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佛山照明

(000541)

  

流通市值:53.95亿  总市值:70.14亿
流通股本:10.48亿   总股本:13.62亿

佛山照明(000541)公司资料

公司名称 佛山电器照明股份有限公司
上市日期 1993年11月23日
注册地址 广东省佛山市禅城区汾江北路64号
注册资本(万元) 136200
法人代表 吴圣辉
董事会秘书 黄震环
公司简介 佛山电器照明股份有限公司(简称“佛山照明”)是广东省广晟控股集团有限公司下属一级企业,成立于1958年,1993年在深交所上市(股票代码:000541),是照明行业第一家上市企业,长期致力于研发、生产、推广高品质的绿色节能照明产品,并为客户提供全方位的照明解决方案和专业服务,综合...
所属行业 家电行业
所属地域 广东省
所属板块 AB股-参股银行-机构重仓-LED-融资融券-智能家居-证金持股-华为概念-标准普尔-网红直播-植物照明-智慧灯杆...
办公地址 广东省佛山市禅城区汾江北路64号
联系电话 0757-82966028,0757-82810239
公司网站 www.chinafsl.com
电子邮箱 gzfsligh@pub.foshan.gd.cn

    佛山照明第三季度实现主营收入64.10亿元,比上年增长6.56%。

最近报告期收入占比2022-06-30
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  • 照明器材59.39%
  • 电子元器31.07%
  • 出口贸易9.54%
 主营收入(万元) 收入比例主营成本(万元)成本比例
照明器材及灯具258252.48 59.39% 208716.57 58.17%
电子元器件制造135104.76 31.07% 112849.31 31.45%
出口贸易及其他41469.66 9.54% 37240.70 10.38%

证券品种 证券代码 证券简称 期末持有数量(股) 报告期损益(元)
股票601777力帆科技--
股票广东发展银行佛山分行--
股票601187厦门银行-14339628.75

