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上海家化

(600315)

  

流通市值:122.05亿  总市值:122.60亿
流通股本:6.73亿   总股本:6.76亿

上海家化(600315)公司资料

公司名称 上海家化联合股份有限公司
上市日期 2001年02月20日
注册地址 上海市保定路527号
注册资本(万元) 6762238600000
法人代表 潘秋生
董事会秘书 韩敏
公司简介 上海家化联合股份有限公司(以下简称“上海家化”)是中国美妆日化行业历史悠久的民族企业之一,前身是成立于1898年的香港广生行,于2001年在上海证券交易所上市,是国内行业中首家上市企业,2011年,公司在上海国企中率先实现股份制改革,成为混合所有制企业。2017年,公司完成了历史...
所属行业 美容护理
所属地域 上海
所属板块 融资融券-婴童概念-电商概念-中证500-沪股通-富时罗素-标准普尔-消毒剂-化妆品概念
办公地址 上海市虹口区东长治路399号双狮汇A座11F
联系电话 021-35907000,021-35907666
公司网站 www.jahwa.com.cn
电子邮箱 ir@jahwa.com.cn
 主营收入(万元) 收入比例主营成本(万元)成本比例
美妆日化658708.0399.84270442.3899.90
其他(补充)1051.960.16257.640.10

