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老凤祥

(600612)

  

流通市值:174.19亿  总市值:287.35亿
流通股本:3.17亿   总股本:5.23亿

老凤祥(600612)公司资料

公司名称 老凤祥股份有限公司
网上发行日期 1992年06月13日
注册地址 上海市黄浦区南京西路190号四层、五层
注册资本(万元) 5231177640000
法人代表 杨奕
董事会秘书 邱建敏
公司简介 老凤祥股份有限公司创始于1848年的老凤祥,旗下拥有多家专业珠宝生产基地及首饰研究所。集研发、设计、生产与销售于一体,涵盖黄金、铂金、钻石、白玉、翡翠、珍珠、有色宝石、白银、琥珀、珐琅、珊瑚、珠宝眼镜、钟表、工艺旅游纪念品等多元化的产品线。老凤祥荣获了众多国家级品牌荣誉,还多次入围由国际权威机构评选的各项榜单:“全球高档和奢侈品牌价值50强”“全球100大奢侈品公司排行榜”......;品牌价值由第三方权威机构评定为809.58亿,位列中国内地黄金珠宝首饰业首位。老凤祥近6000家销售网点遍布全国各地。在国内取得高速发展的同时,在行业内率先走出国门:自2012年起,先后在海外和中国香港地区开设了十多家银楼专卖店,为品牌国际化、全球化发展奠定基础。老凤祥积极倡导“激发创新动能、引领时尚潮流”,先后推出“藏宝金”和“凤祥喜事”主题,旨在成为传递美好和祝福的源泉。老凤祥将继续以“国潮、国风、国韵”的民族特色和国际时尚的产品,成为美的倡导者、创造者、传播者和奉献者,为满足人民日益增长对美好生活的需要和向往作出更大的贡献。梦圆中国,凤祥天下!老凤祥要把中国民族品牌的故事讲给世界听!
所属行业 珠宝首饰
所属地域 上海
所属板块 AB股-参股券商-参股银行-黄金概念-机构重仓-长江三角-融资融券-沪企改革-央国企改革-中证500-上证380-沪股通-富时罗素-标准普尔
办公地址 上海市徐汇区凯旋路2588号-6临
联系电话 021-63229483,021-63220033,021-54480605
公司网站 www.laofengxiang.com
电子邮箱 lfx600612@lfxgf.com
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    老凤祥最近3个月共有研究报告4篇,其中给予买入评级的为3篇,增持评级为1篇,中性评级为0篇,减持评级为0篇,卖出评级为0篇;  更多

发布时间 研究机构 分析师 评级内容 相关报告
2025-09-02 开源证券 黄泽鹏,...买入老凤祥(600612...
老凤祥(600612) 公司2025Q2营业收入同比+10.5%、扣非净利润同比-34.5% 公司发布中报:2025H1实现营收333.56亿元(同比-16.5%,下同)、归母净利润12.20亿元(-13.1%);单2025Q2实现营收158.35亿元(+10.5%)、归母净利润6.07亿元(+0.9%)、扣非归母净利润4.09亿元(-34.5%),归母净利润同比回正主因一次性政府补贴;此外公司拟每股派息0.33元。我们认为,公司品牌积淀深厚,通过持续深化产品和渠道改革,成长势能有望恢复。我们维持盈利预测不变,预计公司2025-2027年归母净利润为17.63/19.11/20.61亿元,对应EPS为3.37/3.65/3.94元,当前股价对应PE为14.2/13.1/12.2倍,维持“买入”评级。 珠宝首饰主业经营趋势显著好转,盈利能力略有承压 按合同产生的收入口径,分业务看,2025H1公司珠宝首饰/黄金交易/笔类业务分别实现收入282.02/49.49/0.83亿元,分别同比-17.5%/-9.7%/-22.4%,其中珠宝首饰2025Q1/2025Q2分别实现营收144.58亿元(-35.4%)和137.44亿元(+16.2%),珠宝主业经营趋势显著好转。盈利能力方面,2025H1销售毛利率为8.7%,同比-0.5pct,略有承压;费用方面,2025H1公司销售/管理/财务费用率分别为1.3%/0.6%/0.3%,同比分别-0.1pct/-0.1pct/+0.1pct,费用率整体有所优化。 