鸿智科技(920926) 2025年业绩快报：营收4.72亿元，同比-2%；归母净利润2941万元，同比-17% 公司发布2025年业绩快报，2025年，公司实现营业收入4.72亿元，同比下滑1.61%，归母净利润2941.48万元，同比下滑16.96%。考虑到厨房小家电市场竞争加剧，出口规模承压，我们下调2025-2027年盈利预测，预计归母净利润为0.29/0.36/0.41（原0.39/0.44/0.50）亿元，对应EPS为0.33/0.41/0.47元/股，对应当前股价PE为42.1/34.3/30.0倍，看好公司积极拓展海外市场与募投项目投产潜力，维持“增持”评级。 2025年海外市场需求走弱，大宗原材料价格持续上涨，公司利润承压 2025年，公司受海外市场需求走弱、国际贸易环境变化等多重因素影响，叠加汇率波动，导致出口规模短期承压。利润端，公司受外币汇率波动影响汇兑收益减少、大宗原材料价格持续上涨、公司控制的子公司经营业绩不及预期，形成阶段性亏损，导致合并报表层面利润出现下滑。 2025年中国家电出口规模承压，AI技术已成为重构厨电产品逻辑核心驱动力 根据华经产业研究院数据，2025年中国家用电器出口数量为445295万台，与2024年相比减少了2849万台，同比下降0.6%。2025年中国家用电器出口金额为9623257.6万美元，同比下降3.9%。趋势上，AI技术已成为重构厨电产品逻辑的核心驱动力，企业正通过多元路径布局智能未来。老板电器2024年发布并持续重点开发“食神”厨电大模型；方太推出AI健康烹饪系统Healthy Cooking GPT，并推出搭载系统的睿隐系列产品。鸿智科技的AI布局以厨房小家电智能化、物联网+端侧AI、鸿蒙生态协同为核心，聚焦智能烹饪、IoT连接、数据驱动三大方向，开发了系列智能产品，如智能多功能锅、烤箱等，进一步丰富了产品线。2025年4月28日，公司正式宣布旗下新一代IH智能方煲接入华为鸿蒙智联，标志着公司从传统厨房小家电制造商向智慧生活解决方案提供商的战略转型迈出了坚实一步。公司4升IH电饭煲已成功接入华为鸿蒙系统，即将推向市场；另有两款产品正进行测试，预计2025年年底完成接入工作。 风险提示：行业竞争加剧风险、汇率波动风险、产品研发创新风险。

鸿智科技(920926) 2025Q1-Q3：营收3.33亿元，同比基本持平；归母净利润2083万元，同比-5%公司发布2025年三季报，2025Q1-Q3，公司营业收入3.33亿元，同比下滑0.38%，归母净利润2083.16万元，同比下滑4.53%。考虑到厨房小家电市场竞争加剧，我们下调2025-2027年盈利预测，预计2025-2027年归母净利润为原0.39/0.44/0.50（0.41/0.49/0.54）亿元，对应EPS为0.44/0.49/0.56元/股，对应当前股价PE为46.3/41.0/36.0倍，看好公司积极拓展海外市场业绩潜力，维持“增持”评级。 台风影响下公司船运中断，出货延期造成营收短期承压 2025年前三季度，公司受台风不可抗力因素直接影响，导致港口临时封港、航线全面停航，公司原定通过船运发运的货物运输环节完全中断，既定出货计划被迫延期执行，从而造成营业总收入同比略有下滑。销售方面，公司调整了营销策略，通过精准优化和结构性调整，有效控制了营销成本，提升营销费用的使用效率，2025年前三季度，公司投入销售费用811.57万元，同比减少34.97%。2025年10月，公司公告为应对贸易政策波动对企业经营造成的影响，确保与核心客户的长期稳定合作，同时进一步开拓东南亚及全球海外市场，拟与印尼本土企业PT.KUMALA LESTARIINDAH（小家电销售公司，渠道覆盖整个印尼市场）共同投资，在印尼投资设立合资公司PT.Sansmart Technologies。 2025年上半年，我国家用电器出口额达3524.6亿元，同比增长1.4% 据公司2025年半年报引用的奥维云网（AVC）2025年1-6月全渠道推总数据，厨房小家电整体零售额319亿元，同比+9.3%；线上零售额256亿元，同比+12.4%。由中国家用电器研究院编制的《2025消费品行业系列研究报告——家用电器》指出，政策在鼓励绿色消费、推动智能家居普及等方面发挥关键作用，引导行业朝着绿色、智能方向转型。尽管全球贸易格局面临一定挑战，但我国家用电器出口仍保持稳健发展态势。据公司2025年半年报引用海关统计数据，2025年上半年，我国家用电器出口额达3524.6亿元，同比增长1.4%，呈现平稳增长趋势。 风险提示：行业竞争加剧风险、汇率波动风险、产品研发创新风险。