流通市值:295.62亿 | 总市值:295.77亿 | ||
流通股本:24.82亿 | 总股本:24.83亿 |
广电运通最近3个月共有研究报告2篇,其中给予买入评级的为2篇,增持评级为0篇,中性评级为0篇,减持评级为0篇,卖出评级为0篇;
发布时间 | 研究机构 | 分析师 | 评级内容 | 报告标题 | ||
本期评级 | 评级变动 | |||||
2024-02-29 | 万联证券 | 夏清莹 | 买入 | 维持 | 点评报告:紧抓数字经济发展机遇,业绩超预期增长 | 查看详情 |
广电运通(002152) 报告关键要素: 公司发布2023年度业绩快报,实现营业总收入90.42亿元,同比增长20.14%;实现归属于上市公司股东的净利润9.79亿元,同比增长18.39%;实现扣除非经常性损益后的归属于上市公司股东的净利润8.34亿元,同比增长22.32%。 投资要点: 业绩稳健增长,双主线高质量发展。公司2023Q4单季度营业收入预计为32.98亿元,同比增长20.20%,增速与2023年前三季度累计营收同比增速基本持平;2023Q4单季度归母净利润预计为2.27亿元,同比增长41.82%,增速较2023年前三季度累计归母净利润同比增速大幅提升,我们认为主要受益于公司金融科技和城市智能两条主业的高质量发展以及公司在成本费用端的精细化管理。一方面,公司通过收购中金支付、中数智汇切入了第三方支付和企业征信业务,延展了公司金融科技业务领域的布局;另一方面,公司持续迭代更新其大数据平台aiCoreSystem,推出了“望道”行业大模型以及数据中台、掌纹掌静脉、雷视一体机等多个新技术、新产品,助力公司城市智能业务的稳健发展。 积极转型“数据运营商”,发力公共数据运营业务。公司成交了广州人工智能公共算力中心的二期项目,该项目将在公司承建的一期基础上扩容,提供高性能、高精度的AI计算能力与高效易用的数据处理、模型训练、推理部署服务,助力广州构建适用数据要素特征、促进数据流通利用、发挥数据价值效用的数据基础设施。该项目将深化公司在数据基础设施上的能力建设,强化公司与广州数据集团的合作粘性,推动公司公共数据运营业务的良好发展。此外,公司还有效助力广州公共数据的价值落地,在清远市政务服务数据管理局和广州数据交易所的指导下,推出了“清易贷(社保数据)”和“清易保(医保理赔)”两款公共数据产品,并成功通过合规审批在广州数据交易所上架交易。 盈利预测与投资建议:公司整体业绩稳健增长,较我们此前的盈利预测略超预期。根据业绩预告,我们调整盈利预测,预计2023-2025年营业收入分别为90.42/103.65/116.75亿元(调整前为83.83/92.00/100.64亿元),归母净利润分别为9.80/11.46/12.93亿元(调整前分别为9.55/10.69/11.79亿元),对应2024年2月28日的收盘价PE分别为28.14/24.05/21.32倍,维持“买入”评级。 风险因素:数据要素业务进展不及预期;市场竞争加剧;技术研发不及预期;汇率波动风险。 | ||||||
2024-01-30 | 东莞证券 | 罗炜斌,陈伟光,卢芷心 | 买入 | 维持 | 深度报告:多维度布局数据要素领域,有望充分受益行业发展 | 查看详情 |
