吉峰科技(300022) 投资要点 推荐逻辑：1）中国农业无人机市场规模将由2024年的29亿元以30.0%的CAGR增长至2029年的109亿元；2）公司是国内领先的农机流通连锁企业，具有良好销售渠道布局，市场竞争优势明显；3）联合飞机董事长田刚印成为公司实控人，未来有望推动公司在低空业务实现区域深耕与战略升级。 深耕二十年，国内领先的农机流通连锁企业。公司通过获得久保田、洋马等国际一流品牌和各类传统农机优势品牌在四川地区的代理权，于2004年完成四川大部分地市州直营网络体系布局。2009年，公司在深圳交易所创业板成功上市。2015年，公司切入高端特色农机具制造领域，成功收购了吉林省康达农业机械有限公司。2020年，公司引入新实控人即中国著名民营资本“华西希望”阵营旗下四川特驱教育管理有限公司。2025年，联合飞机董事长田刚印成为公司实控人。目前公司以“农机主业为基、低空经济为翼”的战略转型正在加速落地。 农机市场产业结构加速转型，农业无人机方兴未艾。2024年我国农业机械总动力已增长至115888.42万千瓦，伴随农机市场规模增长，我国农业综合机械化率不断提升，2024年全国农作物耕种收综合机械化率达75.64%，较2023年提高1.35个百分点，提前一年完成“十四五”目标任务。据弗若斯特沙利文报告，全球农业无人机市场规模将由2024年的55亿元以35.2%的CAGR增长至2029年的248亿元，中国农业无人机市场规模将由2024年的29亿元以30.0%的CAGR增长至2029年的109亿元。 以高端特色制造为主体，提供综合解决方案。公司发布2025年全年业绩预告，公司预计2025年1-12月预计续亏，归母净利润为-3300.00万至-2400.00万，净利润同比-7.1%~+22.11%。未来，公司将在夯实现有业务的基础上，积极拓展新业务，持续布局低空、农事服务等业务，重点推动低空业务实现区域深耕与战略升级，为公司未来业务升级奠定基础。 盈利预测与投资建议。预计公司2025/26/27年营收分别为28.7、31.8、36.8亿元，归母净利润分别为-0.3、0.1、0.2亿元，EPS分别为-0.05、0.01、0.04元，对应PE分别为-、684、242倍。我们看好公司持续布局低空等业务带来的盈利弹性，首次覆盖，给予“持有”评级。 风险提示：行业政策调整风险，市场竞争风险，低空经济业务不及预期风险等。

田刚强先生,男,1987年7月出生,中国国籍,无境外居留权,曾就读于斯图加特大学电气专业。现任公司法定代表人、董事长,北京初朴企业管理咨询有限公司、安徽澜石企业管理咨询有限公司、广西联合飞机科技有限公司监事,芜湖联合飞机科技有限公司、江苏国联空域科技发展有限公司、广西北海北联低空飞行服务保障有限公司、杭州中杭地空科技有限公司董事,安徽省低空经济发展有限公司副董事长,吉峰低空科技(湖北)有限公司法定代表人、董事长,吉峰低空科技(盐城)有限公司法定代表人、董事长,吉峰低空科技(天津)有限公司法定代表人、执行董事,联飞(海南)低空科技有限公司法定代表人、总经理、董事,吉峰航空(武汉)有限公司董事长,重庆人人数飞科技有限公司法定代表人、董事,北京人人航空有限公司法定代表人、执行董事、经理、财务负责人。

李勇,男,1974年10月出生,中国国籍,无境外居留权,本科学历。曾任职于四川希望教育产业集团有限公司,在该公司担任过集团公司副总裁,分别分管过地产事业部、集团采购部、工程建设部等。现任本公司董事、总经理。

唐勇,男,1972年7月出生,中国国籍,无境外居留权。本科学历,金融中级经济师。曾就职于中国农业银行成都市武侯支行,分别担任过该行零售业务部主任、武城支行行长;四川希望教育产业集团有限公司,分别担任过该集团在贵州福泉市、山西祁县的学院项目建设和房地产开发公司总经理,现任公司副总经理。

孟月华,女,1982年12月出生,中国国籍,无境外居留权,毕业于南京农业大学会计专业,本科学历。曾任南京我乐家居股份有限公司总经理秘书、企划部经理、深圳联合飞机科技有限公司副总裁,现任苏州我乐家居用品有限公司、苏州至诚至美家居用品有限公司执行董事,杭州中杭地空科技有限公司董事,杭州宜陆科技有限公司监事,公司董事、副总经理。

田圣宽,男,1981年7月出生,中国国籍,无境外居留权,毕业于郑州航空工业管理学院工商管理专业,本科学历。曾任陕西千山航空电子有限责任公司计划经理、陕西金叶科教集团股份有限公司企管部副总经理、西安天和防务技术股份有限公司运营中心副主任、浙江安胜科技股份有限公司副总经理、深圳联合飞机科技有限公司副总经理、北京中航智科技有限公司副总经理,现任公司董事、副总经理。

周兴华,男,1974年8月出生,中国国籍,无境外居留权,本科学历,中级会计师。曾任深圳中华自行车集团股份有限公司会计、办事处主任,四川金网通电子科技有限公司(四川弈新投资有限公司)财务部经理、投资管理部经理,四川川起钢结构有限公司财务总监、四川中昊建筑工程有限公司财务总监,四川鲁工建设工程有限责任公司财务总监、四川五阳建筑工程有限公司财务部经理,公司监事会主席,现任公司副总经理兼财务负责人。

杨元兴,男,1972年3月出生,中国国籍,无境外居留权,毕业于西南财经大学,金融系专业,本科学历。曾任四川电器股份有限公司、成都博瑞传播股份有限公司、成都博瑞印务有限公司董事办秘书、办公室主任,本公司证券事务代表、投资管理部部长、董事会办公室主任、战略联盟中心董事长/总经理、公司总经理助理、董事会秘书,现任公司董事、副总经理。

杨志强,男,1964年5月出生,中国国籍,无境外居留权。曾就读于四川省农机学校,四川大学法律专业取得专科、本科学历,四川省委党校、电子科技大学,分别取得经济学、EMBA硕士研究生文凭。曾任四川省乐山市农机监理所所长,公司四川大区常务副总经理、董事长、西南大区董事长、公司董事。现任四川省农机服务协会会长、公司副总经理、西南中心董事长。

范欣林先生,男,1989年1月出生,中国国籍,无境外居留权,毕业于北方工业大学控制工程专业,硕士研究生学历。现任深圳联合飞机科技有限公司副总裁,深圳镧影科技有限公司董事兼经理,深圳联合飞机科技有限公司北京分公司负责人,公司董事。

梁燕,女,1987年10月出生,中国国籍,无境外居留权,毕业于俄罗斯圣彼得堡国立航空航天仪表大学,质量管理体系专业,硕士研究生学历。曾任联合飞机集团董事长助理、总裁助理兼秘书处主任、运营管理中心副主任,现任公司董事会秘书。