博硕科技(300951)公司资料

博硕科技(300951) 事件 公司于2025年8月25日披露2025年半年报，2025H1公司实现营业收入5.91亿元，同比+9.03%;实现归母净利润0.98亿元，同比+0.61%。2025Q2公司实现单季度营收3.21亿元，同比+6.74%，环比+18.63%；实现单季度归母净利润4526万元，同比+21.99%。 经营分析 公司立足消费类、汽车/新能源领域，重点发展AR/VR、低空经济等新领域。公司产品为精密功能件、智能自动化装备，广泛应用于智能手机、智能穿戴、智能家居等消费类领域，智能座舱、动力电池、储能电池等新能源/汽车类领域，以及智慧医疗领域。公司不断提高技术优势及服务质量，为客户提供多元化、多领域的产品与服务，获得了国内外优质客户的广泛认可，综合实力持续提升。公司持续推进主营业务发展，同时充分整合内外部资源，公司在互动平台回答投资者提问时表示，公司已与影石创新建立合作。影石创新是全球智能影像设备领军企业，于2025年6月在科创板上市。毛利率稳中有升，研发投入维持增长。2025年上半年，公司综合毛利率为35.59%，较上年同期的35.06%略有提升。毛利率的改善主要系公司聚焦AR/VR、光学、半导体等领域的高附加值产品线，产品结构有所改善。同时，公司始终坚持以创新为核心驱动力。2025年上半年，公司研发费用为4886万元，同比+2.66%。截至2025年上半年，公司已有7项专利通过PCT在国际市场公布；在国内累计获得软件著作权23项、专利384项，其中发明专利199项。 盈利预测、估值与评级 我们预计公司25~27年分别实现归母净利润2.67/3.13/3.74亿元（yoy+27%/+17%/+19%），对应当前PE分别为25、21、18倍，维持“买入”评级。 风险提示 客户集中度过高、消费电子产品出货量不及预期、汽车电子产品出货量不及预期、自动化设备及夹治具需求不及预期的风险。

博硕科技(300951) 公司于2025年4月20日公司披露2024年报及25年一季报，公司24年实现营收13.07亿元，同比-22.49%；实现归母净利润2.11亿元，同比-17.35%；2024年综合毛利率为34.96%，较2023年的31.12%呈现修复态势。1Q25实现营收2.7亿元，同比+11.88%；实现归母净利润0.52亿元，同比-12.65%。 经营分析 消费终端需求回暖，XR贡献长期成长潜力。公司主要产品为精密功能件、智能自动化装备，下游主要覆盖消费电子领域、新能源/汽车类领域，以及智慧医疗领域。 根据公司年报，2024年消费类终端景气度整体回暖。据IDC于2025年3月28日发布的数据，2024年全球智能手机出货量为12.4亿部，全年增长6.1%，出货量连续六个季度增长。公司主要下游应用方向需求回暖，有望带动公司业绩重回增长态势。 此外，根据公司年报及TrendForce调查研究显示：2030年全球AR装备出货量将达2550万台，2023至2030年的复合增长率为67%，VR/MR装置出货量有机会在2030年达到3,730万台，2023年至2030年间的年复合成长率(CAGR)为23%，公司XR客户具备充足的长期成长潜力。 业务转型初见成效，后续将聚焦高附加值产品。2024年，公司智能自动化装备产品营业收入同比-62.96%，正逐步剥离低毛利的自动化装备产品，后续公司将重点聚焦AR/VR、光学、半导体等领域的高端装备产品线。虽然2024年公司收入出现下滑，但毛利率出现修复。此外，公司加大研发投入，2024年研发费用率提升至7.05%，公司正持续优化产品结构，看好后续高附加值产品放量。 盈利预测、估值与评级 预测公司2025-2027年归母净利润分别为2.67、3.13、3.74亿元，同比+26.50%、17.19%、19.38%，公司现价对应PE估值为17.26、14.73、12.33倍，维持买入评级。 风险提示 客户集中度过高、消费电子产品出货量不及预期、汽车电子产品出货量不及预期、自动化设备及夹治具需求不及预期的风险。

