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华发股份

(600325)

  

流通市值:149.26亿  总市值:194.03亿
流通股本:21.17亿   总股本:27.52亿

华发股份(600325)公司资料

公司名称 珠海华发实业股份有限公司
上市日期 2004年02月10日
注册地址 珠海市昌盛路155号
注册资本(万元) 27521521160000
法人代表 李光宁
董事会秘书 侯贵明
公司简介 珠海华发实业股份有限公司(简称:华发股份,股票代码:600325)是承接华发集团房产开发板块的平台公司,组建于1992年,前身始创于1980年,拥有国家一级房地产开发资质,2004年成功在上海证券交易所挂牌上市,2017年起连续五年跻身《财富》“中国500强”榜单,2021年位居...
所属行业 房地产开发
所属地域 广东
所属板块 融资融券-粤港自贸-国企改革-中证500-上证380-沪股通-证金持股-MSCI中国-租售同权-富时罗素-标准普尔-破净股
办公地址 珠海市昌盛路155号
联系电话 0756-8282111
公司网站 www.cnhuafas.com
电子邮箱 zqb@cnhuafas.com
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发布时间 研究机构 分析师 评级内容 相关报告
2023-12-27 万联证券 潘云娇增持华发股份(6003...
华发股份(600325) 报告关键要素: 公司经过多年的精耕细作,实现从地方到全国化布局发展,持续深耕于基本面较好的城市主体,在行业逆境中实现持续增长,体现出了公司管理层优秀的管理决策能力,同时公司控股股东实力较强持续给与公司多维度的支持,公司财务健康,杠杆水平控制有度,建议积极关注。 珠海国资龙头房企,经营管理稳健扎实。公司于1992年成立,2012年起,公司实行“扎根珠海,走向全国”战略,开启全国布局,2022年公司进入全国前20强房企。公司控股股东华发集团连续八年跻身“中国企业500强”,具有较强实力并持续支持公司发展,历史上多次增持公司股份、参与公司定增等。公司管理层稳定,通过股权激励将公司利益与中高层管理人员绑定,带动管理层积极性和主动性。 经营:稳中有进,持续突破。业务,公司在深耕房地产开发主业的同时,积极布局多元化业务,目前已经形成了以住宅为主业,商业运营、物业管理和上下游产业链为支撑的“1+3”多元化业务发展格局。销售,公司2014-2022年销售金额复合增速达到39%,在同行业主要上市公司中排名居前,整体实现了快速扩张,2021年、2022年、2023年H1公司合同销售金额分别为1,218.9、1,202.4和769.3亿元,同比分别变动+1.2%、-1.4%和+55.8%,显著优于百强平均水平。区域,聚焦核心城市,持续保持并发挥华东区域的压舱石效应,持续稳固珠海区域龙头地位,公司“4+1”全国区域战略布局持续深化。新增土储聚焦于基本面稳健的核心城市,未来去化更具保障。投资,以销定投,保持稳健的拿地力度,2022年和2023年(截至12月17日)公司拿地强度分别为39.7%和33.1%。与今年同业销售规模居前的主要房企比,公司2023年1-11月拿地强度居于中等偏上水平。土储,土储充足,聚焦基本面较好的城市,截至2022年末公司待开发土地建面有386.38万平,在建面积1,385.06万平,合计1,771.44万平,2022年末待开发土地建面与当年销售面积相当。2022年末公司待开发规划建面和在建建面的前十大城市占比合计达到69.4%,前15大城市占比达到82.4%,通过分析比较公司土储布局的主要城市的2014-2022年人均GDP以及常住人口的增速情况来看,除个别城市人均GDP有所下降外,大部分城市均保持人口净流入以及人均GDP增长的态势,整体基本面较好,为公司未来土储去化奠定较好的基础。 财务:财务健康,杠杆水平控制有度。公司业绩表现稳健,已售未结算收入对营收保障倍数较高。2014-2022年公司营业收入CAGR达30.34%,归母净利润CAGR达18.87%,2023年前三季度公司实现营业总收入472.5亿元,同比增长40.24%,归母净利润22.01亿元,同比增长1.14%。三道红线转绿后持续保持在较低杠杆水平。 盈利预测与投资建议:我们预计公司2023-2025年营业收入分别为724、793、853亿元,归母净利润分别为27.8、29.0、35.2亿元,当前股价(截止2023年12月20日)对应PE分别为7.1、6.8、5.6倍,首次覆盖并给与“增持”评级。 风险因素:房地产行业政策宽松不及预期、行业信用风险持续超预期扩散、结算收入不及预期、公司销售增长不及预期、公司毛利率表现不及预期等
2023-12-13 国金证券 杜昊旻,...买入华发股份(6003...
