炜冈科技(001256) 投资要点 本周三（11月16日）有一家主板上市公司“炜冈科技”询价。 炜冈科技（001256）：公司一直从事标签印刷设备的研发、生产和销售，产品包括间歇式PS版商标印刷机、机组式柔性版印刷机等印中设备及模切机等印后设备，广泛应用于日化、食品饮料、药品、家用电器、防伪、票务、电子产品等领域的标签印刷。公司2019-2021年分别实现营业收入3.82亿元/3.80亿元/4.51亿元，YOY依次为6.77%/-0.53%/18.79%,三年营业收入的年复合增速8.05%；实现归母净利润0.85亿元/1.03亿元/0.96亿元，YOY依次为12.76%/21.72%/-6.67%，三年归母净利润的年复合增速8.60%。最新报告期，2022Q3公司实现营业收入3.13亿元，同比下降1.08%；实现归母净利润0.64亿元，同比下降3.82%。根据初步预测，2022年度公司预计实现归母净利润9,545.67万元至10,480.67万元，同比变动-0.76%至8.96%。 投资亮点：1、公司凭借着产品的技术领先优势，已发展成为国内标签印刷设备领域的龙头企业之一。一方面，公司的标签印刷设备应用了自主研发的送料装置、传动结构等核心技术，间歇式胶印机最大印刷速度可达到65米/分钟、高于行业标准的55米/分钟，全轮转胶印机、机组式柔印机的实际最大印刷速度可达到200米/分钟、高于行业标准的150米/分钟；另一方面，公司的标签印刷设备通过智能控制纠偏系统、智能张力控制等技术的应用，有效提高走料的稳定性，保持承印物的张力平稳，可实现印刷品在线检测、动态反馈、实时自动调整功能，从而减小套印误差、套印误差降至0.1毫米以下，大幅提高印刷品合格率、印刷品合格率达98%以上。根据竞争对手官方网站，公司的标签印刷设备性能指标接近或达到国外竞争对手的水平，总体优于国内竞争对手。依托较强的研发能力和稳定的产品质量，公司的标签印刷设备销售规模始终位于行业前列，且国内客户广泛分布于全国30余个省市，具有较高的市场认可度和知名度。2、公司新研制组合式高速全轮转胶印机，产品应用从标签印刷扩展至包装印刷领域；目前新产品已实现销售突破。公司基于原有的技术储备，创新性地研制出可变径套筒式印刷滚筒，印刷图案长度与印版滚筒表面周长接近相等，可实现全轮转连续式印刷，解决了传统胶印机滚筒只能进行间歇式印刷的痛点，大幅提高了印刷效率；更重要的是，与间歇式PS版商标印刷机（胶印）相较，组合式高速全轮转（套筒）胶印机能够将印刷最大印刷幅面宽度提升至680毫米，实现了从窄幅印刷向中宽幅印刷的转变，预示着公司具备进军市场规模更大、增长空间更为广阔的包装印刷市场的实力。截至2022年上半年，公司新产品全轮转胶印机已实现销售收入近300万元；而产能方面，为扩充新产品产能，公司早在2019年便开始进行“年产180台全轮转印刷机及其他智能印刷设备建设项目”的建设，截至2022年9月末，该项目的前期部分工程已提前转固。 同行业上市公司对比：公司专业从事标签印刷设备的研发、生产和销售；根据业务的相似性，选取宏华数科、长荣股份、以及达意隆等印刷包装设备制造厂商为炜冈科技的可比上市公司。从上述可比公司来看，2021年平均收入规模为11.58亿元、可比PE-TTM（剔除负值/算数平均）为55.49X、销售毛利率为32.42%；相较而言，公司的营收规模处于同业的中下位区间，毛利率水平则略低于行业均值。 风险提示：已经开启询价流程的公司依旧存在因特殊原因无法上市的可能、公司内容主要基于招股书和其他公开资料内容、同行业上市公司选取存在不够准确的风险、内容数据截选可能存在解读偏差、具体上市公司风险在正文内容中展示等。

