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承德露露

(000848)

  

流通市值:86.20亿  总市值:86.20亿
流通股本:10.53亿   总股本:10.53亿

承德露露(000848)公司资料

公司名称 承德露露股份公司
上市日期 1997年09月24日
注册地址 河北省承德市高新技术产业开发区(西区8号...
注册资本(万元) 10525540740000
法人代表 沈志军
董事会秘书 刘明珊
公司简介 承德露露股份公司于1997年10月17日在河北省工商局依法注册登记成立,1997年11月13日在深圳证券交易所挂牌上市,证券简称“承德露露”,证券代码“000848”。承德露露不仅是中国植物蛋白饮料的开创者,也是国内饮料行业首批上市公司之一。多年来,露露对品质的坚守得到了业界和消...
所属行业 食品饮料
所属地域 河北
所属板块 QFII重仓-融资融券-健康中国-深股通-养老金-新零售-富时罗素-标准普尔
办公地址 河北省承德市高新技术产业开发区(西区8号)
联系电话 0314-2122808,0314-2059888,0314-2128181
公司网站 www.lolo.com.cn
电子邮箱 lolo@lolo.com.cn
 主营收入(万元) 收入比例主营成本(万元)成本比例
植物蛋白饮料149314.1499.9481791.3999.92
其他87.890.0668.370.08

