水井坊(600779)公司做什么
四川水井坊股份有限公司(简称“水井坊”)属“酒、饮料和精制茶”制造业,主营白酒产品的生产与销售。目前,公司生产的白酒产品主要有第一坊、水井坊元明清、水井坊菁翠、水井坊典藏、水井坊井台、水井坊臻酿八号、水井坊井台珍藏(龙凤)、水井坊鸿运、水井坊梅兰竹菊、小水井、天号陈、水井赋等。其中,第一坊、水井坊菁翠、水井坊典藏、水井坊井台、水井坊臻酿八号是公司核心产品。“公司于1996年在上海证券交易所上市,股票代码“600779”。公司总部设在成都市金牛区,在北京、上海等各地设有子公司,并在四川省邛崃市设有分公司。”“水井坊”是中国知名的高端白酒品牌。水井坊酒以老窖菌群为根本,采用泥窖固态发酵,精选优质多粮,工艺精湛深微,完美融合多粮风格,具有“无色透明,窖香、粮香幽雅,陈香细腻,醇厚甘柔,香味谐调,回味净爽,多粮浓香型白酒风格典型”的特点,成为中国浓香型白酒的典范。水井街酒坊古窖池所独有的“一号菌群”,成为水井坊酒独特品质和风味的密码。元末明初的“水井街酒坊遗址”是公司独有的重要生产资源和品牌基础,是不可复制的、极为珍贵的历史文化遗产和有极高使用价值的“活文物”,被国家文物局列为“1999年全国十大考古新发现”,并被誉为“中国白酒第一坊”,国务院批准为“全国重点文物保护单位”,并被国家文物局先后三次列入《中国世界文化遗产预备名单》;“水井坊酒传统酿造技艺”被国务院列为“国家级非物质文化遗产”;“水井坊”商标被国家工商总局认定为“中国驰名商标”。2021年9月,中国质量检验协会授予公司“全国质量诚信标杆企业”及“全国百佳质量检验诚信标杆企业”等称号。2024年9月,四川省经信厅授予公司“2024年四川省工业质量标杆”称号。水井坊以“打造极致消费体验,扩容可持续增长动能,实现健康、跨越式发展”为战略目标。品牌产品聚焦心智份额抢占,通过品酒体验场景化强化情感共鸣;以品牌升级释放“第一坊”高端价值,依托年份梯度与国保美酒差异化品质密码,将600年活态酿造技艺转化为高辨识度价值标签。渠道通路以分级分类实现“一城一策”精细化运营,加速烟酒门店拓店并落实卓越销售精执行,同时整合团购渠道链路推进端到端服务闭环,全面优化资源匹配。此外,公司以人才培育夯实组织能力,以供应链保障品质稳定,以数字化提升运营效能,并通过公共关系传递品牌文化,构建战略落地的多维支撑体系,为可持续增长注入动能。公司围绕“以美酒庆美事”的核心主张,聚焦重点消费场景,通过多元化活动强化与消费者的情感链接。在品牌战略中,水井坊以文化共鸣与高端体验为核心,持续赞助或举办了一系列标志性活动,例如冠名张学友巡回演唱会,将音乐盛宴与品牌美学深度融合;携手上海劳力士大师赛打造高端体育社交场景,传递“以第一·敬第一”的举杯精神;联合《国家宝藏》IP,以国宝级文化内涵赋能品牌历史底蕴,彰显其600年活态传承的稀缺价值。通过精准锚定消费者核心情感需求,水井坊以“美酒”为纽带,在庆典、艺术、体育等多元场景中构建深度互动,持续巩固品牌的高端心智占位与情感认同。水井坊立足成都,深入建设成都基地市场,努力将水井坊打造为“成都名片”,助力四川白酒成都产区高质量发展。2022年以来,水井坊联合多个行业协会及政府单位共同主办“白酒成都产区高质量发展大会”,并与四川中国白酒金三角酒业协会共同发布《白酒成都产区浓香型白酒名优老窖池团体标准使用管理指引》;联合成都旅游景区协会推出成都首条酒旅融合路线,将成都深厚的文化底蕴与丰富的旅游资源有机结合。水井坊着眼于企业长期战略发展的需求,着力优质产能布局,投资建设水井坊邛崃全产业链基地项目。项目一期已完成建设并投入运营,项目二期建设稳步推进中。水井坊邛崃全产业链基地项目未来的建成投产,将有效提升公司白酒优质产能,为白酒成都产区的高质量发展注入动力。公司全面贯彻可持续发展理念,秉承“水井坊·敬未来”ESG战略,践行绿色低碳生产和运营,积极履行企业社会责任。近年来,水井坊热心参与公益慈善事业,支持乡村振兴、灾区重建、社区发展、体育文化等多类公益项目,号召鼓励员工参加志愿服务,并荣获第四届“四川慈善奖”。水井坊持续多年发布ESG报告,全面披露可持续发展进展,荣获多项ESG领域奖项,在国内外主流ESG评级中位于行业前列,成为白酒行业ESG实践的领跑者。