    佛山照明最近3个月共有研究报告2篇,其中给予买入评级的为2篇,增持评级为0篇,中性评级为0篇,减持评级为0篇,卖出评级为0篇;  更多

发布时间 研究机构 分析师 评级内容 相关报告
2022-10-11 国信证券... 陈伟奇...买入事项:佛山照明...
事项: 佛山照明公告: 公司控股子公司国星光电拟通过现金方式购买东山精密全资子公司盐城东山精密制造有限公司 60%股权。 本次交易估值及定价尚未确定, 初步估计本次交易可能构成国星光电的重大资产重组。 本次签订的《股权转让意向协议》 仅为框架性协议, 双方将努力在 180日内完成前期准备工作并确定交易方案, 重组存在不确定性。 国信家电观点: 1) 盐城东山专业从事 LED 显示器件的研发、 生产和销售, 在 LED 部分小间距细分领域市场全球第一, 拥有自主核心知识产权和丰富的技术及研发积累, 与国星光电存在良好的协同效应; 2) 国星光电是我国 LED 中游封装行业龙头, 收购盐城东山有利于公司整合行业资源, 优化资源配置, 增强公司的竞争力; 3) 收购盐城东山是佛山照明在产业一体化进度上迈出的又一坚实步伐, 也是公司持续强化资本运作、 优化产业布局的明证。 4) 投资建议: 佛山照明控股子公司国星光电是我国 LED 封装行业龙头,业务涵盖上游 LED 外延材料和芯片、 中游封装器件和下游照明应用的照明全产业链, 此次并购盐城东山有望实现双方优势资源协同, 提升国星光电核心主业的市场份额和竞争优势, 也将强化佛山照明在上游 LED领域的布局, 助力公司实现“一流照明企业” 的目标。 考虑到收购落地的不确定性, 维持此前 2022-24年归母净利润 3.8/4.6/5.6亿的预测(未包含收购盐城东山对业绩的增厚) , 对应 EPS 为 0.28/0.34/0.41元, 对应当前股价 PE 为 21/17/14X, 维持“买入” 评级。 5) 风险提示: 收购进展不及预期; 收购整合不及预期; 行业竞争加剧; 原材料价格大幅上涨; 汇率波动。 评论: 盐城东山: 小间距 LED 领军企业, Mini LED 产品已实现销售, 技术积累深厚盐城东山精密在小间距 LED 上拥有领先的自主研发和技术实力, 在小间距 LED 封装领域保持领先。 盐城东山为东山精密全资子公司, 主要包含东山精密的小间距 LED 显示器件业务, 拥有自主核心知识产权、 丰富的行业技术储备和持续研发能力。 公司在小间距 LED 封装领域位列行业第一, 产品广泛应用于室内外小间距高清显示屏等领域, 是国内小间距 LED 龙头利雅德和洲明科技的第一大供应商。 2020年公司研发推出Mini LED 产品, 并于 2021年实现销售, 目前正积极进行客户拓展。 盐城东山 2021年营收接近 30亿, 净利润超 3亿, 业绩表现靓丽。 根据公司公告, 2021年盐城东山收入27.9亿, 同比增长 29.0%; 净利润 3.3亿, 同比增长 192.9%, 业绩增长较快。 根据国星光电 60%的收购比例, 若加至国星光电 2021年的财务数据中, 可增厚收入(38.1亿) 的 73%, 归母净利润(2.0亿) 的 98%; 若加至佛山照明 2021年的财务数据中, 可增厚收入(47.7亿) 的 58%, 归母净利润(2.5亿) 的 17%。 毛利率方面, 以东山精密 LED 显示器件业务的毛利率来看, 2019-2021年盐城东山的毛利率预计在 14%-18%之间, 2022年上半年受到疫情及行业竞争影响, 毛利率下滑至 12.6%。
2022-08-31 中国银河... 李冠华...买入事件:佛山照明...
事件:佛山照明发布2022年中报,2022H1实现营业收入43.48亿元,同比增加19.91%;实现归母净利润1.61亿元,同比增长31.29%。Q2单季度实现营收23.41亿元,同比增加15.36%;实现归母净利润0.99亿元,同比增长36.60%。 车用照明营收大幅增加。公司2022年上半年营业收入43.48亿元,同比增长19.91%。分产品来看,公司在稳健发展传统照明业务的同时,积极向智能照明、健康照明、海洋照明、动植物照明等新赛道拓展,其中海洋照明重点从深海照明、集鱼照明、水产养殖照明三个方向发力,市场逐渐铺开。报告期内通用照明产品营收17.94亿元,同比增长2.22%,车灯产品营收7.88亿,同比增长460.56%,主要原因为公司并表南宁燎旺。南宁燎旺积极向中高端市场迈进,新开拓多家汽车主机厂客户。报告期内,南宁燎旺新增19个车型的车灯开发项目,其中5个项目已量产。公司贸易及其他产品类也实现了较高增速,同比增长43.83%到4.23亿元。分地区来看,公司海外收入10.71亿元,同比增加14.44%,占营收比重较去年同期下降1.17PCT到24.63%。 多数产品种类盈利能力提升。报告期内,公司销售毛利率为17.48%,相比去年同期下降了1.34PCT,主要原因为公司并表南宁燎旺。车灯产品毛利率为16.97%,低于公司通用照明产品。