粤芯半导体(301660) 投资要点 9月18日有一家创业板上市公司“粤芯半导体”询价。 粤芯半导体（301660）：公司具备集成电路、功率器件等产品的工艺研发与制造能力，产品应用领域覆盖消费电子、工业控制、汽车电子和人工智能等。公司2023-2025年分别实现营业收入10.44亿元/16.81亿元/25.82亿元，YOY依次为-32.46%/61.09%/53.59%；实现归母净利润-19.17亿元/-22.53亿元/-23.46亿元，YOY依次为-83.86%/-17.53%/-4.11%。根据公司预测，2026年1-9月营业收入较2025年同期增长61.27%至66.89%，归母净利润亏损同比收窄5.70%至11.63%。 投资亮点：1、公司是广东省首家进入量产的12英寸晶圆制造企业，立足模拟芯片赛道构筑差异化竞争壁垒，具备显著的产能规模与产品多元优势。公司专注于模拟芯片领域，亦系广东省自主培养且首家进入量产的12英寸晶圆代工企业，规模化产能、多元产品布局等优势对粤港澳大湾区集成电路的产业发展具备重要战略意义。具体来看：（1）产品端实现多品类布局，覆盖指纹识别芯片、LCD及LED显示驱动芯片、CMOS图像传感器等终端产品，构建起完整的“感知-传输-计算-存储-控制-显示”全链路技术矩阵，工艺制程覆盖180nm-55nm；（2）产能端具备突出规模优势，现规划产能合计约8万片/月，根据SEMI预测，2025年公司12英寸晶圆产能规模成功跻身中国大陆晶圆厂前列。截至目前，公司已实现对国内前十大模拟芯片上市公司80%的合作覆盖，同时在MS工艺平台等细分赛道树立较强竞争壁垒，是全球出货量领先的电容指纹识别芯片晶圆代工厂之一和国内少数具备硅基CMOS超声波指纹识别芯片大规模量产能力的晶圆代工厂之一。另据招股书披露，公司已于2026年第一季度启动建设新的12英寸集成电路数模混合特色工艺生产线项目；新产线建成后合计产能规划将扩至12万片/月，工艺制程节点同步延伸至22nm，有力夯实公司地位。2、公司积极布局行业前瞻领域，是现阶段中国大陆唯一具备12英寸硅光晶圆大规模量产能力的企业。近年来公司集中优势资源开发硅光工艺技术平台，已于2024年底成功推出12英寸90nmSiPho工艺技术平台，目前硅光产品主要涵盖400G、800G及1.6T高速可插拔硅光光模块应用，与国际先进水平相当，为发展智算中心光互联建设、自动驾驶激光雷达等领域提供关键支撑；同时公司亦积极推进从可插拔光模块向近封装光学（NPO）、光电共封装（CPO）的演进，目前正在导入3.2TNPO产品。截至招股说明书签署日，公司的硅光工艺技术平台累计投片量已超过7,000片；另据Frost&Sullivan统计数据，截至2026年4月末，公司是中国大陆唯一具备12英寸硅光晶圆大规模量产能力的企业。3、公司股东背景实力雄厚，省、市、区各级国资力量构成核心支撑，同时战配阵容兼具产业资本及下游客户属性。（1）从前五大股东来看，国资构成核心支撑。公司由誉芯众诚与科学城集团联合出资设立，其中科学城集团为广州黄埔区属国资。除创始出资主体外，知识城集团作为广州地方国资通过1%股权划转深化产业协同，广州华盈等关联股东合计持股超13%；同时广东半导体基金以省属国资身份持股11.29%，国投创业基金亦作为中央国资牵头的投资主体持股7.05%。（2）优质产业资本云集。公司股东包含上汽、广汽车企投资平台，支撑车规业务拓展；同时本次IPO战略配售汇集了芯片设计、光通信算力、功率存储、半导体设备材料等领域龙头，构建起覆盖全链条的产业协同生态。 同行业上市公司对比：公司专注于集成电路与功率器件代工业务领域，选取中芯国际、华虹宏力、晶合集成、芯联集成、燕东微为粤芯半导体的同行业可比上市公司。从上述可比公司来看，2025年可比上市公司的平均收入规模为211.03亿元，平均PS-TTM（算术平均）为14.00X，平均销售毛利率为15.61%；相较而言，公司营收规模及销售毛利率未及可比公司平均。 风险提示：已经开启询价流程的公司依旧存在因特殊原因无法上市的可能、公司内容主要基于招股书和其他公开资料内容、同行业上市公司选取存在不够准确的风险、内容数据截选可能存在解读偏差等。具体上市公司风险在正文内容中展示。

陈谨先生,1971年9月出生,中国国籍,无境外永久居留权,硕士研究生学历。2019年3月至2023年2月,任广州粤芯半导体技术有限公司董事长;2023年2月至今,任粤芯半导体技术股份有限公司董事长。曾任广州智光电气股份有限公司董事兼总裁,广州金鹏集团有限公司董事长兼总裁,广州凯得控股有限公司副总经理,广州开发区建设发展集团有限公司总经理助理,广州开发区建设创业投资有限公司董事长、总经理,广州开发区建设开发(香港)有限公司总经理等职务。