华发股份(600325) 投资逻辑 立足珠海面向全国的国企开发商,经营业绩稳步增长:公司“一核心+三配套”的战略布局成型,以住宅为主业,商业运营、物业管理和上下游产业链为支撑。控股股东华发集团(实控人珠海市国资委)实力雄厚,连续七年跻身“中国企业500强”,为公司发展提供资源助力。公司营收稳步增长,近五年CAGR达25.7%,2023年前三季度营收同比+40.2%,归母净利润恢复正增长,同比+1.1%,优于行业平均。 深耕效果显现,销售逆势增长:公司2022年销售金额1202亿元,同比-1.4%,行业下行期维持稳定;2023年1-11月销售金额1211亿元,同比+18.3%,实现逆势增长,增速居TOP20房企第二。重点城市集中度持续提升,华东大区已成销售“压舱石”,近两年销售贡献占比均超50%;1H23销售前十城市占总销售金额比例达94.2%;2023年1-11月公司上海销售金额居全市榜单TOP3。 投资聚焦核心城市,土储结构持续优化:公司把握2021年下半年以来的拿地窗口期,2022年投资金额460亿元,拿地强度升至38%;1H23投资金额343亿元,拿地强度升至45%;聚焦“9+2”核心城市,2022年以来公司拿地均位于一二线城市,其中一线城市拿地金额平均约50%。土地储备质优量足,流动性高。截至1H23,公司土储货值亿元4767亿元,一二线城市土储货值4397亿元,占比92%,其中“9+2”核心城市货值2922亿元,占比66%。优质土储支撑持续发展,预计未来两年销售保持同比+10%的增速。 财务结构安全稳健,融资渠道维持畅通:公司三道红线稳居绿档,1H23短期有息负债占比18.2%(行业平均24.6%)。融资成本持续优化,1H23平均融资成本5.59%,较2022年下降17BP。多元化融资渠道畅通,2022年公司债券融资超百亿,2023年10月成功完成定增股权融资,发行6.35亿股,每股8.07元,发行规模51.24亿元,进一步优化资本结构。 投资建议 我们预测2023/2024/2025年公司归母净利润分别为28.1亿元、31.2亿元和34.8亿元,同比增速分别为8.9%、11.2%和11.4%。公司站稳千亿级别销售规模,行业下行期仍能维持增长,在土拍窗口积极获取高利润水平项目,预计未来两年能实现规模和利润水平双增,业绩可期,给予公司2024年8.5x的PE,目标价9.64元,首次覆盖,给予“买入”评级。 风险提示 政策落地不及预期,市场持续低迷,多家房企债务违约。
2023-11-16 东莞证券 何敏仪中性华发股份(6003...
华发股份(600325) 投资要点: 事件:公司2023年11月14日发布公告,公司控股子公司华晖公司拟以现金方式收购华发集团持有的珠海海润45%股权。交易对价为人民币200,117.6910万元。同时,华发集团控股子公司拟分别通过单一来源采购的形式,将珠海高新区裕华聚酯城市更新项目、华发沁园商业项目托管给公司。 点评: 大股东注入开发项目及托管业务,将增厚公司业绩。公司控股子公司华晖公司拟以现金方式收购华发集团持有的珠海海润45%股权。交易对价为20.01亿元人民币,收购完成后,华晖公司将持有珠海海润100%股权。珠海海润目前开发项目位于珠海市湾仔十字门片区景秀路和通航路侧,项目名称华发城建国际海岸花园(销售名称琴澳新城),占地面积16.9万平方米,批准建筑面积86万平方米,业态有住宅、商铺、酒店办公、普通办公、幼儿园及地下停车库,分四期开发建设,首期项目于2016年开工,预计整个项目2026年初全部竣工。截至2023年10月31日,珠海海润总资产98.7亿元,净资产24.16亿元;2023年1-10月营业收入4214.79万元,净利润9742万元。 我们认为,收购完成后除能有效解决公司与控股股东之间的同业竞争问题,也能进一步增加公司在大湾区核心地带横琴自贸区一体化区域内持有的权益,有利于进一步巩固公司在珠海的龙头地位。项目逐步开发结算,也将增厚公司归属净利润,提升业绩。 