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协鑫集成

(002506)

  

流通市值:252.68亿  总市值:252.97亿
流通股本:58.49亿   总股本:58.56亿

协鑫集成(002506)公司资料

公司名称 协鑫集成科技股份有限公司
上市日期 2010年11月18日
注册地址 上海市奉贤区南桥镇江海经济园区
注册资本(万元) 585600
法人代表 舒桦
董事会秘书 马君健
公司简介 协鑫集成科技股份有限公司(002506.SZ)致力于打造成全球领先的一站式智慧综合能源系统集成商,成为以技术研发为基础、设计优化为依托、系统集成为载体、金融服务支持为纽带,智能运维服务为支撑的一体化“设计+产品+服务”包提供商,构建差异化的领先的商业模式。协鑫集成注重技术研发投入...
所属行业 光伏设备
所属地域 上海市
所属板块 新能源-深成500-太阳能-融资融券-中证500-深股通-华为概念-富时罗素-标准普尔-HIT电池-半导体概念-储能...
办公地址 江苏省苏州市工业园区新庆路28号(协鑫能源中心)
联系电话 0512-69832999
公司网站 www.gclsi.com
电子邮箱 gclsizqb@gclsi.com

    协鑫集成第三季度实现主营收入31.77亿元,比上年增长-30.44%。

最近报告期收入占比2021-06-30
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  • 太阳能行100.00%
 主营收入(万元) 收入比例主营成本(万元)成本比例
太阳能行业203829.92 100.00% 183514.42 100.00%