广电运通(002152) 投资要点: 近年业绩稳健增长,为新业务发展输送现金流。公司成立于1999年,多年来成长路径清晰,第一阶段(1999-2016年)主要聚焦金融自助设备领域以及金融服务产业链,第二阶段(2017-2020年)升级人工智能发展战略,第三阶段(2021年-至今)积极切入数字经济领域。公司近年业绩总体保持稳健增长的态势,营业收入、归母净利润2020-2022年复合增速分别为8.35%和8.69%,有助于为数据要素等新业务的开拓输送充足现金流。 多维度布局数据要素领域。在利好政策密集发布以及产业积极探索下,数据要素领域迎来历史发展机遇。公司提前卡位数据要素多个环节:1)数据交易:广州数据交易所作为广东省发起设立的数据交易平台,未来将作为本省数据流通交易的重要通道,公司目前持有广州数据交易所 10.50%股权,有望充分享受数据要素价值释放的机遇。此外,持股广州数据交易所也为公司未来在数据要素领域进一步开展业务或提供衍生服务打下坚实基础。2)数据产品:凭借多年的技术积累及项目经验,公司积极发力数据市场,目前已在广州数据交易所上架23款产品,产品矩阵渐趋丰富。3)公共数据开发运营:为响应广州公共数据运营平台的建设要求,广州无线电集团成立广州数据集团。公司与广州数据集团同属于广州无线电集团,同时公司具备丰富的公共数据运营经验,并且通过外延并购进一步充实公共数据运营能力,有望为后续深度参与广州公共数据开发运营奠定基础。 投资建议:在利好政策密集发布以及产业积极探索下,数据要素领域迎来历史发展机遇。公司提前卡位数据交易、数据产品、公共数据开发运营等环节,多维度布局数据要素领域,有望充分受益行业发展。预计公司2023-2024年EPS为0.40和0.47元,对应PE分别为25和22倍。 风险提示:政策推进不及预期;业务推进不及预期等。 | ||||||
2023-12-05 | 东吴证券 | 王紫敬,王世杰 | 买入 | 首次 | 布局全面的广州数据要素市场化领军者 | 查看详情 |
广电运通(002152) 投资要点 背靠广州市政府,新兴布局算力、数据要素领域。广电运通创立于1999年,公司第一大股东为广州无线电集团有限公司,持有公司50.01%股权,后者为广州市人民政府实控。公司从国内金融自助设备起步,聚焦金融科技和城市智能两条主线,新兴布局数据要素和算力两大业务。2023年前三季度,公司实现营收57.44亿元,同比增长20%;归母净利润7.53亿元,同比增长13%,主业多年稳健增长,疫情后增速逐步恢复。 布局数据要素三大环节,十分稀缺:2023年12月2日,广州发布广州“数据二十条”,数据要素产业落地速度加快。广电运通布局数据交易、数据服务和数据运营三大环节。数据交易方面,公司是广州交易所第三大股东,持股10.5%。数据服务方面,2023年11月24日,公司收购中数智汇42.16%股权,后者是业内排名前五的大数据企业征信公司,拥有稀缺征信牌照,公司有望借此进入征信数据要素加工处理领域。数据运营方面,公司与广州数据集团为同一控股股东(广州无线电集团)。公司建设和运营广州“城市大脑”,拥有丰富公共数据处理运营经验。公司建设并运营广州国资云,建设广州数据要素基础设施。 积极布局算力,构建数字经济底座:国产算力方面,广电运通通过入股广电五舟布局国产算力,持有后者16%股权。广电运通有算力一体机,信创服务器和PC等多种国产算力设备。2023年H1,广电五舟实现营业收入4.93亿元,同比增长165%。公共算力方面,公司建设并运营广州人工智能公共算力中心,规划两期算力共计500P。 主业龙头地位稳固,基本面扎实:金融科技方面,截至2023年6月,公司已连续15年位居国内网点智能金融设备市场销量第一。公司是国内少数具备数字人民币场景全链条建设能力的企业,能够提供包含终端产品、系统平台等数字人民币一体化解决方案。公司通过收并购中金支付等公司不断加大金融科技布局。城市智能方面,公司在智能交通、智慧政府等方面,市场竞争力处于行业第一梯队。 盈利预测与投资评级:广电运通主业深耕金融科技和城市智能两大赛道,行业龙头地位稳固,业绩稳健增长。我们预计公司2024年归母净利润预测为10.97亿元,对应仅28倍PE。同时,公司积极布局数据要素和算力,未来带来更多业绩弹性。数据要素方面,广电运通广州国资委实控,同时布局数据交易、数据治理和数据运营三大环节,数据要素业务有望迎来高速发展。算力方面,广电运通积极布局国产算力和公共算力,承建数字经济底座。基于此,我们给予公司2023-2025年归母净利润预测为9.59/10.97/12.40亿元。首次覆盖,给予“买入”评级。 风险提示:政策推进不及预期;技术研发不及预期;行业竞争加剧。 | ||||||
