维通利(001393) 投资要点 4月28日有一家主板上市公司“维通利”询价。 维通利（001393）：公司主营业务为硬连接、柔性连接、触头组件、叠层母排和CCS等系列化电连接产品以及同步分解器等产品的研发、生产和销售。公司2023-2025年分别实现营业收入16.99亿元/23.90亿元/31.26亿元，YOY依次为18.23%/40.72%/30.78%；归母净利润1.87亿元/2.71亿元/3.01亿元，YOY依次为63.83%/45.20%/11.14%。根据公司初步预测，2026Q1营业收入较2025年同比增长9.43%至17.71%，归母净利润同比下降6.86%至15.99%。 投资亮点：1、公司是国内电连接产品的头部供应商；依托丰富的优质客户资源，其硬连接、柔性连接、叠层母排等核心产品销售收入均位居行业前列。公司深耕电连接产品领域20余载，发展期间不断丰富产品矩阵，现拥有柔性连接、硬连接、触头组件、叠层母排和CCS等产品系列，上万种产品规格，使得公司能够为客户提供从单一产品到整体解决方案的定制化服务，且应用领域逐步由电力电工、轨道交通等行业拓展至新能源汽车、风光储等新兴行业。截至目前，公司产品已获得各应用领域头部企业或世界500强企业的广泛认可，具体来看：（1）在电力电工领域，公司超65%的收入来自于西门子、施耐德、ABB、日立能源、GE等全球行业龙头；（2）在新能源汽车领域，超70%的收入来自于比亚迪、长城汽车、吉利集团、北汽集团等主流汽车整车厂以及中创新航、欣旺达、孚能科技等头部配套厂商；（3）在风光储领域，超65%的收入由金风科技、维谛技术、明阳智能、台达电子、远景动力等行业核心客户贡献；（4）而在轨道交通领域，公司亦有约60%的收入来自于中国中车、阿尔斯通及西屋制动等全球轨道交通装备规模排名前五的企业。根据中国电器工业协会出具的证明，2024年公司硬连接和柔性连接产品的年度营业收入位居行业第一，叠层母排产品的年度营业收入位居行业第二。2、新能源汽车领域作为核心增长板块，目前在手电连接项目储备丰富、同步分解器客户拓展稳步推进，有望为公司长期发展奠定坚实基础。（1）公司新能源汽车领域电连接产品的定点项目储备丰富；据问询函回复披露，截至2025年10月末，公司新能源汽车领域已定点尚未量产的电连接项目共计62个。其中，预计2025年末至2026年期间，中创新航、长城汽车、吉利集团、北汽集团及零跑汽车等国内头部企业的数十个项目将集中进入量产阶段；2027年至2028年，全球第四大汽车集团斯特兰蒂斯以及光束汽车等国际化客户相关项目陆续量产，公司新能源汽车领域产品将逐步切入全球主流供应链体系。（2）同步分解器方面，公司与比亚迪深度合作的同时，亦积极拓展其他客户。比亚迪是国内第一家大规模使用国产同步分解器的乘用车厂家，公司自2022年成为比亚迪的同步分解器供应商、2025年1-6月在比亚迪乘用车电驱系统的覆盖率已接近67%；且借助与比亚迪的深度合作，公司成为同步分解器领域代表性国产供应商、2024年相关收入已位居国内同类零部件供应商前三。同时除比亚迪外，公司还取得了广汽集团YG3（前驱增程模块）机型零部件开发试制通知书，以及上汽集团、蜂巢传动、星驱科技（吉利集团下属企业）、斯特兰蒂斯、零跑汽车等客户的项目定点通知；截至2025年9月末，上述定点新项目尚未进入量产阶段，具备较大成长潜力。 同行业上市公司对比：根据业务的相似性，选取电工合金、胜蓝股份、津荣天宇、西典新能、壹连科技为维通利的可比上市公司。从上述可比公司来看，2025年可比上市公司的平均收入规模为29.61亿元，平均PE-TTM（剔除异常值/算数平均）为34.10X，销售毛利率为17.32%；相较而言，公司营收规模与销售毛利率均处于同业中高位区间。 风险提示：已经开启询价流程的公司依旧存在因特殊原因无法上市的可能、公司内容主要基于招股书和其他公开资料内容、同行业上市公司选取存在不够准确的风险、内容数据截选可能存在解读偏差等。具体上市公司风险在正文内容中展示。

黄浩云,男,1959年9月出生,中国国籍,无境外永久居留权。1978年10月至1982年7月,就读于西北轻工业学院轻工机械设计专业,取得工学学士学位;1984年9月至1987年6月,全日制就读于西南财经大学工业经济专业,取得经济学硕士学位。1982年7月至1984年8月,担任轻工部长沙设计院助理工程师;1987年7月至1994年6月,历任中国建设银行股份有限公司总行主任科员、办公室副处长;1994年12月至2020年11月,历任维通利机电执行董事、董事长、经理;2003年3月至2022年8月,历任北元电器经理、董事长;2011年3月至2020年11月,担任北元电力董事长;2016年7月至2018年4月,担任北元电子经理;2008年12月至2023年9月,担任维通利有限执行董事、经理;2023年9月至今,担任公司董事长、总经理。

