马矿股份(601123) 投资要点 8月18日有一家主板上市公司“马矿股份”询价。 马矿股份（601123）：公司主营铁矿石的采选、综合利用及铁精粉、钼精矿销售，石灰石的开采和销售。公司2023-2025年分别实现营业收入19.62亿元/20.50亿元/19.91亿元，YOY依次为-4.62%/4.47%/-2.86%；实现归母净利润6.51亿元/6.64亿元/6.02亿元，YOY依次为-1.16%/1.90%/-9.35%。根据公司预测，2026年1-9月营业收入同比增长2.00%至7.00%，归母净利润同比增长8.00%至18.00%。 投资亮点：1、公司是国内规模较大的铁矿石采选企业，同时也是我国东南沿海地区重要的铁矿石生产基地。公司实际控制人为福建省国资委；依托国有资本背景，公司深耕铁矿资源开发与铁精粉销售，在铁矿石储量、原矿品位、地理位置等维度均具备突出竞争优势。具体来看：（1）铁矿石储量丰富、原矿品位具备竞争力。公司拥有全国知名的大型铁矿马坑铁矿的采矿权，截至2025年末，马坑铁矿的铁矿石保有资源储量为3.25亿吨；且参照《MineralCommodity Summaries2025》数据，2024年我国铁矿石原矿平均品位34.5%，而公司铁矿石平均品位达37.86%，较国内同类矿山更具有经济价值及成本优势。（2）区位条件优越。一方面，公司地处福建龙岩市，为闽西对接沿海经济带的交通枢纽，可实现“公铁联运”，相比内陆矿山具备铁矿石外运成本优势；另一方面，矿山毗邻三钢闽光、三宝钢铁、龙钢新材等大型钢铁企业，作为我国东南沿海地区少有的大型优质铁矿，公司为区域钢铁产业提供稳定原料保障的同时，也积淀了扎实的下游客户基础。根据“我的钢铁网”统计数据，2024年公司铁矿石原矿产量占我国东南沿海地区铁矿石产量的20%以上；同时中国冶金矿山企业协会统计数据显示，2025年公司的铁精粉产量位居全国重点独立地采铁矿山前五名。2、公司获国内铁矿石贸易龙头厦门国贸战略入股，依托其成熟的大宗商品贸易与渠道资源，有望助力公司拓宽市场销售版图。根据公司公告显示，厦门国贸已参与公司本次IPO战略配售。厦门国贸系国内最大的铁矿石贸易商之一，构建了覆盖“资源-加工-终端”的铁矿全链条服务体系，2025年铁矿石贸易量6,759万吨、铁矿石相关品种营业收入达404亿元；与此同时，厦门国贸持续完善全球布局网络，国内设有150余家分支机构及投资企业，并在20余个国家和地区布局50余家海外分支机构及投资企业，与全球170多个国家和地区建立稳定业务合作。根据战略合作框架协议，双方将围绕矿产资源开发、铁矿石贸易、智慧铁精粉供应链管理系统、技术交流四大方向开展深度合作；其中在供应链管理及贸易协同层面，厦门国贸将为公司导入智慧铁精粉供应链物流系统，并发挥自身渠道资源优势，推进双方铁精粉长协包销、分销等业务合作，助力公司重点开拓粤、赣、浙等省份大型钢厂。 同行业上市公司对比：根据主营业务的相似性，选取大中矿业、宝地矿业、金岭矿业、广东明珠、海南矿业为马矿股份的同行业可比上市公司。从上述可比公司来看，2025年可比上市公司的平均收入规模为25.50亿元，平均PE-TTM（算术平均）为33.07X，平均销售毛利率为38.58%；相较而言，公司营收规模未及可比公司平均，但销售毛利率处于同业的中高位区间。 风险提示：已经开启询价流程的公司依旧存在因特殊原因无法上市的可能、公司内容主要基于招股书和其他公开资料内容、同行业上市公司选取存在不够准确的风险、内容数据截选可能存在解读偏差等。具体上市公司风险在正文内容中展示。