另外,为避免同业竞争,华发集团控股子公司将珠海高新区裕华聚酯城市更新项目、华发沁园商业项目托管给公司,公司将收取商标使用、工程管理及营销管理相关的费用。托管业务的注入,将有利于公司通过轻资产运营提升业绩。 2023年前三季业绩平稳增长。公司2023年前三季度实现营业总收入472.51亿,同比增长40.24%;归属上市公司股东净利润22.01亿,同比上升1.14%。其中经营活动产生的现金流量净额463亿,同比增长达114.9%,主要由于公司销售回款增长。截止2023年三季末,公司合同负债及预收账款合计约1020亿元,较2022年末增长26.23%,为2022年全年营收的1.72倍,未来结算业绩保障度高。 销售增幅亮眼,市场排位持续提升。2023年1—9月,公司实现销售金额1035.8亿元,较去年同期增长41.99%;销售面积325.9万平方米,较去年同期增长29.02%。根据克而瑞数据,公司2023年1-10月共实现全口径销售金额1120.5亿元,同比上升33.28%,位列克而瑞销售榜第14位,较上年同期上升4位;操盘销售面积336.5万平方米,同比上升27.8%,位列克而瑞销售榜第20位,较22年末提升11位。公司销售增幅领跑行业,并且在行业中销售排位及市场占有率持续提升,在逆市中表现亮眼。 投资建议:公司是承接华发集团房产开发板块的平台公司,以住宅为主业,商业运营、物业管理与其它业务(上下游产业链)为支撑的“1+3”发展新格局业已成型。公司房地产开发业务以珠海为战略大本营,并逐步扩张至北京、上海、广州、深圳、武汉、南京、杭州、成都、西安、重庆、苏州、昆明等一线城市及重点二线城市,布局区位良好。公司近年销售规模不断扩大,市场占有率及行业排位持续提升,在逆市中表现亮眼。近期大股东增持公司股票、定增落地,以及本次公告的项目注入,均体现出大股东对公司发展的支持。公司持续较快发展值得期待。预计公司公司2023年基本每股收益1.02元,当前股价对应PE约8倍,给与“持有”评级。 风险提示:宏观经济持续向下;楼市优化政策落地及成效低于预期;行业整体基本面持续走差,楼市预期悲观;公司销售出现超预期下滑,业绩及资金面转差。
2023-11-09 信达证券 江宇辉买入华发股份(6003...
华发股份(600325) 事件: 1)公司发布2023年第三季度报告,2023年前三季度实现营业收入472.51亿元,同比增长40.24%;实现归母净利润22.01亿元,同比增长1.14%;实现经营性现金流量净额463.04亿元,同比增长114.90%。 2)11月2日公司发布《珠海华发实业股份有限公司向特定对象发行股票之上市公告书》:向特定对象发行股票数量为6.35亿股,发行规模为51.24亿元,发行价格为8.07元/股。 结算节奏加快营收同比实现大幅增长,毛利率承压拖累净利润增速较弱。公司2023年前三季度实现营业收入472.51亿元,同比增长40.24%,营收实现逆势增长,主要由于公司结算节奏加快,房地产结转收入增加。前三季度公司实现归母净利润22.01亿元,同比增长1.14%,归母净利润增速弱于营收增速主要由于:1)毛利率持续承压:受到前期低毛利率项目进入结转周期影响,公司毛利率水平持续承压,前三季度毛利率17.72%,较去年同期下降3.15pct;2)权益比例下降:公司上半年少数股东损益占比较上年同期上升7.7pct;3)销售费用率上升:受当期销售规模增长影响公司销售费用率小幅上升,2023前三季度销售费用率1.35%,较去年同期上升0.02pct,管理费用率为1.26%,较去年同期改善0.62pct。随着公司低毛利率项目结算完毕,毛利率和权益比水平较高的地块逐步进入结转,公司后续有望进入业绩释放期, 销售:销售业绩持续突破,深耕区域优势凸显。2023年前三季度公司实现销售金额1035.8亿元,较去年同期增长41.99%;销售面积325.9万平方米,较去年同期增长29.02%。1-10月公司实现销售金额1120亿元,根据克而瑞数据,公司1-10月在上海实现权益销售金额253.10亿元,同比大幅提升80.63%,位列上海权益销售金额榜单第2名,较去年同期提升3名,上海区域优势凸显;1-10月在珠海实现销售金额183.04亿元,同比提升17.88%,公司大本营区域深耕优势保持。 