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四川路桥

(600039)

  

流通市值:506.29亿  总市值:660.61亿
流通股本:66.79亿   总股本:87.15亿

四川路桥(600039)公司资料

公司名称 四川路桥建设集团股份有限公司
上市日期 2003年03月10日
注册地址 四川省成都市高新区高朋大道11号科技工业...
注册资本(万元) 87152010050000
法人代表 周凤岗
董事会秘书 王雪岭
公司简介 四川路桥建设集团股份有限公司起源于上世纪50年代修建川藏公路的18军筑路工程队及西南公路局桥工处,是“两路”精神的重要缔造者。经过几代路桥人的接续奋斗,公司已从单纯的施工企业发展成为具有国际竞争力的大型工程综合运营商,主营业务涵盖工程建设、矿业及新材料、清洁能源等产业的投资、开发...
所属行业 工程建设
所属地域 四川
所属板块 成渝特区-锂电池-融资融券-国企改革-上证380-沪股通-一带一路-PPP模式-富时罗素-标准普尔-碳交易-磷化工
办公地址 四川省成都市高新区九兴大道12号
联系电话 028-85126085
公司网站 www.scrbc.com.cn
电子邮箱 srbcdsh@163.com
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    四川路桥最近3个月共有研究报告2篇,其中给予买入评级的为2篇,增持评级为0篇,中性评级为0篇,减持评级为0篇,卖出评级为0篇;  更多

发布时间 研究机构 分析师 评级内容 相关报告
2024-02-06 天风证券 鲍荣富,...买入四川路桥(6000...
四川路桥(600039) 负面事件影响或基本出清,生产经营有望重回正轨 2月5日晚,公司对关于沿江高速JN1标段项目“8·21”山洪灾害进展情况进行了公告,披露了灾害最终的调查结果及相关责任追究情况,我们认为整体结果符合预期: 1)此次821事件定性为自然灾害(山洪泥石流灾害),而非生产安全事故,根据《调查报告》,致灾成灾原因中,短时强降雨是诱发灾害的重要因素;不利地形地貌和地质条件加重灾害危害性;河道行洪输砂不畅加剧了灾害效应;汛期违规住人、不及时转移避险是造成人员伤亡失联的重要原因。 2)灾害追责问责处罚的对象主要针对个人,且当中涉及到的主要公司领导(前董事长、前总经理等)此前公司均已公告,并未出现针对公司的处罚(比如取消资质、暂停投标等),当前公司新任领导已经到位,我们认为后续公司业务的开展有望重回正轨。 估值或近历史相对低位,关注中长期高股息投资价值 23年受山洪灾害事件影响,公司施工及收入确认节奏有所放缓,但我们认为公司稳健增长&高分红的基调并未改变,23年以来蜀道集团持续增持公司股份,截至23年11月3日,蜀道持股比例达56.56%,蜀道及其关联方合计持股79.25%,大股东增持或彰显对公司发展的信心。此前公司公告22-24年现金分红比例不低于当年归母净利润50%,截至24年2月5日收盘,公司PE(TTM)为5.4倍,PB(LF)为1.57倍,以22年现金分红计算股息率为8.1%。若以我们预测的23-25年归母净利润情况,以及50%的现金分红比例计算,当前股价对应23-25年股息率分别为8.1%、8.8%、9.7%。 省内基建投资持续发力,传统工程主业有望提升 基本面角度,我们认为公司大股东蜀道集团作为四川省基建投资主力军,有望给公司增长持续赋能:1)订单方面,23年公司订单合计1685亿元,同比+20.1%,其中基建、房建订单分别为1492、187亿元,同比分别+15%、+74%。2)蜀道方面,23年蜀道完成投资1960亿元,其中高速公路完成投资1186亿元,同比+14%,全年建成高速公路654公里,投资额在全省总额中占比近一半,新通车高速公路约占全省77%。3)市场方面,四川省24年计划建成通车高速公路500公里以上,力争完成公路水路交通建设投资2600亿元以上,24年高速公路通车总里程预计突破1万公里。 增长稳健彰显韧性,维持“买入”评级 考虑到公司受山洪事件影响,施工及收入确认节奏有所放缓,我们下调23-25年归母净利润的预测至113/124/136亿元(前值为120/149/179亿元),维持“买入”评级。 风险提示:省内基建景气度不及预期;矿产资源投产节奏不及预期;清洁能源业务盈利能力不及预期;订单结转速度放缓;股息率测算具有主观性。
2024-01-10 天风证券 鲍荣富,...买入四川路桥(6000...