报告期内,公司通过降本增效措施,毛利率均有所提升,分产品种类来看,公司除了LED封装及组件产品毛利率同比下降1.61PCT外,其他产品种类均实现了提升。通用照明产品毛利提升了1.33PCT到20.15%。报告期内公司销售、管理、财务、研发费用同比变动13.5%/27.3%/-557.19%/44.45%,费用率分别为2.53%/4.09%/-0.55%/4.79%。财务费用变动较多主要是因为汇兑损益变动,上半年公司汇兑收益1864万元,去年同期为-597万元。研发费用率提升较多主要原因为公司并表南宁燎旺及公司加大对研发的投入力度。综合来看,报告期内公司净利率为5.30%,相比去年同期下降了0.47PCT。 投资建议:我们认为公司传统照明业务稳步增长,车灯类业务有望快速增长,为公司开启第二成长曲线。预计2022-2024年公司归母净利润分别为3.63、4.27、4.96亿元;对应EPS分别为0.27、0.31、0.36元,维持“推荐”评级。 风险提示:车灯业务拓展不及预期的风险,汇率波动的风险,原材料价格变动的风险,行业竞争加剧的风险。
2022-07-20 国信证券... 陈伟奇...买入佛山照明:通用...
佛山照明:通用照明稳健中不乏亮点, 并购南宁燎旺扩大车灯业务, 并不断完善产业链横纵一体布局 佛山照明主营家/商用通用照明(LED照明、 传统照明) 、 电工设备(开关、 插座等) 和照明模组(车灯模组) 等研发生产销售。 实控人为广东省国资委, 公司2021年收入+27%至47.7亿元, 归母净利润-21%至2.5亿元; 并购南宁燎旺扩大车灯业务。 南宁燎旺主营车灯模组、 全车灯具总成制造, 拥有通用五菱、 长安、 东风小康等整车,以及华域视觉等车灯总成客户, 2021年收入15亿元, 2021年7月佛照收购并增资共持股54%实现控股; 收购国星光电完善LED产业链布局。 国星光电为实控人旗下主营LED封装的上市公司, 属于佛照的上游企业, 作为拥有53年发展历史的封装龙头, 其研发技术积淀深厚, 2021年收入38亿(+16%), 2022年2月佛照收购其21.5%股权实现控股。 增长展望:传统照明稳健, 新兴照明领域与车灯业务空间大, 有望贡献增量弹性 传统LED照明行业千亿规模稳定, 在原材料/芯片供给影响以及工程业务风险提升背景下, 头部份额仍有望持续提升; 新兴照明领域(智能照明、 5G智慧灯杆、 动植物照明、 海洋照明) 同样拥有百亿规模且增速更高, 当前市场集中度低,而2B/G的业务属性与佛照在技术、 产品、 规模和资源方面的综合优势相匹配, 有望享新兴照明高速成长红利; 佛照+燎旺实现车灯赛道的扩张和协同。 新能源车高增背景下, LED、 ADB车灯渗透率提升望使2025年行业扩容至1064亿元, 国产替代加速了格局演变。 燎旺技术、 产品和客户积淀深厚, 随着新客户、 新产品放量, 有望实现量利齐升增长。 投资建议:首次覆盖, 给予“买入” 评级 不考虑国星光电收购、 资产处置收益及追溯调整, 预计2022-24年归母净利润增长31%、 18%、 21%, 若包含国星光电则净利润增速为51%、 23%、 20%至3.8、 4.6、 5.6亿元(追溯口径2022年增速为30%) , 扣非对应PE=19、 16、 13倍。 考虑可比公司估值, 给予目标市值92-107亿元, 首次覆盖, 给予“买入” 评级; 风险提示: 燎旺新客户拓展进度不及预期;出口业务高基数下增长不及预期;地产销售下滑影响传统业务增长。
2022-07-11 中国银河... 李冠华...买入通用照明稳步...
通用照明稳步增长,新赛道全面铺开。2012年起公司从传统照明向LED照明转型升级,LED照明收入占比逐步提升。近年来,公司持续加大自动化改造的力度,不断提升自动化改造水平,人均创收逐年提升。公司在巩固通用照明业务的同时,积极开拓新赛道,加快布局智能照明、健康照明、海洋照明、动植物照明、5G智慧灯杆等,构建产业竞争新优势。 汽车照明开启第二成长曲线。2021年8月,公司通过股权收购及增资扩股的方式并购南宁燎旺,南宁燎旺的主营业务是研发、生产和销售车灯产品,其产品基本囊括了汽车需要的所有车灯,分别在南宁、柳州、重庆、青岛有生产制造基地,年生产能力达300万台套车灯。公司聚焦车用照明,以先进技术为支撑,以创新为驱动,以优质服务为动能,立足小微经济车型,逐步向中高端车型发展,由传统车灯向智能车灯发展。 控股国星光电,产业垂直一体化优势。2022年2月,公司完成对国星光电股份收购,国星光电主要从事LED芯片产品和封装产品,与公司属于LED产业链的上下游,并购完成后,能充分发挥双方在研发、业务、市场等方面的协同效应,有利于佛山照明实现全产业链布局发展,并进一步提高佛山照明在行业内的影响力和话语权。 投资建议。公司传统照明业务稳步增长,车灯类业务有望快速增长,为公司开启第二成长曲线。预计2022-2024年公司营收分别为101.83、113.79、128.35亿元,同比增长113.37%、11.74%、12.80%;归母净利润分别为3.63、4.27、4.96亿元(未考虑资产处置收益),同比变化45.31%、17.60%、16.05%;每股收益(EPS)分别为0.27、0.31、0.36元,对应PE分别为19.19、16.32、14.06倍。首次覆盖,给予“推荐”评级。