证券品种 证券代码 证券简称 期末持有数量(股) 报告期损益(元)
股票600876洛阳玻璃---2731460.16
近三个月该公司无评级

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发布时间 研究机构 分析师 评级内容 相关报告
2019-09-19 国泰君安... 徐云飞...中性协鑫集成是领...
协鑫集成是领先的组件供应商,受益光伏全球增长,通过打通上游电池片提升盈利能力,布局海外 EPC 业务打造新增长极。首次覆盖,给予“中性”评级。投资要点: 首次覆盖,给予“中性”评级。预计 2019-2021年 EPS 分别为 0.007、 0.02、0.03元,由于协鑫集成在光伏领域有独特技术路线如鑫单晶、叠瓦等,并布局半导体的再生晶圆项目,估值应高于电力设备行业平均水平,给予2019年 7.4倍 PB 较为合理,目标价 6.36元。 Tier1一级组件供应商,受益光伏全球增长。光伏需求从国内主导逐渐转变为海外需求拉动。在海外需求拉动的大背景下,领先组件企业将获得竞争优势,因为海外组件销售非常依赖银行支持和项目方认证,协鑫集成出货量位居全球前十,被“彭博新能源财经”评委 Tier1一级组件供应商,海外销售较为顺利,渠道铺开较广,具备全球品牌影响力,2019年上半年海外业务出货量 1.33GW,占比超过 60%。预计未来光伏将在全球范围内由平价驱动的增长,公司将充分受益。公司产品多元化,多/单/鑫单晶并举。鑫单晶为多晶的升级产品,上半年海外出货 200MW,在手订单600MW。双面双玻组件在手订单近 300MW;叠瓦产品在海外受到欢迎。 产业链建设进展顺利,海外 EPC 业务或成为新的增长极。协鑫集成徐州鑫宇的 3GW 高效电池产能已经达产,马鞍山其辰 500MW 电池生产基地也成功投产,公司从电池片到组件的垂直整合逐步推进中,将有助于公司减少电池外采的依赖,有利于进一步降低组件成本,推出差异化产品。预计到 2019年底公司能够实现电池自给率 60%以上。光伏海外项目已经逐渐转变为 PPA 开发模式,整体收益较为稳定可控,有合理的利润率和现金流,预计海外 EPC 业务将成为 EPC 板块的发展重点。 催化剂。四季度行业景气上行带来价格反弹。 风险提示。海外贸易风险、半导体再生晶圆的不确定风险。
2019-04-25 国海证券... 王凌涛...增持坚定执行光伏...
坚定执行光伏国际化战略,海外市场成公司业绩最强引擎。受“531新政”、“中美贸易摩擦”、“美国201法案”以及宏观经济下行等诸多因素影响,2018年光伏行业发生较大波动。公司妥善应对全行业经营挑战,并坚定执行“光伏国际化战略”,实现组件出货4.56GW,其中海外出货量2.3GW,海外业务占比提升至52.9%,海外营收超59.24亿元,同比大幅增长55.48%。展望未来,随着光伏产业链成本不断降低,部分海外国家已经实现或趋近平价上网,市场需求被相继激发,行业有望迎来持续成长。在此背景下,具有全球品牌优势的协鑫集成将会深度受益于不断成长的全球光伏市场。2019年,随着公司对海外市场精耕细作,海外业务占比也有望进一步提升至80%以上,从而成为公司最强劲业绩引擎。 “鑫单晶”快速崛起,降本增效助力平价上网。不同于光伏行业的两条传统技术路线--铸锭多晶和直拉单晶,协鑫集团所研发的“鑫单晶”产品(铸锭单晶)兼具单晶高效率和多晶低成本的双重优势,为光伏产业降本增效尽快实现平价上网找到新的途径。此外,与直拉单晶相比,铸锭单晶具有更低的氧含量和更少的光衰减;故而,鑫单晶产品自推出以来,市场接受度和产品竞争力快速提升。随着鑫单晶快速崛起,协鑫集成作为中下游组件和集成商,有望与集团内保利协鑫形成良好的上下游联动效应,进一步助力公司品牌塑造和市占率提升。 积极推进第二主业,塑造半导体领域“鑫”动力。由于半导体产业与光伏产业同属硅产业的两个不同分支,具有一定的技术同源性,公司在深耕光伏多年之后,顺应半导体产业向中国转移的时代潮流,积极布局第二主业(半导体业务)。公司于2018年底发布定增预案,拟募集资金用于投资半导体领域的再生晶圆、C-Si材料、半导体拉晶炉及其零部件,此次定增项目均属于半导体产业链中的关键设备及材料,国内配套相对空白。芯片国产化离不开配套设备及关键材料的国产化,随着国内晶圆厂规模扩大,与之配套的设备及材料需求亦将快速增长,而公司定增项目的落地,既可助力芯片国产化进程,又有力增厚自身业绩。除本次定增项目以外,协鑫集成2019年初所出资设立的半导体产业基金(新华半导体)也是公司在半导体领域的重要布局,未来,协鑫集成有望借助产业基金在半导体产业资源整合等诸多方面进行深度延展,为我国半导体事业的蓬勃发展注入“鑫”动力。 盈利预测和投资评级:维持公司增持评级。随着产业链成本不断下降,平价上网脚步临近,光伏行业有望迎来新的成长机遇,在此背景下,协鑫集成坚定实施“光伏国际化”战略,降本增效多维并举,确保公司业绩持续且高质量向前发展。在努力做强光伏主业的同时,公司亦积极布局半导体第二主业,无论是此次定增项目还是出资设立半导体产业基金,无不彰显出协鑫集成在硅价值链上力争上游的决心。未来几年,光伏+半导体双轮驱动的成长逻辑将会是公司最值得期待的看点。 由于募投项目的实施仍具有一定的不确定性,基于审慎性原则,暂不考虑半导体募投项目对公司的业绩贡献,预计公司2019-2021年将分别实现净利润1.01、1.26、1.58亿元,对应2019-2021年PE364.84、290.79、232.59倍,维持公司增持评级。 风险提示:1)光伏组件需求不及预期;2)募投项目实施不及预期;3)半导体需求不及预期;4)半导体产品研发进度不及预期;5)半导体客户验证不及预期。
