超达装备(301186) 核心观点 公司主营业务以模具为核心，以汽车检具、自动化工装设备及零部件为延伸，客户基本覆盖各大国际知名汽车内外饰企业，产品主要定位于中高端市场。公司拥有一支经验丰富、稳定的技术队伍，四位核心技术人员均在公司任职 15 年以上， 截至 2022 年 9 月末公司拥有技术人员210 名，占员工总数的比例为 16.85%。 汽车模检具属于定制化产品，主要用户为整车厂以及汽车零部件供应商，下游整车市场的供求状态一般不会直接影响汽车模具的供需情况，但下游汽车工业的旺盛需求将为上游汽车模具行业持续发展奠定良好的市场基础。 近些年国内新车型或是改版车型上市数量逐年增加，车型数量的上升有效拉动了整个模具行业的收入规模。 “内外饰”零件一般属于迎合消费者的定制类产品，使用平台化共用件相对较少。自主品牌份额的提升也离不开车主对其内饰、外观升级的认可，有助推动内外饰件整体向高端方向发展。 通过公司现状： 数控加工设备利用率的提升、存货余额的提升、 合同负债大幅上涨以及扩建产能即将投产等因素，我们认为公司的模检具收入将在未来 1-2 年会有一定程度反弹，成本方面客观环境得到优化，因此该板块业绩有望触底反弹。 超达于 2019 年开始生产、销售新能源电池箱体，已与国轩高科、重庆金康动力、芜湖奇达动力、幂能（合肥）动力、多氟多新能源和安徽江淮华霆电池等客户达成合作， 2022 年 1-9 月已形成收入 4862 万元。公司计划发行可转债，募集 4.69 亿元，扩产 20 万台份，若达产，预计年收入可增加 6.3 亿元。扩增产能预计 2025 年开始投产。 投资建议 我们预计公司 2022-2024 年营业收入分别为 4.93/6.20/7.49 亿元，归母净利润分别为 0.61/0.70/0.85 亿元，对应 2022-2024 年的 EPS 分别为0.84/0.96/1.17 元。基于 2022 年 12 月 29 日收盘价 26.49 元，对应的 PE分别为 31.63/27.57/22.69 倍，首次覆盖，给予“推荐”评级。 风险提示 宏观经济波动；可转债发行不及预期；国际贸易及汇率波动；新项目推进不及预期

陈存友先生,中国国籍,无境外居留权,1963年出生,硕士学历。1994年8月至1997年12月,担任江苏汽车空调器制造有限公司总经理;1997年12月至2002年4月,担任南京中港汽车空调器制造有限公司总经理;2002年4月至2023年3月,担任南京协众集团董事长;2012年6月至2021年7月,担任协众国际控股有限公司董事会主席、首席执行官、执行董事;2002年8月至今,担任江苏协众汽车集团有限公司董事长、南京市浙江商会会长;2023年3月至今,担任协众国际热管理系统(江苏)股份有限公司董事长;2025年7月至今,担任公司董事长。

吴浩先生,中国国籍,无境外居留权,1982年出生,本科学历。2007年6月至2016年5月,历任超达机械技术部设计员、设计主管、营销部国际项目经理;2016年5月至2022年1月,担任公司工程三部及四部经理;2019年12月至今,担任公司董事;2022年1月至今,担任公司总经理。

周福亮先生,中国国籍,无境外居留权,1963年出生,大专学历。1998年6月至2013年11月,担任超达模具配套监事;2008年5月至2015年5月,担任超达机械副总经理;2015年5月至2025年7月,担任公司董事;2015年5月至今,担任公司副总经理。目前,周福亮先生还兼任中国模具工业协会理事、江苏省模具工业协会副会长。

薛文静先生,中国国籍,无境外居留权,1985年出生,本科学历。2009年7月至2015年5月,担任超达机械营销部业务代表;2015年5月至2022年1月,担任公司营销一部业务经理;2024年6月至2025年7月,担任公司董事;2022年1月至今,担任公司副总经理。

樊芳蓉女士,中国国籍,无境外居留权,1984年出生,大专学历。2005年5月至2009年12月,担任东泰精密模具(苏州)有限公司项目部工程助理;2010年3月至2010年9月,担任深圳市旭立峰科技有限公司采购部采购员;2010年10月至2014年10月,担任东泰精密模具(苏州)有限公司工模部事务科长;2014年10月至2015年5月,担任超达机械总经办总经理助理;2015年5月至2022年1月,担任公司总经办总经理助理;2022年1月至今,担任公司副总经理。

冯峰先生,中国国籍,无境外居留权,1985年出生,本科学历。2007年1月至2015年5月,历任超达机械技术部设计员、营销部营销员、营销副总;2007年1月至2015年5月,担任超达机械监事;2010年5月至2014年10月,担任超达新材料监事;2013年11月至2014年10月,担任超达模具配套监事;2015年5月至2024年6月,担任公司董事、副总经理;2024年6月至2025年7月,担任公司董事长;2025年7月至今,担任公司董事、副总经理。

顾志伟先生,中国国籍,无境外居留权,1986年出生,本科学历。2007年7月至2015年5月,历任超达机械设计员、设计主管、项目部经理、总经理助理;2015年5月至2024年6月,担任公司监事会主席;2015年5月至2025年10月,担任公司工程五部、六部经理;2025年10月至今,担任公司副总经理。

陈飞先生,中国国籍,无境外居留权,1984年出生,本科学历。2006年2月至2012年5月,历任超达机械技术部设计员、设计主管、营销部业务员;2012年5月至2022年1月,担任公司营销二部经理;2015年5月至2025年7月,担任公司董事;2022年1月至今,担任公司副总经理。

郭巍巍先生,中国国籍,无境外居留权,1971年出生,本科学历。1991年8月至2014年11月,历任如皋市国家税务局办事员、科员、股长、分局副局长、办公室主任;2014年11月至2015年5月,担任超达机械财务总监;2015年5月至2022年1月,担任公司董事;2015年5月至2025年7月,担任公司财务总监;2015年5月至今,担任公司董事会秘书;2025年10月至今,担任公司副总经理。

周善红先生,中国国籍,无境外居留权,1968年出生,本科学历。2000年11月至2018年9月,担任江苏万顺机电集团有限公司党总支书记、董事长;2018年9月至今,担任江苏万顺机电集团有限公司党委书记、董事长;2020年12月至今,担任协众国际热管理系统(江苏)股份有限公司副董事长;2025年7月至今,担任公司董事。