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联创光电

(600363)

8.76

0.16  (1.86%)

今开:8.64最高:8.78成交:2.38万手 市盈:0.00 上证指数:0.00   0.00%2018-09-21
昨收:8.60 最低:8.64 换手:0.00%振幅:0.00 深证指数:8409.18  2.13%15:31:00

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联创光电(600363)公司资料

公司名称 江西联创光电科技股份有限公司
上市日期 2001年03月29日
注册地址 江西省南昌市高新技术产业开发区京东大道1...
注册资本(万元) 44347.68
法人代表 曾智斌
董事会秘书 潘婉琳
公司简介 江西联创光电科技股份有限公司成立于1999年6月,现已发展成为集LED、线缆和军工三大支柱产业于一体的光电子骨干企业,建立了涵盖LED芯片、器件、背光源、全彩显示屏、照明光源的较完整LED产业链。2001年3月于上海证券交易所挂牌上市,证券代码600363。公司拥有四大产业基地,分别是以...
所属行业 制造业-计算机、通信和其他电子设备制造业
所属地域 江西省
所属板块 绿色照明-融资融券标的-信托重仓股-新三板-虚拟现实-超导-全息技术-沪港通...
办公地址 江西省南昌市高新技术产业开发区京东大道168号
联系电话 0791-88169279
公司网站 http://www.lianovation.com.cn
电子邮箱 600363@lianovation.com.cn

    联创光电第三季度实现主营收入21.68亿元,比上年增长18.25%。

最近报告期收入占比2013-06-30
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  • 光电器件62.53%
  • 线缆25.30%
  • 电脑及软12.17%
 主营收入(万元) 收入比例主营成本(万元)成本比例
光电器件及应用产品45139.08 60.30% 36356.48 58.12%
线缆18263.75 24.40% 15733.19 25.15%
电脑及软件8786.97 11.74% 8558.37 13.68%