2019-02-20 广证恒生... 潘永乐...增持事件: 2019年2...
事件: 2019年2月19日公司发布2018年业绩快报,预计2018年公司实现营收111.24亿元,同比下降23%;实现归母净利润4158.99万元,同比增长74.36%。 点评: 海外战略实施顺利,占比持续上升 公司在2018年持续强化海外战略实施,目前已在日本、印度、北美、澳大利亚、新加坡、德国等多个国家及区域设立子公司,在泰国、南美、中东、南欧、非洲等国家及区域设立代表处,产品及解决方案覆盖全球逾40个国家和地区,并借助协鑫的全球品牌影响力,迅速跻身为区域内主力供应商之一。公司选择向海外市场转移,并非因为海外订单的毛利率会显著高于国内订单,而是因为海外客户的账期大幅优于国内。根据我们草根调研了解目前大部分海外客户账期在3个月-6个月左右,更短的账期使得公司的现金流大幅好转,这也更加坚定了公司提高海外业务占比的战略方向。2018年在公司及时的战略调整下,公司在国内光伏行业整体调整的行业形势中全年组件出货量实现了与2017年持平的优秀表现。2018年公司组件业务中海外业务占比已提升至50%以上;我们预计2019年公司海外业务占比还将继续上升,预计有望提升至70%左右。 EPC业务快速发展,贡献公司目前主要利润来源 公司传统主业光伏组件业务处于产业链的低毛利率环节,目前全行业组件端平均毛利率仅维持在10%+。为提升公司利润水平,公司以光伏扶贫为突破口大力发展光伏EPC业务。2018年公司EPC业务收入占比显著上升,已成为公司目前主要利润来源。 大力转型半导体业务,新增长周期开启 公司目前的组件产能是承袭至前期重组的超日,目前拥有组件产能6GW。在光伏业务之外,公司已明确了发展半导体第二主业的战略思路。2018年12月8日公司启动了非公开发行,计划募集资金50亿元用于投资包括再生晶圆、晶睿装备在内的3个半导体项目。随着未来定增投建产能的逐步投产,公司在半导体领域的布局初露端倪,新增长周期有望开启。 盈利预测与估值: 考虑到公司光伏EPC业务的增速有限以及转型半导体的投资周期,我们预测公司2018、2019、2020年EPS分别为0.01、0.01、0.05元人民币,对应P/E为619.97、656.39、121.01倍,首次给予其“谨慎推荐”的投资评级。 风险提示:光伏组件业务超预期下滑;光伏组件出口占比提升速度不及预期;光伏EPC业务超预期下滑;半导体业务进展不及预期等。
2019-01-31 国海证券... 王凌涛...增持积极拓展海外...
积极拓展海外业务,改善光伏业绩稳定性。2018年以来,随着国内光伏行业政策发生较大变化,国内光伏需求相对疲弱,产品价格大幅下跌。与此同时,光伏产品价格快速下降进一步驱动海外需求增长;目前为止,海外多个国家光伏发电成本已低于常规能源并达到平价上网,全球光伏发电应用地区正不断扩大。面对蓬勃发展的海外市场,公司坚定执行“光伏国际化战略”,2018年前三季度,公司实现海外市场营业收入超41.68亿元,同比增长100.67%,全球市场占有率超5%。“光伏国际化”战略一定程度缓解了国内市场波动的负面影响,同时海外市场回款周期较短,可有效降低资金占用成本。展望未来,随着全球光伏行业增长以及海外业务占比的提升,公司的业绩稳定性将得到改善。 布局半导体第二主业,为公司发展注入新动力。受益于半导体产业转移及芯片国产片替代潮流,国内半导体行业迎来快速发展春天。2017年到2020年,预计全球新增半导体生产线62条,其中26条位于中国大陆,占比达42%,大规模的晶圆厂建设浪潮将会带来与之配套的设备、耗材及零部件投资机会,前瞻产业研究院预测中国大陆市场设备销售额在2018年和2019年依然有望分别实现44%及46%的高速增长。2019年中国大陆半导体设备全年销售额也有望超过韩国,成为全球主要半导体设备市场。 面对良好的外部环境,公司积极抓住半导体国产化机遇,布局半导体产业以期在光伏之外寻找新的业绩支点。本次募投项目便是公司实施第二主业的重要举措,随着该项目的落地,公司将从半导体材料、半导体设备及耗材切入半导体行业。相比处于竞争激烈的传统光伏组件,半导体业务国内玩家较少、行业壁垒较高,如能顺利实施将会是公司传统主营之外的重要增量。此外,由于半导体业务与光伏业务同属于硅产业链,具有一定的技术相通性,故而往半导体领域的延伸也算是公司传统主营的自然延展,公司可将此前积累的硅产业链经验与第二主营深度结合。 国内半导体行业蓬勃发展,硅片供需缺口大。随着5G、物联网、汽车电子等新需求逐步发力,硅片需求持续升温,数据显示:2017年和2018年,全球12寸晶圆的需求分别为550万片/月和570万片/月,预计2020年将超过750万片/月,年复合增速超9.7%(且未考虑部分中国客户)。由于再生晶圆市场跟半导体硅晶圆市场表现具有高度拟合性,有望随硅晶圆一起迎来较高的需求弹性。此外,与承载芯片的正式制程硅片相比,再生晶圆只是用于控片,挡片的重复利用,其电阻率、杂质含量和缺陷数量要求并非如制程硅片一般严苛,故而研发周期相对较短,是一个现实可行的国产化赛道。 伴随着硅片需求的升温,我们同样看好与硅片密切相关的半导体拉晶炉及其零部件市场前景。