    上海家化最近3个月共有研究报告9篇,其中给予买入评级的为7篇,增持评级为2篇,中性评级为0篇,减持评级为0篇,卖出评级为0篇;  更多

发布时间 研究机构 分析师 评级内容 相关报告
2024-03-21 天风证券 何富丽买入上海家化(6003...
上海家化(600315) 事件: 公司发布2023年报,23年营收65.98亿元,yoy-7.16%,归母净利润5.0亿元,yoy+5.93%,扣非后归母净利3.15亿元,yoy-41.82%。单Q4营收15.06亿元,yoy-14.04%;归母净利润1.06亿元,yoy-33.31%;扣非后归母净利0.16亿元,yoy-90.49%。 财报重点: 1)营收端: 分品类看,23年①护肤19.94亿,yoy+0.98%。玉泽通过皮肤屏障自修护,建立差异化竞争优势,专为油敏肌研制的油敏霜23年4月上市,全年开票突破1亿,快速成为品牌贡献TOP2SKU。佰草集聚焦四大系列产品线,核心人群占比增长了44.3%,高端产品线(抗老、修护、美白)占比达70%。②个护家清25.41亿元,yoy-4.88%,商超渠道承压。③母婴营收18.56亿元,yoy-13.35%,主要受海外市场出生率下降及海外高通胀消费下降影响。 分渠道看,23公司整体线上营收28.10亿元,yoy+0.85%,线下营收37.8亿元,yoy-12.4%,线上渠道表现分化,传统电商面临下滑压力,以抖音为代表的兴趣电商引领增长。 2)费用端,2023期间费用率53.62%,同增5.35pct,其中销售/管理/财/研发分别为41.98%/9.34%/0.07%/2.22%,同比+4.66/+0.50/+0.22/-0.03pct。3)成本端,2023毛利率58.97%,同增1.85pct,主要系高毛利的护肤类目销售提升以及个护家清&母婴品类毛利率提升。 投资建议:组织调整持续优化,公司调整内部组织结构,设立美容护肤与母婴事业部、个护家清事业部、海外事业部。对中高层团队进行优化调整,引入外部优秀人才,并加强年轻化人才梯队建设。看好架构调整下组织效率进一步激活、公司运营质量进一步提升。考虑海外阶段性承压,我们将24-25年归母净利润由6.9/8.1亿元下调至6.1/7.1亿元,对应PE22/18x,维持“买入”评级。 风险提示:市场竞争加剧、行业景气度下行、新品推广不及预期
2024-03-20 中邮证券 李媛媛买入上海家化(6003...
上海家化(600315) 事件回顾 公司公布2023年年报,2023年公司实现收入66.0亿元,同比下降7.2%,实现归母净利润5.0亿元,同比增长5.9%,实现扣非净利润3.1亿元,同比下降41.8%,拟每10股派发2.30元现金红利(含税)。其中23Q4公司实现收入15.1亿元,同比-14.0%,实现归母净利润1.1亿元,同比下降33.3%。根据2023年中国证券监督管理委员会颁布的《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益(2023年修订)》的规定,公司购买的理财产品相关公允价值变动和投资收益自本报告期起归属于非经常性损益,带来公司扣非业绩大幅下降。 事件点评 护肤品保持增长,海外业务及个护家清拖累收入。分品类来看,23年公司护肤业务实现收入19.9亿元,同比+1%,占比30.3%,公司护肤品业务仍保持增长韧性,主要得益于产品升级推广、线上发力等公司个护家清业务收入25.4亿元,同比-4.9%,占比38.6%,受家乐福等商超渠道闭店冲击,影响六神增长;公司母婴收入18.6亿元,同比下降13.4%,占比28.2%母婴业务受出生率下降、通胀、局部战争等多因素冲击,汤美星增长承压,其中海外业务下降12.9%。 毛利率提升,加大品牌投入影响销售费用率,净利率有所提升。2023年公司毛利率/销售费用率/管理费用率/研发费用率/归母净利率分别为59.0%/42.0%/9.3%/2.2%/7.8%,分别同比变动为+1.9pct/+4.7pct/+0.5pct/-0.0pct/+0.9pct。公司23年毛利率提升主要得益于:1)品类结构优化,如高毛利率的护肤品占比提升以及产品聚合度提升;2)个护家清、母婴等低毛利率品类通过产品优化等提升毛利率。公司23年销售费用率提升主要系加大品牌推广;此外公司23年公允价值变动净收益占比收入较去年同期提升3.1pct至1.7%,主要系私募基金及理财产品收益提升。综合而言,公司23年在毛利率优化及理财等收益带动下净利率提升。 盈利预测及投资建议:我们23Q4积极调整组织架构,建立个护家清、美妆母婴、海外三大事业部,实现从产品设计到营销推广等闭环运作,提升销售及营销一致性,提升组织效率。伴随新组织架构落地,有望释放经营活力。我们调整公司盈利预测,预计24年-26年公司归母净利润分别为5.9亿元/6.9亿元/8.0亿元,对应PE为22倍/18倍/16倍,维持买入评级。 风险提示: 化妆品景气度不及预期;海外业务调整不及预期,净利率优化不及预期等等。