-
公司名称
四川水井坊股份有限公司
-
网上发行日期
1996年11月20日
-
注册地址
四川省成都市金牛区全兴路9号
-
注册资本(万元)
4873740480000
-
法人代表
干晓峰
-
董事会秘书
田冀东
-
所属行业
食品饮料
-
所属地域
四川板块
-
所属板块
酿酒概念-创投-成渝特区-预亏预减-西部大开发-融资融券-沪股通-富时罗素-标准普尔-白酒-社区团购-2025中报预减-小盘股-味蕾经济-小盘价值-2025年报预减-2026中报首亏
-
办公地址
四川省成都市金牛区全兴路9号
-
联系电话
028-86252847
-
公司网站
www.swellfun.com
-
电子邮箱
dongshiban@swellfun.com
水井坊最近3个月共有研究报告3篇,其中给予买入评级的为1篇,增持评级为1篇,中性评级为0篇,减持评级为0篇,卖出评级为0篇; 更多
-
发布时间
研究机构
分析师
评级内容
相关报告
2026-09-07 西南证券 朱会振,...水井坊(600779)
水井坊(600779)
投资要点
事件:公司发布2026年中报,26H1实现营业收入10.8亿元,同比-27.8%;归母净利润亏损622.2万元,上年同期盈利1.1亿元;扣非归母净利润亏损467.3万元,上年同期盈利0.5亿元。其中26Q2实现营业收入2.7亿元,同比-50.7%;归母净利润亏损1.8亿元,上年同期亏损0.8亿元;扣非归母净利润亏损1.7亿元,上年同期亏损1.4亿元。
主动控货加快库存去化,但Q2量价压力加深。26H1白酒收入10.5亿元,同比-24.8%;高档/中档酒收入10.0/0.5亿元,同比-23.4%/-44.4%;H1销量同比-21.5%,吨价同比-4.1%。26Q2白酒收入2.6亿元,同比-46.7%;高档/中档酒收入2.5/0.2亿元,同比-46.0%/-54.6%;Q2销量同比-34.6%,吨价同比-18.5%。26H1新渠道/批发代理收入1.8/8.7亿元,同比-61.4%/-6.2%;26Q2为0.5/2.1亿元,同比-73.7%/-30.8%。公司按动销调整发货,期末渠道库存同比下降约50%,出清已有进展,但报表恢复尚需时间。
收入收缩与价格压力挤压毛利,Q2费用率被动抬升并放大亏损。26H1毛利率同比-3.1pp至76.1%;销售费用率同比-0.9pp至35.4%,管理费用率同比+2.1pp至19.7%,归母净利率同比-7.6pp至-0.6%。26Q2毛利率同比-9.7pp至64.8%;销售费用率同比+18.4pp至70.5%,管理费用率同比+14.0pp至47.1%,归母净利率同比-50.9pp至-66.7%。费用金额下降仍未抵收入收缩,计提准备、政府补助减少及供应链融资成本增加进一步压低利润。26H1经营活动现金流净额为-0.7亿元,上年同期为-5.1亿元。行业去库存周期下,现金流略显承压。
渠道出清已有进展,下一阶段关键在于库存健康能否转化为价盘企稳和发货恢复。1、在当前行业需求增长放缓,竞争愈发激烈的环境下,公司立足全新的战略,将从品牌、产品、渠道、文化、战略投资五大维度不断发力,持续夯实企业核心竞争力。2、展望未来,针对次高端价格带,公司持续聚焦核心节庆点,深度绑定美事消费场景,并持续拓展商务宴请、礼赠收藏等细分场景。渠道端公司深化核心大店建设,加强与重点客户合作力度,并持续发力宴席生态,多管齐下实现收入和市场份额的持续提升。若后续批价和吨价逐步企稳,发货降幅收窄叠加费用率回落有望改善盈利。
盈利预测:预计2026-2028年EPS分别为0.74元、0.95元、1.16元,对应动态PE分别为36倍、28倍、23倍。
风险提示:经济复苏或不及预期,市场竞争加剧风险。
2026-08-31 华鑫证券 孙山山买入水井坊(600779)
水井坊(600779)
事件
2026年08月28日,水井坊发布2026年半年报:2026H1总营收10.82亿元(同比-28%),归母净利润-0.06亿元(同比-106%),扣非净利润-0.05亿元(同比-110%)。其中2026Q2总营收2.66亿元(同比-51%),归母净利润-1.77亿元(同比-109%),扣非净利润-1.74亿元(同比-23%)。
