同花顺(300033)公司资料

同花顺(300033) 事件：同花顺于2025年4月24日晚发布2025年一季报，2025Q1公司实现营收7.48亿元，同比增长20.90%；实现归母净利润1.20亿元，同比增长15.91%；实现扣非净利润1.13亿元，同比增长13.72%。公司在2025年2月24日发布2024年年报，2024年公司实现营收41.87亿元，同比增长17.47%；实现归母净利润18.23亿元，同比增长30.00%；实现扣非净利润17.65亿元，同比增长28.93%。 受益于资本市场活跃，24Q4、25Q1收入、利润快速增长。2024年公司实现营收41.87亿元，同比增长17.47%；实现归母净利润18.23亿元，同比增长30.00%；实现扣非净利润17.65亿元，同比增长28.93%。2025Q1公司收入端同比增长21%，继续保持高速增长态势。得益于2024年9月24日政策推动，A股市场热度大幅回暖，2024Q4、2025Q1A股整体成交额为111、85万亿元（单边成交额），同比提升分别为125%、66%。 费用控制稳健，利润端实现更快增长。从费用端看，2024年公司销售、管理、研发费用同比变化分别为+19%、+8%、+1%，费用投入整体保持稳健的背景下，利润端相较于收入增长更快。 市场交易活跃，互联网广告推广业务快速增长。公司广告及互联网业务推广服务较去年增长49.00%，2024年实现营收20.25亿元。主要是由于证券市场回暖，客户对广告及互联网业务推广需求提升，且公司产品与大模型技术深度融合，产品竞争力不断提高，平台活跃度上升，广告转化提升所致。 全面拥抱AI，多个产品实现与AI融合。公司升级了多个智能产品，推动前沿大模型技术应用。问财投资助手升级为原生AI对话产品，融合多模态大模型技术，实现更自然、精准的交互。同创智能体平台集成大模型、低代码和实时金融数据，助力上百家金融机构共建超5000个智能体，日均调用量超300万次。iFind金融数据终端构建智能化产品矩阵，AIFinD飞研优化写作与分析能力，“产业智绘”平台提供全景产业链研究。HiPilot智能编码助手增强跨文件、跨项目的代码理解与生成能力，新增慢思考问答、代码可视化、测试套件生成等功能，已为数千名开发人员生成超百万行代码。AIGC文生图大模型优化了语义解析与图像生成能力，可应用于金融、电商、娱乐等领域。 投资建议：预计公司25-27年归母净利润分别为22.6、27.0、31.8亿元，当前市值对应25/26/27年的PE估值分别为61、51、43倍，考虑到整个金融信息行业在2025年有望迎来回暖，市场交易增加，AI大模型融合已有产品，公司主营业务有望充分受益，维持“推荐”评级。 风险提示：供应链风险；核心技术水平升级不及预期；政策推进不及预期。

同花顺(300033) 事项： 公司发布2025年第一季度报告，2025年第一季度公司实现营业收入7.48亿元，同比增长20.91%，实现归母净利润1.20亿元，同比增长15.91%，实现扣非净利润1.13亿元，同比增长13.72%。 平安观点： 公司业绩表现受益于资本市场企稳回升，广告推广业务收款实现快增。 收入端来看，在市场交投活跃度提升的背景下，公司2025年第一季度实现营业收入7.48亿元，同比增长20.91%，实现归母净利润1.20亿元，同比增长15.91%。现金流方面，公司一季度经营性现金流净额3.13亿元（vs-5050万元，24Q1），主要源自用户活跃度提升以及机构宣传投放力度的显著增强，另外生活消费、科技类等非金融领域客户也加大了线上品牌建设的投入，推动了公司广告及互联网推广服务业务销售收款的快速增长。前瞻性指标方面，公司合同负债18.68亿元（YoY+67.39%），保持高增，有望为公司带来持续增长动能。 营销推广力度加大，毛利率同比提升。费用方面，公司2025年第一季度期间费用率同比抬升1.2pct至66.5%，在于公司销售费用率同比提升4.0pct至22.2%，主要系公司加大营销推广力度，销售人员薪酬及广告宣传费增加所致，而管理、研发费用率分别同比下降2.0pct、9.9pct至8.4%、38.9%。毛利率方面，公司整体毛利率同比提升1.8pct至84.3%，我们预计将继续保持在可比同业领先水平。 