无行业评级
发布时间 研究机构 分析师 评级内容 相关报告
2022-11-25 国新证券... 葛寿净未知食品饮料:业绩...
食品饮料:业绩韧性凸显,盈利能力提升,静待景气度回升食品饮料板块收入端增速表现欠佳,利润端增速表现向好。食品饮料 2022年前三季度营业总收入 7204.5亿元,同比增长 6.4%,归母净利润 1398.9亿元,同比增长 12.4%;2022Q3营收 2369.6亿元,同比增长 8.1%,归母净利润 421.3亿元,同比增长 11.9%。 三季度食品饮料板块盈利能力同比/环比均有所提升。2022Q3食品饮料整体板块毛利率 46.5%,同比提升 0.1pct,环比提升 1.8pct; 净利率 18.5%,同比提升 0.6pct,环比提升 0.1pct。 细分板块对比,三季度肉制品、预加工食品与白酒业绩表现较好,肉制品与调味品盈利能力同比提升较多。2022Q3归母净利润增速排名前三的是肉制品 75.6%>预加工食品 40.7%>白酒 21.3%;Q3净利率同比提升幅度较大的有肉制品 3pct>调味品 2.3pct>白酒 1.1pct。 白酒:业绩稳健向好,盈利能力同比提升,但现金回款相对承压业绩总结:2022年三季度旺季白酒动销平稳,业绩增速较好,利润增速大于营收增速。Q1-3白酒营收 2684.5亿元,同比增长 16.3%,归母净利润 1000.5亿元,同比增长 21.3%; Q3单季度营收 831亿元,同比增长 16.6%,归母净利润 299.2亿元,同比增长 21.51%。 分价格带,2022Q3高端酒增长稳健,次高端弹性仍然较高,三四线承压较多。2022Q3高端酒、次高端、区域龙头及三四线酒企归母净利润分别为 221.8、34、42.3、1亿元,同比增速为 18.1%、41.5%、26.8%、-25.7%。营收和归母净利润增速都是次高端>区域龙头>高端>三四线酒企。具体公司:老窖(22Q3利润增速 31%)、汾酒(57%)和舍得(56%)、洋河(40%)业绩表现较好。 盈利能力:2022Q3有所提升,管理费率收缩。2022Q3净利率为37.4%(同比增加 1.1pct),管理费用率为 5.8%(同比减少 0.7pct)。 分价格带,高端维持稳健经营,而三四线品牌在压缩内部管理成本,扩大对外费投来维持运营。2022Q3毛利率、净利率同比变动从高到低依次均为次高端酒企>高端>区域龙头>三四线;销售费率同比变动为三四线>区域龙头>次高端>高端;管理费率同比变动为三四线>次高端>高端>区域龙头。具体公司:老窖(22Q3净利率同比增加3.8pct)、汾酒(4.6pct)、洋河(4.5pct)盈利能力提升较多,三四线酒企业净利率同比下降。 现金流:2022Q3白酒表现较好,但回款增速低于营收增速。Q3白酒预收款 466亿元,同比增长 10%,环比增长 9%,预收款占前三季度营收比例为 17%;应收款 281亿元,同比增长 0.4%,环比持平,营收占比 10%。Q3白酒板块回款 940.7亿元,同比增长 11%,环比增长 8%,回款增速低于营收增速。 分价格带及具体公司,高端持续稳健,次高端回款偏弱,区域龙头表现尚可。1)2022Q3预收款环比增速:高端表现最好(环比增速20%)、其次是区域龙头(7%)、三四线(0%)、次高端(-5%)。高端五粮液增速最高,次高端水井坊最高,区域龙头今世缘最高,三四线老白干最高。2)应收款环比增速: 从高到低为区域龙头(46%)、高端(0%)、三四线(-3%)、次高端(-23%)。高端五粮液最低,次高端酒鬼酒最低,区域龙头古井贡酒最低,三四线顺鑫农业最低。3)销售现金回款:Q3高端 577.4亿元,同比增长 17%,次高端 124.2亿元,同比增长 5%,区域龙头 178.2亿元,同比增长9%,三四线 60.8亿元,同比降低 1%。高端茅台和老窖回款增速最高(均 20%),次高端中酒鬼酒最好(22%),区域龙头中世缘最高(53%),三四线金种子酒最高(164%)。 非白酒:啤酒业绩较好,盈利能力同比微降业绩总结:消费旺季带动量增,叠加去年低基数,三季度啤酒板块业绩表现较好。2022年前三季度啤酒板块营业总收入为 577.1亿元,同比增长 8.6%,归母净利润 66.8亿元,同比增长 13.6%; 2022Q3单季度啤酒板块营业总收入 205.2亿元,同比增长 10.9%,归母净利润 24.1亿元,同比增长 7.8%。收入高增是热夏啤酒消费旺季,带动销量增长,叠加去年低基数。 盈利能力:Q3毛利率降低较多形成拖累,但费用控制较好,三季度啤酒板块净利率同比微降。啤酒净利率 14.6%,同比降低 0.6pct,毛利率 43.3%,同比降低 2.8pct,原因是疫情影响餐饮和夜场等高端消费场景缺失,及包材价格等成本报表端仍较高。