证券品种 证券代码 证券简称 期末持有数量(股) 报告期损益(元)
股票600637东方明珠15000.00--
近三个月该公司无评级

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发布时间 研究机构 分析师 评级内容 相关报告
2017-04-11 民生证券... 郑平买入一、事件概述。...
一、事件概述。 近期,联创光电发布2016年年报、利润分配方案、计提资产减值与核销资产公告:1)2016年实现营收25.04亿元,同比增长0.28%,归属于上市公司股东的净利润1.57亿元,同比上涨10.49%,扣非净利润1.47亿元,同比上升15.38%,基本每股收益为0.35元,扣非每股收益为0.33元;2)拟每10股派发现金股利0.36元(含税);3)对合并报表范围内相关资产计提减值准备55,81.58万元,核销资产28,91.99万元。 二、分析与判断。 LED与线缆业务发展稳定,全年业绩符合预期。 1、公司是光电子元器件和电线电缆领域传统领先企业,2016年整体业务发展稳定。(1)公司线缆、光电器件及应用、电脑及软件业务分别实现营收3.32亿、21.27亿、992.75万元,同比分别变化-20.01%、17.27%、-88.23%,毛利率为13.86%、15.90%、16.69%,同比变化-2.07、1.31、12.88个百分点;(2)公司营收占比向光电器件业务集中,主要受LED背光源业务带动,实现了技术升级和新客户开发。公司2015年背光源产业实现营收7.76亿元(实现同比增长89.18%),2016年背光源及模组、智能控制模块产品实现营收16亿元,可见核心业务保持迅速发展的势头;(3)公司建立有从LED芯片、器件到背光源、全彩显示屏、半导体照明光源等应用产品较完整的产业链,2016年LED芯片、光电器件、照明工程等产品均有较大幅度增长。 2、我们认为,公司在LED为主的光电器件领域布局完善,近年来着重发力背光源业务,营收和毛利率均保持良性增长。随着行业产能优化逐步完成、生产力向大陆少数优势企业集中,该件业务有望为公司业绩持续提供保障。 资产减值与核销影响四季度业绩,淘汰落后设备优化资产结构。 1、公司2016年前三季度实现净利润分别为3151.4万元、6770.7万元、5727.2万元,四季度实现净利润为93.2万元,主要受资产减值及核销等因素影响。根据公司公告,对相关资产计提减值准备和核销资产共计8473.57万元。(1)计提资产减值5581.58万元,包含按账龄法计提的坏账准备734.10万元、固定资产减值55.06万元、存货跌价准备2105.50万元、单项应收账款坏账准备2686.92万元;(2)核销资产2891.99万元,含坏账374.90万元、存货263.48万元(已计提114.17万元)、固定资产原值2253.62万元(已计提546.70万元,净额135.62万元)。(3)计提资产减值减少当期归母净利润4198.68万元,核销资产减少当期归母净利润210.30万元。 2、我们认为,一方面存货跌价对公司有一定影响,另一方面核销资产主要为无法用于生产的原材料及库存商品,和已使用多年、技术陈旧、不具备断续使用价值的专用设备等。在调整资产结构之后,公司能够集中优势力量发展核心业务,实现远期发展目标。 线缆产业竞争激烈营收略降,积极布局外延方向谋求新增长点。 1、公司在线缆、军工、智能控制等领域也在积极谋求发展。(1)受房地产市场下行、铜价下跌引发产品价格下跌等因素的影响,线缆产品收入同比出现一定幅度下降。公司2016年对控股子公司江西联创电缆科技股份有限公司(及厦门华联电子股份有限公司)完成了股份制改造,实施了员工持股计划,激活整体竞争活力。(2)外延方面,公司紧抓军民融合机遇,充分利用公司军工企业资质牌照,通过技改投入、外部并购等方式,谋求军工业务规模化经营;还在智能控制、智慧家居照明、高端消费电子等产业发展方向重点布局。 2、我们认为,线缆业务短期内经历行业波动,未来有望迎来回暖。公司积极谋求外延方面的突破,有助于发掘新的业绩增长点。 三、盈利预测与投资建议。 预计公司2017~2019年EPS为0.50、0.57和0.65元,当前股价对应PE为31X、27X和24X。考虑公司光电业务有望进入车载等高毛利率市场,军工业务迎来军民融合政策利好,智能控制产品有望实现突破,给予公司2017年45~50倍PE,未来12个月合理估值22.5~25.0元,给予公司“强烈推荐”评级。
2017-02-07 民生证券... 郑平买入一、事件概述近...
一、事件概述 近日我们调研了联创光电,与公司高管就公司经营情况及发展方向进行了交流。 二、分析与判断 LED背光源业务持续向好,产品渠道稳定可期 公司是传统的LED全产业链企业,近年来LED背光源业务成为公司主营业务之一,为华为等消费者电子设备供应产品。LED业务稳定增长,全年业绩符合预期有望。同时,公司积极开拓车载等中大屏领域,并已获得相关客户认证。我们认为,公司LED整体发展良好,随着新产品的发展,整体毛利率水平也将有所提升。 子公司承担多项军工业务,军民融合政策受益可期 公司全资子公司联创特微前身是七四六厂,系原四机部直属军工企业,是国内军用硅结型场效应晶体管唯一定点生产厂家,产品应用于导弹等装备。参股子公司北方联创通信有限公司(公司持股33%)前身是八三四厂,从事通信指控产品的研制与生产,产品应用于军用指挥车等装备。此外,公司还提供航天用产品。