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兴化股份

(002109)

3.59

-0.01  (-0.28%)

今开:3.63最高:3.63成交:1.68万手 市盈:0.00 上证指数:2897.06   -0.37%2018-06-20
昨收:3.60 最低:3.56 换手:0.00%振幅:0.00 深证指数:9407.90  -0.07%10:18:06

集合

竞价

兴化股份(002109)公司资料

公司名称 陕西兴化化学股份有限公司
上市日期 2007年01月26日
注册地址 陕西省兴平市东城区
注册资本(万元) 70196.32
法人代表 陈团柱
董事会秘书 席永生
公司简介 陕西兴化化学股份有限公司(以下简称“兴化股份”或“公司”)于1997年8月15日经陕西省人民政府陕政函[1997]168号文件批准,以陕西兴化集团有限责任公司(原陕西省兴平化肥厂,以下简称“兴化集团”)作为主发起人,联合陕西信托投资有限公司、陕西兴化化学股份有限公司职工持股会、中物三峡物...
所属行业 制造业-化学原料和化学制品制造业
所属地域 陕西省
所属板块 预盈预增-CDM项目-摘帽-新型煤化工-生物质能-乙醇...
办公地址 陕西省兴平市东城区迎宾大道
联系电话 029-38838007
公司网站 http://www.snxhchem.com
电子邮箱 snxhchem002109@163.com

    兴化股份2017年半年度实现主营收入9.33亿元,比上年增长-5.08%。

最近报告期收入占比2017-06-30
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  • 化工产品100.00%
 主营收入(万元) 收入比例主营成本(万元)成本比例
化工产品90872.51 97.35% 71665.93 96.91%
近三个月该公司无评级