继续深化改革,品牌焕新、产品升级、渠道优化共同助力成长势能向上(1)品牌:公司继续深化“藏宝金”、“凤祥喜事”主题店的运营,同时积极开展老凤祥品牌推广、文化传播,多款时尚新品和非遗精品亮相国内外珠宝展会。(2)产品:继续产品设计开发的高端化、时尚化、年轻化,一方面公司推出“盛唐风华”“凤舞九天”“八宝罗盘”等非遗高工艺产品,主打调性提升;另一方面报告期内合作《圣斗士星矢》IP,进一步吸引年轻消费群体,助力品牌年轻化。(3)渠道:截至2025年6月底,公司共计拥有5550家门店(含境外银楼18家),其中2025Q2相较2025Q1净增9家。此外公司开始发力电商,开设运营老凤祥天猫旗舰店,推进线上线下融合发展。 风险提示:市场竞争加剧、改革效果不及预期、黄金价格波动等。
2025-08-31 信达证券 蔡昕妤买入老凤祥(600612...
老凤祥(600612) 事件:公司发布25H1业绩,实现营业收入333.56亿元,同比下降16.52%;归母净利润12.20亿元,同比下降13.07%;扣非归母净利润10.53亿元,同比下降27.86%。25H1公司拟每股派发现金红利0.33元(含税),现金分红总额1.73亿元,占25H1归母净利润的14%。 点评: 25Q2在基数不低的情况下实现收入双位数增长,毛利率同比下降使得扣非归母净利仍有承压。25Q1/25Q2分别实现收入175/158亿元,同比-32%/+11%,归母净利润6.13/6.07亿元,同比-24%/+1%,扣非归母净利润6.44/4.09亿元,同比-23%/-35%。25Q2毛利率8.26%,同比-2.4pct,环比-0.8pct,我们预计毛利率下降主要受产品结构影响,低毛利的金条销售占比提升。费用端优化,25Q2销售/管理/研发/财务费用率分别为1.32%/0.66%/0.03%/0.18%,分别同比-0.19/-0.39/-0.02/+0.05pct,销售、管理费用同比均下降。25Q2归母净利与扣非归母净利有1.98亿元差额,主要来自政府补助,根据公司中报,25H1非经常性损益1.67亿元,其中政府补助3.51亿元,24H1非经常性损益为-0.56亿元,其中政府补助878万元。 25H1公司珠宝首饰业务收入同降18%,投资金条及轻克重、设计感强的黄金首饰趋势较好。分产品,25H1笔类/珠宝首饰/黄金交易/工艺品销售分别实现收入0.83/282.02/49.49/0.20亿元,同比-22%/-18%/-10%/+38%。根据中国黄金协会数据,25H1全国黄金消费量505.21吨,同比下降3.54%,其中黄金首饰消费量199.83吨,同比下降26.00%,金条及金币消费量264.24吨,同比增长23.69%,高金价抑制黄金首饰消费,轻克重、设计感强、附加值高的首饰产品仍然受青睐,这类产品使得商家盈利情况较好。金店金条需求仍然旺盛,但利润较低。地缘冲突加剧与经济不确定性使得黄金避险保值的功能进一步凸显,民间金条和金币投资需求大幅度增长。 25Q2净开店9家,扭转门店净减少趋势。截至2025.6.30,公司终端门店数量共计5550家(含境外银楼18家),25Q2净增9家,其中自营银楼188家(上海自营169家、境内其他省市自营2家、香港自营12家、境外其他地区5家),连锁加盟店5362家(其中境外1家),25Q2净增均为中国境内加盟店。25H2公司拟新开门店合计194家,包含上海地区4家、境内外其他省市190家。分子品牌来看,截至2025.6.30老凤祥-藏宝金/老凤祥-凤祥喜事/老凤祥银楼门店分别为130/37/5383家,25Q2净开店中包含凤祥喜事4家、老凤祥银楼5家。 盈利预测与投资评级:25Q2公司在去年同期基数不低的情况下实现收入增速回正,我们预计25H2在低基数下公司有望实现较好收入、利润增长,我们预计公司25/26/27年营收分别为543/565/584亿元,同比-5%/+4%/+3%,归母净利润分别为17.28/18.26/19.25亿元,同比-11%/+6%/+6%,对应2025年8月29日收盘价PE分别为14/14/13X,维持“买入”评级。 风险因素:金价剧烈波动,同店表现、渠道拓展、加盟商拿货不及预期,行业竞争加剧。
2025-08-30 东吴证券 吴劲草,...买入老凤祥(600612...
