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承德露露

(000848)

  

流通市值:95.96亿  总市值:96.83亿
流通股本:10.43亿   总股本:10.53亿

承德露露(000848)公司资料

公司名称 承德露露股份公司
网上发行日期 1997年09月24日
注册地址 河北省承德市高新技术产业开发区上板城园区...
注册资本(万元) 10525540740000
法人代表 沈志军
董事会秘书 刘明珊
公司简介 承德露露股份公司于1997年10月17日在河北省工商局依法注册登记成立,1997年11月13日在深圳证券交易所挂牌上市,证券简称“承德露露”,证券代码“000848”。承德露露不仅是中国植物蛋白饮料的开创者,也是国内饮料行业首批上市公司之一。多年来,露露对品质的坚守得到了业界和消费者的一致认同,露露人以匠人精神专注于研究植物营养、健康领域,研发原生态高端植物饮品,致力于为消费者提供绿色、健康、可信赖的植物饮品。目前公司主要产品是“露露”杏仁露。它以纯天然、无污染的北纬43°野山杏仁为原料,采用独特的微米级研磨技术精制而成,0胆固醇、0反式脂肪酸。野山杏仁具有美容养颜、润肺止咳、润肠通便、调节血脂等功效,助力提升每一位消费者的健康状态和生活质量。未来,承德露露将继续坚持“引领植物饮品发展”战略,大力开展品类升级与创新,拓展新消费场景和消费人群,满足新一代消费者多样化、个性化的消费需求,为植物饮品发展注入新鲜血液。
所属行业 食品饮料
所属地域 河北
所属板块 QFII重仓-融资融券-健康中国-深股通-新零售-富时罗素-标准普尔
办公地址 河北省承德市高新技术产业开发区(西区8号)
联系电话 0314-2122808,0314-2059888,0314-2128181
公司网站 www.lolo.com.cn
电子邮箱 lolo@lolo.com.cn
 主营收入(万元) 收入比例主营成本(万元)成本比例
植物蛋白饮料328464.8499.92193946.9199.90
其他(补充)264.380.08192.490.10

    承德露露最近3个月共有研究报告8篇,其中给予买入评级的为8篇,增持评级为0篇,中性评级为0篇,减持评级为0篇,卖出评级为0篇;  更多

发布时间 研究机构 分析师 评级内容 相关报告
2025-05-26 中邮证券 蔡雪昱,...买入承德露露(0008...
承德露露(000848) l投资要点 新品露露草本铺货顺利,公司坚定决心打造第二成长曲线。新品所处的养生水赛道处在行业性高速发展的阶段,由于较契合当下的消费者心态和理念、行业空间广阔,目前的竞争格局相对良性,给公司提供了宝贵的发展机遇和红利,公司力争在这段黄金时期将产品做出知名度与规模,以应对未来可能变化的竞争格局。董事长亲自牵头新品研发、推广和销售等工作,体现了公司对于新品的重视程度。新品采用了低糖配方,符合软饮行业低糖化的健康趋势,并通过配料表干净、健康,用料真材实料等形成差异化定位。从当前铺货进度来看,公司具备渠道基础的北方市场进驻较为顺利,包括KA、商超、便利店和特渠等,南方市场进展稍缓一些、也符合预期。目前渠道草根调研反馈动销情况不错、部分网点形成较好复购。公司借助原有的杏仁露销售团队,利用杏仁露淡旺季明显的产品特点、在传统淡季推进养生水的市场工作,提升人效,同时推出新品相应的销售激励政策,调动团队积极性。公司4月线下铺货后、于4月底投放梯媒(分众),迅速提升新品曝光量,瞄准年轻人和商务市场,后续广告内容将继续迭代更新、持续打造传播记忆点,同时新品的扫码红包活动预计有序落地、拉动铺货后的终端动销。 南方市场持续拓展,积极对接新渠道。公司在南方设立工厂,同时派驻相应人员,近两年新设4个南方销售大区,以开拓南方市场。杏仁露产品在南北市场存在一定口味差异,未来南方市场的产品可能通过降糖的方式进行口味调整,整体来看公司产品的接受度在南方市场有了一定的提升。新品的推出也有助于公司打通日常消费场景及薄弱南方市场。针对电商和零食量贩等渠道,公司也会通过更新包装和产品的方式积极对接,应对其对价盘的影响。 成本价格回落贡献利润弹性,股权激励持续提升内部积极性。部分重点原材料价格回落明显,利好公司毛利率。野生山杏仁是公司目前产品的重要原材料,野杏仁主要产于河北山西等地,23年野杏仁价格创新高,24年6月份起新一年的野杏成熟产量好于上年,因此苦杏仁采购价同比有较大幅度回落,25年有望贡献成本节省、给与市场投入端、新品推广端更好的支持。