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发布时间 研究机构 分析师 评级内容 相关报告
2018-04-02 民生证券... 杨侃增持一、事件概述。...
一、事件概述。 公司发布2017年年报,全年实现营收18.94亿元,同比减少7.05%;归属于母公司股东净利润2.06亿元,同比增长635.25%;基本每股收益0.2941元。 二、分析与判断。 主营产品产销两旺,业绩同比大幅提升。 17年公司主要产品产量均超额完成全年计划,其中生产合成氨34.1万吨,完成年计划的100.29%;生产甲醇34.32万吨,完成年计划的109.84%;生产混胺(一、二、三甲胺)11.44万吨,完成年计划的120.47%;生产DMF10.28万吨,完成年计划的108.21%。同时混胺和DMF受益于价格上涨,营收同比分别增长79.53%、49.71%,毛利率分别增加9.18%、8.57%,是贡献公司利润的主要产品。 区位优势明显,行业竞争力强。 作为煤化工企业,兴化股份具有接近煤炭产地的优势。由于距离上游煤炭资源较近,可以节约大量运输成本。目前,公司以就近的华亭、彬长煤为原料煤,而周边同类企业大多以运距较长的陕北煤为原料煤,故公司煤炭采购时运距大幅缩短,降低了采购成本。同时公司环保设施完善,受益于环保导致行业产能减少,竞争优势明显。 全球首套煤制乙醇装置投产,燃料乙醇市场广阔。 由中科院大连物化所和延长石油集团共同研发的、具有自主知识产权技术的全球首套10万吨/年煤基乙醇工业化项目投产,生产出纯度为99.71%的无水乙醇。随着国家乙醇汽油推广的逐步实施,未来煤基乙醇有望在燃料乙醇市场上获得一席之地。煤制乙醇不仅实现了煤炭的清洁利用,在生产成本上远低于玉米制乙醇,经济性更强。一旦煤基乙醇燃料政策获得许可,延长集团在该领域具备先发优势。公司是延长集团旗下唯一化工领域上市平台,随着国企改革推进,延长集团资产证券化率提高,公司有望在集团资源整合、煤化工等领域发挥投融资平台优势。 三、盈利预测与投资建议。 预计公司2018~2020年EPS分别为0.24元、0.29元、0.36元,对应PE分别为30倍、24倍、20倍,行业平均估值25倍,给予“谨慎推荐”评级。
2017-05-18 招商证券... 周铮,...买入事件:截至2017...
事件: 截至2017年5月18日收盘,公司股价单日涨幅10%,自首次覆盖报告发布以来累计涨幅超过11%,同期申万化工指数和全A股指数下跌3.2%和2.5%,对此我们做出如下分析。 评论: 1、公司资产重组完成后,盈利能力大幅提升。 1)2016年12月底公司完成重大资产重组,置入兴化化工100%股权,重组完成后实际控制人仍为陕西省国资委,第一大股东变更为陕西延长石油集团,持股比例69%;公司主营业务由以硝酸铵为主导产品的无机化工产品的生产销售转为以合成氨、甲醇、混胺及DMF等为主导产品的有机化工产品的生产和销售2)2016年底公司自2014年来实现首次净利润由负变正,扭亏为盈。2016年净利润0.3亿元同比增199%;截至2016年底,公司资产负债率为29.66%,资产负债表健康。 2、延长石油实现全球首套煤制乙醇装置工业化投产,未来市场空间广阔。 1)延长石油集团率先突破10万吨煤制乙醇工业生产,全球首例,至今装置已经稳定运行超过4个月。2)该技术采用二甲醚羰基化路线,为目前煤制乙醇三种路线里面最具竞争力的工艺,经济性远比之前醋酸加氢路线强,相比传统粮食制乙醇工艺更是有明显成本优势,单吨成本降低35%以上。在我国粮食乙醇补贴金额逐年走低的背景下,粮食乙醇竞争优势大幅削弱,煤制乙醇未来应用前景广阔。3)我国燃料乙醇潜在需求量超过1500万吨,2015年产量仅230万吨,供给明显不足;高税率导致燃料乙醇进口失去优势,供应转向国内。4)通过财务分析测算,10万吨/年乙醇项目净利润超1亿元;兴化集团50万吨煤制乙醇的储备项目近期获得立项批复,有望于2020年前投产,届时规模化效应有望让单吨生产成本继续下降,经济性极强。 3、预计2017~2018年净利润为2.3/2.4亿元,同比增速732%/21%。 最新收盘价对应2017年PE为26倍,考虑到拟注入资产的技术颠覆和稀缺性,至少给予30倍以上估值。目前考虑到未来利润成长空间和大股东综合实力,公司当属尚未被市场挖掘的低估值标的,强烈推荐! 4、风险提示。 资产注入不确定性(目前乙醇项目在兴化集团体内,尚未明确公告百分之百注入上市公司体内)、大宗产品价格下滑、项目建设进度不达预期。
2017-05-12 海通证券... 邓勇增持公司概况:兴化...