老凤祥(600612) 投资要点 公司公布2025H1业绩:25H1公司实现营收333.6亿元,同比-16.5%,实现归母净利润12.2亿元,同比-13.1%,扣非后归母净利10.5亿元,同比-27.9%,主要系政府补助与金融资产公允价值变动。25Q2公司实现营收158.3亿元,同比+10.5%,实现归母净利润6.1亿元,同比+0.9%,扣非后归母净利4.1亿元,同比-34.5%,主要系25Q2单季度净增政府补助3.5亿元。 费用率稳定下降:①毛利率:25H1毛利率为8.7%,同比-0.5pct;25Q2毛利率为8.3%,同比-2.4pct。②费用率:25H1期间费用率为2.2%,同比-0.1pct;25Q2期间费用率为2.2%,同比-0.6pct,其中销售/管理费用率同比分别-0.2pct/-0.4pct。③净利率:25H1归母净利率为3.7%,同比+0.1pct;25Q2归母净利率为3.8%,同比-0.4pct。 核心品类承压,境外销售增长:分业务看,25H1珠宝首饰/黄金交易/笔类/工艺品销售收入分别为282.0/49.5/0.8/0.2亿元,同比分别-17.5%/-9.7%/-22.4%/+38.3%,占比分别为84.8%/14.9%/0.3%/0.1%。珠宝首饰与黄金交易核心业务承压,主要系金价持续上涨导致黄金消费受到抑制。分地区看,25H1境内/境外收入分别为328.7/3.9亿元,同比分别-16.8%/+39.6%,占比分别为98.8%/1.2%。 着重布局发展主题门店:截至25H1末,老凤祥共有5550家品牌网点(含境外银楼18家),其中直营/加盟各188/5362家,25Q2期内直营/加盟店分别净变动0/+9家,25H2拟新开194家门店,着重布局“藏宝金”“凤祥喜事”主题店发展,升级传统门店,适应市场新消费潮流。 产品系列不断推新:25年老凤祥品牌推出“盛唐风华”“凤舞九天”“八宝罗盘”等主题新品,推出与圣斗士星矢、阿童木等IP联名产品,进一步吸引年轻消费者群体,助力公司品牌年轻化转型。公司积极开展老凤祥品牌推广、文化传播,25H1内携国家级非遗精品、大师原创作品以及高端翠钻珠宝、多品类时尚新品亮相第41届香港国际珠宝展。老凤祥通过密集亮相各大展会,以非遗技艺与创新设计双轮驱动,进一步提升品牌国际影响力与市场竞争力。 盈利预测与投资评级:老凤祥品牌作为强现金流、高壁垒品牌,25Q2迎来业绩拐点,25H2低基数下有望实现高增,当前估值处于有吸引力的阶段。我们维持公司2025-2027年归母净利润预测16.4/18.3/19.6亿元,分别同比-16%/+12%/+7%,最新收盘价对应PE分别为15/14/13X,维持“买入”评级。 风险提示:金价波动风险,开店不及预期,终端需求不及预期等。
2025-08-29 国信证券 张峻豪,...增持老凤祥(600612...