在硅片生产过程中的五大工艺中(拉晶、成型、抛光、量测、外延),拉单晶是最为关键的一步,而该步骤所需拉晶炉及其零部件则是决定半导体硅片品质的核心设备,目前供应商几乎全部由国外垄断。通过从技术角度与其他半导体设备(光刻机、刻蚀机、PVD、CVD)进行对比后发现,拉晶炉及其零部件(本次募投项目中的C-Si深加工)国产替代的现实可行性更强,更加符合公司的自身现状。 盈利预测和投资评级:首次覆盖,给予增持评级。作为一家专业从事光伏电池片及组件生产销售的行业老兵,协鑫集成前几年的主要收入来源以国内市场客户为主,面临回款周期较长以及政府补贴不能及时到位的压力,从而使得业绩波动较大。2018年以来,国内光伏市场持续走弱,海外市场稳步向上,公司积极开拓成长性确定的海外市场并取得不错成效。相信随着公司“光伏国际化”战略的稳步实施,其光伏主业的回款周期及业绩稳定性将会有所改观。同时,半导体材料及设备零部件业务将是公司未来值得期待的亮点,在经历了中兴、晋华事件之后,半导体核心材料国产化将是未来几年的重点趋势,协鑫集成在此背景下切入半导体赛道,既符合自身战略转型的需求,又符国家产业发展趋势。由于募投项目的实施仍具有一定的不确定性,基于审慎性原则,暂不考虑半导体募投项目对公司的业绩贡献,预计公司2018-2020年将分别实现净利润0.20、0.35、0.45亿元,对应2018-2020年PE1243.66、711.16、552.69倍。给予公司增持评级。 n风险提示:1)光伏组件竞争加剧;2)募投项目实施不及预期;3)半导体需求不及预期;4)半导体产品研发进度不及预期;5)半导体客户验证不及预期。
无行业评级
发布时间 研究机构 分析师 评级内容 相关报告
2021-11-30 天风证券... 刘畅不评级上周(11.19-11...
上周(11.19-11.26) 中信白酒上涨 4.15%,大于中信食品饮料 3.07%,大于上证指数 0.60%, 涨幅排名前 3名的个股为迎驾贡酒、古井贡酒、今世缘,涨幅排名最后 3名的个股为洋河股份、水井坊、顺鑫农业。 上周北上资金净买入 9.60亿元,获得资金净流入前三的个股为五粮液、山西汾酒、贵州茅台,资金流出前三的个股为洋河股份、酒鬼酒、迎驾贡酒。 【投资观点】上周高端板块股价表现较好,我们已经连续三周重点提示高端白酒板块的机会,逻辑验证。目前茅五泸有望完成全年经营目标,进入消化库存状态,预计春节开门红实现概率较大。在白酒板块,高端白酒龙头具备强壁垒,商业模式具备优越性,预计 2022年业绩仍较为稳健,目前估值处于合理位置,短期或享受估值切换带来的行情,中期来看,资金回笼消费板块或将首选高端白酒,长期来看,高端白酒提价能力仍存,只是短期受到外界因素压制,核心逻辑未变化,仍是长期看好的优质核心资产。 高端板块首推五粮液:一方面公司正在经历管理改革,坚信改革后公司将重换生机;另一方面,批价淡季走弱或与管理改革相关,明年批价有望持续恢复。 高端板块的核心逻辑在于提价,我们认为高端酒企提价能力一直都在,目前市场对于五粮液提价的关注度极高,认为是短期重大催化,但我们认为要从长远的发展视角去看待提价这件事,短期过快的提价容易带来渠道商的压力,反而导致经营有所恶化,企业按照自身发展节奏稳步提价-控货-稳价,才是长久的发展之道,高端白酒建议布局长远。 上周次高端涨幅明显。酒鬼酒、汾酒、洋河等酒企今年经营业绩可观,加之即将迎来的春节备货以及年底的经销商大会,短期白酒或将迎来一波估值切换的行情。长期来看仍然维持对次高端偏谨慎的态度,部分酒企明年的营收增速较今年放缓,无法支持现在的估值水平。建议关注估值在底部,有改革预期的洋河股份。 次高端板块上周涨幅前三分别为舍得酒业、酒鬼酒、口子窖,该板块首推洋河股份:内部管理理顺,改革初期最艰难的时期早已过去。公司明年经营目标稳健不激进,不追求短期压货带来的高增长,预计经营业绩向好。目前梦6+已过培育期步入成熟期,水晶梦 1月份上市以来仍处培育期,预计明年可贡献较多增速。 【推荐标的】推荐标的: 五粮液、 洋河股份风险提示: 终端产品价格紊乱、渠道库存积压过重、实际动销不及预期、品牌运营不力无法顺利提价、疫情反复影响白酒正常消费。
2021-11-30 天风证券... 刘畅不评级行情回顾:板块...
行情回顾:板块整体上涨, 白酒涨幅明显上周 SW 食品饮料上涨 2.89%,沪深 300下跌 0.42%,板块整体上涨。 分子行业看,上周啤酒行业下跌 2.24%,白酒行业上涨 4.70%,食品(综合)行业上涨 1.92%,乳品行业下跌 2.27%,肉制品行业下跌2.04%,调味发酵品行业下跌 4.55%。 上周观点: 寻找行业趋势与公司业绩双确定, 啤酒及餐饮产业链啤酒: 啤酒行业一致向上,各啤酒公司结构化升级成果有待释放。 啤酒行业虽短期在疫情及原材料成本上涨等因素影响下业绩承压,但各酒企品牌宣传、产品升级等高端化运作有序开展,结构升级战略明晰。受制于短期压力,业绩端未呈现出结构升级带来的强大势能,但展望明年,一方面啤酒行业基本盘稳,提价阻力小,另一方面结构升级及费效提升进程稳健,有望在明年旺季来临时迎来一波业绩释放。长期看好啤酒高端化所带来的行业 Beta 性机会,建议持续关注青岛啤酒、重庆啤酒和华润啤酒。 餐饮产业链: 基础调味品需求边际好转, B 端供应链以份额为主要增长目标。 进入四季度以来,在提价预期的催化下,基础调味品渠道备货积极性预计有所提升。同时在社区团购边际影响弱化,前三季度基数和库存较低的背景下,终端需求边际有所好转。