销售费率同比降低 2pct,原因是疫情下普遍降低广告与市场推广费用。 具体公司:业绩表现分化较大,啤酒龙头强者恒强;盈利能力燕京啤酒和重庆啤酒 Q3提升较多。青岛啤酒 Q3营收增速最高 16%。 燕京啤酒营收增速 8.5%,但归母净利润增速 17.1%。重庆啤酒营收增速 4.9%,利润增速 7.9%,表现普通,原因是重啤核心市场受疫情影响较大。Q3净利率同比增加的有燕京啤酒(1.3pct)、重庆啤酒(0.4pct)和青岛啤酒(0.3pct);Q3毛销差同比增加最高的是兰州黄河(10.3pct)、重庆啤酒(0.9pct)和燕京啤酒(0.5pct)。: 乳品饮料:乳品业绩表现欠佳,盈利能力承压;软饮料表现欠佳业绩总结:受疫情影响业绩表现欠佳。2022Q3单季度乳品板块营业总收入 494.9亿元,同比增长 5.7%,归母净利润 22.3亿元,同比下降 33.6%。受外部需求下滑和疫情反复影响,动销疲软。 盈利能力:同比下降较多。Q3乳品毛利率 27.1%(同比降低 4pct),净利率 4.4%(同比降低 2.8pct),毛销差 10.2%(同比降低 2.8pct)。 乳企毛利率主要受产品结构、成本走势和买赠促销力度影响。原奶价格整体仍处高位,包材价格下降传导到企业成本有一定滞后,运输费用受油价提升和疫情管控影响有所上涨;销售费用率收缩。 具体公司,庄园牧场、均瑶健康、天润表现较好。Q3利润增速较高的是庄园牧场和均瑶健康。净利率同比增加的只有庄园牧场、天润和均瑶健康;毛销差同比增加的只有天润和均瑶健康。 软饮料:三季度业绩表现欠佳,欢乐家与东鹏饮料相对较好。 2022Q3软饮料营收 72.6亿元,同比增长 1%,利润 10.6亿元,同比下降 12.9%。净利率 13.4%,同比减少 1.9pct。其中,东鹏饮料和欢乐家利润增速较高,泉阳泉、承德露露、欢乐家和东鹏饮料都实现了净利率同比增加。 调味品:疫情拖累业绩较差,但盈利能力同比提升业绩总结:疫情拖累餐饮需求,业绩表现欠佳。2022Q3单季度调味品板块营收 141.1亿元,同比下降 19.8%,利润 21.1亿元,同比下降 5.6%。Q3全国各地疫情点状爆发影响,需求延续疲软,其中餐饮渠道承压较多,C 端相对较好。 盈利能力:同比提升。2022Q3调味品毛利率 31.4%,同比增加3.4pct,净利率 15.1%,同比增加 2.3pct,毛销差 22.8%,同比增加 1.9pct。销售费用率 8.6%,同比增加 1.5pct。原材料和包材价格相比去年高位有所下降,毛利率同比提升(21Q3仅 28%);渠道库存较多,且有社区团购冲击,企业加大销售费投来促销。 具体公司,复合调味品类的天味食品与榨菜类的涪陵榨菜综合表现最好。2022Q3利润增速较好的是天味食品、佳隆股份,原因是去年同期基数低。净利率同比提升较多的是天味食品(10.1pct)和涪陵榨菜(7.9pct);龙头海天 Q3营收同比-1.8%,利润同比-6.0%,毛利率同比降低 2.6pct,净利率同比降低 1pct,销售费率同比减少0.8pct,表现较差,原因是其主打 B 端餐饮为主,受疫情影响。 食品加工:业绩表现较好,盈利能力同比提升下,利润增速靓丽业绩总结:三季度表现较好,利润端增速亮眼。2022Q3食品加工营收 410亿元,同比增长 9.5%,利润 26亿元,同比增长 53.9%。 细分板块,肉制品与预加工食品利润增速靓丽。1)2022Q3预加工营收 75.2亿元,同比增速 14.6%,归母净利润 4.6亿元,增速40.7%。疫情扰动,但 B 端渠道需求逐渐改善,叠加龙头盈利能力提升,利润增速大于营收增速。2)肉制品营收 298.1亿元,同比增速 4.5%,归母净利润 15.3亿元,同比增速 75.6%。原因是去年低基数,冻肉库存的成本压力在上半年逐渐消化。3)保健品营收36.7亿元,同比增速 1.4%,利润 6.1亿元,同比增速 11.2%。 盈利能力:肉制品同比提升幅度较大。1)2022Q3预加工净利率6%,同比增加 0.7pct,毛利率 21.8%,同比增加 0.2pct。部分原材料价格处于低位,叠加提价、锁价、产品结构优化和供应链优化等操作,成本压力可控。Q3是速冻食品的传统消费淡季,叠加疫情下企业主动优化费投效率,净利率提升。2)肉制品 Q3净利率 3.6%,同比增加 5.5pct,毛利率 11%,同比增加 3.7pct。猪价上行周期,成本上涨,影响肉制品吨利,但前期囤积的冻肉库存缓解成本压力,释放利润弹性。3)保健品净利率-4.5%,同比减少 12.4%。 具体公司:综合业绩与盈利表现,预加工较好的是海欣食品、安井和五芳斋;肉制品较好的是金字火腿和华统股份。龙头双汇表现也尚可。保健品较好的是交大昂立和汤臣倍健。 休闲食品:疫情扰动下业绩较差,盈利能力也承压较大业绩总结:表现欠佳。2022Q3单季度营收 188.8亿元,同比增长6.5%,归母净利润 16.2%,同比减少 20.4%。 细分板块,业绩表现零食>烘焙>熟食。1)2022Q3零食利润 5亿元,同增 1.6%。