    承德露露最近3个月共有研究报告3篇,其中给予买入评级的为2篇,增持评级为1篇,中性评级为0篇,减持评级为0篇,卖出评级为0篇;  更多

发布时间 研究机构 分析师 评级内容 相关报告
2024-03-19 中银证券 汤玮亮买入承德露露(0008...
承德露露(000848) 公司发布2024年员工持股计划草案。我们认为此次持股计划绑定了核心骨干员工利益,激励机制得到完善,业绩目标也彰显了公司长期发展信心。预计23-25年EPS为0.61、0.68、0.76元,同比+6.5%、+10.8%、+13.2%,维持买入评级。 支撑评级的要点 员工持股计划绑定了高管和核心骨干员工利益,激励机制得到完善。(1)本次员工持股计划股份来源为公司2020年时回购的承德露露A股普通股票,合计不超过1300万股,募资金额不超过7800万元,购买公司回购股份的价格为6.0元/股。(2)本次员工持股参与对象为公司董事、高级管理人员、核心管理人员及核心技术(业务)人员等,总人数不超过169人。其中董事长、总经理分别获配9.2%、6.9%,分别对应120万、90万股,其他高管合计获配11.6%,其他核心管理人员及核心技术(业务)人员获配41.5%,预留30.8%。(3)本次员工持股计划设有解禁期,分别为12、24、36个月,每期分别解锁30%、30%、40%。(4)预计本次持股计划将产生2535万元费用,2024-2027年分别摊销985.8、971.8、464.8112.7万元。 持股计划对应的业绩目标增速快于过去两年,彰显长期发展信心。此次员工持股计划设置了公司业绩考核目标,2024-2026年的营收目标为32.5、36、40亿元,以2024年营收目标为基数,对应25、26年目标增速+10.8%、+11.1%。公司2024-2026年扣非归母净利润目标6.8、7.4、8亿元,以2024年扣非归母净利润目标为基数,对应25、26年目标增速分别为+8.8%、+8.1%。营收、扣非归母净利润两项指标的考核权重分别为60%与40%,显示公司更侧重于营收目标的实现。我们认为,此次员工持股方案制定的营收和扣非归母净利增速目标均高于2022年、1-3Q23增速,彰显了公司对长期发展的信心。 消费者基本盘稳固,成长逻辑清晰,2023年处于蓄势阶段,随着激励机制完善,业绩有望提速。(1)露露是植物蛋白饮料的经典品牌,北方市场的消费者基本盘稳固。1-3Q23收入增3.3%,主力产品稳健增长,新品处于布局阶段,虽然营收增速不快,但公司在新渠道、新区域和新产品做了很多基础工作。公司不断推进现有市场的深耕,拓展新渠道,南方市场开拓力度加大,预计将持续贡献增量。新品方面,22年推出经典低糖杏仁露、核桃露,23年1月上市新品杏仁奶,12月推出巴旦木奶和轻林漫步杏仁茶饮,公司围绕杏仁露品牌打造产品矩阵,部分品种有望成为新的增长点。(2)随着公司员工持股计划的推出,团队激励机制得到完善,未来业绩提速的可能性较大,值得长期布局。 估值 综合考虑行业需求环境、原料成本波动、激励机制变化的影响,我们调整此前的盈利预测,预计23-25年EPS为0.61、0.68、0.76元,同比+6.5%、+10.8%、+13.2%,对应23-35年PE为13.9倍、12.6倍、11.1倍,维持买入评级。 评级面临的主要风险 原材料价格波动,新品拓展不及预期。
2024-03-18 华鑫证券 孙山山买入承德露露(0008...
承德露露(000848) 事件 2024年3月18日,承德露露发布2024年限制性股票激励计划(草案)及2024年员工持股计划(草案)。 投资要点 激励计划与持股计划齐发,彰显信心 1)发布2024年限制性股票激励计划(草案),拟授予5名高管1300万股,占总股本1.24%,为一次性授予,无预留权益。授予价格为6.00元/股,授予日起满12个月后分三期解除限售,各期解除限售的比例分别为30%/30%/40%。总费用2535万元,分四年确认。2)发布2024年员工持股计划(草案),首次授予总人数不超过169人(不含预留份额),拟筹集资金总额上限为7800万元,拟持有标的股票数量不超过1300万股,占总股本1.24%。存续期为48个月,所获标的股票分三期解锁,每期解锁比例分别为30%/30%/40%。总费用2535万元,分四年确认。 收入利润双考核,激发活力 限制性股权激励计划与员工持股计划考核业绩一致,分为三档:1)2024/2025/2026年分别完成总营收32.50/36/40亿元,2025/2026年同增10.77%/11.11%;2024/2025/2026年分别完成扣非净利润6.80/7.40/8.00亿元,2025/2026年同增8.82%/8.11%。2)2024/2025/2026年分别完成总营收31.50/34.50/38亿元,2025/2026年同增9.52%/10.14%;2024/2025/2026年分别完成扣非净利润6.70/7.20/7.80亿元,2025/2026年同增7.46%/8.33%。3)2024/2025/2026年分别完成总营收31/33/36.5亿元,2025/2026年同增6.45%/10.61%;2024/2025/2026年分别完成扣非净利润6.6/7/7.6亿元,2025/2026年同增6.06%/8.57%。其中,三档目标分别对应营收或扣非利润考核可解除限售比例的100%/90%/80%,公司层面可解除限售比例中营业收入占60%,净利润占40%。 盈利预测 我们看好公司作为杏仁露龙头,持续开拓市场,空间仍足。根据公司激励计划,我们调整公司2023-2025年EPS分别为0.60/0.67/0.73元(前值为0.61/0.73/0.84元),当前股价对应PE分别为13/12/11倍,维持“买入”投资评级。 风险提示 新品推广不及预期风险,成本上涨风险,南方市场开拓不及预期风险,市场竞争加剧风险,杏仁露增长不及预期风险。