我们认为,公司具备深厚的核心军工产品研发与生产能力,随着军民融合等支持政策的逐步落实,公司相关业绩将达到一个更高的水平。 合理调整公司结构,重视相关业务外延空间 近期公司将旗下子公司厦门华联电子有限公司进行股改(股改后公司持股50.01%)并计划在新三板挂牌,是对公司结构的积极调整,有利于提升公司运营活力及引入新的投资者。同时,公司还在谋求主业相关领域的外延发展。我们认为,对外延领域的拓展将使公司业务和优势获得进一步巩固和改善,并为公司带来新的增长点。 三、盈利预测与投资建议 我们预计2016~2018年EPS为0.46元、0.60元、0.74元,当前股价对应2016~2018年PE分别为35.2X、27.3X、22.3X;考虑到公司资产结构改善、利润能力提升、外延空间大,以及军工类产品的需求有望受政策影响提升,因此给予公司2017年40~45倍PE,未来6个月的合理估值为24.0~27.0元,维持公司“强烈推荐”评级。 四、风险提示: LED市场行情波动;竞争格局加剧;外延扩展速度不及预期。
2016-12-28 民生证券... 郑平买入一、事件概述近...
一、事件概述 近期公司发布公告控股子公司厦门华联电子有限公司(简称“厦门华联”)整体变更为股份有限公司,并申请在全国中小企业股份转让系统(简称“新三板”)挂牌。厦门华联经营范围包括半导体分立器件、光电子器件、电光源及照明设备等。截止2016年10月底厦门华联总资产7.34亿元,1~10月份厦门华联实现营收7.73亿,归属母公司净利润3526.5万元。股改后公司持有厦门华联50.01%股权。 二、分析与判断 完成股份改制筹备新三板挂牌,扩充融资渠道提升企业活力 厦门华联是公司主要控股子公司之一,此次以2016年10月31日为基准日完成股份制改革,并将在新三板申请挂牌。此次结构调整动作在战略规划层面为公司带来多方利好,既能扩充融资渠道、吸引战略投资者,又能刺激管理水平提升,有助于维持企业活力。我们认为,公司控股子公司申请新三板挂牌将明显优化公司结构,带来公司整体核心竞争力的提升。 公司LED背光源业务稳定,贡献业绩平稳增长 厦门华联2015年全年实现归属母公司净利润2189万元,今年1~10月已实现3526万元,呈现高速增长趋势。公司整体营收水平稳定发展,主营业务LED背光源贡献逐步提升。我们认为,公司光学元部件业务将保持长期良性发展态势,今年极大可能完成甚至超过既定的整体营收目标。 公司外延布局顺利推动,结构调整有助实力提升 军工、线缆等业务是公司其它重要业务方向,营收状态良好。公司也在积极寻求能够产生协同效应的领域扩展业务外延。我们认为,公司外延发展有序,有望在行业全面兴起时迎来业绩兑现。 三、盈利预测与投资建议 我们预计2016~2018年EPS为0.46元、0.60元、0.74元,当前股价对应2016~2018年PE分别为35.6X、27.3X、22.1X;给予公司2017年40~45倍PE,未来6个月的合理估值为21.0~24.0元,维持公司“强烈推荐”评级。 四、风险提示: 行业竞争加剧;市场发展不及预期;新业务拓展速度不及预期。
2016-12-15 民生证券... 郑平买入一、事件概述12...
一、事件概述 12月12日,联创光电发布公报表示公司实际控制人邓凯元完成增持公司股份承诺,已于2016年8月1日起,累计增持公司股份1122万股,累计增持金额约1.996亿元,累计增持比例为总股本的2.53%,本次增持后,邓凯元先生直接与间接合计持有公司1.08亿股,占公司总股本的24.26%。 二、分析与判断 实际控制人完成增持承诺上限,体现出对公司未来发展强烈看好 联创光电公司8月收到实际控制人邓凯元承诺于6个月内增持公司股份7000万至2亿元。根据公告,邓凯元已完成逐步实施增持计划且累积增持股份达到承诺额上限。我们认为,这表明公司实际控制人对公司未来发展前景极为看好,当前价位积极增持,有利于提振二级市场投资者持股信心。 公司LED业务发展稳定,整体业绩稳中有进 公司三季报显示总营收18.33亿,净利润1.73亿,同比增长分别为2.43%和33.14%,发展稳定。其中LED背光源业务成为公司业绩贡献重要来源,并将受益于终端市场的向好和产品升级趋势。同时,公司产品开始切入中大屏尺寸LED器件,面向车载、工控领域,有助于利润率的提升。我们判断,公司未来三年业绩将持续向好,维持较快增长。 公司积极拓展外延方向,注重发展协同效应 虽然公司终止收购汉恩互联,但公司仍在不断谋求外延拓展,积极推进相关领域的业务拓展。当前,公司的LED背光板、军工、电线电缆等业务领域发展格局良好,原有的电子、军工两大业务领域能够在产品上产生交叉协同效应。我们判断,在做大做强主业的基础上,公司将围绕既有核心能力积极推进产业链的适度拓展。 三、盈利预测与投资建议 公司围绕LED光电子+军工+线缆几大业务稳步发展。LED进入业绩释放期;外延合作对业绩增长的提升可期。预计2016~2018年EPS为0.46元、0.60元、0.74元,当前股价对应2016~2018年PE分别为34.6X、26.6X、21.5X。我们维持公司“强烈推荐”评级。给予公司2017年40~45倍PE,未来6个月的合理估值为21.0~24.0元。
无行业评级
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2018-09-21 爱建证券... 余前广不评级一周行情回顾:...
