运达科技(300440) 事件：2022年10月28日，公司发布2022年三季报，2022前三季度实现实现营业收入4.46亿元，同比增长2.89%；实现归母净利润0.64亿元，同比增长4.39%；实现扣非净利润0.59亿元，同比增长8.56%。单季度来看，22Q3实现营业收入1.85亿元，同比下降2.60%；实现归母净利润0.40亿元，同比增长0.07%；实现扣非净利润0.38亿元，同比增长5.24%。 疫情冲击下，整体业务发展稳定。2022年前三季度实现营业收入4.46亿元，同比增长2.89%；实现营业利润0.65万元，同比增长9.20%。订单方面，2022年前三季度公司在手订单金额14.8亿元，同比增长16.54%，公司在手订单持续充盈，为后续业绩发展提供有力支撑。 费用控制良好，盈利能力稳健。费用方面，2022年前三季度，公司销售费用同比下降20.11%，管理费用同比下降7.31%，研发费用同比增长9.02%，财务费用同比增长300.21%，财务费用较去年同期增长较大，主要系银行借款增加，相应利息支出增长所致。期间费用率为43.17%，其中销售费用率11.06%，管理费用率为16.05%，研发费用率为14.90%，财务费用率为1.16%，基本与去年持平。盈利能力方面，2022年前三季度，公司销售毛利率为51.98%，同比下降4.46pct；销售净利率为13.76%，同比上升13.07pct，整体保持稳定且处于较高水平。 贴息政策带动教育信息化需求释放，智能培训打开未来发展潜能。2022年9月7日，国务院明确提出了对高校、职业院校等设备购置与更新改造新增贷款，实施阶段性鼓励政策，中央财政将贴息2.5个百分点，期限2年；9月28日，央行宣布设立设备更新改造专项再贷款，专项支持金融机构以不高于3.2%的利率提供贷款，额度为2000亿元以上，该项贷款支持领域为教育、实训基地等十大领域，其中教育领域主要覆盖高校和职业院校。公司智能培训业务2018年开始深入布局轨交院校板块,重点聚焦60多所轨交类、交通类重点高职、专科院校，为其提供智能仿真模拟培训整体解决方案，包括软硬件产品本次贴息贷款政策有望加速高职教机构教育信息化设备升级替代需求，为公司智能培训行业打开未来发展潜能。 投资建议：预计公司22-24年分别实现归母净利润1.1、1.4、1.7亿元，同比增速分别为17%、24%、24%。公司在铁路、轨交智能化领域深耕多年，同时有望进入铁路、轨交储能的潜在广阔市场，而教育领域的贴息政策出台后，公司智慧培训业务有望深度参与。维持“推荐”评级。 风险提示：行业竞争加剧的风险；铁路、轨交建设力度不及预期；电气化项目投资力度不及预期；订单交付不及预期。

何鸿云先生,1962年生,中国国籍,无境外居留权,硕士、研究员。曾任兰州铁道学院助教,西南交通大学助教、讲师、高工、研究员,运达科技总经理,深圳市永达电子信息股份有限公司董事长、董事,成都国佳电气工程有限公司董事、成都运达轨道交通技术服务有限公司执行董事、赛科(深圳)工控实验室有限责任公司董事、深圳市丰泰瑞达实业有限公司董事、嘉兴运达智能设备有限公司董事长。现任公司董事长、曲水知创永盛企业管理有限公司董事长、运达创新(成都)投资有限公司董事兼经理、上海宝得股权投资基金管理有限公司董事、成都交大运达电气有限公司董事、海口泓玮信息技术咨询服务有限公司监事、四川天鸿投资有限公司执行董事。

江海涛先生:1966年出生,中国国籍,无境外居留权,硕士。曾任成都铁路局机务段工程师、总工程师(高级工程师)、副段长、段长,机务处科长、副处长、处长,总工程师室副主任,中车集团成都机车车辆有限公司人力资源策划主管、北京运达时代智能科技有限公司执行董事、长春运达轨道交通设备有限公司董事、广州运达智能科技有限公司董事。现任公司执行委员会主任、成都运达智辇科技有限公司董事、成都运达轨道交通技术服务有限公司董事。

卜显利先生,1973年生,中国国籍,无境外居留权,硕士。曾任海尔集团公司工程师、部门经理、质量监测部部长,UL美华认证有限公司工程部高级经理,丹佛斯中国技术中心总监、格兰富(中国)投资有限公司业务发展服务部总监,耐世特汽车系统(苏州)有限公司工厂厂长、公司副总经理,子公司广州运达智能科技有限公司总经理、北京运达华开科技有限公司董事长、嘉兴运达智能设备有限公司董事、成都盛达安科技有限公司执行董事兼经理。现任公司总裁、子公司广州运达智能科技有限公司董事长、北京双元盛达教育科技有限公司董事、运达智科(深圳)科技有限公司执行董事、扬斯(成都)科技有限公司董事。