建议积极关注基础调味品中长期发展机会,短期提价主线催化,中长期看提价红利释放,推荐海天和安琪。 餐饮供应链方面,建议积极关注 B 端供应链企业的先发优势和自身供应链的竞争能力,看好立高食品和千味央厨。 白酒: 本周高端板块股价表现较好,我们已经连续三周重点提示高端白酒板块的机会,逻辑验证。 目前茅五泸有望完成全年经营目标,进入消化库存状态,预计春节开门红实现概率较大。在白酒板块,高端白酒龙头具备强壁垒,商业模式具备优越性,预计 2022年业绩仍较为稳健,目前估值处于合理位置,短期或享受估值切换带来的行情,中期来看,资金回笼消费板块或将首选高端白酒,长期来看,高端白酒提价能力仍存,只是短期受到外界因素压制,核心逻辑未变化,仍是长期看好的优质核心资产。 次高端板块本周涨幅前三分别为舍得酒业、酒鬼酒、口子窖,该板块首推洋河股份:内部管理理顺,改革初期最艰难的时期早已过去。公司明年经营目标稳健不激进,不追求短期压货带来的高增长,预计经营业绩向好。 乳制品: 我们预计原奶价格在 2022年或迎来向下拐点,若伊利提价动作落地,明年毛利率将向上,但净利率的变化更多取决于销售费用的投放节奏。从 13-15年原奶价格波动来看, 13-14年原奶价格上涨过程中,伊利净利率反而上涨, 15年原奶价格下降过程中,伊利净利率持平,故我们认为乳业龙头的盈利能力更多受到费用投放的影响,而并非成本驱动,故明年乳企的利润弹性是否会显现,仍存不确定性。 当前重点推荐: 五粮液, 洋河股份, 安琪酵母, 海天味业(商社团队联合覆盖)建议关注: 青岛啤酒、重庆啤酒, 华润啤酒数据跟踪: 白酒行业: 茅台批价有所上涨,五粮液、 国窖批价下跌啤酒行业: 产量持续下降,进口大麦价格大幅上涨,玻璃价格大幅上涨,瓦楞纸价格有所下跌乳制品行业: 生鲜乳均价有所上涨,全脂奶粉和脱脂奶粉价格均有所上涨,豆粕价格有所上涨、玉米进口价大幅上涨风险提示: 疫情导致的消费场景受限、终端动销不达预期,高端化进程受阻,食品安全问题等等。
2021-11-30 东吴证券... 张潇,邹...增持 上周行情: 轻...
上周行情: 轻工制造板块上涨。 2021/11/22至 2021/11/28,上证综指上涨 0.10%,深证成指上涨 0.17%,轻工制造指数上涨 0.62%,在 28个申万行业中排名第 14;轻工制造指数细分行业涨跌幅由高到低分别为: 包装印刷(+2.14%)、 家用轻工(+0.11%)、 造纸(-0.18%)。 电子烟: 电子烟正式纳入烟草专卖条例确立合法地位,政策制定加速,关注雾化赛道进入壁垒提升及 HNB 从 0到 1机会。 2021/11/26,国务院公告同意在《中华人民共和国烟草专卖法实施条例》增加第 65条: 电子烟等新型烟草参照本条例的有关规定执行,该决定批准时间为2021/11/ 10。将电子烟纳入监管范围,意味着我国认可电子烟等新型烟草的合法销售地位, 我们认为利好正规经营的电子烟产业链相关企业。 此外, 国家烟草专卖局 2021/11/25披露关于深化“证照分离”改革,进一步激发市场主题发展活力实施方案,其中强调了国家烟草局作为行政主管部门的监管职能,同时强调对新技术、新产业、新业态、新模式等实行包容审慎监管。电子烟行业政策制定不断推进, 推荐【思摩尔国际】,【华宝国际】;建议关注尼古丁供应商【润都股份】、【金城医药】;与中烟合作密切的【集友股份】、【劲嘉股份】。 家具:继续推荐原材料及海运费回落下出口产业链弹性。 建议关注原材料及海运费占比较高的出口链标的,推荐 2021Q4外销基本面边际修复、内销自主品牌建设顺利推进的【梦百合】;关注 PVC 地板渗透率提升空间充足的【海象新材】、海外电商红利持续释放的【乐歌股份】。此外,基于长期投资角度,建议把握低估值龙头的布局机会,推荐【顾家家居】、【敏华控股】。此外,美国计划推出新的电动自行车补贴政策,建议积极关注【久祺股份】。 定制家具方面, 2021Q2-3地产风险发酵对定制家具版块大宗业务增速带来一定扰动,并对版块估值形成压制。我们认为当前定制企业估值已充分反映地产的悲观预期。后续来看,随着大宗客户结构优化、原材料成本企稳回落、提价落地,我们预计经营稳健、内功扎实的头部公司将延续稳健增长。推荐基本面稳健的【欧派家居】、应收账款风险逐步化解的【索菲亚】,建议关注【志邦家居】、【金牌厨柜】。 风险提示: 限电政策影响产能,原材料价格波动,中美贸易摩擦加剧,下游需求偏弱等。 注:全文除特殊标注外,其余货币均为人民币。
2021-11-30 中泰证券... 孙颖增持本周重点事件:...
本周重点事件: 1) 第二批集中供地成交降温: 截至 11月 23日, 22城均已完成第二批集中供地。 据中房网不完全统计, 22城第二批集中供地中土地挂牌数量 935宗,总计成交住宅用地(含综合用地)约 657宗,土地出让金总额 6441.43亿元,综合溢价率不足4%。相较第一批集中供地,本次挂牌数量更多的情况下无论是土地成交数量还是成交金额都低于第一批,综合溢价率降低 11%。 本周观点: 建议关注成长性好/景气度较高的碳纤维/玻纤/石英玻璃行业,同时关注变异病毒对海外经济复苏节奏的影响; 玻纤/石英砂/碳纤维景气度延续,继续推荐; 地产边际宽松有望延续, 且涨价逐步落地/原材料价格回落, 品牌建材逐步进入布局时点,龙头确定性高; 减水剂板块成本端快速下降,首选具备新品类拓展逻辑的龙头; 水泥板块估值性价比高,优选有量增逻辑的龙头;玻璃板块韧性仍存,重点关注光伏、电子、药玻等新品类拓展。 