2024-03-19 国金证券 罗晓婷买入上海家化(6003...
上海家化(600315) 事件简评 公司3月18日成功举办“致美致时代”2024年发布会。 经营分析 内部主动调整经营(如百货降低社会库存、收缩代理业务&传统CS渠道等)处阵痛期,外部国内线下消费恢复不及预期、海外市场因低出生率、高通胀等表现疲软,致使23年业绩承压。23年营收/归母净利润/扣非归母净利润65.98/5/3.15亿元、同比-7.16%/+5.93%/-41.82%,其中国内业务净利润同比增75%。单Q4营收/归母净利润/扣非归母净利润15.06/1.06/0.16亿元、同比-14.04%/-33.31%/-90.49%。 毛利率改善,品牌投放战略性增加致使销售费用率上升。23年毛利率同比+1.85PCT至58.97%,主要系高毛利护肤品类占比提升、六神提价、原材料成本下降;销售费用率41.98%、同比+4.66PCT,主要系加大对品牌建设和人群招新的投入;管理费用率同比+0.5PCT至9.34%;扣非净利率4.77%、同比-2.2PCT(剔除准则调整影响)。 美加净“老Baby天团”破圈,兴趣电商表现亮眼。分品类看,23年护肤/个护家清/母婴/合作品牌同比+0.98%/-4.88%/-13.35%/-37%。分品牌看,玉泽高个位数增长;美加净自播“老Baby天团”帮助品牌5A人群增长超8000万,25-40岁的主流消费人群接近60%,客单价提升50%+,后续六神、家安望复制方法论。分渠道看,线上同比+1%,其中兴趣电商增速超100%;线下同比-12%、系部分大型连锁商超、大卖场闭店。 盈利预测、估值与评级 23年末事业部制正式落地,设立美容护肤与母婴事业部、个护家清事业部、海外事业部,打造品牌与销售协同、线上与线下协同,24年继续向高毛利、高增速、高品牌溢价的品类聚焦,期待组织调整、战略转型落地后效能逐步释放。 下调盈利预测,预计24-26年归母净利润6.13/7.18/8.22亿元,同比+22.51%/+17.24%/+14.48%,对应24-26年PE分别为21/18/16倍,维持“买入”评级。 风险提示 新品孵化/渠道拓展/营销投放不及预期。
2024-03-19 东吴证券 吴劲草,...买入上海家化(6003...
上海家化(600315) 投资要点 2023年营收同比-7.16%,归母净利润同增+5.93%,扣非净利润同比-41.82%:2023年公司实现营收65.98亿元(同比-7.16%,下同),实现归母净利5.00亿元(+5.93%),实现扣非归母净利3.15亿元(-41.82%)。单Q4看,公司实现营收15.06亿元(-14.04%),实现归母净利1.06亿元(-33.31%),实现扣非归母净利0.16亿元(-90.49%)。公司拟每股派发现金红利0.23元(含税)。公司业绩增速基本符合此前市场预期。扣非净利同比下降,主要系公司投资的众消基金公允价值变动和投资收益同比增加等。 盈利水平同比有所提升,品牌推广费用战略增加利于驱动品牌长期增长:2023年毛利率/销售净利率分别为58.97%/7.58%,分别同比+1.85pct/+0.94pct,主要系高毛利的护肤品类占比有所提升&个护母婴毛利率提升。2023年销售/管理/研发/财务费用率分别同比变化+4.66pct/+0.50pct/+0.22pct/-0.03pct。公司营销费用率同比提升,主要系公司推广六神、佰草集等品牌和布局兴趣电商渠道,营销投放支出有所增加,长期来看利于驱动品牌稳健增长。 护肤品类占比提升,国内线上电商拓展积极:(1)按品类:2023年护肤/个护家清/母婴/合作品牌分别实现营收19.94/25.41/18.56/1.96亿元,分别同比变化+0.98%/-4.88%/-13.35%/-37.00%。护肤品类佰草集&玉泽等持续调整升级,玉泽油敏霜新品2023年4月上市后全年开票突破1亿元,美加净老BABY策划推动消费人群年轻化,25~40岁消费人群接近60%,客单价也快速提升。(2)按渠道:2023年国内线上/国内线下/海外线上/海外线下分别实现营收21.34/28.55/6.76/9.22亿元,分别同比变化+1.72%/-9.88%/-1.74%/-19.48%。