2024-02-09 东吴证券 孙瑜增持承德露露(0008...
承德露露(000848) 投资要点 牢据杏仁类饮品首位,品类基本盘稳固。公司前身为承德罐头食品厂,20世纪70年代研发推出杏仁露产品,开创国内植物蛋白饮料产品先河,90年代推向市场,经过30多年持久深耕,已经牢固掌握杏仁露的从原料采购到生产工艺再到市场品牌的全链条,稳据杏仁露品类龙头位置,市占率达到90%水平。 公司治理进入新篇章,机制改革逐步推进。2003和2006年通过国有股转让和国有股回购注销,公司从国营转变为民营控股,原管理层掌握运营直至2014年,2016年后公司控制权和经营权全部理顺,但同期饮料行业竞争加剧,消费迭代较快,传统植物蛋白饮料企业产品单一且相对老化问题暴露,公司营收持续低增长,2016-2021年公司管理层变化较频。2019年10月换届以后,推进组织架构调整,销售队伍“重建”,2020、2022年连续推出2次回购,期间渠道拓展和产品推新有序推进,当前管理趋于稳态。 持续尝试市场和产品双突破,新品梯次面世。公司2021年开始研发投入加大,当年研发投入增加71.37%,研发方向以低糖、杏仁奶、“杏仁+”产品为主,2022年继续增加有机杏仁奶、巴旦木产品和果蔬汁气泡水系列产品研发,2023年杏仁奶铺市销售,巴旦木奶上线销售。市场方面,“精耕”和“开拓”并举,除在优势区域继续精细化和下沉,公司选定西南(川渝)和华东重点省市(上海,杭州,南京、合肥等)优先布局突破,2022年完成初步人员布局和流通渠道经销商开户,2023年继续增强开拓。2022-2023年,公司传统“北部”优势市场之外地区增长更快。 现金流优异,股息率吸引力增强。公司以其强品牌溢价力,销售结算模式为先款后货,给予经销商账期情形较少,应收账款余额占当期销售收现比例长期低于1%,同时资本开支较低,稳固而优异的现金流是提高分红率的前提。公司2006年来持续现金分红(2021年现金回购视同分红),平均分红率65%,近3年平均分红率52%(剔除21年),低市盈率下股息率吸引力大幅增强。 盈利预测与投资评级:我们预计2023-2025年公司归母净利润分别为6.03、6.43、6.94亿元,同比+0.15%/7.31%/8.55%,EPS分别为0.57/0.61/0.66元,当前市值对应PE分别为13.92x、13.05x、12.09x,对比可比公司当下估值具备性价比,首次覆盖,给予“增持”评级。 风险提示:新品和新市场开拓低于预期;原料成本上涨及食安风险;股权激励预期转弱。
2023-11-06 海通国际 Huij...增持承德露露(0008...
承德露露(000848) 投资要点: 事件:公司披露2023年第三季度报告,其中2023Q1-Q3,公司实现营收20.35亿元(YOY3.25%),实现归母净利润4.43亿元(YOY5.43%),实现扣非净利润4.40亿元(YOY4.65%)。23Q3单独来看,公司实现营收5.41亿元(YOY6.39%),实现归母净利润1.29亿元(YOY4.60%),实现扣非净利润1.26亿元(YOY2.45%)。 单三季度营收增长提速,持续维持较好盈利水平。23Q1-Q3来看,随着我国国民经济水平不断发展,社会消费持续升级,“营养+健康”观念逐渐深入人心,市场对以植物蛋白饮料为代表的健康产品需求不断增加,公司实现营收同比增长3.25%,毛利率同比降低0.74pct,毛利额同比增长1.51%。费用端,期间费用率同比降低1.17pct,其中销售费用率同比降低1.04pct,管理费用率(含研发费用率)同比增加0.13pct,财务费用率同比降低0.26pct,此外所得税率为24.87%(同比增加0.41pct),因此实现归母净利润率21.79%(同比增加0.45pct),对应最终归母净利润为4.43亿元(YOY5.43%)。 23Q3单独来看,营收毛利端,公司营收同比增长6.39%,毛利率同比降低3.20pct,因此毛利额同比下滑1.99%。此外期间费用率同比降低2.19pct,其中销售费用率同比降低2.43pct,管理费用率(含研发费用率)同比增加0.52pct,财务费用率同比降低0.28pct,因此实现归母净利润率23.75%(同比降低0.41pct),对应最终归母净利润为1.29亿元(YOY4.60%)。 产品矩阵持续丰富。2023年上半年公司围绕“引领植物饮品发展”战略,持续优化公司产品矩阵规划,进行全面储备,将单一杏仁露产品线拓展为包括露系列、奶系列、水系列、其他系列的全方位立体矩阵,建立产品创新体系,提升公司产品抗风险能力,增强品牌核心竞争力,努力实现品牌年轻化,赋能品牌价值提升。此外公司在继续拓展杭州、重庆市场的同时,开拓了浙江、江苏、安徽、四川、上海等新市场。 盈利预测与投资建议。我们预计2023-2025年公司营业收入分别为28.39/29.93/31.54亿元,归母净利润分别为6.55/7.05/7.58亿元,对应EPS分别为0.62/0.67/0.72元/股。结合A股可比公司估值,给予公司22倍的PE(2023E)估值,目标价13.64元,维持“优于大市”评级。 风险提示。(1)市场需求下滑,(2)新品/新渠道拓展不及预期,(3)原材料成本波动,(4)食品安全问题。