2023-11-06 | 万联证券 | 夏清莹 | 买入 | 维持 | 点评报告:业绩稳健增长,数据要素业务值得期待 | 查看详情 |
广电运通(002152) 报告关键要素: 公司发布2023年三季报,2023前三季度共实现营业收入57.44亿元,同比+20.10%;实现归母净利润7.53亿元,同比+12.77%,实现扣非归母净利润6.66亿元,同比+11.77%。2023Q3实现营业收入21.07亿元,同比+24.80%;实现归母净利润2.79亿元,同比+9.49%;实现扣非归母净利润2.54亿元,同比+11.90%。 投资要点: 毛利率略有下滑,费用管理能力继续增强:公司整体业绩稳健增长,2023前三季度毛利率为37.77%,同比-2.95pct,环比-1.90pct。根据2023H1各业务毛利率及收入占比变化,公司毛利率下滑的主要原因有:1)智能设备业务承压,毛利率同比下滑;2)智能设备业务的毛利率与其他业务比相对较低,但收入占比同比却有所提升,因此公司整体毛利率受结构性影响有所下滑。公司2023前三季度销售/管理/研发费用率分别为7.63%/6.01%/9.45%,同比分别-1.65/-0.14/-0.73pct,较2023H13407分别-0.37/-0.02/-0.19pct,体现出公司的费用管理持续增强。 国内各业务持续中标新项目,海外业务斩获多个新订单:公司持续中标新项目,金融科技业务方面,公司中标了包括中国银行、建设银行、民生银行等智能金融设备采购项目,哈尔滨银行、中原银行、龙江银行、山西银行等银行排队机项目,丰收富农通(助农终端)项目等;城市智能业务方面,公司中标广州市从化区智慧城市建设项目,项目金额约4.47亿元,体现了公司城市智能、数字化建设业务的能力。海外方面,公司斩获多个新订单,包括与越南TPBank(先锋银行)签订银行网点系统软件开发和数字运营服务的合同;与越南代理HiPT集团签订大批量的数智化智能金融自助设备和网点转型设备的订单;在老挝市场与代理TechZone签订批量智能金融自助设备合同。公司国内及海外业务的多项目中标,支持了公司未来业绩的持续增长。 正式完成更名,把握数字经济新机遇:9月5日,公司完成工商变更登记,“广州广电运通金融电子股份有限公司”正式更名为“广电运通集团股份有限公司”。此次更名是向外界释放了公司将通过构建高效集团化管理模式,持续深化“产业+资本”双轮驱动、抢抓数字经济“新赛 数据来源:携宁科技云估值,万联证券研究所 道”、加快数字技术赋能实体经济的强烈信号。公司在数据要素领域前瞻布局,作为广州数交所的第三大股东切入数据要素市场,积极布局数据服务商及公共数据运营方面业务。落地方面,公司打造了南沙“离岸易”综合服务平台,是公司在数据应用赛道落地的首个案例;此外,公司还联合清远数投共同推出“城市级视频云平台”、“视频全目标结构化引擎”、“AI中台”和“OCR识别引擎”4款数据交易产品,均在广州数据交易所正式上架。 盈利预测与投资建议:公司整体业绩稳健增长,我们维持对公司的盈利预测,预计2023-2025年营业收入分别为83.83/92.00/100.64亿元,归母净利润分别为9.55/10.69/11.79亿元,对应2023年11月2日的收盘价PE分别为29.49/26.35/23.88倍,维持“买入”评级。 风险因素:金融信创推进不及预期;数据要素市场进展不及预期;市场竞争加剧;技术研发不及预期;汇率波动风险。 | ||||||
