亚威股份(002559) 事件 亚威股份10月29日发布2024年前三季度业绩报告:2024年Q1-Q3实现营业收入14.91亿元(同比-1.75%)，归母净利润1.02亿元(同比+1.29%)，扣非归母净利润0.84亿元(同比-12.04%)。其中2024年Q3单季实现营业收入4.62亿元(同比-8.82%)，归母净利润0.36亿元(同比+10.44%)，扣非归母净利润0.24亿元(同比-17.94%)。 投资要点 数控机床提级鼓励类，公司产品市场前景广阔 在国家发改委新发布的2024年本《产业结构调整指导目录》中，数控机床首次被从机械类中提级出来，位列鼓励类目录的第四十九项。而根据中国机床工具工业协会的统计数据，2024年1-8月金属加工机床新增订单同比增长3.5%，机床行业有望迎来复苏。在国家鼓励设备更新以及制造业转型升级的大政策背景下，以金属成形机床为主要业务的亚威未来产品市场或将进一步开拓，前景广阔。亚威从事的主要业务包括金属成形机床、激光加工装备以及智能制造解决三大板块，其中2024年H1金属成形机床业务实现营业收入7.24亿元，占其营业收入的70.38%。其金属成形机床业务的主要产品包括数控折弯机、数控转塔冲床、压力机等，2024年H1其数控折弯机和压力机等产品的业务订单均实现了显著增长。 伺服压力机订单突破，加大家电行业拓展力度 公司的高性能伺服压力机由高精度伺服电机驱动，采用全闭环控制、直驱技术，可以提高冲压精度，具有高柔性、高效率，低能耗的特点，广泛应用于汽车、白色家电、3C电子等领域的金属成形加工。作为公司生产的新兴产品，2024年H1公司的伺服压力机订单在市场竞争加剧的形势下依旧快速增长，实现了1250吨伺服压力机的订单突破，其在家电行业的拓展力度也持续加大，实现了首套伺服压力机冲压生产线成功交付家电行业高端客户，预计未来公司将在家电行业进一步拓展其新产品的市场。 双轮驱动发展战略收效明显，盈利能力稳步提升 报告期内公司坚持深入推进产业转型升级与加速规模效益增长的双轮驱动发展战略，其整体经营态质稳步提升，前三季度实现归母净利润1.02亿元，同比增长1.29%。2024年Q1-Q3公司销售毛利率达26.21%（同比+0.44pct），销售净利率达5.91%（同比+0.32pct），均实现稳定增长，公司盈利能力持续提升；2024年Q1-Q3公司销售期间费用率为20.4%（同比+2.48pct），其中，销售费用率为8.92%（同比+1.02pct），管理费用率为4.88%(同比+0.52pct)，财务费用率为-0.12%(同比+0.2pct)，研发费用率为6.71%(同比+0.73pct)，未来公司可进一步加强费用管控，助力盈利能力的进一步提升。 盈利预测 预测公司2024-2026年收入分别为20.28、22.13、24.27亿元，EPS分别为0.23、0.37、0.51元，当前股价对应PE分别为42.3、27.0、19.3倍，维持“买入”投资评级。 风险提示 宏观经济环境和相关行业经营环境变化的风险；市场竞争风险；主要原材料和外购零部件价格波动的风险；需求下行风险；技术升级迭代的风险；部分进口核心部件供应的风险。

亚威股份(002559) 事件 亚威股份发布2024年半年度业绩报告：2024年H1公司共实现营业收入10.29亿元（同比+1.80%），归母净利润6611万元（同比-3.06%），扣非归母净利润6025万元（同比-9.44%）；其中Q2单季度实现营业收入4.71亿元（同比-6.03%），归母净利润2400万元（同比+34.37%）。 投资要点 政策推进下，高端工业母机国产化进程加速 2024年7月26日，工信部印发《“工业母机+”百行万企产需对接活动实施方案》，旨在推动工业母机创新产品推广应用，促进工业母机产业链融通发展，解决机床高端应用领域的产需错配，叠加《中国制造2025》，明确到2025年高端数控机床与基础制造装备国内市场占有率超过80%，国产工业母机有望实现加速渗透，替代空间广阔；公司在中国金属成形机床行业规模效益稳居前三，有望在下游需求改善和高端机床国产化趋势下优先受益。 三大业务协同发展，共筑企业核心竞争壁垒 公司三大板块金属成形机床/激光加工装备/智能制造解决方案业务分别实现营收7.24亿元（同比+3.64%）/2.84亿元（同比+2.86%）/0.20亿元（同比-42.66%）。其中收入占比最高的机床主机业务稳扎稳打，产品市占率进一步提升；压力机产品在手订单充足，且首套伺服压力机冲压生产线已成功交付家电行业高端客户；精密激光加工设备持续取得国内多家主流显示面板厂商的批量化订单；直线机器人亦取得钢构行业批量化订单突破；随着公司在电力电气、汽车及家电等行业的不断拓展，行业领先优势或将持续扩大。 降本增效+规模效应，未来盈利水平有望提高 费用方面，主要是财务费用受到汇兑损益影响，增加888万元；利润方面，2024年H1毛利率同比2023年下降1.69pct，主要系国内机床行业市场竞争加剧，价格战影响产品利润，但随着公司降本工作的持续开展以及压力机产品规模效应显现，预计机床主机毛利未来会有所修复，同时考虑到公司进一步加强内外协调把控，整体盈利能力有望提升。 盈利预测 预测公司2024-2026年收入分别为21.13、23.17、25.43亿元，EPS分别为0.26、0.37、0.52元，当前股价对应PE分别为26、18、13倍，维持“买入”投资评级。 风险提示 下游行业需求不及预期；行业竞争加剧；伺服压力机国内渗透进程不及预期。

