联通、中国电信、中国铁塔和公安、教育、广电、电力、交通等系统行业。公司将不断巩固通信技术服务领域的领先优势，强化技术服务，不断提高效率与服务能力。 盈利预测 预测公司2023-2025年收入分别为5.63、6.09、6.68亿元，EPS分别为0.12、0.16、0.20元，当前股价对应PE分别为59.4、43.7、36.7倍，公司持续推进产教融合战略，不断优化经营效率，研究脑机接口和身联网技术，积极推动“智慧大学养老”项目发展，同时提高通信技术服务效率，保持通信服务优势，首次覆盖，给予“增持”投资评级。 风险提示 新技术研发不及预期风险；市场竞争加剧风险；业务创新风险。