零食企业分化较大,部分企业通过新品上市及新渠道发力,逆势增长。2)烘焙利润 8.9亿元,同增-17.3%。淡季需求疲软,叠加疫情影响,收入端表现疲软,大宗原物料(油脂等)成本虽有所回落但仍然较高,利润端降幅扩大。3)熟食利润 2.4亿元,同增-62.3%。卤制品门店销售为主,单店营收下降,经营表现欠佳。 盈利能力:熟食下降最多,其次是烘焙,零食同比微增。1)零食Q3净利率 5.2%,同比增加 0.6pct,销售费率 15.8%,同比减少1.9pct。2)烘焙食品毛利率 36.9%,同比减少 4.3pct,净利率10.9%,同比减少 3.4pct,销售费率 16.1%,同比减少 3.3pct;主要原材料价格涨幅明显,成本端的压力较大,受疫情影响,销售推广活动整体减少。3)熟食毛利率 23%,同比减少 6.7pct,净利率5%,同比减少 10.4pct。由于天气、鸭农减产等原因,部分鸭副原材料价格仍有一定程度上涨,毛利率持续下降。 具体公司:零食,综合利润增速与净利率同比提升,较好的是盐津铺子和来伊份;烘焙大多承压较多,仅西麦食品和青岛食品表现较好;熟食业绩盈利均大幅下滑,煌上煌和绝味利润同比增速都在-70%以上,紫燕降幅较少。 投资建议白酒基本面平稳,韧性显著。近期白酒板块估值回落较多,压制因素有疫情反复、渠道承压(库存高于去年同期)、价格回落、政策预期扰动和 2022Q1高基数等。短期仍有扰动,优先配置增长稳健的高端酒龙头,及经济较好、疫情当前控制较好的区域龙头苏徽酒,关注 Q4终端动销及批价走势。中期看,白酒仍处景气向上周期,配置机会显现,宏观及行业的估值压制因素减弱后,后期弹性较大。 大众品当前处于底部区域,行业主要压制因素是疫情影响,及上游成本价格,但竞争格局稳定向好(龙头受益行业出清)。疫情当前仍有反复,需求改善短期有不确定性,但管控却逐渐放开;很多原材料包材价格已有回落,成本压力是递减的,盈利能力改善趋势明确。 投资主线:一是盈利能力提升(后期原材料及包材价格拐点向下),疫后恢复利润弹性会更大的板块标的,如调味品及与预加工食品。1)调味品:盈利能力提升,可能持续受益原材料及包材价格向下;疫后餐饮端的修复预计带动 B 端为主的公司业绩恢复(如海天);调味品有刚需必选、低值低耗特点;行业格局分散,龙头有望受益集中度提升。2)预加工食品:盈利能力有望受益后期原材料价格下降; 同属餐饮供应链环节,疫后困境反转;预制菜的持续渗透。 二是中期业绩增长趋势明确,但估值大幅回落,后期有望估值修复的板块和标的。如啤酒、乳业。1)啤酒:长期结构升级高端化趋势明确,中期原材料包材价格预期下降(主要啤酒企业也通过长单等方式锁定大麦、铝材等主要材料价格)。Q3啤酒受益于中低端品的量增而业绩较好,但高端产品占比高的餐饮、娱乐渠道因疫情而受损,后期疫后恢复,吨价提升也会释放更多的利润弹性。而当前估值下降较多,综合性价比看有配置机会。2)乳业:乳制品必需消费属性较强,行业格局相对成熟稳定,部分龙头(如伊利)分红比例高,而估值却已经处于近 10年底部区域,配置性价比较高。 风险提示 1、经济超预期下行。2、疫情反复超预期。3、成本上涨超预期。4、食品安全。5、市场竞争加剧。
2022-11-24 平安证券... 张晋溢,...未知2018-2019年,...
2018-2019年,白酒行业经历了一轮由旺转衰再转旺的小周期,此轮周期是白酒行业自2015年复苏以来经历的第一次考验,最终白酒行业凭借自身深厚的安全垫和对上下游较强的掌控力,克服了经济下行压力,重回上行周期。我们复盘18-19年宏观环境影响、行业发生的变化、股价表现等多维度进行分析,以史鉴今。 业绩增速:2018年白酒上市公司报表保持较快增长,2019年降速去库存2018年下行周期中,一线/二线/三线白酒收入增速分别为28%/29%/11%;归母净利润增速分别为32%/32%/40%。 2019年上行周期中,一线/二线/三线白酒收入增速分别为19%/11%/14%;归母净利润增速分别为21%/7%/4%。 估值情况:2018年年中开始杀估值,年底白酒指数PE跌至20倍,2019年1季度估值快速反弹2018年下行周期中,估值倍数(年初-最高-最低-年末):一线(37-42-17-19)、二线(55-61-19-21)>三线(38-42-20-20);2019年上行周期中,估值倍数(年初-最高-最低-年末):一线(19-36-19-32)、二线(21-35-20-33)>三线(19-30-19-25)。 股价弹性:一线白酒>二线白酒>三线白酒2018年下行周期中,股价跌幅呈现:一线白酒(-28.81%)>二线白酒(-28.59%)>三线白酒(-19.35%);2019年上行周期中,股价涨幅呈现:一线白酒(+128.84%)>二线白酒(+98.17%)>三线白酒(+51.26%)。 北向资金:2019年1季度外资率先大幅加仓,2季度逐渐减持2018年白酒股价回调周期中,白酒沪(深)股通持股比例仍然持续攀升。 2019年1季度外资率先加仓,贵州茅台沪(深)股通持股比例从2019年年初的8.0%(对应当年估值18倍)提升至3月5日的9.61%(对应当年估值24倍),2019年4月开始逐渐减持,年末沪(深)股通持股比例为8.1%;五粮液沪(深)股通持股比例从2019年年初的8.7%(对应当年估值12倍)提升至3月1日的11.1%(对应当年估值19倍),2019年3月开始逐渐减持,年末沪(深)股通持股比例为8.6%。
