兴化股份(002109) 兴化股份公布2021年年度报告。2021年公司实现营业总收入28.37亿元，同比增长46.25%；实现归母净利润5.39亿元，同比增长151.82%。 2021年利润增长主要源于销售均价上涨。1）分产品营业收入来看，液氨、甲醇、DMF、混胺2021年营业收入同比分别变化31.88%、39.99%、105.17%、27.34%至7.19、3.19、9.59、4.95亿元；2）分产品价格来看，液氨、甲醇、DMF、混胺2021年销售均价同比分别变化49.12%、39.18%、100.07%、43.87%至2986.14、2026.79、10320.60、8850.64元/吨；3）分产品毛利率来看，液氨、甲醇、DMF、混胺2021年毛利率同比分别变化-0.93、2.48、21.78、4.73个百分点至16.39%、-22.18%、57.75%、37.47%；3）销售、管理、财务费用率2021年同比分别变化-0.27、-0.88、-0.66个百分点至，合计三项费用率变化-1.82个百分点至2.95%。 公司以乙醇业务为新业绩增长点，形成“一头多尾”的生产格局。公司拟投资建设“产业升级就地改造项目”，主体内容为建设年生产醋酸甲酯16万吨或乙醇10万吨项目，总投资7.42亿元。公司现有业务中的合成气、甲醇是生产醋酸甲酯、乙醇的主要原材料，公司将形成“一头多尾”的生产格局，以合成气为源头，兼顾生产液氨、甲醇、甲胺、DMF、醋酸甲酯、乙醇等多种产品，延长公司的产业链，增加抵御市场价格波动风险的能力，增加公司收益。 公司保持较高分红比例，资金充裕，现金流良好。公司拟以2021年12月31日总股本1052944789股为基数，向全体股东每10股派发现金红利1.50元（含税），派发现金股利157941718.35元，本次派发现金股利总额占2021年度合并报表归属于母公司所有者的净利润29.33%，充分考虑投资者的利益和合理诉求，更好的回报股东。 盈利预测与参考评级。我们预计2022-2024年公司净利润分别为7.73（调增3.85%）、9.19（+12.23%）和9.67（新引入）亿元，EPS分别为0.73、0.87、0.92元，参考同行业可比公司估值，给予公司2022年9倍PE，对应目标价为6.60元（上期为8.06元，基于2021年13倍PE，下调18.06%），维持“优于大市”评级。 风险提示。在建产能投放进度不达预期，液氨、DMF等产品价格大幅波动、原材料价格波动、宏观经济下行。

石磊,男,汉族,中国国籍,1971年6月出生,中共党员,大学本科学历,高级工程师。历任兴化集团生产部调度长、副部长,兴化集团合成车间主任,兴化集团副总经理,兴化集团党委副书记、总经理,兴化股份党委副书记、总经理,兴化化工副总经理、总经理。现任兴化股份党委书记、董事长,兴化化工党总支书记、董事长,兴化集团党委书记、董事长,榆林煤化党委书记、执行董事。

薛宏伟,男,汉族,中国国籍,1981年11月出生,中共党员,工商管理硕士,高级工程师。历任兴化集团水汽车间副主任、主任,兴化集团生产部部长、生产计划部部长,兴化集团安全总监、副总经理。现任兴化股份董事兼总经理,兴化化工党总支副书记、董事兼总经理,兴化新能源执行董事兼总经理,兴化集团党委委员。

石军朝,男,汉族,中国国籍,1970年9月出生,中共党员,大专学历,高级工程师职称。历任兴化集团机械厂副厂长,兴化集团机械制造公司副经理、党支部书记。现任兴化股份党委委员、副总经理,兴化化工副总经理。

庞战军,男,汉族,中国国籍,1971年3月出生,中共党员,大学学历,高级工程师职称。历任兴化集团合成车间副主任、主任,安环质监部部长。现任兴化股份党委委员、副总经理,兴化化工副总经理。

韩磊,男,汉族,中国国籍,1971年9月生,中共党员,硕士学历,高级工程师。历任延安炼油厂催化车间技术员,延炼延安原油转运站副站长、团支部书记、站长,延炼采调公司副经理,延长石油管道运输公司公铁路运输处副处长、延安管道运输处副处长,延长石油管道运输公司生产运行部副经理、经理、生产计划部经理,延长石油管道运输公司副总工程师、总工程师,延长集团生产经营部部长,榆林煤化党委书记、执行董事,兴化集团党委书记、董事长,兴化股份党委书记、董事长,兴化化工董事长。现任兴化股份董事,兴化化工董事,陕西延长石油(集团)有限责任公司炼化公司党委书记、执行董事。

郭尊礼,男,汉族,中国国籍,1969年1月出生,中共党员,大学本科学历,高级工程师。历任兴化集团生产部调度长、甲胺车间主任、乙醇车间主任,榆林煤化党委委员,榆神能化党支部副书记、总经理。现任兴化股份董事,榆神能化党支部书记、董事长,兴化集团党委委员。

曹杰,男,汉族,中国国籍,1979年4月出生,中共党员,在职研究生学历,工程师职称,企业高级培训师,国家高级职业经理人,国际注册咨询管理师。历任兴化集团668分厂技术员、工段长,兴化集团文化发展公司经理、后勤副主任,兴化化工储运车间副主任,兴化集团分碱厂厂长,兴化销售公司副总经理,兴化经营部副部长,兴化集团销售部部长、营销中心经理,兴福肥业执行董事,兴化集团党委委员、副总经理。现任兴化股份董事,兴化化工董事,陕西延长中煤榆林能源化工股份有限公司党委副书记、董事、总经理。

王彦峰,男,汉族,中国国籍,1978年9月出生,中共党员,大学本科学历,注册会计师、高级会计师、税务师。历任陕西西秦金周会计师事务所有限责任公司审计助理,西安彩晶光电科技股份有限公司财务经理,陕西省轻工业研究设计院财务中心主任,陕西省石化院财务处副处长、财务资产部经理,陕化院财务资产部经理、资产管理中心主任、纪检监察室主任,陕西化工研究院有限公司纪委副书记。现任兴化股份董事,兴化集团总会计师。

贾三宝,男,汉族,中国国籍,1986年1月出生,中共党员,大学本科学历,助理工程师、中级经济师职称。2008年8月入职兴化集团,历任兴化化工碱分厂技术员、技术组组长。现任兴化股份董事会秘书、证券事务代表、证券部副部长。

任妙良,女,汉族,中国国籍,1966年7月出生,中共党员,研究生学历,高级会计师,正高级经济师。历任陕西燃气集团有限公司资产处副处长、处长,渭南市天然气有限公司董事,陕西省天然气股份有限公司董事、财务总监。现任陕西睿怡管理咨询服务有限公司执行董事、总经理,摩尔股份独立董事,西部信托有限公司独立董事,兴化股份独立董事。