股权激励第一个考核期达成解锁、提升团队士气。 l盈利预测与投资建议 我们从品牌基因看,公司耕耘多年的主力大单品杏仁露本身具备一定养生属性,新品露露草本养生水是公司进一步对研究和发扬传统国粹的延伸、后续预计有更多新品储备值得期待。目前新品以代工为主,后续淳安工厂投产后有望实现自主生产、回收代加工端的利润。大单品杏仁露由于春节错期导致的缺口、预计Q2将企稳回升、其需求韧性很足,往后看下半年的旺季及年节均有梯媒投放、更有积极应对竞争推出的新品估计能带来增量,我们预计全年杏仁露有望逐步追回缺口而实现正增长。我们预计公司2025-2027年实现营收34.52/38.02/40.07亿元,同比增长5.01%/10.14%/5.39%;实现归母净利润7.14/7.81/8.13亿元,同比增长7.15%/9.46%/4.01%(还原股权激励费用后归母净利润7.30/7.89/8.13亿元,同比增长9.55%/8.16%/2.96%),对应EPS为0.68/0.74/0.77元,对应当前股价PE为16/14/14倍。我们看好公司核心单品需求基本盘稳健,成本逻辑的持续兑现,激励落地后积极求变,新品切入高成长养生水赛道拓宽消费场景及市场,维持“买入”评级。 l风险提示: 原料成本扰动,行业竞争加剧,新品不及预期,食品安全等风险。
2025-05-13 华鑫证券 孙山山,...买入承德露露(0008...
承德露露(000848) 事件 2025年4月23日,承德露露发布2024年年报及2025年一季报。 投资要点 Q1业绩表现承压,成本利好逐步显现 业绩符合预期,春节错期影响致Q1业绩承压。2024年总营收/归母净利润分别为32.87/6.66亿元,分别同比+11%/+4%;其中,2024Q4分别为11.28/2.47亿元,分别同比+23%/+27%。2025Q1分别为10.02/2.15亿元,分别同比-18%/-13%。Q1毛利率提升受益于杏仁成本下降,市场投入加大致费用率提升。2024年毛利率/净利率分别为41%/20%,分别同比-0.5/-1.3pcts,销售/管理费用率分别同比+1.1/+0.6pcts。2025Q1毛利率/净利率分别为48%/22%,分别同比+4.4/+1.4pcts,销售/管理费用率分别同比+2.1/+0.5pcts。经营净现金流表现稳健,Q1销售回款同比承压。2024/2025Q1经营净现金流分别为6.30/0.08亿元,分别同比+0.5%/-88%;销售回款分别为36.06/9.98亿元,分别同比+11%/-19%。截至2025Q1末,合同负债0.59亿元(环比-0.98亿元)。 杏仁露稳健增长,期待新品表现 分产品来看,2024年杏仁露/果仁核桃露/杏仁奶营收分别为31.88/0.85/0.12亿元,同比+11.38%/-2.29%/+248.62%;毛利率分别为41.55%/18.80%/38.15%,分别同比-0.54/-2.53/+6.26pcts。主品杏仁露保持稳健增长,同时公司推出系列新品,包括与咖啡、红茶、茉莉花茶等相结合产品。量价拆分来看,2024年杏仁露销量/均价分别同比+11.47%/-0.08%,主品以量驱动为主,均价表现基本平稳。2025年3月20日,公司推出新品“露露草本”,包括4种口味,采取低糖0脂0香精配方,主打轻养生概念,期待新品表现。 北部引领增长,直销渠道表现亮眼 分地区来看,2024年北部/中部/其他地区营收分别为29.90/1.91/1.06亿元,分别同比+11.73%/+9.16%/+2.51%,北部地区基本盘稳健增长,中部地区亦取得较好增长。分渠道来看,2024年经销/直销渠道营收分别为31.25/1.62亿元,分别同比+8.28%/+136.65%,直销渠道表现亮眼,主要系线上电商运营策略有效,京东稳定类目前三名,拼多多为回头客好店,同时通过抖音店铺直播投流。报告期内公司共开发交通枢纽商店141家,学校商店203家,打造形象店6338个,举办宴会7001场,开发餐饮店9028个。 盈利预测 我们看好公司作为杏仁露龙头,持续开拓市场,空间仍足。在股权激励和员工持股计划的加持下,有望提升内部信心,激活经营活力。我们预计公司2025-2027年EPS分别为0.67/0.76/0.82元,当前股价对应PE分别为14/13/12倍,维持“买入”投资评级。 风险提示 新品推广不及预期风险,成本上涨风险,南方市场开拓不及预期风险,市场竞争加剧风险,杏仁露增长不及预期风险。
2025-05-05 西南证券 朱会振,...买入承德露露(0008...