博硕科技(300951) 公司于2024年8月25日公司披露半年报，上半年实现营收5.42亿元，同比+5.18%；实现归母净利润0.97亿元，同比-13.54%；综合毛利率为35.06%，较2023年的31.12%呈现修复态势。其中，Q2单季度实现营收3亿元，同比+19.12%；实现归母净利润0.37亿元，同比-4.26%。 经营分析 公司维持高研发投入，研发费用率提升明显。公司24年上半年研发费用达到0.27亿元，同比+30.59%；研发费用率达到8.79%，较23年的6.19%有显著提升。公司研发费用增速高于营收增速，高强度研发投入短暂影响公司利润。报告期内，公司持续深耕消费电子与新能源/汽车类市场并积极布局医疗大健康等新托市场。持续性的研发投入是公司巩固当前技术地位的基础与开拓新市场的“敲门砖”。公司加大研发投入展现对未来市场的充足信心，看好公司后续把握消费电子、新能源和医疗大健康等领域机会的能力。端侧AI发展带动新一波换机潮，看好下游行业发展拉动公司业绩。据IDC预测，AI智能手机24年出货量将达到2.3亿部，同比+263%，28年达到9.1亿部，期间CAGR达到78.4%；同时，24年全球智能手机及穿戴智能出货将恢复至17.8亿台，25年进一步增长至18.6亿台。端侧AI产品的陆续推出将带来新一波换机潮，同时消费电子行业整体呈现复苏态势。消费类领域是公司精密功能件和智能自动化装备产品的主要下游之一，看好端侧AI发展和消费电子复苏推动公司销量增长。 深化主要客户合作，拓展新客户顺利。公司与主要客户保持稳定合作关系，下游主要为消费类及新能源、汽车类领域。同时，公司拓展其他国内外智能制造服务商的合作。看好公司主要客户为其业绩带来持续性的贡献和新客户拓展带来的风险分散。 盈利预测、估值与评级 预测公司2024-2026年归母净利润分别为2.75、3.47、4.10亿元，同比+7.39%、26.28%、18.28%，公司现价对应PE估值为15.98、12.65、10.70倍，维持买入评级。 风险提示 客户集中度过高、消费电子产品出货量不及预期、汽车电子产品出货量不及预期、自动化设备及夹治具需求不及预期的风险。

博硕科技(300951) 业绩简评 公司于2024年4月21日公司披露2023年报和2024年一季报，2023年实现营收16.87亿元，同比+44.20%；实现归母净利润2.56亿元，同比-16.33%；24年Q1公司实现营收2.41亿元，同比-8.18%；实现归母净利润0.60亿元，同比-18.43%。23年营收高速增长，受行业景气度下滑影响，利润表现承压。 经营分析 持续加大研发投入，积极拓展新业务领域。公司2023年研发费用达1.04亿元，同比+54.05%，在消费电子下行周期内，公司积极布局第二、第三增长曲线，动力电池气凝胶及消费电子自动化组装及检测设备将成为后续公司业绩成长的主要动力。展望未来，看好公司消费电子、新能源、医疗大健康领域新产品顺利放量而带动业绩持续成长。 公司功能性器件客户结构持续优化，产品积极横向扩张为公司打开成长空间。电子产品功能性器件具备定制属性强、产品更新快、规模优势显著和客户粘性强的特点。公司目前大客户为富泰华工业（深圳）有限公司，23年占总收入比例为57.01%，相比于22年同期66.37%的占比有所下降，收入结构持续优化。此外，公司布局医疗大健康领域电子产品功能性器件，有望为公司带来新的发展机遇。目前，公司功能性器件应用领域包括手机、PC、智能穿戴、智能家居、智能安防、医疗健康。 公司自动化设备有望受益于产线转移及终端产品升级。2023年公司智能自动化装备领域实现收入6.77亿元，同比+86.12%，贡献较大收入增量。受内地生产成本不断上升及大客户全球供应链战略影响，大客户计划将部分产线转移至印度、东南亚等地，带动全新设备需求。此外，每年终端客户新品对于自动化组装及检测设备定制化属性强，自动化组装及检测设备会根据新品进行更新或更换，看好公司消费电子组装及检测设备业务的持续发展。 盈利预测、估值与评级 预测公司2024-2026年归母净利润分别为3.19、4.09、4.53亿元，同比+24.69%、28.18%、10.76%，公司现价对应PE估值为13.79、10.76、9.71倍，维持买入评级。 风险提示 客户集中度过高、消费电子产品出货量不及预期、汽车电子产品出货量不及预期、自动化设备及夹治具需求不及预期的风险。