公司概况:兴化股份原先从事硝酸铵等产品的生产和销售,近年来由于行业不景气及相关优惠政策取消导致公司2014-2015年业绩连续出现亏损,公司股票交易自2016年3月1日起被实行退市风险警示。为了实现主营业务战略转型,恢复和提高盈利能力,公司自2015年开始谋划重大资产重组工作。 通过实施资产重组公司业绩于2016年成功扭亏为盈,3月28日起公司股票交易撤销退市风险警示。 发行股份购买资产。2016年11月23日公司发布《重大资产置换及发行股份购买资产暨关联交易报告书(修订稿)》,拟通过资产置换、发行股份方式(发行价格为5.96元/股,发行数量为3.44亿股)购买延长集团、陕鼓集团持有的兴化化工100%股权,其中置出资产包括公司合法拥有的除货币资金、可供出售金融资产、商标、应付票据及应交税费之外的全部资产和负债,差额部分通过发行股份方式支付。兴化化工目前具备年产30万吨合成氨、30万吨甲醇、10万吨甲胺/DMF的基本产能,工艺设计具备综合利用优势。截至2016年底,新增股份正式在深交所上市。 成功实现扭亏为盈。由于公司原业务所处行业不景气,导致公司2014-2015年连续出现亏损,公司股票交易自2016年3月1日起被实行退市风险警示。 2016年公司通过实施重大资产重组成功扭亏为盈,全年实现营业收入20.38亿元,归母净利润2808.24万元。3月28日起公司股票交易撤销退市风险警示。 集团煤制乙醇未来空间大。据中国经济网报道,采用中科院大连化学物理研究所和陕西延长石油集团共同研发的、具有自主知识产权技术的全球首套煤基乙醇工业化项目——陕西延长集团10万吨/年合成气制乙醇工业示范项目于2017年1月11日打通全流程,生产出合格的无水乙醇。我国为了发展燃料乙醇的同时保障粮食安全,在《可再生能源中长期发展规划》明确提出,不再增加以粮食为原料的燃料乙醇生产能力,合理利用非粮生物质原料生产燃料乙醇,并提出2020年实现生物燃料乙醇年利用量1000万吨的目标。据美国可再生燃料协会统计,2016年我国燃料乙醇产量大约只有250万吨,集团煤制乙醇项目实现工业化生产未来空间大。 盈利预测与投资评级。我们预计公司2017~2019年EPS分别为0.12、0.34、0.38元,按照2018年EPS以及25倍PE,我们给予公司8.50元的目标价,首次覆盖给予“增持”评级。 风险提示:产品价格下跌、项目不达预期等。
2017-05-02 招商证券... 周铮买入公司资产重组...
公司资产重组完成后,盈利能力大幅提升。1)2016年12月底公司完成重大资产重组,置入兴化化工100%股权,重组完成后实际控制人仍为陕西省国资委,第一大股东变更为陕西延长石油集团,持股比例69%;公司主营业务由以硝酸铵为主导产品的无机化工产品的生产销售转为以合成氨、甲醇、混胺及DMF等为主导产品的有机化工产品的生产和销售2)2016年底公司自2014年来实现首次净利润由负变正,扭亏为盈。2016年净利润0.3亿元同比增199%;截至2016年底,公司资产负债率为29.66%,资产负债表健康。 “技术+地理”优势,提升公司综合竞争力。1)公司位于陕西省,煤炭资源丰富,成本优势显著。目前以就近的华亭、彬长煤为原料煤,大幅缩短运输距离,降低运输成本。2)公司三废处理能力领先、环保优势明显,在合成氨、甲醇的生产以及甲胺废水处理上具有先进的工艺设计,实现满负荷生产。 延长石油实现全球首套煤制乙醇装置工业化投产,未来市场空间广阔。1)延长石油集团率先突破10万吨煤制乙醇工业生产,全球首例,至今装置已经稳定运行超过3个月。2)煤制乙醇相比传统粮食制乙醇工艺有明显成本优势,单吨成本降低35%。我国粮食乙醇补贴金额逐年走低,竞争优势大幅削弱。3)我国燃料乙醇潜在需求量超过1500万吨,2015年产量仅230万吨,供给明显不足;高税率导致燃料乙醇进口失去优势,供应转向国内。 首次给予“强烈推荐-A”评级。预计2017~2018年净利润为2.3/2.4亿元,同比增速732%/21%。最新收盘价对应2017年PE为23倍,考虑到拟注入资产的技术颠覆和稀缺性,可给予30倍以上估值。目前考虑到未来利润成长空间和大股东综合实力,公司当属尚未被市场挖掘的低估值标的。 风险提示:产品价格下滑、资产注入不确定性、项目建设进度不达预期。
无行业评级
发布时间 研究机构 分析师 评级内容 相关报告
2018-06-20 国盛证券... 黄诗涛,...增持本周建材行业...