拿地:持续聚焦热点城市,多渠道获取土地资源。2023年公司保持拿地节奏,1-9月公司在广州、上海等城市获取14宗地块(不含深圳冰雪城、珠海联安村项目),根据CREIS数据,14宗地块总地价298.3亿元,较去年同期下降27.42%,总规划建筑面积161.1万平,较去年同期提升17.23%,其中地块均位于上海、杭州、西安、南京、成都、长沙、苏州等核心城市。10月公司以17.33亿的报价摇中青浦赵巷镇地块,截至10月公司2023年在上海共拓展地价107.2亿元,积极补货公司深耕核心城市,有望保持供给优势。此外,公司积极通过多渠道拿地布局核心城市,保障核心城市土地储备,8月公司全资子公司与招商局蛇口全资子公司组成的联合体,成为上海静安区天目社区C070102单元04-05、05-01地块历史风貌保护项目实施主体,房地联动房价达21万元/平方米。 定增募资顺利完成,财务结构进一步改善。截至2023年三季度,公司三道红线保持绿档,净负债率为64.8%,现金短债比为1.95倍,剔除预款资产负债率64.9%。10月末公司定增顺利完成,最终发行价格为8.07元/股,发行股份数量为63.5亿股,认购总金额为51.24亿元,确定包括公司控股股东华发集团在内的17名对象获得配售,实际募资净额50.38亿元。定增完成后:1)财务结构进一步改善:定增完成后公司现金短债比提升0.18倍,净负债率下降6.59pct,剔除预售款资产负债率下降0.9pct;2)控股股东持股比例提升:控股股东华发集团认购14.60亿元(占比28.5%),定增完成后持股比例从24.20%提升到26.34%。控股股东华发集团除定增认购提升持股比例外,9月末发布增持计划,截至10月17日已增持2121万股,占公司总股本的1.002%。在当前行业信用仍然不稳定的背景下,公司定增顺利发行后资产负债结构得以优化,信用优质特点再次强化,同时大股东积极增持公司股份,彰显对于公司长期发展的信心,公司国资背景得以强化,未来有望在项目资源等方面持续得到控股股东的强力支持。 维持公司“买入”评级。公司凭借城市深耕和供给优势,行业排名不断提升,2023年销售表现亮眼,待结算资源丰富;同时公司2022年以来积极拓展核心城市优质地块,在维持公司供给优势的同时,随着优质地块逐步进入结算,公司毛利率企稳,有望进入业绩释放期。预计公司2023-2025年EPS(按最新股本摊薄)为0.98/1.06/1.23元/股,维持“买入”评级。 风险因素:房地产调控政策收紧或放松不及预期;地产行业销售下行幅度超预期;公司房地产销售不及预期
高管姓名 职务 年薪(万元) 持股数(万股) 简历
李光宁董事局主席,法... 721.1 0.1301 点击浏览
李光宁先生:1971年9月出生,中国国籍,无境外永久居留权,硕士研究生,经济师,现任珠海华发集团有限公司党委副书记、董事、总经理、法定代表人;珠海华发实业股份有限公司董事局主席、法定代表人;华发物业服务集团有限公司董事;华发物业服务集团有限公司董事。曾任珠海华金资本股份有限公司非独立董事。曾任珠海光库科技股份有限公司非独立董事。
陈茵总裁,董事局副... 572.6 60.23 点击浏览
陈茵女士:1970年出生,汉族,中国国籍,工程师,博士学历,曾任珠海英格仕房产开发有限公司助理总经理兼工程业务部经理,本公司销售部经理、总经理助理、副总裁等。现任本公司董事局副主席、总裁、华南大区董事长。
汤建军董事局副主席,... 692.4 21.6 点击浏览
汤建军先生,曾任珠海市唐家湾镇镇长、镇委书记、珠海市大学园区管委会副主任、珠海市政府副秘书长、佛山市南海区委常委、组织部部长、佛山市委市政府副秘书长等职,公司副总裁。现任本公司董事局副主席、副总裁、华发实业(美国)有限公司董事长、CEO,华发实业(美国东部)有限公司董事长。
郭凌勇董事局副主席,... 597.1 45 点击浏览