1) 对于碳纤维行业, 根据《碳纤维产业“聚”变发展》数据, 20年全球/中国需求分别为 10.7/4.9万吨, 受益于风电/碳复合材料/储氢瓶等新兴民品领域放量,我们预计 21-25年全球/中国碳纤维需求复合增速将分别达到 14%/25%;供给端在国内企业技术成熟/成本下降/产能扩张背景下,我们预计国产化率有望从 20年 38%提升至25年 55%;碳纤维技术/资金壁垒高,行业集中度高, 根据《碳纤维产业“聚”变发展》数据, 20年全球/国内 CR5分别为 62%/81%, 且基本被美日企业垄断, 随着中国企业快速崛起,行业格局仍存变数; 碳纤维生产过程中制造费用(主要为折旧/能耗)占比较高,约 50%-75%,可通过规模效应降低生产成本,此外,也可通过优化流程/提升技术降本。 重点推荐光威复材等。 2)对于玻纤行业, 目前价格保持平稳, 行业整体库存仍处于低位,供需格局仍保持向好态势。从供给端来看,我们预计 21Q4到 22年行业新增产能极为有限,粗纱/电子纱分别约 26/15万吨;从需求端来看,出口持续复苏,同时在国内新兴产业拉动下,我们预计 22年玻纤景气有望延续,重点推荐中国巨石、 中材科技、长海股份、 山东玻纤等。 3) 对于石英玻璃行业,受益光伏装机量增长/光伏电池 P 型转N 型,高纯石英砂需求快速增长,供给端新增或有限,石英砂价格有望稳中有升;半导体、军工用石英材料需求景气向上,资质认证壁垒高,龙头企业有望持续提升市占率,重点推荐石英股份和菲利华。 4)对于消费类建材, 一方面, 在第二批集中供地成交降温下, 我们认为地产端边际宽松有望延续,消费类建材悲观预期有望修复;另一方面,在涨价逐步落地以及原材料价格有所回落下,我们判断消费类建材盈利能力有望逐步提升,行业逐步进入布局时点。 消费类建材龙头在品牌/渠道/成本/资金等方面均具备优势,不论从竞争力还是成长性来看,都具备穿越周期的能力,重点布局龙头企业北新建材、 东方雨虹、 坚朗五金、 三棵树、 蒙娜丽莎、 科顺股份、 东鹏控股、 亚士创能、 伟星新材、永高股份、 王力安防等。 5) 出口链条建议关注海象新材: 公司是 PVC 地板生产及出口龙头,未来产能持续投放成长弹性凸显。前期虽受原材料价格上涨、汇率及海运压力影响盈利承压,但当前受益出口链条高景气度及海运费下降,且企业逐步调价,成本端亦有回落,盈利有望逐步修复。 6)对于减水剂行业,原材料环氧乙烷价格已较高点回落约25%,仍有下降可能; 9月底主要厂商集中提价有望逐步落地,行业盈利有望改善。龙头公司竞争优势明显,且新产品受益下游需求向好有望保持高增,重点推荐苏博特。 7)对于玻璃行业,我们认为价格处于磨底阶段,在地产“保交付”下,玻璃需求韧性有望楷体 维持,行业发货量环比回升。供给端,部分熔窑到期的生产线开始冷修停产,供给端有所收缩, 玻璃库存边际下降。目前玻璃价格和成本接近,在原材料/能源成本高企下,厂商挺价意愿较强, 玻璃价格有望维持。重点关注多品类玻璃(光伏、电子、药玻等)带来的中长期成长性;重点推荐旗滨集团,建议关注南玻 A、 信义玻璃、 洛阳玻璃等。 8)对于水泥行业, 在专项债发行提速下,基建有望发力拉动需求;此外,政策调控煤价作用逐步显现,企业成本压力环比有望缓解,我们继续看好水泥板块的估值修复机会,重点推荐华新水泥、 海螺水泥、 塔牌集团、 天山股份,建议重点关注上峰水泥、 万年青、中国建材。 考虑部分地区仍有限电,且企业正积极开展错峰生产,水泥价格预计呈稳中回落趋势,但整体价格中枢仍将维持高位。后续房地产预期好转叠加专项债发行逐步提速有望支撑需求,且政策调控煤价作用已经体现,企业成本压力有望缓解,我们继续看好水泥板块估值修复机会。 本周全国水泥市场价格环比回落 1.9%。价格回落区域主要集中在华北、华东、中南和西南地区,幅度 20-60元/吨。 11月下旬,受市场需求整体表现较差影响,水泥价格延续下行走势,从价格下跌幅度来看,均属于合理范围,因前期绝对价格偏高,且随着煤价下调,水泥价格适当回落也属正常,预计后期价格将会继续小幅回落为主。 全国库容比 66.4%,环比上周+1.7pct,同比+13pct; 出货率为 60.1%,环比-1.6pct, 同比-19.1pct。 我们认为近期对煤炭“限价+增产”组合政策调控已经逐步起作用,同时部分地区仍有限电, Q4价格中枢有望维持高位,成本压力有望缓解。展望明年,虽然地产需求整体或承压, 但边际有所改善,且随着基建端发力,整体需求韧性仍将保持;此外煤炭价格预计回落,企业利润韧性有望维持, 我们仍旧看好板块进一步修复。 重点推荐华新水泥、 海螺水泥、 天山股份、 塔牌集团,建议重点关注上峰水泥、 万年青、 中国建材。 玻纤: 行业高景气有望延续,“能耗双控”助行业格局优化。 我们预计 21Q4到 22年行业新增产能极为有限,粗纱/电子纱分别约 26/15万吨。且产线投产时间更为分散,我们预计 21Q4-22Q4边际新增产能分别为 7.1/2.9/1.3/1.3/0万吨/季,产生的冲击相对更为温和。我们预计 21/22年全球玻纤有效产能 879/941万吨,需求量 891/943万吨,供需格局向好, 库存低位下(10月末行业库存 18.2吨), 价格景气有望延续。玻纤能源成本占比约 20%,能耗仍偏高,能耗双控下,行业新增产能难度增加,且落地节奏不确定性提升。我们认为新增产能仍将以头部企业为主,行业格局有望继续优化。