投资要点
盈利能力短期承压,加大力度去库存
业绩归因:公司主动优化库存导致2026H1营收减少约3亿元,毛利减少约2.5亿元。同时,坚持谨慎性原则,对存货相关事项、或有事项及其他需审慎确认事项进行充分评估,并根据企业会计准则计提相应准备;叠加政府补助同比减少、供应链融资成本增加等因素,导致上半年归属于上市公司股东的净利润为负。毛利率方面,2026H1/2026Q2分别同比-3pct/-9.7pct至76.1%/64.8%,系产品结构变化所致。费用率方面,销售费用率2026H1/2026Q2分别同比-0.9pct/+18.4pct至35.5%/70.5%,管理费用率2026H1/2026Q2分别同比+2.1pct/+14pct至19.8%/47.1%。综合作用下,净利率2026H1/2026Q2分别同比-7.6pct/-50.9pct至-0.6%/-66.7%。2026H1经营活动现金流净额-0.73亿元,系虽营收减少,销售商品收到现金流较去年同期减少,但经营活动采购额下降及采用供应链金融支付手段,经营活动支出金额同比大幅下降所致。2026H1末合同负债6.41亿元,同减35%。
去库存稳价格,产品渠道同步进行
公司营销部门遵循年初既定策略,有序推进各项工作:第一,推进双品牌协同布局。深化“水井坊”与“第一坊”双品牌协同发展战略,以不同价格带覆盖多层级消费场景,完善产品矩阵与价值梯次,增强品牌体系的整体协同性。第二,稳定价格体系。第三,实施渠道库存动态管理。第四,维护经销商合作生态。分产品来看,2026H1公司高档/中档酒营收分别同减23%/44%至9.99/0.48亿元。分渠道看,2026H1新渠道/批发代理收入分别同减61%/6%至1.81/8.67亿元。分区域来看,2026H1国内/国外营收分别同减25%/16%至10.3/0.2亿元。截止2026H1末,公司共有62个经销商,净减少39个。
盈利预测
当前公司推进销售业务整合,深化价格体系维护与渠道生态建设,稳定销售政策与优化门店管理。此外,公司聚焦宴席场景强化动销转化,进一步优化渠道激励政策,实施重点客户培养计划。根据2026年半年报,我们预计公司2026-2028年EPS分别为0.53/0.66/0.83元,当前股价对应PE分别为51/41/33倍,维持“买入”投资评级。
风险提示
宏观经济下行风险,区域市场竞争加剧风险,食品安全风险,新品推广不及预期等。
2026-08-30 国金证券 刘宸倩,...增持水井坊(600779)
水井坊(600779)
2026年8月28日,公司披露2026年中报:1)26H1实现营收10.8亿元,同比-27.8%;归母净利-0.1亿元、录得亏损。2)26Q2实现营收2.7亿元,同比-50.7%;归母净利-1.8亿元、亏损幅度较25Q2加大。
经营分析
分产品看:1)26H1高档/中档分别实现营收10.0/0.5亿元,同比-23.4%/-44.4%,其中毛利率同比-2.8pct/-3.2pct至78.8%/52.9%。2)26Q2高档/中档实现营收2.5/0.2亿元,同比-46.0%/-54.7%,毛利率同比-12.9pct/-8.0pct至65.9%/47.8%。分渠道看:1)26H1新渠道/批发代理分别实现营收1.8/8.7亿元,同比-61.4%/-6.2%,毛利率同比-1.5pct/-4.1pct至73.6%/78.5%。2)26Q2新渠道/批发代理分别实现营收0.5/2.1亿元,同比-73.7%/-30.8%,毛利率同比-5.8pct/-15.3pct至67.1%/64.2%。3)整体而言,公司26H1销量同比-21.5%、吨价同比-4.0%,26Q2销量同比-34.6%、吨价同比-18.5%。
从报表结构来看:1)26H1归母净利率同比-7.6pct至-0.6%,其中毛利率同比-3.1pct、销售费用率-0.9pct、管理费用率+2.1pct、营业税金及附加占比-2.9pct;26Q2归母净利率同比-50.9pct至-66.7%,其中毛利率同比-9.7pct、销售费用率+18.4pct、管理费用率+14.0pct。2)26Q2销售收现2.7亿元,同比-72.9%;26Q2末合同负债余额6.4亿元,环比-0.5亿元;26Q2营业收入+△合同负债同比-62.9%。