盈利预测与投资建议：根据公司2025年第一季度报告，我们维持公司盈利预测，预计公司2025-2027年的归母净利润分别为22.67亿元、27.34亿元、32.29亿元，对应EPS分别为4.22元、5.09元、6.01元，对应4月25日收盘价的PE分别为61.7倍、51.1倍、43.3倍。公司是国内领先的互联网金融信息服务提供商以及头部网上证券交易系统供应商之一，拥有近三十年丰富的行业经验，同时基于庞大的C端客户资源以及渠道网络 iFinD，平安证券研究所 公司在广告推广、基金代销领域具备较强的竞争优势，我们认为资本市场交易活跃度的提升将带动公司收入规模的增长。中长期来看，作为技术驱动型公司，公司于2019年提出“ALL in AI”战略，2024年初发布金融垂类大模型问财HithinkGPT，当前面向金融投顾/投资决策/编码/Agent开发等多个领域，公司的AI应用产品百花齐放，我们认为有望为公司业绩注入新的活力。我们继续看好公司业绩成长的持续性，维持对公司的“推荐”评级。 风险提示：1）资本市场活跃度不及预期风险。资本市场活跃度、两市成交量不及预期可能会限制C端、B端投资者对使用金融信息服务的需求，进而对公司主营业务收入产生不利影响。2）金融行业监管趋严风险。若金融行业监管政策产生变化，使得公司经营许可、收费模式、创新业务开展等面临不确定性，或者导致公司B端客户IT开支的收紧，公司相关业务增长可能会低于预期。3）行业竞争加剧风险。公司所处金融信息服务行业内各企业提供的产品差异化特性不够显著，竞争日趋激烈，导致公司产品毛利率存在下降风险，从而影响公司业绩增长。

同花顺(300033) 事件：2025年一季度，公司实现营业总收入同比+21%至7.48亿元，归母净利润同比+16%至1.20亿元。 投资要点 市场持续活跃，预计互联网广告业务收益明显：2025年一季度，市场交投持续活跃，据Wind，2025Q1A股日均成交额同比2024Q1+70%至1.52万亿元，环比2024Q4-18%，资本市场企稳回升，投资者信心逐步恢复，基于此，公司网站及APP的用户活跃度明显回升，用户粘性和停留时长持续改善，且金融机构宣传的投放力度显著增强，公司广告及互联网推广服务业务销售收款快速增长，推动25Q1经营活动产生的现金流量净额同比+720%至3.13亿元，销售商品、提供劳务收到的现金同比+80%至11.82亿元。 我们预计以下几点原因对本期业绩造成影响：①云软件处罚影响，24年11月中至25年4月初暂停了增值电信中的部分C端软件产品销售，但业务向好趋势不改。②部分业务收入还未计入表内，2025Q1公司合同负债同比+67%至18.68亿元。③2025Q1公司支付了2024年公司员工的年终奖，应付职工薪酬同比-72%至0.62亿元。 成本控制较强，仅销售费用增长：2025年一季度，公司营业总成本同比+22%至6.35亿元。①营业成本同比+9%至1.17亿元；②研发费用同比-4%至2.91亿元，研发费用率同比-9.9pct至39%；③销售费用同比+47%至1.66亿元，销售费用率同比+4.0pct至22%，主要系公司加大销售推广力度，销售人员薪酬及广告宣传费增加所致；④管理费用同比-2%至0.63亿元，管理费用率同比-2.0pct至8%。 构建AI+金融全新生态，巩固金融科技领先地位：①问财2.0重磅升级：注入“慢思考”智慧，打造更理性的投资决策助手，标志着AI投顾进入"理性思考"新纪元。②虚拟人技术突破：获得虚拟人手语生成系统专利，通过深度学习与知识图谱技术实现高精度手语翻译，已落地金融营销领域。③智能投研产品AiFinD优化，利用AI技术对海量金融数据进行深度挖掘和分析，为机构投资者提供更全面、精准的投研服务。 盈利预测与投资评级：基于资本市场活跃度持续向好，利好公司C端各项业务收入增长，我们维持此前盈利预测，预计2025-2027年公司归母净利润分别为24/31/39亿元，分别同比+31%/+28%/+26%，对应PE分别为59/46/36倍，维持“买入”评级。 风险提示：业务发展不及预期，AI技术及应用发展不及预期。

