奇德新材(300995) 公司是一家专业从事环境友好、功能性高分子改性塑料及其制品的高新技术企业，其中改性塑料通常是将塑料基质通过物理的、化学的或两者兼有的方法，引入特定的添加剂，或改变树脂分子链结构，或形成互穿网络结构，或形成海岛结构等所获得的高分子树脂新材料，使其获得某些特殊的性能，如阻燃、抗冲击、高韧性、易加工性等。公司高分子改性塑料聚焦于汽车零部件、高端婴童出行、运动器材、高端家电等动态型产品领域的功能件及结构件应用。随着产业的发展及技术的进步，改性塑料行业在新能源、机器人、航空航天、军工、医疗器械、智能穿戴等领域发展前景广阔。 2024年扣非后净利润同比增长51.56%。公司2024年实现营业收入3.46亿元，同比增长22.20%，其中应用于汽车领域的营业销售增加79.00%，归母净利润868.70万元，同比增长8.13%，扣非后净利润864.86万元，同比增长51.56%。2024Q4，公司营业收入9165.60万元，环比下降5.63%，同比增长12.76%，归母净利润311.20万元，环比增长91.59%，同比增长4.48%，扣非后净利润206.80万元，环比增长14.68%，同比下降11.02%。公司2024年拟每10股派息1.5元（含税），现金分红总额约1259.32万元（含税）。2025Q1，公司营业收入8757.24万元，环比下降4.46%，同比增长24.22%，归母净利润405.85万元，环比增长30.42%，同比增长17.16%，扣非后净利润428.71万元，环比增长107.30%，同比增长32.16%。 我国高端改性塑料进口替代需求增大。在全球化工材料领域中，高端改性材料市场呈现寡头化、巨头化的格局，巴斯夫、沙比克、拜耳、杜邦、陶氏等全球知名改性塑料企业在化工材料领域已经形成了完善的产业链，在配方研发、原料供应、加工制造、专利保护、品牌质量等方面优势明显。近年来，高端改性塑料在汽车零部件、航空航天、国防等高精尖领域的应用较为广泛，而中国改性塑料主要集中在一些中低端领域，在高端领域的应用相对较少，导致国内高端改性塑料需求仍是以进口为主。以汽车行业为例，全球40%的改性塑料用于汽车行业，而中国仅10%左右，因此，中国汽车领域的以塑代钢轻量化还有巨大的发展空间。2024年，公司汽车领域收入占比提升至26.82%，同比实现79%的快速增长。 公司加快国际化布局，投资建设海外子公司。公司已在泰国设立生产基地，并于2024年10月投产，投产以来获得较好的订单预期。公司2025年4月审议通过2025年度定向增发的相关议案，募集资金投资项目之一“泰国复合材料及制品生产线建设项目”的投资总额为14961.99万元，拟使用募集资金14900.00万元，实施主体为全资子公司奇德汽车零部件材料（泰国）有限公司，公司通过在泰国新建厂房、购置新的生产设备，扩大在汽车应用和家电应用产品的现有产能；为推进此项目的顺利实施，公司拟设立境外子公司奇德新加坡投资有限公司，拟定注册金额为1200万新币，资金来源为公司自有或自筹资金，公司持有100%股权，公司拟通过新加坡子公司向泰国奇德增资、借款等合法方式投入资金，用于建设泰国复合材料及制品生产线建设项目，总投资额不超过1.5亿人民币或等值美元。 公司高性能碳纤维量产出货，带动增长。经过十余年发展，公司成功掌握了纳米复合改性技术、玻纤表面前处理、嵌入式高致密度纳米增强复合尼龙和碳纤维材料应用等关键核心技术。在汽车零部件领域，公司轻量化及高性能化的汽车碳纤维制品解决方案，成功赋能比亚迪仰望等高端车型，为实现新能源汽车高端化、轻量化提供碳纤维的技术及生产解决方案；同时，公司积极参与低空飞行、机器人等新兴行业的碳纤维应用研究和技术储备，目标成为行业领先的高端碳纤维成型一体化服务提供商。目前，公司高性能及轻量化汽车碳纤维产品及布局海外市场均已实现量产出货，带动公司营业额、利润双增。2024年，公司碳纤维产品营业收入1420.88万元，同比增长102.03%。 风险提示：原材料及产品价格大幅波动、宏观经济下行。