四川路桥(600039) 低估值高分红弹性品种,关注中长期业绩弹性 23年受山洪灾害等负面事件影响,公司施工及收入确认节奏有所放缓,但我们认为公司高分红、高成长的逻辑并未改变,23年以来蜀道集团持续增持公司股份,截至23年11月3日,蜀道持股比例达56.56%,蜀道及其关联方合计持股79.25%,大股东增持或彰显对公司发展的信心。此前公司公告,计划22-24年现金分红比例不低于当年归母净利润的50%,截至24年1月8日收盘,以22年现金分红计算的股息率为8.6%。若以我们预测的23年归母净利润119亿元、50%的现金分红比例来计算,当前股价对应的23财年股息率或超9%。 省内基建投资持续发力,传统工程主业有望提升 23年公司大股东蜀道集团实现营业收入超2650亿元、利润总额超105亿元,完成投资1960亿元,其中高速公路完成投资1186亿元,同比+14%,全年建成高速公路654公里,投资额在全省综合交通投资计划完成目标总额中占比近一半,新通车高速公路约占全省77%。从省内投资情况来看,21-22年四川公路水路交通建设分别完成投资2158、2510亿元,23年预计完成投资2685亿元(23年初设定目标为2000亿元以上),同比+7%。2024年1月8日四川省交通运输工作会议上透露,四川24年计划建成通车高速公路500公里以上,力争完成公路水路交通建设投资2600亿元以上,24年高速公路通车总里程预计突破1万公里,“十四五”以来公路水路交通建设投资有望突破1万亿元。在省内投资持续提速背景下,我们认为蜀道作为省内基建投资的主力军,有望给公司传统工程主业的增长持续赋能。 矿产新材料及清洁能源板块稳步推进 分业务看,1)矿业及新材料:公司下属新材料集团取得了德阳昊华清平磷矿有限责任公司85%股权,此前在国内外布局的多金属矿、钾盐矿、磷矿等主要的矿山建设均有序推进中,此外磷酸铁锂及废旧电池回收项目均已进入试生产阶段,和当升科技合作的磷酸(锰)铁锂新材料项目一期已全面启动土建工程。2)清洁能源:截至23Q3末,公司(含托管)在建及运营的清洁能源权益装机约5GW。毛尔盖公司水电水光互补420MW光伏项目开工建设,同时公司也在积极布局省外清洁能源项目,预计后续有望持续增厚利润。 看好中长期成长,维持“买入”评级 考虑到公司受山洪事件影响,施工及收入确认节奏有所放缓,我们下调23-25年归母净利润的预测至120/149/179亿元(前值为126/160/203亿元),同比分别+7%、+24%、+21%,对应24年1月8日收盘PE分别为5.5、4.4、3.7倍,维持“买入”评级。 风险提示:省内基建景气度不及预期;矿产资源投产节奏不及预期;清洁能源业务盈利能力不及预期;订单结转速度放缓。
2023-10-31 天风证券 鲍荣富,...买入四川路桥(6000...