老凤祥(600612) 核心观点 二季度收入增长稳健,归母净利润实现正增。公司2025上半年实现营业收入333.56亿元,同比-16.52%,归母净利润12.2亿元,同比-13.07%,扣非归母净利润10.53亿元,同比-27.86%。单二季度看,营收同比+10.51%至158.35亿元,归母净利润同比+0.88%至6.07亿元,扣非归母净利润同比-34.5%至4.09亿元。非经收益主要系二季度文化、品牌建设发展扶持资金带来得政府补助增加3.4亿元。 公司上半年在金价高位抑制终端需求等因素下,整体收入有所承压,但二季度开始门店调整重回开店后已有所好转,同时利润端Q2虽有政府补助收益,但在产品结构影响毛利率下扣非业绩仍有承压。 门店扩张二季度净开9家,产品创新升级。分业务看,上半年珠宝首饰业务 营收278.5亿元,同比-18.56%,预计主要受金价相对高位抑制终端需求及 加盟商拿货意愿减少影响。黄金交易业务营收49.49亿元,同比-9.27%。渠道方面,期末门店总数5550家,较年初减少288家,不过二季度实现净开9家门店的表现,扭转下滑趋势。产品端,工美板块以非遗技艺和特色延伸产品为依托,创新开发了80余款新品。 整体费用率相对稳定,经营性现金流净额略下滑8%。公司上半年毛利率8.68%,同比-0.53pct,受相对高毛利的珠宝首饰业务占比下降影响。销售费用率1.26%,同比-0.08pct,管理费用率0.64%,同比-0.05pct,整体费用端相对稳定。现金流方面,上半年经营性现金流净额47.05亿元,同比-8%。 风险提示:门店拓展不及预期;金价大幅波动;体制机制优化不及预期。投资建议:行业层面看,未来随着金价波动相对缓和以及供给端金饰品设计和美感的提升,黄金品类整体需求仍在稳步提升。公司作为老牌黄金珠宝品牌,产品端正积极研发非遗工艺饰品及IP跨界联名带动销售,以把握“悦己”化的产品趋势。同时渠道端持续推进门店优化,夯实市场份额。考虑公司加盟模式占比较高,在短期终端表现因金价高位、产品转型等因素影响相对承压下,预计加盟商拿货意愿偏低趋势仍有延续,进而影响公司收入表现,我们下调公司2025-2027年归母净利润预测至17.58/19.3/20.59亿元(前值分别维20.9/22.2/23.36亿元),对应PE分别为14.2/12.9/12.1倍,维持“优于大市”评级。
高管姓名 职务 年薪(万元) 持股数(万股) 简历
杨奕董事长,法定代... 105.95 0 点击浏览
杨奕,曾任上海市卢湾区政府研究室主任、上海市黄浦区旅游局党组书记和副局长、上海市黄浦区政府党组成员和办公室主任。2016年3月4日至今任公司党委书记,2016年6月27日至2022年7月3日历任公司第八、九、十届董事会非独立董事、副董事长,2022年7月4日起至2023年6月15日任公司第十届董事会董事长。2023年6月16日起至今任公司第十一届董事会董事长、董事会战略委员会主任委员,兼任控股子公司上海老凤祥有限公司董事长。
黄骅总经理,副董事... 109.55 0 点击浏览
黄骅,2007年4月23日至2016年4月25日担任公司副总经理,2008年8月18日至2020年6月15日兼任公司财务总监,2016年4月26日起至今任公司总经理,兼任控股子公司上海老凤祥有限公司董事、总经理。2008年5月27日起至今历任公司第六、七、八、九、十、十一届董事会非独立董事,2022年7月4日起至2023年6月15日任公司第十届董事会副董事长。2023年6月16日起至今任公司第十一届董事会副董事长。
王永忠副总经理 98.36 0 点击浏览
王永忠,最近5年一直担任公司副总经理。现任公司副总经理,兼任全资子公司上海工艺美术有限公司总经理。
李军副总经理,非独... 391.42 0.858 点击浏览