亚威股份(002559) 事件 亚威股份发布2024年一季度报告：公司各项业务稳步发展，2024年一季度实现营业收入5.58亿元（同比+9.49%）；归母净利润0.42亿元（同比-16.70%）；扣非归母净利润亿元0.39亿元（同比-11.17%）。 投资要点 受益于金属机床行业高需求，公司有望扩大行业规模效益 数控机床具有高精度、高效率和高柔性的特点，对推动制造业高端化智能化绿色化具有重要意义。《“十四五”规划和2035年远景目标纲要》指出，推动高端数控机床创新发展是“十四五”时期的重要任务。根据中国机床工具工业协会数据，2023年我国金属成形机床生产额800亿元，同比增长14.6%；金属成形机床消费额708亿元，同比增长11.8%。公司在国内金属成形机床行业规模效益稳居前三，全面推动高端金属成形机床设备国产化，钣金机床业务和冲压机床业务稳定增长。随着金属成形机床行业的消费额和产值持续扩大，公司有望扩大行业规模效益。 新老业务协同发展，带动公司业绩持续向好 公司坚持多元业务布局，新老业务协同发展。在稳步发展数控金属成形机床产品业务的基础上，大力拓展激光加工装备、智能制造解决方案等新兴产品业务，取得了显著成效。数控折弯机、数控转塔冲床坚定放大品牌优势，年销量再创历史新高；伺服压力机实现厨卫、3C等行业头部企业销售突破；精密激光加工设备成功取得国内主流面板厂商批量订单；直线机器人成功配套主流汽车主机厂，机器人第七轴业务在汽车主机厂初步形成品牌效应。随着公司不断完善产业布局，提高各类产品市场竞争力，有望带动公司业绩持续向好。 营业收入表现稳健，净利润短期承压 2024Q1公司营业收入5.58亿元（同比+9.49%），业绩增长稳健；归母净利润0.42亿元（同比-16.70%），主要系2024Q1公司收到的政府补助减少556万元。公司期间费用率为14.16%（同比-1.14pct），费用控制能力较好。其中，财务费用率同比增长0.26pct，主要系利息收入减少和汇兑损失增加所致。 盈利预测 预测公司2024-2026年收入分别为21.13、23.17、25.43亿元，EPS分别为0.26、0.37、0.52元，当前股价对应PE分别为36.2、25.7、18.5倍，给予“买入”投资评级。 风险提示 下游行业需求不及预期风险；行业竞争加剧风险；伺服压力机国内渗透进程不及预期风险。

亚威股份(002559) 2023前三季度： 1）实现营收15.18亿元，同比-0.21%；实现归母净利润1.01亿元，同比-5.3%；实现扣非归母净利润0.96亿元，同比+3.53%。 2）毛利率25.77%，同比+1.43pct；归母净利润率6.63%，同比-0.36pct；扣非归母净利润率6.32%，同比+0.23pct。 3）期间费用率为17.92%，同比+1.37pct，销售/管理/研发/财务费用率分别为7.9%、4.36%、5.98%、-0.32%，同比分别变动1.21、-0.50、0.16、0.50pct。 2023Q3单季度： 1）实现营收5.07亿元，同比+7.4%，环比+1.1%；实现归母净利润0.32亿元，同比-4.32%，环比+77.81%；实现扣非归母净利润0.29亿元，同比-0.65%，环比+32.53%。2）毛利率26.80%，同比+1.89pct，环比+0.43pct；归母净利润率6.39%，同比-0.78pct，环比+2.76pct；扣非归母净利润率5.80%，同比-0.47pct，环比+1.37pct。 3）期间费用率为19.65%，同比-0.29pct,环比+0.85pct，销售/管理/研发/财务费用率分别为8.32%、4.62%、5.87%、0.85%，同比分别变动0.34、-0.87、-1.95、2.19pct，环比分别变动-0.79、0.27、-1.68、3.06pct。 点评： 1、2023年前三季度的营收和归母净利润略有下滑，表明公司面临一定的盈利压力。但扣非归母净利润的增长显示公司核心业务的盈利能力仍在增强。第三季度单季度，营收的同比和环比双增长表现了公司业务的复苏现象。 2、公司在业务发展模式和技术研发能力上的持续完善使公司保持行业领先地位的竞争力，与其相对应的是公司前三季度销售和研发费用的同比上涨。 盈利预测：综合考虑目前行业及公司情况，我们调整了盈利预测，预计2023-2025年公司归母净利润分别为1.36、1.67、2.13亿元，对应PE分别为34.85、28.36和22.27，维持“买入”评级。 风险提示：亚威股份面临有全球经济不确定性引起的市场风险、内部管理挑战、技术快速迭代和并购整合的风险。