高管姓名 职务 年薪(万元) 持股数(万股) 简历
沈志军董事长,法定代... 9.18 -- 点击浏览
沈志军,男,1970年8月生,浙江杭州人,中共党员,大专学历,公司董事长、执行董事。历任万向节总厂厂办秘书,万向集团公司办公室主任、发展部总经理,顺发恒业股份公司副董事长、总裁、执行董事,万向德农股份有限公司董事长、总经理等职。现兼任大洋世家(浙江)股份公司董事、总经理,万向钱潮股份有限公司董事等职。
梁启朝总经理,副董事... 113.8 -- 点击浏览
梁启朝,男,1964年6月生,湖北省丹江口市人,中共党员,本科学历,高级会计师,公司副董事长、执行董事、总经理。1984年7月在湖北通达公司工作,历任湖北通达公司财务科副科长、财务科科长、财务部部长、副总经理、党委委员、纪委书记、董事,湖北通达股份有限公司总经理、万向通达公司副总经理,北京德农种业有限公司副总经理、执行总经理,德农种业股份公司总经理,承德露露股份公司董事长等职,现兼任万向财务有限公司董事、大洋世家(浙江)股份公司监事、德农种业股份公司监事。
丁兴贤副总经理,财务... 85.96 -- 点击浏览
丁兴贤,男,1963年9月生,浙江萧山人,中共党员,大专学历,会计师,公司副总经理兼财务负责人。1991年12月进万向,历任杭州万向节总厂财务部助理会计,万向钱潮公司财务部主办会计、经理,万向集团公司财务部副总经理、执行总经理,承德露露股份公司监事会主席等职。
孙威副总经理 37.01 -- 点击浏览
孙威,男,1985年11月生,河南省驻马店市人,中共党员,硕士研究生,公司副总经理。2013年7月进入承德露露股份公司,历任郑州露露饮料有限公司生产领班、承德露露股份公司精益生产主管、郑州露露饮料有限公司生产经理、郑州露露饮料有限公司副总经理。
刘志刚董事 -- -- 点击浏览
刘志刚,男,1972年10月生,湖北武汉人,中共党员,本科学历,公司董事。1994年7月进入万向,先后从事万向集团办公厅总裁办工作、大鼎机电有限公司办公室主任助理、钱潮传动轴技术发展部经理助理、万向钱潮发展工程部经理助理、万向集团发展部总经理助理、副总经理、通联资本管理有限公司副总裁、中国万向控股有限公司战略发展部总经理等职。现任万向三农集团有限公司投资和使命部总经理、万向集团公司人力资源部总经理、万向德农股份有限公司董事长、万向财务有限公司董事长等职。
杨东时董事 -- -- 点击浏览
杨东时,男,1972年1月生,河北秦皇岛人,中共党员,本科学历,公司董事。1995年10月进入中国平安人寿保险股份有限公司工作,历任中国平安人寿保险股份有限公司陕西分公司宝鸡中心支公司副总经理、延安中心支公司副总经理,中国平安人寿保险股份有限公司陕西分公司营销企划部副经理、陕西分公司销售经理等职。2009年11月进入民生人寿保险股份有限公司工作,历任民生人寿保险股份有限公司陕西分公司临时负责人、总经理,民生人寿保险股份有限公司河南分公司总经理。现任民生人寿保险股份有限公司河北分公司总经理。
李元龙非独立董事 -- -- 点击浏览
李元龙,男,1979年10月生,浙江杭州人,中共党员,博士,公司董事。历任浙江省农村信用社联合社政策研究(风险管理)处研究员,万向信托股份公司研究部总经理助理、万向三农集团公益和扶志部总经理。现任万向三农集团有限公司董事会秘书等职。
施佩影非独立董事 -- -- 点击浏览
施佩影,女,1986年11月生,浙江永康人,中共党员,公司董事。本科学历,食品科学与工程专业。曾任浙江北极品水产有限公司总经理,现任浙江北极品水产有限公司执行董事、大洋世家(浙江)股份有限公司副总经理。
刘明珊董事会秘书 22.27 -- 点击浏览
刘明珊,女,1994年6月生,江西赣州人,中共党员,本科学历,公司董事会秘书。2016年7月进入承德露露股份公司,历任承德露露股份公司财务管理部预决算管理、税务管理专员,综合管理部证券事务主管兼行政主管。
汪建明独立董事 10 -- 点击浏览
汪建明,女,1972年11月生,中国国籍,中共党员,教授、博士生导师,公司独立董事。曾任天津轻工学院助教、天津科技大学讲师、副教授,现任天津科技大学教授。

公告日期 交易标的 交易金额(万元) 最新进展
2023-05-30露露植饮(淳安)有限公司10000.00实施完成
2018-10-09万向三农集团有限公司0.00实施完成
2018-11-21露露(北京)有限公司4398.08实施完成
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