2023-11-03 | 华鑫证券 | 宝幼琛,张敏 | 买入 | 首次 | 公司事件点评报告:业绩超预期表现,数据要素业务发展可期 | 查看详情 |
广电运通(002152) 事件 广电运通发布2023年第三季度报告:前三季度,公司营业收入为57.44亿元,同比增长20.10%;归母净利润为7.53亿元,同比增长12.77%;扣非归母净利润为6.67亿元,同比增长11.77%。Q3单季,公司营业收入为21.07亿元,同比增长24.80%;归母净利润为2.79亿元,同比增长9.49%;扣非归母净利润为2.54亿元,同比增长11.90%。 投资要点 金融科技龙头,加速开辟业务新增长点 公司作为广州市属国资旗下的上市公司,连续15年位居网点智能金融设备市场销量第一。公司立足智能终端等存量业务市场优势的同时,大力拓展金融信创、智慧网点、场景金融、数字人民币、智慧财政、互联网支付等金融科技增量业务,加速开辟新的业务增长点。1)在金融信创方面,公司联合上下游合作伙伴,协同打造金融信创全栈解决方案,在多家银行形成规模应用。2)在智慧网点方面,公司构建银行智慧网点全领域解决方案,打造银行网点转型及场景融合标杆案例,截至2023H1,公司已入围超20家大行一级分行网点智慧化建设。3)在数字人民币方面,公司作为国内少数具备数字人民币场景全链条建设能力的企业,截至2023H1,已经累计落地数字人民币系统建设的银行10家,实现智能合约平台在十多个城市上线使用;中标浙江工行外币兑换机采购项目,可提供外币兑换数字人民币业务;建立广州市首个城市级数字人民币综合业务平台,支持百个合约发放场景。4)在智慧财政方面,旗下中科江南研发推出包括财政、财务、政务大数据、信创、医保、电子证照和电子签章等多方面的数字政务产品解决方案;2023H1,中科江南营收4.61亿元。5)在互联网支付方面,2023年4月,收购中金支付,获得第三方支付牌照;2023H1,中金支付营收3.10亿元。 深挖海外市场需求,海外业务逆势增长 公司始终坚持全球本地化战略,产品和服务已经覆盖全球110多个国家和地区,业务覆盖亚太、中东、欧洲、非洲和美洲5大区。2023H1,尽管海外市场深受全球通胀高企、主要经济体增长乏力带来的需求减弱、汇率问题、国际地缘政治危机等多重因素的挑战,公司海外业务仍然保持逆势增长,实现营收7.94亿元,同比增长96.33%。公司深挖土耳其市场,再与多家主流银行签订智能金融设备与服务合同;在全球范围持续推广银行网点数智化解决方案,在去年助推加华银行成为柬埔寨首家数智化网点开业银行的基础上,再度助力加华银行总行和真腊网点升级转型为智能数字银行。 打造数字技术底座,积极推进云数智布局 公司自主研发的数字技术底座、运通云成为推动产业数字化升级的关键力量。2023年7月,公司重磅发布数字技术底座aiCore System V3.0,共涵盖数据底座、AI底座的6大基础技术产品和城市大脑、数字孪生、视频云等3大创新应用,已能够自动化任务流程,可快速构建场景应用,实现智能决策。1)在算力方面,旗下广电五舟是华为11家鲲鹏整机合作伙伴之一、14家昇腾AI战略伙伴之一,推出了华为鲲鹏、昇腾系列服务器、信创有为系列产品等。2)在云业务方面,公司获得广州市政数局信创云服务二期项目,合同金额超6,800万元。另外,由广电运通承建、运营的广州市国资国企云于2023年7月正式上线。3)在AI方面,公司依托aiCore System,结合多年行业知识积累,构建了“望道”行业大模型,具备场景文本分析、领域知识问答、政企数据分析、创意文本生成4类AI通用能力,以及智慧客服、产品咨询等60余种特色行业技能。公司基于aiCore System数字技术底座的数据挖掘及分析能力、自主可控的云服务能力,发挥AI+场景资源优势,推动政企数字化业务提档加速。 