卜显利先生,1973年生,中国国籍,无境外居留权,硕士。曾任海尔集团公司工程师、部门经理、质量监测部部长,UL美华认证有限公司工程部高级经理,丹佛斯中国技术中心总监、格兰富(中国)投资有限公司业务发展服务部总监,耐世特汽车系统(苏州)有限公司工厂厂长、公司副总经理,子公司广州运达智能科技有限公司总经理、北京运达华开科技有限公司董事长、嘉兴运达智能设备有限公司董事、成都盛达安科技有限公司执行董事兼经理。现任公司总裁、子公司广州运达智能科技有限公司董事长、北京双元盛达教育科技有限公司董事、运达智科(深圳)科技有限公司执行董事、扬斯(成都)科技有限公司董事。

沈力先生:1984年出生,中国国籍,无境外居留权,毕业于上海交通大学,硕士研究生学历,信息技术高级工程师,澳大利亚注册会计师。曾任普华永道咨询(深圳)有限公司上海分公司高级经理、杭州华星创业通信技术股份有限公司董事、总经理、财务总监、智象达行(成都)科技合伙企业(有限合伙)执行事务合伙人委派代表、杭州鸿宇数字信息技术有限公司董事,成都运达科技股份有限公司执行委员会委员。现任公司副董事长、四川智象启元智能科技有限公司董事长兼总经理、扬斯(成都)科技有限公司董事长兼总经理、智象启行(成都)科技有限公司董事兼经理、四川智象知元企业管理咨询有限公司董事长兼总经理、上海松山商务咨询服务有限公司执行董事、上海琼思企业管理咨询中心执行董事、猎风(上海)投资管理有限公司监事、四川智象主擎智能科技有限公司董事。

江海涛先生,1966年生,中国国籍,无境外居留权,硕士。曾任成都铁路局机务段工程师、总工程师(高级工程师)、副段长、段长,机务处科长、副处长、处长,总工程师室副主任,中车集团成都机车车辆有限公司人力资源策划主管、北京运达时代智能科技有限公司执行董事、长春运达轨道交通设备有限公司董事、广州运达智能科技有限公司董事。现任公司副总裁、成都运达智辇科技有限公司董事、成都运达轨道交通技术服务有限公司董事。

何鸿云先生:1962年出生,中国国籍,无境外居留权,硕士、研究员。曾任兰州铁道学院助教,西南交通大学助教、讲师、高工、研究员,运达科技总经理,深圳市永达电子信息股份有限公司董事长、董事,成都国佳电气工程有限公司董事、成都运达轨道交通技术服务有限公司执行董事、赛科(深圳)工控实验室有限责任公司董事、深圳市丰泰瑞达实业有限公司董事、嘉兴运达智能设备有限公司董事长,成都运达科技股份有限公司执行委员会主任。现任曲水知创永盛企业管理有限公司董事长、运达创新(成都)投资有限公司董事兼经理、上海宝得股权投资基金管理有限公司董事、成都交大运达电气有限公司董事、海口泓玮信息技术咨询服务有限公司监事、四川天鸿投资有限公司执行董事。

陈溉泉先生,1975年生,中国国籍,无境外居留权,大专学历。曾任运达创新(成都)投资有限公司工程部经理、控制事业部-客户服务部经理、售后服务部经理,运达科技测控系统事业部副总经理、车载系统第二事业部总经理、车载系统事业部总经理、交付服务中心总经理、成都运达轨道交通技术服务有限公司执行董事、成都运达轨道交通设备检修有限公司执行董事、嘉兴运达智能设备有限公司董事兼总经理。现任公司副总裁、成都货安计量技术中心有限公司董事兼经理、成都货安信息技术有限公司董事。

朱金陵先生:1963年出生,中国国籍,无境外居留权,硕士、高级工程师。曾任西南交通大学内燃机教研室助教、讲师,西南交通大学智能控制与仿真工程研究中心工程师、高级工程师,运达创新(成都)投资有限公司副总经理、董事,成都运达轨道交通设备有限公司监事、深圳市永达电子信息股份有限公司董事、四川汇友电气有限公司董事长、执行董事兼总经理,成都交大运达电气有限公司执行董事、司姆泰克文化创意(北京)股份有限公司董事、中国系统仿真学会理事、北京运达华开科技有限公司董事、广州运达智能科技有限公司董事。现任公司董事、首席专家、运达创新(成都)投资有限公司监事、成都运达创新电气有限公司执行董事、成都运达软件技术有限公司执行董事兼总经理、北京惟度科技有限公司监事。

戢荔女士,1987年生,中国国籍,无境外居留权,硕士。曾任职于大族激光科技产业集团股份有限公司、深圳大学法学院。2016年8月至2021年6月任公司董事长助理,现任公司副总裁兼董事会秘书、广州运达智能科技有限公司董事、扬斯(成都)科技有限公司董事。