期内公司持续推进去库,根据市场需求调节渠道回款&发货节奏,目前渠道库存较去年同期降低50%左右,价盘持续平稳。管理层变更已落地,后续公司规划持续推进销售业务整合,深化价格体系维护与渠道生态建设等措施。
盈利预测、估值与评级
我们预计公司26-28年收入分别为27.9/29.2/32.3亿元,同比分别-8.3%/+4.8%/+10.5%;归母净利为4.0/4.3/5.0亿元;EPS为0.83/0.89/1.03元,公司股票现价对应PE估值分别为32.8/30.5/26.5倍,维持“增持”评级。
风险提示
宏观经济恢复不及预期,行业政策风险,次高端需求恢复不及预期,食品安全风险。
2026-05-13 西南证券 朱会振,...水井坊(600779)
水井坊(600779)
投资要点
事件:公司2025年实现收入30.4亿元,同比-41.8%,归母净利润4.1亿元,同比-69.7%;其中25Q4实现收入6.9亿元,同比-51.7%,归母净利润0.8亿元,同比-63%。此外,公司拟向全体股东每10股派发现金红利2.55元(含税)。26Q1公司实现收入8.2亿元,同比-14.9%,归母净利润1.7亿元,同比-10.1%。
行业深度调整期,主动推进渠道库存去化。1、产品端,2025年高档酒实现收入26.9亿元,同比-43.6%,其中销量同比-30.5%,吨价同比-18.9%;中档酒实现收入1.7亿元,同比-34.1%,其中销量同比-21.3%,吨价同比-16.3%。此外,26Q1高档酒收入7.5亿元,同比-11.4%,中档酒收入0.3亿元,同比-36.7%。2、渠道端,2025年批发代理渠道实现收入22.1亿,同比-51%;新兴渠道实现收入6.5亿元,同比+23.8%,新渠道实现较快增长。26Q1批发代理渠道实现收入6.5亿元,同比+6.3%;新兴渠道实现收入1.3亿元,同比-53.6%。3、在行业深度调整的背景下,次高端受商务需求影响较大,均呈现出不同程度下滑;公司以维护渠道健康为优先目标,主动控制发货节奏,推动库存回归合理水平,短期影响公司业绩。品牌方面公司已正式确立“水井坊”+“第一坊”双品牌发展体系,此外井台18已采用“合伙人机制”。
25年盈利能力下降,26Q1现金流略有承压。1、25年公司毛利率同比下降2.9个百分点至79.8%;费用率方面,销售费用率同比增加3个百分点至28.1%,管理费用率提升7.6个百分点至15.8%,费用率大幅上行主要系分母端收入下降较多,全年净利率下降12.3个百分点至13.4%。2、26Q1公司毛利率同比下降2.1个百分点至79.8%,销售费用率下降3.5个百分点至24%,26Q1净利率提升1.1个百分点至21%。3、26Q1销售现金收现6.01亿元,同比-17.9%;截至26Q1末公司合同负债6.9亿元,环比-1.2亿元,行业去库存周期下,现金流略显承压。
25年主动降速出清,期待后续需求边际改善。1、在当前行业需求增长放缓,竞争愈发激烈的环境下,公司立足全新的战略,将从品牌、产品、渠道、文化、战略投资五大维度不断发力,持续夯实企业核心竞争力。2、展望未来,针对次高端价格带,公司持续聚焦核心节庆点,深度绑定美事消费场景,并持续拓展商务宴请、礼赠收藏等细分场景。渠道端公司深化核心大店建设,加强与重点客户合作力度,并持续发力宴席生态,多管齐下实现收入和市场份额的持续提升。
盈利预测:预计2026-2028年EPS分别为1.03元、1.19元、1.43元,对应动态PE分别为32倍、27倍、23倍。
风险提示:经济复苏或不及预期风险,市场竞争加剧风险。
-
高管姓名
职务
年薪(万元)
持股数(万股)
简历
范祥福(John Fan)董事长,董事 116.2 1.935 点击浏览
John Fan(范祥福),历任嘉士伯啤酒(香港)有限公司大理啤酒总经理、中图节能科技(常州)有限公司总经理、伟志控股有限公司集团采购总监、帝亚吉欧新加坡PTE有限公司董事、四川水井坊股份有限公司总经理。现任四川水井坊股份有限公司董事长。
胡庭洲总经理,法定代... 996.44 0 点击浏览