卡位优势显著,受益数据要素提速发展 公司是最早一批切入数据要素市场的上市公司之一,在卡位、基础、场景等方面具有核心竞争力。1)卡位优势突出,公司参与设立数据交易所,成为广州数据交易所第三大股东(持股比例为10.50%),推动数据要素流通和融合创新,实现数据要素板块从无到有的跨越式发展。截至2023H1,广州数据交易所已实现累计成交总额超16亿元,1,081家会员进场,覆盖23个行业类别。2)基础优势显著,公司曾承建穗智管运营服务项目(广州城市大脑),着力推动城市运行数字资源整合和有序共享,在公共数据治理运营方面基础扎实。此外,公司正在积极培育数据要素一级市场业务的建设与运营能力,规划作为大数据技术服务商参与公共数据运营服务,在公共数据处理加工、运营、交易等环节打造核心竞争力。3)发力数据商赛道,公司中标南沙“离岸易”综合服务平台项目。公司作为金融机具领域龙头企业,深耕行业数十年,具有天然的金融场景优势。随着国家数据局正式挂牌,数据要素发展再提速,公司有望在公共数据以及数据商赛道持续受益。 盈利预测 预测公司2023-2025年收入分别为85.86、98.47、113.69亿元,EPS分别为0.38、0.43、0.50元,当前股价对应PE分别为29.6、26.1、22.7倍,公司作为金融科技龙头企业,围绕金融信创、智慧网点、场景金融、数字人民币、智慧财政、互联网等方面,加速开辟业务新增长点。此外,公司以数字技术底座为基,推进“上云用数赋智”。公司立足于其数据要素凸出的卡位、基础以及场景优势,随着数据要素加速推进,或将迎来可期增长,首次覆盖并给予“买入”投资评级。 风险提示 宏观经济承压,数据要素政策推进不及预期,新技术与产品研发不及预期,市场竞争加剧等。 | ||||||
2023-10-31 | 中银证券 | 杨思睿,王屿熙 | 买入 | 维持 | Q3保持快速增长,首个数据应用项目落地 | 查看详情 |
广电运通(002152) 公司2023年前三季度实现营收57.44亿元(+20.10%)、归母净利7.53亿元(+12.77%)、扣非净利6.66亿元(+11.77%),收入保持快速增长。公司落地了首个数据应用案例“离岸易”,加速探索数据要素业务,同时保持金融科技主业快速增长。维持买入评级。 支撑评级的要点 Q3收入保持快速增长,利润率承压。Q3实现营收21.07亿元(+24.80%)、归母净利2.79亿元(+9.49%)、扣非净利2.54亿元(+11.90%),Q3收入保持快速增长,。Q3毛利率34.49%(-5.29pct)净利率16.56%(-2.35pct),前三季度毛利率37.77%(-2.95pct)净利率16.22%(-0.99pct)。前三季度销售/管理/研发费用分别同比-1.24%/+17.38%/+11.49%,整体费用率21.24%(-2.03pct)。 加速数据要素业务布局,首个应用案例“离岸易”落地。据公司发布的调研纪要,公司落地了首个数据应用项目南沙“离岸易”综合服务平台,汇聚了离岸贸易海关数据、集装箱信息、船舶数据、企业贸易信息等多源数据,为银行提供贸易信息辅助核验工具。此外,公司的“城市级视频云平台”“视频全目标结构化引擎”“AI中台”和“OCR识别引擎”4款数据交易产品也在广州数交所正式上架。公司作为广州数交所的第三大股东,一是规划成为数据服务商,二是提供大数据技术和公共数据运营服务,以数据要素为核心,聚焦企业和公共数据,持续探索数据要素业务。 金融科技主业持续拓展,数币应用进一步丰富。金融科技主业仍保持快速增长:(1)人行提出了分阶段进行金融信创机具替换工作,此阶段正处于银行新旧设备更换期,金融信创仍存在广阔发展空间。(2)银行都在积极将金融服务融入各类消费或产业场景中,公司持续创新金融场景,同时积极推广海外市场。公司数币业务也在加速推广:公司已经具备数字人民币场景全链路建设能力,累计落地10家银行的数字人民币系统建设,建立广州市首个城市级数币综合业务平台(支持百个场景),此次杭州亚运会上公司也提供了数币外币兑换机,打开城市侧多场景应用。 估值 维持2023~2025年归母净利润为9.75/11.01/12.45亿元、EPS为0.39/0.44元和0.50元的预测,对应PE分别30/27/24倍。维持买入评级。 评级面临的主要风险 数币应用不及预期;技术创新不及预期;市场竞争加剧。 | ||||||
