中纺标(873122)
公司基本情况
1.1主营业务
专业从事纺织及轻工产品的检验检测和认证服务、纺织仪器检定校准以及试验用耗材销售等
中纺标检验认证股份有限公司（简称中纺标）成立于2004年9月23日，2018年12月21日在新三板挂牌，2022年9月27日北交所上市。
公司主营业务为纺织及轻工产品的检验检测和认证服务、纺织仪器检定校准以及试验用耗材销售等。公司收入主要来自于检验检测业务，2018年至2022年该业务收入占比平均值为89.24%。公司检验检测业务毛利率较稳定，变动较小，2018年至2022年平均水平为51.78%。公司其它技术服务业务毛利率有所下降，2022年毛利率为48.2%，较2021年下降23.98个百分点。
公司的销售模式主要为直销模式、代理模式，主要客户涵盖国内外品牌服装及上下游供应链企业、中央企业、军需、政府机关等。公司客户数量众多且较分散，2020年至2022年前五大客户收入占比分别为18.37%、18.81%和15.72%。
1.2公司产品
公司主要产品或服务包括检验检测服务、试验用耗材销售、其他技术服务等
1.3财务分析(1)公司净利润相对稳定，个别年份出现小幅波动，毛利率和净利率也相对稳定变动较小
2018年至2022年，公司营业收入和净利润的复合增长率分别为8.37%和7.81%。公司收入总体上呈现持续增长趋势，2018年至2022年实现持续正增长。公司净利润波动较大，2018年、2020年和2022年分别同比下降0.72%、3.42%和0.83%。
2022年公司毛利率为51.06%，较2021年下降4.32个百分点。2019年至2022年，公司净利率呈现持续下降趋势，2022年公司净利率为19.31%，较2019年下降2.26个百分点。
2019年至2022年公司期间费用率呈现上升趋势，2022年公司期间费用率为33.07%，较2019年上涨了3.36个百分点。
1.3财务分析(2)公司研发费用较高，收现比较高，主营业务回款情况较好
2018年至2022年平均研发费用为1,237.83万元，平均研发费用率为7.35%。公司研发项目主要为新产品检测技术平台研发、新产品质量基础设施服务体系、医用纺织品检测仪器计量校准、标准制定。截至2022年12月31日，公司拥有111项专利，其中发明专利7项。
从公司的资产周转情况来看，公司存货周转天数较短，2018年至2022年的平均水平为9.18天。公司应收账款周转天数也较短，2018年至2022年的平均水平为64.94天，公司应收账款周转效率较高。
从公司的现金流情况来看，公司经营活动产生的现金流量净额具有一定波动，2019年金额为-605.67万元，2020年为8,357.95万元。公司收现比较高，2018年至2022年的平均水平为104.45%，主营业务回款良好。
检验检测行业分析
2.1所属行业及产业链
检测行业的发展是一个由市场需求为拉力，由技术进步为推力的不断创新的过程
公司主营业务为提供轻纺产品检验检测相关技术服务及耗材销售等。根据中国证监会发布的《上市公司行业分类指引》（2012年修订），公司所处行业为“M74专业技术服务业”；根据国家统计局发布的《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司所处行业为“M7450质检技术服务”。公司具体的细分行业为纺织品检验检测行业。
检验检测行业是指检验检测机构接受政府监管机构、生产商或产品用户的委托，通过专业技术手段及仪器设备在相应标准及技术规范等条件下对鉴定的样品质量、安全、性能、环保等方面指标进行检验检测并出具检验检测报告，从而评定是否符合政府、行业和用户在质量、安全、性能等方面的标准和要求。
检验检测行业上游主要涉及相应的检验检测硬件设备及智能控制系统等软件服务，同时还包括第三方检测需要用到的化学试剂、耗材等。上游供应充足，竞争充分。
检验检测行业下游主要是各级政府监管部门及各类产品或服务的市场交易主体（生产商、贸易商等），客户涉及领域较为广泛，涵盖环保业、汽车、建筑业、制造业、交通运输业、餐饮业、零售业等众多行业。
2.2检验检测行业发展情况
2022年底中国检验检测机构数量达到52,769家，服务产值达到4,275.84亿元
根据国家市场监督总局数据，全球检验检测行业市场规模由2016年的1,445亿欧元增长至2021年的2,343亿欧元，5年复合增长率达10.15%。
根据《全国检验检测服务行业统计报告》数据，中国检验检测服务业营收规模从2016年的2,065.11亿元增长至2022年的4,275.84亿元，6年复合增长率为12.89%。
截至2022年底，中国共有检验检测机构52,769家，同比增长1.58%。2022年共出具检验检测报告6.5亿份，同比下降4.97%。截至2022年底共拥有各类仪器设备957.54万台套，同比增长6.36%。
2.3纺织品检验检测行业发展情况
2022年中国纺织品检测行业市场规模约为71.89亿元
2020年受新冠疫情影响，服装品牌销售下滑、款数减少、控制成本等原因，服装品牌检测市场规模增速放缓，但防疫物资的检测需求爆发对检测市场有了一定补充；2021年进入疫情防控常态化，防疫物资检测回归正常，但服装品牌销量回升，转型电商、直播、门店等多渠道销售，检测市场随之回升。2022年延续了这一趋势。
根据《全国检验检测服务行业统计报告》，中国纺织服装、棉花检测领域营业收入从2018年的53.22亿元增长至2022年的71.89亿元，年复合增长率为7.81%。
2018年至2022年中纺标在纺织服装、棉花检测市场的市占率分别为2.74%、1.98%、2.16%、2.27%和2.6%。
2.4纺织品行业发展情况
下游纺织业逐渐复苏，有利于本行业发展
公司营业收入主要来源为纺织品检验检测，下游行业需求与公司业务增长速度关系紧密。随着疫情的影响以及国外订单的减少，国内企业大规模的停产、停工，中美贸易战的升温，中国纺织业规上企业营业收入不断减少。2020年中国纺织业规上企业营业收入下降到历史低位45,191亿元，2021年因部分政策的落地，规上企业营收开始有所回升至51,749亿元，2022年为52,564亿元，利润总额为2,067亿元。
中国纺织品行业的营业利润除了受到国内纺织品服装销售的影响之外，还受到纺织品服装出口额的影响。根据中国棉花协会数据，2020年中国纺织品服装累计出口金额为2,912.00亿美元，在防疫物资带动下，同比增长7.10%。2021年，中国纺织品服装出口3,155.66亿美元，同比增长8.4%。2022年，中国纺织品服装出口金额为3,233.4亿美元，同比增长2.6%。
2.5行业竞争格局
行业“小微”型机构数量多、服务半径小，同时呈现集约化发展势头
检验检测“小微”型机构数量多、服务半径小的特色显著。《全国检测服务行业统计报告》数据显示，2022年就业人数在100人以下的检验检测机构数量占比达到96.26%，绝大多数检验检测机构属于小微型企业，承受风险能力薄弱；从服务半径来看，73.69%的检验检测机构仅在本省区域内提供检验检测服务，“本地化”色彩仍占主流。检验检测业务范围涉及境内外的检验检测机构仅有318家，国内检验检测机构走出国门仍然任重道远。
近年来，检验检测行业集约化发展势头较为明显。2018年，中国规模以上检验检测机构的数量仅占全行业的12.8%，营业收入占比76.5%；2022年，规模以上检验检测机构数量仅占全行业的13.43%，但营业收入占比达到78.68%，集约化发展趋势显著。
中纺标本部和各子公司经CNAS认可的检测能力5,322项、经CMA资质认定的检测能力4,680项，是纺织品检测项目最全的检测机构之一。