李祖伟,男,1970年12月出生,中国国籍,无境外永久居留权,福州大学工业管理工程专业毕业,本科学历,高级经济师。1992年7月至2017年1月,就职于三钢集团,历任三钢集团炼铁厂炉前工、生产科科员、劳工科科长助理、厂办党办副主任、厂办党办主任、党委副书记,三钢集团矿山公司党委书记、总经理,三钢集团(龙海)矿微粉有限公司董事长,三钢闽光原燃料采购公司第一副总经理、总经理。2017年1月至2018年9月,担任福建冶控办公室副主任、福建冶控办公室副主任(主持工作)。2018年9月至2021年8月,担任马矿股份副总经理。2021年8月至2022年8月,担任福建冶控安全环保监督部经理。2022年8月至2023年12月,担任马矿股份总经理。2022年8月至今,担任马矿股份党委书记。2020年5月至2022年11月,担任马矿股份董事;2022年11月至今,担任马矿股份董事长。

蓝晓剑先生:1972年12月出生,中国国籍,无境外永久居留权,中共中央党校函授学院经济管理专业毕业,大专学历,高级工程师,1988年8月至1999年10月,先后任职于上杭农械厂、上杭县工业供销公司、上杭县印刷厂。1999年10月至2025年2月任职于紫金矿业,历任紫金山金铜矿工段长、紫金山四期技改指挥部行政科副科长、紫金山金矿办公室行政科科长、紫金山金铜矿铜矿选冶厂办公室主任、紫金山金铜矿办公室主任助理,甘肃亚特矿业有限公司办公室主任、人力处经理、总经理助理、董事会秘书,紫金山金铜矿总调度室副总调度长、铜矿第二选矿厂副厂长及厂长,西藏阿里拉果资源有限责任公司副总经理。2025年2月至今,担任马矿股份董事。

林亨祥先生:1967年3月出生,汉族,中共党员,中国国籍,无境外居留权,福建长乐人,在职本科学历,高级政工师。历任福建省南平铝业厂闽铝报编辑、办公室秘书;福建省南平铝业股份有限公司办公室副主任、办公室主任、董事会秘书;福建省南平铝业股份有限公司党委副书记、董事会秘书;福建省冶金(控股)有限责任公司董事会秘书、企划部副部长;福建省冶金(控股)有限责任公司董事会秘书、企划部部长;福建省冶金(控股)有限责任公司董事会秘书、企划部经理;福建省冶金(控股)有限责任公司任董事会秘书、企业管理部部长、法律事务部(董事会办公室)部长(兼);福建省冶金(控股)有限责任公司任党总支书记、董事长(法定代表人);福建省稀有稀土(集团)有限公司董事长(法定代表人)。现任福建省南平铝业股份有限公司董事;福建省三钢集团有限责任公司董事;福建省冶金(控股)有限责任公司法定代表人;福建省稀有稀土(集团)有限公司法定代表人。

董军庭,男,1981年1月出生,中国国籍,无境外永久居留权,昆明理工大学采矿工程专业毕业,本科学历,采矿高级工程师。2005年7月至2006年7月,担任马矿股份一期采矿场采矿技术员。2006年7月至2009年4月,历任马矿股份团总支副书记、二期施工科副科长、团委副书记。2009年4月至2011年8月,历任马矿股份二期项目经理助理、党支部副书记、分工会主席。2011年8月至2012年2月,担任马矿股份矿山部生产技术科科长。2012年2月至2016年4月,历任马矿股份技术部副经理(主持工作)、生产技术部副经理兼总工办主任。2016年4月至2018年4月,历任马矿股份马坑铁矿副矿长、代理矿长、矿长。2018年4月至2018年6月,担任马矿股份总经理助理兼马坑铁矿矿长。2018年6月至2023年12月,担任马矿股份副总经理。2023年1月至今,担任马矿股份董事;2020年5月至今,担任马矿股份总工程师。2023年12月至今,担任马矿股份总经理。

董军庭先生:1981年1月出生,中国国籍,无境外永久居留权,昆明理工大学采矿工程专业毕业,本科学历,采矿高级工程师,2005年7月至2006年7月,担任马矿股份一期采矿场采矿技术员。2006年7月至2009年4月,历任马矿股份团总支副书记、二期施工科副科长、团委副书记。2009年4月至2011年8月,历任马矿股份二期项目经理助理、党支部副书记、分工会主席。2011年8月至2012年2月,担任马矿股份矿山部生产技术科科长。2012年2月至2016年4月,历任马矿股份技术部副经理(主持工作)、生产技术部副经理兼总工办主任。2016年4月至2018年4月,历任马矿股份马坑铁矿副矿长、代理矿长、矿长。2018年4月至2018年6月,担任马矿股份总经理助理兼马坑铁矿矿长。2018年6月至2023年12月,担任马矿股份副总经理。2023年1月至今,担任马矿股份董事;2020年5月至今,担任马矿股份总工程师。2023年12月至今,担任马矿股份总经理。