同花顺(300033) 事件：公司发布2024年年度报告，报告期内实现营收41.87亿元，同比增长17.47%；实现归母净利润18.23亿元，同比增长30.00%；销售毛利率为89.41%；扣非归母净利润17.65亿元，同比增长28.93%。 广告及互联网板块大幅增长，证券市场回暖带动金融信息服务需求：伴随全球人工智能技术与公司互联网金融信息服务进一步融合，大模型能力持续优化，产业生态持续拓宽。报告期内，公司增值电信业务板块营收为16.16亿元，同比增长5.70%；广告及互联网业务推广服务板块营收为20.25亿元，同比增长49.00%；软件销售及维护板块营收为3.56亿元，同比下滑18.61%，主要系券商信创升级逐渐完备，相应业务需求减少；基金代销及其他交易板块营收为1.90亿元，同比下滑20.50%。2024年全年A股日均成交额上升至10856.00亿元，相较2023年全年A股日均成交额9099.98亿元同比上升19.30%；主营增值电信业务的收入回暖主要系证券市场需求回升，金融信息报务需求带动公司营收及净利润增长 合同负债大比例回升，公司加大投入三费均增长：报告期内，毛利率同比上升0.32pcts至89.41%；三费均增长，公司销售/管理/研发费用为5.92/2.21/11.93亿元，分别同比增长19.06%/8.28%/1.19%，费用率分别为14.14%/5.29%/28.50%。公司持续布局智能系统项目等，包括证券行情智能交易系统项目、智能金融信息服务平台项日及智能投资顾问平台项日等，致力于提升产品服务竞争力以满足多方面需求，预计2025年公司将持续加大研发投入。合同负债方面，2024年公司合同负债升至14.86亿元，同比增长34.92%。 大模型与金融信息产品深度结合，智能体日均调用量百万余次：公司不断推动大模型技术深度融合应用，促进大模型在多业务场景应用。问财HithinkGPT大模型持续优化升级，性能不断提高：1）融合多模态大模型技术，广泛赋能智能投顾、金融问答等业务场景，为金融机构客户提供精准支持。公司自建HithinkFinEval数据集拥有数十年的数据积累，为研发支持语音、视频、图像和文本的混合输入和输出的多模态大模型提供行业应用基础；2）模型精度与推理吞吐量提升，归功于公司自主研发的训练框架和量化算法：3）大模型与产品深度结合，布局包括大模型+金融投顾、大模型+智能客服、大模型+智能投研、大模型+代码生成、大模型+法律咨询等领域，行业竞争优势明显。截至报告期已构共建超5000个智能体，日均调用量300万余次。 截至2024年12月31日，公司已累计获得自主研发的软件著作权520项，发明专利授权114项。报告期内，公司智能语音、图形图像等技术应用取得较大突破，并在AAAI、ACL等国际顶级AI学术会议及期刊上发表论文数二十余篇，形成了明显的技术领先优势。同时，公司进一步升级了多个智能产品，进一步拓宽AI应用面，如同创智能体平台、iFind金融终端、HiPilot智能编码助手等，引领行业的创新与发展 “爱基金”一站式平台已成型，接入公司持续增加：公司不断推动升级“爱基金”智能理财平台的功能配置，结合人工智能技术，针对投资者的风险偏好和投资目标，实现个性化基金产品的精准推荐，并结合市场走势及宏观经济环境，为投资者提供风险控制建议和预警服务以降低投资风险。平台通过提供多元化标的的理财场景，打造多元化、个性化、品种多、更选快的智能理财服务平台。同时，ETF扩张驱动公募基金市场的扩容或将进一步推动公司互联网智能理财业务发展。截至2024年12月31日，公司“爱基金”平台接入基金公司及证券公司增加至222家，并且代销基金产品及资管产品22，605支，进一步提高了公司在基金销售业务的竞争力。 投资建议：我们预计公司2025-2027年实现营收分别为48.27/55.32/62.49亿元，同比增长15.29%/14.60%/12.97%；归母净利润分别为20.14/22.84/25.69亿元，同比变化+10.48%/+13.39%/+12.49%；EPS分别为3.75/4.25/4.78元，当前股价对应2025-2027年PE为84.52/74.54/66.26倍，维持“推荐”评级。 风险提示：金融市场波动风险；金融科技投入不及预期的风险；产品研发未及预期的风险：行业竞争加剧的风险。