2023-08-30 | 中银证券 | 杨思睿,王屿熙 | 买入 | 维持 | 金科龙头领航广东数据要素发展 | 查看详情 |
广电运通(002152) 公司2023年上半年实现营收36.36亿元(+17.53%%)、归母净利4.74亿元(+14.80%)、扣非净利4.12亿元(+11.69%),业绩提速增长。公司金融科技主业快速增长,金融信创与数币推广加速,同时公司作为广州市人民政府旗下核心IT企业,引领广东省数据要素市场发展,有望迎来新的业务机遇。维持买入评级。 支撑评级的要点 Q2业绩提速增长,保持研发投入水平。Q2实现营收21.61亿元(+27.80%)、归母净利2.38亿元(+26.65%)、扣非净利2.01亿元(+26.82%),业绩提速增长,主要系上半年金融科技业务加速,收入23.42亿元(+36.48%)。上半年研发投入4.27亿元(+0.28%),占营收比重11.75%,连续4年研发投入占营业收入的比例超过10%。 持续探索数据要素应用,引领广东数据交易发展。公司持有广州数据交易公司(30%)和广州数交所(10.5%)的股份,是广州市人民政府旗下核心的数据要素IT企业。截至目前,广州数据交易所已实现累计成交总额超16亿元,1,081家会员进场,覆盖23个行业类别。公司规划发力数据“一级市场”,作为大数据技术服务商参与公共数据运营服务,覆盖公共数据处理加工、运营、交易等环节。公司中标南沙“离岸易”项目,负责离岸贸易全链数据跟踪管理,是数据应用赛道的重大突破。公司将在广东数据要素市场发展中发挥引领作用,迎来新的业务增量。位持续巩固:(1)连续15年位居国内网点智能金融设备市场销量第一,智能金融设备全线入围国有6大总行和12家股份制银行,服务设备总量突破25万台;(2)公司是国内少数具备数字人民币场景全链条建设能力的企业,累计落地10家银行的数字人民币系统建设,建立广州市首个城市级数币综合业务平台(支持百个场景)。(3)打造金融信创全栈解决方案,实现了广州银行鲲鹏、兆芯、海光等主要信创技术路线的覆盖;(4)4月收购中金支付,获得第三方支付牌照;(5)大力拓展海外市场,2023上半年海外收入7.94亿元(+96.33%)。 估值 维持2023~2025年归母净利润为9.75/11.01/12.45亿元,EPS为0.39/0.44元和0.50元的预测,对应PE分别31/27/24倍。公司保持金融科技主业快速增长,金融信创与数币业务加速开展,在广州数据要素市场发展中探索业务新增长动力。维持买入评级。 评级面临的主要风险 技术创新不及预期;市场竞争加剧。 | ||||||
2023-04-29 | 万联证券 | 夏清莹,王景宜 | 增持 | 维持 | 点评报告:金融科技和城市智能同步发力,数字人民币迎来新催化 | 查看详情 |