龙头具备成本、技术等核心竞争力且产品结构持续升级将一定程度上对冲周期性,玻纤行业龙头不管是从市占率提升还是从成本持续下降角度,竞争力均明显增强,我们预计下一轮底部龙头盈利较历史有望大幅提升,我们持续重点推荐玻纤龙头中国巨石。 我们也推荐中材科技(隔膜价格开启上行周期,风电有望触底向上,玻纤盈利有望超预期,继续看好三大板块未来成长持续性)、 长海股份(产能扩张规划清晰,成长性逐步兑现, 产业链一体化抗风险能力强)、 山东玻纤。 目前品牌类建材逐渐步入布局时点。我们认为目前石膏板、防水、瓷砖、涂料等行业龙头具备较高配臵价值。 行业层面,我们认为竣工端强于开工端。细分来讲,自身行业龙头市占率较低或有品类扩张逻辑的龙头值得重点关注,即便是行业整体需求承压,龙头抗周期性将明显好于行业。 1)北新建材: 石膏板景气度和高端化共振,防水、龙骨等提供成长性;周期属性有望明显弱化;当前估值性价比极高;以往市场对公司的估值主要参考天花板较低的周期股,而随着一体两翼,全球布局的战略逐步落实,成长性凸显,估值空间有望打开,我们持续重点推荐。 2)防水行业长期需求空间大,同时光伏屋面系统亦带来新的增量。目前行业格局相对更为清晰,龙头也构筑了较强竞争壁垒。龙头企业借助渠道优势进行多品类扩张,东方雨虹将业务延伸至涂料/保温材料等领域,科顺股份切入建筑减隔震蓝海市场,龙头企业充分延伸业务线打造新增长点,增强抗周期性。 重点推荐东方雨虹、科顺股份, 建议关注凯伦股份。 3)瓷砖(蒙娜丽莎、东鹏控股等): 大行业小公司,龙头企业市占率提升空间大;驱动因素是品牌、渠道和成本等;我们认为未来 2-3年,行业内有望出现 100-200亿收入体量的公司。当前估值已充分反应悲观预期,而实际基本面并不差,重点推荐东鹏控股(产品价格从 10月 1日起普调 5%)以及蒙娜丽莎(前期临时关停的 7条生产线已有 5条复产)。 4) 五金行业我们持续推荐坚朗五金,坚朗最核心的优势在于:直销渠道、信息化建设致综合供应能力和服务优势明显;未来看:复用渠道实现“轻资产”品类扩张,打造平台化、集成化龙头。短期市场担忧地产端资金收紧影响公司现金流,而实际是小企业受影响更大,龙头企业优势有望继续发挥。 5) 涂料行业 C 端具备强品牌和渠道力,龙头企业已通过 B 端反哺,我们认为将持续深化。短期涂料龙头企业现金流/成本受地产资金收紧/原材料价格上涨影响,经营压力增大,但龙头企业高增长/份额持续提升趋势不变,推荐三棵树、 亚士创能。 6)管材行业我们推荐永高股份(看销售和管理改善,估值性价比高)、 伟星新材(看防水净水等业务拓展),建议关注中国联塑。 7) 王力安防: 公司是入户门、锁上市第一股, C楷体 端具有强品牌和渠道力,后续产能扩张助力打开 B 端市场空间;且公司依靠经销商完成安装和服务,现金流水平优异;后续看木门和电子锁等产品持续发力,重点推荐。 新材料领域持续推荐需求集中在军工、半导体、光伏等长期成长性强的石英材料和碳纤维行业, 推荐自身具备较强技术和成本优势的龙头石英股份、 菲利华。 石英股份推荐逻辑:看半导体和光伏领域。 1) 半导体需求高增+核心设备商扩散和刻蚀资质认证,期待业绩放量。 2) 光伏领域高纯砂需求高增+国产替代+产能释放共振,有望迎来量、价齐升。 此外,碳纤维行业受益风电/光伏/氢能等新能源需求带动,民用市场需求增速加快; 同时随着国内龙头企业技术成熟、成本降低且快速扩产,碳纤维国产化率有望继续提升。 行业持续景气,推荐碳纤维龙头公司光威复材。 玻璃韧性仍存, 关注多品类玻璃拓展。 本周末建筑白玻均价 2090元/吨(环比上周-50,同比+132);存货 3428万重量箱(环比上周-28,同比+595);库存天数 12.29天(环比上周-0.06,同比+1.57);周末玻璃产能利用率为 73.48%(环比上周-0.26%,同比+3.71%);周末在产玻璃产能为 101772万重箱(环比上周-360,同比+5310)。本周以来玻璃现货市场总体走势尚可,生产企业的产销情况好于之前预期,部分厂家库存小幅削减,市场情绪也有环比好转。在各个区域价格进行轮动调整之后,玻璃现货价格市场成交重心下移明显,贸易商和加工企业的采购速度环比有所增加。一方面是降低了房地产企业的采购成本,另一方面部分地区存在一定的赶工需求;同时之前受限电影响的加工企业开工率也恢复到了正常状态,采购速度环比有所增加。 我们认为价格处于磨底阶段,在地产“保交付”下,玻璃需求韧性有望维持,行业发货量环比回升。供给端,部分熔窑到期的生产线开始冷修停产,供给端有所收缩,玻璃库存边际下降。目前玻璃价格和成本接近,在原材料/能源成本高企下,厂商挺价意愿较强,玻璃价格有望维持。重点关注多品类玻璃(光伏、电子、药玻等)带来的中长期成长性。 持续重点推荐旗滨集团,建议关注南玻 A、 信义玻璃、 洛阳玻璃等。 其他低估板块: 建议关注耐火材料龙头北京利尔,持续重点推荐国内混凝土减水剂行业龙头苏博特。 苏博特推荐逻辑: 公司产能规划清晰,未来 3年有望持续增长,市占率不断提升; 原材料环氧乙烷价格快速回落, 9月底公司提价逐步落地,盈利能力有望改善; 公司功能性材料(如抗裂防渗剂、风电灌浆料等) 保持高增,有望成长为外加剂平台型企业。 风险提示: 宏观经济下行的风险;疫情导致需求低于预期;限产放松、新增产能风险; 2B 端企业资金周转不畅的风险。
    截止到:2020年12月31日公司高管总数为16人,其中董事会成员8人,监事成员3人。