一周行情回顾:上周,上证综指下跌-0.76%收2681.64,深证成指下跌-2.51%收8113.88,创业板指下跌-4.12%收1366.57。沪深300下跌-1.08%收3242.09,食品饮料(申万)下跌-0.7%,涨幅在申万28个一级行业中排第11名。食品饮料行业子板块涨跌不一,其中:乳制品板块上涨+2.17%,涨幅最大;其他酒类板块下跌-3.58%,跌幅最大。个股方面,西藏发展(属啤酒板块)上周领涨,上涨+33.33%;桂发祥(属食品综合板块)跌幅较大,下跌-9.46%。港股市场,怡园酒业(08146.HK)、天福(06868.HK)、安德利果汁(02218.HK)股价创历史新高。 热点分析:贵州茅台(600519.SH)是A 股价值投资的典范,历史地看,股价迭创新高、常居两市榜首,2018年市值一度突破万亿,超越全球最大洋酒公司帝亚吉欧,生动诠释了中国白酒这一独特品类的长久魅力和投资价值。贵州茅台的行业地位不是一蹴而就的,万亿市值是有业绩基础的,应该说,历经数代人的接续努力,构筑了较为坚实的护城河,从其产品力、品牌力、渠道力分析,中长期看,依然具有较为确定的投资价值。 产品力优秀。产地茅台镇三面环山,形成冬暖、夏热、少雨、少风的小气候,随季节变换颜色的赤水河,特殊的紫色土,温润的气温,独特的酿酒高粱及微生物群落等,这些为酿造高品质美酒提供了得天独厚的环境,使得茅台酒的生产具有很强的地理附着性(核心产区7.5平方公里)。茅台酒有八百多年的酿造史,建国以来,以季克良为代表的一批酿酒大师,承前启后、呕心沥血,用科学理论解读茅台、总结茅台酒生产工艺,建立了茅台酒的技术标准、质量标准,使得茅台酒品质稳定(“酱香突出、幽雅细腻、酒体醇厚、回味悠长、空杯留香持久”),并为产量提升打下基础(2003年基酒产量突破万吨、2008年突破2万吨、2011年突破3万吨); 在经营管理实践中,坚持“崇本守道,坚守工艺,贮存陈酿,不卖新酒”,践行“四个服从”质量铁律,赢得了白酒行业的高度赞誉和广大消费者的由衷认同。贵州茅台产品线丰富(53度飞天等茅台酒+迎宾酒等系列酒),价格带宽阔(按茅台商城今日价格,不同白酒单瓶价格从108元到18999元不等),充分满足不同阶层客群、不同消费场景的多样化需求。超级大单品53度飞天茅台从上世纪50年代即已形象成型,产品生命周期长,在市场上长年畅销,已成为高端白酒的标志、符号,充分占领消费者心智,高阶客群粘性强、忠诚度高,年销售额达百亿级(超一般区域性中小酒企年营收总额;白酒行业2017年营收破百亿的企业仅贵州茅台、五粮液、洋河股份、泸州老窖、劲酒)。白酒保质期长,“酒是陈的香”,茅台高阶产品如定制酒、年份酒、生肖酒等,稀缺性更为突出、升值潜力较大,受到收藏市场高度关注,成为当之无愧的“时间的朋友”(2017年保利上海秋拍:2008年贵州茅台酒4025元/瓶,1976年“金轮牌”内销贵州茅台酒92000元/瓶)。2018年9月10日,发布43度“喜宴”新品(优雅白/中国红),更深发力高端喜庆细分场景。 品牌力卓著。茅台酒的品牌是历史地形成的,百年积淀、历久弥坚,1915年即荣获美国巴拿马万国博览会金奖;建国以来,我国共举办过5次名酒评比,贵州茅台勇夺白酒“五连冠”,其品质、风味、口感受到历届评委的一致好评,在白酒行业有很高的声誉。我国酒文化源远流长、博大精深,自古就有“无酒不成席”“酒逢知己千杯少”之说,特别是在政务、商务、节日、婚庆等重要社交场合,中国人的“面子文化”使得饮用高端白酒成为身份标识和阶层象征。1972年,美国总统尼克松、日本首相田中角荣、法国总统蓬皮杜相继访华,毛主席、周总理都用茅台酒招待,特别是周总理向外宾介绍茅台酒好喝、喝了不上头,这些奠定了茅台酒在高端社交场景的重要地位。2001年,茅台酒传统工艺被列入国家级首批非物质文化遗产。茅台酒在国际上荣获一系列殊荣,可谓驰名海外,比如:1986年,荣获法国巴黎第十二届国际食品博览会金奖;1992年,荣获首届美国国际名酒大赛金奖、日本东京第四届国际名酒博览会金奖;2012年,荣获第九届世界烈酒大赛金奖,这些有力扩展和提升了茅台酒在海内外消费者群体中的知名度、美誉度。2018年8月8日,下发《关于茅台酱香系列酒建议指导零售价格的通知》,对茅台王子酒、茅台迎宾酒、贵州大曲酒、汉酱酒、仁酒等不同年份的价格进行了标准制定,通过按年份定价打造更完整的价格体系,延展了茅台酱香酒的品牌价值。9月17日,在第十届华樽杯中国酒类品牌价值评测新闻发布会上,茅台集团2018年度品牌价值为2375.09亿元;华樽杯有“中国酒类奥斯卡”之誉,茅台集团已八度蝉联华樽杯中国酒类品牌价值200强榜首。茅台酒充分占领海内外消费者的心智(特别是高阶客群),体现在资本市场上,海外投资者对中国白酒这一赛道的投资常以贵州茅台为首,QFII、陆股通资金常年将贵州茅台作为标配,2018年6月贵州茅台被选入MSCI 指数体系、且权重最大。 渠道力扎实。茅台酒品质过硬,难能可贵的是,经营管理层并没有自我满足、固步自封,而是积极适应市场环境变化,不断解放思想、开拓市场、深耕渠道,将渠道建设和品牌塑造有机结合起来并形成良性互动,持续推动营销网络在更大范围内延展,并有效转化为可观、稳健的经营业绩。1998年亚洲金融危机时,我国消费市场疲软,很多酒企滑入破产边缘,叠加“山西朔州假酒案”负面影响,白酒行业一路下行。茅台经营管理层积极转变观念,提出“要坚持以市场为中心”、营销围绕市场转,逐步改变过去由国有糖酒公司包销的模式,组建茅台历史上第一支营销队伍,把品牌建设、文化建设放在重要位置,着力提升产品和企业形象,紧抓高端核心消费群体,大力推进以专卖店为主的小经销商模式,营销网络逐步从省、市向地、县级下沉。