承德露露(000848) 投资要点 事件:公司发布2024年报及2025一季报。24年公司实现营收32.9亿元,同比+11.3%;归母净利润6.7亿元,同比+4.4%;25Q1实现营收10.0亿元,同比-18.4%;归母净利润2.2亿元,同比-12.53%。公司拟向全体股东每10股派发现金红利人民币3元(含税),合计派发现金红利人民币3.15亿元(含税),现金分红率47%。公司24年股权激励和员工持股计划目标值达成,受春节错期影响,24Q4收入同比高增,25Q1同比下滑,24Q4+25Q1收入合计同比基本持平。草本养生水系列新品推出后续有望带来新增量。 杏仁露主业稳健增长,新品开拓有望贡献增量。1、分产品看,24年杏仁露/果仁核桃/杏仁奶分别实现收入31.9/0.9/0.1亿元,同比+11.4%/-2.3%/+248.6%,其中杏仁露/果仁核桃/杏仁奶销量分别同比+11.5%/+5.0%/+171.5%。由于春节旺季提前备货,24Q4整体单品动销表现较好。公司25年推出“露露草本”植物养生系列饮品,主打“药食同源”理念,单瓶定价5元左右,目前已在电商平台、线下多地市场铺货,预计随着中式养生水市场爆发式增长,后续有望带来新增量。2、分地区看,北部/中部/其他地区分别实现收入29.9/1.9/1.1亿元,同比+11.7%/+9.2%/+2.5%。3、分渠道看,经销/直销分别实现收入31.3/1.6亿元,同比+8.3%/+136.7%。公司积极开拓餐饮、现代、宴会、电商等渠道,致力于实现全渠道覆盖。24年公司共开发交通枢纽商店141家,学校商店203家,打造形象店6338个,举办宴会7001场,开发餐饮店9028个。截止24年底,公司经销商数量922个,净增加56个。 下半年成本红利释放,盈利显著改善。1、24年毛利率为40.9%,同比-0.5pp。24年毛利率基本保持平稳,23年受天气影响野山杏仁大幅减产,24年产量增加带动下半年采购成本下行。24Q4毛利率39.8%,同比+2.1pp;25Q1毛利率为48.1%,同比+4.4pp;主要系杏仁自Q3以来采购价格下降超30%。2、24年销售/管理费用率分别为12.7%/1.7%,分别同比+1.1/+0.6pp。销售费用率提升主因电商运营、新市场开发、新产品上市等方面投入增加,其中广告宣传费用2.1亿元,同比增长39.0%;管理费用率提升主因股权激励,24年股份支付1841万元。3、24年净利率为20.3%,同比-1.3pp;25Q1净利率为21.5%,同比+1.4pp。随着成本红利加快兑现,25Q1盈利改善幅度增大。 股权激励到位,新品积极布局。公司管理层稳定性得到验证,并成功实施股权激励,激励效果显现,既重视短期兑现,亦潜心布局长远。公司近年来加大研发投入,推新面市杏仁奶、杏仁大咖、巴旦木奶、有杏寻茶植物奶茶、汽心动力果汁碳酸饮料和草本养生水,研发储备燕窝杏仁奶和特色品类/地域性饮料。随着草本养生水市场兴起,公司起步及时,已在北方市场加快铺市,同时借力承德露露“南拓”战略的资源优势,依托杭州生产基地辐射江浙沪皖等核心区域,覆盖更多消费场景,随着市场投入同步加大,销售有望起量。 盈利预测与投资建议。预计2025-2027年归母净利润分别为7.0亿元、7.9亿元、8.4亿元,EPS分别为0.67元、0.75元、0.80元。公司基本盘稳固,成本压力有望逐渐显现,未来激励机制有望进一步激发内部活力,新品升级或有望带来品类突破,渠道开拓空间明显。给予2025年18倍PE,对应目标价12.06元,首次覆盖,给予“买入”评级。 风险提示:市场竞争加剧、原材料供应及价格波动、新品推广不达预期等风险。
2025-04-28 中银证券 邓天娇买入承德露露(0008...