广电运通(002152) 报告关键要素: 公司发布2023年一季报。公司2023年第一季度实现营业收入14.75亿元,同比增长5.14%;实现归母净利润2.36亿元,同比增长4.91%。 经营指标稳健,一季度屡获大单:2023年Q1,公司毛利率为39.46%,同比下降0.81pct。销售/管理/研发费用率分别为8.14%/6.37%/8.14%,分别同比变化-0.20pct/0.45pct/0.16pct,整体费用率较为稳健,研发投入持续提升。一季度公司市场拓展情况较好,金融科技和城市智能板块同步发力,中标农业银行2022年超级柜台项目第一包和第二包,囊括现金类和非现金类设备,项目金额合计6.28亿元;控股子公司广电信义中标“2023年深圳电信关于龙华雪亮项目集成服务采购”项目,中选“2023年深圳分公司关于龙华雪亮项目设备供应商引入”项目,中标金额合计为1.66亿元。 数字人民币推广加速,公司具备先发优势,有望率先受益:近期,江苏省常熟市宣布从5月开始,在编公务员(含参公人员)、事业人员、各级国资单位人员实行工资全额数字人民币发放,标志着数字人民币在财政领域的应用取得重大进展。公司具备数字人民币场景全链条建设能力,能够提供包含终端产品、系统平台、场景方案、生态运营的数字人民币一体化解决方案。截至2022年12月31日,累计落地数字人民币系统建设的银行9个,实现智能合约平台在十多个城市上线使用,积累了深厚的项目实施经验。我们认为随着数字人民币的应用场景和规模不断扩大,公司有望率先获取相关项目机会。 盈利预测与投资建议:预计公司2023-2025年营业收入分别为83.83/92.00/100.64亿元,归母净利润分别为9.55/10.69/11.79亿元,对应2023年4月27日的收盘价PE分别为29.78x/26.61x/24.11x,维持“增持”评级。 风险因素:数字人民币落地不及预期,金融信创推进不及预期;数字数据要素市场化进展不及预期;市场竞争加剧;技术研发不及预期;汇率波动风险。 | ||||||
2023-04-10 | 万联证券 | 夏清莹,王景宜 | 增持 | 维持 | 点评报告:数智化+信创驱动业绩稳增长,数据要素业务值得期待 | 查看详情 |
广电运通(002152) 报告关键要素: 公司发布2022年年度报告。公司实现营业总收入75.26亿元,同比增长10.98%;实现归属于上市公司股东的净利润8.27亿元,同比增长0.37%;实现扣除非经常性损益后的归属于上市公司股东的净利润6.82亿元,同比减少4.79%。 投资要点: 金融设备龙头地位持续巩固,海外业务逆势增长:公司金融科技业务实现收入46.97亿元,同比增长11.5%。公司具备金融信创全栈解决方案,多款产品已通过金融信创生态实验室的信创适配测试。受益于金融行业数字化转型和金融信创持续推进,公司智能金融设备全年入围总行级项目64个,连续15年位居国内网点智能金融设备市场销量第一。近期再次中标农业银行超级柜台项目非现金类设备,项目金额4.25亿元。海外业务收入同比增长41.65%,全年合同额同比增长近70%。2022年Q4公司公告分别与土耳其、墨西哥的第一大金融机构签订金融设备重大合同,合同金额分别约为1.96亿、1.83亿人民币。公司在中东、拉美地区品牌认知度和市占率持续提升,带动公司海外业务的快速增长,海外业务的拓展将会是公司未来业绩增长的重要驱动力。 把握数字经济发展机遇,城市智能板块稳健增长:公司城市智能板块实现28.29亿元,同比增长10.12%。政企数字化方面,2022年公司落地多个标杆案例,如广州城市大脑、广州人工智能公共算力中心、智慧国资国企平台、广州市政务云平台等。智能交通方面,公司中标广州地铁4亿元智慧安检系统、北京地铁刷掌支付过闸、长沙地铁线网人脸识别平台、广州地铁数字人民币支付等项目。公司已在汕尾、茂名、清远、揭阳等地设立数字经济投资运营公司,有望将标杆案例在多个城市复制落地。 增资广州数据交易所,积极参与数字要素市场化:2022年12月,公司公告参与广州数据交易所有限公司增资,增资后持股比例达到10.5%,位列第三大股东。此外,公司目前在城市大脑等项目中积累了公共数据运营经验,未来规划以大数据技术服务商的身份,参与公共数据运营服务等相关工作。 盈利预测与投资建议:公司四季度以来接连中标大单,为23年业绩提供有力保障。根据公司年报,结合在手订单情况,调整盈利预测,预计公司2023-2025年营业收入分别为83.83/92.00/100.64亿元,归母净利润分别为9.55/10.69/11.79亿元,对应2023年4月6日的收盘价PE分别为32.58x/29.11x/26.39x,维持“增持”评级。 风险因素:金融信创推进不及预期;数字数据要素市场化进展不及预期;市场竞争加剧;技术研发不及预期;汇率波动风险。 | ||||||