李军,曾任中国第一铅笔股份有限公司国贸部经理助理和副经理、公司总经理助理兼国贸部部长。2016年4月26日起至今任公司副总经理,2019年6月28日起至今历任公司第九、十、十一届董事会非独立董事。现任公司副总经理,兼任控股子公司上海老凤祥有限公司副总经理、上海工艺美术有限公司副总经理、孙公司老凤祥珠宝(香港)有限公司副总经理、上海老凤祥钻石加工中心有限公司董事长。
史亮副总经理 388.42 0 点击浏览
史亮,2010年10月27日起历任公司第六、七、八、九届监事会监事,2011年6月7日至2020年6月15日任公司副监事长。曾任公司党委副书记、纪委书记、工会主席,兼任控股子公司上海老凤祥有限公司监事长以及全资子公司上海工艺美术有限公司副董事长。2020年6月16日起至今任公司副总经理。
蔡旭姣副总经理 318.78 0 点击浏览
蔡旭姣,2016年8月至2021年11月,历任老凤祥股份有限公司法务部副部长、部长、上海老凤祥有限公司办公室主任、总经理助理。2016年8月起至今兼任老凤祥股份有限公司证券事务代表。2021年12月起至今任老凤祥股份有限公司法务部部长、上海老凤祥有限公司副总经理兼办公室主任。2023年6月16日起至今任公司副总经理。
孙斌烨副总经理 318.74 0 点击浏览
孙斌烨,1989年7月进入上海工艺美术有限公司,1998年12月至2021年10月任上海老凤祥有限公司财务部主任。2011年7月至2012年12月任公司资产管理部副部长,2012年12月至2015年2月任公司资产管理部部长,2015年2月至2020年12月任公司规划及资产管理部部长,2021年1月起至今任公司投资管理部部长。2021年11月起至今担任上海老凤祥有限公司副总经理。2024年8月1日至今任公司副总经理。
陈智海非独立董事 4 0 点击浏览
陈智海,曾任上海世博土地储备中心处长,上海城投控股股份有限公司投资总监,上海诚鼎创富投资管理有限公司(诚鼎基金)CEO。现任上海诚鼎创富投资管理有限公司(诚鼎基金)董事长。2019年6月28日起至2023年6月15日历任公司第九、十届董事会独立董事。2023年6月16日起至今任公司第十一届董事会非独立董事。
沈顺辉非独立董事 -- 0 点击浏览
沈顺辉,曾任上海华东政法大学教师,上海市委研究室副处长,美国安达高公司中国事务主管,百威英博中国公司投资总监。2010年至今历任弘毅私募基金管理(上海)有限公司董事、常务副总经理、总经理。2020年6月16日起至2023年6月15日担任公司第十届董事会非独立董事。2023年6月16日起至今任公司第十一届董事会非独立董事。
朱黎庭非独立董事 -- 0 点击浏览
朱黎庭,曾任职于上海邦信阳中建中汇律师事务所,现任北京国枫(上海)律师事务所管理合伙人、主任。2019年6月28日起至2023年6月15日历任公司第九、十届董事会非独立董事。2023年6月16日起至今任公司第十一届董事会非独立董事,兼任上海广电电气(集团)股份有限公司(股票简称:广电电气,股票代码:601616)独立董事。2021年12月起至今担任东杰智能科技集团股份有限公司(股票简称:东杰智能,股票代码:300486)独立董事。2022年6月起至今担任上海韦尔半导体股份有限公司(股票简称:韦尔股份,股票代码:603501)独立董事。

公告日期 交易标的 交易金额(万元) 最新进展
2025-06-13老凤祥香港有限公司(暂定名)20000.00实施中
2025-01-18上海老凤祥典当有限公司4000.00实施中
2025-01-18上海老凤祥典当有限公司4000.00实施中
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