最新高管

高管姓名 职务 年薪(万元) 持股数(万股) 简历
朱共山董事长,董事 -- 0 点击浏览
朱共山先生,1958年2月出生,中国国籍,拥有香港永久居留权,工商管理博士。协鑫(集团)控股有限公司创始人、董事长,保利协鑫能源控股有限公司董事局主席,协鑫集成科技股份有限公司董事。第十二届全国政协委员,第十二届江苏省政协常务委员。2018年12月,当选全球绿色能源理事会首任主席、中国电力企业联合会电动汽车与储能分会执行副会长。朱共山先生先后当选全球太阳能理事会主席、亚洲光伏产业协会主席、国际商会中国国家委员会环境与能源委员会执行主席、中国电力企业联合会副理事长、中国侨商投资企业协会副会长、中国产业海外发展和规划协会副会长、中国新能源海外发展联盟理事长、中国资源综合利用协会可再生能源专业委员会副主任委员、中国富强基金会董事会副主席、中国电机工程学会热电专业委员会副主任、江苏省工商联副会长、江苏旅港同乡联合会名誉会长、香港江苏社团总会常务副会长、江苏省海外交流协会第六届理事会荣誉会长、南京大学校董会名誉董事长、南京工程学院能源研究院名誉院长、香港浸会大学基金会荣誉主席等行业机构及社团职务。同时,朱共山先生还荣耀受聘为非洲粮食基金永久名誉主席、英国王储慈善基金会中国副理事长、美国可再生能源理事会会员。朱共山先生实业突出、事业卓越、成就璀璨,先后荣膺“绿色中国--杰出环保领军人物”“中国十大经济年度人物”“全球新能源杰出贡献人物”“中国能源年度人物”“全球创新领袖”“改革开放40年能源变革风云人物”“改革开放40年中国企业改革奖章”“改革开放40年能源领袖企业家”等杰出称号。
张坤总经理 88 30 点击浏览
张坤先生:1981年1月出生,中国国籍,无境外永久居留权,德累斯顿工业大学硕士学历。2007年至2014年期间就职于梅耶博格集团(世界领先的太阳能行业创新体系及精益生产设备供应商),历任案例经理、大客户服务经理、战略销售&服务经理;2014年3月加入协鑫集团,历任保利协鑫能源控股有限公司营销中心副总经理、协鑫集成科技股份有限公司海外事业部副总裁、协鑫集成股份有限公司助理副总裁及海外销售部总经理。现任协鑫集成科技股份有限公司全球销售总经理,统管公司国内及海外销售业务。
舒桦总经理,副董事... 200 0 点击浏览
舒桦先生:1962年10月出生,中国国籍,无境外居留权。毕业于中国同济大学工商管理(高级管理)硕士,复旦大学工商管理博士,全国工商联新能源商会常务副会长、中国光伏行业协会副理事长。自2000年7月起加入协鑫集团以来,舒桦先生历任太仓保利协鑫热电有限公司总经理、协鑫电力能源控股有限公司副总裁、保利协鑫能源控股有限公司执行董事及执行总裁,现任协鑫(集团)控股有限公司副董事长、协鑫集成科技股份有限公司董事长兼总经理。舒桦先生拥有超过20年的能源行业管理经验。
张锋董事 6 -- 点击浏览
张锋先生:1975年4月出生,中国国籍,无境外居留权,硕士研究生学历。曾任职于普华永道会计师事务所审计与企业咨询部高级审计经理;尚德太阳能电力(STP.NYSE)合资公司财务经理、事业部财务高级经理、集团财务总监;范德维尔中国区财务副总裁,负责财务、法务、信息工作;海隆(控股)有限公司(1623.HK)首席财务官、助理执行总裁。于2016年5月加入协鑫(集团)控股有限公司,历任风控监察管理部总经理、财经管理部助理副总裁,目前担任协鑫集团事业合伙人、集团财务与经营管理中心总经理、财务信息共享平台总经理。张锋先生拥有超过20余年的财务及风控、法务、信息管理经验。
沈承勇董事 -- -- 点击浏览
沈承勇先生:1988年7月出生,中国国籍,中共党员,无境外永久居留权。上海交通大学硕士研究生毕业。曾任上海霖鹏资产管理有限公司总经理、保信(深圳)投资控股有限公司董事长、能际(深圳)实业控股有限公司董事长、能际动力科技(苏州)有限公司董事长。自2020年7月起担任协鑫集团(控股)有限公司执行总裁。
东方董事 -- -- 点击浏览
东方女士:1978年4月出生,中国国籍,中共党员,无境外永久居留权,本科学历。曾任职于浙江大学快威科技集团有限公司产品配置工程师;优创科技(中国)有限公司项目管理专员。2005年10月至今任职于建投华科投资股份有限公司,历任质量管理专员、技术服务部助理、运营管理专员,现任党委办公室主任、党委宣传部部长、办公室总经理并兼投资管理部总经理。
孙玮董事 5.26 0 点击浏览
孙玮女士:1971年7月出生,中国香港永久居民,工商管理博士。自1994年加入协鑫集团以来,曾任协鑫旗下多家企业的总经理及董事长,现为保利协鑫能源控股有限公司执行董事、协鑫新能源控股有限公司非执行董事、协鑫(集团)控股有限公司副董事长、香港国际经贸合作协会联席会长。孙玮女士于财务融资、金融策略及管理方面拥有逾20年的经验。
生育新董事 155 -- 点击浏览
生育新先生:1967年10月出生,中国国籍,无境外居留权。南京大学工商管理硕士研究生,上海交通大学高级金融学院全球金融专业博士,正高级会计师职称,全国首批会计领军人才。曾任东风悦达起亚汽车公司财务部长(中方财务总监)、保利协鑫能源控股有限公司财经管理部总经理及财务总监、亨通集团财务总监、保利协鑫能源控股有限公司(光伏)副总裁、协鑫集成科技股份有限公司董事、首席财务官、副总经理、丰盛控股有限公司副总裁,现任金浦投资控股集团有限公司常务副总裁。
罗鑫董事 141 187.5 点击浏览
罗鑫先生:1965年9月出生,加拿大国籍,密歇根州立大学布罗德商学院工商管理硕士,浙江工商大学运营管理学学士,拥有上海证券交易所独立董事资格证书。曾任职于顺风国际清洁能源有限公司首席执行官、无锡尚德太阳能电力有限公司CEO、全球供应链高级副总裁、Nortek(私募基金T.H.Lee所有)战略采购负责人、中国区董事总经理、特艺集团(Technicolor,法国娱乐创新行业公司)全球供应链总经理等。罗鑫先生自2017年9月加入协鑫集团,曾担任协鑫新能源控股有限公司副总裁兼北美公司总裁。现任协鑫集成科技股份有限公司总经理并拟任公司董事。
胡泽淼董事 -- -- 点击浏览
胡泽淼先生:1986年3月出生,中国国籍,无境外居留权。华东政法大学经济学学士、法律硕士,非执业律师。历任平安证券股份有限公司投资银行事业部执行副总经理,平安证券股份有限公司上海分公司副总经理,吉艾科技集团股份公司副总裁、董事会秘书。现任中衡一元投资集团有限公司投资银行部总经理。

高管变动

高管姓名 职务 任职起始日 任职到期日 离职原因
王青独立(非执... 2021-02-10 2021-06-18 个人原因
东方董事 2021-02-10 2021-08-18 辞职
沈承勇董事 2020-12-23 2021-02-10 任期届满
张锋董事 2019-01-15 2021-02-10 任期届满
孙刚董事 2018-12-18 2020-12-25 辞职

2021年共重组1次,涉及金额79000.00万元

公告日期 重组类型 涉及金额(万元) 重组进度
2021-01-05 增资 79000.00 董事会通过
2018-07-10 增资 56100.00 董事会通过
2016-02-26 增资 80000.00 董事会通过
公告日期 转让形式 涉及股份(万股) 事件进度
2013-03-02 有偿协议转让 方案暂缓实施
2013-03-02 有偿协议转让 方案暂缓实施
2013-03-02 有偿协议转让 方案暂缓实施
公告日期 案件名称 原告方 被告方

涉及金额

(万元)

2021-02-09 买卖合同纠纷 苏州沃特维自动化系统... 金寨协鑫集成科技发展... 3720.00
2020-04-11 票据付款请求权纠纷 保定源盛融通发展有限... 安徽东旭康图太阳能科... 1900.00
2020-04-11 买卖合同纠纷 保定源盛融通发展有限... 安徽东旭康图太阳能科... --
2020-04-11 买卖合同纠纷 保定源盛融通发展有限... 安徽东旭康图太阳能科... 3267.77
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