承德露露(000848) 公司公告2024年年报及2025年1季报。2024年公司营收32.9亿元,同比+11.3%,归母净利6.7亿元,同比+4.4%。受春节错期影响,公司季度间业绩波动较大,若将4Q24及1Q25合并来看,整体业绩表现稳健,受益成本红利释放,1Q25毛利率提升幅度较大。维持“买入”评级。 支撑评级的要点 受春节错期影响,公司季度间波动较大,如果结合4Q24、1Q25一起看整体业绩表现稳健。(1)2024年公司营收、扣非归母净利分别为32.9亿元、6.6亿元,其中营收略超公司此前规划的目标值,扣非归母净利达到区间值,根据公司公告,公司层面解除股权激励计划的限售比例为96%,基本完成24年股权激励目标。受春节错期影响,1Q25公司业绩下滑幅度较大,但如果结合4Q24和1Q25一起看,4Q24+1Q25营收、归母净利增速分别为-0.8%、+4.9%,利润增速快于收入。(2)分具体产品来看,2024年核心单品杏仁露系列营收31.9亿元,同比+11.4%,收入占比97.0%,同比基本持平。其他产品中,杏仁奶增速较快,但整体规模体量仍较小。根据公司公告,2024年公司积极探索多元化杏仁+产品,同时打破品类限制,布局中式养生水。我们认为,公司原有核心单品杏仁露淡旺季明显,礼赠场景突出,水系列产品上市,有望在产品品类、消费场景及消费区域上与老品形成互补。(3)从区域表现来看,大本营北方市场占比91.0%,同比持平。截至2024年末,公司经销商数量合计922家,其中北方区域经销商604家,同比增加56家。(4)从渠道类型来看,公司以经销渠道为主。2024年直销平台营收1.6亿元,同比+136.7%,经销渠道营收31.2亿元,同比+8.3%。2024年,公司共开发交通枢纽商店141家,学校商店203家,打造形象店6,338个,举办宴会7,001场,开发餐饮店9,028个。 成本红利释放,1Q25毛利率同比提升4.4pct,公司盈利能力稳健。(1根据公司公告,公司自24年3季度末起杏仁采购价格下降超30%,我们判断4季度后公司采用了低价杏仁,原材料采购成本下降推升毛利率提升,4Q24、1Q25公司毛利率同比分别提升2.1pct、4.4pct。我们判断低价杏仁有望延续至25年3季度末。(2)费用率方面,2024年公司四项费用率为13.3%,同比+1.1pct。1Q25公司四项费用率为18.7%,其中销售费用率同比提升2.1pct至18.1%,管理费用率、研发费用率同比分别+0.5pct、-0.4pct。1Q25公司所得税率、税金及附加比率同比基本持平。综上,1Q25公司净利率为21.5%,同比+1.4pct,盈利能力稳健。 估值 根据公司此前公告,使用自有资金或自筹资金回购公司股份,回购金额不超过7.05亿元,回购股份用于注销。截至25年3月31日,公司累计回购股份数量为300万股,成交金额为2583万元。2024年公司分红率为47%,当前股价对应股息率约为3.0%。考虑到新建产能转固影响,及25年公司产品推新,销售费用增加,我们调整25年盈利预测,预计25至27年公司EPS分别为0.67、0.75、0.82元/股,同比分别增5.6%、11.9%9.8%,当前市值对应PE分别为14.8X、13.3X、12.1X,维持买入评级。 评级面临的主要风险 新周期原材料采购价格不及预期、新品拓展不及预期、渠道库存超预期投资摘要
高管姓名 职务 年薪(万元) 持股数(万股) 简历
沈志军董事长,法定代... -- 850 点击浏览
沈志军,男,1970年8月生,浙江杭州人,中共党员,大专学历,公司董事长、执行董事。历任万向节总厂厂办秘书,万向集团公司办公室主任、发展部总经理,顺发恒业股份公司副董事长、总裁、执行董事,万向德农股份有限公司董事长、总经理等职。现兼任露露植饮(淳安)有限公司董事、总经理,大洋世家(浙江)股份公司董事、总经理,万向钱潮股份有限公司董事,万向三农集团有限公司董事、总经理等职。
梁启朝总经理,副董事... 125.23 200 点击浏览