2022-11-24 国元证券... 国元证券...未知2022/10/20 鹤...
2022/10/20 鹤所零蔗糖烘焙品牌天使轮1000万人民币 2022/9/30 倍乐食品烘焙行业的创新型西点A+轮数千万人民币 2022/9/26 Two Sense Coffee 烘焙咖啡“买手店”品牌天使轮数百万人民币 2022/8/31 可斯贝莉Kissbaby 连锁烘培品牌B轮千万级人民币 2022/8/18 月枫堂日式可颂品牌Pre-A轮未透露 2022/6/28 乐肴居食品速冻米面制品生产商B轮近亿人民币 2022/3/28 福气鲜活面包中华面包专营店天使轮近千万人民币 2022/3/9 Tim Hortons咖啡中国咖啡馆服务商Pre-IPO 1.945亿美元 2022/2/28 西舍咖啡SeesawCoffee 精品咖啡馆运营商A++轮数亿人民币 2022/2/17 欢牛蛋糕屋原创甜品烘焙连锁品牌A轮近千万美元
2022-11-24 国盛证券... 沈猛未知本周(2022.11....
本周(2022.11.11-2022.11.18)建筑材料板块(SW)上涨1.78%,上证综指上涨0.32%,建材板块相对沪深300超额收益为1.43%,其中水泥(SW)上涨0.63%,玻璃制造(SW)下跌1.26%,玻纤制造(SW)上涨2.54%,装修建材(SW)上涨3.36%。本周建筑材料板块(SW)资金净流入额为-17.1亿元。 【周数据总结和观点】 近期政策核心是解决优质民营企业贷款融资问题,短期催化了民营地产以及地产后周期的板块行情,我们认为情绪消退后长期意义更加重大,意味着消费建材风险敞口大幅收窄,具备了长期投资价值。具体逻辑包括1)消费建材业绩见底;2)集中度持续提升;3)原材料价格友好;4)灰犀牛担忧大幅减弱;5)回顾历史,地产政策的放松期消费建材可以闻政策起舞,地产数据修复期,消费建材是超额收益的主力,进可攻退可守。重点关注三棵树、伟星新材、蒙娜丽莎、坚朗五金,继续推荐逆势扩张标的志特新材、法狮龙。周期品方面,水泥:旺季逐步过去,错峰停窑开始明显增加,当前行业自律状态下供需平稳,成本压力下价格保持小幅上行状态。玻璃:下游订单情况一般,目前积极信号在于冷修加快,继续关注保交楼资金落实情况、冷修动态等。玻纤:普通玻纤供需矛盾体现,库存持续走高,价格仍处于趋势下行期。电子纱价格触底震荡。碳纤维:行业开启降价周期,短期来看具备差异化竞争优势的龙头企业成长确定性较强。 水泥近期市场变动:本周全国水泥市场价格环比继续走高,涨幅为1%。价格上涨地区主要是江西、湖北、四川、贵州和云南,幅度10-50元/吨;价格回落区域为广东珠三角个别城市,小幅回落10元/吨。11月中旬,国内水泥市场需求量环比继续减弱,北方地区陆续进入淡季,南方地区企业出货量多降至6-9成不等,个别省份受防控影响,出货量低于5成。水泥价格在企业加大错峰生产和行业自律推动下,继续攀升,预计后续底部震荡。 玻璃近期市场变动:本周国内浮法玻璃均价为1653.97元/吨,环比下降32.37元/吨,跌幅1.92%。全国13省样本企业原片库存为6181万重箱,环比变动-4万重箱,同比+2066万重箱。本周浮法玻璃市场价格重心进一步下移,目前浮法厂积极出货,部分区域价格松动,近期市场需求略有好转,但整体仍存压,继续关注地产销售数据、保交楼资金来源和到位情况、下游加工厂订单变化以及冷修动态。 玻纤近期市场变动:本周无碱池窑粗纱市场价格稳中有涨,2400tex缠绕直接纱主流报价4000-4300元/吨。近期国内池窑电子纱市场行情表现较平稳,月初多数厂报价上调后,月内多数订单签订价格基本落实,电子纱G75主流报价9000-9500元/吨不等,环比基本持平。截至10月底,玻纤企业库存67.32万吨,环比9月降低2.67万吨,同比增加49.15万吨,库存高位震荡。 消费建材近期市场变动:消费建材需求端延续弱复苏状态,上游原材料中,本周铝合金、PVC、乳液等价格震荡,低于2021年同期价格;沥青和天然气价格继续高位下探。 碳纤维近期市场变动:本周碳纤维市场价格暂稳。碳纤维单周产量1039.21吨,环比增长1.61%,开工率63.79%,环比增加1.01pp,供应略有提升;单周库存量1953吨,环比继续增长1.72%,库存保持高位。盈利方面,本周丙烯腈价格回调,碳纤维生产成本降至12.47万/吨,环比下降1.58%,对应单吨毛利3.24万/吨,环比增长6.59%,毛利率20.61%,环比增加1.28pp,利润率有所改善。 风险提示:地产需求回暖不及预期风险,原材料价格持续快速上涨风险。