郭凌勇先生:1973年12月出生,本科学历,曾任本公司市场研发部经理,珠海十字门中央商务区建设控股公司常务副总经理、总经理、董事长,珠海华发文化产业投资控股有限公司董事长,珠海华发集团有限公司总经理助理、副总经理,珠海富山工业园投资发展有限公司董事长、总裁,珠海智慧产业园发展有限公司董事长等。现任珠海华发城市运营投资控股有限公司董事长,珠海华发综合发展有限公司董事长,珠海城市建设集团有限公司董事长,珠海十字门中央商务区建设控股有限公司董事,本公司董事局副主席、执行副总裁、珠海大区董事长。
俞卫国常务执行副总裁... 554.9 48.6 点击浏览
俞卫国先生:1966年出生,中国国籍,高级审计师,中国注册造价工程师,注册资产评估师,硕士学历,曾任珠海市审计局基本建设审计科副科长,本公司财务总监、副总裁。现任天津瑞骏房地产开发有限责任公司董事,本公司董事、常务执行副总裁、北京区域董事长、总经理。
张延执行副总裁,董... 555.4 49.2 点击浏览
张延先生:1968年7月出生,中国国籍,无境外永久居留权,博士研究生,工程师,曾任珠海市建设局政策法规科科长、珠海建设局勘察设计科科长,珠海市房地产和城乡规划建设局总工程师,珠海华发实业股份有限公司总工程师,现任珠海华发实业股份有限公司董事、执行副总裁、党委书记、首席工程官。曾任维业建设集团股份有限公司董事。
张驰执行副总裁 539.7 45 点击浏览
张驰先生:1965年5月出生,中国国籍,本科学历,曾任广州保利达地产有限公司总经理(中国)、本公司市场营销部总监、首席产品官、副总裁。现任本公司执行副总裁、北方大区董事长。
刘颖喆执行副总裁 595.2 -- 点击浏览
刘颖喆先生:1975年10月出生,本科学历,曾任泰禾集团副总裁兼上海区域总裁、龙湖地产大连公司总经理、龙湖地产上海公司副总经理,本公司副总裁兼华东区域、华中区域常务副董事长等。现任本公司执行副总裁、华东大区董事长。
戴戈缨执行副总裁 441.5 1.35 点击浏览
戴戈缨先生:1968年9月出生,汉族,工程师,硕士学历,戴先生于二零一八年四月加入华发股份,目前担任华发股份的执行副总裁、首席营销官兼首席运营官。戴先生亦自二零二一年六月起担任华发实业(香港)有限公司的董事。戴先生亦于华发股份的多家附属公司(‘华发股份集团’)担任职位,包括自二零二一年三月起担任上海铧发创盛置业有限公司的副董事长及自二零一五年四月至二零一八年十二月任职常务副总经理。戴先生自二零一八年十二月至二零二一年三月亦担任上海铧福创盛置业有限公司常务副总经理。戴先生于华发股份集团的其他职位包括:(i)武汉华发置业有限公司总经理、董事长兼法人代表;(ii)广州华枫投资有限公司副董事长;(iii)武汉华发房地产行销顾问有限公司董事长;及(iv)武汉中央商务区投资开发有限公司董事长兼法人代表。于加入华发股份集团前,戴先生自二零一二年八月至二零一五年三月担任金地(集团)股份有限公司华东区域公司副总经理及自二零零七年四月至二零一二年七月担任复地(集团)股份有限公司总裁助理。戴先生于一九九二年获得清华大学水工结构学士学位并于二零零二年获得新加坡国立大学建筑学硕士学位。
向宇执行副总裁 56.2 -- 点击浏览
向宇先生:1971年10月出生,土家族,中共党员,中国国籍,博士学历,曾任武汉中央商务区城建开发有限公司董事长,华发股份副总裁、华东区域董事长兼华中区域董事长,华夏幸福基业股份有限公司高级副总裁兼南方总部江南区域总经理。现任公司执行副总裁,珠海大区副董事长、总经理,华南大区副董事长、总经理。

公告日期 交易标的 交易金额(万元) 最新进展
2024-01-31珠海九洲控股集团有限公司实施中
2023-11-24上海北铖房地产开发有限公司董事会预案
2023-11-24上海市静安区天目社区C070102单元04-05、05-01地块历史风貌保护项目的国有建设用地使用权713500.00董事会预案
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