四川路桥(600039) 短期业绩阶段性承压,看好中长期业绩弹性 公司23Q1-3实现营业收入895.5亿元,同比+3.38%,实现归母净利润77.5亿元,同比+5.1%,扣非归母净利润77.24亿元,同比+30.51%,其中Q3单季度实现营收230.41亿元,同比-22.74%,实现归母净利润21.0亿元,同比-24.6%,受8.21山洪灾害的负面事件影响,公司全面排查项目安全隐患,致使单季度业绩承压。23Q1-3公司累计新签订单956.22亿元,同比+31%,订单充裕有望给后续收入增长及业绩释放提供较好支撑。此前公司公告大股东蜀道集团拟继续增持公司股份,截至10月25日蜀道集团及其一致行动人持股比例高达79.23%。我们认为短期负面事件导致公司业绩阶段性承压,但订单充裕+大股东增持+新业务板块持续布局,中长期逻辑仍有望加速兑现。根据公司发布的股东回报规划,22-24年现金分红比例不低于50%,当前股息率或超9%,是低估值高分红的弹性品种。 1+2产业布局稳步推进,矿产新材料、新能源打造第二曲线 分业务看,1)工程板块:23Q1-3基建/房建分别新签873.4/77.9亿元,同比分别+34.7%/-3.2%,Q3单季度分别新签166.6/48.1亿元,同比分别+23%/+18.7%。2)矿业及新材料板块:近期下属新材料集团取得德阳昊华清平磷矿有限责任公司85%股权,国内外多金属矿、钾盐矿、磷矿等有序推进中,磷酸铁锂及废旧电池回收项目均进入试生产阶段。3)毛尔盖公司水电水光互补420MW光伏项目开工建设,同时公司也在积极布局省外清洁能源项目,截至三季度末,公司(含托管)在建及运营的清洁能源权益装机约5GW。 盈利能力有所下滑,费用管控较好 公司23Q1-3毛利率为17.0%,同比-1.23pct,Q3单季度毛利率为19.8%,同比-1.5pct。23Q1-3公司期间费用率为6.11%,同比-0.45pct,其中销售/管理/研发/财务费用率同比分别持平/+0.22/+0.13/-0.8pct,23Q1-3公司合计计提了2.01亿元的资产及信用减值损失,同比少损失1.07亿元。综合影响下23Q1-3净利率为8.73%,同比-0.4pct。现金流方面,23Q1-3公司CFO净额为-66.03亿元,同比多流出40.08亿元,收现比同比-0.44pct至87.82%,付现比同比+0.62pct至100.17%。 四季度有望迎来边际改善,维持“买入”评级 考虑到受山洪自然灾害影响导致公司三季度业绩下滑,我们下调盈利预测,预计公司23-25年归母净利润为126/160/203亿元(前值为141/176/221亿元),维持“买入”评级。 风险提示:基建景气度不及预期;矿产资源投产节奏不及预期;清洁能源业务盈利能力不及预期;订单结转速度放缓。
2023-08-31 天风证券 鲍荣富,...买入四川路桥(6000...
四川路桥(600039) 当前股息率或达9%,低估值、高成长、高分红价值属性凸显 公司发布23年中报,23H1实现营业收入665.12亿元,同比+17.10%,实现归母净利润56.52亿元,同比+23.07%,实现扣非归母净利润56.21亿元,同比+48.37%,扣非业绩大幅增加,主要由于22H1同期合并的交建集团等子公司当期净损益计入为了非经常性损益。单季度看,23Q2公司实现营收/归母净利润356.19/29.19亿元,同比分别+8.41%/+15.33%,增速有所放缓,但利润增速仍好于收入端,体现了公司盈利能力的持续增强。从订单角度,23H1公司累计新签订单738.6亿元,同比+33.61%,在手订单充裕有望给后续收入高增长提供较好支撑。按照此前公司公告22-24年现金分红比率不低于50%、以及我们预测的23年1.62元/股EPS来计算,当前股价对应股息率或高达9%,低估值、高成长、高分红价值属性凸显。 “1+2”产业布局逐渐清晰,三大业务方向齐头并进 公司坚定不移地推进“工程建设、矿业及新材料、清洁能源”的“1+2”产业布局,分板块来看:1)工程施工:23H1实现收入585.12亿元,同比+17.84%,累计中标基建/房建订单707/30亿元,同比分别+38%/-25%,“区域化布局、属地化经营”持续推进,并与中科信息、比亚迪、山推股份、川大智胜等企业深度合作,探索智能建造。