2023-04-01 | 中银证券 | 杨思睿,王屿熙 | 买入 | 维持 | 领航金融信创与数字经济,AI持续赋能 | 查看详情 |
广电运通(002152) 公司 2022 年实现营收 75.26 亿元(+10.98%)、归母净利 8.27 亿元(+0.37%) 、扣非净利 6.82 亿元(-4.79%) , 海外市场再突破,研发收入持续提升。公司延续金融信创设备龙头地位,数字经济业务版图持续拓张, aiCore System 数字底座持续赋能各行业数字化业务。维持“买入”评级。 支撑评级的要点 Q4 收入稳定增长,研发投入持续提升。 Q4 实现营收 27.44 亿元(+9.47%)、归母净利 1.60 亿元(-26.86%) 、扣非净利 0.85 亿元(-51.58%) 。海外市场逆势增长, 2022 年营收 10.77 亿元(+41.65%), 全年合同额同比增长近 70%。全年毛利率 38.22%,同比基本持平。 研发投入持续增长, 2022 年底研发人员2,485 人(+16.12%), 研发投入 8.25 亿元(+6.71%),占营收比重 10.96%,连续 4 年比重超 10%,整体费用率 22.85%(-0.7pct)。 金融信创设备龙头地位稳固, 数字经济业务版图加速扩张。 公司具有金融信创全栈解决方案, 占据设备领域龙头。 公司已经连续 15 年位居国内网点智能金融设备市场销量第一, 2022 年智能金融设备全年入围总行级项目 64 个,实现了国有 6 大总行和 12 家股份制银行的全线入围。 智能计算方面,入围广州银行、四川银行、四川农信、上海票交所等多家金融机构。 同时,公司大力扩张数字经济业务版图: (1) 参与多个国有大行数币系统建设, 2022 年落地 9 个银行数币系统建设项目;(2) 通过投资设立广电数投作为公司数字化投资平台,在汕尾、茂名、清远、揭阳等地设立数字经济投资运营子公司,参与各地数字政府建设; (3) 通过参股广州数据交易所,切入万亿级的数据交易市场; (4) 通过公开摘牌方式收购中金支付 90.01%股权。 城市智能建设加速, AI 持续赋能。 政务数字化加速落地:(1)公司的智慧国资国企平台获得多个项目突破,智慧审计平台打开审计局信息化业务。(2)中标广州市政务云平台服务项目,成为全国第一家通过信通院可信云服务认证的云服务商。智慧交通场景建设提速:(1) 中标广州地铁 4 亿元智慧安检系统项目,实现公司首个安检全线网项目落地;(2)中标北京地铁刷掌支付过闸、长沙地铁线网人脸识别平台、深圳地铁数字员工客服、广州地铁数字人民币支付等项目。基于自研的数字底座 aiCoreSystem,公司完成国家、各省 AI 开发平台认定,获批“智能金融装备国家新一代人工智能开放创新平台”建设,交付广州人工智能公共算力中心, AI 为公司的各项产品持续赋能。 估值 预计 2023~2025 年归母净利润为 9.75/ 11.01/12.45 亿元, EPS 为 0.39/0.44 元(2022 年受宏观环境影响下调 12%) 和 0.50 元,对应 PE 分别 31/27/24 倍。公司在金融信创、数字经济领域持续领先,有望在数字经济加速发展与信创国产替换进程中显著受益。 维持买入评级。 评级面临的主要风险 技术创新不及预期; 市场竞争加剧。 |