最新高管

高管姓名 职务 年薪(万元) 持股数(万股) 简历
吴圣辉董事长,法定代... 150.35 -- 点击浏览
吴圣辉先生:1970年7月出生,汉族,中共党员,中国国籍,无境外永久居留权,硕士学历,历任广东省纪律检查委员会副主任科员、主任科员,广东省广晟控股集团有限公司人力资源部副部长、部长、党群人事部部长,深圳市中金岭南有色金属股份有限公司党委书记、专职党委副书记、董事;2020年4月起任本公司党委委员、党委书记,2020年5月起任本公司董事长。
雷自合总经理,非独立... 142.51 -- 点击浏览
雷自合先生:1967年8月出生,汉族,中共党员,中国国籍,无境外永久居留权,硕士学历,高级工程师,历任佛山市光电器材公司质管办副主任、技术部部长、器件一厂厂长、市场营销二部经理,佛山市国星光电科技有限公司总经理助理、董事会秘书,佛山市国星光电股份有限公司党委委员、副总经理兼RGB器件事业部总经理、董事、常务副总经理、佛山市国星半导体技术有限公司董事长;2020年4月起任本公司党委委员、党委副书记,2020年5月起任本公司董事、总经理。
庄坚毅副董事长,非独... -- 1190 点击浏览
庄坚毅先生:1951年12月出生,英国国籍,香港永久居留权,硕士学历,现任香港佑昌灯光器材有限公司董事长,从事电光源器材生产与贸易业务四十多年。1995年至2010年曾任本公司董事、副董事长、董事长。2015年12月起任本公司副董事长。
魏彬副总经理 133.53 10.52 点击浏览
魏彬先生:1969年5月出生,中共党员,中国国籍,电子工程技术高级工程师。1991年进入本公司工作,1992年3月至1996年12月在本公司研究所负责产品开发,1997年1月至2004年12月任节能灯车间主任,2005年1月至2005年12月任HID车间主任,2006年1月至2008年11月任T5车间主任,2008年11月至2009年8月任技术部部长,2009年9月起任公司副总经理。
张学权常务副总经理 141.3 7.305 点击浏览
张学权先生:1977年12月出生,中共党员,中国国籍,无境外永久居留权,硕士学位。曾任佛山电器照明股份有限公司灯具车间主任、企业管理部部长、办公室主任、投资部长、监事、副总经理,佛山泰美时代灯具有限公司董事长、董事、总经理,佛山照明智达电工科技有限公司董事,湖南科达新能源投资发展有限公司执行董事,现任佛山电器照明股份有限公司党委委员、常务副总经理,兼佛山泰美时代灯具有限公司董事长、总经理,佛山照明智达电工科技有限公司董事,佛山科联新能源产业科技有限公司执行董事,南宁燎旺车灯股份有限公司董事。
张勇副总经理 139.69 7.76 点击浏览
张勇先生:1974年6月出生,中共党员,中国国籍,本科学历,高级工程师,1997年7月进入本公司工作,1999年10月至2008年6月先后任灯丝车间设备副主任、主任;2008年7月至2008年12月任高明日光灯厂长和高明分厂厂长;2009年1月至2012年12月分别任生产部、OEM部、机械动力部、基建部部长;2013年3月至2016年8月任总经理助理;2013年9月至2016年8月任公司监事会主席、监事;2013年9月至2019年5月任公司工会主席;2015年7月至2021年12月27日任公司党委副书记;2016年8月起任公司副总经理。
胥小平副总经理 151.36 3.727 点击浏览
胥小平先生:1970年7月出生,中共党员,中国国籍,硕士学历,工程师,历任广东风华高新科技股份有限公司新谷公司副总经理、总经理,广东风华高新科技股份有限公司芯电公司总经理,广东风华高新科技股份有限公司本部运营中心副主任,广东风华高新科技股份有限公司利华分公司总经理;2008年获肇庆市科学技术进步一等奖;2010年获“肇庆市第九批市拔尖人才”称号。2016年1月起任本公司副总经理。
陈煜副总经理 140.99 6.607 点击浏览
陈煜先生:1972年12月出生,中共党员,中国国籍,本科学历,工程师,1994年进入本公司工作。1997年1月至2012年12月分别任反光碗车间主任、镀膜车间主任、节能灯车间主任、高明分厂厂长、普泡车间主任。2013年1月至2013年8月任生产部、OEM部、机械动力部部长。2013年9月至2014年5月任生产部、OEM部部长。2014年5月起任公司副总经理。
焦志刚副总经理 131.97 9.04 点击浏览
焦志刚先生:1972年5月出生,中共党员,中国国籍,本科学历,1994年进入本公司工作。1995年8月至2013年9月任公司仓库主任,2010年5月至2013年9月兼任公司人力资源部部长;2007年3月至2013年9月任公司监事,2010年5月至2013年9月任公司监事会主席。2013年9月起任公司副总经理。
黄志勇非独立董事 -- -- 点击浏览
黄志勇先生:1969年8月出生,汉族,中共党员,中国国籍,西安电子科技大学电子设备结构本科毕业,工程师。曾任深圳市南和通讯实业有限公司副总经理、广东省电子信息产业集团有限公司企业发展部部长、总经理助理、副总经理。现任广东省电子信息产业集团有限公司党委委员、党委副书记、工会主席。2015年12月起任本公司董事。

公告日期 重组类型 涉及金额(万元) 重组进度
2021-04-24 资产交易 30000.00 董事会通过
2020-12-03 资产交易 董事会通过
2015-05-06 资产交易 335110.42 过户
公告日期 转让形式 涉及股份(万股) 事件进度
2006-04-07 有偿协议转让 8592.21 实施
2006-04-07 有偿协议转让 8592.21 实施
2006-04-07 有偿协议转让 8592.21 实施
公告日期 案件名称 原告方 被告方

涉及金额

(万元)

2019-08-29 外观设计专利权纠纷 东莞市佛照林顿节能科... 北京中奥正仕照明电器... 500.00
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