2008年贵州茅台营收82亿元,首度超越五粮液(当年营收79亿元),自此逐步坐稳白酒龙头地位。2012年限制三公消费叠加“塑化剂事件”负面影响,白酒行业进入深度调整期,贵州茅台主动适应形势变化,在产品研发和推广上更加注重个性化、年轻化和时尚化,推出仁酒、赖茅等中档价位新品,注重借力电商新渠道(天猫、京东+茅台云商等),成功地将消费结构由公务消费切换到大众消费占比上升,在同行中唯一实现业绩没有负增长(2013/2014营收+净利润)、并率先实现业绩企稳回升(2016年营收重回两位数增长轨道、2017年归母净利润增速61.97%),体现出很强的适变能力、抗风险能力。贵州茅台明确提出以市场和顾客为中心,视经销商、消费者为上帝,仅按(2018年上调后)出厂价969元、建议终端价1499元测算,渠道毛利率高达54.7%,这有力地增强了经销商与厂商之间的紧密而持久的合作关系(茅台酒兼具投资品、收藏品属性),便于产品方便而快捷地到达消费者。目前,贵州茅台营销网络已覆盖全国所有的地级市,根据2018年中报数据,国内经销商数量为3215个,增加236个;国外经销商数量为118个,增加14个。 综上,贵州茅台依托得天独厚的地理环境,始终坚持“酿造高品位的生活”使命及“打造世界蒸馏酒第一品牌”的目标,持续锻造优秀的产品力、卓著的品牌力、扎实的渠道力,不断增强和消费者、经销商的良性互动,构筑起较为坚实的护城河。体现到企业经营上,聚焦白酒主业,以消费者为中心,传承工匠精神,持续塑造品牌,不断拓展渠道,充分尊重经销商利益,营收、利润总体保持连年增长势头,经营活动现金流充沛稳健,业务空间边界有序扩展、经营管理稳中有进、可持续性可预期性强。体现到财务指标上,贵州茅台2017年实现营收610.63亿元(占白酒行业的10.8%,产量占比仅0.5%左右),归母净利润270.79亿元(占白酒行业的26.3%、大于其他白酒上市公司之和),毛利率高达90%,净利润率50%,销售费用率仅13.14%(低于同类酒企,五粮液16.58%、洋河股份19.51%、泸州老窖27.65%、山西汾酒26.69%),净资产收益率(ROE)高达32.95%(位居白酒上市公司第一),资产负债率28.67%,年末预收款余额144.29亿元。 桃李春风一杯酒,江湖夜雨十年灯。2008年9月19日,上证指数报收2017.09点,贵州茅台市值1254.31亿元;十年后(2018/9/19),上证指数报收2730.85点,贵州茅台市值8559.98亿元(增长5.82倍)。在A股,贵州茅台犹如一盏灯火,照亮着价值投资者的求索之路。贵州茅台2001年在上交所上市当年营收16.18亿元,2017年610.63亿元,增长36.7倍; 2001年归母净利润3.28亿元,2017年270.79亿元,增长81.6倍;上市以来股价涨幅150倍+(按高点计算),累计现金分红574.66亿元(远超上市以来募资总额22.44亿元),给投资者(特别是长线投资者)带来了丰厚的财务回报。 投资建议:贵州茅台中长期增长的逻辑在哪里?从量的角度考虑:供给端,预判随着“十三五”中华片区技改工程建成,到2023年茅台基酒产能将达5.6万吨(比2017年增长30.2%);需求端,中期看,茅台酒的品牌形象大概率不会动摇、高端应用场景社交刚需大概率不会改变、占领高阶客群心智大概率不会弱化、供求紧平衡局面大概率仍将延续。国内市场,茅台酒渠道下沉至县域尚有空间(满足即饮场景需求)。根据《2018天猫酒水线上消费数据报告》,茅台位居年轻人最爱的酒水品牌之白酒品类之首。茅台酒外销收入占比低(2017年仅占3.7%),国际化空间广阔。 根据公司主要领导近期言论,茅台将全力支持国家“一带一路”倡议建设, 努力将海外市场销售额提升至10%以上。从价的角度考虑,高达50+%的渠道毛利率为出厂价的提升留下了空间,系列酒按年份定价为其品牌形象提升、提价权强化储能蓄势,生肖酒、年份酒等高阶产品占比上升所带来的产品结构升级为茅台酒进一步打开价格带的上沿。从贵州茅台积淀形成的企业文化、经营管理层展现出的执行力判断,上述量价齐升的增长逻辑大概率兑现。 8月初,茅台开展“夏日优惠100元,消费满意100分”活动,全国多个城市专卖店门前早早排起长队,促销活动现场异常火爆。长沙某茅台专卖店门前,现场秩序一度失控,引发民警鸣枪警告。因存在安全隐患,根据执法部门意见,茅台方面当晚紧急叫停此次原计划开展3天的活动。上述事件为茅台酒供求关系的侧面写照(优惠价与终端零售价存在套利空间)。 从近期草根调研情况看,茅台酒的终端动销顺畅,中秋国庆“双节”需求旺盛,上海部分实体店货源库存紧张,部分终端零售价上行至1850元/瓶。 当前资本市场的主要矛盾在于中美贸易摩擦的动态走向等外部因素叠加楼市深入调控、金融从严监管等内部因素所带来的不确定性,这影响到未来一个阶段宏观经济的增长动力和资本市场参与主体的预期。贵州茅台上市以来历史估值区间极值低至10倍左右,当前估值水平处于合理区间,建议中长线投资者在防范系统性风险的基础上予以关注。 风险提示:食品安全事件,监管政策变化,其他系统性风险。
2018-09-21 华泰证券... 陈羽锋,...增持核心观点我们...