李祖伟先生:1970年12月出生,中国国籍,无境外永久居留权,福州大学工业管理工程专业毕业,本科学历,高级经济师。1992年7月至2017年1月,就职于三钢集团,历任三钢集团炼铁厂炉前工、生产科科员、劳工科科长助理、厂办党办副主任、厂办党办主任、党委副书记,三钢集团矿山公司党委书记、总经理,三钢集团(龙海)矿微粉有限公司董事长,三钢闽光原燃料采购公司第一副总经理、总经理。2017年1月至2018年9月,担任福建冶控办公室副主任、福建冶控办公室副主任(主持工作)。2018年9月至2021年8月,担任马矿股份副总经理。2021年8月至2022年8月,担任福建冶控安全环保监督部经理。2022年8月至2023年12月,担任马矿股份总经理。2022年8月至今,担任马矿股份党委书记。2020年5月至2022年11月,担任马矿股份董事;曾任福建马坑矿业股份有限公司董事长、董事。

蓝晓剑先生:1972年12月出生,中国国籍,无境外永久居留权,中共中央党校函授学院经济管理专业毕业,大专学历,高级工程师,1988年8月至1999年10月,先后任职于上杭农械厂、上杭县工业供销公司、上杭县印刷厂。1999年10月至2025年2月任职于紫金矿业,历任紫金山金铜矿工段长、紫金山四期技改指挥部行政科副科长、紫金山金矿办公室行政科科长、紫金山金铜矿铜矿选冶厂办公室主任、紫金山金铜矿办公室主任助理,甘肃亚特矿业有限公司办公室主任、人力处经理、总经理助理、董事会秘书,紫金山金铜矿总调度室副总调度长、铜矿第二选矿厂副厂长及厂长,西藏阿里拉果资源有限责任公司副总经理。2025年2月至今,担任马矿股份董事。

黄荣庆,男,1975年5月出生,中国国籍,无境外永久居留权,武汉冶金科技大学建筑机械专业毕业,本科学历,冶金机械高级工程师。1997年7月至2005年3月,历任潘洛铁矿技术员、助工、设备管理员。2005年3月至2011年11月,历任马坑有限矿山机械助理工程师、矿山部机电车间副主任、主任,马矿股份矿山部机电副矿长、矿山部常务副矿长。2011年11月至2015年4月,历任江西都昌金鼎钨钼矿业有限公司主任工程师、选矿部经理、生产安全部经理。2015年4月至2019年1月,历任潘洛铁矿基建动力部设备技术管理、基建动力部副部长、部长。2019年1月至2025年12月,历任马矿股份设备动力部经理、总经理助理。2025年12月至今,担任马矿股份副总经理。

邱熠华,男,1985年4月出生,中国国籍,无境外永久居留权,龙岩学院资源工程系采矿工程专业毕业,本科学历,采矿高级工程师。2007年7月至2019年12月,历任马矿股份生产技术科技术员,矿山部生产技术科副科长、科长、矿山部部门助理兼生产技术科科长、矿山部副矿长,马坑铁矿矿长。2019年12月至2025年8月,历任马矿股份总经理助理兼马坑铁矿矿长、安全总监;马坑资运董事兼经理。2025年8月至今,担任马矿股份副总经理。

温桂铭,男,1967年2月出生,中国国籍,无境外永久居留权,中央党校函授学院经济管理专业毕业,大专学历,审计师。1988年8月至2008年4月,先后于上杭县古田镇人民政府、上杭县审计局任职科员。2008年5月至2024年5月,于紫金矿业任职,历任紫金山金铜矿监察审计处科员、新疆富蕴金山矿冶有限公司监察审计室主任、紫金矿业集团青海有限公司监察审计室主任,塔中泽拉夫尚有限公司总经理助理、文山麻栗坡紫金钨业集团有限公司监事会主席、文山麻栗坡紫金钨业集团有限公司副总经理。2024年5月至今,任马矿股份副总经理。