周炳松先生,董事长、董事。1964年出生,中国国籍,无境外永久居留权,高中学历。1982年3月至1988年7月,任瑞安印刷机械五厂技术员;1988年7月至2000年3月,任瑞安市东海包装机械厂董事、副总经理;2000年3月至2019年1月,任瑞安市东海印刷机械有限公司执行董事;2012年11月至2025年1月,任平阳慧扬劳务服务股份有限公司董事;2007年4月至2011年5月,任浙江炜冈机械股份有限公司(公司曾用名,以下简称“炜冈机械”)董事长兼总经理;2011年5月至2018年12月,任炜冈机械执行董事兼总经理;2018年12月至2022年12月,任公司董事长,兼任公司总经理。2022年12月至今,任公司董事长。

周翔先生,董事、总经理。1992年出生,中国国籍,无境外永久居留权,硕士学历。2017年8月至2018年3月,任恒大地产集团有限公司策划岗;2018年4月至2018年12月,任深圳市金品质企业效益开发有限公司管理咨询师;2020年5月至今,任平阳创欣创业投资有限公司监事;2020年10月至今,任浙江承炜股权投资有限公司监事;2020年11月至今,历任温州绿伟环保科技有限公司经理、执行董事;2020年12月至今,任平阳炜仕股权投资合伙企业(有限合伙)执行事务合伙人;2018年12月至今,任公司董事;2021年1月至2022年12月,任公司董事会秘书;2022年12月至今,任公司总经理。

李玉荷女士,董事。1967年出生,中国国籍,无境外永久居留权,高中学历。2007年4月至2011年5月,任炜冈机械监事会主席;2011年5月至2018年12月,任炜冈机械监事;2018年12月至今,任公司董事。

张佳诚先生,董事会秘书。1992年生,中国国籍,无境外永久居留权,硕士学历。2017年7月至2022年11月,任东北证券股份有限公司机构业务经理。2022年11月起,任公司证券事务代表;2024年12月13日至2025年10月29日,任衡所华威电子有限公司董事;2022年12月至今,任公司董事会秘书;2025年5月至今,任公司董事。

周岳先生,董事。1981年生,中国国籍,无境外永久居留权,大专学历。2003年7月至2009年12月,任瑞安市东海印刷机械有限公司职工;2007年4月至2011年5月,任炜冈机械监事;2009年12月至2018年12月,任炜冈机械营销总监;2018年12月至2025年5月,任公司董事;2018年12月至今,任公司营销总监。2025年5月至今,任公司职工代表董事。

轩凡林先生,独立董事。1984年生,中国国籍,无境外永久居留权,硕士学历,国际注册管理咨询师。2007年3月至2014年10月,历任深圳英飞拓科技股份有限公司工程师、技术服务部主管和生产部负责人;2014年11月至2023年4月,历任深圳市金品质企业效益开发有限公司高级咨询师、运营总监和教育事业部总经理;2023年5月至今,任北京长松科技有限责任公司高级顾问;2021年1月至今,任公司独立董事。

戴文武先生,独立董事。1975年生,中国国籍,无境外永久居留权,本科学历,律师。2000年12月至今,任浙江玉海律师事务所律师;2021年1月至今,任公司独立董事。

施秋霞女士,独立董事。1976年生,中国国籍,无境外永久居留权,本科学历,中国注册会计师。1996年10月至1997年9月,任瑞安华达药机厂出纳;1997年10月至1999年12月,任瑞安会计师事务所审计助理;2000年1月至2002年12月,任瑞安瑞阳会计师事务所有限公司主审人员;2003年1月至2021年7月,任瑞安融信联合会计师事务所副所长;2018年7月至2023年6月,历任浙江忠信资产管理有限公司财务顾问、财务总监;2023年7月至2024年9月任中亮企业管理有限公司财务总监;2024年12月至今,任温州明径财税咨询有限公司监事;2025年1月至今,任乐清禾悦城房地产开发有限公司财务总监;2021年至今,任公司独立董事。

蔡云肖女士,财务总监。1987年生,中国国籍,无境外永久居留权,本科学历。2009年6月至2012年5月,任温州烈驹服饰有限公司出纳、成本会计、总账会计;2012年6月至今,任公司会计助理、成本会计、总账会计;2023年4月至今,任公司财务经理;2025年5月至今,任公司财务总监。