核心观点 我们认为本轮地产调控对家居行业影响与过往最大不同就在于当前精装房政策推进所带来的结构性发展机会。软体家居有望成为精装配套品类经销商转移过程中首选承接载体,带动门店数量逆市扩张;中长期看,软体行业集中度提升空间和弹性较大,龙头企业有望借力产业资本快速抢占市场份额。重点推荐顾家家居、喜临门。 地产调控依旧偏紧,精装放量有望为地产后周期行业带来结构性机遇 2018年中央明确房地产调控不放松,整体来看房地产调控政策依旧偏紧且短期放开的可能性较小,给家居行业经营带来一定压力。我们认为,本轮地产调控对家居行业影响与过往最大不同就在于当前精装房政策推进所带来的结构性发展机会。在精装房政策驱动下,新房市场结构有望快速发生变化,带动下游家居等地产后周期产业链变革,一方面具备工装渠道的品牌企业将直接受益于精装业务放量,另一方面,由于精装相关配套品类零售市场会受到一定冲击,产业资源将逐渐向受精装业务影响较小的品类转移,带动这些品类门店数量逆势扩张,对冲地产下行压力。 地产与消费双重属性看,软体家居将是未来几年家居行业优良赛道 地产属性看,由于软体家居处于装修产业链后端、受精装修政策影响较小,且相对其他受影响小的品类而言客单值高、行业空间大、业务链短,有望成为精装配套品类经销商在转移过程中首选的承接载体。产业资本的流入有望帮助其在地产调控阶段通过较快渠道扩张对冲地产下行的影响,加速市场份额向龙头集中。从消费属性看,当前我国软体家居集中度仍然较低,参考家电行业集中度演化过程以及海外成熟市场经验,软体家居的产品特质让其具有较强的品牌认知度,使得行业可以达到高度集中的市场格局。整体而言,我们认为软体家居将是未来几年家居行业优良赛道。 行业演变加速中,软体投资正当时 当前时点软体行业格局正在加速发生变化,2015年以来软体上市企业营收增速出现较为明显的提升趋势,推动企业市占率快速提高;同时,由于软体知名企业数量有限、跨区域品牌较少,龙头企业在经销商转移过程中更受青睐,今年软体龙头渠道拓展明显加速,上半年顾家家居净增门店480家、喜临门净增门店250家,在地产不景气、单店收入难以大幅提升的环境下为企业销售收入增长提供有力支撑。此外,随着住宅翻新需求释放、消费提质升级,需求逐渐向品牌企业集中,行业龙头持续受益。 投资建议:持续看好软体家居龙头 我们持续看好软体家居龙头,重点推荐顾家家居(渠道增长叠加单店提升,内生增长可持续;外延方面,与海外知名品牌合作,不断完善产品矩阵)、喜临门(自主品牌高增长延续,渠道拓张+产品提价驱动下盈利弹性有望释放;围绕“保护脊椎的床垫”概念精准定位产品形象,提升品牌力)。 风险提示:地产销售低于预期;精装业务推进不及预期。
2018-09-21 国信证券... 张峻豪,...不评级2018年H1纺服...
2018年H1纺服日化板块整体增速优异,业绩增长21.5% 根据国家统计局数据显示,1-8月社会消费品零额同增9.3%,其中服装等相关零售额同增8.9%,化妆品零售额同增12.6%。2018年H1,纺服日化板块实现营业收入1245.8亿元,同增19.6%,较17年H1有所加速;实现业绩149.0亿元,同增21.5%。分子板块,从营收来看,运动鞋服(28.2%)>日化(24.4%)>男装(17.0%)>大众服饰(16.8%)>家纺(16.7%)>中高端服饰(16.4%)>纺织制造(14.9%)>鞋类(1.7%);从业绩来看,日化(38.0%)>男装(32.6%)>运动鞋服(28.8%)>家纺(23.1%)>中高端服饰(22.0%)>大众服饰(21.4%)>鞋类(4.6%)。运动鞋服以及日化无论营收还是业绩端表现均相对较为优异。 经营性指标整体较为健康,部分公司有所差异 从存货周转来看,品牌服饰和日化板块的存货周转天数分别降16.3/16.5天,但部分公司存货Q2开始有所上升,纺织制造板块存货周转天数上升17.9天;同时,从现金流情况来看,部分龙头企业Q2经营性现金流情况环比表现向下。我们认为,在板块整体经营指标好转情况下,部分企业经营性指标表现不理想一方面确实存在终端消费承压影响,另一方面也由原材料成本上升企业提前备货所致。 18Q2纺服日化板块业绩增12%,增速环比有所放缓 2018Q2,纺服日化板块收入同增13.3%,较Q1放缓5.26pct;业绩同增11.8%,较Q1下滑11.0pct。品牌服饰中,除比音、森马和罗莱外,其他品牌Q2营收增速较Q1均有所放缓,在一定程度也体现了行业景气度在Q2环比有所承压;纺织制造板块公司Q2营收增速均较Q1有所放缓,但业绩增速环比明显加速,预计与棉价及汇率因素变化逐步向业绩传导有关;日化板块中,珀莱雅和御家汇Q2营收提速,珀莱雅在电商的高速增长和控费能力的提升下,业绩同增68.46%。 投资建议:行业趋势仍不明朗,布局业绩确定性标的 综合来看,H1纺服日化行业稳中有升,但Q2以来增速环比逐步收窄。从板块内企业情况来看,H1营收及业绩增速均较去年有所加速,但Q2板块营收及业绩增速较Q1环比有所放缓。因此虽然板块在近期深度回调下估值已处于历史低位,但在当前行业发展出现下行趋势,且未来预期仍不明朗的情况下,板块难言具备整体性投资机会。在这一背景下,我们继续坚定从业绩确定性角度推荐内生发展动力充足,所处行业前景广阔且已具备一定核心竞争优势的龙头。1)发力广阔低线市场的大众龙头:珀莱雅、南极电商;2)行业内初步建立核心竞争优势,且自身及新兴品牌处在业绩释放期的标的:歌力思、比音勒芬、森马服饰等;3)棉价催化产能逐步释放的优质纺织制造企业:百隆东方、华孚时尚等。 风险因素:消费预期不明朗,板块整体下滑。
2018-09-21 川财证券... 杨欧雯未知【汽车】中汽协...