冷志斌先生,中国国籍,无永久境外居留权,1969年生,研究生学历,研究员级高级工程师。曾任江苏亚威机床有限公司副董事长、总经理兼技术中心主任。现任江苏亚威机床股份有限公司董事长、总经理、党委书记,江苏亚威精密激光科技有限公司董事长,江苏亚威艾欧斯激光科技有限公司执行董事,YaweiPrecisionLaserKoreaCo.,Ltd执行董事,江苏亚威创科源激光装备有限公司执行董事,江苏亚威智能系统有限公司执行董事,昆山艾派斯软件科技有限公司执行董事,江苏亚威赛力玛锻压机械有限公司董事,江苏南高智能装备创新中心有限公司董事,苏州芯测电子有限公司董事,苏州威迈芯材半导体有限公司董事。

施金霞女士,中国国籍,无永久境外居留权,1965年生,大专学历,高级会计师。曾任江苏亚威机床有限公司董事、副总经理。现任江苏亚威机床股份有限公司副董事长、副总经理兼财务负责人、党委副书记,日清纺亚威精密机器(江苏)有限公司董事。

朱鹏程先生,中国国籍,无永久境外居留权。1968年生,研究生学历,高级工程师。曾任江苏亚威机床股份有限公司副总经理兼销售公司总经理。现任江苏亚威机床股份有限公司董事、副总经理,江苏亚威精密激光科技有限公司董事、总经理,江苏亚威机器人科技有限公司执行董事、总经理。

潘恩海先生,中国国籍,无永久境外居留权,1969年生,研究生学历,研究员级高级工程师。曾任江苏亚威机床股份有限公司副总经理兼卷板事业部总经理。现任江苏亚威机床股份有限公司董事、副总经理,江苏亚威赛力玛锻压机械有限公司董事长。

童娟女士,中国国籍,无永久境外居留权。1987年生,大学本科学历。曾任江苏亚威机床股份有限公司总账会计、战略运营部部长,现任江苏亚威机床股份有限公司副总经理、董事会秘书兼总经办主任。

黎兴宝先生,中国国籍,无永久境外居留权。1985年生,研究生学历。曾任江苏亚威机床股份有限公司技术中心总经理、国际营销中心总经理,现任江苏亚威机床股份有限公司副总经理兼钣金激光装备事业部总经理。

樊军先生,中国国籍,无永久境外居留权。1968年生,大学本科学历,质量工程师。曾任江苏亚威机床股份有限公司监事、钣金装备事业部副总经理。现任江苏亚威机床股份有限公司董事、质量安全总监、管理者代表、质量安全部部长。

杨建军先生,中国国籍,无永久境外居留权。1969年生,大学本科学历,研究员级高级工程师。曾任江苏亚威机床股份有限公司卷板机械事业部技术部部长、卷板机械事业部总经理。现任公司董事、压力机及自动化事业部总经理,江苏亚威赛力玛锻压机械有限公司董事兼总经理。

刘昕先生,中国国籍,无境外永久居留权,1975年生,博士学历。曾任江苏泰和律师事务所律师,现任南京财经大学法学院教师、江苏亚威机床股份有限公司独立董事、河北坤天新能源股份有限公司独立董事。

楼佩煌先生,中国国籍,无境外永久居留权,1962年生,研究生学历。历任南京航空学院助教、讲师、副教授、教授、南京航空航天大学机电学院党委书记、常务副院长、校科技部部长、南京航空航天大学金城学院院长。现任南京航空航天大学机电学院教授、博士生导师,南京航空航天大学苏州研究院院长、中国机械工程学会和中国电子学会高级会员、江苏省机器人与智能装备产业技术创新战略联盟技术委员会副主任、江苏省物流自动化工程研究中心副主任、江苏亚威机床股份有限公司独立董事、苏州天准科技股份有限公司独立董事。