梁启朝,男,1964年6月生,湖北省丹江口市人,中共党员,本科学历,高级会计师,公司副董事长、执行董事、总经理。1984年7月在湖北通达公司工作,历任湖北通达公司财务科副科长、财务科科长、财务部部长、副总经理、党委委员、纪委书记、董事,湖北通达股份有限公司总经理、万向通达公司副总经理,北京德农种业有限公司副总经理、执行总经理,德农种业股份公司总经理,承德露露股份公司董事长等职。现兼任露露(北京)有限公司董事、总经理,万向三农集团有限公司董事等职。
丁兴贤副总经理,财务... 38 100 点击浏览
丁兴贤,男,1963年9月生,浙江萧山人,中共党员,大专学历,会计师,公司副总经理兼财务负责人。1991年12月进万向,历任杭州万向节总厂财务部助理会计,万向钱潮公司财务部主办会计、经理,万向集团公司财务部副总经理、执行总经理,承德露露股份公司监事会主席等职。
刘志刚董事 -- -- 点击浏览
刘志刚,男,1972年10月生,湖北武汉人,中共党员,本科学历,公司董事。1994年7月进入万向,先后从事万向集团办公厅总裁办工作、大鼎机电有限公司办公室主任助理、钱潮传动轴技术发展部经理助理、万向钱潮发展工程部经理助理、万向集团发展部总经理助理、副总经理、通联资本管理有限公司副总裁、中国万向控股有限公司战略发展部总经理、万向集团公司人力资源部总经理等职。现任万向德农股份有限公司董事长、新疆硝石钾肥有限公司董事长、总经理等职。
杨东时董事 -- -- 点击浏览
杨东时,男,1972年1月生,河北秦皇岛人,中共党员,本科学历,公司董事。1995年10月进入中国平安人寿保险股份有限公司工作,历任中国平安人寿保险股份有限公司陕西分公司宝鸡中心支公司副总经理、延安中心支公司副总经理,中国平安人寿保险股份有限公司陕西分公司营销企划部副经理、陕西分公司销售经理等职。2009年11月进入民生人寿保险股份有限公司工作,历任民生人寿保险股份有限公司陕西分公司临时负责人、总经理,民生人寿保险股份有限公司河南分公司总经理,民生人寿保险股份有限公司河北分公司总经理。现任民生人寿保险股份有限公司创新发展中心财富业务部总经理,民生人寿保险股份有限公司上海分公司总经理。
李元龙非独立董事 -- -- 点击浏览
李元龙,男,1979年10月生,浙江杭州人,中共党员,博士,公司董事。历任浙江省农村信用社联合社政策研究(风险管理)处研究员,万向信托股份公司研究部总经理助理、万向三农集团公益和扶志部总经理。现任万向三农集团有限公司董事会秘书等职。
施佩影非独立董事 -- -- 点击浏览
施佩影,女,1986年11月生,浙江永康人,中共党员,公司董事。本科学历,食品科学与工程专业。曾任浙江北极品水产有限公司总经理,现任浙江北极品水产有限公司执行董事、大洋世家(浙江)股份有限公司副总经理。
刘明珊董事会秘书 34.73 50 点击浏览
刘明珊,女,1994年6月生,江西赣州人,中共党员,本科学历,公司董事会秘书。2016年7月进入承德露露股份公司,历任承德露露股份公司财务专员、证券事务主管、行政主管,现兼任公司财务部副总经理,露露植饮(淳安)有限公司财务负责人。
汪建明独立董事 10 -- 点击浏览
汪建明女士:1972年11月出生,中共党员,中国国籍,教授、博士生导师,曾任天津轻工学院助教、天津科技大学讲师、副教授,现任天津科技大学教授。
黄剑锋独立董事 10 -- 点击浏览
黄剑锋,男,1971年2月生,江苏南通人,法律硕士,公司独立董事。历任农工民主党南京市委青年委员会委员、江苏省律师协会建筑与房地产专业委员会委员、江苏省铭律律师事务所副主任、合伙人。现任北京市君泽君(上海)律师事务所合伙人、律师。

公告日期 交易标的 交易金额(万元) 最新进展
2023-05-30露露植饮(淳安)有限公司10000.00实施完成
2018-10-09万向三农集团有限公司0.00实施完成
2018-11-21露露(北京)有限公司4398.08实施完成
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