【汽车】中汽协和乘联会相继公布了8月新能源汽车产销数据,新能源乘用车市场逐渐适应新政,发展企稳带动车市增长,补贴新政落地后,新能源车销量首次实现环比增长,未来稳定增长趋势可期。8月传统燃油车零售增速同比下降7 %,而新能源车却实现了60%的高增长,新能源车已成为拉动车市增量的核心动力。车型方面,A级、A0级车继续走强,延续结构化调整趋势,新能源车的中高端化趋势愈发明朗。车企方面,行业格局稳固,上汽乘用车增势迅猛,月销量同比增长161%。另外,短期内中美贸易依旧具有较大不确定性,板块恐难有趋势性上涨行情,我们建议投资者注意风险。 【轻工制造】造纸板块:中秋备货进入扫尾阶段,下游备货需求减弱,国废价格走低,贸易摩擦隐患未除,关注拥有良好内生增长能力的优势企业,相关标的有太阳纸业。家居板块:受去年以来房地产市场的严格调控、整装企业截流以及行业竞争日趋激烈等因素影响,板块持续调整,门店数量较多、产品品类齐全、布局前端整装渠道的正装家居企业有望突出重围,相关标的欧派家居、尚品宅配;成品家居板块,美国针对出口家具加征关税的的措施尚未落地,行业仍存在隐忧,长期来看,软体家居龙头凭借渠道优势和品类扩大能力,市场份额有望继续扩大,相关标的有顾家家居;包装印刷板块:拥有高端大客户资源和部分定价权、新品新客户资源较多的企业存在投资机会,相关标的有裕同科。 【机械设备】先进制造、智能制造和工业互联网大概率是2018下半年机械板块的热点,应当适度配置国家重点布局的战略型先进制造业(锂电和半导体)、智能制造(核心零部件、本体、行业集成应用和工业互联网板块)板块。 【电气设备】国家能源局发布《关于加快推进风电、光伏发电平价上网有关工作的通知》,鼓励风电、光伏项目开展平价上网。短期来看,非技术成本与消纳依旧是能否实现平价上网的重要影响因素。长期来看,若非技术成本取消后项目收益率依然能够维持较高水平,在审批权下放至省级部门的背景下,新能源装机将会有较大规模的增长。预计平价上网后,项目运营商关注点将从初始投资成本向全生命周期度电成本转移,建议关注风电整机环节市占率较高的企业,相关标的:金风科技。 【国防军工】9月份至今军工板块整体呈上涨趋势,主要由于以下三方面原因:1、军工板块中报业绩明显改善,板块营业收入及业绩增速均超过去年同期水平,军工行业基本面明显改善;2、截止9月14日,军工板块估值58倍(TTM,剔除负值),明显低于2010年以来板块平均值(67倍),板块处于历史低位,具备反弹空间;3、中央军民融合发展委员会会议预期召开、军品定价机制改革方案出台预期等信息进一步利好军工板块,使得板块出现活跃交易,景气度明显回升。建议关注业绩较好、估值合理的主机厂及民参军优质标的,如中直股份、中航沈飞、内蒙一机、中航机电、中航电子、光威复材、振芯科技、中光防雷、航新科技、火炬电子等。 行业动态 【汽车】日前,法拉利汽车公司宣布,到2022年,公司约60%的车型将配备混合动力发动机,其余车型使用普通的内燃发动机,以适应全世界日益严格的排放标准。(第一电动网) 【轻工制造】2018年1-7月,造纸及纸制品制造业利润总额488.1亿元,同比增长10.69%,其中:纸浆制造业利润总额13.42亿元,同比增长51.07%;造纸业利润总额304.43亿元,同比增长12.09%;纸制品制造业利润总额170.25亿元,同比增长12.09%。(中国轻工业网) 【机械设备】工信部公示第二批服务型制造示范名单,其中包括高德红外、三川智慧、正邦科技、中信重工等33家示范企业。宝山钢铁股份有限公司的宝钢超轻型钢制白车身(BCB)开发与应用、郑州宇通客车股份有限公司的面向运企机务管理的Vehicle+车联网综合服务平台等50个示范项目;工业和信息化部电子第五研究所华东分所的苏州智能工业融合发展中心、浪潮通用软件有限公司的面向制造业的供应链协作平台等31个示范平台;以及苏州市、嘉兴市、泉州市、郑州市、广州市、厦门市等6个示范城市。(中证网) 【电气设备】 1)国家能源局发布了1-8月份全国电力工业统计数据,全国风电累计装机17400万千瓦、风电平均利用小时1412小时。(能源局) 2)近日,陕西省发改委发布陕西省2018年风电开发建设方案。通知提出,2018年陕西省核准了29个150万kW的风电项目,并要求在今年年底前开工,否则指标作废。为了防止部分项目在年底前无法开工导致指标浪费,另外核准了21个107万kW的备选项目。(北极星风力发电网) 公司要闻 漳州发展(000753):全资子公司水务集团将在漳州市龙文区投资建设“漳州市第三自来水厂(一期)工程项目”,预计总投资额为4.09亿元。 英派斯(002899):因经营发展需要,殷富中国、湖南文旅计划合计减持公司股份不超过480万股(占公司总股本比例4.00%)。其中,殷富中国减持股份数量不超过340万股(占公司总股本比例2.83%),湖南文旅减持股份数量不超过万股(占公司总股本比例1.17%)。 双良节能(600481):公司控股子公司双良新能源公司成为新疆大全新能源股份有限公司4A项目还原炉及尾气夹套项目的中标人,中标价1.8亿元。该项目的中标彰显了双良新能源公司多晶硅还原炉产品的研发、制造和集成能力。 金智科技(002090):公司中标国家电网公司配变数据采集终端(TTU)项目共计1648.54万元。 天奥电子(002935):公司正在开展5G相关产品的研发和技术储备。 风险提示:政策变化,经济增速变化,原材料价格变化。
    截止到:2017年12月31日公司高管总数为2人,其中董事会成员0人,监事成员2人。