其中,在兴趣电商高速增长带动国内线上电商增速趋势良好,线下传统商超承压,海外业务暂时面临出生率下降、通胀等挑战。 2023Q4完成组织架构转型,未来有望进一步提升综合运营效率:公司在2023年第四季度成功转换组织架构并实施新的事业布局,建立了三大事业部:个护家清、美妆母婴和海外事业部,以实现从产品设计到推广营销的全方位闭环运作,从而提升销售和营销的一致性,使组织更加轻盈和高效。 盈利预测与投资评级:公司是国内多品牌的日化龙头,聚焦核心SKU和爆款打造。考虑海外阶段性承压,我们将公司2024-25年归母净利润从6.06/7.06亿元下调为5.68/6.73亿元,预计2026年归母净利润为8.01亿元,分别同比+14%/+18%/+19%,当前市值对应2024-26年PE为22/19/16X,鉴于长期多品牌多品类竞争优势稳固,维持“买入”评级。 风险提示:行业竞争加剧,新品推广不及预期等。
高管姓名 职务 年薪(万元) 持股数(万股) 简历
潘秋生董事长,总经理... 771.5 40.32 点击浏览
潘秋生,硕士,曾任欧莱雅(中国)有限公司大众化妆品部商务总经理及欧莱雅集团大众化妆品部亚太区商务总经理、美泰全球副总裁兼美太芭比(上海)贸易有限公司中国区总经理、中国平安保险(集团)股份有限公司战略发展中心副主任。现任本公司董事长、首席执行官兼总经理。
叶伟敏副总经理,首席... 332.1 39.27 点击浏览
叶伟敏,硕士。曾任联合利华中国有限公司华东区区域销售经理、养生堂有限公司事业部总经理、好孩子集团卫生用品事业部总经理、公司总经理助理、事业一部、三部部长、公司副总经理兼大众消费品事业部总经理,现任公司副总经理兼个护家清事业部总经理。
韩敏副总经理,董事... 256.4 13.44 点击浏览
韩敏,硕士,注册会计师。曾任中国建设银行上海分行风险控制部经理、汇丰控股及汇丰银行公司银行部业务开发主任、中国国际金融有限公司投资银行部副总经理、上海医药集团股份有限公司董事会秘书、公司秘书、本公司董事。现任公司副总经理、首席财务官兼董事会秘书。
邓明辉董事 -- -- 点击浏览
邓明辉,硕士,曾任平安集团计财部经理、平安集团总公司企划部副总经理、平安人寿副总经理、平安集团总公司财务总监,现任中国平安人寿保险股份有限公司副总经理及财务负责人、本公司非执行董事。
刘东董事 -- -- 点击浏览
刘东,博士,曾任世界银行华盛顿总部经济学家、国际金融公司首席投资官、新加坡政府投资公司大中华区首席代表、平安信托有限责任公司副总经理,现任平安资本有限责任公司董事长兼首席合伙人、本公司非执行董事。
成建新董事 -- -- 点击浏览
成建新,硕士,曾任平安银行医疗健康文化旅游金融事业部总裁、平安银行风险管理部总经理、中国平安人寿保险股份有限公司董事长特别助理等职务,现任中国平安人寿保险股份有限公司总经理助理兼首席投资官。
肖立荣独立董事 20 -- 点击浏览
肖立荣,硕士,高级会计师。曾任江西财经大学讲师、华润深国投信托有限公司财务总监、华润(集团)有限公司财务部副总经理。现任本公司独立非执行董事。
王鲁军独立董事 20 -- 点击浏览
王鲁军,大专,高级工程师。曾任厦门远洋运输公司总经理兼党委副书记、中国船舶燃料有限责任公司董事、党委书记兼常务副总经理,现任本公司独立非执行董事。
冯国华独立董事 20 -- 点击浏览
冯国华,本科,拥有丰富的消费品行业经验。曾任金蝶国际软件集团有限公司总裁、中国惠普有限公司副总裁、国际商业机器(中国)有限公司副总裁/高级合伙人、汉能控股集团高级副总裁、微软(中国)有限公司副总裁、敏华控股(01999.HK)执行董事兼首席执行官,现任惠生工程技术服务有限公司(02236.HK)独立董事、本公司独立非执行董事。
赵福俊监事会主席,非... -- -- 点击浏览
赵福俊,本科,高级经济师。曾任中国平安人寿保险股份有限公司黑龙江分公司、深圳分公司总经理,中国平安人寿保险股份有限公司副总经理兼南区事业部、中西区事业部总经理,现任中国平安人寿保险股份有限公司董事、常务副总经理、本公司监事会主席。

公告日期 交易标的 交易金额(万元) 最新进展
2019-04-27徐泾镇盈港东路1118号青浦生产基地的土地19380.00实施中
2018-01-10深圳市平安众消科技股权投资合伙企业(有限合伙)50000.00实施完成
2017-12-28Cayman A2,Ltd.8906.71实施完成
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