CHEN,WEI TONY(陈卫)先生,1959年3月出生,硕士研究生学历。2018年1月至2023年2月,任广州粤芯半导体技术有限公司董事、总经理;2023年2月至今,任粤芯半导体技术股份有限公司董事、总经理。现同时担任华南理工大学客座教授,西安电子科技大学兼职教授,中山大学电子信息与工程学院顾问教授,香港科技大学微电子学域实践教授,广州市半导体协会会长,粤港澳大湾区半导体产业联盟理事长,广州光电存算芯片融合创新中心管理委员会委员等职务。曾任上海华虹宏力半导体制造有限公司销售及客户支持副总裁,新加坡特许半导体制造有限公司中国分公司首席代表及总经理、新加坡特许半导体制造有限公司市场和技术支持副总监。

周来春先生,1968年8月出生,中国国籍,无境外永久居留权,硕士研究生学历,国际注册内部审计师。2020年9月至2023年2月,任广州粤芯半导体技术有限公司副总经理、首席财务官;2023年2月至今,任粤芯半导体技术股份有限公司副总经理、首席财务官。曾任深圳力维智联技术有限公司董事、副总裁、首席财务官,新加坡GMG环球有限公司副总裁、首席财务官,佐敦涂料(张家港)有限公司全国财务经理、销售总监、副总经理,埃尔夫润滑油(广州)有限公司财务副经理等职务。

DU,YANG(杜扬)先生,1958年11月出生,博士研究生学历。2023年9月至今,任粤芯半导体技术股份有限公司副总经理、首席技术官,现同时担任华南理工大学客座教授,中山大学顾问教授,广东工业大学博士导师。曾任世界先进积体电路股份有限公司研发副总裁,美国高通公司高级总监、美国摩托罗拉半导体首席研究员、美国亚德诺半导体技术有限公司主任工程师等职务。

HAN,RUIJING(韩瑞津)先生,1963年8月出生,博士研究生学历。2017年12月至2018年11月,任广州粤芯半导体技术有限公司董事、总经理;2018年11月至2023年2月,任广州粤芯半导体技术有限公司副总经理、首席运营官;2023年2月至今,任粤芯半导体技术股份有限公司副总经理、首席运营官,2026年3月至今,任粤芯半导体技术股份有限公司职工代表董事。曾任武汉新芯集成电路股份有限公司信息技术副总裁,阿特斯阳光电力集团股份有限公司生产制造副总裁,上海宏力半导体制造有限公司生产制造副总裁,英特尔工艺部高级资深工艺工程师等职务。

黄铠生先生,1975年1月出生,中国国籍,无境外永久居留权,硕士学位,高级工程师、建筑经济师、造价工程师。2017年12月至2023年2月,任广州粤芯半导体技术有限公司董事;2023年2月至今,任粤芯半导体技术股份有限公司董事。现同时担任广州市金誉实业投资集团有限公司董事兼高级副总裁,广州智光电气股份有限公司董事、董事长特别助理、党委副书记,广州金泰丰投资有限公司执行董事、经理,广州誉新环保科技有限公司董事长,天津壹新环保科技有限公司董事,广州中科投置业有限公司董事长,华工科创(广东)有限公司董事,广州穗阳置业有限公司董事等职务。曾任广州经济技术开发区国有资产投资公司总经理助理,广州开发区商业发展集团有限公司副主任等职务。

欧阳俊先生,1985年10月出生,中国国籍,无境外永久居留权,硕士研究生学历,注册会计师。2025年6月至今,任粤芯半导体技术股份有限公司董事。现同时担任广东粤财创业投资有限公司副总经理,广东粤财股权投资有限公司副总经理、广东芯聚能半导体有限公司董事等职务。曾任广东芯粤能半导体有限公司董事,广东粤财基金管理有限公司副总经理,粤财中垠股权投资管理(广东)有限公司总经理助理,中国中投证券有限责任公司研究所行业研究员等职务。

张瑞双先生,1986年9月出生,中国国籍,无境外永久居留权,本科学历。2017年12月至2023年2月,任广州粤芯半导体技术有限公司董事;2023年2月至今,任粤芯半导体技术股份有限公司董事。现同时担任广东珩创私募基金管理有限公司执行董事兼经理等职务。曾任万联天泽资本投资有限公司董事、总经理,万联证券股份有限公司柜台及做市业务部副总经理等职务。

毛寒梅女士,1985年6月出生,中国国籍,无境外永久居留权,硕士研究生学历,高级会计师,注册会计师。2024年8月至今,任粤芯半导体技术股份有限公司董事。现同时担任广州市天河投资集团有限公司财务部总监,知识城(广州)融资租赁有限公司董事,捷创(广州)投资运营有限公司董事。曾任知识城(广州)投资集团有限公司计划财务部副总经理,广州高新区投资集团有限公司计划财务部高级主管,中船黄埔文冲船舶有限公司财务部主管,广州市明和实业有限公司财务部会计等职务。

吴漾女士,1991年8月出生,中国国籍,无境外永久居留权,硕士研究生学历。2022年5月至2023年2月,任广州粤芯半导体技术有限公司投资者关系总监;2023年2月至今,任粤芯半导体技术股份有限公司董事会秘书。现同时担任武汉武粤光电技术有限公司董事、苏州德信芯片科技有限公司董事、广芯微电子(广州)股份有限公司董事。曾任芯联集成电路制造股份有限公司投资者关系总监等职务。