2)矿产及新材料:23H1实现收入14.06亿元,同比+11.8%,海外的阿斯马拉铜金多金属矿、克尔克贝特金多金属矿、库鲁里钾盐矿项目均有序推进中,库鲁里钾盐矿项目正在进行项目开发方案优化研究和建设准备工作。正极材料方面,与当升科技合作的磷酸铁锂项目已经开始进行项目建设。3)清洁能源:23H1实现收入0.98亿元,同比+66.9%,上半年已完成对毛尔盖水电公司的股权收购,正在推进毛尔盖水电水光互补420MW光伏项目建设工作,截至23H1末,公司(含托管)在建及运营的清洁能源权益装机约400万千瓦。 盈利能力持续向好,现金流仍有改善空间 23H1公司毛利率16.1%,同比+0.3pct,工程施工/矿产及新材料/清洁能源/贸易销售/公路投资运营业务毛利率分别为16.3%/3.9%/-17.8%/1.0%/68.1%,同比分别-0.1/-1.4/-28.7/+0.6/+10.8pct,期间费用率5.28%,同比+0.1pct,其中销售/管理/研发/财务费用率同比分别+0.01/+0.2/+0.3/-0.4pct。23H1资产及信用减值损失2.07亿元,同比多损失0.35亿元,综合影响下净利率同比+0.21pct至8.6%。23H1公司CFO净额-45.41亿元,同比多流出28.7亿元,主要系公司2022年底工程回款,跨期支付工程及材料款所致。 良好机制下公司释放业绩能力和意愿有望维持,维持“买入”评级 我们预计23-25年归母净利润141/176/221亿元,参考可比公司估值,给予23年8倍PE,对应目标价12.93元,维持“买入”评级。 风险提示:基建景气度不及预期;矿产资源投产节奏不及预期;清洁能源业务盈利能力不及预期;订单结转速度放缓。
高管姓名 职务 年薪(万元) 持股数(万股) 简历
周凤岗董事长,法定代... -- -- 点击浏览
周凤岗先生:1967年1月出生,中共党员,硕士研究生学历,注册咨询工程师,长期从事战略规划、投资管理、工程建设、资本运作相关工作。牵头推动多个上市公司培育及IPO工作,资本运营成效显著,负责实施多个高速公路重大项目投资以及土地、矿产资源板块相关工作,历经多个重要岗位锻炼,企业管理经验丰富。历任四川成渝高速公路股份有限公司投资管理部经理,四川省交通投资集团有限责任公司投资发展部副部长,四川高速公路建设开发总公司总经济师,四川高速公路建设开发集团有限公司党委委员、副总经理,四川省交通投资集团有限责任公司投资发展部部长、副总经济师、投资评审委员会主任,蜀道投资集团有限责任公司投资发展部(资本运营部)部长、副总经济师、副总经理等职务。现任蜀道投资集团有限责任公司副总经理,四川路桥建设集团股份有限公司党委书记。
孙立成总经理,副董事... -- -- 点击浏览
孙立成先生:1975年5月出生,中共党员,研究生学历,高级工程师,长期从事公路工程管理、铁路建设项目管理和企业管理工作。项目一线工作经历丰富,市场开拓能力突出,主导完成多个公路及铁路项目的建设管理工作,积极推进科技创新,取得显著成果。历任四川公路桥梁建设集团有限公司公路一分公司生产经营处副处长、副总经理,四川公路桥梁建设集团有限公司公路隧道分公司副总经理、党委委员、总经理,四川省铁路集团有限责任公司党委委员、副总经理,四川省铁路建设有限公司执行董事(法定代表人),四川蜀道铁路投资集团有限责任公司党委副书记、副董事长、总经理等职务。现任四川路桥建设集团股份有限公司党委副书记、总经理。
胡元华副董事长,董事... 97.58 44.8 点击浏览
胡元华,1963年12月出生,中共党员,硕士研究生学历,高级工程师,长期从事能源资源开发建设及企业管理工作。历任四川省平昌县交通局副局长、局长、党委副书记,四川省巴中地区公路管理局局长、党委书记,四川省巴中市交通局党委委员、副局长兼公路局局长、党委书记,四川巴河水电开发有限公司总经理、董事长、党委书记,四川巴郎河水电开发有限公司党委书记、董事、总经理、董事长,四川公路桥梁建设集团有限公司党委委员、监事、监事会副主席、监事会主席,本公司副总经理、监事、监事会副主席、监事会主席等职务。现任本公司党委委员、副董事长,四川蜀道清洁能源集团有限公司党委书记、董事长等。
刘德永副总经理 84.74 56 点击浏览