本周建材行业下跌0.63%,超额收益0.85%,资金净流出3.08亿元。水泥子板块表现较强,取得正收益,海螺水泥A/H股均创历史新高。 高考结束后,水泥发货略有恢复,加上部分区域错峰限产,库存保持低位。玻璃下游继续补库,但终端需求并无明显起色,价格有所松动。本周全国水泥市场价格为415元/吨,周环比-2元/吨,主要是限产受益的河南、皖北上涨,福建、湖南、两广下跌;全国库容比54.8%,周环比-0.3%,其中长江流域库容比48.3%,周环比+0.3%,两广区域49%,周环比0.0%,泛京津冀库容比53.8%,周环比-0.6%。全国白玻均价1627元/吨,周环比-5元/吨,除沙河小幅上涨之外,其他区域均有所松动;库存3252万箱,周环比-47万箱。 5月社融差强人意,说明社融从去年以来的持续收缩转向边际平稳,而不是V型反转,5月单月地产销售反弹和开发贷款下降也印证了该判断。周末贸易战重燃,内需重要性再度显现,投资需求更加稳定。6月PSL再度释放,棚改、市政等基建的托底作用继续强化。供给侧仍在强化,环保大会后续供给侧政策继续收紧,码头、水源地、长江沿线整治陆续开展,雨季限产也强于去年。此轮雨季价格表现有望强于季节性规律。 今年用电量快速增长,迎峰度夏期间电力供应可能偏紧,尤其是华东、华南。广东电网已发布电力供应不足的风险预警。如果发生限电,水泥行业可能最先成为限电对象。 长期来看,建材各细分行业龙头的业绩和增长的匹配度仍是很好。继续推荐海螺水泥、中国巨石、帝欧家居、北新建材、伟星新材、东方雨虹、兔宝宝、三棵树等龙头公司,关注凯伦股份、科顺股份、龙泉股份等。
2018-06-20 国金证券... 于杰,申...买入6月模拟组合为...
6月模拟组合为:酒鬼酒(25%)、伊力特(25%)、燕京啤酒(25%)、燕塘乳业(25%)。上周我们模拟组合收益率为-3.67%,跑输中信食品饮料指数的-1.08%和沪深300指数的-0.69%。 中信白酒指数(6.11-6.15)上涨1.11%、周中再创历史新高凸显上佳防守属性。5月中信白酒指数大涨17.75%,再次验证我们此前对于Q2白酒板块进入情绪乐观期的判断。6月前两周白酒指数上涨3.23%,涨幅相对5月有所收窄,但仍显著跑赢同期大盘。前期我们持续强调:历史经验看6月是持有白酒股最好的月份,过去10年相对大盘取得相对收益的概率为100%,取得绝对收益的概率在80%以上。本周中信白酒指数盘中突破33431.82点再创历史新高。我们前期强调,Q2是白酒板块业绩真空期,但利好消息较多(如行业提价),我们认为行业情绪向好表现有望持续至Q2末Q3初,板块整体估值中枢仍有望上移。7、8月份将进入业绩验证期,经过前期板块系统性上涨,预计业绩分化将推动Q3板块大概率走出分化行情。 中信啤酒指数本周(6.11-6.15)大跌7.66%,世界杯开幕前后主题炒作显著降温。近期啤酒板块已连续三周下跌、累计跌幅12.53%,世界杯开幕前后主题炒作已显著降温。但我们仍然对啤酒板块基本面表示乐观,我们认为啤酒行业18年盈利端弹性有望大增,提价、费用压缩及关厂有助实现这一预期。啤酒行业基本面16年见底、17年筑底并稳步向好,18年预计加速向好。竞争趋缓已于16-17年形成共识,因此今年在收入端大概率不下滑的前提下,上市公司EBITDA大概率加速好转。年初以来华润、燕京、青岛在多个区域对主要产品提价,同时费用端各企业均执行压缩战略,加之今年天气较热,因此今年啤酒行业整体业绩弹性有望大增。重点关注盈利能力持续改善的华润啤酒、今年压缩费用显著的青岛啤酒及利润弹性最大的燕京啤酒。 再次强调乳制品行业基本面仍向好,并强调蒙牛乳业系列改革见效推动基本面加速好转。我们前期持续强调:尽管行业整体需求向好,但蒙牛推动行业费用投放加大、伊利跟随,行业费用投放仍是上行态势。不过,依托于产品结构上行及成本端宽松,因此尽管费用投放情况是上行态势,但两强毛销差均有向好表现。放眼全年,预计乳业两强收入及利润端增长仍有望和去年同期相比大概率有提速表现,因此我们仍战略看多乳制品板块伊利/蒙牛两强,并再次强调蒙牛业绩弹性更加显著,并于近期上调蒙牛18年盈利预测至35亿元,即18年净利率修复至5%以上水平。近期中方对美国关税措施实施反制,乳清粉及苜蓿对国内成本端将有所影响,具体详见最新点评《美国大包粉进口占比小,乳清粉、苜蓿关税增加部分成本》(20180618)。 18年费用扩张边际减弱,叠加结构上行带来的毛利率上行,调味品板块仍有望维持收入/利润端中高速增长,首推中炬高新,二季度弹性显著加大、将是全年增速最高点。美味鲜17Q2超低基数将推动18Q2收入弹性显著加大,预计18Q2单季度收入增速有望上看20%一线。18Q1美味鲜净利率提升约2.5个百分点,扣除提价贡献后内部提效为美味鲜贡献1.5个点以上的净利率提升,为全年净利率提升打下基调。同时中炬高新相较于海天估值差仍然显著,维持板块首推。但近期中方反制美国关税措施重新对美大豆征收25%关税,对国内酱油行业成本端的影响需持重点关注。
2018-06-20 长城证券... 张宇光增持重视上游奶源...