胡庭洲,历任宝洁、柯达、百事的销售经营相关管理职务及好时中国总经理、平安集团寿险首席产品官、豫园股份总裁。现任四川水井坊股份有限公司董事兼总经理。
周志铭代理总经理,法... -- -- 点击浏览
周志铭先生:中国,上海交通大学电子工程学士及硕士。历任贝恩咨询公司副合伙人、复星集团消费业务首席战略官、百合佳缘总裁。现任四川水井坊股份有限公司首席战略官。
干晓峰总经理,法定代... -- -- 点击浏览
干晓峰,男,中国国籍,本科学历。历任荷兰喜力啤酒东南区销售负责人,华润雪花啤酒广东区域公司副总经理兼销售公司总经理,华润雪花啤酒总部夜场部总经理,华润雪花啤酒海南销售分公司总经理,华润酒业山东景芝白酒公司总经理。
干晓峰总经理,法定代... -- -- 点击浏览
干晓峰先生:本科学历。历任荷兰喜力啤酒东南区销售负责人,华润雪花啤酒广东区域公司副总经理兼销售公司总经理,华润雪花啤酒总部夜场部总经理,华润雪花啤酒海南销售分公司总经理,华润酒业山东景芝白酒公司总经理。
蒋磊峰副总经理,董事... 352.42 0 点击浏览
蒋磊峰,历任帝亚吉欧洋酒贸易(上海)有限公司中国区高级财务控制经理、高级绩效管理经理、商务财务总监、财务总监及四川水井坊股份有限公司财务副总监、代理总经理。现任四川水井坊股份有限公司董事、副总经理、财务总监。
顾力颖副总经理,财务... -- -- 点击浏览
顾力颖,女,中国国籍,会计学学士、国际经济法学士,国际会计师公会(资深会员)FAIA,公共会计师协会(资深会员)FIPA,财务会计师公会(资深会员)FIFA,中国总会计师协会中级管理会计师。历任帝亚吉欧中国区营销渠道分析及供应链财务经理、大中华区财务规划与战略总监、大中华区商务财务及企业绩效管理总监、大中华区战略项目财务总监。现任四川水井坊股份有限公司副总经理兼财务总监。
顾力颖副总经理,非独... -- -- 点击浏览
顾力颖女士:中国国籍,会计学学士、国际经济法学士,国际会计师公会(资深会员)FAIA,公共会计师协会(资深会员)FIPA,财务会计师公会(资深会员)FIFA,中国总会计师协会中级管理会计师。历任帝亚吉欧中国区营销渠道分析及供应链财务经理、大中华区财务规划与战略总监、大中华区商务财务及企业绩效管理总监、大中华区战略项目财务总监。现任四川水井坊股份有限公司副总经理兼财务总监。
张永强(Derek Chang)董事 0 0 点击浏览
张永强,历任光宝电子股份有限公司法律顾问、福湾股份有限公司法律顾问、瑞健股份有限公司法律顾问、帝亚吉欧台湾股份有限公司法律顾问、帝亚吉欧新加坡股份有限公司法律顾问、帝亚吉欧洋酒贸易(上海)有限公司大中华区法律顾问、四川水井坊股份有限公司监事、首席法务官。现任帝亚吉欧亚太区总法律顾问、四川水井坊股份有限公司董事。
Shilpa Vaid非独立董事 -- -- 点击浏览
Shilpa Vaid女士:印度国籍,新德里国际管理学院工商管理硕士。历任巴帝安盛一般保险公司(班加罗尔)首席人力资源与企业责任官,阿尔温德时尚有限公司(班加罗尔)首席人力资源官,普里奥内&云尾公司人力资源、公共关系及行政设施负责人,亿滋国际(印度)人力资源负责人,帝亚吉欧(印度)首席人力资源官。现任帝亚吉欧亚洲区人力资源总监。
-
公告日期
交易标的
交易金额(万元)
最新进展
2024-12-10Diageo Relay B.V.实施中
2023-02-17国有建设用地使用权3950.98实施中
2021-11-13Diageo Relay B.V.实施中
-
按行业
主营收入(万元)
收入比例
主营成本(万元)
成本比例
白酒销售104747.5796.8323428.6290.74
其他(补充)3426.913.172390.179.26
-
按产品
主营收入(万元)
收入比例
主营成本(万元)
成本比例
高档99911.4792.3621149.0281.91
中档4836.104.472279.608.83
其他(补充)3426.913.172390.179.26
-
按地域
主营收入(万元)
收入比例
主营成本(万元)
成本比例
国内102757.3194.9922753.3288.13
其他(补充)3426.913.172390.179.26
国外1990.251.84675.312.62