刘德永,1964年8月出生,中共党员,大专学历,高级工程师。长期从事工程建设及企业管理工作,历任四川路桥总公司三公司四处副处长、五处处长,四川路桥公路二分公司常务副总经理,公路隧道分公司总经理,公路工程分公司总经理,成自泸公司总经理、党委副书记、董事长,内威荣公司董事长,自隆公司董事长,川南片区公司董事长、党委副书记,成德绵公司董事长,本公司董事等职务。现任本公司副总经理等。
王雪岭副总经理,董事... 18.47 40.6 点击浏览
王雪岭,1977年6月出生,中共党员,硕士研究生学历,政工师。长期从事项目规划、投资管理及行政管理工作,历任四川高速公路建设开发集团有限公司综合部副经理、投资管理部经理、综合办公室主任;四川成德南高速公路有限责任公司党委副书记、董事、总经理。现任本公司副总经理、董事会秘书。
龙勇副总经理 83.1 56 点击浏览
龙勇,1969年8月出生,中共党员,大专学历,工程师。长期从事工程建设及企业管理工作,历任四川路桥华东建设有限责任公司副总经理、董事,四川宜叙高速公路开发有限责任公司总经理,宜宾市南溪区路通工程投资有限公司总经理、董事长,宜宾盐坪坝长江大桥投资有限公司总经理、董事长,兴文纳黔连接线项目管理有限责任公司总经理、董事长,四川蜀南路桥开发有限责任公司董事、总经理,四川公路桥梁建设集团有限公司副总经理等职务。现任本公司副总经理等。
冯强林副总经理 84.74 56 点击浏览
冯强林,1964年6月出生,中共党员,硕士研究生学历,正高级工程师。长期从事工程建设及企业管理工作,历任四川路桥大桥工程分公司副总经理、总经理,四川路桥建设集团股份有限公司党委委员,四川路桥桥梁工程有限责任公司董事长,路桥集团党委委员、董事、副总经理。现任本公司副总经理等。
李黔董事 -- -- 点击浏览
李黔1973年9月出生,硕士研究生学历。历任普华永道会计师事务所核数师、安达信会计师事务所业务顾问、中兴通讯股份有限公司证券事务代表;现任比亚迪股份有限公司董事会秘书、公司秘书、投资处总经理,并担任深圳证券交易所第一届创业板上市委员会委员,深圳证券交易所第十届上市委员会委员,比亚迪电子(国际)有限公司之联席公司秘书,比亚迪半导体股份有限公司董事,西藏日喀则扎布耶锂业高科技有限公司董事,储能电站(湖北)有限公司董事长,美好出行(杭州)汽车科技有限公司董事,深电能科技集团有限公司董事,深圳佛吉亚汽车部件有限公司董事,盛新锂能集团股份有限公司董事,佛山市格瑞芬新能源有限公司董事,深圳市尚水智能股份有限公司董事,无锡邑文电子科技有限公司董事,上海挚达科技发展股份有限公司监事等。本公司董事。
池祥成董事 -- 10.86 点击浏览
池祥成先生:1966年7月出生,汉族,本科学历,教授级高级工程师,长期从事地质矿产勘查开发工作。历任西南冶金地质勘查局六〇四大队地勘院党支书记、法律顾问部副部长(主持工作)、监察审计科科长、党群工作部部长,中外合作四川雪山矿业勘查联合中心总经理,四川省鑫铁矿业有限责任公司总经理、党支部书记,四川省铁路产业投资集团有限责任公司资源开发部副部长,四川路桥矿业投资开发有限公司董事、总经理等。现任蜀道投资集团有限责任公司一级董事等。
朱年红董事 89.71 55 点击浏览
朱年红先生:1972年2月出生,汉族,中共党员,中国国籍,本科学历,高级政工师,长期从事纪检监察工作。历任成都军区特种兵大队排长、副连长、作训参谋、连长,2005年7月起历任四川省纪委、四川省监察厅第三纪检监察室副主任科员、主任科员,四川省纪委、四川省监察厅第五纪检监察室主任科员、副处级纪检监察员,2015年11月起历任四川路桥建设集团股份有限公司、四川公路桥梁建设集团有限公司纪委副书记、纪委书记。拟任本公司工会主席。

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2024-02-01新疆交投大漠天山股权投资基金合伙企业(有限合伙)80107.91签署协议
2024-01-20四川省甘孜州关州水电站资产停止实施
2023-11-11广西交投二十六期股权基金交通投资合伙企业(有限合伙)11117.00实施中
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