重视上游奶源建设,提高奶业生产能力。乳制品多由原奶加工而成,品质受上游原材料影响较大。目前我国上游牧场经营痛点在:1、奶牛养殖饲料中苜宿草依靠进口,15年进口量约占需求的50%,养殖成本高;2、涨价困难。《意见》提出2020年优质苜蓿自给率达到80%、100头以上规模养殖比重超过65%等目标。未来随着自产饲料规模增加、标准化规模养殖比例提升,奶牛单产会提高,养殖成本会降低,生产效益和奶源自给率可有效提升。 协调上下游稳定原奶购销关系,培育大型乳品集团。14年由于奶农补栏释放产能、国外大包粉进口量骤增52%,上游面临供大于求下原奶价下降和拒收奶源等问题。《意见》鼓励养殖场建设加工厂;政府引导乳企、奶农建立价格协商机制,签订长期购销合同。这有利于养殖户提高抗风险能力,保护原奶收购价格,促进奶农积极性。随着国家鼓励企业收购,提高产业集中度,培育大型乳企集团,行业集中度有望提升,龙头乳企受益。 支持兼并重组,提升国产企业实力。08年三聚氰胺事件以来,近十年消费者对国产品牌逐渐重拾信心。随着我国二胎政策全面放开,生育小高峰下奶粉需求回暖;注册制实施后小品牌、杂牌的市场空间被腾出,竞争格局好转。《意见》加强对奶粉的监管,并提出推进婴幼儿配方乳粉企业兼并重组。未来奶粉行业集中度有望上行,国产奶粉龙头乳企迎春。 投资建议:消费升级、低线城市人均乳制品消费量提升下乳制品行业量价齐升;二胎政策及配方奶粉注册制实施下奶粉行业进入黄金期,国产奶粉品牌受益;国务院推出振兴奶业的意见,全产业链措施并举下乳品行业有望健康发展,集中度进一步提升,龙头乳企受益。推荐非基本面风险下降,渠道、品牌、产品优势稳固,未来有望成为多元化健康食品平台的龙头伊利。 风险提示:原材料价格上涨风险、食品安全事件。
2018-06-19 安信证券... 苏铖不评级本期专题:白酒...
本期专题:白酒抗跌背后的性价比。本周市场普跌,白酒逆势上涨表现突出,回顾年初以来,白酒超额收益十分明显。本周上证指数下跌1.48%,深证成指下跌2.57%,食品饮料板块下跌1.54%,略跑输指数,食品饮料除白酒外其他板块均有不同程度的下跌,啤酒、葡萄酒等跌幅较大,但白酒板块逆势上涨0.41%。通过拉长时间跨度我们看到,年初至今白酒板块上涨12.99%,大幅跑赢上证指数和沪深300指数,在食品饮料子板块中排名第二,在连续两年白酒大牛市之后,今年白酒板块涨跌幅依旧领先,超额收益突出。 白酒抗跌背后是性价比优势,白酒平均估值低于食品,白酒大蓝筹pe/g均小于1。同非白酒食品相比,白酒市盈率更低。从食品饮料子板块数据来看,目前白酒的市盈率(TTM)为34倍,仅高于肉制品板块。按2018年wind市场一致预期计算,白酒市盈率(27.0x)显著低于非酒食饮(31.1x),而从各板块龙头公司净利润的增速来看,白酒龙头贵州茅台今年的净利润增速为34.2%(wind一致预期),高于其他子板块龙头。从行业周期来看,目前白酒板块景气度拐点未现,茅台专卖终端控价1499元动销良好,库存维持低位。300-600价位段剑南春、梦之蓝等次高端品牌延续了去年的高增长态势,古井、口子窖、今世缘等地产酒增速增长,地产酒报表“一降双升”效应明显,业绩提速兑现。 陆股通持续增持白酒,重视增量资金效应以及投资者结构改善的中长期效应。通过wind数据分析,陆股通持有白酒的流通股占比均较2018年1月底以来创新高,通过拉长时间跨度我们看到,包括茅五泸洋在内的白酒标的,其陆股通持股占流通股比例都创了12个月、甚至陆股通开通以来的新高(详见前一期专题)。总体而言,陆股通对白酒几乎是全面渗入,大幅增持。投资者结构的变化/改善,将对A股白酒标的投资期限、投资理念、风险偏好等方面产生影响。我们认为随着“地产酒春天”背后的大众中档酒消费升级、茅台淡季“价格挺,动销顺”被深度认知,对白酒“景气周期拉长,投资周期拉长”的判断趋同,白酒板块中长期投资价值会继续凸显。 核心推荐:白酒(次高端汾酒、水井坊、地产酒洋河、古井、口子、高端茅五泸)+调味品(涪陵榨菜、中炬高新、安琪酵母、千禾味业等)+乳品、承德露露、桃李面包等。 风险提示:竞争加剧销售不及预期;大众品需求恢复持续性不达预期;预期过高,系统性风险。
    截止到:2017年12月31日公司高管总数为0人,其中董事会成员0人,监事成员0人。

最新高管

高管姓名 职务 年薪(万元) 持股数(万股) 简历

高管变动

高管姓名 职务 任职起始日 任职到期日 离职原因
陈团柱董事长 2017-01-06 2017-06-18
杨为乔独立(非执... 2015-03-06 2017-06-18
石磊董事 2015-03-06 2017-06-18
淡勇独立(非执... 2015-03-06 2017-06-18
徐秉惠独立(非执... 2015-03-06 2017-06-18

公告日期 重组类型 涉及金额(万元) 重组进度
2016-01-04 资产交易 董事会通过
2012-06-21 资产交易 5178.02 董事会通过
2012-06-05 资产交易 5100.00 董事会通过
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