江川,男,1967年4月出生,中国国籍,无境外永久居留权,工商管理硕士学位。2010年1月至2023年9月,担任维通利有限营销总监;2023年9月至2026年1月,担任公司营销总监;2023年9月至今,担任公司董事、副总经理。

石华,男,1971年3月出生,中国国籍,无境外永久居留权,营林专业,中专学历。2012年4月至2018年7月,担任维通利有限销售经理,2018年8月至2023年9月,担任株洲维通利执行董事;2023年9月至今,担任株洲维通利董事、公司总裁助理并历任连接器事业部总经理兼质量部部长、产品开发部部长;2025年2月至今,担任公司董事。

陈艳君,女,1980年7月出生,中国国籍,无境外永久居留权,机电一体化专业,专科学历。2010年1月至2022年3月,历任维通利有限生产总监、连接器事业部总经理、制造中心生产总监;2022年4月至2023年12月,担任无锡新能源总经理;2024年1月至今,担任公司企业管理中心总监兼总裁助理;2023年9月至2025年2月,担任公司董事;2025年2月至今,担任公司职工代表董事。

汪娟,女,1989年3月出生,中国国籍,无境外永久居留权,市场营销专业,硕士研究生学历。2014年8月至2016年3月,担任北京绿色伙伴咨询有限公司传播官;2016年3月至2018年12月,担任北京汉能华科技股份有限公司总经理助理;2019年1月至2023年9月,历任维通利有限董事长秘书、人力资源经理、人力企管部总监;2023年9月至2024年5月,历任公司人力企管部总监、人力资源中心总监;2023年9月至今,担任公司董事会秘书。

郭特华,女,1961年9月出生,中国国籍,无境外永久居留权,金融学专业,博士研究生学历。1989年7月至2005年5月,历任中国工商银行股份有限公司总行商业信贷部、资金计划部副处长、资产托管部处长、副总经理;2005年6月至2020年9月,历任工银瑞信基金管理有限公司总经理、董事长;2020年9月至今,担任海南富道私募基金管理有限公司执行董事兼总经理;2023年9月至今,担任公司独立董事。

牛华勇,男,1976年11月出生,中国国籍,无境外永久居留权,产业经济学专业,博士研究生学历,北京外国语大学会计与财务管理系教授,博士生导师,澳大利亚注册会计师。2001年9月至今,历任北京外国语大学国际商学院会计与财务管理系讲师、副教授、教授;其中,2007年1月至2025年2月,历任北京外国语大学国际商学院副院长、院长;2014年9月至今,担任北外文创国际文化发展(北京)有限公司董事;2023年9月至今,担任公司独立董事。

杨卫华,男,1963年1月出生,中国国籍,拥有加拿大境外永久居留权,工业自动化专业,硕士研究生学历。1984年9月至1993年7月,担任北京科技大学机械系讲师;1993年7月至1995年2月,担任西门子股份公司中国汽车部市场经理;1995年3月至2001年12月,历任Automotive Components Group Worldwide,Inc北京办事处公司及业务发展经理、市场销售总监、中国后市场大中国总监;2002年1月至2004年5月,担任德尔福派克电气系统有限公司白城总经理;2004年6月至2008年12月,担任伟世通亚太(上海)有限公司亚太市场及中国销售总监;2009年1月至2013年12月,担任PPG Industries,Inc.汽车涂料事业部中国区总经理;2014年6月至2015年7月,担任奥托立夫(上海)管理有限公司气囊事业部总裁;2015年8月至2017年3月,担任曼胡默尔管理(上海)有限公司执行副总裁;2017年4月至2020年1月,历任宁波华翔电子股份有限公司美国子公司副总经理、欧洲子公司副总经理、宁波华翔副总经理;2020年2月至2023年8月,担任佛吉亚(中国)投资有限公司歌乐电子中国总裁;于2023年9月退休;2025年1月至今,担任广东大普通信技术股份有限公司独立董事;2025年6月至今,担任长春捷翼汽车科技股份有限公司独立董事;2025年2月至今,担任公司独立董事。

刘莹莹,女,1989年8月出生,中国国籍,无境外永久居留权,企业管理专业,硕士研究生学历,中国注册会计师(非执业会员)。2016年5月至2021年6月,担任信永中和会计师事务所(特殊普通合伙)审计师;2021年6月至2023年9月,历任维通利有限总账会计、财务经理、财务总监;2023年9月至今,担任公司财务总监。