最新高管

高管姓名 职务 年薪(万元) 持股数(万股) 简历
罗少剑职工监事 26.8 -- 点击浏览
罗少剑,女,1967年12月出生,中共党员,大学本科学历,高级经济师,1991年7月至1999年5月先后任职于江西省电子集团公司科技处、资产运营处;1999年6月起至2007年5月历任江西联创光电科技股份有限公司总经办主任、证券部经理、副总经济师兼办公室主任及党委委员、团委书记;2007年6月至今任江西联创光电科技股份有限公司纪委书记、工会主席、监事会副主席。

高管变动

高管姓名 职务 任职起始日 任职到期日 离职原因
黄清董事 2016-06-28 2017-07-28
曾智斌董事长 2016-02-19 2017-07-28
辜洪武监事 2015-12-29 2017-07-28
许文娜职工监事 2015-06-04 2017-07-10
李国平独立(非执... 2014-07-29 2017-07-28

公告日期 重组类型 涉及金额(万元) 重组进度
2014-06-25 合作 董事会通过
2013-06-03 增资 1672.01 董事会通过
2012-12-29 增资 10000.00 董事会通过
公告日期 转让形式 涉及股份(万股) 事件进度
2015-03-19 有偿协议转让 3868.00 过户
2015-03-19 有偿协议转让 3868.00 过户
2006-09-09 司法裁定 2512.50
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